來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0630.md 集數：EP0630 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/5fbff599-9897-422a-812f-479eb0d75bd1 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/5fbff599-9897-422a-812f-479eb0d75bd1/rssFileVip.mp3?timestamp=1769412202297

EP630 | ⭐

開場 / 贊助：NordVPN

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，本集節目由 NordVPN 贊助。

最近準備要過年了，相信很多人都在規劃春節出國或是返鄉。回臺灣過年，機場、飯店、咖啡廳幾乎都擠滿人。這種時候很常會使用公共 WiFi，不管是查資料、訂住宿、訂票，或是臨時要處理工作，但公共網路的安全性比較難掌握。

這種時候我自己會開啟 NordVPN，它會幫你加密網路連線，就算是在機場或是飯店用 WiFi，登入帳號、傳資料或是使用各種網站都比較安心。而且連線速度穩定，實際下來不太影響到操作體驗。

那另外春節是旅遊旺季，我自己在查住宿或是比價的時候，也會用 NordVPN 切換不同地區看看，有時候真的會看到不一樣的房價。操作非常的簡單，按一下就可以切換地區，對於過年這種訂房定型成密集的時候，蠻實用的。那像我之前在打手遊，有時候遇到像臺灣的海底電纜如果比較慢的話，可以跨區到別的地方，這樣速度就會變快，所以也是有很多延伸的應用。

那如果說你人在國外，NordVPN 也可以切換回臺灣的 IP，連熟悉的網站、平常用的服務，使用上會順很多。不管是出國過年或者返鄉途中，其實都很適合開著。

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歐洲生活：小舅子小姨子長大了

好那我真的覺得小朋友長得很快。因為我上次看到我小舅子小姨子的時候，覺得他們還算是小朋友，可是這一次就已經不是小朋友了，非常明顯的感覺到像是青少年的感覺。像我小姨子才 10 歲出頭而已，她的身高已經快跟我老婆一樣高，她的手已經快比我還大，那我覺得非常的誇張。

小朋友真的長得很快，所以要好好把握他們還是小孩子的這一段時間。以前跟他們玩都覺得非常有趣，那現在也不是說不有趣，就只是因為他們年紀也大了，所以就沒有這麼好哄。那很多時候變成是我們要去稍微的關心一下他們家喜歡的東西是什麼，然後多給他一點機會去表達。以前就直接抄起來抱，那現在幹這麼大一支要怎麼抱，所以就只能夠從旁邊觀察他。

那變成說我的小舅子小姨子現在會幫忙照顧我的兩個兒子，這個令我非常感動。那我的小舅子呢，就理論上是 13、14 歲這樣的一個非常活潑的年紀，他應該是不會想要照顧小朋友，但是在他身上我看到了超乎於常人的一種耐心。他可以陪我兒子在那邊打電動一坐就是坐好幾個小時，或者陪他玩足球一玩就是玩一兩個小時以上，那我覺得非常厲害，因為連自己身為生父我都沒有辦法做到這樣子。

那小姨子的話也是，只是小姨子他的個性就是比較——怎麼講——對小朋友來說，小朋友會有點怕他，因為他太多了。他是非常的熱心關懷或什麼的，可是對於兒子來講，就會覺得說：你幹嘛要一直弄我？你去弄你自己，你不要一直過來弄我。但還是非常感謝有這兩個小保姆的照顧，所以讓我自己在這個歐洲的行程感覺到更加輕鬆。

歐洲不再生病 & 早起看盤新作息

那外加其實本來每次來這邊都會立刻生病，我也不知道為什麼，可能是那種水土不服吧。那外加自己的呼吸道是比較屬於那種過敏的，那所以很多時候呢，就當我發現我到歐洲大概一兩個禮拜內，幾乎都會先身上一場大病，就大概需要花三到四天去痊癒。那接下來的兩個禮拜呢，可能就會在瘋狂的咳嗽之中，去把那種就是卡在呼吸道裡面的痰之類的都弄掉。所以就每次來都會有一種那種身體上的反感，甚至是有一點覺得說反正去就會生病，所以我真的不想要去，那跟我老婆有時候因為這樣子吵架。

但這次呢，我不知道是因為心情輕鬆還是怎麼樣，但至今沒有生病。這我老婆教我的，就是說當你幫自己立 flag 的時候，立刻對著自己的肩膀吐三下，就可以把這個 flag 給去除掉。那這次就非常意外既然身體都好好的，那所以本來是預計說來這邊要好好的休息，那最後面就變成我現在每天晚上大概 2 點半 3 點就會起來看盤，但是很快樂的看盤。

因為之前起床是有點像是說要熬夜，就直接一路熬到 2 點半 3 點，或是說就是在身體不太舒服的狀況之下，可是知道工作還是要做，所以只好起來。那這是比較不一樣，就是可能是有那個祖靈的庇佑，阿公可能跑到我身體裡面保佑我之類。因為我那個作息超像以前我阿公阿婆的，就是大概什麼三十幾點就回家了——沒有，六點半就回家了——我兩點半就起床，然後七點半左右就睡覺。

那起床之後呢，就是因為是剛好接到臺灣的看盤時間嘛，所以就覺得身體非常的舒服的狀況之下，那完成大概兩到三個小時的看盤跟下單之後呢，然後再乖乖的回去睡覺，然後睡到快天亮的時候，就差不多就完成了整個睡眠的週期。所以變成睡兩次，然後中間會有一個就是差不多兩三個小時的時間會起來看盤。

那維持這樣的一個作息已經好幾天，只有第一天不是。因為第一天小朋友的時差還沒有調過來，所以他媽的他們三四點就給我起床，然後在我旁邊看《身影少女》身影少女，那我就當然就是醒著就看盤。那到接下來幾天都非常順，反正就小朋友在睡覺，那我就是半夜起來，把筆電或者手機拿起來稍微再看一下之後，那差不多然後再回去睡覺。

那也因為可能在過去幾天的行情非常好，所以我就覺得說有做到這一段心情非常的舒爽，真的覺得心情超好。那所以有時候我覺得可能也是自己的態度會決定你到底感受你的日常是怎麼樣。因為這次的態度就是覺得說反正我已經是放寬心了，沒有做到就算了，非常隨緣的一個態度。那之前可能是會覺得說好麻煩、我還有很多事要做、為什麼我要回娘家——雖然我知道這個是每個老公本來就該做的事情——可是就心中還是會有一些埋怨，然後同時在那邊害怕說到那邊會生病會怎麼樣。那這次因為就是完全都沒有遇到這樣的事情，心情輕鬆，所以反而做很多事情就很順，順道我自己都不知道到底會不會怎麼發生這種事情，反正總之目前下來是覺得這個體驗是很好。

歐洲覓食：Aipiani 餐廳與清酒分享

那小舅子跟小姨子他們也挑了幾天請假，我們就帶他去旁邊的餐廳吃一吃，吃我之前跟大家推薦的一個叫 Aipiani（A-I-P-I-A-N-I）的這家餐廳。就在我們家附近，那我真的覺得是超級好吃的餐廳，他有很多的生食。其實我就是很喜歡吃生食，那他們這邊的生食可能要稍微小心一點，但這一家的生食我覺得是沒有問題。所以包含他的什麼生蝦，就是把魚片成很薄的樣態然後把它鋪在盤子上之後，稍微淋一點橄欖油跟撒一點鹽巴，非常好吃，各式各樣的料理都很讚。

我已經連續二刷，就連續兩天都跑去。我岳母就說我神經病，她說這邊的餐廳沒有人每天吃的。我說我們在臺灣就幾乎每天都外食，她說這邊就是隻有那種特殊的節慶、或是要慶祝才會去那邊吃東西，她說我們這樣超像有病的。所以不知道，反正我就覺得很開心，這個餐廳也真的很讚，建議跟大家推薦。那之後如果又想到一些不錯的東西，再來跟大家介紹。

那上次很好笑，就是我跟大家分享說因為 Luca 跟我的岳母他們好像已經不是朋友了，所以我因為這樣子有機會就不會再跟他們見面。然後就馬上有聽眾就跟我講說：你就成年人了，成年人你幹嘛管說你岳母跟他們感覺是怎麼樣。不是啊，還是要在意一下，因為那個畢竟是岳母介紹，那我回來又是住岳母家嘛。如果說我在什麼羅馬是自己的房子的話，那當然是沒差嘛，可是我就住岳母家，所以就還是會考量一下她的感受啦。

但最後面，因為我老婆有跟我岳母講一下，就說 Siri 在臺灣是蠻受歡迎的，很多人都知道她，大家都期待她的食譜。然後岳母就講說：其實她跟他們沒有吵架，就只是一段時間沒有聯絡了。因為她覺得人家太吵，所以她就刻意不聯絡，但並沒有說什麼有決裂之類的。所以她就跟我講說：還是 OK 的，等我從西班牙回來之後，她先稍微休養一下，她做好行李準備之後，然後我一樣可以找 Siri 跟 Luca 來家裡，再看怎麼樣。當然我自己可能也會約 Luca 出去。

但是我自己帶了清酒來，那我就問我岳母講說：這邊有沒有像臺灣一樣，就是你可能付開瓶費之後，可以開自己酒？她說比較沒有這樣子的東西，就基本上你去店裡面就是要喝人家的酒，你不可以開自己的酒，因為你這樣等於破壞人家的生意。那所以我就想說那我們還是要分享一下清酒，那只好約來家裡。不然如果說只是要去外面隨便亂吃的話，那我自己就還是可以約 Luca，所以就是有機會還是可以幫大家更新食譜，因為這個是蠻多人敲碗等待的東西。那我們再看 Siri 有什麼新的東西可以變出來給大家，再跟大家稍微分享一下。

所以大概講，我簡單跟大家講一下最近的一些生活上的小點滴。雖然很多時候我在想說我分享這些東西真的像是流水帳一樣，但蠻多聽眾他們其實也蠻喜歡我跟大家分享生活中的一些東西，所以就稍微跟大家聊一下。

那一樣，就是大家問你是不喜歡的，或是那種非常——不知道——就是我們這邊有很多那種工作狂熱者，他們覺得說我聽節目就是要聽乾貨、我就要聽你講什麼，然後像之前去臺通那邊，就有很多人說什麼那三個訪問的太吵了或什麼的。我只能夠說就還是給大家一個概念。我就當然尊重在每個階段不同的大家，可是像我自己的觀察，就是真的做的比較好的、蠻厲害的，他們其實很多時候都是在聊生活跟家庭，或許你要去 fake it till you make it，你要去了解一下為什麼人家的生活會是這樣。

他也不是說什麼一定是完全就是富足或者說很 OK 之後才變這樣，他可能一直都是比較 chill，所以他可能在工作也可以很 chill，做得很好。然後那些就是過度的聚焦在自己工作、或是聽人家講話說「你不要跟我講廢話、我只要聽重點」這樣子的人，可能有時候會變成怎麼說，就很像說 overshoot。就是當然你要去獲取很多資訊是很好，只是你過度的想要獲取資訊，這其實變雜訊。

因為剛好最近也跟朋友在群組聊到，就他有聊到說因為現在很多的投資公司都開啟了大家都在搶人，那有些投資公司就屬於說他們每天都有很多資訊要處理的，然後就變成說就很多雜訊：一下子怎麼砍單、一下子加單，你就整天在那邊怎麼洗刷洗刷洗刷，然後最後發現你可能整個波段明明 300% 你只吃到 20%。那有些投資公司呢，可能他的風格就偏向是就找大家來泡茶喝喝聊天，然後大家其實不太在意短線的雜訊，就他們績效可能是更好的。所以有時候就這樣，就是我覺得大家放寬心。反正這就是一個節目，就什麼可能都會聊到。那如果你有些東西可能比較不喜歡的、你想要著重聽什麼，當然歡迎去聽，只是就是各種環節段就跟大家稍微分享一下，大概這樣。

盤面：臺股廣度開啟，史上最屌一月

好那這個禮拜盤面的狀況都還是非常好了。那以我自己的體感來講，從開年至今呢，美股的表現是顯著劣於臺股。那其實我們去從這個指數的表現也可以可見一斑，因為臺股的指數表現整體都是比較好一點。那我自己的體感方面也是覺得說臺股是好做非常多。

那特別是像現在市場的廣度開啟之後，那相信大家應該非常的有感覺，有一些過去躺在地上的消費性、網通都開始動了。那甚至像是聯發科，大家過去一直嫌棄它，說媽的感覺停在原地不會動好久，直接給你一個漲停，Surprise Motherfucker！所以就是一個最好的宣示，就是過去沒有漲到的東西，那現在都全面的動起來。所以對於大家來講，我覺得是各種的好訊息，就是可能以前只有少部分的人可以在市場裡面賺到錢，那現在應該就是有感的，大家都可以在市場裡面賺到錢。

但老實說就是以現在的這種漲幅還是覺得非常恐怖。好像印象中，在我自己的這個投資的生涯裡面，沒有看過這麼屌炮的一月，我覺得這真的非常的嚇人。那也會開始有一點擔心，像身邊朋友講的，會不會所有的績效都做在一月或是一 Q，然後接下來二 Q 或是之後可能就沒有行情了。反正不管了，對我們來講就是可以搶錢的時候儘量搶；如果說今天行情不好的時候，那就是好好的做好防守，所以反正就是去見招拆招，沒有人知道說後面發什麼樣的牌。

衛星供應鏈：Starlink、申達科、華通、奇鋐

我們就先從最近的一些市場事件來聊起。首先市場下面熱度最高的，現在絕對是衛星相關的股票。在美國的話大家都非常期待 Tesla 有可能後面會變成是一個去持有 SpaceX 的一個主體，或者說就是後面會有 SpaceX 的上市。當然相關的一些股票，像美國一些衛星通訊什麼 ASTS，其實在最近的表現都非常好。

ASTS 的其中一個下單的物件，也就是臺灣的供應鏈的昇達科已經去摸 1000 塊了，真的很難想象。以前我記得昇達科是就幾百塊的股票，好像一兩百兩三百左右，一直在這附近徘徊感覺蠻久了。可是一瞬間一看它已經是上了 1000 塊，這個其實我覺得是也算是可以預期，但自己沒有做到。這只能夠說有點可惜，因為我們其實有在 Starlink 的一個 BOM 表裡面有注意到說其實昇達科扮演了一個非常重要的角色，那確實它的衛星佔比的比例也很高，可能有接近 70% 是低軌衛星的一個營收，所以它衝第一棒覺得非常的合理。

那最近其他東西也跟著上來了，像是華通。華通的話它其實最主要是聚焦在地面板的部分是比較多，那天上板的話，就我們理解後面也會有所斬獲。那目前在整個公司的營收方面，大概是一個 20% 左右的一個營收佔比。那近期有一個小黑馬跑出來，就是奇鋐。那奇鋐我們大概在兩三年前就有跟大家聊到他是 Starlink Router 的一個 Sole Supplier，就只有他在提供。那只是 Router 在後面會有新的玩家加入，也就是 FII（鴻海集團）。

但是我覺得這個新的玩家加入，他有點類似，但我不確定我這樣子舉例是不是很精準，但我大概讓大家理解：就像之前輝達的 Hopper 系列，然後後來到 Hopper，那也是額外多了很多的玩家，最早可能只有像緯創就陪他打板子練功，那後面鴻海集團的加入，其實整體市場是變大。所以也不會因為說什麼有新的玩家加入然後就導致說舊的玩家的訂單被分掉，雖然他以前是 sole supplier 然後後面變成是 dual supplier，但還是代表說就是這個市場可能是越來越好，所以他們需要去找更多的這個供應鏈的量能。

那也呼應到我們在過去幾集有跟大家聊到說，因為 SpaceX 後面是要去尋求上市，不管是他自己上市，或者說他依附 Tesla 去做上市，那他都需要去把他賬上的成績弄得好看一點。所以有一個說法是這樣說的，就是因為他們目前有很多的產能是在美西，因為在美西這邊去做打板跟相關的生產它的成本一定是會高很多，所以他希望去把產能拉到海外去，這樣子讓他的財報數字變得更漂亮，所以會擴大外包的一個訂單數量。

就我們目前在供應鏈的考察確實有看到 Starlink 在今年會放出非常大的量，是達到很嚇人很靠北的那一種，相關的數字我們就不在節目去做過多的一個揭露，但大家後面一定是會看到他們開出一個非常恐怖的數字。

當然他這樣去做這個數字，是代表說低軌衛星要正式的起飛，還是說它是為了 IPO 的作戰？那如果是前者的話，那可能代表說我們在之後也可以看到，不管是 Amazon 的 Kuiper System（他們現在已經把它並回去它的本體裡面了），然後或者說其他的 Player，或像是 ASTS 這樣子的一些公司，也有可能會去加大這個量能，那就可以注意到可能有更多的訂單出來。那這我們就再稍微的觀察一下。當然也不排除有可能只是為了 IPO，所以先趕快的去把一些數字做起來，這個是大家自己要稍微注意一下的。

NCNT 原則：馬斯克的 Non-China Non-Taiwan 供應鏈

那這邊提供一個小訣竅。因為在馬斯克的公司，他是非常嚴格的想要去推動 NCNT，就是 Non-China Non-Taiwan，他只有那種 essential 的東西——就像說像晶圓代工，一定有些是要由臺灣這邊去交的——沒有辦法他就是讓你做，可是其他東西，其實他們是非常大力的在推動 Non-China，就是說不要中國也不要臺灣，因為他就是覺得說臺海可能會有一些問題。

這個我們也跟大家聊過大概超過一年以上，反正就是馬斯克的一個中心指導原則。如果有在他的公司上班、有管到供應鏈的朋友，有應該都可以知道我在跟大家講的這件事情。那外面的人可能要聽我節目講的時候才會比較明白，但你可以從他的一些對話裡面感覺得到他一直有覺得說臺海可能是會有問題的地方。

那所以呢，就我理解啦，就是目前他有蠻多的工廠是在越南這邊。這邊講的工廠不是說他自己的工廠，是說他委外代工的，很多是從越南這邊出貨啦。所以呢，哪一個 supply chain 如果下次跟你講說他要去賺馬斯克的錢，那你稍微看一下，他的工廠如果都在臺灣的話，那可能就是有一點問題；如果他的工廠是在東南亞的話，那機會就比較高一點。

因為這個是馬斯克目前他們推動他們公司的一個重大程序，就是 non-China 跟 non-Taiwan 的 supply chain。那所以這可以稍微觀察一下，也可以去注意一下，就臺灣這些衛星概念股然後誰在可能越南或是東南亞的一些據點，或是海外的據點，然後去擴增很大的產能，那就有可能是在客戶的要求之下——也就是 Starlink 或是說馬斯克相關的公司的要求之下——他必須去做出的一個投資。那這個就可以去當成是一個像是它的營業業績的前瞻，如果你有看到這樣子的投資，那代表可能後面有更多的戲要發生的。

力積電產能調整、美光合作

那接下來稍微聊一下力積電的一個產能調整。就我們理解他們現在開始有在他的產品組合上面去做一些調整，那希望後面可以多收一點 AI 的訂單。那他們最近就是處分掉了他的銅鑼廠，那物件是美光。那目前這個有兩派說法：一派說法就是說反正就是乾淨的把它切割掉；那另外一派說法是說可能會有一些授權的狀況產生，所以它可能可以幫美光去生產一些 DRAM。所以在 DRAM 之後的大概 2026 下半，應該我覺得 2027，就是後面可能在美光這邊它 DRAM 的產能會跑出來，那有可能就可以協助去緩解一下目前記憶體的一個缺貨跟漲價的一個情形。但這個速度不會是非常快。

那力積電的本體，賣掉廠房的人都會想說那你要怎麼辦？就是你們那種晶圓代工廠你們不是最著重的就是要有生產器具嗎、要有生產空間，現在大家都在搶這個，就你竟然把你的像是金雞母——會產蛋的東西——給賣掉，那你到底該怎麼辦？那就我們理解，他們家會把一些產能可能會調到竹南這邊去，因為他有幫像愛普去代工，他的 IPC 跟 IPD 相關的一個業務，然後或者是 Wafer Bonding 的一個堆疊。以前這些比較那種先進製造的產能是著重在銅鑼這一邊，那現在因為銅鑼廠已經被處分掉了，所以他會往竹南——就是往新竹的方向去——竹南其實是我們苗栗，反正就是往其他廠房去跑。我們再來看後續的產能調整是怎麼樣。

只是在過渡的期間，有些東西可能有機會就會出現營收的遞延，因為過去是可以非常順利的生產，因為產能都已經是驗證好的，現在你突然間要換到別的地方，應該是要去做一個重新的驗證。所以有機會有些遞延的狀況產生。但以整個集團來講，按照他們目前開始去挑客戶、去挑品項，要去把整個 portfolio 做好的一個狀況之下，其實我覺得後面的表現應該也都是會不錯。

記憶體漲價：歷史循環 vs. 這次不一樣

那記憶體方面還是持續維持在一個漲價的情形。那現在我們是開始已經準備去聚焦說下一個 Q 到底不管是美光或是三星，他們要怎麼樣去做漲價。那最近有一些小作文跑出來，那小作文被證實是假的，就是有些人自己去搞了一個漲價信，那個比較莫名其妙一點。因為實際上漲價的訊息大概是要等到下個禮拜之後才會出來，那沒有意外的話就是會繼續的去做漲價。所以就是記憶體還是在一個非常缺，然後在漲價的一個狀況之下。

那最近開始，因為有一些朋友會截圖給我看，就是社群上有人說什麼記憶體因為像最近有出一些跌停，大家可能嚇到，那有些人可能就熬過去了，熬過去之後就發文就說：要相信孟公，因為孟公講什麼……我還是得講這個記憶體的東西。

天地良心，我們也不是要去 show off 什麼，不做這樣的事情。可是真的是從可能八九月或甚至更早，就一路開始跟大家講說可能會可以預見的，包含說像是 AI 的算力的需求、或者說儲存的需求會導致他有一個供需失衡的狀態，所以那其實是蠻長一段時間。雖然我自己也不是說所有東西都有報到，現在還是有像美光、或是說臺系的一些 NAND 相關業者是我自己手上有在繼續持股。

可是我覺得好，那是一回事，大家還是要去謹記一件事，就雖然像可能這些記憶體的業者都告訴你說「這是不一樣」，我們當然也希望這是不一樣，因為我自己是會屬於那種想要看到奇蹟發生的人。可是按照慣例，像之前的海運股、或像之前的 DDIC，每次跟你講說這是不一樣，然後最後面就發現說每次都一樣。或是像之前的被動元件，大家都可以去考察一下——被動元件、DDIC、或是海運股，他們可能在業績高峰的時候，或是股價高峰的時候，你可以去查一下當時的法說會的一些說法，或是他們對外的一些表態，或是說當時分析師怎麼樣上修他的目標價。

有時候就是說你可以去把歷史當成自己的明鏡，就是你可以去印證一下說現在是不是跟當時的情景是有點像的。當然我們也希望說這是真的跟以前不一樣，可是要記得，如果說最後面證明說哪次嗎的不一樣——每次都蠻一樣。我自己也是傾向投票這個，雖然我心中想看到奇蹟，但我投票這一個。那你就會知道說那個營收開在高峰的時候，或像是 IC 載板也是，營收開在高峰的時候，然後你後來回頭看才會知道現在看都不準，然後可是你就會注意到最好的時候，其實股價早就已經過去了，股價早就已經掉下來。

所以還是要跟大家去提醒一下這一塊，就是千萬不要說什麼「我相信孟宮」。OK 你可能在便宜的時候相信孟宮沒有問題，你在很貴的時候，然後你還要自己幫自己打雞血壯膽，然後硬要抓我下來說我是因為相信孟公才持有，這個我會超級怕你，我超級怕你！所以請你自己小心，特別是很多在車上的記憶卡瓦，他們可能本身成本就已經是不高，你是等到大家 FOMO 再衝進去的，然後你要相信孟公——你不要相信我，拜託你自己相信自己的判斷。可能就要稍微注意一下，也是潛在的一些風險，那都是有可能會發生的。

總之我想要跟大家提醒的就是說，如果說歷史有教會我們什麼東西的話，那這些景氣循環股在過往，每次在高檔的時候——當然你要事後回頭看才知道，因為他可能可以一直爬爬很久，可是就是那幾個月，或者說最高檔的時候，你就會注意到就老闆的說法都會非常的嗯哮，就跟你講說大家都在跟他搶貨、然後什麼這是不一樣，就幾乎都是一樣的狀態。就是說人性是重複的，所以股票算題材會不一樣，可是人性是重複的。然後再來就是股價往往會領先報價或者說營收可能是數個月，甚至是快要一年。這個你去看過往的一些景氣循環股的大潮，都可以注意到這樣的一個現象。

那當然這一波如果我們是純從產業的角度來看的話還沒有結束，只是你也不知道會不會就在說還沒有結束、然後股價在某個地方先戛然而止，然後接著半年之後我們才發現說 CSP 突然停止拉貨了，所以營收可能還持續開了半年，然後接著後面就開始往下掉，開始迴歸正常，或者說產能開出來，或者說位元素上升，這個都是有可能的。所以還是要理性的判斷。

因為我會去特別講這一段，就是我可以很如實的跟大家分享說我們現在看到的一些領先指標，但如何把它套用在股價裡面去做實用的話，那有時候是有一些藝術的成分在，那連我自己都不一定可以百分之百掌握的很好。就是有些東西你可能很看好，那它沒有辦法漲到你要的目標價，或是它漲超過你預想的一個價格，然後你很扼腕說為什麼你沒有抱住。所以這個是比較困難的一個點，那這個大家自己要去做小心。

聯發科漲停：補漲行情還是 TPU 題材？

那接下來我們稍微的聊一下聯發科，因為聯發科出了一個漲停。那這樣的一個大牛車突然間的漲停，那到底代表的意涵是什麼？那首先當然就呼應到因為市場的廣度變大，所以你注意到過往很多在橫盤或是不太會動的東西，突然間都全部動起來了。那這可能是一環，就市場選擇去關注一些就是過去基本上是沒有漲到的東西，然後來做一個補漲。

那也有其他的可能性。目前我們稍微的跟身邊朋友討論之後，我們覺得有兩個可能性：一個可能性是有那種就是常年都做聯發科，他們表示說反正聯發科每次只要有晶片開始要正式放量的時候，然後就是跟臺積電良率拉上去一樣，就之前的什麼 5 奈米的時候、或是 3 奈米的時候，當這個良率開始要 ramp up、量開始要上升的時候，很多時候這個市場就會去做一波，所以有可能是這樣的一個單純的事情。

那也有可能就市場上有在傳一個 rumor，一樣是那種小作文的形式，跟那個什麼三星漲價信一樣，小作文一個截圖，然後講說什麼聯發科的 TPU 的部門可能會 spin off，然後可能要跟 Google 去做一個結合。那這個假設用我自己的角度去猜的話，我覺得機率是很低，他們應該是不會去 spin off 自己的一個金雞母，特別是公司有這麼多人力都下去做這一塊，應該是不會有這種分拆的狀況產生，至少我自己是這樣子相信的。

那在這個小作文的後半段是寫到說，因為現在我們都知道說 TPU 有對外銷售。前面跟大家講的時候，還會被一些粉專或是有的沒有的吐槽說「不懂供應鏈」。那一樣我們不要再抱老鼠冤了，是很多時候就是要跟大家分享一下，就是我們這邊雖然很多時候也覺得很矛盾——就理論上不是有一個效率市場假說嗎，然後越來越多人聽的節目，或是很多人聽的節目，那他講的東西應該就是市場要已反應或什麼的。可是如果你真的都把這邊當已反應的話，就是我們講的每個題材都當已反應然後去空的話，你早就死了。我覺得臺積電很好，你去空臺積電你去死；記憶體很好，你去空機體你早就死了，你不知道被嘎幾個月。

所以我都覺得這樣，就是那種市場的一些學說大家就聽聽就好。但我們是很尊重各個那種學術人員的研究，只是你會發現說世界沒有這麼單純。如果說在學術做一做的某一個研究就可以很完整的去了解世界的話，那這些做研究的人全部都會是富豪。所以其實沒有這麼單純。

那我們的節目雖然有蠻多人在收聽，可是很多時候都還是可以在這裡面找到許多的 alpha。因為最簡單的一個印證就是：如果說我們講出來的東西都是已反應的話，那我們過往覺得好的東西，你每個空你應該都要賺錢，可是你沒有辦法賺錢。所以這個是一個最直接明朗的事情。

那總之反正這個 Google 的 TPU 外銷現在已經算是被市場給接受，就大家都已經知道有這樣的一個共識會這樣發生。那有一個說法就是說，因為反正在我們的認識裡面，V7P——當然那個 Google 的代數比較複雜，那我們先用我們一貫的說法——V7P 是 Broadcom 的，那 V7E 是 MTK 的。有一個說法是說 V7E 這個就 MTK 去做 IO Die，然後由這個 Google 本身去做晶片設計的這一顆，它會是外銷的一個主要核心。

但這個東西老實說也不是新聞，甚至我們節目應該也只有跟大家提過這件事情，我不太確定，但應該也是有提過。因為至少我自己心中是知道就是它作為一個外銷主力的可能性的這個事情是成立的。那所以我不太確定是不是市場要去反映這件事情。

但有時候我們其實也不太需要去針對這個股價短期的變化去做太多的琢磨。因為有可能就是不知道哪一個海外的 hedge fund、或者說哪一個大資、什麼外國的大頭，突然間覺得說臺灣有一些這種便宜的股票，我要買一點。那對他來講他就只是買一點而已，然後就幫你鎖一個漲停，或者說有些人非收止之類的。因為之前聯發科發生過漲停然後隔天就直接大屌殺的，這種就是鎖漲停失敗的事件。

所以我們只是去就一個這個市場因為有東西表態，所以表態就是說它至少突破一個區間，那我們就會立刻去調查到底是發生什麼事情。那後面如果說覺得真的有機會就會上車。那目前就我們來看就是都算是已知的東西，那那個 spin off 算是如果它真的發生就是未知的東西，只是就自己覺得機率是偏低。但是外銷的這一塊，然後跟它的晶片開始要起量、或說良率上來，這個都算是在掌握範圍內，所以不覺得這個市場可能會特別去買單這個東西。

也有可能真的就單純的是大家開始注意到這個市場的廣度開啟，所以去找一些怎麼講，就是過去沒有漲的東西拉抬之外，那可能也把過去比較沒有動的權值股也順便送上去了，像臺達電也送上去了。有可能是這樣的一個狀態。所以稍微的簡單去做一個拆解，那大概這樣。

Q&A：未上市公司股票如何評估

那 19 分鐘——我們接下來進入 Q 的部分。

第一位「runfromTW，故人西辭黃鶴樓、翻身後養家跳頭」：

請教幾個問題，臺灣未上市的股票，股價只有公司內可以交易，長期都在 9 到 13 元沒有大變動，但 20 年來每年都發出了 7% 的股票股利及 8% 的現金股利，每年數字有上有下、平均下來是這樣子。那這樣的資產要怎麼評估，如果有拿到公開市場是怎麼樣等級的股票？擁有這樣的股票可以跟公司要財報來了解公司的營運狀況嗎？還是有什麼方式可以評估這個資本還要不要持有呢？

那可不可以去要財報，理論上是可以。然後再講說這個在公開市場是怎麼樣，這個太難講了。有些根本沒有在賺錢的，可是他交易在一個恨天高的估值，那兩家公司明明可能是同樣的一個 EPS，或甚至是同樣的成長性，可是為什麼有些估值是比較高、有些估值是比較低？那或者是有些可能大家覺得說他是再下跌的公司，然後最後發現說其實只是大家比你早知道，他最後面就回歸到這個應有的一個 EPS 表現，所以前面只是大家看不懂。或者是有些看起來極度便宜的公司，然後兩年之後你才知道說為什麼他股價都上不去，為什麼它會一直便宜又可以再更便宜，因為它成長性不見了。

所以其實要拿到公開市場去交易的話，我覺得它不是單純的可以用什麼殖利率去推，或是用什麼——當然理論上大家都會講什麼公司未來可以獲得的現金流折算到現在，就是它應有的，可是你實際上要知道說不一定是這樣子的一個情形。當然這個指標是好用，可是不一定可以完全的適用於所有的股票，所以你沒有辦法很明確的去講述說它到底該值多少錢。

但是有一點你直接提出來了，他講說在公司內交易，然後長期都只有在 9 到 13 元。除非說這個公司內交易是就是你跟老闆互相對敲，然後他給你喊這個失準價——那如果說這個其實還是有一定程度的人可以來參與競標的話，或者說買賣的話，那代表說這可能就是他的合理價格。就是他每年可能穩定配這樣，可是他的成長性也不高之類的。那如果說他成長性是很高，然後他每年都還是可以配這樣，每年越配越多的話，那就有可能他的價格是被低估了。

所以沒有辦法這麼單純的去講他，就是一個東西大家覺得很屌很好的，拿到公開市場去交易有時候就會發現說直接被打回原樣。反之有些東西大家覺得說非常不可思議的，結果拿到公開市場去，然後結果還可以再漲到更高，這個都是有。所以不能夠這麼單純的用這種價格、殖利率、或者說什麼 EPS、或者說現金流折算來做估計。因為最後面股票就是供需，反正人多的地方，大家想要的東西，那就是有可能會上去，會上的比較多。

Q&A：許願找工作

那下面一位：

聽說這裡是許願台，每集聽到許多聽眾的心願好多多成真，果然孟公跟觀音老大的祝福和加持很給力。那目前待業快要一年，希望藉由這裡的好磁場許願盡快找到工作。那之後也會將第一個月的收入稅後 25% 捐款做善事。那謝謝孟公祝福，全家平安健康快樂喔。

那祝你儘早找到你的工作。

Q&A：皮諾可可生日祝福

下面一位「在皮諾可可用餐的感覺都是成功人士，謝謝大大」：

你好我男友是你的忠實聽眾，之前我們有在平日去吃過皮諾可可，當下覺得餐廳用餐的人感覺都是成功人士，食物很美味有特色。希望可以祝福 1 月 23 號生日的許比比生日快樂，身體健康也祝謝大大一家平安快樂。

那我們祝大家生日快樂。

Q&A：老公想去海外工作三年

下面一位「孟公一家平安」：

孟公您好，我有兩個小孩，和諾亞安哥同歲無後緣。近期老公多次表示想要去海外工作，一去就是三年。我誠實說出不希望他去，但他卻說這樣的我很自私，因為他繼續留在臺灣，小孩永遠沒有進到下一個階級的機會。我承認我很自私，因為我不想要大富大貴，只希望他可以偶爾在我們睡覺前回到家抱抱我們而已。那難過自己無法成為支援他的人。

那首先我們先給這個卡皮巴拉拉拍拍一下，因為我覺得這是一題非常難的題目。因為你說的說法就跟我老婆提過的說法一樣。我老婆跟我講過好幾次，她認為我們應該要搬回去西班牙住。那認為說就算我們只是在我們家門口的 Consum（西班牙超市）去當一個收銀員，你看那些收銀員都還是可以在西班牙的那個小鎮——就是 Torrevieja——還是可以買到房子、還是可以有不錯的生活，那每天就是曬曬太陽、工時也短，小朋友呢兩點就下課。她覺得這樣的生活很不錯。

那但她每次跟我講這個，一開始我會跟她稍微的虛應一下，但後面就是有幾次我直接爆氣，也跟大家分享過，就是剛剛說我絕對不要再窮回去。那我也不知道為什麼，我也對於就是比較匱乏或是貧窮的自己充滿了厭惡，就至今我也不知道為什麼，可能就是我喜歡賺錢吧。那總之呢，我就是跟我老婆很明確的表示說，我們不可能去過那種所謂的粗茶淡飯平淡的生活，因為我就是不想要那樣子的生活。

所以我大概可以理解你，就是我想法可能跟你老公一樣，只是我沒有辦法做到像你老公這麼狠。就是說一方面說狠，一方面就是說很有決心，他可能真的就是為了孩子，他覺得他就是要去外面打拼，因為他識別到一個很好的機會。那我覺得任何一個有肩膀的男性，應該都會為了我們的不管是另外一半或是小孩付出一切，然後希望可以去為他們找到一個最好的安排。只是那個取捨真的是很困難。

那我只能夠說，有時候是這樣吧，就是你的物件他可能覺得事業是稍微大於家人的——雖然說是為了家人，可是很多時候，就像我老婆那時候吐槽我的，她說我一直想說怎麼賺錢是為了大家、講到什麼，可是老實講我就是為了我自己。他這樣跟我講，可是我仔細想想，我覺得確實就是為了我自己，因為我自己就是想要有更多錢。

那你的家人其實他不一定感覺得到，就是隨著你的資產增加，他們的生活就是一定都是等比的提升——不一定。而且我也跟大家分享過很多次，就像說你在臺灣生活的話，你大概就是過了可能七八千萬一億之後，那扣掉房地產，大家的生活都是一樣的，真的都是一樣的。就是你要隨便搭飛機飛來飛去、要去哪裡玩、要吃什麼半錢貴貴的兩三千一頓至少的或什麼的，都是隨便吃，基本上就是隨便吃。你只要有適當的規劃，你光是拿配息你就可以過生活了。就是扣掉房地產，因為房地產上限可以到很高，所以要把房地產扣掉。你生活費你有個七八千萬以上，基本上大家都等於是人生畢業了。

所以你說你在多賺的，你會為大家提升多少，可能也未必。而且那未必是你家人跟你小孩要的。你覺得說我要送他去最好的學校什麼，你小孩有說他要去最好的學校嗎？他有這樣講嗎？或者說你送他去那個地方，他搞不好反而不喜歡，他反而還討厭你之類的。所以那也是男生給自己一個壓力。

那我只能夠說，就是至少我還蠻慶幸我最後的選擇還是以家人為一個主體。就是我跟大家分享過，我覺得我可以在股票裡面做第五名第六名第十名都沒有問題，我不用拼前三名，我只要可以穩定的、持續的成長就 OK。我之前是有那個夢想就是我要衝最前面，我會去看那些可能市場表現最好的大哥或是一些朋友，然後去試著要跟他們一樣。然後有時候就發現說其實自己給自己的壓力太大，因為每年可能都換一個人不一樣，可是你每年都會跟最強的人比，所以你永遠都是在虐待自己。那我最後是發現說就是陪伴家人跟小孩是比較重要。

那或許你讓他聽看看我這一段的想法，看他怎麼想。可是我其實也明白這位兄弟，就他可能真的已經識別到一個很好的機會，他就覺得一定要拿下。可是同時這位兄弟自己要明白的是，你這樣子就等於說你可能會錯過你小朋友的成長或什麼的。那我不知道，就有些東西可能你瞎看，會覺得說我那邊就知道有錢可以賺，為什麼不賺。可是像我給大家的真摯的建議是，就小朋友成長真的只有一次，我現在都覺得說我兒子長太快，所以我很慶幸我自己有拉回來、有收回來。如果說我還是像以前那樣子去做的話，其實我會覺得我應該會後悔。就是我應該會後悔，我可能會想辦法說服自己說「還不就是為了你們、還不是為了什麼小朋友的學費、或是希望他怎麼樣翻轉階級或什麼我才這樣子」。

可是你人生就只活一次，就是你不要說什麼把所有東西都點在某一個東西上面，然後你忽略掉其他東西。特別是你的老婆都已經希望你留下來，可以三思。我覺得這題蠻難的，我可以理解他、我也可以理解你，那我就只能跟你分享我的看法是這樣子，你們聽看看。

Q&A：小孩牆壁畫畫怎麼辦

下面一位「楊仔有 Venti 請教，你有 Venti 啊請 Ven 吧、來啊你話啊」：

MK 好我是哲豪，去年因為二寶出生買了一間學區老房，大寶在上小班很皮，最近會在他的房間牆壁上做畫。如果是我小時候這樣幹，我爸媽一定會為我吃一頓粗飽。那換成現在的我，我雖然先制止他繼續，但內心深處覺得這也沒有什麼啊。但也怕如果放任下去，到什麼程度未來會不妙。諾亞、安哥應該也有這樣搞過吧，你們那時候是怎麼處理的？

說到這個，這個真的是有家庭教育的一個傳承的味道在。因為我爸爸從小也會讓我在家裡惡搞，所以包含說像我的床底會有櫃子，那上面我現在回去看都很好笑，還有那個活力阿紅 活力阿紅 的貼紙。就以前我們那個劉正宏 劉正宏，他就是跟富坤奇 富坤奇 很像，他們會把自己變吉祥物，然後給你很多他的周邊。那小朋友不懂嘛，就把那個貼紙都隨便亂貼，所以我們家很多地方都有貼紙。

然後像以前我們小時候長大的時候，爸爸還會在牆上去幫我們畫身高或什麼的。所以他是會阻擋我們可能亂畫或什麼的，但他是不介意這樣子做。所以我自然而然的也傳承到，我也覺得不介意。

那我只有跟我兒子講說，就是有些東西你不要把它貼得太密就不好看嘛，你還是要稍微的講究一下。就是他有時候拿到一本貼紙簿，他可能就想要一次把他所有東西都貼完。就跟他說這樣不好看，所以我會讓他貼，說你「重浴」是不好的，你應該是要認真的想說就像說這個水箭龜就是應該貼在哪。因為你知道寶寶喜歡蚊香蛙，所以你要貼一個蚊香蛙是 OK 的，你要貼一個噴火龍是 OK 的，因為他還說我是噴火龍。可是你要隨便拿一堆寶可夢貼紙在我房間亂貼的話，你還是會被我制止。我就跟他說你不要這樣亂貼，你還是要動腦想一下。所以我會跟他講這一塊，但是我是不介意他在家裡去做彩繪或是貼貼紙，大概是這樣給你參考。

Q&A：閃電鳥配音生日祝福

下面一位「小巴基乙烏薩吉，1 月 22 號我生日威」：

孟公你好，為什麼你在學閃電鳥的聲音都可以不笑場呢？閃電閃電，我每次聽到都哈哈大笑。哈哈，那 1 月 22 號是我的生日，可以用蚊香蝌蚪的聲音祝我生日快樂嗎？

我記得它以前好像是別的聲音，然後現在變成是蚊香蚊香，反正它後來都把它變得很簡單。「蚊香蚊香」，那祝福 1990 年代出門的我們都可以生活快樂、平安健康又暢通。這個又暢通，現在還蠻重要的。那希望大家都平安健康，也祝你生日快樂。

Q&A：女兒會考許願

下面一位「南侃 Max，祈求順順利利」：

弟子的小女 Oga 今年要高中會考，特別來領口協孟公跟觀音大爺許願。第一志願捐 30 萬、第二志願 20 萬、第三志願 10 萬給慈善機構。還請觀音大爺保佑考試順順利利金榜題名。那也祝孟公全家平安健康。

這個是一定會上的啦。

Q&A：林口圖斯利亞地中海料理

下面一位「嘎姨希希愛孟公」：

孟公你好，男友叫希希，他真的超愛你，每集收聽的那一種。他都會跟我分享他的投資組合跟你的觀念如何幫助他沒有被割韭菜。他最近換新工作加感冒，希望你可以跟他說加油早日康復。然後想分享林口三井有新開一個地中海料理叫圖斯利亞，可以帶寵物遛小孩，上次經過還發現他們裡面會有臘腸狗聚會，那推薦給你們可以去試試看。

希希加油早日康復。這家餐廳超讚的，我很喜歡吃它的牛舌，然後跟它有一個好像什麼辣味章魚花椰菜麵吧，然後我都會跟它叫他們特製的一個綠色的辣醬，非常贊。然後這家公司的管理層也對我們很好，應該是地方聽眾，就是每次去感覺都會被他們招待到，就是特別的關心，非常感恩。

然後再來裡面有一位服務生弟弟，那個應該也是我們忠實聽眾，他也是臺通的聽眾。然後他就還蠻幸運的，因為上次剛好就是請臺通的三人組一起去那邊稍微小吃小喝一下，帶他們來林口伸展一下吃個東西。他說感覺好像去泰國玩的感覺，又有按摩又有東西給你吃，然後大家都覺得非常的開心。所以那一位地方聽眾也是第一位同時跟我跟臺通一起拍到照片。所以圖斯利亞真的是一個非常棒的餐廳，感謝你的推薦，那我自己本身就蠻喜歡，我們已經吃好幾次了。

Q&A：自動扣款 70% 報酬

下面一位「米高玄師，拜天拜地拜孟公」：

股票沒啥好求的，自動扣款報酬 70%、77%。懇請各位聽眾舉起你的雙手幫忙集氣，還有觀音鬥愛跟隔壁的愛裡紅蓮，那當然還有老孟一起集氣。有幸今天被唸到這則留言，我就全部灌給我老婆，順利懷孕的話，我就找個基金會捐十萬愛你。

不是啊，我們講話還是要稍微文雅一點，不要什麼「灌給你老婆」很難聽，記得要道理，不要亂教。反正總之就是非常感謝這位兄弟的一個——我也不知道感覺怎麼，沒有太尷尬。剛剛不應該亂講話的，反正就是對啦，那個自動扣款就七十幾趴，沒錯。

Q&A：考研加油

那下面一位「我要大調 PB 的稅，五星好評」：

孟大好，我要考研了，不知道為什麼準備了好久還是很緊張，可以幫我加油嗎？

加油。

Q&A：性感猛男新婚祝福

下面一位「千億銀」：

請用性感猛男的聲音說祝你們新婚愉快。今天去公證的，雖然沒有什麼特別的花火跟感觸，但生活就是這樣，越淡越好。希望可以一直平安順利快樂，孟公大大一家也是平安順利快樂。

沒錯，這邊發現一句話：沒有訊息就是好訊息，電話不要響就是好事。

Q&A：雙寶爸育兒心聲

下面一位「平安順心最重要，雙寶爸的心聲」：

之前老婆要我聽這個節目，本來覺得是個年輕小夥子的頻道。第一次聽到你對育兒的看法，尤其有一集說了當你人生走到一個境界想變換個角色，我似乎看到不同於財經頻道外有點人文的溫度。而最近在你的節目中，我更仔細聽你的發言，很多時候都說出雙寶爸的心聲。不是每個男生都是外面心靈毒雞湯寫的男生只會甩手用腳泡奶粉，而是默默努力在過好每一天有孩子的生活。小孩真的不一定要出國，什麼創造共同的回憶，過好其實想出國旅遊的理由。他們希望你多陪伴他們。最近聽到一個親子專家說的「我們不僅是陪伴，更是在養成一個未來的成年人」。囉嗦說了一堆，那祝福主委跟聽眾都能夠穩定中成長健康快樂。

那他前面講說年輕小夥子，我現在心情就特爽，就跟我之前節目講的一樣，就像他如果說去買個啤酒，人家要跟你看證件，媽的心情超爽。對啊，就是三十幾歲已經很少人會講說你是年輕小夥子。

那再來講說這個親子專家的說法，我覺得有一個說法我自己是更喜歡的，就是說你現在對這個孩子做的一切，就是在塑造他的童年。你知道你現在帶他去哪裡玩，或者跟他講什麼話，那個都是他的童年，他以後會想起來。就像我現在突然間就想到說我爸以前會騎一臺那個粉紅色腳踏車，然後載我出去看什麼演唱會之類的。其實我不確定是不是什麼演唱會，反正就是有一些那種公開的表演活動。然後有一場就是還在那邊打氣，然後打完氣之後，我爸還拿一些那種串珠子，然後放在那個輪胎的——那叫什麼鋼絲——反正輪胎上面一條一條的，就以前在那個上面我們都會裝一些東西讓它會發光，或者會發出一些聲音。然後後來在這個演唱會上面，我爸還會跳起來去接一些糖果拿給我吃之類的。

就是你會記得一些那種美好的回憶，那當然有些回憶可能就是說比較難過一點，可是整體來說你看你爸爸對你做的一切，就是你現在會回想到你的童年。所以你現在對你孩子做的一切，就是他的童年。所以我們可以趁這個機會不只是幫一個人去塑造他的童年，同時你不覺得你跟小朋友去體驗一些事情？不然說像我現在拿一些寶可夢卡給我兒子跟他一起開卡包，我真的就想起我小時候也有這些卡片，雖然我的卡片可能是盜版之類的。可是你真的就重新的去把你的童年活一次，把你的人生再過一次的感覺，我覺得是非常充實的。

Q&A：FX 戰士久留美動畫化

下面一位「因為剋剋剋剋五個愛心、孟公孟公 FX 戰士久留美 2026 居然要動畫化了」：

那直接預定年度最恐怖的動畫，記得去看一下。先看福利點，福利點新的動畫非常的好看，又再一次拍出那種很倦勇的感覺。

那再來講說這個 FX 戰士久留美，這個其實真的蠻推大家去看的，因為它裡面的很多所謂的韭菜的操作，其實就是很多人的日常，他直接把它演給你看。所以當你很意外的發現說「靠北這個人怎麼在跟我做一樣的事情」，那你就知道說你已經變成是典型的韭菜了。

當然我自己有時候看到都會心有慼慼焉。有時候你就會覺得說這個地方感覺是穩贏的，我就是 all in、重壓、梭哈大把的，然後就發現說 Surprise Motherfucker，直接給你一個鐵拳之類的，然後把你洗掉之後再正式的開走。所以後來隨著時間的精進，當然我們自己也慢慢的去找到一些修改自己行為的做法。可是我覺得這部真的是把人性拍得很入木三分。

Q&A：劉以豪聲音生日祝福

下面一位「明為車銀憂鬱起來了、節肉生日快樂」：

沒有什麼好問的，請來代用劉以豪的聲音「不會」，祝 021 綜合新南路、節肉生日快樂。禮物你一定會喜歡。

希望他喜歡，希望他生日快樂。

Q&A：跳過

下面一位「我愛 778、新的一顆星」：跳過。

Q&A：PSTG、艾爾登法環 DLC

下面一位「吳賈諾亞，PSTG 發生什麼事了懇請 MK 解惑」：

嗨孟公，我等黃金樹幽影特價等好久了，建議我直接買嗎？那如果本傳是 10 分，那這個 DLC 你打幾分呢？那另外不覺得四三邪海 斬月邪海 這把刀真的很帥嗎？還是孟公有什麼特別愛的武器可以跟我分享。那另外 PSTG 是記憶體漲價導致毛利率下降，所以才變下降嗎？可是不是代表儲存的需求在上升，它也是利多嗎？這樣理解是對的嗎？

那因為在前一集還上上集也有聽眾問到這個，所以我後來有稍微去看一下，就 PSTG 跟 NetApp 的表現都不太好。那確實我自己本來會認為說這兩隻應該算是就是 AI 要去擴大雲端儲存的話會受惠的股票。那只是我認為下殺的一個主因應該是跟 NAND 的價格上升有關係，這應該是有影響到。所以這兩個去幫忙大家佈這種算力儲存的公司，在近期的表現都有受到壓抑，但也不是說很差，就只是沒有漲、就是沒有漲。所以可能要等到價格稍微的平緩一點之後，再看有沒有機會。

那確實這個也算是假設我本來要去猜說 AI 儲存的話，我會選的一個標的，那只是後來因為很明確的有一些族群走出去，那我們的做法就是反正強勢的族群會一直加一直加一直加，所以就一段時間沒有看到他了。那對我覺得應該是因為漲價造成的，大概這樣給你參考一下。

然後再來講說如果本傳是 10 分的話，DLC 幾分？大概 8 分或 9 分吧。我覺得艾爾登法環整體的設計真的都太棒了。那我也很喜歡梅瑟莫的這個角色的一個刻畫。那也喜歡他在 DLC 裡面各式各樣 BOSS 的一個設計。那只是說他那個地圖真的相對複雜一點，就是沒有像艾爾登法環做的這麼的精妙，我個人認為，雖然某個程度上有些人反而會更喜歡 DLC，因為他那個箱庭搞得很複雜，然後有那種柳暗花明又一村的感覺。

那有一些特殊的景點我自己本身也是非常的喜歡。那只能夠說就是他可能是更吃店鋪的東西。本身艾爾登法環就吃店鋪，然後這個東西可能又是在更加的吃店鋪，所以可能就是七分或八分吧。是我會建議直接買。如果說你本身並不是特別喜歡艾爾登法環的人，你再買這個你會更不喜歡，我認為是這樣。

那四三邪海這把刀當然超級帥，他是 OP 到不行的。甚至有人會用那個梅麗娜的聲音講說：這個 fucking tarnished，就如果說你是拿四三邪海的話，你是 disgrace，因為這個武器就是完全的 OP。我記得後面有把它改弱的樣子，所以對，是一個好刀沒錯。

Q&A：跳過、留言密碼測試

下面一位「這期節目就到這邊拜拜，感恩 MK 五星吹捧」：

第七次留言測試，留言密碼真的好難，能不能夠請 MK 幫我跟觀音鬥來許願我可以留言成功，感謝無私分享，祝您健康長大、拜拜胖胖。抱歉我是說諾亞跟安哥。

OK 對啊，我也希望他們健康長大、拜拜胖胖。那只是我是覺得說許願不要用在這種超級奇怪的地方，就是感覺那個額度是有限的，你還是把它收起來吧。

下面一位「澳洲勞工 Jeffrey，一心我照念」：他沒有留一心他自己寫一心。

Q&A：供需推演與腦補

我要嗨大的，那挨大你好。想請教一些問題，在推演一些供需方面，比如說零化癮 聯華電/零售 未來可能出現的供需緊縮的時候，實務上是怎麼樣判斷？我目前只能夠從高速傳輸需求會越來越快這種需求端出發，再反推技術跟公司，掛號例如聯亞，但中間很多關鍵判斷容易變成腦補，想聽你怎麼驗證需求是真的、供給是真的跟不上？那另外想起來，大家用對安哥的聲音去 Jeffrey Lewis 老師快點邀愛你。

好啦，那那個前面這部分的話，你說腦補這個——老子心有慼慼焉，我跟你想的一模一樣。因為很多時候我們真的就是在腦補，老實講市場派很多時候真的就是在腦補。所以你跑去跟一些公司派講，他都說你們想的太誇張了，哪有這樣。像那時候還記得被動元件，我們可能在幾個月前跟大家分享的時候，那時候有跟大家說業內的人說我們是神經病，根本就沒有看到漲價。Surprise Motherfucker，現在開始漲價。

因為只能夠說他們想象力不夠豐富，他們是非常專業的存在，所以他們就實事求是，一定要看到各種報價怎麼樣才怎麼樣。可是在我們的角度就是已經看到說，媽的那個 AMD 跟 NVIDIA 的 Server 他又用到量大這麼多，怎麼可能不會缺。或者說像我們講的這個 TLVR 電感，我們就認為說一定會缺、一定會漲價，可是到最近才開始有一些人的報告去寫。可是我相信你去問業內的，他們可能都還不一定可以看到這個狀況。

所以只能夠說，確實市場派很多時候會 overshoot，就是我們會去過度的想象一些東西。然後你去問一些公司派的，或者說這些從業人員，他們就是說：你們在幻想。然後最後發現說沒有，市場派有些想的是對的。所以它沒有一個絕對的標準。我只能夠說你的這個思路就是你先去想象某個東西應該會用到更多吧，類似這樣，然後你去反推去找公司。我覺得這個做法是沒有問題的，我認為是沒有問題。就算有腦補也是 OK，這是很正常。反正就是買了之後不會漲，你也把它砍掉啊。

對你買了之後它都沒有漲，然後就算它真的告訴你說會缺，你還不是也不在意，因為來投資就是來賺錢的嘛，講白點是這樣。所以有些東西你不會動，就算我知道你的狀況很好，我還是會解碼。或是像是我們 buy-side 朋友分享的，他那時候買美光，他說他買在忘記多少錢，反正就是很便宜的一個價格，然後他買了三個月都不會動，他直接被公司 review 到爆，就是每次都直接問你說：為什麼你要一直去持有這個公司？為什麼你要持有這麼多？最後面大噴之後，他們也不會回來跟你說聲謝謝。

所以確實做投資就會有這個績效跟時間的一個壓力，所以有時候就算你看對跟時間不對，那也是錯，懂我意思嗎？就是你不能夠說什麼最終就真的需求越來越好，這個不代表你對，你重點是你要有賺到錢。所以照你這樣的一個思路邏輯，我覺得是沒有問題的，只是最後面要怎麼去驗證這些需求，很簡單，就是像我們會去考究一些合約價格的變化，或者說一些哪家公司有拉貨、哪家公司有呈現漲價、或是哪裡有訂單跑出來或什麼的。

以前的我的話，可能也是比較傾向說我要從公司的法說，或者去看一些研究報告，來得到這樣的一個資訊。當然現在的狀態有點不一樣，現在就有時候可以直接拿到這些資訊。但我只能夠跟大家講說有時候拿到這個資訊還是不太會賺錢，因為你可能太領先了也沒有用。你領先了半年，所以你根本也沒有賺到錢，甚至是賠錢的，因為你買了之後它開始一直跌，那你最後面才發現說半年後價格開始漲，可是那時候你的股票可能也沒了。或甚至是漲了之後你的股票也不一定會漲，因為題材沒有在這裡。

所以我覺得這個很難說，它沒有標準答案。但你要知道你在做的事情是我們也在做的事情，就是完全一樣的沒有錯。那只是會透過去問一些產業圈的人士然後來做自己想法上的一些驗證。

Q&A：留言密碼測試成功

好那下面一位「小林大學同學」：

MK 你好孟公你好，留言密碼測試。

測試成功。

Q&A：什麼時候會崩

下面一位「三錐頭顧、全職投資仔、五星好評」：

孟公大怎麼一直漲，哪時候要開崩啊，我可以投資仔嗎？高點到了快逃。

什麼是「我可以投資仔嗎」？這個來自於胡言亂語。那什麼時候會開崩不知道，但一般我們有一個很簡單的參考標準，就是突然間來一個超級大黑 K。其實像前幾天就有那樣子的一個黑 K，那一般來講如果那個黑 K 是在自己的獲利沒有很多的時候，老實講就被洗掉了。只是因為這波真的拉太遠了，所以蠻多人我看身邊的都還坐在車上，沒有被洗掉。但如果再來一根夠大的、連續兩個，我覺得很多人都會看得見不然——我自己。所以大概這樣。