來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0633.md 集數：EP0633 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/e511ab59-5e81-461a-896b-915a76e346e3 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/e511ab59-5e81-461a-896b-915a76e346e3/rssFileVip.mp3?timestamp=1770243509137

EP633 | 🪢

開場 / 贊助：Saily eSIM

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，本集節目由 Saily 贊助。

出國行程什麼都能忘，但網路真的不能忘，尤其是春節這種出國回國的旅遊忘記，沒有網路就不能夠導航、不能夠查餐廳，連訂住宿、看新聞、處理事情都會卡住，旅程會直接大亂。以前我也常常拖到出發前才發現還沒有買 SIM 卡，不是來不及寄送，就是只能夠去門市排隊，春節人一多，整個流程就變得很麻煩。

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全家去西班牙：看房、小孩教育的兩難

好，那全家跑到西班牙度假。那這一次除了是陪老婆去感受一下這個童年成長的地方，然後她喜歡吃的東西全部都走一輪之外，那最主要的是因為老婆想要看房。其實我們在西班牙已經有房子了，只是她最近又開始給我一個大災文，就是說如果說小朋友要在西班牙唸書的話，現在這空間是不夠的。所以我們要去找一個房子，然後讓這個空間是足夠，他可以在那邊唸書、可以在那邊生活。

那我心中就在想說是怎樣，現在是已經決定小孩要在西班牙唸書了嗎？那其實我本身覺得說，在臺灣受教育是還蠻不錯的。因為後來就是有蠻幸運的找到一間學校，那這間學校是私立的學校，但是它在學風方面是比較開放，那小朋友是比較注重體育、游泳，可能雙語。可是在學業方面，其實講白點，就是沒有這麼要求。可是這個對於我，或是對於很多來唸這些學校、我們自己身邊的朋友，或者說同業，其實我覺得大家的想法都很類似，就覺得說小朋友就是快樂長大就好，他只要去學會一些生活中的禮儀，然後一些生存的模式跟方式，然後應對進退，這個對我們來講可能是最重要的事情。

只是最近就聽到諾亞的一些同學的爸爸媽媽，因為他們的小朋友可能有在唸什麼小學部、中學部，然後就有提到說，其實這個學校的學風現在慢慢在改變，就是他們已經開始去著重升學。其實我每次在心中都在想一件事情，就是為什麼臺灣人做什麼事情，最後面都會變一窩蜂？就是為什麼全部人最後面都會做一樣的事情。你搞個夾娃娃機店，然後每個人都去夾娃娃機；你搞什麼就一堆人跟風學習。然後你搞一個升學班，就是每個人都要去走升學班。你不知道說你的客人，就是有一些他不一定是要小朋友所謂的填鴨教育，或是逼他升學嗎？說不定升學對他來講，就不是他對小朋友規劃裡面最重要的事情。

當然你說唸書重不重要？絕對重要。教育重不重要？重要。可是可能對有些人來講，他不會覺得說這個可能是 tip top，就是最重要的東西。就就像說我們去看一些美式教育，也知道說他們非常強調的是體育，所以我自己也會覺得說體育是相對重要的東西。

其實我知道教育這種東西，你沒有辦法一言以蔽之，因為其實每個人的需求不太一樣。像我們自己身邊的一些朋友在竹科那附近的，因為他們從小就是可能會念書，然後長大之後就去選理工科，然後接著就到竹科裡面去當碼農，或是去顧機臺，那他們可能就發現說，這樣的生活雖然壓力大，可是賺的錢蠻多的，所以他們也會訓練他們的小朋友要去走一樣的路。那可是也有反過來，就是可能幹到很大的一些朋友，然後就有提到說在公司裡面要去做這些什麼鬥爭、人際關係，他覺得超累的。對啦，錢是不錯沒錯，可是他就不希望他小孩走一樣的路，所以他可能就往另外一個方向去幫小朋友點技能樹。

那我覺得我自己就是因為從小是比較那種填鴨教育，雖然我自己也不是那種很會念書的孩子，但我覺得正是因為我自己不是很會念書的孩子，然後外加後來我出來社會之後，就是我們身邊不乏那些頂尖大學出來的，可是其實大家在做的事情都不是大學來唸的東西。那學歷這件事情，當然它某個程度上是一種你學習力的認證，或者說你到底會不會念書，也是你的能力的一環，可是其實能力有很多個面向，不一定要把某個面向一定要點到哪個方向去。這個我相信畢業一陣子的人應該都會有類似的想法。

所以就覺得說，小朋友如果可以在一個快樂的環境下長大，然後著重體育、會游泳，不會說什麼不小心掉到水裡面，然後就死掉之類的，對我來講就是我教育的核心，我覺得這個是最重要的事情。然後只是就沒有想到說，聽說這個學校的學風開始要去做一些改變，我想說為什麼要一窩蜂呢？就如果真的有些家長，他覺得說小朋友應該要會念書什麼的，媽的，臺灣的學校 99% 都是要念書的，你就去別邊就好嘛。就是為什麼這個學校會這樣改變，我也不清楚，搞不好是高層的想法之類的。

反正這件事情確實讓我有點煩惱。我是不會去覺得說立刻就要去做什麼處置，可是我太太就馬上——她可能不知道 PTSD 之類的——她就認為說，小朋友不應該是在這種壓力超大的環境長大。那她就會很常去跟我舉例說，她在西班牙長大的環境怎麼樣，她們可能上課只上到兩點，然後回家大家就開開心心的，什麼曬太陽，然後去游泳池旁邊什麼念個書什麼的。那你說她們真的過得比較差嗎？或是她們沒有工作能力嗎？也沒有啦。因為 Lisa 來到臺灣，好像之前在弄旅館，或者我在弄什麼事情、有時候請她幫忙，這個人是很明快、很聰明的。所以就不代表說什麼他們的教育教出來的小朋友就是不行之類，他認為說這個也是可以的。所以他可以在沒有壓力的環境下，然後長得還蠻不錯的話，那為什麼要在一個超級有壓力的環境？

那我之前都可以跟他講說，我們選的學校是比較開明的、比較開放，也沒有像以前就是會逼你念書或什麼。只是現在我就越來越站不住腳，所以他就會講說，那不然我們可能就要考慮其他的選項。那像上次我們去完美西之後，我們也有考慮過美國可能是一個不錯的地方。那美國我自己比較不喜歡的——我知道有些人不喜歡說距離太遠、花費太高什麼的——可是對我來講，我不喜歡說媽的整天出太陽，其實我真的很不爽整天出太陽。就是絕大多數人覺得是優點的地方，我反而覺得很煩躁，就是每天曬一天曬要很痛苦。

那其實西班牙也有類似的問題，其實西班牙比美國更糟糕的地方是我覺得它食物的選項是相對少很多，所以我就是卡在食物這一關。當然這可能是我個人比較自私的理由，可是如果說是比較家庭的理由的話，就我自己的工作我每天兩點要起床，就凌晨兩點要起床看盤，怎麼可能？這樣子我可以燒多久？雖然可能理論上我們現在在努力的方向，就是往資產家的方向，資產不要去整天去做一堆交易，有些東西用放的可以放出很大的報酬，那也驗證了幾年，可是我就發現說就我興趣還是在股票的交易，或者說在投資的選擇上面，所以我還蠻喜歡在那邊點來點去的。那就變成說我每天兩點要起床，這怎麼可能可以持久？

所以就是有很多的考量，可是你又發現說你老婆心意已堅，那這時候怎麼辦？我覺得說可能就折中吧，不然就先可能挑個房子之類的。反正置產，在海外放一些東西也好，之後看怎麼樣再收，暑假至少有個地方可以去。可是這邊同時又讓我很猶豫的一點就是說，雖然其實西班牙的房子是便宜，可是你買一個一樣就幾千萬的東西，然後你又不代表說你每個暑假都要去。而且甚至是有時候我想到說，如果我每個暑假都要去的話，那也很痛苦，就這個地方雖然是很 chill 很好，可是它比較偏向是說退休去是很舒服，可是我如果還在壯年期的話，我也想要到處走來走去，為什麼我每個暑假我都要來這個地方？就是這個地方很好，可是每個禮拜來，就像是你媽的你每天吃和牛你也會膩。

所以我就心中有很多考量，可是我不知道，這就是怎麼樣，婚姻之後的一些難關，我覺得你要去解決。你老婆她非常明確的告訴你說，小朋友就是不應該在這種填鴨的環境長大，每個學校都想要填她小朋友，她不爽，她就覺得要到別的地方。這可能就是我要思考的。

西班牙看房：高爾夫球村裡的別墅

在西班牙這邊看房子，我覺得還蠻開心的，就是看了幾間房子，我覺得設計或者說整個感受都很不錯，配色也很好。那他們從天上看就是很乾淨的，那個屋頂幾乎都是橙紅色，就紅色的一個狀態，那看起來是非常的有朝氣，那種西班牙猛牛、那種紅圖的感覺，就整個都是那樣的一個味道。所以房子看起來是乾淨整齊，雖然有各式各樣的造型，可是都是很和諧。

那看了一些在外面的房子、在城市裡面的房子，然後也看了一些比較特別的，像有一個在他們當地的一個高爾夫球村裡面。那我覺得這個高爾夫球村還蠻特別的，就是它中間是——我也不確定那個場地算是好還是不好，反正總之就是有蠻多我看有錢人都會跑去那邊打高爾夫，然後它場地很大，它總共有 4000 多公頃。那除了中間是高爾夫球場之外，其他的地方就他們就佔地為王圈起來，然後 one in one out，就是沒有說什麼其他的出入口，是非常嚴格管控的一個社群。然後它就在裡面的各個 lot，就是各個空地，然後就把它蓋成是——有些是公寓大樓，只是公寓大樓不是那一種就是高密度的，是非常 chill 的那種公寓 apartment；那有些可能就把它變成是透天，或者是說別墅。

最貴的我看大概是 400 多萬歐元，所以換算臺幣大概 1 億 4、1 億 5，那可能裝潢要再另外加上去，所以看起來是非常的不錯。那我們稍微的看了幾間，我都覺得超喜歡。有一間配色跟整體的感受真的極好，院子又超大，還有自己的游泳池，然後算下來只要臺幣 3 千萬，就只要 3 千萬，我覺得說，哇靠這真的太棒了。

那當然我知道，有些人會立刻跟臺灣類比，這我覺得跟臺灣類比是不準的。因為臺灣是一個地狹人稠、在世界前幾名的地方，然後外加非常有錢，所以很多人因為持有成本低，就買一堆房子，所以臺灣有這個供需的問題，導致說有些房子你看起來那種破破舊舊的，那可是在雙北市裡面，那可能價格都還是非常的高。那如果你用臺灣的角度去看世界大的房子，都會覺得說蠻便宜的，所以不能夠這樣去做類比。

可是有時候你不免還是會想一下，你這個 3000 萬在臺灣是買這個房子，然後你到可能西班牙這邊可以買這樣的一個房子，雖然可能機能差很多。可是機能這個東西，我覺得後來也是越來越見仁見智。有些人喜歡的機能就什麼東西都有，可是什麼東西都有代表說是會比較髒亂，出路會比較怎麼講，就是不單純。這個可能是那種高中大學的時候不會了解的事情，就高中大學你一定都想住在這種最熱鬧的地方、最方便。可是當有小孩之後，其實想法真的會改變。

不然說像我們會去住一些就是以前都沒有想過會注意到的東西，什麼人行道大不大，然後人行道有沒有那種就是我從 A 推到 B 可能兩公里，會不會說要上上下下要扳，會不會是很順暢。那所以因為這樣子，我們是還蠻喜歡林口的，然後可能也會去注意一些小細節，就是類似說有時候你覺得那些機能好的地方，可是實際上代表說它的出入是比較複雜一點，所以你寧願住在稍微遠一點的地方。類似說你去觀察很多歐美的有錢人，都要住在市郊，他比較住在市區裡面，因為市區裡面可能是相對複雜的地方。

那所以就是會有各種考量。那相較之下，它那個地方的機能是一定會比較差一點，可是你開車可能十分鐘內你要什麼東西都找得到。那價格是這樣，所以我就覺得說好像是還蠻不錯的。只是心中卡的點是說，你去做了一個這個置產之後，好像就變成說你不能夠說不去，你就是時不時都要跑去。可是不知道，人生有這麼多地方想去，像我超級想去紐西蘭我都沒有機會，然後你現在跟我講說以後每個暑假我們都要往西班牙跑，聽起來是還蠻不錯，可是就不想，就真的就不想。

所以因為這樣子可能後面就是家庭裡面會有更多的討論，希望可以順利的去解決這個問題。但如果說今天有一個什麼傳送門之類的，或者說 SpaceX 有一天弄那種民用的火箭，可以在人家快速的——不知道，就假如說我飛去西班牙只要兩個小時的話，那我一定是覺得沒有問題，我一定覺得沒有問題。所以還是希望這個人類的科技可以持續的延進。

那整體來看，我覺得西班牙是一個非常好的地方，天氣非常好，然後人也很友善。至少拿我們一樣常住的義大利羅馬來比的話，我覺得就屌打，真的是屌打。它是一個非常適合生活的地方。只是有時候就還是沒有做好那個心理準備，就你真的要搬到一個那種超級清閒的地方，你到底要幹嘛？就你到底可以幹嘛？不知道。就雖然可能絕大多數生活上的東西都還是有，可是食物的方便性跟臺灣就差很多。然後再來就是我自己很喜歡打電動，不管你的網速多快，因為那個是物理的限制，就距離還是遠，所以就會有 ping，那個 ping 可能就兩三百以上，所以打遊戲就是註定會慢。

所以你如果真的選擇去的話，我覺得就是因為像說你人生就按一個 new chapter，然後過去的那種支線任務、或者說一些主線任務你都不能夠解，你就是要完全換到一個新的地方，這個我還是非常猶豫。那我現在心中的想法是，我還是希望踩的死一點，就我希望可以留在臺灣，那只是可能就要去看這個小朋友的教育有什麼方法可以去做解決，或者說讓老婆稍微的放心一下。

因為我發現很多時候這樣，他會對一些東西，就是如果他真的被戳到的話，他突然間就會超敏感，就會想要立刻去做改變。其實這跟我很像，就像我身體有時候有一些不舒服，我就立刻去做部位上、或是一些生活上的調整，因為我就知道說當我的直覺告訴我不對，這就不對。所以他上次超級不爽，就是我們那時候在肺炎期間回來的時候，然後被關了十幾天，那次他超級不爽。然後這一次就是在教育方面，他發現說他小朋友未來要被訓練成為這個填鴨機器之後，然後他超級不爽，他就說要趕快搬走。所以我要再思考一下，跟大家分享一下最近的一些——這也不能夠說是我的煩惱，就是反正就是要解決的問題，希望後面可以有一個兩全其美的方案，希望。

盤面警戒：大跌破出現先降槓桿

好，那接下來我們進入盤上的話題。那最近的盤面呢，我覺得要用一個字然形容的話，就是比較稀一點。它是屬於開始在稀大家了。

那像這樣子的盤面出現呢，當然這個市場上會有各種說法，有些人就說你應該要勇敢的抱住，你要忍住或什麼的。那只是因為我們可能過去受傷、被騙砲的紀錄都是蠻多的，所以我們大家都會知道，就是我自己或者說身邊同業，我覺得蠻多人都是很同質的，就是反正你只要看到突然間有這種大跌破出現，無論如何你就先降槓，反正就是要先降槓桿就對了。反正只要波動放大，你就會把槓桿給降低。

那當然你有可能會用事後論的角度講說你降槓的時候，然後隔天就反彈。可是你怎麼不去舉例說你降槓的時候隔天繼續崩爛？所以我在 Telegram 群組——因為剛好有人在討論這個話題，我講說你知道有些人是這樣，上週在問說馬的到底是誰叫我賣的，然後下一週變成說在問說馬的到底是誰跟我說還可以買的。就你會注意到很多人的心情變化是很極端的，他完全是在看價格做事。但看價格做事，我覺得本身沒有問題，只是過度的依賴價格做事，在盤面變洗的時候，那就會出現一些問題。

所以在我們的做法，就是當今天出現比較大的波動，或者說突然有一個跌破產生，去降部位，這個是至少以我自己或是身邊偏大資的人，大家都會是往這個方向去做。後面要怎麼樣再去把部位加回來，當然一般來講你開始要去降部位的時候，代表說你前面也撈夠了。只是說要去建倉部位的話，可能就會挑選下一個符合你買進條件的東西，然後再去做買進，一般也不太會去追回。追回可能是一些那種更進階的做法，只是一般你可能解碼的東西，你就不會再去做追回了。所以很多時候你賣掉的東西就等於是飛走，可是其實你心中會知道說為什麼你當時會需要這樣子賣，因為可能過去有幾次你沒有賣，然後最後面你就爆過一座山。所以去稍微做一些調整，我覺得是還 OK 的。

稍微看一下目前的盤面的狀態，我覺得確實是已經進入需要警戒的一個時間點。雖然可能大家看到大反彈覺得說好像又沒事了，可是只要每次出現這種大 A 可以連續出來，我們一定都會進入一個警戒的狀態，就是要去慎防。特別是下面打下來這個低點，就像這次踩到月線然後開始反彈，如果說這個月線的低點後面再破的話，那可能就要再去做更多的減；當然如果沒有破的話，可能就可以慢慢的去把部位去加到一些你想要新加入的地方。

低軌道衛星族群：避風港 vs. 提款機

這個時候我會蠻建議大家都是用族群性的角度來看。以目前臺股的族群來講的話，我覺得低軌道衛星就是無庸置疑非常強勢的一個族群。因為在大盤在跌的時候，它竟然是跌的比較少，然後大盤在漲的時候，它還逆勢的漲很兇，所以某個程度上已經算是被當避風港。

只是這邊要稍微的提醒大家一下，就即便我自己也是蠻喜歡這個族群，但是一般這種避風港族群，就是在盤不好的時候，大家錢塞進去的地方，等到盤好之後，有可能會變成是新一波提款的地方。這個是我們一般會稍微注意一下。

那低軌道衛星的一些延伸討論也開始出現了。因為整個市場已經慢慢的發現說這邊的訂單數量是很驚人，深入的方向，就像之前跟大家分享說，一個題材出來，然後大家就會去找一些什麼東西還沒漲到，趕快進去做拉抬。那當然有些可能已經前面有初步的拉抬，那只是可能在低軌道衛星的一個題材出來之後，然後再去做進一步的拉抬，像我看到一步 一步電子 就是一個非常明顯的族群。

那它過去其實已經有在漲，那漲的理由最主要就在講說，因為 AI 的 server 拉走了很多的 TG class 跟 QU 步 QU 步，那所以導致可能有一個缺貨跟怎麼講，就產能排擠的一個狀況產生。所以其實有蠻多的資金都往 EB 的方向去做堆疊。那我覺得這個其實用 AI 的論述來講是對的。

那只是現在更進一步是怎麼樣？就你知道現在去做這些稍微低階材料的玩家是越來越少，可是大家發現衛星它其實是用到這些 EB 的，然後再來就是衛星它用到的 CCL 可能是 M6 的材料，同步它可能是用到 M6 的材料，它不一定會用到 AI 伺服器比較高階的 M8 或是 M9，它不會去發生那種搶料的情形，它用的是相對穩定，或者說特殊的材料。所以不管是銅箔或是銅箔基板，相對應的料號，就最近都有注意到市場上一些非常厲害的人都把它挖出來了。就是整套供應鏈會用到什麼材料，然後他們的後端誰是要給華通、誰是要給耀華、誰是給欣興、誰是給 MECO，真的大家都已經把它抓出來。

所以市場超級有效率，整個低軌衛星的族群就算是正式的走起來。只是還是要稍微注意一下我前面所提到，就是如果說盤變好，然後他們開始轉弱的話，那可能就出現像之前的 MediaTek，或是在更之前的網通，或是可能在 2022 年的車用，就盤變好的時候，那這些過往強勢的東西有機會在這個資金的輪動上面，就變成是一個類似那種對沖的感覺。就是盤變好，那可能錢就會從這邊出來；盤不好，那大家就很習慣的把錢丟進來。所以還是要稍微的小心一下。

那一樣這個相關的題材，不管是像我們前面講記憶體，講了幾個月，然後低軌道衛星也是講了可能快滿一個月，那他們確實是噴很多。所以不要說什麼全部後來買在山上，然後後來講說我說很好，你要買在一個註定被收割的價位，那是自己的選擇。所以很多時候我覺得怎麼講，就這個節目還是給一些有腦袋的聽。我知道很多沒腦袋的聽的，會出去大放厥詞，但好在現在也蠻多聽眾是有腦袋的，他們就會幫我去笑這些快樂寶貝。就很多人真的其實老實講，你自己笨你就是安靜就好，你安靜沒有人會知道你笨，可是你要出來講話，大家就會知道你很笨。所以這個還是要稍微都要小心一點，就不要說什麼那種無腦的追追追，然後隔天就出來問說誰跟我說這東西很好，不知道，你能不能追在山頂，你以為可以怎麼樣？

散熱族群：突破新高的觀察

那接著呢，我們也有注意到市場有其他的強勢族群的出現，就除了這個一些相關的材料類股之外。那當然全面性的反彈，只是一般在反彈的時候，我們不會去抓那些當然反彈的東西，還是會稍微看一下，可是其實最主要是看誰在創新高。誰在創新高，可能是我們會比較聚焦的一個重點。

那在禮拜二的時候，我注意到說，臺股的散熱族群蠻多都直接走出去了。那我覺得這個是可以稍微注意一下。那為什麼過去散熱族群會相對的在橫盤呢？其實我覺得一些老 AI 也是，那可能就是市場資金的一個偏好。就是說這些東西理論上都還是維持不錯的成長率，那有些公司可能會在毛利率這邊被大家拿出來去做一些文章。但這個我們可能在兩年前就跟大家講過，就是在 AI 的產品的中後期就開始放量之後，有一些那種就是它是可能走 Buy and Sell 模式的，那你就知道說它的那個毛利數字一定是會怎麼講，毛利率會比較差一點，但其實整體是賺更多錢。可是市場沒有想到就兩年前大家都已經預判到的東西，然後現在竟然有些人在反映這樣一個東西。

那在散熱的材料方面，其實在過去是有蠻大的一些爭論，像我們有跟大家聊 MCL，然後什麼 MCCP，然後再來就是 Stiffener 跟 Spreader，在過去的大概一兩個月前都有持續的跟大家去做分析跟討論。那最近我們算是把它確定下來了，所以我覺得可能散熱族群的一個突破。但我們不太確定這個突破會不會是完整的，就還是要觀察一下有沒有持續的走強勢，比方說我們突破一天之後馬上掉下來那就沒了。那如果說它持續的有走出去的話，那就有可能是因為過去也是橫盤了一陣子，然後現在把規格確定下來。

就像說像那個 MCL，本來是認為說會上，然後後來發現說它就是低延，因為真的是太難了，沒有這麼容易做到，所以還是會走 Co-play 的一個方式。那可是像這個過往的臺股的散熱之王健策的話，大家就發現說，他就算沒有走 MCL（雖然 MCL 的價格很漂亮，ASP 很高，大家是賣夢，他很喜歡他），可是他往後延的話，可是他暫時拿出來的一個替代方案像是 Stiffener 加兩片 Spreader 的這樣一個解方，他的 ASP 的價格也是很高。

所以市場可能就是怎麼講，這個故事是一直都在那邊，可能現在就是確定下來了，所以當市場去把一些不確定性給消除掉之後，可能就有些資金要堆進去。所以我會覺得說，當然我現在是在海外，我就是晚上可能睡覺有醒來我就會看一下，我沒有非常認真來看，可是如果大家要看的話，可以去抓那一些就是現在他走在最前面、有持續的突破新高的東西，那這可能就是怎麼講，就我覺得現在這一段要想像成說有點像是——不敢說他是末升段，或是行情就一定要結束——可是總是要比較警覺的地方。

所以如果在這個地方，然後他沒有辦法在新高繼續進攻的東西，至少以交易的角度——要強調這是交易的角度——我們可能就會讓他去做減碼，就你就休息吧，可能等他下一波再換你，會這樣做。那當然如果你今天是用價投的角度的話，什麼東西掉下來你都可以買。可是還是要記得，因為現在大盤是在一個相對高位，所以其實東西嚴格上來說便宜的東西是越來越少，所以其實價投出手的機會理論上越來越少。當然蠻多人他很喜歡做的事情是東西掉下來立刻接，然後又說自己在價投，可是你其實還是買在一個相對很高的地方。所以如果真的要修正的話，是有可能會掉滿身的，這是大家自己要稍微注意一下。

軟體 A/B 劇本：Token 轉嫁與毛利提升

那接著聊一下市場的整體的氛圍。因為美股的各個財報、電話會議開始開出來，然後又有一些新的酷的應用開始出現，就像是 Claude Bot 就獲得很多的討論，然後或是像是 Apple 開了一個很不錯的 First Quarter Results，然後大家就開始有一些新的論述跟想法產生。

首先在 Google 這邊，因為他有 Genie，就是他來做遊戲的這個模型出來之後，然後大家就認為說是不是遊戲的開發商或是這些工具軟體不行；然後或者說看到 Apple、或者說看到 Cloud bot，然後就覺得說 Edge 端開始要起來，所以是不是導致說這個軟體的應用會越來越低，因為在 Edge 端下這些 agent 已經可以做到很多事情，所以未來就完全不需要軟體？

我還是可以強調，這個市場很多時候，他們喜歡非黑即白，或者說其實人性就是這樣子。反正就是某個東西起來的時候，就要講說另外一個東西絕對不行。那這個其實我們在市場長久的歷史下，看出來就是知道說它不是這樣一個狀態，就算它是可能有一個地步或者說取代的一個效應，它也不會是在短短的一段時間就立刻的發生。因為人類的個性或者說人類的習慣是很難去改變的，當然他已經是常年都習慣用某些東西，不代表他立刻去做轉變。

我舉例來說，你去問這些 Cloud bot 在使用的人是誰，一般都是那種 geek，就是真的是對於科技產業非常強大，或者說那些先銳形式軟體應用公司的人，他們很多在用這樣的東西。可是如果你今天去問一些相對老牌、年紀大一點的人，他們絕對會告訴你說我知道這個東西，可是我可能不一定會用，因為這個東西在企業裡面，它不一定是可以直接拿用，甚至是有些企業會直接擋你。

我相信現在一定有很多都會開始去跟你講說你不准把這個東西裝在我們的電腦裡面。因為等於你是把所有的許可權都開給他，我們公司的東西直接全部都可能被盜走。你以為是 AI 在拿你的東西，搞不好這是像是放一個木馬在你電腦裡面，是別人在拿你的東西。這就為什麼他們要去買一個便宜的 Mac 然後把東西存在裡面，因為就是讓它成為一個封閉的環境。

所以可能很多人還搞不清楚這件事情，要知道他們出了一些資安的問題之後。所以最近有朋友就蠻聰明的，他們已經在看一些資安類股，應該覺得後面一定會大爆炸。但我自己還沒有去研究資安類股，但我的想法跟他們的想法是類似，就是現在其實很多人是把怎麼講，就像你看到的很多工具，它其實某個程度上是一些 prototype，他們很酷，然後他們可能看起來很新銳、很潮，可是你要把它變成是一些企業端可以去做使用，或者說你的工作真的可以做使用，而不是一個玩具。

就像可能不知道之前那種一些圖文作家，不是在 AI 剛出來的時候，整天在那邊生圖說這我畫的或什麼的，然後後來給大家笑。那你要去做這種就是好玩的應用，那其實真的是每個新的東西出來你都可以隨便拿來用，可是你要把它變成去整合進去你的 workflow 裡面、變成你的工作的一環，或者說你的老闆可以接受、你們公司的法遵資安可以接受，那個並不是這麼簡單的事情。

所以你要搞清楚，一個東西是可以快速的去創造 prototype，然後跟各種試驗性質的那種酷玩意，然後另外一邊要的東西其實它是要可以穩定的輸出去，產出公司所需要可信賴的產品。那個其實是兩個不同的面向。

那只是當然有時候在市場裡面，當大家看到很多這種 Fast Prototyping 的東西跑出來的時候，他們會很直覺的認為說，那所以軟體就要去死。就類似說可能之前電車出來，有些人就認為說油車要去死，即便像我自己是電車的信徒，可是我也不會跟大家講這樣子的話。然後大家回頭看也知道說，其實油車沒有去死。那當然在股價表現上可能油車沒有這麼好，那是另外一個環節。

那只是說在軟體這邊，我覺得大家後面會看到的一個狀態是，因為其實我們現在有注意到很多的軟體業者，它已經不像過去它是賣 SaaS。賣 SaaS 當然是一個不錯的做法，之後後來大家發現說如果你純賣 SaaS 的話，你現在可能會產生一個問題是當然它某個程度上是跟客戶對賭。因為你的各個軟體下他們幾乎都會把 AI 包進去，也不要覺得說這些軟體公司是白痴，他們不會用 AI，他們也在用 AI。可是以前我可能是做一個軟體出來，就所謂的一本萬利，我就一套軟體我就可以賣給 10 萬個人、100 萬個人、或者說超級多的客戶。我現在做出來，我當然一樣可以賣這麼多人，可是我後面的那個計費到底要怎麼樣算？這個我們大概在幾個月前有稍微跟大家論述過，也有在臉書寫過。

那我覺得這個會是後面市場會去討論的一個主題，就是如果你今天賣的它不只是 SaaS、你連 Token 你都可以去轉嫁出去的話，那它可能反而會幫這些軟體公司賺很多錢。

就是說看你用哪個方向去解釋。你用 A 去解釋，A 方向我們去假設的一個 scenario 是因為你本來是賣 SaaS，所以你一個軟體開發出來，你就是一本萬利的在賣，然後你現在多了一個 Token 的成本，所以你的毛利會受到擠壓，對吧？聽起來很合理。

可是如果你用 B 的 scenario 去解釋，就是我的產品比之前更強。我之前開發軟體很強，可是我現在有 AI 的匯入之後，假設 AI 真的不是騙人的，那它會如虎添翼，它變得更強大，所以我不只是可以去找到更多的客戶，我還可以 upsell，就是我把軟體的 AI 加成再跟你收一個錢。所以我不只是賣你 SaaS，我還賣你說 Token 的費用是多少，你用多少我再按量去計價。而且我可能跟你收的錢是某個固定的費用，但我們了解到的狀況是什麼？實務上的 Token 的費用就跟 Cloud 的費用一樣，它是逐步的在降低。當然有時候你會注意到一些反彈，就是一些新應用產生，可能注意到 H100 或者說 B 系列的租金又在往上揚，可是長趨來看它是一個下降的狀態。它就變成是某種那種 Infrastructure 水電的感覺、水電費。

所以如果說我今天可以去賣你 SaaS，同時我又賣你一個 Token Base 的費用，就是你用更多的 Token，我就要賣你更多錢，那同時我的成本（也就是我要付給這些 Cloud Service Provider 的 Token 的費）是持續的在下降的話，那毛利反而是提升。所以看你相信的是 A 劇本還是 B 劇本。

那在我的角度看來，一樣我最討厭用那種非黑即白的方式去討論。我覺得一定有些公司他可能只能夠走 A 劇本，因為他的產品競爭力本身沒有這麼強，所以他把 AI 匯入之後，他可能有更多的對手。然後他可能因為對手強大，或者說有些人可以用 Vibe Coding 就做出一個相對也可以競爭的東西，所以他那個 Token 的費用只能夠他自己吃掉。那就變成怎麼樣，他就會去做一些類似像削價或者說砍毛利的競爭。

那我覺得一定有些公司是擺在 A 這邊，那可是一定有很多公司是擺在 B 這邊，就是你的產品本身是卓絕極好，那你會搭到 AI 的順風車，也會搭到大量的 CSP 建置之下所導致的 Token 下降的一個趨勢的一個受惠，所以你反而整體的獲利會提升。

那這個我覺得可能是後面會討論的一個重點。但當然我們知道說，現在美股的軟體股都在一個大逃殺的階段。那 Palantir 剛開一個不錯的成績，搞不好會讓大家重新的去審視。但之後呢，我相信這個討論一定會出來，就是一定會分成 A Group 跟 B Group，就是有辦法把價格轉嫁出去跟沒有辦法把價格轉嫁出去的兩種族群。那當然也會有一些應用服務，特別是你今天如果是走 to C 端的，其實你被巨頭給擊敗或者取代的機率是很高，可是如果你今天走 to B 端的話，我不覺得會有這樣子一個狀況產生。

這是我對軟體的一些簡單看法，因為最近有蠻多討論，可是我覺得很多討論都還是很淪於那種超級俗套的，就是可能在兩年前我們就看過什麼 AI 出來誰要失業，請問一下這些人是真的全部失業了嗎？結果沒想到 AI 真的讓大家失業的第二工作就是 AI 所產生的工作。什麼 Prompt Engineering，現在還有誰在講 Prompt Engineering？所以反而是 AI 自己在迭代。那外面的實體工作你說有沒有被取代？一定有啦，可是沒有像大家想像的這麼快，而且很多時候它反而是以一個像是 Hybrid 的一個形式存在。那就是說電腦發明之後，不是說你的工作就不見，只是可能有些東西被電腦給拿走了，很多人反而因為有電腦產生，他的工作變多了。不知道大家有沒有發現說，AI 很強沒錯，可是大家有真的覺得說你的工作變輕鬆嗎？你只是可能要花更多時間去監督 AI，那你的產能變很大。可是其實大家並不會真的有一些工作就說不見就不見，或者說真的變得很輕鬆，反而只是就人類的整個——或者說人體的整個生產力，因為 AI 的幫助之下，然後整個再往上拉。

Apple 法說：毛利 hold 住、iPhone 銷量

好，那 Apple 的數字呢，我們就簡單的跟大家聊一下啦。我覺得比較意外的一點是講說，他講記憶體影響他 Q1 不多，然後到 Q2 開始有影響，可是呢他預測他的 Gross Margin 還是在 48 到 49，所以說其實真的控的非常的漂亮啦。

那我覺得最主要原因是因為高階的像 iPhone，他本來就把記憶體當類似那種黃金、數位黃金在賣，那所以呢可能就是說影響的幅度沒有到很大。那公司這邊他們目前希望的一個方式，不要去做太多的漲價，那可能本來 Margin 抓很高，所以因為這樣子可以有效的去做一些抵消，或者說用一些採購的方式，其他的料件去做壓價，稍微的去抵抗一下。可是就我們理解，其實這也算是一個公開資訊的，就是 Apple 它被記憶體大廠漲價都漲了大概七八十% 以上，下個 Q 可能也還是這樣的一個數字。所以就連 Apple 這種超級大的採購量、超級大的客戶，理論上也有一個很好的議價權，他們都被漲這麼多。只是很意外就是說，它的 margin 竟然可以 hold 住，所以這大家可以稍微注意一下。

然後再提到說，在中國這邊的營收創了史高，印度也不錯，整體都還蠻好的。大家可能會想像說 Apple 的銷量可能是跟在 AI 的結合之下，可能讓他手機變得更好用有關，但我覺得不是。我覺得還是回歸到像這一代的 iPhone，就是在他有叫什麼 Glass Core 還是什麼，反正就是玻璃的，我已經忘記公司用什麼行銷名字去講了。但是我那時候跟大家說這代 iPhone 真的用起來不一樣，身為一個老果粉，或是大家講的那種信仰非常忠貞的人，我之前都跟大家講說，以前那些 iPhone 老實講我真的分不出來，只是為了我的工作，還是要買最新的，看說到底有什麼元件不一樣。我是不會拆機，可是我會去體驗。

這代 iPhone 可能是——當然公司可能有不一樣的說法，只是我覺得像 Tim Cook 也是有跟你提到，因為我們整體的應用跟體驗，還有裡面晶片的整合度都比過往來得更好，所以其實這代我覺得是強在它的整個使用體驗，而不是可能外面在講的一些 AI 的論述。

因為如果你有拿 iPhone 的話，你就發現說 iPhone 的 AI 還是不行。可是很多時候我也覺得 iPhone 的 AI 的相關的議題討論，很多時候是被大家高估了，因為如果你們都還是在手機裡面，會去使用不管是 Gemini，或是 Notebook LM 或什麼，這種第三方的 APP 的話，那其實就代表說原生的 APP（但它本身就會有類似的功能）它一定是沒有辦法滿足到你那那個程度，所以你才會去用外面的東西。那如果大家都還是用了很多的第三方的話，那其實手機內建的 AI 到底有沒有立刻的迎頭趕上，或許不是一個特別重要的東西。它是一個可以拿來吐槽、拿來嘴的東西，可是在消費者的買單方面上，可能並不是這麼重要。

因為過去有一個說法是講說 Apple 的 AI 跟不上，大家就會跑去用 Samsung、會跑去用 Google 的電話。但實際上好像不是這樣的一個情形，那就可以在之後的一些數字去做驗證。那簡單跟大家講一下自己對於市場的一些看法。

Q&A：澳洲聽眾 Jason 留言

好，那接下來我們進入 Q&A 部分。好那一樣，這次我們是繼續念 Spotify 的留言，直到後面跟大家通知說改為去 Apple 或是怎麼樣。但如果說 Spotify 這邊念得很順的話，那我們就持續的念這裡的。那我本來是跟大家講說就是可能先到先念，那只是後來發現像我手機開啟好像跟電腦不一樣，手機開啟是後到的在前面，那我覺得這樣也蠻不錯。就是因為先到先念的話，那可能我每一集上傳，就一堆人就去留言了，所以就比較沒有這麼驚喜的感覺。那反而後到的話，因為你不確定我什麼時候會要念留言，所以比較有那種抽獎的感覺。那我們就從那個反正就是後面的人，開始往前念。

那第一位 Jason323：

谷愛你好，小弟我是你澳洲的聽眾。小弟在雪梨當程式設計師，我每天上班都聽你的 podcast，我覺得邊 coding 邊聽你對市場的見解，能夠提升我的工作效率，那就這樣不知不覺變成了忠實的聽眾。當然最近 AI 的出現，變成我邊看 AI coding 邊聽你的 podcast，也是很有趣的轉變。那不知道是否能夠看到海外的留言，不過小弟祝你全家幸福快樂。那希望來到可以祝我下個月生日快樂，和老婆幸福快樂，生個女兒，有機會來雪梨辦個粉絲見面會。

那非常感謝 Jason 的一個支援，那希望你跟老婆開心，也希望你們可以順利的生女兒，感謝你的支援。

Q&A：智盛漲停、緯創故事更新

下面一位 Noffy：

孟公大，聽了前幾集的智盛有觀察進場的，今天漲停了，非常恭喜。

但實際上呢，就如我跟大家分享，我把臺積電的法說視為置產跟廠務的一個 checkpoint，那在之後沒有表態，所以基本上相關的股票都被我賣了蠻多的，所以就是我賣了之後才會漲。那不客氣，希望你們搭車愉快。那可能就是我後面找到便宜的機會，才想要去記錄，我覺得現在市場我自己的感覺，重點沒有在這邊。但一樣有撈到漲停就恭喜你。

下面一位 Float 愛寧。

下面一位許浩威：

我是股市菜雞，雖然身為 i粉很久，但現在才開始有點積蓄可以丟股市。0050 賺了一點小錢，想要試著自選股，結果就被這集所說的「買在謠言、賣在新聞」給套在了高點，掛號緯創。那雖然整體還是淨收益，但是難免受到打擊，再想年前乖乖清倉、定期定額 0050 就好了。那最後祝各位 iPhone 跟大家幸福快樂、績效大爆色，掛號諾亞跟安哥都可愛啦。

這位兄弟，就是我覺得還是按照我給大家的一個最簡單的 Rule of Thumb，就是如果你真的想要去試看看選股的話，你還是以七成的指數，會搭配三成以下的一個選股去開局會比較好。那如果你做了半年、一年、兩年之後發現說哪一邊比較好，你就往那邊持續去做加大。我覺得這個是對於大家來講可能是最好上手，也是最穩健的一個做法。

那緯創的話呢，因為這兩標的我們老熟了。不然說在 AI 的剛起步的時候，那時候我們跟大家講這支好像被人家說炒股票，結果大家等一兩年之後才看到營收。因為它算是一個就是你在市場沒有 know how，是很難去把這支股票做好的一個公司。我直接跟大家講它大致的理由是什麼。因為過去有在傳說 NVIDIA 它要去在伺服器的組裝上面去捏得更緊，所以它確實本來是打算說，就是他自己一路推到 L10 之後再賣別人。那他的合作夥伴就是兩家，一個就是緯創，另外一個是鴻海集團。

那只是在近期發現說，在供應鏈這邊有出現一些反彈的狀態，所以這個計畫是有稍微的遞延，也就是說他本來的故事其實是已經不成立了，只是我沒有在節目裡面去跟大家做後續的 update。這個有時候會發生，就是我們沒有辦法針對每個東西。如果我今天還有持有的話，可能就會剛好聊到，可是如果沒有持有東西，有時候就會忘記。所以如果大家來問的話，我就可以告訴你說可能真正的故事是什麼。

可是不代表這樣不行。很多時候是當這些故事可能開始傳出去之後，那反而搞不好下一代之後，他要再次把他拉回來，然後就繼續噴走，不一定。只是很多時候我們還是會希望自己不要死得不明不白，會去了解一下理由，可是理由不一定是最重要的，因為當你知道理由的時候可能早就已經反應完了，這是有可能的。所以希望你後面一切順利。

下面一位 J：

挨大你好，聽到 Spotify 是趙順旭唸的就來留看看。沒有什麼想說的，甚至我也沒有買臺股，但是會定期收聽。那祝你和 Lisa、諾亞、安哥秋口平安健康。對了，遊戲我也會支援一下的。

非常感謝這位 J 暖男。那根據我們的團隊開發時程，大概在第二季左右就可以期待第一款，《紅顏鹿筆》就會上了。那後面還會有一款，就是可能要再往後拉個不知道一年左右，有機會可以看到它的上市。那同時呢，其實我們投的公司有些已經是上市中了，就它的遊戲有在賣了。那只是程度我之前跟大家分享的，我們有些是按照這個團隊的一個怎麼講，大家的默契，或者說他們的要求，就是有些我們不會去做曝光，因為人家只想要好好的開發遊戲。

但只能夠說，就是在這個遊戲的投資過程之中，我算是圓了自己的一些夢想。那有些很喜歡的遊戲或什麼都有，我順利的投到、順利順利發揚光大。反正我希望後面還是可以持續的順利。那非常感謝大家支援湘南資本跟烏山資本投資的遊戲。我們也希望這個臺灣的遊戲圈可以在我們的加入之下變得更好。我們不是要去唱衰誰說什麼，我們來這邊就是要幫大傢什麼的——我覺得其實本來大家就已經很努力了。因為像有時候看到網上在討論說什麼臺灣的遊戲怎樣不好或什麼的，真的這麼不好你覺得我們會來嗎？我們這些搞資本的也不是笨蛋，老實講我們就是有聞到味道，我們才會來。所以除了自己的情懷之外，其實我們就覺得說臺灣有超級多有潛力的東西。

所以有時候看到一些人會拿像國外的一些什麼 3A 大作、然後或是說一些高成本製作的東西，然後來批評說為什麼臺灣沒有這樣子的遊戲？我跟你講，其實我後來發現——但我不確定我這樣講對不對，我自己的一個小觀察，大家自己稍微心中摸一下看是不是真的這樣子——那些會整天去拿外面的東西踩臺灣的，就是那一些會去笑 Alex Honnold 或者說為什麼他可以去爬 101、然後甚至爬完之後才跑出來蹭一下，然後爬之前覺得沒有沒有風險風險，然後也是那一些就是可能今天看到馬斯克射火箭爆炸會跑出來笑的人。大家去看一下是不是同一群人，我覺得跟那個重疊比例已經超高。就是一群那種已經沒有希望的、已經像是鹹魚了，然後他自己的生命中已經沒有光，他就要把別人的光也熄滅。我不太喜歡這樣子的人。所以我覺得臺灣其實有非常多很棒的團隊。那也非常感謝你持續支援我們臺灣的團隊。

Q&A：底層邏輯這本書

下面一位煙霧：

孟公您好，前陣子讀完《底層邏輯》受益良多，本來以為是翻轉認知的通識好書，結果女友卻說脆上一面倒負評，甚至大部分的評價都是這是一本看的完全沒用、很浪費時間的書。這讓我陷入深深的自我懷疑，難道我真的是個認知底下的快樂寶貝嗎？那想請問孟公讀過這本書嗎？對他的評價如何？那另外想希望你用諾亞的聲音跟聽眾說，祝各位聽眾新年快樂，有明年在一起炒股。有感愛你。

很多時候是這樣，就是我不覺得書這種東西會是一個就像說就是每個人看了都一定會有共鳴或者很有感覺的東西。書就是一個作者他某個程度上人生的濃縮，所以可能對你有效，可能對別人沒有效。所以有些大家覺得很好的東西，不一定對你有效。只要你不是故意跟大家對著說，因為有些人會故意就是大家在聽什麼音樂主流，我故意不聽；書我就要看非主流，那種就是要耍酷的、那種自以為酷酷集團的，那種例外。

那絕大多數的時間點，我覺得，可能大家覺得有用的書不一定是那一種可以在你的像工作或生活方面幫助你超大的東西。因為怎麼講，這一點類似說我們有時候在市場裡面，我們尋求的不是說——但我們最終是希望說，市場的共識是我們的認知，就是我們的東西應該是要走在市場的共識前面，因為這樣才可以賺錢。所以如果說一個東西是大家都覺得很不錯，那你看理論上這東西對它可能可以讓你舒服，可是它幫助你去獲得一些怎麼講、前瞻的優勢的機率，就會相對低一點。當然它還是有可能會啟發你或什麼的。只是我會認為說你不一定一本書會獲得最大的收益的來源，是因為很多人在推這本書——不是，就是可能你就剛好缺這個你去補這個。

所以不用因為說別人覺得這本書好，然後才要去看這本書。我覺得是反過來的，反而是你看這本書你有很多的體會的話，那是蠻不錯。但是要小心，確實有些書本它是——我之後有空再來跟大家討論一下哪些書是我覺得大家看了會生病的，就那種毒雞湯、或是一些怎麼講、它很明顯它取樣是有誤的，或者它整個論述是有誤的，那個你看的時候會害到自己，真的有一些書是這樣子。可是絕大多數開卷有益，就是去了解一下別人的想法，只要不要當成拜，我覺得理論上都是會幫助到你，那你不一定要去盲從別人。

Q&A：純水英子的貓咪 & CNC 產業

下面一位純水英子：

孟公大哥您好，請您祝福我的貓咪咪可以安詳的離去，不要再投胎做地球上的生物，太累了。那能的話就在上面等媽媽哥哥去找你就好，乖乖的哦。那愛你的哥哥謝謝孟公。那還有想問孟公，您覺得 CNC 這個產業在臺灣還有救嗎？那如果沒有大學學歷的我還能夠去做什麼？那還要養一個女人好累，請孟公大哥開示，祝您一家平安快樂愛你。

CNC 這個已經是太細的東西了，它是超出我的認知範圍了。理論上我會覺得說每個產業都有它發展的一個可能性，只是有沒有可能可以發展成聚落，或是讓很多人賺錢，那個就是不一定的事情了，那個就是不一定的。或者說以臺灣來講，我們可能把專業都是點在跟半導體相關的東西，其實甚至嚴格上來說是臺積電一家非常強，所以它養活了超級多的 supply chain，然後這些人都因為它在賺錢。所以他們可能有些像一些散熱廠好了，他們被 NVIDIA 或者像臺積電這些 AI 的東西帶起來。你知道他最早他們在做的東西就是一般的就金屬加工，然後後來就發現說有一些高附加的應用可以賺到很多錢，他們就往那個方向去切。

所以我還是覺得各行各業都有它的機會，就是不會很容易的就想說哪一個行業就是時定的 時定的 一定不行或什麼的。就像是 REALTOR 這種滿街都是的，臺灣的這種房地產的店面不是都會說比 7-11 多嗎？可是真的超強的還是可以超強。所以我儘量不會去把一些產業說成是它不行，我覺得都還是有它發展的可能性。只是說餅大不大，餅越大的地方，或者說越順風、越藍海的地方，當然機會是越大。那理論上這個東西在臺灣它不會是一個很順風的東西，所以還是可以去思考看看到底該怎麼樣做著。但是我覺得個人個月做到頂尖一定都是可以賺錢，大概這樣，所以沒有辦法給你太多的建議。

Q&A：生產過程，老公請站出來

下面一位（生產相關提問）：

那這邊好，先叫你老公過來，叫他過來，耳朵盯著。

兄弟我跟你講一下，因為生產是一個——首先我先講，你進產房錢，特別是你老婆開始在就小朋友已經準備要出來、開始在動，胎動，然後已經準備要去看開脊子的時候，你會先進入一個非常緊張恐慌的一個局面。那當然有些女生會有什麼破水的狀況產生嘛，其實那個對於女生來講，她們應該會希望這個不是在什麼公共場合或是有一堆人的環視之下，所以最好就是另外一半陪伴就好。

那接著到醫院之後呢，就會有一些 procedure 要做。當然在產房裡面就是先幫你什麼刮毛嘛，然後有些生產人要剪會陰或什麼的，所以他會產生一些傷口。那後面也會有一些尿路要排，那甚至是有些女生可能會無法動彈，到就你要幫他洗，所以你要拿那個瓶子，還要裝溫水，然後幫人家洗下面這樣。所以他不是一個就是像大家可能在 Instagram 有時候看到——但我相信有些媽媽他真的比較幸運，他生完之後就活蹦亂跳，然後可以——或是像凱特王妃，我覺得他也超屌，他可能是不知道皇族的壓力吧，叫你要下去給他拍個照。可是我覺得生完真的是一個很狼狽的狀態，或是有些人根本就是動彈不得的狀態。

然後在這種情況之下，旁邊又圍繞著一些雖然你會覺得說這不就是家人嗎，可是對於女生來講，她很脆弱的時候，她可能不希望這些——當然我也知道那是你家人，你是我家人我都知道，概念我都懂好不好。但是兄弟，因為那些人並不是我最親近的，甚至她連自己的媽媽都不想要在旁邊的，然後你叫這些人去看她，然後如果她哪邊痛、或是哪邊要叫醫生弄一下、或是怎麼樣，下面要洗一下，她要怎麼開口？你媽媽在那邊說，說你先出去嗎，或什麼的。

所以他確實是一個我覺得最好的狀況之下，就是除非兩方有共識，就是說很相信婆婆、或是很相信岳母，然後他們要來幫忙，這個是 OK。可是如果說一方有任何的疑慮，那就要立刻——身為老公要拿出你的擔當，就是說先不要。好像那時候也是我們回家裡，我一開始也是搞不太清楚狀況，老實講，所以我是用我的經驗跟大家分享。因為我也是那種臭直男搞不清楚的，但我老婆會教我。一開始我也覺得說你們要來看小孩可以，我們回到家，可是後來才發現不對啊，你回到家，幹老婆累得要死，雖然已經有休養一陣子，可是回到家那是一個心態挑戰。你在月子中心是有超多人幫你，或是在醫院是有人幫你，那你在什麼都還搞不清的狀況之下，別人來看你可能要叫他戴口罩、要噴消毒，那後來如果小朋友真的不小心生病的話，你又要怪誰或什麼？

所以他其實是我覺得蠻需要另外一半站出來相挺的。我就如果說對方真的有任何疑慮的話，你們就要以最小家庭單位，就是你跟你老婆跟你小孩作為一個主軸。那其他人呢，能夠不加入就不要加入，也不要跑去亂。像現在我自己也知道人家剛上完月子，我絕對不會跑去亂人家，因為我們是過來人。所以希望兄弟可以聽進去，我覺得你太太講的這東西並不是說她是特例，或是她要求特別多，這個是很正常的，就請配合她。

Q&A：Jerry 麥克風裝返聽眾

下面一位 Jerry：

老公你好，我是從《麥克風裝返》（急速開始聽）。踩點過天雲廟神桌、水上人家、市民大道湧鬥、順義色情鮪魚這些夢工經典打卡點，共上過五次 IG 限動的股位及聽眾。過年準備要去日本獨旅，也會去吃老公推薦的東京入路拉麵。來留言只是想要感謝老公，總是在行情不好的時候分享觀念，陪大家一起抱團取暖；行情好的時候分享產業資訊，幫助擴充認知邊界。過去五年陪伴我度過了 Crypto 爆雷的血虧、七年感情結束等種種低潮。這兩年也感謝大牛行情，讓資產持續累積，人生也過得踏實，算是撥雲見日。目前人生的夢想是希望在路上遇到孟公，好好抱抱你，並說聲謝謝。那最後因為外婆也是苗栗客家人，希望可以聽您用客家話跟我說「加油啦」。電話裡面直白，那祝福孟公全家。

不是，只是講說外婆是苗栗人，聽起來很溫馨，然後直接叫我講就是客家話可能最髒的髒話之一。那祝福孟公全家平安健康，聽眾們新年快樂愛您。

其實像這位 Jerry 的留言就是——有些聽眾講說你這個節目怎麼可以持續這麼久？因為他們其實也懂，有些人可能會講說這個傢伙他有收入，他當然會做。沒有，你其實看一堆 YouTuber 或是一些人，他們有時候他們之後也不一定做，因為每個人會做下來其實最後都不免的會有一些倦怠感。

那我真的會說，我這個節目一個——當然他也不是說什麼特別的格式，只是說很慶幸那時候自己突發奇想認為 Q&A 是節目的一個重點，所以 Q&A 要放超過一半以上。那 Q&A 確實是——像剛剛前面一些聽眾他問一些產業的東西，我也不會想到在節目裡面講，但你 Q&A 問我就直接告訴你。那或是說像這種真情流露的一些 Feedback，其實真的是支援我可以持續的抱持著新鮮感，然後甚至是有點期待的想要來錄這個節目的一個核心。那我也希望在路上遇到 Jerry，那也希望你在日本的旅行平安健康，我們一定會相遇的。

Q&A：滴滴打人

下面一位臺中棚語院：

我想報名滴滴打人 APP 的原始股東家打手。

這什麼東西？好下面一位。

Q&A：大崩接下來怎麼上車

下面一位曹：

昨天好聽了許久才第一次留言。請教作為提到大崩會尊重減碼，但如果又繼續往上，作為會選擇怎麼上車呢？還請開示，謝謝。好人一家平安。

剛好就是這集所聊到的，或是過去幾次的大崩，其實都可以稍微聽一下，我們都會去做出類似的評論。因為每次這已經算是一個 procedure 了，就是如果看到這樣的一個狀態，就去做相對應的一個調整。那希望你可以參考參考。

Q&A：燕珠生日快樂

下面一位 Tilly：

祝 MK 一家在國外平安順心、開心快樂。那希望 MK 能夠祝燕珠 2 月 4 號生日快樂。

祝福公祝你福壽與天齊，慶賀你生辰快樂，年年都有今日，歲歲都有今朝，恭喜你、恭喜你。那我們祝他生日快樂。

Q&A：戒尿布心法

下面一位 SW：

想請問老公跟 Lisa 是怎麼幫諾亞戒尿布的？我大女兒現在三歲，為了戒尿布我跟先生能做的都做了，買玩具給貼紙、去遊樂園，甚至帶他去買任何他想要的東西，但他就是很抗拒去馬桶上廁所。說真的每天洗尿濕的褲子、內褲洗到很厭世。還有我們住紐西蘭，家裡到處都是地毯，現在走到哪都是尿騷我也超崩潰天下真的超級崩潰。

那諾亞那時候其實我覺得我們好像沒有刻意的去做訓練。其實如果他在家睡覺的時候，我們還是會讓他包著，只是他一般就是不會尿，就很久才會尿一次。那在日常就是完全不需要包尿布。那時候的做法是反正不管去哪裡做什麼事情，我們都會先帶他去廁所，反正不管怎樣就是先去廁所。那你尿不出來，就是說爸爸站在這裡陪你，或者我就先尿，然後跟他說換你，好類似這樣，把他變成是某種遊戲或是某種挑戰，然後讓他持續的去上廁所，他後來就會習慣他要在那邊上廁所。

那當然我這樣講可能會有些人會覺得說我也是這樣做為什麼沒有效。能夠說每個小朋友發展軌跡可能不太一樣，我覺得他說像我兒子在現在都還是會有一些大舌頭的狀況。他可以正常發言，只是他就是不知道是懶還是怎樣，他舌頭就喜歡放出來，所以美國店長或什麼的就還是會有那個發言的問題。那我知道有些小朋友不有這個問題，所以每個小朋友其實面對的難關不太一樣。那我兒子我不記得有刻意的訓練，那因為好像蠻容易就上手，就一開始有尿濕褲子幾次，可能是不知道就是 5 到 10 次以內吧，在學校有時候會尿濕褲子，學校會換回來。但印象中是沒有什麼很大的挑戰，就稍微有一個轉換陣痛期而已，然後接著就上手了。那我覺得可能跟我們每次去廁所、硬叫他一起去有關係。

因為其實絕大多數的時間，他都會說他不要去廁所，就是他都會說他要玩嘛、他要怎麼樣他不要去。可是他可能突然間在路上，就是說我快尿出來，就他一尿就是瞬間從 0 到 100 就要尿出來。所以可能有些小朋友就是說你沒有一直帶他去廁所，你想說等他講，就他就沒有跟你講，大便都直接黏在褲子上之類的，有可能是這樣子。所以可能往這個方向去努力看看，讓它變成是一種遊戲，然後持續的帶去。

Q&A：未來五到十年看好的產業

那再念最後一位 Raymond J：

這邊也要給五星好評。大家認為下個五到十年是哪些產業發展讓你比較興奮的？那關於 Starlink，有可能像動漫或是電影那樣子，一顆顆網狀穿接在太空嗎？你說什麼戴森環之類的是不是？那以前總覺得太科幻，但現在又覺得真的能這樣幹。那最後祝孟公的小朋友們度假愉快，掛好挨大放假，不會愉快就不祝福了。

這位兄弟也是非常了解我。那只是我現在試著要愉快，只是當然放假本身還是沒有半夜兩點起床看盤來的開心。

那我覺得未來五到十年的話，我覺得五到十年有點遠，就太遠了。因為什麼事情都有可能發生，就像是你可能在 2018 的五到十年是 AI，你可以想到會有 AI 嗎？那時候甚至人家問我說，NVIDIA 的老黃，那時候他們就有在做 AI 相關的東西，只是我可能在早期節目甚至都會直接跟大家講說那個還是在夢裡面。可是後來一發生就很快，所以我覺得 5 到 10 年可能真的太難講，因為現在科技太快了。

但如果說以近期的話，我們明確看得到、甚至有訂單的，就低軌道衛星，反正就是在 2026、2027 會絕地大爆發。

那再來可能，我覺得在可能 3 到 5 年內，大家會意識到說 Power 的一個重要性。我們現在講的 Power 不只是像過去聊 Delta（當然 Delta 臺達電都還是在很好的一個方向），我現在講的 Power 是直接回到電廠那邊去。就如果說一些油國跟油商，它可能是在發動機時代的一個最大受惠的話，那 AI 時代的一些受限——當然我們現在都念得出來，像什麼先進製程、先進封裝，然後或者說場地或什麼的——可是大家也知道電力，那你就會發現說其實像是什麼製造端這些東西，都是還蠻容易解決的，可是真的比較難解決會是電力這一塊。

所以電力商可能某個程度上後面會變成說直接跟這些 Token，搞不好可以算出一個公式，就是我多少電力我就可以做多少 Token，就類似說我們現在會用 GW 去做為一個衡量的標準一樣。所以他們就會類似說新時代的石油吧，我覺得電力上我自己還沒有找到真的很想要投資的機會。我只知道說反正就是在美國的核能類股買一買，其他地方我不知道，我自己還沒有去做大規模的投資，還在思考。但確定這個應該會是一個蠻大的方向。

然後再來的話，AI 就不用講，AI 大家都會。那只是 AI 的下一步，我覺得就是這些 agentic AI 的各種發展。那下來一個大災問就是有些人是相信說科技巨頭會取代一切，但是我的信仰算是相反，我算是跟 Mark Andreessen 在訪問裡面所提到的那一套是比較類似，就是我覺得說人類的一些互動的方式其實沒有這麼容易改變。所以 2C 的東西會被巨頭吃掉，這應該是無庸置疑，就類似說你家不會有一些什麼 2B 的 browser 對不對，全部都是用 Google 的。所以 2C 的東西就是被他們吃光，可是 2B 的一些價值應用在後面應該會很大。

就像是 Palantir 為什麼可以交易在這樣的一個估值，我覺得就是大家已經提早去猜那樣的一個夢想，會買的人就是這樣子想。那一定會慢慢的去從一些所謂的軟體公司裡面去找到說，他因為這個 AI 的匯入，那效率變得更高，或者說他的整個利潤數字變得更好。這個我覺得也是在接下來的幾年應該會很明確可以看到的東西。

那除此之外的話，我覺得都是一些比較中小趨勢，有時候我比較不喜歡去講那種就是一些什麼商業雜誌會告訴你什麼「未來人類十大東西，什麼機器人、奈米機器人、什麼治療」，那個都是在打高空講屁話。其實你在股票要賺錢的話，除了有夢之外，也要儘量在可能半年、一兩年之間要看到營收進來，所以我們會定量比較緊一點。

所以如果說把它變成沒有那麼宏觀的東西、比較微觀一點的話，那散熱產業我覺得也會再大爆發。雖然現在有些環節就像什麼 QD 已經是一堆人都可以做，可是越靠近晶片端的一個散熱，其實那個是後面超大的一個瓶頸，因為 TDP 都變超高，所以我覺得這邊也會出大事。就是用微觀的角度來看，那已經可以想像得到它的訂單跟它的 ASP 會拉到很高很高。

所以如果用很宏觀的角度，大概什麼機器人、AI、然後什麼自駕車什麼的，這個猴子都會講。那只是我們把它拉到比較可以實戰面的話，就像我跟大家所聊到的，衛星然後或是能源應該是很快就可以看到一些營收獲利的不一樣。然後或是 Agentic AI 的一些軟體或者說整合公司，或甚至就是巨頭它自己本身，因為它還算是軟體公司。然後以及像是這個散熱液，我覺得也是一個應該後面會出大事的東西。

所以簡單來講就是這些東西。那當然如果要繼續舉更多的話，一定還有，只是現階段能夠想到的、或者說自己手上有在搞的，我覺得這些東西是非常有機會的。好那大概這樣，那這期影片就到這，拜拜。