來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0639.md 集數：EP0639 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/cf179ea7-36e0-467d-abca-8b10f191d4f3 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/cf179ea7-36e0-467d-abca-8b10f191d4f3/rssFileVip.mp3?timestamp=1772057963753

EP639 | 🐗

開場 / 贊助：黑嘉嘉圍棋 HJJ GO

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時間流逝感：聽眾與市場一起變老

好，那今天早上在跟 Telegram 聽眾聊天的時候，就非常有感的感受到時間真的流失了極快。特別是早上在看半島新聞臺，在討論烏俄戰爭的一個專題報導的時候，提到說這個戰爭已經五年。我想說殺小五年，感覺只是昨天的事情，然後竟然已經打了五年了。同時再回頭看一下肺炎，其實肺炎已經是六七年的事情了。自己想真的覺得不可思議，時間過得超快。

我們的聽眾其實也是經歷過了一番——怎麼講，就是說那種重整，有些被淘汰，有些新加入，但新加入的人其實不多。所以就像是那些群友所提到的，就是其實新加入的一些股民，他們可能比較多會在 Threads 或是其他、不知道新的股市的 KOL 下面去做討論。雖然可能很多人都感覺你們很年輕，但是其實你們跟我都已經一起在這個地方待了五六年左右，所以其實我們已經某個程度上變成是類似到中年大叔的感覺。所以新一輩的那種什麼少年股神，其實不一定會是我們股癌的聽眾，但有些有，只是蠻多可能他們都已經選擇去一些新的平臺。

所以才會導致有些聽眾在 Telegram 裡面講說，其實現在行情感覺是很熱，可是沒有像之前很熱的時候——像之前可能 2021 年或是 2024 年很熱的時候，就會有一些那種奇怪的事情發生。然後不然像是說在高點開始問你說可不可以開槓桿，然後或者是說可能開始整天就是對股票呼天叫地、怪天怪地，就是不怪自己。可能說買了之後隔天跌個一兩趴，才跌個一兩趴他在那邊狂叫，你就知道說反正韭菜進場了。

可是他們就一直講說最近的行情感覺非常的瘋狂，可是好像都沒有看到新的人進來。那就有人講說可能是因為這個時代的變遷，也有可能是因為大家都成長了或什麼的。但確實我認為是一些那種比較新的股票參與者，他們不一定會聽，因為我現在對他們來講就是一個三十幾歲的大叔。之前我是一個二十幾歲的人，那時候還有很多人講說這個人怎麼這麼年輕，然後他就會搞這些東西。現在已經不會有人說我是什麼特別年輕的人，所以時間真的過得非常快，大家都一起成長了。

雙七配置：台股日股噴、美股弱

同時其實對這個行情的感受，我覺得在今年應該會蠻兩極化的。因為我自己算是雙七，就是美股跟臺股都做，現在又去搞日股。那我個人覺得在臺股跟日股呢，你會覺得說這個行情瘋狂到非常不可思議。誠如我之前跟大家分享，很多人在第一個月就做完全年的績效。

其實我在身邊稍微就調查了一下，當然不是每個人都是有辦法在第一個月做完去年的整個績效，可是確實蠻多人都是在大概三四十% 以上的水平。那我自己在臺股的表現其實也算蠻好的，可是如果跟美股綜合起來的話呢，因為美股的部位是比較大一點，所以整體算起來搞不好還是 50/50，因為美股的表現真的不好。所以如果說你全部都在做美股的，還是大悶過鳥的。

雖然美股還是有一些東西在動，就像說裝置，很奇怪，就理論上在美股的電話會議裡面都告訴你說 ASIC 超級缺，然後臺灣的 ASIC 股票前面跌要爛掉，但最近都復活了。裝置廠物最近都開始動。可是前面很奇怪，那邊跌，然後美國的相對強，就是說美國人其實也衝進去買硬體。所以一些那種裝置廠物相關的東西，或者說光通的元件，或是一些那種基礎的能源建置、電網等等，都還是算是相對強勢的東西。

但其實去做美股，比較少人會全部都持有這類的東西。蠻多人可能會拿一些科技巨頭，然後說拿一些高速傳輸、拿一些電動車或什麼的。所以如果說你是有比較相對多元的一個配置，有一些什麼晶片股，或是一些所謂的傳統 AI 相關的一些持股，你應該是會感受到說就今年至今的表現不是太好。特別如果你又有一些那種高 Beta 的持股，特別像我自己手上也有軟體股的，那就會感受到說今年其實在美股這邊是在持續的受到傷害，就在待在水下。

那所以綜合起來，就覺得說今年臺股是真的非常好，日股也非常好，那可是整體算下來，我個人是覺得說就算是中間偏上吧，大概是這樣子。就美股表現不好，希望在接下來會比較好一點。

呼吸輪動：不要極端切換市場

那所以其實很多時候對這個行情的感知，是來自於說你自己手上的部位到底是怎麼樣，你有持到，你當然就覺得說一切都是非常的美好。那很多時候我覺得大家也不用心急，就像過去我們其實看過了好幾年這樣子的一個案例。那在節目已經開始錄了之後，也是有發生過幾次。

像有一段時間在一些論壇就講說：媽的大家離開臺股，臺股就給那些法人跟那些內線大資繼續搞自己的，我們全部去美股，因為那時候美股非常的瘋狂，那臺股不好。所以當大家嗆出這樣子的話之後，後來美股就開始修正，然後臺股變很強。所以一樣的道理，現在日股很強，可是你不能夠確定是不是下半年或者明年那日股還是會持續相對於美股股是非常強勢。這個其實都是會有那種呼吸輪動的感覺在。

所以當你可能看過一些潮起潮落之後，你也不用多，其實只要記憶力不要太差，然後看過個三到五次左右，你就會去了解到：前面可能人家說電動車不好，或是有一段時間大家說晶片股不好，甚至有一段時間大家講說晶圓代工不好。我現在講一定真的沒有人相信，可是之前有一段時間真的大家都這樣講——晶圓代工的狗才買之類的。現在大家都會說可能是軟體不好，或是科技巨頭不好，但一段時間之後大家的想法自然又會再改變。

但我們不是要講說所有下來的東西都一定會再上去，因為其實每次的下跌的時候，我們都會把它視為是一個汰弱留強的機會，就是再上去的一定就是強者，那待在下面的可能就是時代的眼淚。那當然時代的眼淚也不一定，有些人像 IBM 這樣躺很久之後後來又直接再上去，所以大家都很難去說出一個真正的結果到底會怎麼樣，特別他可以用各種不同的時間軸就會獲得不一樣的一個答案。

所以我還是覺得說就大家要稍微的放寬心一點。我現在可能看到這個臺股跟日股非常的屌炮，你就覺得說媽的我要衝進去、我要賣光所有的美股，那之後等到美股好的時候，你可能又會很後悔你把所有的錢都丟回去臺股跟日股。所以那時候我倒是覺得說，其實做人就是要做到恰到好處，你還是要有一點點的那種——怎麼講—— Situation Awareness，就是某個程度上你見風轉舵，你發現某個東西不好、你發現你某些配置的表現不好，你下次入金就不要入那麼多，我覺得你是需要有一點這樣的能力。

可是你也不要搞到就像現在社群非常流行的——我覺得是因為現在 AI 非常大量的被用於在發文上面，其實你都看得出來誰的發文是 AI。但像我自己也會使用 AI 去輔助，就像說我可能發了一些電話會議下面的一些那種文字節錄，都直接讓 AI 去幫我去做整理，可是上面的評論一定都還是我自己寫。可是你已經看得出來，有很多的發文或是一些有的沒有的東西全部都是用 AI 去寫。

用 AI 去寫的話會產生一個現象是——當然可能不知道，就算沒有 AI 他們也是會做一樣的事情——反正就是說每個人都變成是某個程度上的一種那種看漲說漲、看跌說跌的那種報導機。就是我覺得這根本就不用花腦力，反正你看到其他的現象怎麼就把它寫出來。臺灣一些媒體也在做這樣的事情，你在講的東西只是過去發生的一個現象，那你到底講這個意義是在哪裡。

所以很多時候我會覺得說，就是要儘量讓自己的腦袋避免像這樣子的一些雜訊，因為你不用他跟你講你也知道現在的狀況怎麼樣。有時候我想說怎麼會有很多粉專，他們在做的事情就是他就把你貼說現在發生什麼事情。不是，罵我自己也會看那個發生什麼事情，我要看的是你的評論——你怎麼樣評論這件事？那如果你的評論又跟所有的現在的市場 consensus 一樣，因為你不知道現在在漲，那當然每個人會說好啊，那你又在講好，那到底有什麼好講的？或是在跌你又在講跌，那除非說然後你再跟我兩個說後面有什麼東西是大家沒有看到的。

所以其實像這樣的一個資訊的篩選，我覺得是還蠻重要的，就不要讓自己的腦袋整天都是在那種極致之間跳動。因為如果說你都整天看這種資訊，你就會在不好的時候就會認為它是無限不好，然後好的時候就會讓它死命狂追。所以如果腦袋不要太差，要知道說前面就是 TPU 什麼 TPU eat everything，那再往前一點就是講說什麼 Google 要去死了，因為 Search Engine 又沒有人要用，全部都要用 AI。所以就是有很多這樣子的事情不停的在市場中迴圈發生，就誠如我們剛才前面所提到的，就像是臺股有時候強、美股有時候強，那某個程度上反正大家會呼吸到輪動。所以其實真的不用太緊張。

那當然了，就是你最後面都是為自己的決定負責。那如果有些人真的覺得說現在美股就他媽垃圾，以後就是多日股空美股，那當然就尊重你。那只是呢，我只是跟大家分享說，我們在過去看過的這樣子的迴圈數次，所以就知道這本來就會發生，只是有時候它會發生的令人措不及防。

好像這一次在年前我自己去做解碼的時候，當然我現在用事後論回去看，我也是很希望說早知道解碼剪多一點剪美股。只是因為我知道美股是長期持有，所以沒有剪這麼多，反正臺股是剪比較多、槓桿都砍光光，然後後來開年的時候才要趕快把一些部位補回來，補到我要的一個槓桿水位。所以當然這也就會導致說你可能錯過了一些報酬，可是沒有關係，因為我們自己知道為什麼去做這樣子的調整，是因為我面對一個不確定性，我不希望用這麼大的一個部位去面對。

所以你自己心中有一把尺就好，然後儘量不要太容易受到外面的一些風吹草動的影響。那當然這個還是有一點那種光譜存在，就像我剛才前面講的，你還是要有一點那種見風轉舵的氣質在，可是你也不要全部都是在見風轉舵那一邊。那你也不要全部在那種就是守舊裡面，好像說我就相信這個東西是好東西，就像是洛汗王國那時候講說「這個聖盔谷一定都會保護我們」，就聖盔谷的門給人家炸掉，雖然他們最後面還是打贏了，但就是有些事情會超出你的想像。所以就儘量在兩極之間保持一定程度的彈性，希望大家可以順利的度過這一次美股盤不好的一個局面，希望它可以跟日股一樣，在後面帶給大家非常多的一個驚喜。

台股萬箭齊發：補部位節奏與瑞穗鮮乳

好，那我們就先來看一下臺股的一個狀態。臺股就是一個萬箭齊發大噴射的一個非常令人難以想像的局面。這個特別是以我自己來講，我本來以為說臺股的行情在前面那一波修正就要結束了，只是沒有想到碰了月線、拉了一個下影線週，然後就直接繼續的射出。所以在我們的做法裡面，反正你只要有積蓄新高的東西，對我來講就是我會想要去參與的東西。

我自己本身是在禮拜二才比較積極的去補部位。因為在禮拜一的時候就稍微的補一點，想說因為禮拜一應該會有很多人想要衝進去，所以後面會掉下來。果然後面就真的有掉下來，心中還在那邊暗自得意的時候——沒關係我們等到明天再掉下來的時候再來收——結果明天就沒有再掉下來，直接把車開走。

就稍微的去補一下，像是自己蠻喜歡的一些 ABF/BT，缺貨漲價的一些故事。像衛星的話，因為已經是拉出成本真的太遠，所以就比較不會去管它。那一些新建倉的部分，可能就重新的回到一些裝置跟廠物去試看看。那再來可能在成熟的晶圓製程代工，我自己也稍微的去試了一點。剛好前一集 Q&A 有聽眾問到，我本來是沒有在看，但是因為聽眾講了之後，我就越想越不對勁，就想說其實這樣算下來，它在未來的一段時間，稼動率拉起來的話，應該表現得不錯，所以也就稍微的試了一點。

所以其實會發現說，自己有點像那種菜籃族，就什麼都買一點。其實整體的行情表現真的非常好，那也拿了不少顆燈。那一些那種比較關鍵的燈就沒有拿到，像一些市場人士應該要知道的，像很多人都在喝瑞穗鮮乳——瑞穗鮮乳是很多人都手上持有的東西，但我們就——你知道我在講什麼就一定會知道，不知道我也不用跟你多說——反正就很多人都在排隊，那他們都沒有拿到，像我自己也沒有拿到，也是有跟著去排隊，拿不到拿不到算了。

那一些可能沒有這麼擁擠的地方，有些東西自己就有搶到一些部位，但是自己還是有去斟酌。因為現在行情非常的瘋狂，那所以不會想要再這種就是相對已經到——我們不知道真正絕對高點在哪——可是已經拉離成本不夠遠的地方，當然再加碼都不會，不然一反轉你可能過去的錢很多都賠掉。那所以對我來講，就是那種漸進式的慢慢打上去，有再上去再打。那如果沒有再上去的，我就不會再去做更多的一個加碼。

GTC 大會想像：SRAM scale-up 與 Groq 整合

那事件方面，就後面應該 GTC 大會會端出一些有趣的東西，老黃在韓國的一個訪問裡面有提到這樣子的一個說法。那至於會端什麼樣的東西，目前市場有兩派的說法，我是覺得說兩個都有可能為真，就大家聽看看，反正它是一個謠言，那不一定會發生，那如果發生的話我們會怎麼樣去做想像跟處理。

首先第一個就是說應該會去把它的 GPU scale up 跟 scale out 給拉出來。那這個東西對我們來講它並不是一個新鮮事，就市場已經是非常充分在反映這個東西。就最近在市場上的一些那種熱門股，其實也是針對這個題材去做一個想像。那一些雷射相關的應用跟股票也是全部都動起來。所以如果是拉這個東西出來的話，我不曉得，我就會覺得說它算是一個就是市場已經有充分預期到的東西。

那另外一個東西就是有機會會有驚喜，就是說之前它不是買了 Groq 嗎——就 Groq 不是 Grok。那這個 Groq 的晶片，我們有跟大家介紹過，然後它是使用 SRAM，所以它的特色就是延遲是極低，但是因為 SRAM 寸土寸金，所以價格是比較高一點，也沒有辦法像 HBM 去存一堆東西。突然間又想到之前也有人講說 SRAM 要去取代 HBM，所以市場上真的很像超多這種就是很白痴的言論，這沒有這麼容易誰取代誰。

那總之如果是端這個 Groq 的東西出來的話，它其實受惠的標的會是三星，因為它是在三星的 4nm 這個節點去做生產。那只是因為三星最近因為記憶體已經是噴很多，所以就算端出來也不一定會噴，或是就算它噴，它搞不好也不一定是噴在它，是在噴記憶體，這大家可以比較注意。

那我同時有聽到另外一個說法是說，就如果說它是端出跟 Groq 相關的應用的話，它不只是會去講 Groq 的晶片，他可能也會去講說他有沒有辦法去把 SRAM 去整合在他的一些 Server 的 Rack 裡面。有一個說法是說他可能有一個 Rack 就專門在放儲存相關的東西，或是在運算加速的東西，可能裡面會放一些 AMD 或是說看誰的 CPU，然後這 CPU 上面就會去做 SRAM 的堆疊，然後可能是有用到 Groq 的一些 know-how，現在是有一個說法是這樣子。

同時有看到一些示意圖，就是朋友跟我去解釋一下說它大概會長什麼樣子。如果說上面去堆了 SRAM 的話，你要知道說其實在 frontend 這邊就會去帶來一個龐大的需求。也就是說你可以想像成在 frontend 這邊的生產量就會大幅的去提升。如果說這個某個程度上變成是一種主流的解方——但我們不太確定，又可能跟 ICMS 一樣，或是 CPX 一樣，就是某個程度上它有可能是選配，就是它不會是一個全面的匯入——但如果這個東西有機會變主流的話，那當然它就會去產生可能在投片量這邊的一些變化。所以我們可以大概簡單的這樣去看它，還是要等到它可能正式公佈的時候，我們再做一些判斷。

反而財報的話我們也能了解到反正數字就是會好，然後機率會更高，所以就都是老樣子。財報我們有沒有辦法去驅動這個公司我們不確定，可是 GTC 拿出來的東西就有機會可以去驅動這個公司。大概是自己的一些想法。

太陽能去中化新契機：川普、IRA、45X 與供需

以及市場上我覺得現在有一個比較有趣的題材，其實也是我最近在做、可能比較偏向交易那一邊，因為我們會有一些動能布局。簡單講就是我不一定知道你在幹嘛，我只知道你很強，我就衝上去跟著買。

我自己是有注意到說，最近的臺股的太陽能真的非常的強。當然其實太陽能它已經強一段時間了，你嚴格上來說它在去年底就開始在轉強，那只是因為從去年底到現在臺股有太多東西可以做，所以基本上像我自己是沒有注意到太陽能。那後來知道說像有一些太陽能股他們是跟著衛星上去，就像說像元晶，它就是跟著衛星的題材一起跑。那只是像我自己在做衛星的時候，我是專注在 SMT 打件，然後跟在它的板材上面，所以其實我也沒有關注到太陽能相關的東西。

是直到最近在做交易的時候，意外發現說怎麼會一群強勢股都是跟太陽能有關的。那所以去做了一些簡單的調查，來在這邊跟大家分享一下。因為剛好我覺得蠻應景的，在今天的臺灣時間差不多早上八九點——不是八九點——十點多左右的時候，川普不是有對外發言，然後提到說科技巨頭你們全部都要去自建自己的能源嗎？

雖然這件事情嚴格上來說它不是一個新聞，就是所有的供應鏈產業人士或甚至是你有在看報紙的，你都知道說現在他們被要求說：你要去為你自己的能源成本給買單；那你要去加入這個電網裡面；那以及呢，你要去幫忙攤提掉可能一些使用者的成本，不要說什麼你科技巨頭你衝進來，然後你讓大家幫你建置，然後建置完之後，後來你突然間想說我投資不做了，那這些成本全部變成當地的住戶攤，那就會導致這個電價變超級貴，它會變成一個社會的問題。

所以其實科技巨頭現在跟美國政府以及在整個能源相關的一個議題的整合上面，它是一個我們一直有在關注的一個專案。那大概在幾個月前的節目我有跟大家聊過說，現在很多人在用那種燃氣機，或者說那種往復式引擎，或者說 Fuel Cell 來作為可能在 on-site 的一個發電。因為我們知道說現在在美國，它其實最大的一個問題也就是說它跟中國去做 AI 競爭，大家都知道說它是缺電。中國的強項就是在於說他們的電超級多，那他的東西可能沒有這麼好，可是他可以去輸出可能很便宜的一個算力。那在美國這邊，他們的 bottleneck 其實在電力這裡。

所以除了記憶體之外，電力也是我們一直跟大家強調的一個核心的關鍵。所以其實嚴格上來說它不是一個新聞，但因為在川普講完話之後，然後相關的股票又再次的動起來，然後搭配太陽能的整體強勢，那就讓我有興趣去調查一下到底發生什麼事情。那一樣這就是我個人的研究跟調查，那我現在儘量都不會去跟大家講說我到底有沒有去買進這個題材，我就是跟你講說我的研究跟調查，那大家還是要自己去做自己的一個分析。

那總之我稍微的看了一下，我覺得說其實太陽能在後面會有一些發揮的空間。那前面那種 Fuel Cell 或者說像是 SMR (小型的核能反應爐) 我們就不去討論，因為那都算是老梗。即便它可能像 SMR 的話是大概有一個 5 到 7 年的 lead time，所以它還是怎麼講，比較遠未來的東西。可是因為太多人討論過了，那或是 Fuel Cell，或是像是這些燃氣的發電機，這個其實過去像我們自己的節目也跟大家討論過，我們就不去講，我們就講一些可能比較新的、有機會有一些契機的東西。

那像太陽能發電，我們都知道說它其實是一個非常爛的產業。在我過去的幾天調查的時候，那我都發現說我要去問所謂的專家，他們都會講說現在其實沒有什麼太陽能專家，因為你還在研究太陽能的，你要不是失業，你要嘛就是轉職了，就是你不太可能你現在要在券商裡面，或者說你在哪一個研究公司，然後他們付錢給你讓你去研究太陽能，因為太陽能已經他媽爛太久。

而且太陽能已經是進入一個狀態，大家要知道說它有點像是就像之前的記憶體，反正就被中國玩壞掉，那全部都是中國人在做。所以不管是各種民主件 民主件，或者說一些什麼基板件等等，你可能算起來大概 90%，甚至連 module 都是在中國這邊去做 supply。然後在中國的銷價競爭之下，其實已經把蠻多 player 都打出去了，不管是美國的、歐洲的或是在亞太地區的，其實有蠻多競爭者都是被他們打到爆掉。那有些倖存下來的，你發現說他的價格、毛利都變超級差，有些甚至進入了連年的一個虧損。

那所以太陽能就是我們講的一個產業，之前我們有講四大慘業，可能面板也是慘業，最近面板也噴爆，記憶體也是慘業，記憶體也噴爆。所以其實所有很慘的東西其他很多都噴到爛掉。那我們不是要去預示說這個太陽能有機會也會噴爛之類的，聽眾知道一些內情或是有的沒有的東西，可以再回來跟我講，因為我們最後面都是靠投資過活的，所以我們其實是很需要一些各路的情報。

我們先講我們自己所知道的東西。首先我們知道說美國現在有一個 IRA，也就是說通膨縮減法案。這個法案其實會去針對太陽能的建置跟太陽能電池的生產去做補助。但是在川普上任之後，因為我們都知道說他其實對於綠能是比較反感，特別他最反感的是風電，就是風電基本上是直接被他打殘的。可是在太陽能這邊，部分是有看到他要踩剎車的一個狀態，就是說他還是反對綠能，可是太陽能這邊並沒有趕盡殺絕。

我們去觀察一下，在 IRA 法案裡面的相關補助，其實有些他只是把那個 deadline 往前拉，也就是說過去可能可以讓你遲到隨便舉例 2035 年，然後現在我可能在 2032 年我就希望你退場。然後以及他加入一個更加嚴格的規定，這個規定其實某個程度上還是在去做對中國人的一個剋制。所以他會要求說，像你要獲得太陽能電池的這個 45X 的法案補貼的話，你必須要有 domestic content 超過 65% 以上。我記得好像一開始是 50%，然後最後就要 65%、75%、85%，就最終的 terminal 是到 85%，只有 15% 可以用中國的 components。同時這裡面嚴禁有任何中資控制實體 (FEOC) 的材料，不然補貼就會直接歸零。

所以導致的狀況就是看到一些中國的可能太陽能相關的模組廠或是一些電子廠，他們就趕在這段時間——特別是有些廠房可能剛建好的——他就立刻的找買家脫手，因為他如果留在這邊的話，他知道他沒有辦法去拿到這些補貼，他會直接打輸當地的廠商，會直接賠到爆掉。所以其實某個程度上就在進行一次的去中化。

可是太陽能這個領域很有趣的一點是說，因為他就是由中國人去把整個市場給玩殘掉的。中國基本上在各個 components 或甚至整個模組的一個市佔，大概都是八九十% 以上的一個位階，所以他處在一個 dominant 的地位，他是全世界的一個價格的下降驅動者。它如果直接被拔除掉的話，會發生什麼事情？

那首先我們已經知道說，在美國這邊去採購一些太陽能相關的零元件或是電池，它的成本其實是比你從外面引進來還要來得貴，那這合理嘛，就像是我們知道說臺積電在臺灣生產跟在美國生產那個成本其實是不太一樣的。那可是呢，再加上這條法案之後會產生有趣現象是因為過去其實是因為中國的一個銷價競爭導致整個產業爆炸，那現在不只是美國要去把中國給排除掉，甚至連中國自己內部，他們家都有已經取消掉太陽能的一個對外出口的一個退稅，也就是說中國自己也希望去降低銷價競爭的行為。包含像在各項產業他們都有去做類似的一個投入。

所以我會覺得說在接下來的一段時間，如果美國這邊他們要去加強電力的建置，然後如果他們可以去克服一些關鍵的 bottleneck (bottleneck 我們在後面再講)，那就有可能在太陽能這邊會引來新一波的一個契機，也就是 non-China 的一個太陽能。不管你是提供裡面的多晶矽，或是裡面的銀漿、相關的材料，甚至什麼鋁框之類的，只要你是 non-China 的，可能你都有一些發揮的空間。在過去你一定都是被競價到死的，只是現在你有可能你不只是會獲得很好的訂單，價格還有可能會上揚。

我們自己請朋友的力量稍微調動了一下人脈，看了一下太陽能電池的報價，就有注意到有稍微的彈起來一點點。這個就有點類似說那時候可能在 2024 年的時候，蠻多人就跟我講說記憶體會不會有一個大潮，那時候我也是有去幫大家看報價，跟大家說有勾起來一點點，可是大家都知道說一波的記憶體話還是沒有起來的。所以一樣要先稍微的警覺一下，我們只是說有可能有這樣的一個契機，那當然要看到全面的一個現象發生，再去做介入會是比較好一點的一個時機。有可能就是說現在臺股真的是全面在噴，所以大家都跟著亂噴，那是有機會，只是跟大家分享這樣的一個小觀察。

所以在中國的玩家被拉走之後，當然我們就可以期待剩下的玩家——也就是 10% market share 的人——然後你們要去養活這個 non-China 的一個市場。不只是美國，搞不好其他的美國盟友也會跟進的話，那有可能過去的一些價格被殺到爛掉的劇本就會就此改變。所以它其實有點像跟其他四大慘業差不多的一個劇本，反正就是說在供應端這邊有產生一些問題，而且在供應端可能有蠻大一部分就是有機會是跟 non-China 的 policy 是有關的。

那在需求端這邊我們就必須要去看說那有沒有可能需求大增去導致供需失衡而有價格的一個變化產生。那不然它就只是有可能價格回穩然後停在那邊，或者說稍微的下降的速度慢一點，那他可能就不是一個很好的在投資方面的一個故事。

需求端 bottleneck：變壓器、電網與環評

那需求部分，我們都知道說科技巨頭他現在有迫切的去建置自己的不管是發電的設施或是電網的一個需求。在電網這邊，過去 AWS 有一個案子是反正他們本來想要自己去拉一個電網，連到隔壁的一個核能發電廠，因為他們就是故意把那個 data center 蓋在核能發電廠旁邊，然後想說自己去拉一個 behind the meter 的電網。那只是最後面這個就鬧到法院去，然後是判他輸。

那判輸的主因，我覺得還是比較偏向說因為他們擔心科技巨頭會把這種成本給外部化。因為你雖然是自己去拉了一個電網連到核能發電廠，可是你可能會產生的問題是：第一個假設你的用電量非常大的話，你搞不好在這邊產生一個電價的通膨；然後再來就是就算你現在是直接接到核能發電廠，可是你還是會去接到當地的電網去做一個備載，所以你還是會用到當地的電網，可是你卻不用去可能分攤當地電網的成本。他們認為這是一個不道德的事情，所以判決最後面是 AWS 輸掉。

於是可能在 behind the meter 這種自己去建電廠加電網的一個解方，它並不是像大家想像的說美國是一個非常獨立自主，然後以及可能在企業方面是很自由的地方——不一定。因為你可能需要過環評，你可能需要去過電網這一關，傳統的這些電網業者可能不會讓你這麼輕易的透過。在過去的一些案例上我們已經有看到一些驗證，所以其實它並不是這麼簡單。就是說我現在可能有一些燃氣機、然後一些 fuel cell、有一些往復式引擎、我現在可以隨便採購一些太陽能板，我就可以去做好這個能源的配置跟建置——沒有，他可能必須要去跟這些電力業者還是要去做協作，他也是要去併入當地的電網。

那要併入當地的電網的話呢，就會產生一個很嚴重的問題，也就是在過去兩年前其實大家就已經討論到爛掉，然後最近他股價還是非常強的 Hubbell，因為他出那個變壓器嘛。那其實變壓器其實他就是一個非常大的 bottleneck，他目前的 lead time 大概就是三年左右，也就是說你去跟他下單到你拿到大概就要三年。那像 Stargate 他有插隊，就稍微快一點付多一點錢，那可以可能在一兩年的時間去拿到，但是大家都是要去做等待。所以這馬上就有一個 bottleneck 的產生，就算可能電網業者要跟你合作，可是它沒有夠多的一個變壓器，它不一定可以幫你變網進來。

那再來第二個就是如果你自己有土地的話，你有沒有可能自己去架這個太陽能板？在美國這邊有非常嚴格的一個環評問題，所以它不是這麼簡單。就是說我可能在旁邊去圈隔一塊地，然後插滿太陽能板，我就可以去做處理。我能夠做的是怎麼樣？根據我們去問一些專家學者的意見，就在當地有去做建置，或者我們投資圈去 call 一些所謂的專家會議，那是有提到說他們在自己的設施上面，或者說一些附屬的建物上面要去插太陽能板、在他們的園區裡面要去搞是沒有問題的。可是如果說他今天是要去隔壁圈一個空地，然後插滿太陽能板，那不一定會過，而且甚至會遇到很大的一個挑戰。

所以這一段可能就是要有賴於一些政策的調整吧。那政策的調整有沒有一些機會呢？其實我最近會開始有聞到一點味道，然後覺得有機會。主因當然是因為我已經看到臺股或者說中國的股市相關的在動，那其實美股上游的材料廠也在動，這就是我為什麼會想要去做研究的主因。一般我們都先看到東西，像那個 Stanley Druckenmiller 講的，我先上車我再研究，我先看到我再去做研究。

那我們就有注意到像是馬斯克有提到說他在未來的三年他要搞 100 GW 的一個太陽能。雖然馬斯克講的數字老子講的就直接打折，這個就算我是喜歡馬斯克的，我都跟大家講那一定要打折的，然後外加 100 GW 其實是一個非常不合現實的一個數字，他一定是沒有辦法拿到這麼多的，甚至是只有兩折的數字就已經 Omitofo (歐米陀佛) 了。但是他有去宣示說他就是要搞一大堆的太陽能，這是第一點。

那再來第二點，就是在 All-In Pod 的一個主持人這個 Palihapitiya，這個過去我們有跟大家聊過，可是後來我也跟大家表態說我不太喜歡這個人。是因為我已經很明顯的感受到這個人是表裡不一，他有很多的兩面手法。當然可能就是你在商業的市場上要成功你就是要這樣子吧，但總之他有很多的做法，那所以跟大家分享我不太喜歡。所以其實後來就已經是沒有什麼在看他的東西。

那只是因為我在做這個調查的時候，我就發現說這一咖在過去的六天有發一篇文，就是提到說為什麼我們需要太陽能。那他的論述最主要還是聚焦在——他發在他的 substack 上面是要付費訂閱的——就是在聚焦可能是因為跟中國的一個對抗，我們需要有自己的能源自主，這已經不只是一個發電問題，它還是一個戰略問題。但是他把這篇文然後分享到他的 X 就是他要帶他導流過去，可是在下面就是有很多網友去吐槽他。

其實就跟我想的一樣，就這個人他很常去怎麼講就見人說人話、見鬼說鬼話。他在散戶面前跟大家講說：衝啊我們去買這些股票嘎爆機構，然後自己先下車；那樣的道理，他在川普的面前跟他講說：衝啊你就是應該要停掉這些綠電的補助，這些綠電補助砍掉之後呢，我們的產業才可以更健康的一個發展，有些人就是應該被淘汰。可是他現在又在跟大家講說我們就是應該要去建綠能。

但嚴格上來說這算是兩件事，只是就是說觀感不佳。在一些人眼中看起來就是：媽的你前面不是講說不要這些補助，又寫雄文寫一大堆。那我就有觀察到這個現象，就是說怎麼講 Chamath 是一個投機主義者，我覺得他很投機。所以他一般去講某些東西，他一定是有聞到這個東西是可能有機會、就廚房已經有在煮了，那當然煮出來是怎樣不知道，可是有在煮他才會去講，因為他很投機，他的一些發文其實你都看得出來有這樣的一個狀態。

所以有可能就是後面——當然這個還算是一個比較 wild guess——就是川普有沒有可能因為他非常討厭一個綠能的背景之下，那它竟然還可能反手去可能在太陽能這邊去開放讓大家去做。那我們知道說在前面之所以那個 45X 的太陽能的補貼沒有被完全的殺掉，其實是因為有一些共和黨的人去聯署支援，就是說因為在紅州這邊有很多太陽能的設施，所以我們認為說你不可以把這個砍掉，很多人會失業，所以才把它停掉。不然如果在歐巴馬架構下面，其實他們已經把風電給停掉，太陽能沒有停掉是因為這樣子，所以它等於算是殘喘的活下來。

只是現在有可能會變成一個 alternative 的某種發電方案，只是說就是它解決的問題是比較多一點。第一個就是像剛才前面講的變壓器，然後跟美國電網的一個建置，然後再來就是在法規方面，然後以及環評。就是這些東西如果都有透過的話，就我們假設說這四個東西現在都不存在的話，其實我真的就覺得這個四大慘業的太陽能也要起來了，可能就只剩下 LED 在躺在地上。但也不一定，這些發光的東西最近也非常猛。

但反正總之看下來就是說，在供給端這邊因為最大的 supply 直接被拔掉，然後現在他們也要去對印度——因為印度現在被視為是下一個可能，就像說台廠有些業者想說我可能可以在那邊去設廠，然後可能往其他地方出。就連印度這邊都要去課關稅，印度本來是視為說中國之後的下一個可能是太陽能的重要據點，那也要課關稅。所以就只能夠選擇要往美國去，或者說像我們從臺灣這邊出往美國去可能是有一些機會的。所以因為很大的 supply 也不見，所以它一定會產生一些供應上的問題。

那只是好在，在這個需求端這邊，雖然需求很迫切，可是因為法規、因為電網、因為變壓器，所以導致需求沒有辦法一次的衝進來。所以可能也因為這樣子，我相信就算它有一些報價的變化或是漲幅出現，它應該不會太猛，因為有太多東西卡在那了。但如果有一天大家注意到這些卡關的東西都被抽走的話，那有可能就是有事情要發生的那一天了。

所以最近就是研究到這個，然後發現說蠻有趣的，它有機會成為下一個故事。當然現在市場上的故事非常多，在臺股是多到已經是選擇障礙了，然後在美股是不知道，就沒有選擇，把什麼東西都打到爛掉。但無論如何，反正我們會持續的跟大家分享在市場上的各種酷東西，然後自己的一些看法。那這些看法希望可以為大家在思考上面帶來一些幫助。那當然如果你覺得我講的是 fucking bullshit 或是不會發生的話，這其實也是對你有幫助，你就去 short 這些股票，你就空爆他們，那也是一個選項。OK 那大概這樣。

Q&A：女兒手術祈福

那接下來我們就來進入 Q 的部分。

第一位「冰激凌」：

嗨猛公，我是地方捏卵聯盟的二寶寶。二女兒剛出生，最近發現有奇尿管漏管，必須要動手術，也因為年紀太小必須全身麻醉，希望你可以幫我跟觀音大愛祈求一切順利。

好，那我現在已經回到了總部，後面就是觀音大愛，所以應該有聽到。希望你的女兒可以一切平安，希望你們兩個要持續的堅強下去。好吧，我們相信好事會發生。

Q&A：不要問下車點

那下面有「黃伯榮」：

盟工大愛大好，感謝全新的指引，請問大大要漲到多少下車？

不要問我這種白痴的問題好不好？就對，全新可能也是我們覺得說是不錯的公司，我會在節目跟大家講很多不錯的公司，可是我真的很不希望我們被導向一種那種就抱牌台的感覺。我不會去跟你收割啦什麼哪隻標的我講，然後什麼下多少，基本上臺股都漲爛了嘛。只是因為我知道去收割這種東西，或是說媽的在節目上舒服，說「你看我講的東西多屌、你看我賺多少錢」，然後下次他跌下來的時候就有人靠杯你，那你知道股市就上上下下，所以其實我是想避免這一切的紛爭。我只想要去做好我自己的投資，所以我跟大家分享一些產業分析。你們最好就丟東西回來給我，這是我要的。那你們跟我說什麼「謝謝你賺多少」，那個是你們家自己的事情。

Q&A：母親開刀祈福

「麥克風一震就開始聽的 Tier 2 矮寶來的」：

聽說林口謝孟恭很猛來參拜。

不是啊，不要亂拜啦。只是拜那個後面的觀音，我們只是借花獻佛——其實我也沒有要借他花獻佛，只是我不知道你們怎麼形成這種壞習慣整天跑來找林北許願。

他說我媽今年除夕突然倒下，進 ICU 嚇壞一家人。現在穩定，終於願意乖乖開刀治療，早該處理的問題，許願一切順利。就為早該進行的工程、公務工程買單，掛號大概是一米臉的 NTD。那希望一切順利，也祝林口老公一家幸福，Lisa 永遠青春，Noah 安哥平安長大，公哥快當女寶爸。掛號讚的。

你看到後面讚的就知道說這個一定是女寶爸。那希望您的母親可以儘快的康復，一切平安順利。

Q&A：判讀盤勢與調節邏輯

下面一位「盧先生」：

挨大您好，11 月底的急殺，挨大預期劇本會碰前高再下跌，因此策略以加碼單丟掉，並坐等恐慌大買。但經歷了這幾個月，原本坐等恐慌大買，到現在都沒事可以做的，中間具體最核心的修正判斷的點是什麼？那想知道如果跟自己的預期劇本差異多大，會願意認錯並修正判斷，該怎麼判斷？想不到範例可以用 11 月到現在舉例說明。希望一步步具體的觀察跟推導邏輯，關於譬如大盤連三根的紅 K 或是大盤連漲超過某個 % 數，那希望可以從中學習挨大的判讀技巧，感溫。

對，就是去年 11 月的時候，確實是我自己的一個解碼位置。就是我們會去觀察一些當有大黑可以出來的時候，就會把手上的部位給丟掉，一般都先把槓桿的丟掉。那如果說持續的去下行然後碰到一些關鍵的均線，就像說像這次碰月線，然後探底下去拉回來。那如果說他探底下去或是彈起來之後然後再繼續往下的話，就會慢慢的在砍，然後砍到——像我自己的話，不會砍到太低。蠻多人可能會一次砍到就像說五成或是三成，甚至有些人會空手。那只是像我自己可能最多都砍到七成八成，我就會留著，因為我還是會有一些那種長期持有的部位會繼續放。

那至於什麼時候會選擇繼續買回來？一般來講我們不太會——像我自己的話，不太會去砍掉一個就像說我現在本來在做記憶體，那我砍掉之後我再把記憶體買回來，這個我不太做。一般我砍掉的東西我就是 let it go 了，所以我就會去找下一個，可能我自己有在物色的題材裡面有在繼續往上走的東西，我會去買它。那最好是它要有創新高，或者說它直接就像說像它往下跌的時候它本來是一個盤整區間往下跌，那它可以去站回去本來的盤整區間，那我就會覺得說這個可能是一個強勢的股票。

或是最簡單的一個做法就是會看站回去五日線、十日線。只是一般這種我不一定會這麼喜歡，因為五日線、十日線剛站回去有時候可能只是一個反彈，然後就被打下來。所以一般來講我會去買一些可能在右側、就是它持續去進攻的東西。所以基本上手上會隨時留著的東西都是那些持續在破新高的東西，這個是以動能為主。

那如果今天有遇到修正，舉例來說像下半月雖然很猛，可是如果再出一個大黑可以吞掉前面一兩根，我一樣會把東西給丟掉。所以這其實都是會看當下的盤勢去做調整，沒有辦法抓得非常準。然後舉例來說像這一波的前面去碰月線那邊，我本來以為說這波行情要結束了，只是因為看到恐慌出來之後拉回來，那時候我是晚起了，所以我買的比較慢一點。但是因為有看到恐慌我就願意去撿一點部位回來，接著當然就要看後面是怎麼樣。

所以一般來講我們不太會去——至少像我自己或是身邊的朋友，很少聽到什麼「畫線給股市走，你最好知道未來股市會怎麼走」。所以一般大家都見招拆招。那很多時候是，還是建議大家部位要儘量的留一些在手上，因為會漲到超乎你的想像。就是你去問那些說什麼像老人家以前都講說「不怕一萬只怕萬一」，到一萬一千點趕快賣掉，現在三萬多點，會不會只有五萬點？都是有可能的。

那只是為什麼我們就算知道說可能未來有機會五萬點，我們還是會這樣切來切去，是因為你不太確定就是那時候走的題材是什麼。就像說你在 2022、2023 你有辦法想到記憶體會這樣噴嗎？其實很難。或者說你在 2020 有辦法想到會噴 AR 嗎？你不知道。所以其實我們會一直去做這型別的切換。

Q&A：怎麼知道族群漲跌的故事？

OK 那下面一位「豬排飯好吃」：

挨大孟工，關於各股或是族群漲跌的原因，市場在漲跌什麼故事是怎麼知道的？怎麼知道只是日常的漲跌幅，還是有什麼樣的故事在裡面？愛你。

你看我就說 Spotify 為什麼每個都在問股票，還是我們之後還是拉一天去 Apple 好了。Apple 我感覺整天問股票的人比較少，Spotify 是這樣。Spotify 還一堆還在 struggle 是嗎？

好啦，那還是回答一下到底是怎麼知道。首先第一個你一定會先去抓族群，就是說有東西在漲的時候，如果說只有一隻在漲，一般我們是不太喜歡，我們喜歡的是說大家一起漲。我覺得來說像是我們在過年期間我們知道說春田有漲價，那雖然春田漲價這個我們在幾個月前就跟大家講說我們有觀察到這樣的現象，只是說等到可能在農曆春節的時候才發酵。

那接著我們就會去看一整包的被動元件。那其實你去看一整包被動元件，像我自己一下對被動元件的喜好度沒有這麼高的原因是因為被動元件其實就是強的那幾隻，像是華新科跟國巨大的在漲，那一些比較弱的其實那個型態走的不是太好，所以它其實沒有很全面，像這種我們就會比較沒有這麼喜歡。可是還是可以把它排進去，舉例來說 Tier 2、Tier 3 我沒有選項的時候我就去選它。

可是如果說全面性都很強的話，像下他的 ABF 跟 BT 載板，8086、3037 然後跟 3189，全部都非常強，這個我們就最喜歡，我們就知道說那一定是有故事在背後。那一般來說我們去透過一些 cross-check，或問一些產業的朋友，甚至打電話直接去問公司，或者透過法人業務去約公司，那我們知道一些現實的狀況，如果有契合的話，我們就會持續的去加碼跟持有。大概這樣子。

Q&A：屁眼按摩棒、Spotify 印象差

下面一位「林浩大屁眼」：

用安哥說話的語氣——小公你上次推薦的特斯拉按摩棒，我拿來弄我的屁眼超舒服，不知道有沒有榮幸可以同流合污？

我家對 Spotify 印象蠻差的。

Q&A：Phison Adaptive 與群聯

下面一位「嘿五星推推」：

請問挨大，Phison 用的 Adaptive，在記憶體驅動的背景之下，是否有機會大規模被採用？

目前我們沒有看到這樣子的一個狀態。雖然大概在一兩年前我那時候去 Phison 的時候，我就有跟大家分享說這個 Adaptive 的解方，那只是目前我們是沒有看到這個解方被擴大應用。當然我們是期待我們也相信說搞不好潘董有機會讓這個東西最後面就真的就切入一些那種特別的市場。可是其實他最後面噴的故事並不是這個 Adaptive，而是因為他手上有很多的 NAND 的庫存。至於未來有沒有機會被大規模採用，目前還沒有看到，有看到的時候可能會跟你分享一下。

Q&A：特斯拉 vs. 中國 FSD 與機器人

下面一位「竹北安安海瑟威」：

挨大好，謝謝你的優質節目。想問挨大對於目前特斯拉的看法。中國的 FSD 跟機器人會不會是很大的威脅，還是相差甚遠？那祝全家都平安健康。

那特斯拉的看法我覺得就差不多吧，特斯拉不就是那樣嗎？其實基本上像大家在買特斯拉的某個程度上，就在買馬斯克的個人溢價了，就是你就相信他有辦法把這個公司搞得很屌。那外加我現在已經不會去看交車資料，這講一兩年了，我們都是在看可能 FSD 或者說後面的這個 Autonomous Driving，可能是我們自己也會比較聚焦的標的。機器人的話，你沒有辦法去給一個精確的估值，但就是一個偏想像題材。

其實特斯拉就是一個信念股，坦白講是這樣子，不然如果你用各種估值方式去套它，其實你是很難算出所謂的合理價。那再講說中國的自駕跟機器人是不是很大的威脅，自駕我認為不是。自駕要威脅到特斯拉的話是很困難的事情，基本上特斯拉的端到端的純視覺解方是目前市面上最屌，我覺得這個是完全沒有任何的爭議。

但機器人這個有可能，因為中國這邊的機器人確實是發展的非常好，就是我們撇除掉政治的眼光或是色彩或什麼的，中國的機器人是強大的。所以它有沒有可能就是說在中國這個機器人這邊，他們去做出一些突破，然後可能是追上馬斯克，或甚至比馬斯克的東西好？有可能。但是還是要回到 non-China 的一個架構，那你說一些那種零元件，他們都不願意用中國的機器人，它裡面可以裝什麼？感測器、裝攝影機或什麼的，你覺得他們會用它的東西嗎？

所以我覺得應該就是兩套體制，它應該是不太會影響到特斯拉這方面業務的一個發展。那當然對於特斯拉來講有可能，就是如果說美國去封他們，會不會中國也封掉特斯拉的東西，我不要給你進來——有機會。所以他的 TAM 也會有機會往下縮一點，這是可能要稍微注意一下的。

Q&A：抱不住 & 飛機笑話

那下面一位「0083」：

安安挨大您好，最近股市紅翻天，也實在不知道做什麼事情，就是看著他噴。那手上的持股也還沒有做好實現損益的準備，只是覺得越來越抱不住的感覺。上次留言說兒子兩歲半的飛機笑話，現在已經三歲了，我真正留了半年。對了我就在提醒你，上次留言說結尾只有一個字白，但你忘了，不過沒關係我還是愛你。

我等一下一定記得好不好。所以這是上次的聽眾。

Q&A：戀劇人推薦

下面一位「Jackie Lee」：

孟公大您好，小弟最近有個困擾。前陣子買了《戀劇人》的整套漫畫，看到第六集，那是目前動畫的最新進度。現在猶豫漫畫是否要繼續看下去，怕之後看動畫會少了一點驚喜感，還是反而會帶來更好的觀影體驗。那還請喜歡被劇透的孟公大開示。戀劇人裡面的女角蠻香的，劇情偶爾會加點色色的元素，應該蠻適合你的。推薦給您愛您。

其實現在在動畫裡面加色色元素已經變成是我會喜歡一個作品的一個必要條件，所以這位聽眾非常理解我。那我真的就有興趣去看一下，因為這麼多人跟我推戀劇人，我至今都沒有想要去看他，那直到有人跟我講色色的——OK 那我現在動力可能稍微往上加一點點。那我個人是建議還是要先看動畫，先看動畫再看漫畫是我比較喜歡的一個編排。當然可能每個人的喜好順序會不一樣，但是我覺得這樣看是 OK 的。

Q&A：小生意投資算淨值

下面一位「KangM」：

K 好，想請問要怎麼把小生意算入自己的淨值呢？以及你最一開始投資小生意的時候，會期待那邊有配息可以拿來丟進股票市場嗎？

不知道怎麼講到這個我直接笑出來，你不用期待，小生意一堆都會死掉。

那小弟目前資產 300，想要丟一個 50 左右去跟朋友開個小餐廳做小生意，但不知道怎麼計算比較好。那此外這邊分享個老二頂到馬桶的狀況，只要邊拉屎邊看色圖勃起，其實像我們這種奈米屌也有機會頂到馬桶。

我覺得 Spotify 是一堆怪小。

首先我是覺得說你丟給朋友的錢，你就當作他不見了會比較好，這個心態會比較健康，不然其實後面會產生蠻多的問題。我自己是怪人，就是你可能會跟朋友起糾紛，或者你會整天去想要盯哨他，財報拿來看一下、帳拿來看一下。如果要這樣的話那不如不要投資人家，很辛苦。

所以我還是覺得說其實去投一些那種中小生意，某個程度上你就要當成是：第一個你是真的是那種「信賴邊際」的感覺，你就是相信這個人把錢丟給他；第二個就是說你是來賭大的，所以你不要整天去計較一些小的東西，要算什麼現在淨值是怎麼樣，那你會搞死那個人。你看他們已經給你看帳了，那你罵他，生意還要不要做？他會花一堆時間。所以我覺得不要去搞人家。

如果說你是很在意所謂自己的那種 net worth 的變化，你就把這個 roll out 掉。如果你真的要算的話，那就不要去投他，不然你真的搞到他。

Q&A：Credo、3665 與高速傳輸

下面一位「WEL」：

感謝林口 Thom Yorke 開金口，每週固定兩集優質節目。這波漲題有些東西疑惑：一、觀察到 Credo 軟，但這陣子 3665 卻不一定跟著殺。週一信奉策略殺出，結果隔天漲停，心裡好苦。觀察到 11 月登陸新貴，有互補關係的七開頭被公司橫盤噴出，啟發了我整串高速傳輸該如何看待。二、想問 MK 大制定 TV 策略的時候，是以 PF 高優先還是總獲利優先？那煩請林口 York 用川普得意的語音包唱兩句 “Don’t leave me high, Don’t leave me dry”。

不是啊你後面講的那個我完全聽不懂你在講什麼東西，因為我不知道那是某種量化的指標還是怎麼樣，我沒有在管那有的沒有的。我基本上就是直接去追蹤我自己的淨值。

那再來就是可能上面講說 Credo 軟、3665，這個就之前有跟大家分享過。Credo 那時候開了一個這個很屌炮的財報，那其實我們已經知道這個財報數字真的很好，可是我們那時候就很納悶說，奇怪為什麼 3665 不會漲。那後來 Credo 是開了一個這個真的很棒的數字然後跳上去，可是 3665 確實開高走低。所以那時候講說這個感覺怪怪的。

所以我必須得說這個高速傳輸對我們來講，我們也沒有處理的非常好了。3665 跟 Credo 我還算是相對處理好的，而且我在節目直接分享說我的思維跟我當下是怎麼樣做。那可是另外一檔高速傳輸像是 Astera Labs，我基本上就是買了就直接被套了，有上去一下，我那時候買大概一百七一百八吧，然後後來噴到兩百多，接著現在直接跌到一百二一百三嘛。所以就被套了二十幾趴。二十幾趴其實對我來講還算 OK 然後就小 case，那只是我也沒有想過說他會這樣子跌。所以確實這個族群，我們已經開始聽到很多身邊朋友講說：幹看不懂他到底在衝啥小。

那至於這個 3665 他是不是有一些所謂的競品要搶市場或什麼的，這個已經傳很久了。七字頭的公司我倒是比較沒有聽到，我是聽到某個洪家軍那時候一直講說會搶到市場，可是我們目前看也沒有這樣子的一個情形。所以我只能夠說就是可能有時候股票就會進入一個你也不知道他到底在幹嘛的一個階段，就停在那邊也不會動，那你也不知道到底該怎麼辦。如果說你有更好的選擇，就機會成本之下就換邊局。

不是啊 Spotify 真的太多在講股票，其實我真的是我不太喜歡回答股票的東西。就一開始我可能有熱情，可是後來就是太多人在講股票，我真的不喜歡。那所以好啦我們下一集開始，我們可能禮拜六——我們禮拜六就去 Apple 好不好——那禮拜三就在 Spotify。然後 Spotify 我可能就回答大概一到兩個股票的我就要全部跳過，後面我就不講股票，因為我覺得很煩啊，就不要每個人都在問股票好不好。那每次高檔就是這樣子。

Q&A：屁股為什麼左右分

下面一位「劉友聽」：

MK 大家知道為什麼人的屁股是左右分開而不是上下分成兩半嗎？因為如果直接分成兩半下樓梯的話，屁股會發出啪啪啪的拍手聲。過後用對安哥講話高八度的聲音說：欸零分。

不是啊，因為那個肚子其實就是這樣啦，有些人如果說他比較肥的話，那上下就是啪啪啪啦。那屁股，對我來說屁股不是上下兩片，我覺得一定不是因為說單純什麼聲音吧。我覺得單純是你的腳——因為你的腳要分開的話，你知道其實屁股就是延伸到腿嘛，所以左右兩片你腳才分得開嘛，如果上下的話你屁股不就卡住了？我為什麼要認真回答這個問題。

Q&A：元宵口味 & 6269 台郡

下面一位「Karina」：

Hello 孟公大，這是我第一次留言，雖然可能不會被念到。先祝孟公全家跟廣大聽眾新年快樂、馬年吉祥、馬上有錢、馬分蛋糕。那再來要過元宵節了，請問孟公喜歡吃芝麻元宵還是花生元宵？那另外我已經聽你的節目很久，但仍只是個豬數型菜雞寶貝，自己的老公有在主動選股，也一直唉被 6269 這隻套牢許久，考慮要賣掉。我不是很瞭解股市，所以想問問孟公大對這隻有什麼見解？謝謝孟公解惑，感恩愛您愛您。

雖然這也是問股票，但就是你知道就是妹子。他放那個大頭爹妹子的照片，然後又你看先問你元宵，我就覺得說好回答這個 OK。那一衝進來就直接那種學術跟你討論的，我是不太喜歡。

好啦那我比較喜歡那種芝麻跟花生口味都可以啦，那如果是那種比較怪的這——有買到什麼奶茶口味，那個就沒有辦法。然後再來 6269，6269 的話他上一次有題材的時間點好久以前了，那時候就是在講說因為 Data Center 的這些 NVIDIA Server 他們要去裝水冷嘛，所以它有一個防漏水的裝置，那時候就是由台郡所出貨，當時有一波題材，沒有起來。後面就比較沒有聽到這支有什麼就是在現在題材上的一個引用。

特別是現在大家都在關注 Data Center 不是那種消費型的相關的東西，所以它其實已經算被邊緣化蠻久了。以前我們可能好久了在可能四五年以上以前在做蘋概股的時候，我首先會看台郡，因為它的軟板，只是後來就比較少聽到這一支股票。我不知道你買的理由是什麼，但每個人都有自己的理由，所以你問我也不知道跟你講什麼。

Q&A：OpenAI 與人型機器人

下面一位「烘聘五星推特友」非常感謝。下面一位「阿 B」：

阿安謝寶貝，第三次留言的拜託被念到。想問挨大有沒有想過會讓 OpenAI 衝飛天的劇本？我目前看不到 OpenAI 有什麼屌虐其他公司的優勢，所以來問主持人的看法。另外想問挨大認為人型機器人未來中美市場兩邊的看法。祝挨大一家平安順心愛您。

像這個就不算是股票，就是產業是 OK，直接拿著標題對手問的我真的不知道跟你講什麼。

OK 像這個機器人的話，前面剛好去聊過，就是我覺得是兩極化，就是說各自玩各自的東西，所以應該不會去有太多的互相影響。那技術的抄襲是一定會發生的。

那再來講說 OpenAI 衝飛天的劇本其實比較難。這個最簡單的一個印證是什麼？因為像 Google 它持有 Anthropic，就是最近到處說要去殺別人的那家公司，所以 Google 的股票雖然也是跌，但就感覺相對比較穩一點。那微軟是直接跌爆，微軟是持有就是相對的大家都認為說它就是 OpenAI 的背後的老大哥，那確實是這樣，它只是表現是不太好。所以其實我覺得就如果說這兩家公司現在直接拉出來上市的話，那股價表現就會像微軟跟 Google 的表現類似這樣去做對應，就是一個應該比較強，那另外一個就會比較弱。

但當然我們都知道說 AI 時代的變化很快，一下子你強，可能接下來換我強之類的。那有沒有可能 OpenAI 後面突然端出某個東西變很強？我覺得是高機率，只是目前我們很難去看到這樣子的一個假設。

那就連一開始其實我們也都是彈性的在變動。最早當 Google Gemini 推出來的時候，他那時候在網路上就是你請他去生成什麼美國的一些歷史將軍的照片，就他明明是白人，然後他就故意要放多元化濾鏡然後生一個黑人出來。那時候我們也是跟大家吐槽說這個絕對不行，就你這樣做你絕對不行。那後來好在他又改掉，他改掉之後我們覺得說 OK 那這個東西可能是可以的。所以其實有蠻多東西都要去動態的做調整。

那我們比較不喜歡鐵口直斷說什麼一定怎麼樣、那個誰一定會怎麼樣，那個都很難講。都是一般你看到跡象，你再去做就可以了。所以很多人他其實是想當算命仙，但當雙面仙沒有意義，就是很多時候是你看到有證據你再去下判斷，你還是可以賺到很多錢。你去預判的話你可能會完全猜錯邊，所以我們是比較喜歡就是有看到跡象或者說看到突破、看到表態我們再上去。

所以我無法跟你講說什麼它有沒有什麼東西有可能會直接超越，但都是有機會的。就像是你可能前面想像不到後面會有一個 OpenAI 跑出來，你可能也想像不到 Anthropic 它會突然到處在大殺四方。或是過去最紅的那個 Perplexity——還有人記得 Perplexity 嗎？老黃說最好用的 AI 模型，現在還有人在用嗎？那個 LLM 還有人在用嗎？幾乎就很少聽到了吧。所以很難講。

我覺得 AI 時代的一個重點就是說變化太快了，AI 一直說要去取代這個取代那個，結果他們其實自己一直在互相取代中。所以現在去講未來的事情非常困難。

那下面一位又是一個直接問標的的，我直接跳過。

Q&A：身障聽眾的勵志分享

下面一位「TTH」：

嗨孟公，我是小時候受傷之後必須終身坐輪椅的身障者。聽到安哥出生時候的辛苦，回想自己長大過程中家人們都很辛苦，但也沒有因此放棄我。爸媽也沒有預期到會遇到我這樣子的小孩，直到我現在工作了，也開始能夠回饋他們。想告訴大家人生中總是充滿挫折磨難但不會到絕望，勇敢面對總是會有不同的解方。最後祝孟公一家平安順心愛您。

非常感謝這位兄弟的分享。因為剛好最近有一個聽眾，他每次都會回我的 IG 私訊，所以因為這樣子，因為我就認得那個頭像，我才會點進去——不然有時候那個私訊太多或是回覆太多我就不會看。然後就看到他就剛好跟我講說他自己小朋友遇到的事情。所以那其實很反差，就前面都在跟我講幹話，每次我的限動都在講幹話，然後突然講說自己的女兒遇到問題，然後現在她在偷哭或什麼的。那他有點像是說他只是想找個朋友說話，他沒有想到我會回他，我就大概跟他講一下。

所以真的這樣，我覺得因為人生之中的各種怎麼講奇怪的事情都是有機會發生，所以我們只能夠珍惜當下每一天，然後去珍惜我們所擁有的。那很多時候我們都只能夠見招拆招，就像我的兒子出來的時候，其實我也是以為說 BBQ 了，因為其實每個醫生都跟我講說很慘很慘很慘這樣子。那跟你講的時候都是講說是問題或什麼，只是最後面我兒子現在也快一歲了，那非常的健康，就是反正就少一個腎，那其他過去講的那些問題後來都沒事。

那當然我知道有些家長他們最後面所遇到這些問題，其實最後面驗證就是有事的。那這有事不代表就沒有辦法去活一個精彩的人生。就是說可能有些人看起來是好手好腳，但他媽精神有問題，整天在網路上發病、在路上發病之類的。所以也不一定就是說所謂的客觀上的完整才是真正的完整。怎麼樣去把自己的一生活、生活是一個很重要的課題。那就算你可能是看起來非常的健康寶貝，你也是有可能會遇到一些心理上的一些問題，所以其實每個人都有自己的問題要解決。

那保持樂觀很重要，因為我覺得保持樂觀除了是對自己之外，其實對身邊的朋友也是一種負責，就是不會有人想要跟一個就是非常 negative、然後整天遇到他就是乾乾叫、然後怨天怨地，或者說什麼別人的股票都是炒股票。身邊很多那種空方的人也是這樣子，就是你不太喜歡跟這種人相處，因為他們看什麼都覺得都不順眼。那其實這也是對別人的一種心理上的負擔。

所以我認為說其實像這位兄弟自己有遇到一些挫折、遇到一些困難，可是他還是可以維持樂觀，然後去散播這樣的能量給大家，告訴你說即便他遇到一些事情他還是可以活得很好，這個會給大家非常大的一個勇氣。所以真的非常感謝這位兄弟來這邊給大家充個電，這個真的是一個很棒的 feedback。

那希望大家都可以平安健康，希望大家的家人小孩，或者說有遇到什麼問題的，反正就是關關難過關關過。那我們這邊有很多人都是一路這樣子過關斬將下來了，不管最後面怎麼樣，就算他可能是一個不好的事情發生的，我們就稍微的收拾一下自己的情緒，那知道說後面還是有更多好的事情等著要發生。只能夠這樣。人生就是有很多不知道意外的事情。

像我最近也獲得一個好訊息蠻不錯的，就是我本來去做健康檢查的時候，那所有東西都沒有問題，我也蠻意外，整天在那邊吃麻辣鍋，想說會不會媽的我有一堆什麼蜥蜴肉之類的，結果都沒事。但是我肺裡面有一個結節，然後這個結節因為你要等他一段時間，要等他長一下，然後再去拍照，然後再約下次回診，然後剛好就遇到年假又再往後延或什麼的。所以其實我一直有在想說，幹那殺小，那該不會是什麼肺癌吧？那在昨天去看是沒有事情的。所以呢，希望大家都可以這樣子順利的度過一切。

不知道我剛剛那個就是結尾那樣講完之後我忘記了，我忘記那個聽眾釘我。拜拜。