來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0580.md 集數：EP0580 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/5f2f44a2-266d-4694-ab53-a538832044a8 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/5f2f44a2-266d-4694-ab53-a538832044a8/rssFileVip.mp3?timestamp=1754125503565

EP580 | 🦙

開場 / 贊助：MIHONG® 咪哄生醫

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暑假心得：帶小孩的修煉

好，那我現在真的可以有感地感受到，暑假是家長們的修煉。以前都聽一些前輩講，都覺得說還好吧，然後現在自己的小朋友因為上幼兒園了，暑假是會在家裡的，所以就發現說，真的是蠻痛苦的。當然跟小朋友相處是好玩的，只是有時候就還是符合我說的那句話——「小別勝新歡」，如果你每天都待在一起的話，不管你是多愛的人，很快都會膩。就算是每天吃和牛，也是會膩的，就一樣的道理，所以就是需要有一點距離感。

所以最近就開始去塑造一些距離感，具體的實踐方式是什麼？就是課鏡（報課）。就直接報課。就雖然說，像我們家裡呢，就是有我嘛、A君，然後再來就是我老婆跟岳母，就是其實是有四個人可以去幫忙啦。那只是問題就是在於說，我發現說四個人去帶兩個小朋友，特別是我算是兼職而已，因為我真的有太多事情要做。

我也不想要逃避身為生父的責任啊，就小朋友如果真的跑到房間——他很常跑到房間，「爸爸這什麼」、「爸爸那什麼」，然後不然就是「爸爸我要打字」，所以呢我就要把電腦讓給他，讓他打字一下。那這時候呢，我就只好把我自己要做的事情拉到隔壁的螢幕去看，我就看小螢幕，然後就給他看大螢幕，他在那邊打 N-O-A-H，然後對你笑的時候，你還說「哇，好棒喔」。

就家長應該都這樣子，小朋友做一些很奇怪的事情，從椅子上跳到地板上，「哇太厲害！」然後開始拍手，「哇太強了！」因為你就是要給他很多這種正面的情緒的價值嘛，所以就是你還是要稍微再演一下。但我就是已經是盡力的去陪伴小朋友，但是我沒有辦法全時間陪伴小朋友。

然後在外加，因為現在就是有兩個人嘛，一大一小。那大隻呢，開始有很多自己的想法，大隻的對小隻的還是很有意見，「啊他太吵！這隻太吵！這隻換掉！」然後不然就是又還有那種關門的行為還是會出來，然後最近呢，甚至會開始有一些那種歇斯底里的崩潰。就比如說小隻的開始哭，那如果大隻的正在看他的iPad或是在看電視的話，他直接歇斯底里，嚎哭就說「太吵了！我真的聽不到！」

那一開始呢，我們就會試著去教育他，就跟他說你不可以這樣子，你不可以跟你的弟弟計較。就是呢，有時候你也很吵，像你現在很吵的時候，你看弟弟有罵你嗎？迪迪就「轉眠轉眠」（呆呆的），因為迪迪就還只是小朋友，他也不知道發生什麼事，他呆呆的。那可是格格就稍微懂了，就說因為迪迪也沒有罵你們，那怎麼可以罵他。可是有時候他就控制不住。

所以最後面呢，就是在我們可能跟他曉以大義啊，然後跟……有時候就乾脆直接限制他說，你要這樣子對迪迪兇的話，那可能你就暫時不可以看你的iPad或什麼的。那到最後呢，就稍微對我妥協啦，因為也覺得說，不要讓大的認為說我們好像一直在偏袒小的，或是因為小的出現，所以大的那些娛樂就要被限縮掉。我們就買了一個耳機給他，就那種兒童耳機，會發光，然後是那種貓咪形狀、有限制音量上限的。

然後他戴這個耳機之後呢，就跟小的稍微相處得比較好一點。可是呢，就偶爾還是會有一些抱怨。然後再來，很好笑的就是他現在就整天都會戴著他的耳機，雖然我們還是會控制時間，但蠻多時間呢，就是當他可以自由活動的時候就戴他的耳機，然後講話變超大聲！就全家講話最大聲的他，因為他戴著耳機，「爸爸過來一下！」靠北，很多這種有趣好玩的東西。

才藝課探索與教養觀

那為了去塑造一些這個距離感的美好，所以我們就開始去幫他找了一些老師家教，或者去外面上課。那其實我本來因為我是那種「痴迷不知米價」的人，就是很多時候我就不會去管太多，或是不會去想太多，那是直到後面問到的時候，才嚇到說，哇靠，原來像才藝班這麼便宜。

就我本來想象的才藝班是……當然可能是這個階段，就搞不好後面是更貴，但至少我跟大家分享的，就是現在三、四歲的小朋友他們去上才藝的話，像到家裡的這種保姆，就是陪你玩陪你聊天，那他可能也會有一些這種外文天賦的，大概就是400到500塊之間。那如果是那種專業的外國老師或是講外語的老師的話呢，那可能就是落在七、八百塊之間。那如果是要去外面上什麼體操課啊、或是足球課的話，就我理解好像400到600之間。所以我是有嚇到，因為我本來以為說一堂課只要一、兩千塊，那最後才知道說是這個價格，所以就覺得說多多益善趕快報，全部報。

然後就印象是說，就是我兒子的最好的朋友，因為他們家呢就是把他課都報滿，那那個小朋友是比較特別，因為他屬於那種就是很聰明，然後數理邏輯一出生就看得出來比較好的那種小朋友。所以呢，他是自己自主地很想要學習，所以他家人就是為了要讓他學習，就一直幫他報名各種課。

那我們家小朋友呢，比較像是說，因為我們就要去塑造這個「小別勝新歡」的感覺，不是說他真的特別喜歡學習。其實你到後面真的開始觀察到一些東西，那我覺得家長自己要學著去接受，就開始去理解到說，你身為家長的考驗這時候就到了。因為我們都會知道說，就是我們不要去揠苗助長，我們不要去強逼自己小孩成為他不是的人，講都很簡單，可是真的要去實踐的時候，我覺得很多家長會卡住。

那可能就看到說，像他的這個好朋友，他就是在什麼方面很強，就人家在那邊……他如果拿到一個火車的玩具，他是怎麼樣？他要開始去規劃軌道要怎麼走，到這邊是要收費，到這邊是要幹嘛，他在那邊規劃這個。你知道兒子如果拿到火車是怎麼樣？他對撞，他拿到火車要對撞。那拿到車子的話，那個小朋友就在規劃說這個車子他要怎麼工作，他要去做什麼任務；我兒子只拿兩臺車對撞，就不管怎麼樣就是對撞，然後機器人對撞。反而不管怎麼樣，他都是要去走這種很暴力的東西，他就是沒有辦法有一些這種比較社會化的反應。

那小朋友跟他年紀一樣，可是他就已經提早發展到那樣一個程度。那其實我們看到這樣子，我們是不會很擔心的，我們就覺得說這個小朋友他非常厲害。所以呢，諾亞你花時間跟他建立關係，他以後去哪裡工作，他做什麼，你就要去支援他，你要跟他保持聯絡，然後之後如果他有開公司的話，你要拜託他讓你投資一下。就是我們就是給他 carry，他這麼聰明，我們就把球交給他就好，但我們就可以快樂地去過我們的生活。

所以其實我對自己的兒子，要求沒有到很高，我們就只是希望說他快樂，然後人品要好，然後不要……舉例來說，像對他的弟弟很煩躁，就是這個是不能做的。因為我們在社會上是有一些同理心。你看一下，如果可以的話，我會教他看 Threads，Threads 上面一堆沒有同理心的人，你稍微看一下就是現在的社會已經長成這個樣子，我們不要像這樣子。我們不要認為說跟他們不一樣，不一樣才可以顯示出你的特別。你要讓他成為一個有大愛、有抱負、同時有寬廣胸襟的人。

那至於會不會念書，或者說數理能力強不強，不一定很重要。你只要找到很強的同學，然後巴好他，然後記得後面要跟他講說「你要做什麼，我們家可以幫忙，我們可以投資你。」那這樣就太棒了，這個就可以起飛了。

所以就讓兒子去做這種各式各樣的嘗試，然後就發現說，他還是有一些他的天賦存在。可能不是那種雅痞家長期待的那種什麼數理或者邏輯的天賦，可是至少他看那個什麼 Dani 在跳舞的時候，他看得很高興。那小朋友看 Dani，他會跟著跳舞，然後他的這個肢體的協調還蠻不錯的。雖然去上一些體育班呢，也沒有真的發現說他有那種體育的天賦，可是至少他有喜歡的東西，那我們覺得很高興，就讓他快樂地去上課。

所以就是最近就讓他去體驗各式各樣的東西。那我就發現說，我這樣看起來會不會也有一點像就是那種有加入軍備競賽的家長？但其實不是，我也不會給別人壓力，我也不會去推可能身邊朋友的小朋友說你一定要去上什麼才藝班。沒有，我就只覺得說他如果覺得好玩，我就讓他去。那因為這也是我們身為家長的探索過程嘛。

像之前跟大家分享，其實沒有爸爸是已經準備好才成為爸爸，或者說就算你以為你已經準備好成為爸爸，但是其實是超乎你的想象，跟你規劃的東西是不太一樣的。所以其實我們都還在學習中。所以我現在就是一種學習，我現在就是一種考驗。

那我是蠻高興說，就是我沒有因為說可能別的小朋友有哪些特長，或者說哪一點特別厲害，我就覺得說我兒子為什麼辦不到，他也要這樣。我是很看開，我就覺得說沒關係，那個你不會就算了，反正呢，這個你老爸以前也不是說什麼媽的超會念書的人，沒差啦，我們還是有辦法找到自己的一條路啦。那你只要快樂高興，那可能還是持續在做對的事情，那就非常好了。

那就稍微跟大家分享一下我的暑假。我還希望說後面還是可以，等到小兒子穩定一點的時候呢，就還是要飛出去玩一下啦，還是要飛出去玩一下，不然真的是整天關在家裡的話，對我們來講呢，這個身心健康也是受到蠻大的打擊啊。這邊稍微跟大家分享一下。

行情回顧：回檔來了，等待加槓桿時機

那接下來進入商業話題。那昨天的美股跟台指的夜盤，大家應該是看得驚心動魄，就是很久沒有這樣子的一個像樣的回檔出現。那像這樣子的回檔，其實就是我一直在等待的回檔，那只是呢，這個回檔對我來講還不夠大，就是我還想再稍微的等待一下。

那當然這個等待是有代價的，就是說一般來說，其實有回檔的出現，就可以先稍微的買一點，就如果說你是部位沒有加滿的，你要把握每一個回檔的機會。但其實對我來講，因為我目前部位是滿的，所以我只是希望可以有上槓桿的機會。因為按照我逛（操盤）的慣例，就是那個前面應該是我要上槓桿，只是我真的被四月嚇到了，所以沒有上到，一直是非常非常的遺憾，所以一直在等機會。

那既然是上槓桿的話呢，那就可能會在這個風控的要求上會更高一點。所以呢，如果沒有跌到一個我真的很想要的價位，就是我覺得還要再往下，甚至是破前面的小平台都OK，那像這樣子呢，才會選擇去把更多部位加回去。那目前呢，都還是先觀望，就是覺得說，盼到這樣子一個回檔，心情上是還蠻舒服的，不然其實像過去，就一直看著這種各種股票往上飆，那雖然自己的整體的淨值也是持續的增加，但當然我認為我這一波沒有做好，我沒有抓到很多的飆股。

那很多那種題材性的東西，因為對我來說就是，我覺得心態就不對了，因為沒有上到槓桿，所以就覺得說，那種比較激進的東西、比較短線的東西，我也懶得做，所以每天就類似說是發呆的一個狀態在看著這個盤。那除了自己的一些比較長線的部位之外呢，然後一些短線的東西，一賣掉之後呢，就持續把它轉進去 0050，然後等待回檔的出現，所以就變得是比較消極地在做這個盤。那因為這樣子，我覺得我就錯過掉蠻多這種題材性的小股票，這個是比較可惜的一點。但其實整體的淨值都持續的上升，因為大盤好，其實我們就是會好。

軟體股持倉：Confluent 財報踩雷、Cloudflare 策略分析

那當然在自己手上的部位，有些也是出現的狀況，有些可能還蠻不錯。像我自己的一些軟體配置，就像 Confluent，因為他在他的 earnings call 裡面就直接講說他掉了一個客戶，那我覺得這個掉客戶這件事情，我沒有想到市場反應這麼大，直接讓他摔了一個二、三十趴。

那這可能是我在美股，我覺得我後來吃這種就是當日的二、三十趴，好像已經吃習慣了。就是在過去有蠻多這樣子的一個場合，那保底十趴，有些時候那種二、三十趴都有吃過，所以並不是特別的感到恐懼。因為其實以整個軟體的配置來講，我覺得都還是OK的，就是只有可能少部分像這隻標的表現是非常爛，那其他都還算是OK，所以就覺得這個配置都是會持續地 hold 下去。

那重點就是看一下 earnings call 裡面的整體的狀況跟含金量是怎麼樣。那除了掉客戶之外呢，在他本業的一些服務上面，像是他的 Apache Flink 或者說是 WarpStream，其實都是有給出蠻多正向的訊號。所以這個掉客戶的事情可能需要消化一下，我覺得可能把他的 model 稍微的調整一下之後，再稍微的觀察一下。因為這個公司呢，我覺得以目前看到的一些成長率，其實排在他的這種 AI IT 隊裡面，並不是算特別的糟糕。

就像說像是 Cloudflare，Cloudflare 就算是開出了一個非常好的財報，那這家公司呢，我自己也是非常喜歡，只是其實老實講就非常貴，其實真的非常貴。所以其實以目前的角度來說，像問說要不要去加碼什麼 Palantir 或是 Cloudflare，真的不太敢，因為它的不管你用哪一種估值方式，你怎麼算都會覺得這個是貴到不可思議。可是我覺得就是可能它的敘事是有達到市場的一個喜好啦，那外加在這個 AI 時代，就大家非常講究成長率。

所以像 Amazon 它跟它的同業比起來就稍微的遜色一點，所以亞馬遜也直接就摔給你看。那其他只要可以跟你好好的解釋說我們的成長性在哪、我們對 AI 的未來預期在哪，舉例來說像是 Meta，Meta 就跟大家講說，我的 Instagram 跟 Facebook 因為 AI 的匯入之下，演算法的一個加強，所以大家停留在上面的時間變多了，廣告的轉化效果變好了，就發現說大家超級買單這種東西。

因為祖克柏——我們過去的一兩年，曾經跟大家聊到，我們認為說他未來可能是一個蠻大的賭注，因為他持續把他的獲利丟進去 Reality Labs，證明了這個東西到現在其實都還是在賠錢。但是我覺得祖克柏就這點來說，也不能夠說是「瞎貓碰到死耗子」，只能說他可能是非常的有遠見，或者說運氣真的是極好。

那剛好他投入了這些 VR 跟 AR 的東西，過去是給人家笑到不行，就現在意外的，在 AI 的大量匯入之下，他變成是某一種很棒的載體。就像市場上其實有一個共識，是認為說眼鏡可能是繼手機之後人手必備的一個東西，就是這種 AR，或者說這些太陽眼鏡裡面有串什麼 AI agent，或者說一些鏡頭的東西，這個可能是未來非常重要的一個終端裝置。

所以有點像說，他本來壓這個東西，大家覺得說「你死定了，你一直賠錢，你廣告再怎麼賺錢你一直丟進去這邊燒，你看你多會燒。」結果現在完全是變成一個 AI 的敘事，大家就非常買單。所以這個祖克柏的股價非常強勢，因為他會講故事，外加他們的發展是符合市場要的一個敘事，我覺得就很好。

像 Amazon 的話，就是當你的雲端的成長率可能是輸給你的 peers 的時候，就會顯現的，就是可能市場就給你一個重擊。Perena Trainium 其實是表現非常好的，所以有機會 Amazon 現在只是一個短暫的休息，後面那個成長性還是會拉出來給大家看到。因為有些人可能看到目前的一個成長性就認為說它是不是打輸了 GCP 或是 Azure，我認為不是，因為從它伺服器的一個採購數字，我們從 bottom up 去看的話，我們認為說它的狀況應該是不錯的，它只是可能是哪邊卡住了，所以稍微的休息一下，我們就觀察幾季，看後面會不會再把它拉回來。

像 Cloudflare，我覺得因為以 Cloudflare 的角度來說，我會把它跟像什麼 Palantir 或者說 Confluent 這些，或者 CrossTrack，雖然他們可能做的東西是不太一樣，但會被我放在同一個類比，就是很純的軟體相關的類股。那它的東西呢，其實目前你就看得出來說，它是很貴很貴很貴。可是我覺得也是因為在敘事方面就是有達到市場的喜好。

所以我們大概介紹一下這家公司，反正它就是有四個目前他們講的四目，就是四個公司的重點：一個就是網路安全的服務；再來就是企業內部的安全服務；那再來是開發者平台，也就是 Workers AI，希望大家在上面去建東西；然後最後面就是網路的新規則。

我們叫「網路的新規則」，因為過去我們在看網路的時候，我們都知道說我們是搜尋之後，那我們就去看網頁，那看網頁我們就會看到一些廣告，那這其實是一個很完整的生態系。很多人討厭廣告，可是我覺得廣告的存在是必要的，它就讓一些免費仔可以安然地去使用這些 Google 的服務，然後你不需要付到任何的錢，你只需要看一點廣告，其實很好的。就很多人都說我非常討厭廣告，可是真的叫你付錢去免廣告，那你可能不願意付錢。

所以其實本來的一個生態系，有點類似說，反正就是我是一個使用者，我去找到一個優良的資訊，那我就必須要看廣告，那這些創作者呢，他創作出一個優良的資訊，他就可以藉由廣告來獲得收益，那 Google 呢身為一個媒合，他也可以在裡面賺到錢。本來是長這樣子。

那只是現在在 AI 時代呢，其實有一些事情改變了。舉例來說，我們現在蠻多問題我們都直接跑去問 Grok，或是跑去問 GPT，那這邊很快就會產生一個問題嘛。就是過去我假設要去了解某一個資訊，就像說像我之前就有去測試一下，假設我要去了解一下 5090 到 5060 之間的差距，我發現我可能要看十幾個網頁之後，然後才可以去得到一個結論。那像我交給 AI，AI 可能也是看十幾個網頁，甚至是二十幾個三十幾個網頁，然後它可以獲得資訊，那這個資訊的速度是比我快非常多，就是它整理出來的速度是夠快的，然後再來它看的東西是比我更廣，所以它可能可以找到更多的細節。

雖然 AI 有時候會犯錯，就是我自己去看，我可以蠻高機率用我自己的「左邊高丸」去打賭說，就是我最後面可以獲得一個最正確的資訊。那像 AI 有時候會犯錯，但我覺得像 AI 犯錯的東西基本上已經小到是可以忽略了，就是說你可以透過一些方式去 cross-check，或是給他一些正確的 prompt 告訴他說「這個東西請你好好地檢查一下」，或是其實你用那種 research reasoning 的 model，其實他都是已經可以找到很正確的答案。

那他是可以去看到更多更多的資料，那其實大家可以馬上發現，有一個問題就出現了：就是過去我們是由人去看這些資料，所以同時我們也看到一些廣告，那促成了這個生態系；那現在是由 AI 去看，那 AI 呢，不會把廣告的東西餵回來給你啊，它只餵給你資訊。所以呢，就是你過去會看二、三十個廣告，假設你要去了解一個議題，那現在呢，你可能就是完全不會看到這些廣告，你就可以去了解這個議題。

那就會導致，其實整個生態系是會崩壞掉的。那這個崩壞掉呢，當然有些人會覺得「好爽我不用看廣告」，可是其實同時也代表了，很多的創作者可能就不願意出來寫文章了，或是不願意去發表一些影片的內容，因為全部都被扒走了，那這樣子我到底創作，我可以獲得什麼樣的價值？我就不要創作了吧，「媽我做這些影片，我根本沒有辦法獲得錢，那為什麼還要去做這些影片？我去寫這些文章？」

那當然這個 Cloudflare，就是腦袋動得非常快。科技是進步得很快，可是他們腦袋也動得很快，他們就是搞出了這個——如果說你把東西是放在他上面的話，他可以去幫你做一個類似防火牆的東西，卡住別人，不要讓人家可以直接去扒你的內容。那同時呢，就如果說你真的需要這個東西的話，那你透過付錢給我的話，就是你可能扒多少內容，那我就怎麼樣跟你收費，那我們建立一個新的生態系。

那這樣子的話，其實大家都還是可以持續地共融下去。所以我覺得它算是在第一時間卡了一個非常漂亮的位置。當然你說這個位置 Google 也會不會搶，一定也是會有大量的競爭，只是它目前就是，我覺得非常大力地在推它要去當一個——因為類似說這個 broker，它是一個仲介，它幫你們去媒合，然後讓大家都還是可以在這個 AI 時代創作出好的內容賺到錢，那廣告商呢也可以去持續地有各種收益進來跟曝光進來。所以呢，就大家都會是一個多贏的局面。

所以有點類似說，就是把搜尋引擎在網路上拉了一個規格的味道。但這個並不是某一種什麼破壞式創新之類，因為你知道 Google 其實現在在 AI 的大量投入呢，他們也是會往類似的方向去做。

Google、Amazon 雲端競爭格局

那這邊稍微補充一下，因為剛才前面有聊到 Amazon 嘛，其實 Google 呢，就我們目前的理解，Google 它的什麼第六代、第七代，就是它已經 online 的這些伺服器呢，全部都賣光光，全部都被租光賣光了，所以非常非常的恐怖，就是 Google 家在 AI 裡面真的是一個超級大強棒，所以我是非常期待它後面會再推出更多的服務，然後甚至 CAPEX 的數字就是有望會一直去拉高，因為東西是真的賣光了。

並不是說它囤了一堆東西，然後它預期未來 AI 會很好，所以提早去做花費，然後不知道客人在哪，這個是沒有發生。

所以引用一下祖克柏講的內容，反而就類似說，在過去就是在 AI 的發展上面，一定有些人會是比較樂觀，有些人會可能是比較 bearish，有些人是這個非常非常看多的，那種多頭大將軍，那只是最後面都發現說，那種最多頭的多頭大將軍是正確的。所以就是我過去曾經也有擔憂過一陣子，因為我們看到這個拉貨的數字太大，我會擔心說會不會很快也就會供過於求，或是可能會稍微的休息一下，類似那種 Gartner 他不是有那個圖片嗎，就是一開始衝很快，然後會休息一下，然後最後面才真正的開挖結果。

我覺得那個曲線會長得有點不太一樣，就是目前我們在一些終端的需求上，然後或是我們可以看到這些 Cloud Service Provider，目前它伺服器的一個銷售的狀況，我們都是有發現說是很好很好的。所以其實就只要可以去跟市場溝通說我的東西是有切到 AI 時代的某一些新的想象跟新的應用，那即便我其實要花很多錢——

你知道像一樣拿這個 Meta 來舉例，它過去跟大家講說它花錢在這個 Reality Labs，市場直接跌到他媽都不認得。可是現在我還是一樣花很多錢，我還告訴你說因為要招聘很多人我的費用要提高，可是市場的這種心得跟感想是完全相反的，大家會認為說你就在花這個錢你才有競爭力，因為你從它的股價表現就知道說這是市場給它的一個答案。

所以這個敘事是非常重要的。那其實也是讓我重新去思考自己手上的一些配置，我覺得就是要稍微的小心，包含像是硬體，或甚至是軟體，都是一樣的道理。它必須要在它的 earnings call 裡面有一個很正向的敘事，像 Cloudflare 那種，直接告訴你說我現在這邊要接到客戶，那邊要接到客戶，這個多少錢，那個又多少錢，那我之後要做什麼東西，只要可以把故事講好的，我認為在這個階段表現都會非常好。那即便他已經有一個高到不可思議的估值，可是你看到他們都還是可以持續往上推，這個是非常恐怖的。

那但是像這樣子的一個劇情，在 2021 是有演過。那 2021 我最後面是有部分的部位是有受傷到，那時候印象非常深刻，Teladoc 是吃損，那 Square 是等於快要摔到地板上的時候再把它吃損掉。所以這個軟體之亂，當然有賺到錢，只是就是有蠻多的獲利就吐回去。

所以我這次學到的教訓，就是我要持續地把這個 trailing stop，也就是那個移動停利去往上拉。因為其實就像說像 Palantir，在七、八十的時候，那時候會跟大家分享說，我覺得這個地方估值我覺得你看不懂，所以現在是一個更看不懂的階段。那當然看不懂，有機會是代表說後面那個成績還是會灌進來，只是你現在看不懂。可是同時我們也是看過很多次，在那種狂喜之後，一個大回盪就把他摔死的故事。

所以我認為說，在後面自己的一些操作上，會去做一些更加紮實的防守，就是該設的一些 trailing stop 都要設定好。那看到這種回檔出現，其實又是再一次的汰弱留強的機會。當然一些東西如果在反彈之後，那麼關鍵是看那個反彈，因為摔的時候可能大家一起摔，反彈之後有點那種站不回去的、有點那種線型被破壞的，這時候我們就會很看重技術指標，就會認為說這個東西有機會就是在下一波假設要再去走一個持續的多頭的話，它會被落在後面。

因為簡單來講，一個東西可以摔得比較少，或者說在摔完之後第一個站回去，那個就代表說，法人跟大家都很想要這個東西。摔的時候那沒有辦法，因為大家都緊張，或是有些人要降槓桿，或是有些人要去補保證金要幹嘛的，所以它只好就是市場就全面都亂殺。可是一般那種很快可以站回去的東西，那是一個市場可能最後面會聚焦的一個內容。

所以一般來說，就是我們自己是蠻喜歡回檔的出現，因為回檔等於說去幫你汰弱留強。你自己不一定看得出來，如果說今天 10 個東西都在漲，你不一定看得出來說下一波的重點在哪；可是一般有一個回檔的出現，就可以很快地抓到下一波新的重點在哪裡。所以這邊稍微跟大家分享一下，我們就是稍微地看一下自己手上的一些——像這些大型持股，基本上都是我會持續有配置的；那小型的軟體股，因為在這個財報裡面，也是有注意到說其實成長性都還算蠻不錯，那只是隨著它釋出的訊號的強與弱，我們有發現就是現在是一個那種比較質化分析的一個狀態，因為量化的數字你不一定抓得出來，你會覺得說發瘋了，這個數字好像也沒有特別好，可是我怎麼可以這麼噴？因為我注意到，如果你在 earnings call 裡面你講的東西是符合這個市場要的東西的話，目前是感覺特別的有效、特別的強。所以大概這樣子跟大家分享一下。

台灣關稅 20%：分析與因應

所以我們來簡單的聊一下台灣的關稅議題，那些東西我覺得不用去太深入的剖析。像之前我們跟大家聊 USMCA，每個產品都拆給你看，但最後發現說，你拆了半天，川普又改了或什麼的，那就變得意義不大。

所以我們都知道說，現在這個關稅，雖然本來講說 8 月 1 號是一個 deadline，但是現在貝森特就跟你講說，後面還是可以持續談，所以這個數字不一定是最終的一個數字。所以我們先姑且就是用這個數字，然後簡單地去做一些討論就好，然後去講一些大方向的東西。

那整體來說，我認為這個數字——首先我們先從這個市場的反應來看：開低之後就直接走高。當然我們不講那種後續，像什麼昨天晚上夜盤的一個表現，我們先講說就當下公佈那立刻的一個市場的反應，其實可以感覺得出來市場覺得還好，因為如果說真的覺得很糟糕的話就會崩更多。這個市場的反應非常快、非常直接的。那所以呢應該是還 OK，所以才會出現一個開低然後拉起來的一個狀態。

當然夜盤崩掉，不一定是在講這件事情，那我們不用把它全部都戳在一起。那特別是有時候，我們如果說過度地去拿股價講故事的話——因為大家分享過很多次，你講了半天，然後隔天如果說往一個反向去走的話，你就馬上把你的臉打爆，所以這個是沒有什麼太大意義的事情。我們只就當下發生的事情去做一些討論。

那所以市場可能覺得還 OK，或者說其實很多人都跟我一樣，都希望說掉下來要趕快減，所以就立刻把它撐上去，也有可能。那在我們自己同業的圈子呢，其實大家本來是預期說就是 15%，為什麼？因為日韓都是 15%，那台灣呢，其實拿出來的誠意是很高的，還不像日本一開始來皮一下，或是像韓國就是他往中國靠之類的，就是台灣算是美國的小老弟了吧，基本上可以這樣說，就我們已經整個貼上去了。

所以我們本來假設就是說，日韓拿一個 15%，我們應該也拿一個 15%。那就算我們拿到 15%，也不一定有一個絕對的優勢，只是說我們可以放在一個可能更公平的角度去競爭。因為我們還有一個匯率的影響，但好在匯率現在最近又拉回快要到 30 塊附近，所以有些公司就可以獲得一些喘息的空間。

但其實整體來看，就是我會覺得說，如果沒有辦法去壓在一個 4、5% 的話，其實就是一個比較不好的數字。當然這個東西是川普說了算，所以其實也沒有必要去批鬥或是去做太多的檢討，老實講真的就是川普說了算。所以就其他國家的內部的一些團隊，就只能夠盡量地去做配合，看怎麼樣可以讓美國開心一些，千萬不要搞到最糟的狀況，就是跟美國對著幹，然後接著你跟中國、南亞關稅那就完蛋了。

因為現在世界上最大的買方就在美國這邊，所以跟著美國一起經濟去做成長，可能是一個最好的選項。只是就比較可惜，就是我們已經做到這種程度，怎麼只有 20%？希望後面可以把它彈下來。

如果真的是一個 20% 的數字的話，先講一個比較大結論的東西，就是我們的一些上市櫃公司，其實我認為他們的影響會有，但是不會到太大。因為蠻多已經開始去，包含像是海外的生產基地，或者說在墨西哥、在美國去設廠，那這些東西都可以有效地去減少關稅所造成的一些衝擊，那這個基本上上市櫃的公司都有這個財力跟人力去做這樣子的事情。

雖然我們可能最近聽到一些小八卦，包含像蘇姿丰自己有講，在美國台積電是貴 20%，那其實就我們理解，在墨西哥的一些廠，他們其實是一直在賠錢，但那有可能是現在還在學習曲線的前端，就還需要花一些時間。可是他們就是很抱怨，就說靠北，寧願在台灣做，在台灣做再加關稅，可能都比較便宜，可是沒有辦法，就川普就要壓著大家去，如果你不去的話，可能就給你一個更高的關稅。

所以其實可以簡單講說，現在大家都被馬匪給劫了，只是說被馬匪給劫了，還是有機會可以大賺錢；如果說你跟馬匪對著幹的話，那目前看起來就不是一個太好的局面，可能會比較慘一點，因為最主要的需求都是在那一邊，所以你只好去配合他們的一個遊戲規則。所以就算你知道說我這個產線他媽的，我這邊交給墨西哥人，我直接拉回台灣做，我關稅付給你，我都比較便宜，你還是沒有辦法這樣做，因為你敢拉回來，那可能就會被他修理。

所以因為像類似說就是不得不——你注意到說，不是什麼台灣人他媽最聰明嗎想要跟川普對著幹，或什麼，日本人韓國人也想，前面各個國家都想跟美國對著幹，你對著幹，你就是立刻那關稅就被修上去，那可能最後面都是一個更嚴重的破壞。

那所以呢，目前拿到這個關稅，我們會認為說，但老實說，我覺得這是一個痛苦的時期，所以很多的中小業者，一些傳產、加工、塑膠什麼的，應該都是非常非常的痛苦。不然甚至在美國這邊都是，在 X 上面我們就有看到大量的帳號出來跟大家分享，去做那種中小小企業，然後去在海外有生產基地的，在關稅的一個淫威之下，其實蠻多都已經爆炸了。

那這些美國人的聲音在網路上講出來，很多時候也會被這些 MAGA 仔給批鬥，就說「你們這些王八蛋那亂掰故事」，然後直到他們把一些單據、一些佐證拿出來之後，那可能那些人又不見了，或者說「你自己沒有競爭力，你活該去死。」那我覺得在這種時候，其實沒有必要去批評說什麼人家活該去死，因為這個世界上本來就不是每個人都是可以做——就是這樣講好像也不太好——你可以做辦公室吹冷氣，他媽誰不要？如果大家都可以做辦公室吹冷氣、拿一個好薪水，誰不要？

但這個世界要運作，就是需要百工百業，有些人他就是要去做藍領，也不是說藍領是一個不好的事情，我這樣講好像怎麼講都不對，但我意思是說，就是各個環節都有人做，有些人做那種高毛利，有些人做低毛利，你不要說什麼「低毛利你媽活該去死」，如果沒有這種低毛利的東西，你可能高毛利的東西也活不起來，簡單說是這樣子。

那真的說這是一個痛苦的時期，這是一個時代的變遷、時代的變局，就是有蠻多的企業應該會遭遇到淘汰。那這個淘汰呢，不只是可能像台灣、韓國、日本或是其他被美國關稅打到的，連美國自己的中小業者，你只要上他們的網站去看，就會看到有很多人在社群上是有出來哀一下抱怨一下，但好像也沒有辦法，因為 MAGA 支持者非常強大，就是說「你們自己不夠強，你們要去加強。」所以就變成這樣子。

所以我覺得，就是未來可能對立會越來越強大，然後貧富的差距可能在這一波之後越來越拉得更大，這是一個社會的悲哀，可是同時也是一個時代的變局。

那我們先講樂觀，不要一直全部講悲觀。樂觀的話就是，如果你有機會轉型的，這就是一個轉型的契機，因為你不得不轉型，你不轉型你可能就死掉了。如果說你的東西就是那種毛三道四的很低，然後或者說匯率的影響稍微動一下你就掛掉了，現在再加關稅上去，真的是雪上加霜就直接死了；那就是一個改變的契機，改變之後說不定你之後就不用一直去擔心這種事情了。

就是你有可能你轉變之後，當然搞不好 100 個人裡面，搞不好只有 5 個可以成功轉變，但是 5 個轉變出來的應該就可以賺很多錢，那其他的就比較可惜，有可能被淘汰掉。

所以以我們目前看到這種關稅的一個狀態，以及美國已經鐵了心，我們也就看得出來，他們其實要解決他的財務問題，你其他講的東西可能都是藉口，他們就要去解決財務問題。他們希望說，你知道現在拿錢去美國投資，他的收益可能要先給他們去做他們債務上的一些處理，他們現在玩法就真的就是直接這樣，他就是要劫大家的。

所以時代的變遷就是這樣子，那如果你說你要跟他反抗、跟他對著幹，你不要去吃這個關稅，你要再跟他談，你要談其他東西，那就是一個更慘的結果，因為已經有對照組放在那邊給大家看，就是中國。所以就是一個必然發生的現象，不得不，那就是要往這個方向去走，然後大家只能夠努力去想說，在這樣一個新的時代變局，可以怎麼樣去做。

那只能夠說，我覺得在這個股票市場投資的大家，算是相對幸運的，因為這些公司他們都有夠大的資本額、夠大的資金、先進現金流，然後去支撐他們可以去做這樣子的一個產地的部署。所以他們在後續的影響上，當然競爭力部分還需要打一個問號，可是不會直接死透。

但有些如果是那種可能不知道、就是可能中南部的工廠之類的，有機會他們遇到的壓力就會非常非常的龐大，這時候就要看政府的智慧。我覺得這個有時候，並不是說他們自己不努力，然後一定要被補貼或什麼的，那個就是說真的被時代的變遷給掃到的，就看怎麼樣去做處理。可是在處理的當下，同時又要去注意到說，有沒有可能又不小心又踩到了美國的一個邊，就是他不希望你用補貼的方式去增加一些競爭的難度，這時候你去補貼，搞不好他出來的狀況就更差。

或許就是等到東西都 settle 掉之後，然後再看怎麼樣去協助轉型吧，就是可能——這個我也不知道，他媽我不是政府官員，我也不知道要怎麼樣去做處理。只能夠說，這就有點類似說怎麼講，就像 AI 剛出現的時候，我們身邊有一些量化大哥，我覺得很誇張，他們是那種市場超級強者，他竟然在跟我討論說他覺得五年後他會失業。我想說老哥，你要不要看一下你家 AUM 多少，你要不要看一下，你媽你每天賺多少錢，你竟然在跟我講說你五年後會失業。

可是就時代就是這樣發展，他就真的覺得他有可能會失業，他就恐慌地開始去找一些工程師，他就開始要去開發一些新的工具，就類似說這樣子的一個狀況。就是說時代的變遷發生了，那怎麼樣快速地去做一個應對，那就希望大家都有這樣子一個智慧。

我們當然還是希望台灣的關稅的稅率可以壓到跟日韓差不多，當然更低是我覺得可遇不可求，但壓到差不多就好，壓到差不多就至少——因為我們最主要競爭對手就是他們，所以如果可以跟他們壓到差不多的話，那匯率不要再一直瘋狂地波動的話，這個或許影響到的一個層面又再稍微的小一點。

那當然一樣，一個壞的時代，同時就會有好的事情發生；那好的時代裡面，當然也有壞的事情發生，所以我們時時都是去找一些充滿正向希望的一些機會。

就是可能過去，像跟大家考古一下，2018 的貿易戰的時候，那時候真的最主流的聲音，在那種最低點的時候，大家都講說死定了，台灣死定了，這個貿易戰打下去真的就是沒救，然後後來就迎來一個轉單的契機。那我覺得一樣的道理，就是現在這一些有去海外部署，或是去墨西哥、去美國的這些廠家，就有可能等到塵埃落定之後，他們就是下一波往前衝的前鋒了。所以這也是我自己會想要注意的一些標的，那大概就跟大家聊到這邊。

Q&A

好，那接下來我們就繼續留言部分。

地位三胚龍，接力炒尼瑪幣，感謝孟公每週固定的分享。覺得孟公大家對於穩定幣的看法是什麼呢？祝孟公一家健康快樂、順順利利。愛您。

接力棒！就看多啊，就覺得這個東西應該就是未來的金融的基礎建設吧，特別是在美國的 GENIUS Act 之後，然後下有大量的聲量跟關注度放在上面，我覺得最終這個就是金融的某種 infrastructure，就是必備的東西，然後有甚至講到 FinTech，搞不好大家 refer 的就是這個穩定幣啦。

那當然以現階段來講，我覺得這個是大家炒股票的東西啊，就是先拿來炒股票，不是說這東西不行，我意思是說，就是現階段一直跟你講說穩定幣多好，他只是想要去炒某支標的啊，他並不是真的想要去推這些可能基礎建設或是一些觀念的人，我認為啦。就目前在市場上，我們朋友也一堆在講穩定幣，你覺得他們真的他媽在意穩定幣嗎？沒有啦，都是在炒股票的。

那當然我以長線來看，我是覺得這個東西是未來發展一個很好的標的，那只是就是在我們可能自己工作的一個範圍內，我們會覺得說這個就是目前我們會把它當題材之一的東西，那你說長線在應用上怎麼樣看，那一定是看多。我覺得這種美國都在狂推的東西，基本上亞洲國家或者像台灣就是慢人家幾年，可是我們就是終究都是要跟上的。

勞二豪大，零口買房，住孟宮旁邊天天拜。嗨，孟宮是我啦。上次說向前看，不敢把休學單甩在教授臉上那一個，不確定還記不記得，混著混著好像也快要畢業了。期間思考了到底自己想要做什麼、喜歡什麼，想破頭還真的想不到，因此決定進竹科，跟別人拼年資、拼獎金了。K情孟宮，祝我找工作順利，面試不要被洗臉嗎。愛您。

希望你一切都順利了。那也不要覺得說，這個是因為你想不到什麼你知道這樣子，因為可以進去竹科，已經是一個我覺得是 blessing 好不好？雖然可能在裡面的人都想要出來，可是在外面的人都想要進去。那可能不知道，就是你會覺得說在裡面是用器官去換錢或什麼的，可是很多地方是你拿器官都還不一定換得到錢。所以就知足常樂，希望你在面試的路上是一切順利，然後最後面找到自己想要做的事情，存到很多錢，那或許我就可以跳出來，真正去實現你的夢想。

外育去S，大同區小三牙醫，你離婚單身但是他沒有，如果你們是真愛，請說服他先辦離婚，不要讓你的小孩為你的小三身份蒙羞。By the way，他是外遇慣犯，請保護好自己，否則得病很麻煩。

資訊量有一點太大。首先第一個我想問的是，你確定這個小三牙醫他是我們的聽眾是嗎？就是你可能有去他診間，然後發現說他在聽股癌，所以你決定要在這邊留言嗎？還是說你只是想上來抒情一下？這是我第一個問題。

然後第二個問題是，OK，所以其實你也覺得這個男的是個爛貨，然後你可能是他老婆吧，正宮，我是這樣想象啊，或是說你是一個觀望的朋友，就是你的身份有不確定是誰，這個可能是別的問題。

那第三個問題就是說，如果你是老婆的話，你就已經知道她是外遇的慣犯了，那結果你也沒有打算先修了她，因為你如果真的有抓到她外遇的話，你修了她，AUM 一半就是你的之類的，就是你趕快去處理去搞一下了嘛。那如果說你又不處理，可是同時你又希望別人去處理，然後你又要跟下一個講說「接盤俠自己要小心，這個東西是一個爛東西。」就不知道，就整個都蠻怪。

我覺得這位，我也不知道你是誰，但你可能目前心中是蠻亂的。那有時候遇到這種事情，我相信一定是難受，一定是有很多複雜的情緒在裡面，先好好地靜下來思考一下，然後去找到一個最適合自己的辦法。這個不是要去打發你，我真的沒有辦法跟你講說這個絕對好的辦法是什麼，但好好地靜下來思考一下，一定會找到一些方法。然後不要去隨便找個 Podcast 留言就想要去幹人家，因為你還是到處想要去刺人的時候，我覺得還在可能悲傷的早期階段而已。然後儘量先趕快地去處理好一下自己的情緒，然後為了自己，或是不知道你們有沒有小孩，反正就是去看一下到底怎麼樣去做善後比較好。因為你目前這樣丟出來，我覺得沒有辦法解決任何事情，他聽到他可能也會覺得說「搞不好不是在講我之類的。」

下面一位李斯特中，小寶寶真的好可愛，夢工大想請問你：一、大家都說每股有一個三牛一熊的週期迴圈，但這波好像都沒有要熊的意思，請問你會根據三牛一熊操作嗎？二、之前你有說要把一些散戶甩下，這個比較好拉股票，請問原理是什麼？不是應該越多散戶想投越好騙嗎？謝謝您，祝您順心。

那首先第一個，就不要太相信那種類似教條式的東西，就告訴你說什麼五窮六絕七上吊，或什麼 Sell in May and Go Away，三牛一熊，還是什麼，什麼幾月幾號後面怎麼樣，就是這種東西都聽聽參考就好，他可能沒有太多的資料或者邏輯在背後去做佐證，所以絕對不會去看這種東西。

然後再來講說把一些散戶甩下車，比較好拉股票，這個應該說自己的經驗法則，當然很多長輩也會告訴你類似的東西。可是就是很多時候，就是當你自己有在做一些可能題材動能股，然後規模沒有太大，然後或者一些那種小鬼股深蹲之後——因為這種東西，它的籌碼是比較單純，它可能成交量是比較小一點，不像說一個大股票裡面有一些什麼 buy side，有一些券商的自營、大資金 family fund，或者說那種主力、什麼中實戶殺小實戶，就一堆人在裡面，所以你很難看出大家要幹嘛。

可是有時候你到一些那種比較小的題材動能股，或者說一個比較小的小鬼股，你真的可以看出來說，就是裡面有些人，像有些就是那種他看到你拉紅 K——這個拉紅 K，不是說你要去 manipulate 市場，不是喔——就是說你今天買比較多，你買比較多，你把他買上去，他就跟你搶。他媽跟你搶一堆，你注意到說，就是傢伙就買一堆，然後等個幾天，都沒有動，他就自己把它殺下來。

然後或者是說，就是如果今天是在一個這種高檔，然後突然間爆大量的時候，很邪門啊，每次那種高檔爆大量，你都會注意到，你看一下那個禮拜六公佈的就那種籌碼的目前的狀況，就會注意到說，那個散戶的數量都會大暴增，就是一堆散戶就是會給人家這個接盤接好爽、出貨出好爽，那後面會怎麼樣走呢？就會變成這個地方一般來說就會形成一個賣壓啦，就是有很多散戶在車上的地方，你就會注意到這個東西可能動一下就會對你往下砸，那大家可能看到散戶多，又不願意去掛左邊的買盤，所以就變成說後面就會有機會就會進入一個盤跌的狀態，那散戶就是變成說人踩人，一開始一些人殺，一些人套，套的時候覺得說再套一下，發現套太多了，然後趕快再跟人殺，連鎖反應，然後最後面就這樣一路盤跌這樣一路下去。

那為什麼說散戶下車會比較好搞？當然不是說什麼要去針對什麼特定的散戶，因為還是有很多散戶——像我自己以前就是那種巴車巴操的散戶，你他媽發車，老子就跟你一直往前，我就在那邊坐著。你拉一個紅 K，你雖然跌破紅 K 底部，我在那邊跟你撐。很多人說跌破紅 K 底部要除掉，可是我自己的觀察是，你跌破除掉很多時候就被洗掉，很多時候那種就是本來前面那種風平浪靜都沒有什麼成交量的東西，突然間拉一根大的爆量，然後接著跌跌跌，跌回原地甚至往下跌破，然後之後又再拉一個爆量，那個時候就是有人在收籌碼，就是我看到這種籌碼，我都會黏住，我就直接扒著。

所以並不是說什麼你一定要把所有的散戶洗下車，那就是一個概念。你可以把它想象成說，不要想說是散戶，就是那種意志不堅的人。因為其實有很多人他上車他只是想蹭你車而已，特別是你看小股票看多久你就會懂，他只是想要——因為他知道說現在有人在買，所以他在這邊等，他等你拉之後，他就變成是賣壓，他就是可能後面會把東西砸下來的那一個人。

那所以如果說可以在就是在洗籌碼的階段那麼瘋狂殺出呢，一般那種跌破然後趕快一直不計代價左邊買盤沒有買、也在那邊跟著亂點的，那很多都是臭韭菜，開始在那邊亂殺亂丟的時候呢，這邊可能撿起來的東西，然後你等到後面再回到本來的平盤，可能幾天之後回到本來的位置，之後再往上突破的時候，你就發現這個量可能就變少了，就上面一堆那種蹭車仔就被洗掉了，所以後來就很乾淨，就會連續拉很快。

所以你會注意到有蠻多的股票，然後之後就啪啪啪啪直接就上去了。那以近期的話，我覺得 2645 長榮航太就蠻像的，反正就是前面大家在那邊橫的時候，然後看起來是盤整的末端要突破的地方，偏偏不給你突破，然後直接他媽摔破，摔破之後跌到一個夠深的地方，乾淨的直接一波就上去了，很多的走勢都長這樣子。

所以並不是就是那種教條式的在那邊跟你喊說「散戶一定要下車」，沒有這種事情，因為一定就是會有散戶會巴著，這就是因為我們看過很多這樣的現象，所以大概有這樣子對於市場的一個推論。

下面一位，阿豬大棒棒，川普假笑，五星送上，請世界第一大刁男——挨大幫我祝八月生日的 Love 老師生日快樂。

我們祝他生日快樂。

玉鼠鼠的拖油瓶，玉鼠鼠的拖油瓶，拜託唸叨我。孟公大大你好，老公是股癌的忠實粉絲，每一集都會收聽，最後入魔到每個字都要聽得很清楚，不然就會重播。最近我終於從新竹調到台中，正式開啟新婚同居生活，我們也搬進滿意的房子，一起努力打拼。希望孟公大大祝我的老公玉叔叔，投資賺大錢，早日退休蓋夢想宅，也祝福卓一家平安順利健康賺大錢。

非常感謝玉叔叔的拖油瓶！那我們祝玉叔叔投資賺大錢，那也恭喜你們新婚同居愉快，希望你們可以早日退休蓋你們的夢想宅。

Jomie 愛你喔，我愛謝孟公，新手菜鳥，雖然有看到 4 月那波因為川普股價動盪很大，但股價從過去以來還是持續往上升，不知道會不會走向泡沫化，請問大家會怎麼樣判斷？謝謝阿一大，那祝福二寶身體健康、平安順利長大，阿一大也練到很粗大。非常感謝。

那首先呢，就是泡沫化這個字，是蠻多新手剛進來——不然像當年的自己，我就很常會講說這個泡沫化、這個那估值過高，可是到最後就發現說，就是那個——我已經忘記是誰講，反正就有個說法是說，市場可以瘋狂的時間是比你可以維持理智的時間來得久。

所以呢泡沫化是說，它爆掉之後泡沫化，可是呢這個泡泡可能可以吹很久，那可以吹多久沒有人知道。所以以目前的美股來說，你說它像不像立刻要泡沫化，一般來講我們可能會像你可以看那個 Shiller PE，那可能就是一種參考的指標嘛，那或者是去看一下，可能目前 M7 啊，或是標普 500 它們的 forward P/E ratio 的一個數字，你會發現說就是在近年人類最狂的時候，其實就是打網路泡沫那段時間，所以其實你拿現階段去跟那時候比都還差很多。

所以到底什麼時候叫做泡泡吹太大要泡沫化，我覺得如果你是用夠長的格局來看，現在都還沒有到真的那種超狂的時間點。那過程中的一些修正算不算泡沫化，其實我覺得那是不算的，類似說在關稅這個大跌，我們也不會去講說什麼 AI 是假的泡沫化，當時很多人這樣講，可是我們是跌得很痛苦，沒錯，可是我們就不會去講出這種幹話，因為就知道說那市場本來就是漲漲跌跌嘛。

所以不要去幫每個下跌亂掰一個理由，那泡沫化這個字儘量不要亂用，因為很多時候就因為這樣子，你會錯過很多機會，因為很多股價那種在 P/E 修正的時候一路往上拉，那個會漲到連你媽都不認得，就是你根本就無法想象的數字。其實很多在美股待夠久的人，或甚至是那些指數投資仔，他們待夠久的，你問他在投資的當時，他看得到現在的未來嗎？其實很多時候真的都看不到，那最後面的一些數字，看起來是那種很誇張的那種 P/E ratio，可是等到一兩年之後，他的獲利上修之後，可能又覺得還好，又合理化了。

所以到底什麼叫做泡沫，很難去定義它，那個比較像是說你要去跟人家吵架，或是要讓他什麼茶餘飯後談資用的東西。

江翠松下光平，沖繩自駕好開心。嗨 Angela，嗨 Manny。夢功無安——這個嗨 Angela、嗨 Manny，是發生什麼事？那個是 Manny 台的東西，跑來我這邊。

可是，你該不會是知情人士吧？你該不會知道說，我跟 Manny 關係匪淺，我們要搞一些東西吧？好了，今年跟老婆在沖繩，解鎖日本自駕的體驗，那真心覺得在沖繩開車是一個很舒適的事情，那無論是道路設計、沿路風景與 K-Car 本身都是。推薦孟公未來帶 Lisa 跟雙寶來體驗看看。想請您用慢豹 Manny 的語音——保證真的是 Manny 的狂粉。那幫我向老婆江翠極高、游離子說 7 月 2 號生日快樂。

Manny 的聲音，我還真的不會學。那今年是我們結婚七週年，未來的日子，也要跟你相親相愛、健康幸福快樂地度過每一天，啾啾。也祝福孟公、Lisa、兩位寶寶跟秋口，身體健康吃飽睡好、幸福快樂地度過每一天，愛您啊！我也愛您！

月亮鱷魚媽，宇宙大秘書唸到我的吧。哈嘍孟公，我們夫妻都是你兒中時聽眾，之前祝老公生日沒有被唸到，希望這次可以被唸到。祝我親愛的老公父親節快樂，感謝你為家庭打拼，也祝我 8 月 4 號的二寶 Bruno 生日快樂。PS：孟公大兒子還小的時候，你在節目上說幫兒子存定期定額，我也受到感召跟著一起，真的很感謝孟公。

其實感謝這個市場，就是過去一段時間，市場表現真的很好。那其實我只是把一個就是在我們自己同業的圈子，我們覺得是很基本的嘗試，分享給大家。其實指數投資真的是很簡單很基本，然後你就可以獲得市場的報酬，這你不用去上任何的課，不用去補習什麼，你就是可以做到的一個很簡單的事情，然後其實效果是非常非常暴利的。

這個就是可以幫助大家去做儲蓄，怎麼樣都是吊打你的定存利率，你只要扛一些市場風險，那它確實是很適合大家。那很多時候你就會感謝說還好你那時候有做，因為那個錢成長的幅度是那些沒有接觸過股票的人無法想象的。就類似說只有買過房的人才知道說，那個房價在漲的時候可以多可怕，你就是要享受過那果實之後，你就會食髓知味，你就會想要越搞越多這樣。

那所以去做各種資產配置，然後去選擇好的產品，其實我認為是每個人都應該要的一個基本的金融素養。當然也是恭喜你，因為收聽我們節目，可能獲得這樣子的資訊，只是我不會去把這個認為說是我怎麼樣，就是這個市場是真的很好，台灣市場是真的很好。我們要感謝，像剛才前面那個又要去投入竹科的，就是像這樣子的人非常用力的在耕耘，然後大家一起享受他們的成果，那我們也用我們的資金去支援這些公司，這就是一個多贏的局面。那也希望台灣可以持續的越來越好。那小朋友呢，生日快樂，健康長大。

青味H，第三次測試，祝 7 月 31 號女友生日快樂。你好，女友是你的忠實聽眾，她每次路過林口都希望可以巧遇跟你合照。

我怎麼感覺這個我好像念過很多次……沒有看過她，這麼想見過誰。希望大家可以祝她生日快樂——維拉，這個就沒有看過，可是前面好像有類似的東西一直留，是這樣，你們是雙胞胎是不是？維拉 7 月 31 號生日快樂，感謝大家無私分享，也祝您全家平安健康快樂。我們祝維拉生日快樂，如果遇見的話要合照是可以，只是我至今都是無法理解，怎麼有人想跟一個你不認識的人合照。

快樂大秘密，詢問孟公心中一直有的疑問。如果四月份跌下來的股票，到現在都還沒有回到之前的價位，是不是就要考慮認賠？有兩隻股票佔資金三成，目前都賠 20%，我絕對沒有說是明泰跟晶彩（精彩），整體績效被這兩隻搞到快變負的，好難過。預祝大家闔家平安，股票大豐收。

嗯，這就剛好我們節目前面講到的東西，就是每次的修正，其實你會注意到，市場會幫你篩掉一些東西。那些怎麼樣都站不回去起跌點的東西，很多時候是極高機率，就是後面的表現都不會太好，除非他剛好就是有什麼力度去刺激他，但那個也可能是你過度地去取樣，就故意找幾個特定的案例，可是大多數就是我們會注意到，修正之後沒有辦法很快站回去的東西，一般在下一波的多頭浪裡面，都會是比較爛的東西。

那只是這兩家的話，明泰（5317）就比較不好去評論，因為也沒有到很熟悉，我會注意的範圍不包含這一家。那精彩（4964）的話，就台積電狗兒子，這家我是覺得說，因為畢竟就是台積電的狗兒子，一些什麼 CP test 或是有蠻多就是包含像是一些可能裝置的運用，都是有機會會把東西丟到這邊。那只是它可能跟那個彩玉（5490）有點像，就是這兩家都是台積的狗兒子，那其實精彩在幾年前也曾經是死在那邊很久，然後突然間，有點像說台積就是要給他東西做的話，就會直接上去。

所以我自己本身會注意，像什麼彩玉啊、金彩啊，這些台積狗兒子們，就是我會看的一些東西，我會認為說這些東西都還是有機會。只是一般來說，有時候是這樣，就是你投的公司不一定是不好，就是現階段市場不喜歡他，可能時間到了、氣氛對了，他就上去了。

像我最近就看到那個 Impinj 直接噴爛。我還記得，我上次跟大家聊 Impinj 的時候，聊完他直接可能崩 50% 以上，就直接就跌爛。但是其實那時候我跟大家聊他，我就只是很單純的，因為我看到 Uniqlo 的自動結賬，然後因為我知道他的上下游的一些運作，知道這家公司很好，我就跟大家聊。有時候跟大家聊，我也沒有辦法掌握每個週期怎麼樣，可是時間到了，有時候就上去了，那可能不知道，那個時間不好掌握，可是只能夠說，如果你真的很清楚你投資的東西是什麼，有時候他沒有跟上，你可以選擇——當然汰弱留強，然後去跟一些更有題材的東西。如果說你很會做這件事情的話，有時候就其實你需要的是耐心，因為像我自己在每一波的多頭裡面，一定也都會有拖油瓶的產生，這個是一定的，就你不可能說你手上每支東西都是標股，那個都是那種出來剛好壓對的，你知道他媽，你手上每支都標，那你媽你馬上變世界首富。

富邦韋伯，好想跟女友一起出國，來跟都市傳說——免燒金放炮的——邪夢公主神稟告。我跟女友這陣子工作上都碰到一些低谷，女友更是被操到假日都在回公司的信件跟報告，想請夢宮主神：一、願女友事業順利；二、祝她 8 月 3 號生日快樂；三、求我們可以趕快完成人生夢想；我會努力成為提供贊助的民間廠商迴向給各位大德，感恩感謝。

我真的覺得你們現在很誇張，但來都來了。有時候是這樣，你相信某件事情會發生，即便它是安慰劑，它是假的，它沒有用，它是食鹽水，但你喝了你就好了，OK。如果可以提供這樣的精神協助，我是願意。那我們就先祝她事業順利，那很快呢，就是那種髒事爛事，都可以趕快退散，就是不會再煩到她了。那祝她生日快樂，那同時也祝你們可以完成人生的夢想。有韋伯江的一個伴侶存在，互相扶持互相關心，我相信你們一定會走得非常好。

好，那拜拜。