來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0531.md 集數：EP0531 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/831fbab5-caa0-409f-b3d2-2546caac3d07 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/831fbab5-caa0-409f-b3d2-2546caac3d07/rssFileVip.mp3?timestamp=1739507338941

EP531 | 🪿

開場 / 贊助：zZSleeper 忘憂枕

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本期節目由 zZSleeper 忘憂枕贊助。

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生活故事：產檢創傷反應

好，那是一個非常充實的禮拜，無可挑剔的禮拜，一切表現都還滿不錯的。然後在自己生活上，也是有很多的體驗。那像昨天又跑去產檢，我發現我現在已經有創傷反應了。

就是我一點都不想要去做產檢。雖然你身為生父，你身為老公，你本來就應該去嘛，但我現在其實真的是很想要跟我老婆講說我不想去。我當然知道我不能不去吧，我一定要去，而且我也是想要去，只是我很難去形容那種感覺。

就是你很怕再去面對有可能會來的各種不好的訊息。即便下次開始往好的方向走，可是你開始發現有些事情在你的腦中就開始會產生一些變化。

像之前有一次跟自己的朋友吃飯的時候，然後他們就聊到說反正他們本來小朋友是雙胞胎，然後後來因為一些原因，最後面就只有一胎可以生下來。那也因為這樣子，之後人家問他們說要不要再生下一胎，他就不敢了，他就完全不敢了。因為他覺得當時的壓力太大。

那我覺得我現在就是感受到這樣子的事情。就雖然現在一切看起來是往好的方向去發展，可是呢只要醫師每次在那個照超音波的時候，然後在你肚子上稍微停久一點——因為我們家是跑去大醫院的嘛，那大醫院去照超音波的醫師有時候是不一樣的，就是他會蠻常換來換去的。

跟我們去之前那種小診所有差距，小診所可能是同一個醫師，然後他會一直關心你，要跟你聊天。那現在大醫院呢，我也知道他們比較忙，他們還是非常小心，只是就是叮叮嘰啦，反正就是他只是幫你做完，然後就請你出去，他也不會跟你說什麼東西。

那因為他都沒有跟你講話，所以你反而變得超緊張。但我知道這是我們自己要適應的。而且我也相信說如果今天是就從第一胎就在那一邊，那你知道是沒有什麼問題的話，他不講話也沒差，你要照多久照多久。

可是他現在只要稍微在一些地方停久一點，在大腦這邊停久一點，然後在他的肚子那邊停久一點，我就開始冒汗，就開始瘋狂的冒汗。你就心中在想說是不是又有不好的事情，你可不可以跟我講話。但我也不能跟他講說你可不可以跟我講話，我就是靜靜在那邊等待，然後就真的是那是非常痛苦的半小時，就是會覺得很辛苦，壓力超大。

所以真的會讓自己覺得，就以前人家問我說你要不要生第三胎，我可能是在那邊打個嘴炮說搞不好是女生我就 OK 了什麼的。現在我是真心覺得就不太想再去體驗這樣子的東西，太可怕了。

那但我知道這可能是自己的磨練，就是要慢慢的去適應它。反而最後呢要相信說在我們的努力之下，一切都會是去走一個最好的安排，因為你已經盡力了嘛。只是同時就是也非常感嘆，就是當你人生遇到一些比較特別的狀況，而這些狀況呢不是說你一個人可以去靠你的力量，好像你的工作，你的一些生活上的事情，你知道說你只要願意拼，那可能都有機會。

那這些東西呢不是說什麼你靠你的力量可以解決的，你開始會產生一種那種非常強大的一個無助的感覺啊。所以就有一些創傷反應啊，那我也非常期待有這樣的一個創傷反應，希望後面可以把它調整好。

遊戲投資基金：Found 啟動

那這一半呢還有另外一個好訊息，就是我們的那個遊戲基金 Found 應該是會順利的啟動了。然後經過了差不多半年多快一年的一個調整，那現在已經算是正式的準備要去啟動。

那其實這個東西還蠻有趣的，因為起心動念呢其實是那時候玩了一款遊戲，然後治好了我的數位陽梅。但數位陽梅其實是一個週期性的東西，一段時間就會出現。那當它出現的時候呢，你就是最簡單的症狀是會發現逛遊戲跟買遊戲是比玩遊戲還好玩。

所以像假設是在手遊上面發生的話，就是你會發現你開始去亂課金，可是你課完之後你很快就不玩了，因為你只是想要課金，你只是想要滿足那個多巴胺的爽度而已，你不是想要長期去經營它。然後在一些 Steam 上面的遊戲或是 PlayStation 上的遊戲呢，就是你可能會更喜歡買遊戲大於去玩遊戲，那可能就是偶爾去看一下人家實況這樣子而已。

那當發生這樣子的狀況的時候，其實對我們來講是還蠻嚴重的，因為我們的興趣就很少了。那你很喜歡的一件事情，那件事情突然間又無法為你帶來滿足感，那壓力就會很大，就會變成說我不知道自己要幹嘛，會很茫然的感覺。

但那時候就是玩了一款非常精彩的遊戲《火蝦傳》，然後讓我有一點就是把這個數位陽梅的感覺給解決掉。其實當時的想法是這樣，因為看到這一款遊戲，他們的開發者因為一開始在社群上是被罵爆，他們的一些遊戲的設定，那在一開始就有遇到一些狀況。那後來我在節目也去聲援他，就是讓大家去支援這一款遊戲。

不過那時其實想做的事情是更多。因為看到他有這樣的一些問題，然後本來以為說他們這樣應該會賠死。因為網路上開始有人算數，他們可能會賠死。那所以就是那時候心中想的是我就去聯絡他們，問他們要不要接受投資，那不然就甚至是我貸款給你都可以，那你們就儘量，然後看看可以怎麼樣把它救起來，因為我真的非常喜歡你們的作品。

那只是後面發現其實在他們的遊戲的後面的調整之下，是獲得了很多好的評價。但也因為這樣就萌生了一個種子，就是你就覺得說其實過去都是在打遊戲，然後你現在會想要去參與去製作一些遊戲。那有點像是說一個好玩的小才藝一般，就是你也想了解說到底是怎麼樣運作的。

那你的想法是覺得就是我志在參加，我絕對不會說什麼因為我們要去幫你把投資人引進來，然後就變成說我們要去干涉你的決定，我們也沒有這麼有空。反正想法就是說那可以去參與一些遊戲的製作。那所以後來就在節目上有提出這樣的一個想法。

那非常意外的，就是收到了真的是海量的訊息，然後去跟我介紹大家的遊戲。那其實也發現說這個產業它的一些有趣之處。首先就是真的有很多人是想框錢的，就非常明顯是想框錢的，他可能只有一個 idea，然後根本就沒有做，他根本沒有實行。

然後再來就是有些人是他東西根本就是一個怎麼講，就連最小可行性的那個測試跟概念都還不一定有，然後他就已經規劃好他後面的募資要走幾輪什麼的，就是很明顯就想來框錢的嘛。其實我們真的都不是笨蛋。

我就是那時候有點失望，說有些寫信來，就是幹你是把我當白痴是嗎？就我怎麼可能會不知道，你不是說你是我的聽眾，我他媽的我就是會隨便瞎聽這樣。然後自己也意會到說，就是如果我們只是有一廂情願的熱情，我想要去贊助一下這些遊戲廠商，我想要去投資他們，去參與他們的風險，那你就可以把事情做好。就是我們是喜歡打遊戲的人，可是我們可能沒有辦法去管好這樣的一個 fund。

那之後就很幸運，找到一個朋友他有這方面的經驗，那外加他其實對這個案子也是非常非常有興趣，那就找到他上車了。那本來呢就是可能我自己為主，那只是最後面他就覺得說那是不是要就幹大的，就是不要只是你自己，就我們說不定可以讓一些人也加入這樣。

那就很意外的有蠻多這個各方的大德，非常厲害的一些就是像在臺灣的一些創業家，他們都有興趣要參與這樣的一個事情。而且其實大家願意拿出來的錢都還蠻多的，非常傻眼，甚至是超出就是我們本來的一個規劃。

所以就從本來可能是我自己要全資，然後現在變成說我出的錢還是比我本來多。我本來可能規劃就要說 1000 萬，然後現在可能變成要出 2000 多萬這樣，就比本來多。可是同時規模也比本來大，因為我出 2000 多萬，人家也要出，所以就變成我還是裡面的大股，只是就讓其他人也有機會可以參與。

那這樣也很好，就是本來你可能只夠投幾個案子，然後現在案子的數量就翻一倍，甚至是更多。那說不定後面假設說我真的有打出一些成績，那就有再更多錢跑進來。所以我會覺得說這是一個還蠻有趣的嘗試。

那就是相較於自己本來在一些小生意上的投入，就是我大概沒幾年就會有一些小生意的投入。那相較之下，其實我覺得這個可能是一個更有趣的東西，就是幹更大，那可能有一些東西是可以靠自己的能力或是一些股東的能力，然後大家可以說不定真的可以變出一些東西。所以非常非常期待後續的一個發展。

合夥事業的体會與人的重要性

那同時就是因為跟這些就是要一起搞這個 fund 的朋友都見過面之後，也瞭解到說其實真的有時候是這樣，就當人對了，那你就覺得說事情就會對，那就算事情最後面是錯，你也會知道說那別人應該也沒有辦法把它做好，因為我們已經是找到可能最好的一群人了。

那像我早期跟大家分享會講說就建議要不要跟人家做一些合夥的生意，其實我到現在的想法都還是蠻像的，蠻類似的。因為合夥生意很多時候最後面會談不攏。但是其實我覺得隨著自己的經驗開始慢慢的成長，也開始曉得要怎麼樣去避開一些風險。

那同時一個最大的體會是就是有一個說法是這樣：錢往上流，有錢人會越來越有錢。那些不是這麼在意錢的人，錢一直來。不是一直想要談感情的人，反而是桃花是源源不斷。那些超級想要找到真愛的人、超級想賺錢的人，然後說明賺不到錢，或者說他找不到愛。

當然這是一個比較概論的說法，它不是準則，不是說每個人都這樣。像我自己很愛錢，很幸運的有賺到錢。但總之就是意思是講說我有注意到，就是早期的一些合夥的嘗試之所以比較容易失敗，是因為那些錢就是這些人，不然我自己，可能我們僅有的錢。那我們之中有些人可能會像我的個性一樣，就是我們比較敢拼，就死了算了那種個性。

所以就變成說我們都知道說我們今天是進了廚房，所以大家都比較怕燙。我們就是來扛風險，大家都是一起來做這件事情。所以呢我是屬於那一種就從以前到現在都是很安靜的股東，我不會去講太多話。可是你就發現說有超多人，因為這是他唯一的錢，所以他會非常非常的想介入。

即便他可能如果說你今天可以把他找到一個安靜的地方坐下來跟他聊，兄弟你知道你自己在幹嘛嗎，他可能不知道自己在幹嘛。就是你是相信這些人才在投資嘛，如果你真的做得比較好，那就是你是去創業的那個人嘛。但是呢他們就會覺得反正我想要多配一點錢，我想要怎麼樣，所以就開始給你一堆建議。

所以其實合夥生意很多時候是人多嘴雜啦，就是太多人在那邊他媽的打嘴炮，一堆人都想要給意見，然後可能每個人都是各自為政，所以導致他變成一盤散沙。

可是像我這次的體驗比較不一樣的點是因為，當然可能是因為這個股東的結構也不一樣。像這些股東就是每個自己的實力都是很強大的人，所以對他們來講他們也瞭解自己在玩什麼遊戲，那相對的就算他們想要靠北的話也沒有辦法靠北。因為自己也學到一些經驗了，就一家公司一定要有人當老大。所以你吃股去一定要吃過半就對了，你吃過半大家都不用吵架，反正你們竟然又知道說就是我決定，即便不是我決定，即便是我可能授權給一些人決定，但你們都知道不用吵，因為這個是過半的一個股權設計。

所以自己也去做了這樣一個安排。但我知道就算沒有過半，你光是找到一群人他們是完全瞭解自己在玩什麼遊戲，那同時呢這筆錢不是他的一切，就你知道說他也去做了很多類似的嘗試，他們很願意去去拿一些風險的人，那就知道說那件事情成功的機率就變很高。

也就是我們可以真的去實行我們當時規劃好的一些想法，那我們去投的一些團隊呢可能也不會受到一些股東因為他想要快點拿到錢。像臺灣股東最喜歡就是你趕快配息給我，即便這個是一個大災瘟，就配息給你，你要繳一堆股息。所以為什麼這麼多人喜歡配息啊，搞不懂。但這就是臺灣的文化，你可能就可以免除掉這樣的一些人。

就不會變成說每個人都是只想要趕快撈一個快錢，就會變成可能會做一些比較長遠的投入。那當然這不代表說你的成功率就會變得更高，可是至少就是你知道說在之後的一段時間，你是安靜的，不會有人在那邊跟你們靠背、跟你們煩。光是這樣子我覺得說這是一個真的是上天掉下來的禮物。

本來是自己打算去單幹去嘗試，然後後來變成一群人去做，而且這群人是非常非常有共識的人，就是一個超讚的體驗。所以也讓我對合夥生意的一些想法產生改變。那當然事情沒有走到最後面，我們不知道結果會怎麼樣，可是有些東西真的是從一開始就知道。

就像過去的一些東西，你從一開始就知道會有一些問題，是當時你希望這些問題不會發生。那現在是你從一開始就知道說這些問題可能發生機率是極低的，就跟過去比是差非常多的。所以相較的後面可能也會更加的往一個更好的方向去發展。所以之後可能就是有機會可以跟大家分享一些我們正在做的事情，我覺得這可能會是蠻酷的。我自己也非常期待後面的一些發展。大概這樣子。

市場主題輪動：軟體起噴

好，那接下來我們進入市場話題。現在非常明顯就是資金已經全面的往軟體的方向去靠。那當然不是說往軟體的方向去靠硬體就不會動，我還是跟大家強調你還是可以去做那些東西，只是就是要注意一下前面的冤魂。那些冤魂很多的地方要稍微注意一下。

那除此之外，就是有一些主流的出現，對市場的整體行進是好的，就是它才會有一些輪動。就是會變成說今天假設軟體後來休息的話，那可能可以回去拉一些硬體、拉一些 ASIC、拉一些 GPU、或者是一些 ODM、OEM。然後最後面再輪迴來軟體這樣。反正就是說已經開始有一個主流的族群顯現，有很多資金堆進去，這其實是往一個好的方向去發展。

其實在臺股這邊看得出來跟美股的偏好是有一定程度的差距。在美股這裡，在噴的東西幾乎都是全軟，就是全軟的東西是比較容易抽上去的。然後在臺股這邊，是比較偏向是軟硬整合的東西，現在在市場上受到的青睞是比較高一些。

但沒有關係，就當今天那種全面起噴的時候，市場自己會去找到他的定位。所以就像說就算我自己是在臺股是壓春軟的，這時候也會開始去接受就是市場可能比較沒有喜歡這樣子的東西。因為當今天一個族群是正式的開始反應，你就要相信說市場的資金會大量的堆進去，那大量的腦力跟大家的算力——但這個算力不是 AI 算力，就是大家開始去算數字——會開始去找這些開始變成是主流股的東西一一去做檢視。

能夠摳公司的趕快摳公司，可以去法說的趕快報名，那可以拿到一些資訊的一定就趕快去 check 了。所以一般來講，當今天一個族群正式的啟動，這時候就不是一個該暈車的地方。就正式啟動之後，裡面比較強的東西，即便你不認同，即便你覺得幹你們炒錯東西，但這就是市場喜歡的東西。這也是我們常年下來的一個素養，就是不會去硬要矯正說市場真的很笨什麼東西是對的。

所以你會發現說是在一個彈性之間。在中間，為什麼前面那個軟體可以扛得住，就即便市場沒有去青睞它，你扛得住是因為你相信市場還沒有意會到這個，你相信市場是相對於你是比較不懂的。那當今天市場已經意會到開始衝進來的時候，證明說那是對的。可是你卻反過來相信說市場這時候應該會比你聰明。

我覺得那個平衡很難去講，那個花好幾年才磨練出來。就現在你會認為說就因為市場已經全面進來了，所以因為太多的腦力都在裡面，所以現在大家判斷出來的東西可能就是市場的一個短期的結論。當然裡面都可能有例外，都可能有些東西一開始是沒有被選到，然後後面噴上去了。只是在我們的經驗裡面，那些最強勢的東西在一波族群出來，然後他就直接走到最右上角，開始帶頭一直衝的，他如果一直衝的話，他可能就真的會一路沖沖到底。只要他的數字沒有 miss，沒有騙人，然後不是在搞詐騙的話，那他非常有機會就變成是主流的領先股之一。

那在這樣狀況之下，其實按照過往的一些經驗，就是你就是把資金要往一些主流的東西堆進去。即便他現在看起來很高，但可能會更高。有些東西當他起噴的時候，你覺得已經是貴到不可思議，可是最後面更貴。

像我自己的案例是其實有一些軟體股，我在過程中都是有在慢慢減碼。他只是一直減碼，他就一直噴，噴到你媽都不認得。那其實跟那時候的硬體一樣，就是在回答拆股前，其實我一直開始就一路在減碼了，那就是一直減碼一直噴。

所以當今天有一個主流的故事出現，那並且有一個主流股在裡面的時候，就有可能會變成這樣子一個狀況。只是你給我們重來一百次，該減碼的該調整都還是會調整，就是你要去堅持自己的步調。因為很多時候，當你去做這些調整的時候覺得有東西要跟人家分享，人家就說你為什麼要賣。那可是一樣的道理就是，你在前面去佈局這些東西大家都不要的時候，人家也會問你說你為什麼要賣。

所以其實你不要太容易受到別人的影響，要完全的瞭解自己在的賽局是怎麼樣的一個狀況，並且你可以扮演好的角色是哪一環。那在我自己的認知就是我前面會有自信講說就是這個地方是市場還沒有看懂，那軟體最後面就是會起來。那最後面真的起來，這邊就是我有自信的地方。

可是當今天軟體已經正式的全部起來之後，那裡面有些東西比較不會漲，即便這些東西可能是我壓的，但我還是會去認同說那可能就是市場比較不喜歡這個東西。因為最終就套一句那個是哪一部媽的八點檔演的，你不被愛的才是小三，這句話是對的。

就是其實你在市場上可以找到一堆標的，一堆標的，那他們的基本面狀況極好，盈餘成長率極好，可是他的市淨率永遠都 trade 不上去。那當然裡面包含各種原因。以前的自己可能不能夠理解是為什麼，可是當你自己一些規模變大，開始認識的人變多，開始往更深水區的方向去走，你會開始懂很多事情。

你就會知道說有些東西上不去，但一部分就是因為市場就是不喜歡這樣的東西，他覺得這個題材是不香的。另外一個部分，其實是你觀察到說其實他每次要上去都有人把他丟下來，也就是上面的大股東其實是不夠投鐵的，他們很多人是想要下車的。所以就想你每次上去就被丟下來，久而久之就會形成說那你的共識位置就應該就在這個區間而已，就是你沒有那種無限往上衝的一個可能性。

所以其實公司想不想要做多也是一個非常關鍵的東西。就如果說公司派或是一些大股東他們每次上來他就覺得說可以賣一點賣一點，那這個東西有時候就不一定走得出去，他就被定型，就大家就覺得說他應該就是要在這個區間裡面。所以你會發現有些股票會走成區間股。

那再來當然還有一些籌碼或是一些博弈論相關的東西。但總之呢，就是當今天有些東西是比較不受青睞的，他是那種小三的角色，那他非常高几率就是後來的一段時間就真的會是一個 side show bar。就是他不是一個市場最核心的東西，即便他是族群裡面的東西，可是這個族群裡面就一定還是會分，族群裡面最強勢的跟相對弱勢的東西，就有可能會往這個方向去發展。

所以我覺得可以把想象程式說，就當今天大家都在一個虛無縹緲然後要去猜說接下來資金要往哪個方向跑的時候，這邊可能就是拼你的判斷力然後跟你的經驗跟你的認知的水準。可是當今天今天錢已經確定是往某個板塊某個族群進去之後呢，那這邊拼的東西我覺得不一定是自己的認知能力。

所以其實這個我們在過去的市場上也看到很多，就當今天某個族群在噴的時候，就像說像那時候硬體股全體在噴的時候，就是也會有人一直要發一些小作文或是訊息講說其實你們都買錯了應該是要買什麼，可是一般那一種就是你應該要買什麼的那個東西反而是比較不會漲的，就是變成說就市場已經做出他們的選擇了。

所以有點像說當今天市場還沒有辦法找到方向的時候，這時候你的認知能力跟一些判斷力就會顯現出它的價值。可是當然今天市場已經找出方向，那並且你可以想象的是因為這些股票他們開始都出現很大量的成交量，也就是開始去研究的人變多了，在這邊開始你就要去相信效率市場的一個說法。

當然可能不一定要完全信賴到就是全效率市場，因為市場還是很多沒有效率，很多可以去上下其手的空間，這就是大家賺錢的機會。不過就是已經會相較於本來那一種就是你知道有一堆人是沒有看懂，可是現在其實大家看懂，那看懂之後你就要去假設說所以是他們不喜歡不是他們還沒有看懂。

那如果是他們不喜歡的話，就回歸到小三呢才是不被愛的那一個。所以你今天即便你非常愛的東西，可是如果大家不愛，那沒有資金要對的話，那可能也會比較辛苦一點。最後面就要回到實打實的就是營收的年增率然後跟稅後盈餘的成長率。如果說可以在一個 chart 上面跑出來因為現在大家都有一些那種可以看到這些資料的軟體，那個年增率拉一個幾十趴百趴之類的，說不定就還是會有一些那些賭營收的人就會跟著再衝進來。

就會回到比較偏向是大家要去看到有實際上的成績。所以這個是我們自己在過往的一些經驗也在這邊稍微跟大家分享一下。因為現在軟體已經正式的走出來，那大家可能都是下有利手。像美股我是媽小朋友才做選擇，那軟體股我基本上就是壓一大堆，那可是在臺股的話我是比較偏向去鎖定幾支。

那因為兩邊的策略不太一樣，當然最後面的結果可能半年一年之後回頭看，也會是有很大的一個差距。或甚至是我現在看到的結果不一定是半年一年後的結果。但反正總之是我們會相信說就是當今天已經正式的很多人的資金跟腦力都丟進來這個地方之後，這個地方它反映出來的結果那可能就是市場整體的偏好，所以要去尊重並且相信它。

市場判斷的靈活性與時空背景

那於是可能會跟前面的一些說法有些人如果腦袋沒有這麼靈活就覺得說你這樣不是自相矛盾。其實這不是自相矛盾，真的很多時候是看當時的狀況是怎麼樣，甚至有點像那種時空背景之術。可是真的有些東西是要時空背景之術的。就是如果說狀況不一樣，那當然判斷就會不一樣。

你不能夠說可能是我們今天就是每個禮拜五都要去吃一個高階的餐廳，我們從以前到現在都這樣。那如果說你們家剛好是賺很多錢的時候，你們可以一直持續這樣子的生活嗎？可是今天如果是生活已經是不好了，那你還說我每個禮拜五就要去吃一個高階的餐廳，我們借錢都要去吃，那可能就會出一些問題。類似這樣的一個情形。

所以這邊也稍微跟大家分享一下。好，當然在後面我的看法還是會認為說就它已經正式成為一個主流股，那接下來會看到的就是就是有可能會開始出現類股的輪動，因為它已經變成是一個族群了，大家把它框起來，那不代表它會一路沖沖到底，就是可能後面也會有一些回檔。

這些回檔呢以那些最標的股票來講，像 Palantir，我自己帳上是已經噴了大概 4 倍，非常恐怖。那你說它回檔回個 30% 有沒有可能？我是覺得都是非常有機會看到的。那當這樣的一個情形出來的時候呢，一定又會開始很多人說你看所以軟體就是不行。但這個時候可能就是像前面提到的，它會進入一個族群輪動，也就是它可能會先休息一下，然後之後換成別的東西，那別的東西動一動之後，大家還是會回來這個族群。

只要這個族群有被定義出來，那並且是有資金上去，他就會去走這樣一個形式。所以有點類似說因為像上集的 Q&A 有朋友在問 Tesla。其實 Tesla 這是股票，我不知道為什麼就我看一些討論區很多人在幹掉，看 Tesla 它是從一百多塊噴上來的，也就是像我自己的賬上像是。

但我是特地上買很久，只是我最近買的部位是大概一百七一百八，那時候也是掉一百四，也是有些人嚇到一下，可是實際上就是一個翻倍的部位。那在自己的認知裡面認為說它其實是一個標股，那只是為什麼會有這麼多討論區的人都在罵，就是你在網上看到一堆人在罵。我覺得應該是一堆人追來四百，這個是股票有趣的地方。便宜的時候沒有人要，股票是一個大家都內建動能的地方，你越貴他們越要。跟世界上其他東西不一樣。

就其他東西我今天去吃一個餐廳或者我去買一個產品，大家都會講說那個是盤子店，那個是盤子才買的手機，類似這樣。大家都心中有一個價格。可是在股票，因為定價的難度是高很多，所以大家乾脆選擇不定價，乾脆直接去買現在一直在漲的東西。大家都喜歡最貴的東西。我就知道買這個，不是說這個動能做法不行，只是因為很多人有這樣子的概念，所以你被短套，那也是很合理的一件事情。

那只是像 Tesla，它已經休息了一段時間了，所以在我們的認知就是有可能這個資金後面就是輪迴去這個地方。只是按照過往的一個慣例，就是當今天罵的人變多的時候，它不一定是立刻就會出現一個反彈，反而會有一種那種真的是把大家送進去深淵裡面，就覺得說落下，突然往下插個 5% 10%，說不定這個地方就反而變成一個買點了。

就是你就是要把一些短線仔，前面那種 400 多人想追人，他們就是需要被洗掉，他們就是需要感受到痛苦，然後之後可能才會去懂。大概是這樣子。所以真的假如說但不知道去拱特斯拉這標題。我一直想說就是軟體後面也可能會像他這樣子，就是他會進入一些修正跟調整期，然後這個過程之中有些人就會開始告訴你說這個東西不行了。

即便他們忘記兩三個月前大家是狂吹的，然後現在大家突然就完全不想要，不喜歡這個東西。可是這可能是輪動的一環。那如果說要去掌握好輪動的話，有時候是這樣，就是你要敢跟市場是逆勢的，就大家非常不喜歡開始在狂罵的時候，這個東西可能是你可以開始關注了。特別是他們的車上的籌碼開始變輕，那如果長期的故事是沒有改變的話，過去你們可以用 400 塊去買它，然後現在它已經要回到兩三百塊，為什麼現在大家突然不要了？

那你不能忘記說前面它曾經是 100 多塊的東西。100 多塊的東西為什麼可以在短期內在市場的共識上面變成 400 多塊？很多時候是難以去解釋這樣的東西。所以這幾年我們就稍微跟大家分享，這個是比較屬於那種交易心態面的東西。就這種心態面的東西，其實真的是不好面對。

那我最後面其實有得出一個小結論，就這種心態的東西，其實你要自己去面對。像過去呢，但我覺得人就是一個發散在收斂的過程。那種早期我沒有什麼股友的時候，我想要很多的股友，然後到現在，其實我是希望不要這麼多的股友。我是一直在收斂的一個狀態。

所以一些什麼應酬的局或什麼就比較少去的原因是因為你發現你有太多股友，反而會影響到你的判斷。因為你過去是因為你需要人，你的認知程度或者說你市場的人脈或是你的交易的計法判斷都還不夠，那時候你是真的需要很多人。好，但現在並不是說你變了，是因為你成長了。

類似我們剛才前面講的時空背景不一樣，所以你不會再需要這麼多人。這時候很多人反而會讓你會進退時局，這時候你反而需要往內收，然後去消化，然後變成說把這些東西變成是你的，然後以及你要掌握這一套東西。

那這套東西，即便你今天是非常的有認知有想法有概念的，可是還是很有可能就如果說你有很多的股友，你在跟他們聊天的時候，像前陣子你在買一些東西，你跟他們分享，他們一定會笑你，就你怎麼會買這個？市場主流就不在這。就那時候從硬體轉軟體的時候，其實我只要去跟身邊的人討論，大家講說那個應該是下個迴圈，就是現在不會漲這個。結果下個狂奔之後，你就發現說你身邊的朋友全部人手上都是軟體股，他們前面都叫你不要買這個東西，然後他們家手上全部都是軟體股。

就像類似是我 2021 我體會也很深，就是當時我還記得我手上的一些股票，我身邊的股票一直叫我停損，說這個死定了、這個完蛋了。然後最後面呢這個東西翻一倍的時候，他們每個人手上都拿那個東西。當然這不是要去顯示說我們的判斷力是很強很精準，我們也有看錯的東西，每個人都有看錯的東西。

只是就是如果說你今天是已經有辦法掌握到一些東西是你會看對、你會做對的，可是這時候你又再去加入了很多雜訊的 input 的話，你最後面會什麼都沒有拿到，你會什麼都沒有拿到。所以要開始往這個方向去消化。有時候儘量不要在市場可能今天熱度極高的時候就是無腦的瞎吹，那當今天可能市場的熱度開始消散開始去趁機論量的時候，就開始無腦的瞎扁。

這個在長期的做法上都不會是太好的。那同時也跟大家分享了就是如果說今天是在一切虛無縹緲還很混沌的時候，那你可能有你的認知能力去做一個判斷。這時候呢你是可以勇敢的跟市場去對坐。可是當今天市場的全部資金跟腦力都已經集中到這個地方的時候呢，我會建議大家不要去跟市場對坐，因為大家的資源都丟進來了，市場不是白痴。就這時候應該是股票最有效率的時候。

過去你可以講說是沒有效率，然後你去賺這些沒有效率的錢。可是當今天所有的錢都進來的時候呢，那沒有被選到的東西有可能就是市場是真的是不情賴這個東西。當然不排除一段時間之後還是會證明你對，只是你有沒有勇氣然後跟耐心跟你的資金是不是借錢借來的，你是不是有一些槓桿的壓力，你沒有辦法等。就有很大的差距。

所以又迴歸到可能在最前面講的就是針對這個遊戲放的一個投入。就這些人為什麼都很容易賺到錢，因為他們很多時候就是屬於那一種他買了就忘記，然後他的判斷力還 OK，所以他可以賺到最後的大錢。反而是在過程中他一直想要去叼他然後去挖他跟受到很多資訊影響的他就是沒有辦法爆出這些東西。

所以我最後會覺得很多東西在節目上或是一些想法上很難去講清楚。那甚至像我自己有些朋友他們跟我聊天的時候就有偷笑我，他說你以前講的一些東西跟你現在講的東西有點不太一樣。可是我很難去跟他們說明說你知道就類似說不知道我對一個他媽的普妹跟正妹我怎麼可能態度會一樣。或者說我的年薪是 50 萬跟我年薪是 400 萬的時候，我怎麼可能我想法會一樣。那一定都會改變的。

所以這也是為什麼你不能去聽任何一個人給你的什麼什麼職業建議啊或是生涯規劃跟選擇一定要怎麼做，不是因為你們每個人的狀況不一樣，你怎麼可能全盤接受嘛。所以後來發現要去跟人家溝通或是從人家身上學到的東西最好的一個方式是你是學他的判斷，就是以他的狀況跟位階然後他會怎麼樣去下判斷，你是學這個方法而不是去 copy 人家的方法。大概這樣。那跟大家分享一下。

Q&A 部分

那接下來我們進去 Q 的部分。

工作選擇

第一位是臺南地方紅藥師，想問孟公工作問題。不是啊，這個紅藥師也是一堆問題可以問，但因為他出現頻率不高，所以我們還是回答一下。

夢宮您好。目前我 26 歲，總資產大概是臺幣 150 萬，現在的工作是每週工作 5 天，每天工作 8 小時，月薪 8 萬。那另外一個工作找我，每週工作 4 天，每天工作 6 小時，月薪 6.5 萬。想問該怎麼樣選。謝謝你回答我的問題。

很多時候你們問我工作，我很難回答的點是我就不知道你們喜歡什麼，我不認識你，所以我就只能夠跟你講超籠統就是選錢多的。以實物上來說，我自己也真的會選錢多的。可是像你這個案例，我覺得就有它 tricky 的地方。

因為另外一份工作是天數少一天，那這個時數呢又少了兩個小時，所以算起來搞不好兩個工作就是你用自己的肉體去換來的錢，它的那個成本是差不多的。那也就是說如果說你今天是有在經營副業或是不知道有在做投資、有在玩玩小生意的人，那你可能會覺得後面這個工作雖然錢比較少，但你有自己的時間。而時間是超級珍貴、最寶貴的東西就是時間，那它可能就變成是一個比較好的選擇。

但如果說你什麼都沒做的話，那工作上的負擔跟壓力也都差不多的話，一個多拿兩萬塊，那你就多拿兩萬塊。那兩個小時你在家也是滑手遊，那說不定這個工作就變成是一個比較好的選擇。所以還是要看個人的條件去做判斷。

人格特質

下面一位，未育裝置小小業務，挨大安。挨大好。我也會去新莊好事多，希望有機會可以遇到閒抗力。最近喜歡上 MBTI 人格，不知道古挨大是否有測過，想要知道挨大是怎麼樣的人格型別。他喜歡挨大，希望挨大會有時間看 YouTube 的留言。愛您。

我都會掃過去。以前還會一個一個按贊，那後來就比較懶。但是我多少會看一下。那再講說這個 MBTI 人格，之前有聽眾問過，我去測是 INTJ，但是有時候會測出 INTP，所以我發現就是這個 J 跟 P 好像我會換來換去。但其他三個是差不多的，跟你分享一下。

固態電池與股市猛男/猛女

下面一位，Coby 死了，你好棒。對固態電池有什麼看法？

這個之前講過蠻多次，沒有什麼特別的看法。這種針對未來的一些潛在有可能發展性的題材，在市場上我們不會賭太多。就像說像我今天已經堵了機器人自駕車，那又買了一些軟體的夢想。那如果這時候我手上又是固態電池跟什麼媽的核能股的話，那我滿手都是夢的東西。這種遇到真的修正回吐的時候你會死掉。

所以我比較不會去一次鎖定很多夢的東西。我會有夢的東西，可不會全部都是。那發展前景如何就覺得不錯吧，至少是比那個什麼乾能源更有機會在我的認知裡面。

那夢工常提到股市猛男，那沒有猛女嗎？如果猛男真的比較多，你覺得是什麼原因造成男大於女？

對，基本上猛男是比較多。但猛女有沒有？以我自己身邊人來講，我早期在一個討論區認識一個阿姨，那個阿姨是我的啟蒙名師，非常非常厲害。那當然我不知道她資金量體是大是小，可是我覺得她的認知水準跟她教我的東西到現在都非常非常的實用。那她就是一個猛女嘛。

那這當然我不知道她資金的量體。然後再來就是在自己的身邊現在也是有比較少，但是有女生的存在，也是破億啊。那她就是也是做投資為生這樣子。所以是有，但數量真的比較少。那為什麼會男生大於女生？

我覺得可能是因為男生還是有扛家裡的壓力吧，就是說男生比較被期待要去賺錢。那我覺得這個是生物性的原因，就是不是說什麼女生沒有辦法做這個東西。我覺得女生要來做應該也可以，只是她們應該說不會有這個機會要去做。

男生可能很多時候他之所以最後變成投資圈的某男或是他有辦法賺到錢之後，你知道其實有很多人的心態是我就是賺到一筆我就要退休。但是我們一般都是無法退休，他也賺不到那一筆。那絕大多數在股市裡面有某男士，他們當初也有過這種想法，可是等到他們真的到那個位階之後，他們還是覺得 I want more，所以他就是一直瘋狂地工作。

那我覺得像這樣子的態度，男生有的機率比較高。為什麼？因為可能我有時候也是看一些演化心理學的東西，就是我會相信蠻多東西之後都是迴歸到性，sexual，就是跟性是有關的。

以女生來講，她們在生活中要去求偶的難度是遠低於男生。就基本上可能就是講一個比較難的，你就有洞，大家都喜歡。男生的話，你有屌的話，你這個屌本身是很多人就不喜歡的。像歐美就有一個說法是如果在森林裡面看到一個男生，是比看到熊還可怕，就大家都怕男生。

所以你可以去想通這一點就知道說，那當然男生有時候被賦予一些期待是合理的，因為在求偶方面，男生的優勢就是比較低。除非是今天是相反過來，如果是一個母系社會，那女生可能就會有很多出去工作、去打工的，那這些女生可能就很多會變成是猛女。所以我覺得他是迴歸到比較生物性質這方面去討論。

因為在自己認識的這些在股票裡面的女生，雖然是相對少數，可是我覺得她們蠻多都非常非常優秀。

產業分析：上市公司合作

下面一位，一鳴。23 歲的我第一次留言。孟公老大好，不知不覺聽你的節目快三年的。小弟我們也在家工廠做傳產工作，主要是關於模具或是各式配件加工的工作。有合作到幾個上市的公司：明志、家登、宏志、互聯。想問大哥你對這些行業的看法與未來的潛力。愛你。

這裡面在市場上比較知名的公司，後面三家就是互聯是以車子為主，那家登的話最有名的就是他那個 FOUP，就是他的晶圓傳送盒，那可能你接觸到的部分不一定是他的這一環。但他這個是厲害的。那宏志的話，也是市場最近一直在討論的一個標題，跟 AI Server 是 related 的。

那你這個問題比較困難的點是因為一般像很多聽眾來問我的東西，是我從你問的東西我就大概可以拼湊出你的輪廓是怎麼樣。可是因為你同時跟你看半導體的這個晶片傳送盒，然後跟車用的零配，然後外加 AI Server 相關的東西，就是這幾家公司它本身有的共通點是什麼，我覺得比較難以去想象。

可能是裡面的某一些塑膠配件嗎？還是說是裡面的某個機構件？我不知道，我很難猜。但你說 OK 有跟這些公司合作，那所以是怎麼樣沒有辦法這樣去做判斷。

就來說像臺股有一些公司很有趣，就是不管什麼樣的題材都可以稱到。一個就是北方矽 —— 因為北方矽真的就是各種鬼地方都會用到。可是他可以講說自己是我電動車概念股，電動車有用到。VR 眼鏡、AR 眼鏡有用到，所以我也是他的概念股。因為一個 OLED 上面就是搭配一顆北方矽，所以他全部都可以稱到。但問題是他沒有很賺錢。

然後再來就是一些被動元件或什麼 MLCC 之類的也是你所想到的電子用品一堆一堆要用這個東西，所以他也是全部都可以稱到。可是不代表他全部可以稱到他就是一定會很好。當然 MLCC 產業最近有些變化，這個有往好的方法發展。

那我意思講說就是你沒有辦法就是用你給我的線索那我這樣去推敲，我就可以告訴你說你的公司一定會怎麼樣。還是要很明確的定義出說你們做的環節是什麼，那可能還有討論的空間。

年號陷阱與科技倫理

好，下面一位，淪陷區氣氛仔，是 Leonel，不是 Linel，也不是 Rino。Leonel 小朋友不要難過。呦叔叔我平常不是這樣子的。呦吃 12 個葡萄，這件事就算了。呦好嗎？真的，這個 12 個葡萄不要亂吃。我不想講的時候發生一些悲劇。這個是西班牙人的陋習。

看愛大 Facebook 寫科技大廠感受到當時文創產業的恐懼，我就想到女朋友。今天想在某寶上找便宜紡織的設計師款傢俱，但我確實也沒那個收入，也不想吵架，就很煩躁。那另外想請愛大祝我昨天生日快樂，速速找到新工作。

氣氛仔在這邊恭喜買到 BBAI 屌噴的朋友。好，那這個生日快樂，那希望你可以早日找到新的工作。

那確實啊，就是我在聯想上面有寫一篇文章。當然這個是比較屬於那種聯想的，它不是百分之百可以絕推，可是就真的是很像。因為當時其實像 OpenAI，它也有它的爬蟲在網路上去爬人家資料。其實各家的 AI 公司都有在做類似的東西，因為他們需要大量的資料去訓練。

只是現在就開始受到一些限制，像馬斯克就表態說你敢來挖我的資料，我他媽就去告你。所以開始有受到一些限制。可是其實在初期，各家巨頭跟 AI 他們很多都是靠去挖人家的這些生產力的結果，然後來達成他去建立 AI 模型的一個東西。

所以今天突然遇到一個你知道以其人之道還治其人之身，像這些中國的 DeepSeek 或是李飛飛他的工作室，或是之後我相信就是各國團隊都會看到。他們直接反過來用你巨頭的東西，你們的資料，然後跟你們的 AI 去做這種蒸餾，然後去把資料幹來，去訓練他自己的東西。我覺得也沒什麼好意外的。

所以很多時候講，就是我們今天去看一些科技產業的東西。有時候像我在這邊跟大家聊一些美國的標題，當然有些聽眾會講說你怎麼這麼親美，或者說為什麼中國在做一樣的東西，你會抨擊它，可是美國做你不會。就一樣嘛，因為這個無法一概而論。

就是有時候其實最後面要回到最根本的東西。我覺得以這個案例來講，那我問你，你是想要去美國生活還是想要去中國生活？絕大多數人都想去美國生活。那你怎麼會這麼討厭美國？如果你真的這麼喜歡中國或是大家都想去中國生活，那是另外一回事。

那一樣的道理就是，對，沒錯，我們當然知道科技巨頭去吸引很多人的東西，只是問題就是我沒有辦法去解決這件事情。很多時候你會發現說你是無力的，你只能夠就像那些什麼工會什麼上街抗議，那你也祝福他們成功。只是你知道在科技的時代巨輪裡面，他們可能很難會獲得最後的一個勝利。

可是同時你也可以往好處想，就是說那一樣有人用其人之道還治其人之身要去搞這些巨頭。可是巨頭他們厲害的點是他們有一大堆那種就是去國會裡面去傳道的人，說不定他們就可以去找出一些方法，他們可以挖別人資料，你們要挖他資料的幹他每個都可以告你。不然告到死，一些小的工作室把你告到倒掉之類的。但這個就是社會現狀。

那確實像你講的，就是一些傢俱或什麼的，中國最有名的佛山工廠，不管你多屌的一個傢俱，二三十萬臺幣，在佛山工廠做出來，只要十八不到的價格，甚至更低的價格就可以買到。

當然我會覺得說有錢你都應該要去支援正版的東西。這個是以前比較不會有的概念。可是你慢慢長大慢慢會懂，就像是我那一篇文章寫到的，你知道小時候一堆人都要買大補鐵？我小時候也曾經是買大補鐵的人，因為你就不懂啊，你爸媽甚至買大補鐵給你玩，你怎麼懂？

可是我長大了就去贖罪了，我就是我以前買過大補鐵的遊戲，他們後來在 Steam 上面發行，老子就買，買還送給朋友。我贖罪了。以前的那些曾經有買過盜版的軟體，對不起，我小時候不懂事。可是正是這樣子，那有時候你也不能夠忘記是，就是就算大家想要買正版，可是也是迴歸到很現實的經費的問題。錢就不夠啊。

所以就像那時候 Greta Thunberg 跟普丁在網路上交戰一樣，就是普丁就是嘴嘮說，如果可以，每個人都搞乾淨能源，有一堆錢，我們也想要啊，你也不想要去燒這些東西嗎？所以那是一個很難的問題。

所以這是為什麼一些在市場上的降成本的解方會覺得有搞頭，是社會現實。因為可以的話，誰不想要用設計師的東西，誰不想要用原版最高階的東西？就沒錢嘛，沒錢要怎麼樣？就土炮。所以一些土炮的東西他可以賺到錢的主因就在這邊。

消費心態與人生幸運

下面一位，雷迪森覺得，門把錢帶進棺材裡，不後之年。終於當了小主管，也邁向年薪百萬，手上的資產邁向八位數。照理來說生活可以過得很滋潤，但手上投資報酬紅彤彤，或記獎金領個好幾個月，完全沒有感覺。反倒是在蝦皮比價好幾個小時，省到十塊可以讓我高興一整天。

消費習慣和剛出社會時相比，幾乎沒有什麼改變，甚至更加的精打細算。消費只在意 CP 值，只省錢比花錢快樂。感覺就算是中了樂透頭獎，我的生活也不會有變化。是不是窮人思維已經刻在基因上，註定窮過一輩子？

好，這個。Ladies and gentlemen，你是非常非常幸運的人。我覺得那些可以在生活之中透過一些簡單的小事、簡單的儀式感——什麼媽早上我就是要喝一杯咖啡配法式吐司，我每天早上只要這樣做媽我就快樂出來——有些人是這樣子。不是我啊，我永不吃早餐。

但我一直想說就是像你也是這種人嘛。我只要去可以比價，我省到 10 塊錢，或是說像我老婆也是。她去買一些東西，她都喜歡把它放在購物車裡面。我之前想給她驚喜，我幫她全部買下來，我被她當狗幹，因為她要的就是她等到折扣去買，她覺得超爽。她不是沒有這個錢，但她覺得這樣很爽，這是她的醍醐味。

所以每個人都是在找一些東西來滿足自己，而你可以透過最簡單的方式去滿足自己，你是極度幸運的人。就像是有些人他一定要吃龍蝦鮑魚、A5 和牛——當然和牛實在都會想吐——反正就是最好的牛排，那他才可以感受到說這個就是人生。有些人他就是去永和豆漿買個蔥抓餅跟紫色的饅頭，他就覺得我的人生真好。

我覺得後者是相對幸運很多的，因為他不用受到物質的一個約束，跟他不用去為了生活因為想要去體驗更多東西才可以為他帶來爽度而不停的需要工作去奮鬥。其實你是極度幸運的人，千萬不要去在意別人說說什麼，這是窮人思維又啥。他們不懂啦，他們跟你講說什麼生活一定要花多少錢才是生活，車子一定要開什麼，他們沒有比你懂生活。

這個世界很有趣的事情就是一堆自己生活沒有過得很好的人，然後在教別人怎麼樣過生活。一堆自己已經搞到想去自殺的人在教人家怎麼樣去充足自己的心靈。然後一堆那種兩性關係談得很爛的然後變兩性專家。當然不是說你一定要談得很好你才是兩性專家。所以意思是說社會上有很多人是不懂而在教懂的人做事。而你是看起來是做對方向的人，你根本不用在意這些事情。

中華電持股建議

下面一位，Grace Power。最認真理性的投資分析好節目，棒棒。謝謝國愛一直以來製作並分享這麼理性認知的投資分析好節目。雖然大部分都聽不太懂，但還是每集都會聽，安心感謝。那想請教挨大，個人手上持有長輩多年前贈予的中華電股票 100 張。雖然穩定配息，但感覺股價萬年不變，怪怪的。挨大有什麼建議嗎？

那祝福挨大和家和挨友們一生平安，萬分感謝。

沒有什麼問題。其實會去買中華電這類股票的人，包含說像是一些法人，那他們去買這個，他們就是去圖說穩定不會動，類現金，然後更會配息。所以其實長輩去買這個東西也有可能有他的規劃。我們之所以不會買這些東西是因為我們在追求一個比較暴力的資本成長。但相對的我們也扛了一些風險。

那這個東西的風險就是相對是低，可是它是非常非常穩的。那有些人可能有這樣的一個需求，所以我不認為你一定要去做什麼改變，除非你有更好的想法。

川普政策與市場影響

下面一位，夢宮寶。聽完週六的節目有些想法不是很清晰。想起夢宮會不會被卡掉？之前有提到對應川普的政策會偏向反動人的做法，但上次都提到美股這邊對應政策會去做泛羅留牆，是因為不同市場的關係嗎？還是指巨頭們可能因為政策的關係會比較弱，所以會轉去搶的？例如軟體愛寧。祝諸位一家平安。

沒錯。非常感謝兄弟來問這個問題，因為很多我們的說法你只看賬面上的東西就覺得說是不是有一些矛盾的存在。但其實是看狀況去做調整。據來說，在絕大多數的這個投資配置裡面，我們都是堅持你應該要做太弱流強。

所以為什麼我們才會覺得說像是 0608 跟 0050 這樣的一個這種四十型大盤 ETF 是好東西，因為它本身就是在幫你做太弱流強。所以太弱流強的觀念本身是沒有錯的。但我們講一些動能的操作比較偏向是因為我們講太弱流強是講說以中長趨勢來看，有些東西就是很明顯那個線圖開啟。

其實有時候線圖這種東西你看不懂就叫你兒子看就好，你叫小朋友看他們都看得懂。你問他說這個圖長的是左上右下還是左下右上，他們馬上可以告訴你答案。可是很多人因為他暈船，他就自己看不出來這個很簡單的答案。

那只是據來說，是一個左下右上的周線或是月線的股票。在過程之中還是有可能會出現一些 dip。像剛才前面講到的 Tesla，現在就是出現了一個 dip。那像一些巨頭就出現了一些 dip。那這些 dip 當然就是符合我們講的它是在反動能的狀況之下可以去買進的東西。

所以像我自己，我老是這樣，我就一直在蓄勢待發準備要買 Tesla。我上一筆買是 100、700、800。我現在就還會想要再買，我希望可以到 290、300 左右。但我會搭配一些這種技術面的指標去看，就像說突然間殺一個大根的粗量，我搞不好直接進去，我不管你那個價格是多少。

可是反之像一些巨頭們，就像說 Microsoft 也是我自己的持股之一，我就不會想要在它 dip 的時候再去買。那我要怎麼樣去跟你形容說為什麼 Microsoft 會這樣想，然後另外一個不會這樣想？

於是我想到的解釋方式就是因為我認為說現在市場上像這些軟體股為什麼會強勢，因為軟體股很多是去收割這些巨頭的 effort。也就是他們投入了一些 capex，然後來換得大家可以用更便宜的 AI 算力，去轉換出這些軟體的東西。所以他們其實是受惠者。

就像是我一直在強調說但 Apple 這邊我還是相信他很好，只是市場很明顯應該還沒有看到這一點，就是大家覺得說 Apple Intelligence 是一個套皮的東西，或很多人講說 Agents 是套皮的東西。沒有。就是他媽的他是套皮他還強，他可以去有最強的定價權，他可以去決定他用誰的模型。

就像是 Safari 的 Google 預設引擎 2.0 的版本，他可以有這樣代價顧的功能。那所以 Apple 雖然也是巨頭的一環，可是我就覺得說它也是可以去 buy the dip 的東西。可是為什麼 Microsoft 或是 Amazon 或是什麼假設出現 dip 我不會買？

那我就會覺得因為它可能扛了一大堆 capex，然後外加可能是一些這種市場的偏好等等。但還是要強調，就是有時候我講的東西是我這樣子。就像說你可能最後面你等半年一年回頭看，大家都是漲的，巨頭是漲的，軟體也是漲的，就等於說大家都贏嘛。只是可能說我們選擇的路線不一樣。

當成是一個絕對的準則拿一個最簡單的例子，像航運股一堆人在 2020、2021 賺翻天的，我沒有達到。然後在光通股很多人這兩年賺翻天的，我沒有達到。可是我沒有達到這些東西，我還是在別的東西上面是賺得還蠻不錯的。而且甚至會比就像說有些壓到標股你不敢壓大也沒有用，可是問題是我敢壓的東西我是敢壓大的。所以我反而可能可以賺到有機會比那些人更多的錢。

所以不是說什麼我們的一些評論是要去唱空一些東西。很多時候是因為我們要去讓自己腦中的想法是順的，所以會有一套敘事邏輯。然後這個邏輯裡面可能有些東西是被我們態掉的，可是不代表它不行。有時候甚至是當你發現我今天不喜歡的東西，像你有沒有注意到我就是一個標股的反向磁鐵？那種市場上最標的東西我每次跟大家講說我看不懂的東西。

像之前有個聽眾跑來問我講說什麼 SoundHound，我想說這他媽到底是啥小就一講完噴他媽三四十趴就直接噴爛。可是這種東西幹你給我一百次我都不會買。那跟我想法是相反的，可是還是噴的。所以其實就是我的想法你聽聽就好。你只要知道我的思考的邏輯是什麼，那你也去整理出一套你的思考邏輯，即便跟我們是相反，反正只要會賺錢都是好的方法。

川普與軟體貿易

下面一位，CHUCCHUK0210。He’s a bad guy。五星推推推首次留言。想請教川普準備推出對等關稅視為一種貿易戰的升級，但其實這只是解決實體物品的貿易逆差。我看新聞上很少有人討論到美國的軟體服務貿易，像是 Windows、安卓、iOS、Netflix 等等。怎麼不說錢都被你們賺走？他是不是個 bad guy？

其實你講的這個軟體跟一些服務的收入，他是有在經常賬裡面的。他是有在裡面的，所以是有算進去的。那只是怎麼講，川普他的一些評論都是有點像是說避重就輕，就是我該賺的我就覺得是很合理的，你們賺的我每個都要去檢驗你。沒辦法。拳頭大就是老大。

所以他現在就是要去搞各種製造業有什麼的。那即便在理性上像我們可以跟大家討論過很多次，這些東西老實說是美國人不想做的東西。好 OK，為什麼 TSM 可以生產的這個晶片的品質或是一些條件是贏過那些老美？

那像最近在那個 Lex Fridman 的秀上面，他找了兩個 AI 的專家，一個是 Semi Analysis 的 Dylan。那 Dylan 他身為一個老外，他觀察臺灣人就比臺灣人更加精準。就是說他比臺灣人更懂臺灣人。他直接講說你知道這些臺灣人發生地震的時候一般是怎樣？你老婆會講說地震了，你會講什麼，你就想說我們趕快去躲起來，我們趕快怎麼樣。

在臺灣不是。地震了，好，我要回公司了。那就看到新竹的交流道那邊開始出現紅色，一堆人塞車開車要靠近公司。就是因為臺灣人可以把這件事情做好，那我們去做這份工作。那這份工作你拿去給美國人的話，他們未必會想做。那個薪水去相較於他們其他工作的選項，他根本不一定想做這個。

何況是你要 on call，你要半夜要來，有各種狀況，你要把這個工作視為急任或什麼，他們做不到。所以你從這方面其實是瞭解說川普他講的有些東西就是在話胡亂。反正他的心態就是我全都要，我全部都要。那先不管合理性先我全都要，先跟你要，然後我們再來談。

那即便我們可能看起來是明顯的親川普，只是我也是吐槽過好幾次這方面的東西。像他講的晶片管水，這個其實最後面是傷到他們自己，美國的製造業，就是有些東西是邏輯不合的。那我就相信說這種邏輯不合的東西他要麼會踩剎車，要麼就是他坐下去之後會被抗議之後然後他還是要踩剎車，就是我不覺得他會完全的推進。

所以像他講的一些關稅或什麼我認為不用太緊張，或甚至是有時候審查可能是買一點的原因，是因為有些東西你仔細想就知道說那個最終是打到他自己。所以有時候國際的一個現狀就是美國人去大量的消費借貸，然後去買一堆海外這種說便宜的產品。然後到美國之後他們有辦法去做出一些高價值的 IP，然後一些創作一些這種設計相關的東西，然後輸出到全世界去賺這個錢。這是一個現狀。

但川普的意思就是反正我不只要賺這個，我其他都要。只是去推下去會發現自愛難行。那你說是不是 bad guy？我覺得不是。就是如果是站在美國人的角度，像在他選上之前我們就這樣說，如果今天是美國人，我毫無懸念會投川普。可是如果今天是國際上的其他人，其實有時候我想法不一定會這樣想，因為你就知道說他就是美國至上。

在這個世界上老實講你現在想要去當這種騎牆派也很難。你真的往中國那邊靠你就是成為美國人要打的一個物件。所以即便覺得美國人很不合理，可是有時候你只能夠配合。因為現在國際現狀就是這樣的一個狀態。何況對岸是拿著飛彈要對你。所以很多時候我們去講一些東西也有聽眾會跟我講說你是不是都在騙美國，美國明明就很壞。難不成你有更好的選擇嗎？不要跟我講說什麼我兩邊都討好，這種很無賴的話。

因為實際上你看新加坡現在兩邊都討好他就是準備出事。他直接被放到 T2 去。所以不是這麼簡單的事情。這確實是一個大哉問。但整體來說往美國靠即便他們有一些不合理的做法，還是要去向他輸成。你看一下馬紹爾，你看一下石破哥。他們跑去美國輸城，他們也知道有不合理的地方，照樣要輸城。

簽名檔與結尾

下面一位，床的世界。剛從法國回來的法國輪。留言密碼測試。主委你好，可以用川普的聲音幫我祝福剛從法國回來的法國輪，雞哨大爆射嗎？也祝福主委跟聽眾雞叫蛇蛇蛇。今天喉嚨不行。

下面一位，SH173289654。康學家，AKA 康康神教傳教士。孟宗大人你好，最近看到一隻生機鼓，潛力無限。用自己的模型計算打折再打折，估值還是能夠上三千。但跟所有親朋好友推薦之後，反而被大家吃自己皮。只有媽媽相信我的話。看來增加資產的路走到盡頭，就是開始增加遺產了。

那最後要跟亞東醫院的金百利說，能夠與你共同經營家庭是我這輩子最正確的投資。

對兄弟。這個就是跟上一集還是上上一集最後一位那個妹妹，那個妹妹還是阿姨。她問的問題是一樣的，就是到底該不該去跟另外一半去溝通這些東西，或者說要不要跟家人。我直接跟大家講，不用溝通。別漲太多。好了，再見，拜拜。