來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0585.md 集數：EP0585 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/14aa4e3e-ae2b-4539-ac26-d5fda384ca58 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/14aa4e3e-ae2b-4539-ac26-d5fda384ca58/rssFileVip.mp3?timestamp=1755765426455

EP585 | 🐊

開場 / 贊助：Easy Life 十月被

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，本集節目由 Easy Life 十月被贊助。懷疑自己有沒有在蓋被？十月被我自己也有在用，清暖透氣，重點是免被套直接蓋，髒了就丟洗衣機洗，超方便超好顧，也不是那種蓋五年就會扁掉的貨。

各位最愛的宿舍系列正在加了新顏色，家裡隨便擺都好看。現在滿 3300 就送專用羽絨洗劑，用對洗劑被子可以蓋超久，一直都蓬蓬的。冷到想抱抱、熱到想跳水的你，Easy Life 都能夠照顧到。折扣到 9 月 28 號，記得要輸入 GOOAYE，才能夠享八八折。睡到好波段才抱得久，那這是一款非常讚的被子，每天晚上我都靠它入眠。有需要的朋友呢，可以來參考看看相關的連結與說明。

聊聊：台灣米其林指南 2025 頒獎典禮

好，那昨天去參加台灣米其林指南 2025 的頒獎典禮，是一個辦的很紮實的活動啦。本來我前面看到說兩個小時的頒獎、然後兩個小時的吃東西，我就在期待後面吃東西的環節啦，想說頒獎兩個小時，不知道自己坐不坐得住。然後沒有想到這個時間過得飛快，在這個頒獎典禮上的主持人很厲害啊，然後外加其實這個頒獎的節奏也都抓得非常好。

然後在過程之中呢，有些是我們吃過的餐廳，我就可以跟朋友立刻討論，那有些沒有吃過的，我們就立刻去 Google，然後觀察一下，會不會馬上就有人要開始訂之類的。所以就覺得還玩得蠻開心啊，然後意外的發現，大概超過一半以上，甚至可能快要到四分之三的餐廳，只有吃過啊。那這個並不是說我在過去有刻意的追星，就非常感謝出外靠朋友，很多時候莫名其妙的可能朋友們都還蠻懂吃的吧，就是這些餐廳，我怎麼都好像吃過。

那有些餐廳甚至是我請客，只是我自己都不知道它是米其林餐廳，因為很多時候是反正大家會輪流坐莊請客嘛，然後換我的時候，因為我自己知道說我對餐廳的瞭解不夠深，所以我都會直接去拜託可能不同團的那種最懂餐廳的朋友，就跟他講說你可不可以幫我訂餐廳，然後我來付錢——拜託啦，我真的不懂，你想吃什麼就訂什麼。那所以呢，很意外的，我們已經收集了蠻多星星的。

那其實米其林的星星就是品質保證，絕對是好吃又讚，那當然有些人可能會覺得 CP 值或什麼的，但 CP 值一向不是我們考慮的重點，重點就是你有沒有獲得一個很好的體驗，重不重要，舒不舒服，這可能是最重要的一件事情。那當然也是有一些很高 CP 值的東西在米其林的，像他的必比登的選項裡面就算是嘛，所以就是說各取所需。

那只是我蠻意外，原來我已經有吃過這麼多米其林的餐廳。那像之前跟大家分享說有一次去吃天婦羅，那那個天婦羅我就這次有上一星。然後外加，像之前有講過一個阿根廷餐廳 Z，我覺得很好吃，然後他的 wine pairing 也做得非常好，然後他也是一星的餐廳。我這後來知道，原來他不是這次首次得到，他之前就有得到，只是之前我好像不知道他是米其林一星的餐廳，那也是一個極好的餐廳。

所以非常感謝有這麼美好的東西，就是米其林的指南，可以讓我們很快的到每個城市都可以找到很棒的餐廳。那可能到近期，我就比較沒有這種去追星，所以很多餐廳我自己吃過都不知道，但那其實是近期的事情。就在早期的話，我就印象非常深刻，像之前老婆帶我去吃江振誠的菜，而且還是在前幾天才訂，然後不知道是剛好試出來怎麼樣，就給他撿到一個位置，然後他又帶我去吃，那時候就覺得說哇，吃米其林星星真開心。

然後再來在更早以前，有一次在西班牙玩的時候，那時候我們是比較有嚴格的 budget control，現在比較沒有在做這種事情，就比較不會去控制預算。當然我們還是有一些居家的紀律我們會去做維護，只是早期是很嚴格的。為什麼？因為那時候我就跟老婆講說，所有的錢我們都要丟進股票市場，我們不要浪費，你吃的東西你就是拉掉而已，你買的各種奢侈品就是放著給它爛而已，我們就是要盡量的把錢存起來，全部都要丟到股票市場裡面。

所以當時呢，其實包含除了我自己以外，老婆也是很愛省錢的人，那我們就有一個共識，我們大概一個禮拜可能去吃個一兩次餐廳這樣子。那當時吃的餐廳呢，對我們來說就是每一餐都印象很深刻。所以呢，有些東西真的要在特別的時刻……那時候我們在西班牙的時候，我老婆也是找了一個米其林三星的餐廳，然後就帶我去吃。我知道那個費用實在還蠻貴的，我就當時會覺得是很貴的一個價格，但其實我到現在都還是覺得貴，就看到有時候還是覺得貴，只是我已經不會去想它了。

那時候就非常感謝老婆帶我去見見世面，然後她還特地交代服務生——因為他們是西班牙人——就說這個傢伙聽不懂西班牙文，所以我們可不可以講英文？他都用英文跟我講。然後我們印象最深刻的，就是在每道餐點介紹完之後呢，他就跟你講 Inhoi，就是一般我們講 Enjoy 嘛，那只是他的那個 J 呢，像什麼 Jose，他們是念「呵呵呵」，所以他就是 Inhoi。然後我們到現在都很多時候，可能在家裡弄了一個冷藏披薩出來——「Inhoi」——然後或者說去開了一個蘋果汁，「Inhoi」之類的，結果就變成是我們記憶裡面的一部分。

所以米其林算是陪伴我們過了蠻長的一段時間，只是最後面已經是融入日常，就不會刻意的去說：「這是米其林的什麼極客星啊，或者這是必比登啊，這是什麼三星啊」什麼的，就沒有再刻意的去想它，但只要是米其林推薦的東西，都一定是好東西。

那能夠去參與這樣子的一個盛會呢，我覺得在此之後，我會再一次的非常認真——就是如果說這個餐廳是米其林上有新星的，那我會去，怎麼講，就多放一點注意力，然後試著去理解它的口味是什麼，試著去增加一點自己的詞彙，不要每次人家問說東西好不好吃，就只是「好吃」、「很好吃」、「我覺得還好」，就講不出別的。

有時候你就希望可以像一些很帥的朋友，像之前認識的一個大哥——CSP 的大哥，那個好厲害好帥。他喝個紅酒，他就可以跟你講說這是哪個年份的，為什麼他知道是年份，因為他可能比較乾或是比較怎麼樣，那是因為那一年是什麼旱災還是啥小的。哇靠，他講這個，是我會直接排卵，就是太帥了。然後他有辦法跟你去形容說他裡面有什麼泥莓味還是什麼莓果味或什麼的，他講完你喝，你真的喝出來，而且他教你怎麼樣喝出那個味道。我就覺得說，懂吃或者說懂喝的人，是一個很帥的事情。

只是我過去就覺得說，我沒有辦法去放精力在這件事情上，而且好像是說我也沒有辦法去形容，即便我自己還蠻有自信說，我跟大家講說可能蠻好吃的東西，就真的是蠻好吃的，但我就是沒有辦法細緻到去分門別類的去講述說，這到底是什麼樣的一個味道。可是在這次去看完這個典禮之後，我覺得有蠻多事情改變的。

就第一個，你就想說你對你的生活怎麼這麼隨意啊，這些東西你都不知道說你吃過，然後它是米其林星星。然後第二個，就是你看到這些廚師上去，有些人拿到這個獎項的時候他是會哭的，就對他來講這是一個超級重要的事情，拿到星星可能——當然我們都知道拿到星星代表人之後就有銷量保證了，可是同時對他來說是一個很大的肯定，所以他當下就感動到哭了，所以這個星星對他來講是很重要的東西。

那很多時候我走進去，我只是說「OK，我看到他有一個星星在那，我甚至也不會跟朋友說這個是米其林的東西」，然後就隨便吃一吃就出來，但現在就會知道說，這個料理人每個都是付出自己的一切，然後去提供給你一個很棒的環境跟很讚的餐點，所以我們必須要好好的去品嚐它。那算是也幫我長了一些見聞，那非常感謝台灣米其林跟米其林新友的一個邀請。

那這個米其林新友呢——Michelin Star Club——也是一個蠻好笑的東西，就他那時候寄信給我，我以為他們是詐騙集團，我真的以為他們是詐騙集團。因為他的那個 email 後面又不是 Michelin，他是一個就是可能某個行銷公司之類的，我想說你又跟米其林沒有關係，然後你媽，那開頭的一個照片，後面就直接放說什麼「2025 Michelin Star Club」，就寫得很帥一樣，然後下面就告訴你說我要送你很多東西——我跟你講我要送你輪胎，我要送你米其林餐點，我要送你有的沒有的紀念品，你只要跟我講說你要不要，以及你把你的車的型號給我，我就把這些東西都送給你。你看了你會不會覺得說，這東西怪怪的？

所以當時第一次我看到的時候呢，我就直接不理他了。然後後來是有一次，我在搜尋老的信件的時候，才發現說原來米其林曾經寄信給我。那即便可能我還是覺得你那個 at 後面的好像怪怪的，但我覺得說反正我回你這個，你有沒有辦法騙到我個資或是什麼有的沒有的東西，我就回看看，結果後來就是意外的促成了這個緣分。

那他們就會，可能在生日的時候就跟我說，你可以去哪個餐廳吃飯，我們會幫你訂，你就去就好了，然後或是說在你的車子的輪胎快要磨到要準備換的時候，就告訴你說你可以直接免費去換輪胎。然後第一次去換輪胎的時候，我還在想說——因為他們在邀請我餐廳之前就先幫我換輪胎了——那我就不知道說這東西到底是真是假，也不想要說說什麼自己跑去那邊之後然後發現很搞笑或是有誤會之類的。所以我在安排我妹去的時候，就跟她講說：「你錢帶著，你自己先付掉，然後之後再看怎麼樣。」

那最後面，我們錢付掉，然後他們還要再轉帳給我們，就是說他是真的要幫你出這個輪胎的錢，他直接讓你去挑米其林的輪胎，任選，你就隨便選一個你喜歡的，他把你調貨過去，把你裝好。所以我都想說天上掉下來這種機會怎麼可能，那我就是不太相信這種可以無償送你東西的，可是我最後才發現說，其實米其林本身就是無償來送大家的東西，他這個餐廳的評選，他也是無償的去送很多這種評鑑員到你的餐廳裡面去，然後在外面做出這個指南給大家。

那當然你會說他可以獲得一些名譽上的回饋，或是一些行銷或什麼的，可是其實本身這件事情是蠻酷的，他真的就是沒有拿任何費用，然後去推廣這些好東西給大家。就像是他對我們這些所謂的 Star Club 新友會——我據說這個不容易進去，好像是說什麼，他們要先去有一個名單出來，然後這個名單要送到法國去做認證。我那時候問他們講說：「所以法國人會聽我的 podcast？他聽得懂我在講什麼？」他說不知道，他當然聽不懂，但他會去可能按照一些他們的不知道某種積分之類的，去算說可能 top 10 是誰之類的，然後去選這些人，然後就選擇要去贊助他。

所以我也不知道他是怎麼樣運作的，但非常幸運，讓我有這個機會可以進去。因為我進去裡面，就有一些記者聽眾就講說：「你怎麼來這？」我直接反問他，那你在這邊幹嘛？他直接說：「我來這邊工作。」我說：「我來這邊吃東西。」確實他那個在頒獎典禮之後的東西是還蠻好吃的。那其實我會到那邊，就是因為有這個米其林新友會的一個邀請，非常感謝這些快樂好朋友，像是 Finn、Heaven、Ganario，非常感謝可以讓我加入這個酷酷組織，成為酷酷小組的一員。

那當然其實米其林呢，就是如他們的既往，他沒有跟你要求任何的東西，當然我們在這邊就是一定會把這樣子一個很酷的故事分享出來給大家。那同時呢，也呼籲大家可以去看一下 2025 的台灣米其林指南，然後這些非常優秀的入選餐廳，大家可以去可能都踩一踩看看，我覺得都是非常不錯的餐廳，那些有去過的我都覺得很讚。然後我現在的目標是要把那些我還沒有去過的，每個也要去踩看看，那這邊稍微跟大家分享一下。

台股大回檔：部位切換，接跳樓的人

好，那接下來我們來進入話題，那期待已久的大場面終於出現了，那對我來說就是重新調整部位的一個時刻。那在台股的方面呢，因為已經有蠻多的熱門股在創新高之後都直接出現一個大跳樓，那在這樣的狀況之下呢，我們會視為說一個初步的警訊就出現了。然後這些東西基本上，如果是處置股的話，你在之後幾天就要希望它可以拉上去，至少要拉到區間的上緣，你不用期待它可能可以一直繼續突破新高，這個至少要先拉上去。

那如果不是一些處置股的話，如果持續的破新低的話，那這個地方，以我來講，也不是立刻會進去接到的位置，可是在第一個時間——就是看到這樣子的一個激情的行情——那就把過去囤很久的指數就開始變現，那已經開始進去買一些個股，那現階段是做一些以短線的處置股去接跳樓的人為主。

那跟著一些快樂好朋友，早上弄完之後，然後就馬上跑去打泰拳，就覺得這個心情特別好，可能外面是一個腥風血雨的氣氛，可是對於我們這種已經忍很久了、在外面一直等一直等——那等到他媽的花都要謝了，你終於下來了——我們就覺得非常的開心。

那其實昨天晚上就已經有感覺到一點點的徵兆了，因為在自己手上的美股部位，只要是偏向比較高估值的，當然像是 Palantir 家，可能是有這個 Citron 在那邊放空，在那邊打嘴炮，那寫的那個報告內容，算是有蠻多有的沒有的，就是它並不是事實的部分。我覺得你要針對估值去講，我覺得是沒有太大的問題，但如果要去瞎掰一些非事實的內容的話，那還是不太好。

就是我們都承認說，其實現在在美股有蠻多的股票，特別是一些中小票，就像說像未來大家覺得有夢的 AI agent 的相關的股票，或是能源股什麼的，他們都比較偏向是已經在交易在一個本夢比的位置。所以如果是針對估值去講的話就還好，但如果是要硬把一些莫名其妙的事實放進去——就他認為是事實，其實是假的東西——那最後面呢，就有機會再引發一波嘎空，但一般一開始，就是這些做空機構，他們還是很有效的，他們只要出來去 call out 某些事情，那這個東西呢，特別是對於那些在車上的人，蠻多他是動能上來的，他搞不清楚狀況，那他就會引發一種那種就趕快大家人擠人跑出去的一個氣氛。

那在自己手上的一些比較高估值的 AI server related 相關的股票呢，也在昨天迴盪，所以就已經大概知道說今天台股會有一些大場面出現了。那順利的去完成自己的一個部位的切換，去把本來只做部位——其實已經拉到四五成以上了——然後持續的去做降低，把它轉過去之外呢。然後像過去我有去做日本的東証，那時候是選擇了東証的期貨，然後跟台灣的東証的正額相關的一些標的，然後都持續的去做減碼，把這些錢拿出來去找台灣的標的去做一些初步的布局。

那所以等到這個回檔呢，心情是覺得非常的高興，非常的開心。那我會認為說，像這樣子的一些回檔，應該還不會立刻的就變成是一種向下轉折，因為在過去的市場實在是太激情了，而且其實現在很多人手上應該都是獲利滿滿的一個狀態。所以雖然像今天加權的形態直接變得超難看，可是還是很多人有錢，所以我是覺得就是後面應該還是會小彈，然後小彈之後如果彈不上去，那就是真的可能要出大事的地方。那所以現階段就會用一個慢慢轉換過去的方式去做處理。

Howard Marks：《The Calculus of Value》價值與價格

那在這樣的一個群魔亂舞的行情裡面呢，其實就非常適合——像過去在 2022 年的時候，因為就一整年都沒什麼行情嘛，所以那時候我們不是最常做的事情就是去唸一下可能巴菲特的股東信啊，或是 Howard Marks 的一些 memo 或什麼的，那或是去剖析一些 13F 報告——那現在呢，就是一個很好的時間點，我們再來跟大家聊一下 Howard Marks 最新的一個 memo，叫做《The Calculus of Value》。

那這一份寫得很好，那我們是不會去針對裡面的東西逐條去唸，因為絕大多數呢，都是我們已經提到標題的觀念，就你會發現說觀念其實都差不多，所以從以前講到現在一些東西，我們就不會刻意去提它。但是有一些新的內容、新的一些啟發，我們就把它拿出來跟大家聊，就是你是怎麼樣去印證說，這些投資大師他講的東西是有道理的，你是怎麼樣去實踐在你的生活之中。那我覺得這個可能是蠻值得跟大家分享的一段內容。

那這種群魔亂舞的行情裡面，其實是比較難去定位說一個東西的價格跟價值之間的關係到底是怎麼樣。我隨便來舉例，像最近市場上很紅的，就是各種板材的漲價嘛，像你說銅箔都有這個代工費漲價，我們都一直有收到來自對岸、來自各個地方的一個漲價的宣告。那當我們看到這種東西的時候，我們就知道說 OK，那這些東西可能可以漲，那可是很快你就會發現說，就其他東西也是有一點那種不甘寂寞的感覺。當然不是說每個東西都假的，其實蠻多是真的，好像是一些什麼玻纖布的漲價、T-glass 的漲價，那或是一些 Q 布——那 Q 布的話呢，它比較偏向是下一代 M9 材料是要用 Q 布啦，目前有跨過的是這些東西，所以它也就跟著上去。

那再來可能一些高層板 HDI，這個可能是 AI Server 在用的，那它漲價也是蠻合理的。可是就發現說，有些根本就是沒有關係的，像什麼手機板，或是一些低層板，或是一些軟板也都跟著漲，就所有只要你是做 PCB 的，不管就全部都跟著噴。那這樣狀況之下，你就知道說一定有些東西是噴假的，只是我們一般不會這時候就是跑出來當一個認頭青，或是說一個白目，跟大家講說哪些東西是假貨，以前可能會做這種事情，現在不做這種事情，因為發現說就只會傷害自己，你斷人家財路你就是傷害自己，所以我們不會刻意的去點說哪些東西可能是假的或是怎麼樣。

而且其實很多時候，你會注意到——就算是所謂的假的東西，在 2023 那時候 AI 股在起噴的時候，跟大家聊到一個觀念——就是它現在看起來可能是假的，就是跟它沒有關係，可是有時候它只要是風向上的東西，那它很有可能最後面就弄假成真。就像說像那時候有一些散熱股，它實際上是還沒有接到太多的 components 的訂單，當時我們也知道說他就是有點像說大家可能看到隔壁的某一家很強狂拉，所以就聯想到那他也是做這個就狂拉，可是我們都知道說他手上並沒有這些訂單的存在。但一段時間之後呢，就會發現說那個非常夯的那家公司，可能因為他的訂單都被訂滿，他產能都已經爆炸了，所以就外溢到他身上，那本來那個看起來是假貨就變成是真貨。

所以因為我們看過很多這樣的事情，我們也不會太容易的去論斷說誰是所謂的真貨，誰是所謂的假貨，只能夠說這個趨勢上的東西，你就是不要亂空。那有時候當各種東西都在飛天的時候，要怎麼樣去維持自己的身心靈的健康？首先第一個就是你也可以來一點，你跟在車上的話，你就不會覺得說好像自己有那種很強烈的 FOMO 的感覺。然後再來的話，可能就是非常清楚自己的能力的邊際在哪裡，你知道什麼東西是你可以做、什麼東西是你不能做的。那有些東西即便你現在要買，你知道你自己是對的，那搞不好經過多次的驗證你也知道你自己是對的，但這時候市場就是不喜歡你的東西，那就是忍耐，有時候就是這樣子，那就跟釣魚一樣，就是你不太可能每次出去你都一定會期待滿載而歸。

那所以 Howard Marks 有些觀點真的是很值得跟大家分享，在這種時候我們或許就可以拿出來跟大家講一下。像他提到說，價值就是你投資所獲得的東西，而價格是為其支出的一個費用。那你可以想象成說，我今天假設去買一支手機、3C，或是什麼筆電、耳機什麼的，那我獲得的就是這個產品，那它本身就是一種價值的象徵，那同時我付出了新台幣若干價格，搞不好是幾千塊幾萬塊，那這就是我為他所支付的價格。那所以我用這個價格換到了一個價值，那這時候如果說我們用一些生活中的東西，大家就可以很容易理解嘛。

可能我花一千塊去買一個鬼滅之刃的公仔，那我知道這個公仔現在在 Yahoo 上面，還是說什麼在露天上面可能是賣多少錢，所以我是買貴還是買便宜，你就立刻知道嘛。那你也知道說，就是你可能排隊去買一個 Nike 球鞋，你知道你只要搶到，那可能之後你在網上就可以轉賣一個很高的價格。所以其實像這種直接大家生活中可以摸到的物件，我覺得大家對於價值跟價格都蠻容易理解的，只有有時候會失真。

那就像說像是可能過往——想要講這個不知道，人家可能覺得是老人家——就以前麥當勞不是很紅，什麼 Hello Kitty 的娃娃嗎，然後後來不是那個獵人的卡片，然後獵人的卡片不是有一些阿呆就是花了可能二十幾萬去買整套嗎？然後最後面這個東西價格就崩掉。所以那時候就是有一點偏向是，你要如何去可以在這種市場的狂喜之中，去識別說一個東西實際上的價值是怎麼樣。

那可是這時候又很容易掉入一個陷阱題，就是有些東西那種會噴上去的，其實在當下大家可能不覺得它是什麼，就像是一些——那不知道那種可能蠻合適的娃娃，你覺得他媽長得跟狗一樣這麼醜的東西誰要買，那可是問題就是有人要買。所以價值這種東西有時候很難去做定論，是有些人喜歡、有些人不喜歡。所以我認為說，價值這種東西不應該要獲得一個 universal 的答案，應該是你要跟自己去做比較，你要知道說你自己看上的某些東西，那這些東西呢，可能就是你跟你的一些快樂好朋友的圈子，或是一些特定的圈子、一些次文化的圈子，你們會喜歡。你只要可以掌握好自己這一段就好，就是你不用期待說每個東西都可以出圈，然後都可以讓這個市場上的所有人都喜歡，我覺得光是可以掌握這段，其實就蠻不錯。

那我們再把它上修一個層次的話，就是如果你今天去買進一家——我們就講說店面好了，因為店面大家可能比較容易理解——所以它可能是一家甜點店，或是一個運動伸展店。那今天如果是一個運動伸展店的話，我要你去買這家店，你會想要跟老闆問什麼樣的一個資訊？你可能會想要問說你的課單是多少，那你的來客量是多少，那在過去幾天你接了多少訂單，然後你過去可能幾個月的帳本都給我看一下，那你的教練請了多少人、你是怎麼樣跟他拆帳，請問你是約聘的，還是說你是有固定的薪水都要持續的支出，那有沒有獎金的部分，然後再來呢，有沒有一些政府的規費，或是有沒有一些耗材要持續的支出。

所以其實大家都可以籠統的去提出一個你覺得是所謂的合理的價格來賣這個價值，就如果我們今天是講一個店面的話——或者像我們剛剛提到的甜點店，你會去好奇說他的品項有哪些，他進的專案有哪些，那他的毛利是多少，他淨利是多少，他有沒有一些小東西是——就像是賣咖啡的話，咖啡一杯是很便宜的，但他可以賣出一個很高的價格，所以他毛利是高的，那他有沒有類似這樣的東西，那有沒有一些東西是可能毛利比較低可是他可以多銷的——就是你會一樣把這些東西都統整出來之後，那你有辦法去 bid，就是你去出一個價格說，那我可以用多少錢買下這家店，因為我用這個錢去買下這家店，我知道我在幾年內可以回本。

那如果可以到這一段，就可以再往下一段去推進，就是我們就可以開始去看一些公司。那其實這個我自己都還在學習，就包含說從前面的去買一些那種個人的小東西——遊戲、網絡卡或什麼的——然後到實際上，我現在也有去投資一些店面，或是我們去投資遊戲的新創，就是比較偏向是第二階段，然後再來到第三階段，就是我覺得股票市場裡面就變得是相對複雜。

因為這些上市上櫃公司，他們可能本身的業務都還蠻雜的，就是有可能就是說，所謂的你站在某個角度看他是很純粹的在做某個方向的業務，可是裡面可能有分層，是可能有些是在賣軟體、有些是在賣硬體、有些是軟硬整合、有些是資料費用什麼有的沒有的，那這些營業項目的東西，你要如何去評價它，你要如何知道它值多少錢或什麼的，那就會變得感覺是很複雜。但有時候我們還是可以把複雜的東西用簡單的方式去看。

那具體的做法呢，你就可以去跟他過往的自己去做比較，他過往的自己可能他比較低的本益比是 trade 在多少價格，然後比較高的本益比是在哪一個價格，那再來就去跟他的同業做比較，如果台灣沒有同業的話，就找中國、香港、找美國、找歐洲的同業。那同業就是當然不太可能就是所有東西都是完全的一模一樣，可是呢，那他相對的這個估值是多少、他的區間大概是多少，你就可以抓到說，其實你現在買的這個東西呢，就如果說用現價去買進，你到底是買貴還買便宜。

那就算你知道你自己是買貴，其實有時候也不代表說是一個失敗，這就要進入他講的下一段話，就是所謂的，你如果是使用一個高估值的價格去買進的話，其實是隱含你未來的投報率是比較低而已。那這句話其實我是花了幾年之後，我才算是真正的悟到。就是很多時候是這樣，就你心中都會有一些不知道一些什麼金句語錄，還是哪一個什麼佛陀說過的話，還是哪一個老師曾經跟你說過什麼，可是直到某一年你突然間叮一聲，然後你就知道說原來他當時講的意思是什麼，「我終於懂了」。那有時候很好笑的是，你以為你終於懂了，然後再隔兩三年，你又再叮一次，原來那時候還有一個更深層的意思或什麼的，那就慢慢的去理解它。

那所以像我會跟一些聽眾朋友分享，因為他們很多人會希望——我跟你講，就每個人都想要貪便宜，每個人都希望說把房地產崩到一個地板，然後就買進，可是你怎麼知道什麼時候是地板？每個人都希望說這個股價崩到一個地板，我就買進，我就在最底部，他媽 all in 槓桿槓爆，不知道誰不希望這樣子，但是你很難抓到那個位置。所以我後來給聽眾的一個建議都是，你就持續的去做投入，那有時候就可以用這個概念去想。

就是你今天可能買在看起來像是山頂的地方，但搞不好是之後的山腳，那只是現在是山頂。那再就是就算你真的買到山頂，so what？你知道這個東西它如果終究是要向上，它的這個生產力只會越來越好，它產生價值只會越來越好，那終究是要向上的話，那你現在只等於是你可能是用一個相對貴的價格去買到一個沒有這麼高價值的東西，可是它還是有辦法為你帶來收益，只是可能收益本來是年化可以期待 8%，你現在買這個位置年化可能只有五六趴，但是都是好過你放定存。所以你其實在任何位置，都可以持續的去做買進這些好東西，那買到好東西是最重要的事情。

也就是說，你為一個好東西去付出一個過高的價格，雖然以 Howard Marks 過往的一些 memo 所說的說法，你為一個好東西付出過高價格，它也是一個爛投資，可是我自己會把它再額外包裹，就是我會認為說，你為了一個好東西付出一個過高的價格，不是一個好的投資，可是絕對都還是好過你去買了一個垃圾的東西。那這可能跟這個大師的說法就不太一樣，所以有時候你還是要自己去看大師的說法是怎麼樣，因為我們會有自己的一個認知跟理解，我們已經知道說我們可以在市場或者生活中去立足，所以我們會產生出自己的一套邏輯，就是我會覺得千萬不要去買垃圾。

那 Howard Marks 其實有時候會跑去買垃圾，就是他會去買一些現在看起來像是 trash 的東西，然後可能在一些什麼債務重整之後，這個東西就變得很值錢或什麼的。那像我自己是會極力去避開這樣子的東西，因為我知道那不是我專業啦，我沒有辦法去做這種垃圾裡面掏金的事情。我比較容易看到的是，我知道一個產品它未來的可能性，我可以想象得到它未來可能會有很多人，或是有很多 business 會去做使用，假設它客人——不管是 to C 或是 to B——那我看得到這一塊，所以一般這種東西它不會是躺在地上的東西。

那於是我後來也慢慢的理解到，其實有些東西你今天可能是買在一個看起來像是相對高的地方，可是你之後看，它就是一個低點，或是你現在如果不買的話，那其實你之後就一直不會買，你就只會後來就一直在那邊嘴說：「哇靠他那時候那個回檔，我怎麼沒有進？」或是「其實那時候在高檔的時候，我直接買也沒關係，因為那個回檔，其實你現在事後回頭看」——就像我們現在回去看可能 4 月，或者說我們現在回去看 2022，你知道 2022 那時候是很煎熬很痛苦，可是你現在回頭看都發現說那就是短短的你人生中的一段時間而已，那你那時候可能都一路都沒有買進的人，你最後面就是什麼東西都沒有買到。

所以我會覺得就是有東西是你喜歡的，你就要直接買下去，不管是在自己生活中的一些小小的酷東西——那種療愈小物、無用小物——然後或者是可能在投資裡面的標的，你真的喜歡它，你研究好的，你就是要買進去。那你只怕你買錯，你不怕你買貴，只要你是有帶狀投入的一個能力，你不怕你買貴。

那這時候可能有些人就會講說，可以帶狀投入的人怎樣，本多終勝，錢多的人才可以這樣。這其實是一個非常大的一個誤區，因為每個人都有薪水，其實每個人都有薪水，那如果說你今天是股票全職的人，其實你也有股息的錢，其實這些東西都是現金流，那也就是說，其實每個人都可以做到理論上的本多終勝，就是慢慢持續地去投入。

那我們去看部位，我們是用百分比來看的，我們比較不會用你的絕對數字，就是你是一千萬，或是你是一億，你是一百億，對我們來講都是用百分比去看，那只是當然可能有些標的選擇上會不一樣，可是呢，就是你要賠光都是賠掉 100% 嘛。所以用這樣的道理去看事情的話，會讓你的認知的程度會更加的不一樣，然後你會發現在股票市場裡面，你的心態會變得更好。

所以就來說，像這一波的一個大逃殺，其實我們是蠻喜歡這種突然間的大逃殺跑出來，這不只是因為這一波就是我自己本身是沒有上到槓，所以我現在心情欣喜很高興，不只是這樣子，是有時候就是有這種大修正的出現。首先第一個，技術面它是很好去做輔助的東西，哪些東西是大家洗手的疊不太下去，或者說只要它下去之後馬上就拉起來，這個是我們平常會一直去關注的東西。

那再來同時要注意一點，就是我剛才前面講到這種好東西，有時候你會發現，像那時候在 4 月的時候，最明顯的就兩隻標的，2354鴻準 跟 3596 智易，他們算是在股災的時候非常硬的東西。可是在股災之後，就大家都覺得安全之後，就會從這個 Safe Haven，就是避風港，跑出來然後去買其他東西，所以它其實基本面或者說狀況是沒有什麼改變的，都很好，但是問題就是大家就要選擇去提款，去買別的東西，所以這也是大家要考慮的一個點。

那在市場裡面玩的遊戲呢，除了去識別這些價值跟價格之外，你要知道這個價格的變化，有時候會比想象中來得長很多。「我好像可以立刻去做應用」，可是你在應用上面會覺得很卡的原因，是因為你可能沒有耐心。你要知道就是價格跟價值，他們可能終究會有貼合的時候，他就有點類似就建於一個說法——反正你遛著一個狗的人，就有點像是說基本面跟股價，那狗會跑來跑去，類似這樣，有時候會切合，有時候不會，有時候會 overshoot，有時候會 undershoot，有時候會跌爆，有時候會大漲，這個你沒有辦法很確定。

但你可以確定的事情是，就像說我可以明確的看到這家公司的營運，我非常理解他，我很懂他的生意，我知道他的營收持續有在增長，他的毛利是持續有在改善，他的營益率是持續的有在去做提升，他的 EPS 是越來越好，那有時候呢，這種東西你發現說他的股價現在不好，那個只是說時間還沒到而已，就是一種那種運的感覺。

就是說，可能在幾個月前，你可以看到這一波的 PCB 全面起漲嗎？其實我覺得你要去做預判的話，都是那種信仰仔會比較容易做到。可是呢，就是等到他全面起漲開始的時候，就是如果你有在追動的人，一般都還是有辦法去抓到這一波。但這種東西呢，其實你沒有辦法很明確的去點出說在什麼時間點就一定會發生這樣子的一個事情。

那所以像我自己過往，也跟大家分享過一個案例，就是以前我們每年都會去做元太這一支股票，因為那時候就講說電子紙，那時候這個概念對我們來講是很潮的，那現在每個人都有閱讀器了嘛，所以就不會覺得這是什麼東西，可是當年就是大家都覺得說閱讀器是一個就是未來可能每個人都會有的東西，是很酷的東西，然後現在看也沒錯嘛。那只是那時候就是，你知道每年都講說「電子紙元年」、「電子紙元年」，然後最後面就騙了好幾年之後，也不是說公司要騙，就是一直那股價都上不去，然後後來有一年就突然間就上去了，然後那一年我沒有做到，就是那一年我就是錯過這件事情，然後後來我都一直拿這件事情出來講。

那就是一樣的道理，就是它可能一直都是有那個價值的存在，只是說它要蹲很久，然後才會有這個價值被發現的一天，或者說因為世界上的各個層面終於是滿足了，讓電子書它可以去做爆發，所以才在這時候去做啟動。那啟動的時間很難抓，所以一般來講，我們就是會有一些基礎的倉位，那等到股價真的上去的時候，我們還是會去玩一些這種價格的遊戲。

所以其實跟 Howard Marks 的說法可能有一些出入的地方是，他好像比較聚焦是要你去鎖定價值，可是我認為價值這種東西你比較難以去定義，因為有些我覺得是好東西，你不喜歡，就類似是我們可能覺得科技股很好，可是巴菲特就是不喜歡科技股，那你覺得你有必要去說服他嗎？也沒有必要，他可以去玩他的銀行跟食品股、有的沒有的、保險、原油或什麼的，你可以玩你的科技股，因為市場這麼大，就是都一定會有大家喜歡的一些內容。

所以你只要專注在就是你自己非常熟悉的領域裡面，然後可以去算出這個東西他到底現價——這個很好算，就是去抓過往的一個區間，他一般是交易在哪個範圍之內，那現在是高還是低。那如果現在是在高，你也不要擔心，因為我們剛才講，你只要是買對的東西都沒有問題，他只要是後面都會持續的更好，他的代工費用，他的價格，或者說他的需求會持續越來越好，那他是有可能就是在高位然後一路往上，然後可能等到一兩年之後，你回頭看就會發現說，就是過往他雖然都一直在交易在這個 P/E Ratio 的一個上緣，可是他實際上你等到一兩年之後回頭看，他是很便宜的，他並不是貴的。只是在當時因為他是一個高速成長期，所以市場會給他一個比較高的空間，給他比較高的一個乘數，就是你等到回頭看才可以看懂這件事情。

所以稍微再跟大家分享一下，就是我覺得他 memo 裡面寫的這兩段話很有感覺：就是價值是投資所獲得的東西，而價格是其費用；然後再來就是，如果你今天是在一個高估值的地方買進，其實就只是隱含了你的預期的報酬會比較低，那它並不是一個致命的錯誤。對我來看，這是沒有什麼太大問題的一個事情，只要你有耐心，那就沒有什麼問題。

Q&A

好，那這期我們先聊到這邊，我們下來進入 Q&A 的部分。

第一位，台中小資女，五星好評，誠心向愛大請教。斷斷續續聽了股癌好幾年，真的很感謝股癌無私的分享金融知識跟投資的觀念。想請教愛大，現在也在思考是否要買房了，剛好現在股票也在高點，在想是不是要趁現在把股票獲利，以免過了股市的高點又跌下來，即便房價真的有積月往下，我卻也沒辦法變現在好的水位。那但是一邊又怕兩頭空，怕股票獲利之後再重新建倉，就不會有現在低成本的優勢，那到時候心態會很不穩定。所以想請教愛大有沒有比較建議的方式，或是心態的調整呢？那先感謝愛大，也祝您一家平安順心。

非常感謝台中小資女的一個支援，但是很多時候人就是既要且要，就是「我全都要」，但是問題是資源是不夠的。如果今天有房地產的一個需求的話，我個人是還蠻支援的，就是你就把它拿去買房子，你一定會很高興，就是有自己的房子對有些人來說可能是很重要的事情，或是他可能本來覺得說買房子不就跟租房子一樣，可是他真的住進去，是自己的就不一樣，你可以在裡面隨便在牆上貼沙雕，都可以不用擔心說房東會靠北，或什麼的。

那所以如果說今天已經可以達成這個成就，就去做吧。那如果之後回來股價又更高，怎麼辦？沒有辦法，我覺得你就是要有這樣子的一個期待，因為世界是會通膨的，什麼東西都只會越來越高，陽春麵也只會越來越貴，那我們完全可以去期待說不久的將來，你的這個一百塊的鈔票能夠買到的東西只會越來越少。所以呢，那至少你的房地產可能在過程之中也會增值嘛，所以就不要覺得說什麼「我全都要」，因為你的資源是有限的嘛。哪個東西現在可能會讓你獲得更大的快樂，就是做那件事情，只要這件事情不是那一種就是可能花掉就沒了的事情，它是一種那種資產之間的一個交換，你把它從股票資產變成是房地產資產，其實我覺得這個是沒有什麼大問題的東西。

下面一位，科技潛水仔，謝謝愛大，感謝愛大，喜歡你分享的溫馨家庭今，會不會被卡掉？我是您的忠實聽眾，第一次留言，有兩個可愛又可惡的兒子，一個親愛甜美的老婆，從喜歡你的真實、有話直說不做作、做自己的個性，也喜歡聽您分享跟兒子的互動經驗，可能是因為我兒子已經國高中，開始會懷念以前跟他們的互動，雖然隨著小鬼們長大，互動方式有所不同，這些我都珍惜。想請問愛大的湘南資本，是否可以接受小資本一起投資？那期待跟著愛大一起上車，祝愛大一家健康平安快樂。

非常感謝這位科技潛水仔的支援。那湘南資本的話呢，目前是不會去對外募資啦，一樣我們希望把這個關係弄得簡單一點。如果我今天去對外募資的話，那是不是就有人會開始在講說我要去圈什麼散戶的錢，或什麼的。你知道其實我們做的很多事情有時候很麻煩，就是像我可能去做一個湘南資本，有些人就會去——我已經看到有論壇就有人這樣講——「他是不是要去圈散戶的錢？」那不就還好，我們是完全沒做這件事情，不然你不覺得這些人就很爽嗎？他媽整天都是去在人家的家裡門口潑石頭，然後真的給他潑到、真的給他算重，你不覺得很不舒服嗎？

所以我們確實是沒有這些資金的需要了，我們家有太多有利人士，其實應該講說就我們自己本身就是有利人士，所以我們是有辦法可以去搞到這些資源的。那我們當然也會希望說，可能之後有機會讓大家都可以一起上車，這種美好的事情的發生。但就是因為我們知道它背後可能隱含的是會一些這種公關危機，或是可能會有一些莫須有的指控，我們就不喜歡。

你知道就連我之前在買那個遊戲網絡卡，我跟大家分享，然後都有人可以轉貼出去說「他準備要拿這些遊戲網絡卡來賣他的聽眾」，我想說你們這些人真的超可悲，就怎麼這麼多人是怎樣，是從小窮、窮到長大，大家都還是窮，只要窮一生，只要撿腳一輩子，是不是？就是怎麼都會覺得別人要弄你什麼，你又沒有多少錢，沒有人要弄你的錢。那但我也可以理解，因為在世界上真的很多人都隨時想要騙人家錢，所以他們就覺得大家可能都是這樣。

那我們會盡量去避免這些有誤會產生的機會，但不知道，搞不好我們這個宇宙可以搞得超大，然後這邊上市上櫃，上市上櫃之後不就大家都可以參與。雖然上市上櫃之後一定又會有 baby，有些人講說「你這個在割韭菜」或什麼的，「你真的那麼賺，你為什麼要上市上櫃？」我也不知道，我根本不知道未來會怎麼樣，但我的意思是說就搞不好未來是會有一些機會的。可是至今，我們是沒有任何這樣子的打算或是對外募資，我們就是在湘南裡面，光是我們的湘南裡面就很夠了。

那這邊也特別感謝，像最近就有收到一些這個地方的電玩界的仙達們的來信，像是河洛工作室的老闆寄信給我，真的我看到這個是非常非常的感動，因為我從小就是玩他的金庸群俠傳，我太喜歡了，然後他竟然也想要加入我們，他竟然也想要可以跟我們一起去做一些就是看有沒有辦法去幫助台灣遊戲業界的事情，所以像這樣的東西對我來講是非常非常感動的一件事。那你要知道說，我們現在已經有辦法凝聚到——就是我們的這樣的一個一聲號令——然後是凝聚到很多有利人士來幫忙，所以現階段我們不需要大家的錢，我們在未來應該也不需要大家的錢，我們就完全會用自己的方式去做推動，大家就是當成是看一場戲就好。

下面一位，轉角踩到大便，祝我生日快樂。主委好，最近在家庭跟工作有點卡卡的，希望主委可以祝我 8 月 20 號生日快樂，那也提醒聽眾，有計劃結婚生小孩的，先確認雙方的育兒觀念是不是在同一個線上，不然真的好累，如果可以婚前同居的一定要。那最後就主委一家平安快樂，大家績效都跟今天一樣創新高。

跟他的 ID 一樣——轉角踩到大便——他留言的時候是創新高沒錯，然後今天就轉角踩到大便，有時候就是這樣，surprise motherfucker。那非常感謝這位聽眾的分享，那其實我跟他的觀念是還蠻類似的，我覺得這樣，就小孩的養育觀念，就是你很多東西這樣，你小朋友生出來之後，你才會知道說就是生父跟生母對小孩的一個真實的感受是怎麼樣。可是如果說，他在生小孩之前，他已經很明確的就像說他有一些超級負面的想法，那你不要忽略這些想法，你要知道這些想法可能就是他真的有小孩，他就會這樣子做。

所以除非是一些那種非常明顯的雷，那是一定要閃。那不然其他的，老實講我覺得你真的是小孩出來之後，你才會發現，像我自己也沒有想過說我會是一個就是很喜歡男嬰的爸爸。以前我在那邊節目上跟大家嘴炮：「男生就是給我他媽帶去司馬庫斯，女生就是當公主養。」實際上我現在生男生，我也把他當公主在養，所以很難說，那個你沒有生出來不知道。那只是他講的，如果可以婚前同居的話一定要，我非常認同這個，除非你是因為一些什麼宗教關係，或是家庭的觀念，或什麼的，不然最好呢，有辦法先同居就先同居，因為同居之後呢，你就可以發掘一些問題啦，那這個問題如果你覺得沒有問題的話，那你們可能結婚之後也會比較順利，所以這個我是完全認同的。

下面一位，同礦礦工 QQ 阿俊，股癌飯桶 Welson，Podcast 股癌飯桶，不要以為你這次摳仔版一條龍很早、內容紮實、分享稀少的產業研究員生活，就不噴你。做你筆記發現一堆罪詞，語速慢，前幾集聲音小，跟平常聊天差真多，不過那個吸口水的聲音很讚。

這位 Welson，我不認識他，但是我應該知道他是誰，他好像以前有跟自己的一位朋友共事過，所以我有聽過這個名字。那當然非常恭喜各位有自己的一些創作跟分享，那其實老實講，在這種早期的階段大家是最容易把自己的一生絕活給分享出來。那即便可能一開始，因為畢竟就是可能沒有錄過節目或是沒有寫過文章，會感覺卡卡的怪怪的，可是一般這種時候是最紮實的。然後後來，因為他就開始認識一些人，然後他可能會有一些這個利益的糾葛，他也知道說他寫一些東西，他知道寫出來斷人家財路，他就不敢寫，一開始他一定都會直接寫，然後後來就可能會被關切又什麼的，然後就不會寫這麼多。那個就是每個人的一個成長的變化，所以有時候你在一些人的初期，你就好好的加入他，你就跟著他一起飛，那可能就會學到非常多的東西。然後到後面，可能每個人都會變得是更加的圓滑跟圓潤，但我自己也是蠻喜歡去外面發掘一些新的創作者，或是新的有料的分享者，有蠻多都被我抓回來當成是自己的股友，我都覺得是很高興的一件事情。那也希望他順利。

下面為阿卡 5566，最安，安好久不見，最近發現開心的頻率越來越低，有盡力讓自己做些活動，或是埋頭工作減少想法，但常常不自覺的心情低落，希望這個情況不要越來越嚴重。那另外最近也發現我也是喜歡怪小留言的人，每次主委唸完後沉默一陣，接著講出「真的是一樣米養百種人」，我都會大笑。那最後祝福主委一家平安快樂，也希望主委祝福我可以減少低落情緒，找到可以持續經營的快樂事物。

聽起來這位兄弟的狀況就跟我很像，其實我一直維持這樣子的狀態蠻久的，甚至是有點習慣的。然後有時候晚上都會覺得，不知道就突然間會看到一個那種自己的小 Avatar，然後坐在那邊淋雨的感覺，就「我他媽怎麼這麼可悲」這種感覺。那很多時候呢，開心的事情沒有辦法讓你開心，可是難過的事情一定都可以完完全全的感受到，那這個對我來說是一個就是長期很痛苦的事情，那我也習慣它。然後後來，我覺得有家庭之後生活就改變很多啦，那也希望你可以找到你的方向，不一定是家庭，但是一定是有東西可以解決這個事情的。那如果找到的話，就好好的抓住，那只是有時候要有一點耐心，它不是這麼容易出現的，但出現之後呢，就要好好的把握它。

下面一位，嘉義韭菜哥，諸位大雞雞，所以你好，第一次留言，聽你的節目很久了，希望可以唸到我，老婆說想要親耳聽到愛大親口祝她生日快樂，那請愛大祝老婆 9 月 4 號生日快樂，就是一家人，一家平安喜樂，績效大報喜。

非常感謝這個嘉義韭菜哥，那我們祝他的太太 9 月 4 號生日快樂。

下面一位，CK Pharmacy，愛大您好，想請問要了解美股的話，愛大早期這樣去聽 Earnings Call 嗎？有沒有什麼更快去了解美股公司的方式呢？畢竟不像台股一樣，很多公司都有券商的報告 cover，感謝愛大。

沒有沒有，這個美股的公司也會有一大堆券商的 cover，你可以去找看看，有些券商就直接會有，然後或者是你去問你的營業員，這個都是拿得到的，就是他們也是有一些報告的 cover。那只是這個報告，除了那種很夯的會被翻成是中文之外，有些可能是英文的，但都是有的。那再來就是說 Earnings Call，其實 Earnings Call 就是一個非常好的來源。那如果說你比較沒有耐性的人，你可以先從 Q&A 那個地方開始看，就是你直接從分析師的問題裡面去了解這家公司，我覺得是蠻不錯的，等於說你直接先看問題，然後再決定你要不要去看公司是怎麼樣回答他。那所以 Earnings Call 已經是一個非常好的來源了，就可能找那種 notebook 也會幫你整理一下。那如果有些看不懂的，我跟你講，就在那邊下一個 prompt，跟他講說你把我當成是一個八歲的小孩教，他真的就把你教到會，所以這個 AI 是真的非常好用。

下面一位，泰山本遊生，股癌吉巴昏，夢宮好，沒什麼事，只是想推薦你看 Gachiakuta 這部動漫，G-A-C-H-I-A-K-U-T-A，目前已經更新到第六集，祝你全家健康平安幸福快樂。非常感謝這位兄弟的推薦。

下面為桃園木村股癌自由人，經過了五年的旅程，雖然你未成為 河智正 眼中的藝術創作者，但是早已連結了無數人，揮手過去，你陪伴了崩盤下跌的精神病患們，幫助了好幾隻狗狗找到自己的家人，捐贈了恩彼善款，訴說了無數病童的家長的痛，那也連結了許多年輕家長的心，更是眾多夫妻情侶的傳聲筒，你一直都在成長，我們也在成長，雖然我也一樣腦袋壞掉、不能夠閒下來，那祝福你，我跟每位聽眾都可以成為更好的人，Love you guys，從包皮麥克風就與你同在的夥伴留。

這是要讓我哭是嗎？這是要讓我哭是嗎？對啊，就其實有時候你那種回頭一看，你會發現，就對啊，對啊。

下面一位，七幽木，最愛孟公啦，留言測試，從開播以來，每週聽股癌已經變成生活的一部分，夢宮可以答應我，這個節目活到老播到老嗎？相信很多人都跟我一樣離不開你。

非常感謝這位兄弟的支援，我不知道，其實我覺得有些事情可能會慢慢的又有新的變化，因為就如同我可能在上集開頭跟大家聊到的，就是有時候我們的一些變化，是因為就階段就不一樣了。就是我們真的是一直持續有在成長的人，就跟海綿體一樣，就是我們那個海綿體是會一直長大的那種海綿體，就不像有些人他是會固定、會停在那，我們就一直在成長。

然後我最近一次發現說，就是我可能又進入到一個新的成長的區段了，我是怎麼樣發現？就是我在——反正我不是跟大家說我會再去接一些記者的訪問嗎？因為反正就是我們的這個湘南資本幫我安排，我就去接受訪問——我就發現說，就人家會拿我 Q&A 的東西，或是我節目講的東西來問我，我不知道怎麼樣去形容這種感受。因為我現在是怎麼樣就在這個世界裡面，我是自己一個人，所以我可以他媽亂講話，我真的可以亂噴，我可以講什麼有的沒有的，我都隨便講。

可是你如果今天是一個公司的——雖然這樣講我還是覺得有點怪——就是有些人開始會叫你什麼「謝董」、「董事長」，你是代表這些人，所以像我跟大家分享說，你知道他媽有些聽眾，你拿一個 PDF 就要跟我募資，就是這什麼垃圾東西，我可以這樣噴，可是如果人家記者來問你說：「聽說你有講到說，就是有些東西是那種 PDF 就要跟你募資，是垃圾的東西。」他沒有講是「垃圾東西」，他說就是像是「垃圾的東西」，那請問你是有收到很多這樣的東西吧？不是，我身為謝孟恭，我可以講這種話，可是我今天身為湘南資本董事長，我當然不能夠講說台灣的創作者有些是垃圾，我不能這樣講。我就只能夠說：「沒有，就是那個是在我們湘南資本成立之前，很多人寫信給我，那個很擺明就是——你知道，因為你們是我的聽眾，所以你們第一線知道——然後你還想寫這個來拐我的錢，我就想跟你說兄弟不要這樣吧。」

可是呢，因為我們現在是不一樣，我們現在是一個公司的結構，我就是沒有辦法像過去那樣子講話。所以我那時候因為記者連續在追問這樣子的題目，就說你在節目講什麼，然後我就開始心中就在那邊想說「以後我講話要更小心一點」，那最後沒有是直接就脫口就跟他講說：「以後我在 podcast 可能就不能夠去亂評論一些這種公眾之事的東西，因為那個可能會影響到我們自己的公司。」就是我自己可以亂講話，可是我的亂講話如果會影響到別人就不好了，那沒有辦法，那就是一個新階段的成長。

所以其實我不太確定，會不會有一天我的節目的內容，會影響到我的其他投資，或是我的其他專案，那這時候，這個節目還會是現在的樣子嗎？大家還是會喜歡那時候的我嗎？我不知道，我不知道，真的不知道。

下面一位，凱瑟拉垃圾車，超過八行，拜託不要跳過。還好，一二三四五六，六行而已。主委你好，我爸媽會跟我拿錢繳投資型保險基金，然而這些會卡住我每個月四成以上的薪資，我試過拿近四年的對帳單跟他們談，讓我自己理財，卻被狠狠地拒絕，他們不在意績效，卻只覺得股票會讓人破產，資產也不是特別多，掛號 PR 40 到 50，請問我該怎麼做？

那就不要聽他們的，去找一個方法，可以不傷害他們的前提之下，或是最小傷害的前提之下，不要聽他們的。因為有時候是這樣子，如果他這麼會，那就他來做，那他自己的資產累積一輩子就沒有很多，那怎麼會是聽他的話呢？雖然講這個好像說要將你當一個逆子或什麼，不是，我的意思是講說，就是我是抱持著那種「你行你上」的概念，就如果家裡有人會做這件事情，那就交給他，機會成本之下，大家去做大家會做的事情。所以如果說你們本身就不太會理財，那你們的一生也沒有存到什麼錢，一樣我沒有要否認說身為爸媽的貢獻，爸媽非常偉大，特別我們自己當爸媽之後就知道，可是爸媽不是無所不能的。

特別是你長越大，你過了三十幾歲，你甚至會開始發現說，原來你爸媽也就跟小孩子一樣，他也是可能第一次學會當爸媽，他可能也不是一個非常完美的爸媽，但你還是愛他，但他不是什麼都知道，他不像小時候——小時候你真的會覺得你的爸就是超人，你的媽就是什麼神力女超人之類的，就是他們什麼都可以做——可是長大之後你就知道說他們有他們的限制，你也不會想逼他們，有些事情你甚至不會想跟他講，因為你跟他講他只會可能每天吃不下飯，他會想要這件事，可是他沒有辦法幫你解決，因為他們的能力已經是在你之下了。

所以如果你發現他們不行的話，你就不要再持續的把這個錢，或什麼有的沒有的一些資源丟到他們的身上，然後去讓他們做他們覺得是對的事情，因為他們是做錯的。所以是我的話，一定不會讓這種事發生，我一定會去找一些即便有可能會傷害到他們，但最小傷害的方式，然後就去停止這件事。那當然我們還是得強調，爸媽是愛你的，爸媽是為了你好，爸媽是爸媽，可是一樣，我們不要讓這些東西去束縛自己，然後去阻礙自己的成長，這對我來說是一個很重要的事情。

下面一位，Jules Chen，給胖迪老公的鼓勵，親愛的幫我保佑老公的業績每個月都可以順利，千丹業績長紅，自媒體經營順利，每天元氣滿滿，感謝愛大爺，祝福愛大一家身體健康天天開心。

那我們祝他老公一切順利，一切長紅。

下面一位，請在心裡哼唱，子業繼君書，為肉蘇兄，8 月 28 號終於可以玩到葉佳妹妹的路線了，想問孟公玩妹妹的路線，Lisa 會有意見嗎？會不會覺得你是個變態呢？掛號應該還好吧，有這麼可愛的妹妹，能不疼嗎？那另外聽說這邊是許願台，去年主委針對台灣補上班的政策噴了一下，台灣政府馬上在今年就修正過來，真的是猛到翻。那在這裡祈求，希望今年可以玩到活俠傳的小梅路線，掛號，好結局和壞結局各兩條線最好了。那最後想要借孟公的神威，祝孟公家人以及各位聽眾的家人朋友平安喜樂，愛您，我也愛您。

那非常感謝這位兄弟的支援，那你看他裡面講的這段內容就是——以前我可以亂噴一些我不爽的東西，我就不喜歡颱風假，我不喜歡實名制抽票，然後我不喜歡什麼有的沒有的，那人家轉出去，可能就是別人就只會講說「那個股癌謝孟恭他媽白痴」，類似這樣，他要批評他只能夠這樣講。可現在就會變成說「媽的那我不要支持湘南資本」，我怎麼就變這樣？

所以你看我可不可以再繼續為所欲為的講話，搞不好就不行了。未來大家問我就說：「都很好哦，我覺得這個讚哦，這個可能更好一點。」我會用這樣子的方式，然後大家——你知道要有默契——我們要有默契，你要知道說，我說「這個可能更好一點」，我是喜歡這個，我還是會去做出我的表態，我還是會做出我的選擇，可是我沒有辦法像之前就直接很那種鐵口直斷的告訴你說，為什麼不能選那個、選那個就是他媽腦袋的問題，我已經沒有辦法再那樣子講話了。

那對啊，我們非常期待可以玩到這個葉佳妹妹的路線，這個劇本的設計跟角色的刻畫，真的是極好的一個作品，那希望他們可以早日開發出更多更讚的內容。

下面為資產破億的利美人 ING，資產創新高，經歷了 4 月股市崩跌和 5 月台幣大升值，我活下來了，但今年操作有很多需要改進的地方。一、台股在年初沒有停利，以至於股市崩盤沒有多餘的資金可以投入，最近很夯的題材也都沒有買到。二、美股方面買入了幾個 Q2 財報不如預期的公司，體驗了一天大跌 30%。那另外想問愛大，目前對於 CFLT、ACN、MRVL 和 NVTS 的看法，還會繼續持有嗎？那想請愛大幫大家祝福我，今年投資績效達標，達成買車買房的目標，那也祝在美商科技業的打工仔小全工作順利，垃圾人主管不要再作怪，交屋順利，績效大報喜，愛寧。

那首先第一個，沒有辦法，你沒有辦法確定你可以在每個環節都做得很好。像我就覺得我的那個年初的田地的位置，就是當我們那時候發現說什麼一路下跌，那只是我們要去撐到一個小反彈去，這個人道走廊有尊嚴的走出去，那時候是有成功的做到。那只是你看像 4 月這波上來，一堆人打槓打爆，像我就是沒有打槓打到，所以就變成是就賺輸人家了，就那種真的賺很快的就會賺贏我。當然我們都還是持續有在攻心高，只是你就會覺得那種人比人氣死人，他怎麼可以賺比你更快？可是你看像他那種回檔，那種打槓打爆的可能就一天就痛爆，可是對我們來講我們家又有餘裕可以做，所以很難說，不到最後不知道勝負。

然後再來講說美股這幾支的看法，Confluent (CFLT) 是我的持股，那 Accenture (ACN) 我早就已經把它賣掉了，那個我跟大家在節目裡面有聊過，認為它是一個 transition 的東西，所以那段時間就是短短的做一段而已。然後在 Marvell (MRVL) 的話，過去玩晶片股的時候是玩蠻多，可是最近並沒有注意到它有什麼特別的亮點，手上也是極少量，幾乎是已經沒有了。那晶片股就只有留，像是 NVIDIA，然後 Broadcom (AVGO)，Credo Technology (CRDO)，然後 Astera Labs (ALAB) 這種，就是沒有再去留那種可能過往最主流的——我認為是 ASIC 裡面強大 player 的所有人——或是有的沒有的全包，現在就開始有去做一些持股上的調整。那 Navitas (NVTS) 的話就做一小段而已，就是後面都沒有再做它，所以這個對我來說是一個比較短線的東西。

那一樣，就是我跟大家分享這些東西呢，都只是剛好我有的我就跟你講說我現在是怎麼樣做，那千萬不要把這個當成是一個爆牌台，因為之後就開始又要跑回來又要問我說這個東西怎麼會這樣，然後很奇怪，都不會問說那種在右上角的怎麼會這樣、怎麼這麼會長，就整天找那種掉下去問我怎麼會這樣。他媽我每個都中的話，幹，他媽老子還要錄節目嗎？

那這期影片就到這，拜拜。