來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0508.md 集數：EP0508 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/ea82d1ce-26dc-41c2-a08c-812c45c39ed2 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/ea82d1ce-26dc-41c2-a08c-812c45c39ed2/rssFileVip.mp3?timestamp=1732352272676

EP508 | 🐆

開場 / 贊助：漁人生醫

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臺美股市近況與旅遊規劃

好，那最近趁著反正盤也沒有什麼特別的事情做，美股軟體股繼續涉足就爆好爆滿。那臺股這邊在禮拜五的時候，算是走得還蠻不錯的。就是這樣的一個形態，其實是理論上可以開始進去試單加碼的地方。

那只是因為我還是找不太到太多我喜歡的標的，所以就是從可能朋友推的一些極致標的裡面講說明年可以賺多少錢。那算下來，下很便宜的東西，就稍微的買一點將就一下。那還是沒有太多比較積極的操作。

所以因為閒著也沒事，在過去的一兩個禮拜，就在規劃說那不然看要帶家人去哪邊走一走。然後最後就決定說那帶他們去美國好了。因為我老婆就是那時候看到我去美東，然後想說她也要去美國。我想說幹，美國超累，就是到底去美國要幹嘛？我們是去辦事情的，又不是去玩的。

他說他就是要去玩，他要去吃東西。我說好吧，那不然我們可以去紐西蘭。他說紐西蘭現在可能不太適合他，要一直走路。那身為一個孕婦，這樣可能辛苦。我想想也有道理，所以就說好啦，那不然就去美國。那我們可以去近一點的美國，什麼關島啊、夏威夷之類的。

沒有辦法，因為他想要吃美國當地的一些東西，像什麼 In-N-Out、Crumbl Cookies，還有什麼 Olive Garden。反正就是一些簡單來講就是畫素食一些連鎖、可能價格不會太貴的餐廳。他就喜歡吃這些東西。他其實一直以來都喜歡吃所謂的庶民美食。他說要去吃這些東西。

那後來我找一找，發現說 LA 是符合條件。就他講的所有東西 LA 都有。然後現在他跟我講說他會逛 TJ Maxx。我那時候去美東的時候，就是因為當地有地培的朋友，就問他說 TJ Maxx 是怎麼樣的一個商店。我老婆超想要逛。他說這個就像是寶雅，你在臺灣逛寶雅就 OK 了。我想說幹，寶雅真的是我老婆愛店。難怪他想要逛。

所以就真的是跟寶雅差不多。他說就是對，真的是差不多的東西。那他也不知道為什麼老婆想要逛那個。那我就回來問老婆，我就說人家說那個就像是「Poiya」一樣，是什麼要逛的。他就說「Poiya」很好逛啊。然後他有注意到什麼 TJ Maxx 裡面有很多很酷的聖誕節的東西。他要去買那些很酷的聖誕節的東西。

所以早就最後面就覺得好像就是為了一些那種看起來還蠻無聊的東西要跑出去。可是這就是婚姻和諧的一個秘方，就是你覺得很無聊，你覺得很不想去，你覺得很累，但是你還是去了。你還是面露微笑，你還是扮演好一個好丈夫好爸爸。這個就是一個很重要的一個關鍵。

那只是呢，我自己本來想要偷渡一點行程。因為大家知道我是一個比較喜歡荒涼地方，然後喜歡一些自然景點的人。所以我那時候就稍微看了一下，啊如果我們真的跑去美西的話，有什麼荒涼跟自然景點是很讚的，可以看一下的。那就有發現像是什麼優勝美地啊，然後大峽谷國家公園啊。

那我就注意到大峽谷國家公園有一個直升機之旅。這個一看我就超級有興趣，就很喜歡搭直升機。那所以呢，我就跟我老婆提議說，我想要去大峽谷，帶大家一起搭直升機。你知道我們可以飛進去峽谷裡面，還可以下來喝一杯香檳，再飛回來。然後看一下拉斯維加斯的一個夜景。

她會講說直升機超危險，你都沒有看 Kobe Bryant 的新聞嗎？我說，拜託你，就是不要一直用那種媽的「Russian Babushka」阿嬤的心態跟我講事情。我們講的是講一個東西，是講機率好不好？每件事情都有可能會掉下來的機率。就我們不能夠因噎廢食，不能夠因為一個小事情…

那可是呢，就是他就直接開大招，就說你要不要為了我的安全、為了小朋友的安全，就說啊好了，OK，算了。之後可能自己有空再去，我不會覺得委屈啦。我就只是覺得說，就是好吧，從善如流啦。因為這個你老婆要幫你生下下一個小朋友，你能夠說什麼？你就是乖乖配合。

那所以最後面呢，也放棄掉優勝美地，也放棄掉這個大峽谷。那當然就不會去 Vegas。Vegas 去可以幹嘛？Vegas 去就是要麼去賭博，要麼去看秀。我想看的秀可能是上空秀，上空秀這種東西，我可以開口嗎？他媽的我連開口都不敢，要怎麼樣看上空秀？而且你又帶你的小朋友。

所以你要去，你可能能看一些那種無聊的秀。那我聽說 Sphere 很讚，就是 Vegas 有一個大球球，外面都是 LED panel 的。那想說帶他去 Sphere，然後上網查一下評價。他們講說小朋友可能八歲以下感覺不太適合。他們可能進去的體驗不會太好。所以就在那邊發現說 Vegas 也沒什麼東西好看。那就乾脆都不要去。

LA 之旅行程規劃與婚姻管理智慧

所以就這個是一個蠻 hardcore 的兩個禮拜的行程，兩個禮拜多。全部都待在同一個城市，就是 LA。那我就稍微問一下我的朋友說 LA 可以幹嘛。他說你可以去朝聖一下「講師復活點」，就那個又要到飯了兄弟們。他去乞討的地方，可以稍微看一下。

然後有朋友給我建議什麼二街到六街什麼，可以開車經過。要記得窗戶不要搖下來，手不要伸出去。他講的很恐怖，就是說可以看一下當地的 zombies，一些 homeless 的群聚地。可以瞭解一下當地的風土民情。然後再來可能你有什麼其他想吃想逛的，可以稍微的玩一下。

那我就稍微把整個地圖開啟研究一下。就過去花一個禮拜的時間都在看 LA 的地圖。然後最後面呢，我本來是打算很無腦，就是朋友跟我講說你就住在 Beverly Hills 那邊，因為那邊到每個地方都還蠻近的，所以就住好住滿兩個禮拜。我本來就是真的這樣直接定下去。

然後後來我老婆跟我講說一直住同樣的地方好像不太好，就是有點無聊。就你下來都看到一樣的東西。而且 Beverly Hills 旁邊可以逛街的地方，好像全部都是精品吧。那我們對精品又是沒有什麼興趣的人。所以最後面他也講說他不想要這樣子。可是他又不跟我講說他到底要怎麼樣。這時候怎麼辦？

身為一個愛家丈夫，就是乖乖的摸摸鼻子，然後去研究一下。即便你根本都不在意，可是你就去研究一下你老婆可能會喜歡什麼。去揣摩一下上意。像我們之前講的，要怎麼樣去做「向上管理」。向上管理就是把你的上司，或是你的老婆（也是你的上司），把你的上司當成是你要追的妹子，那種熱戀期的，就是怎麼樣做她會開心，你就去設想。

那我發現這樣的一個思維邏輯是很有幫助。我用這樣的角度去設想，我馬上就規劃出一套我自己覺得蠻屌的行程。那首先呢，就是要先放下自我，就是你就假裝你自己不在，就是你是不在現場的。那重點呢，是怎麼樣你的老婆會開心。然後怎麼樣兒子會開心？因為兒子開心，那老婆也會開心。可是老公開心，老婆他不一定會開心。所以兒子開心跟老婆開心很重要。

那就開始去把他想要的地方，然後跟可能會喜歡的東西把它列出來。那很快整個答案就縮起來，就變成說像我認為在「農夫市集」跟「The Grove」那邊應該是他會喜歡的地方。因為旁邊有什麼 Whole Foods Market，然後又有什麼 TJ Maxx，然後一些有的沒有的可以吃的東西。農夫市場感覺可以吃好吃滿，所以乾脆在那邊先住個三四天之類的。

那找那附近的住宿比較麻煩，就是在於說他附近沒有那一種連鎖大飯店，就是至少你可以確保說那個品質是很 OK 的。所以既然沒有，那就去找 Airbnb 或是一些三四星的 Hotel。那可是看下來，就是可能地點最好的一個 Hotel，它看起來有點像是不知道汽車旅館改建的，我就有點害怕。

那可是很讚的那種 Airbnb 呢，我又擔心說不知道就美國人有槍啊。雖然我只好乾，當然他不是說什麼是真的會在路上隨便亂開槍。你也沒有這麼衰小吧。可是就覺得不知道就是就帶一家人在一個你沒有去過的地方直接去住 BNB，好像有點可怕。

雖然這個我不知道怎麼以前我沒有擔心，可是我現在越活越保守。所以後來想想，好算了放棄 B&B，然後就找一個就旁邊可能看起來還不錯的一個 Hotel。好像說他這樣就可以在旁邊吃個東西，他一定會很高興。那之後呢，再拉回到 Beverly Hills 這邊，然後就直接就住好住滿一個多禮拜這樣。

那到這邊呢，可能我們就可以去看一下就是不管是環球影城啊，然後或是這個迪士尼。迪士尼也想要去一下。那只是又發現美國這邊有一個問題，是他們好像非常非常這個在意小朋友在這個後座，然後要做安全座椅這件事情。但我這絕對是非常重要的。像我自己開車小朋友絕對坐安全座椅。

只是我意思說，就像我們出去玩的時候一些短程的地方，我是沒有遇到就是他要求說一定要安全座椅。反正就小朋友一樣坐上去，我們把安全帶綁好抓好他這樣子。那美國這邊就特別要求。所以就發現說可能搭 Uber 也不一定是一個可以的選項。就是如果說是比較近的，我問一下當地的朋友他們也不會在意。如果說稍微長途一點，像你可能到迪士尼要 40 分鐘，他搞不好就不會要載你。所以你就只能夠用包車的方式。

於是包車也趕快給他安排一下。那最後面再拉去 Santa Monica。那其實這個地方是我自己很想要去的，因為就是 GTA 的場景。其實我覺得我在這之中，我一定會偷偷的偷渡幾個 GTA 的場景。就一定要路過一下。因為我遊戲打這麼久，其實有時候我在想說，如果去 LA 開車，我不看地圖應該可以。因為我在 GTA 裡面的熟悉程度的話，應該是完全沒有問題。從市區到海邊，然後再到那個什麼機場那裡，然後旁邊有一個什麼大樓裝什麼樣子。幹麻全部都知道超熟悉的。所以可以去看一下就是以前在電動裡面看到的場景，應該也是還蠻不錯的。

那 Santa Monica 就是一個很特別的地方。幹超貴、貴爆了。就想說這個地方到底發生什麼事情。就它在海邊的一些飯店，如果說你今天是不看海的話，一個晚上可能是兩三萬吧。然後你如果要看海的話，直接變六萬。我覺得他媽超傻眼。可是更傻眼是什麼？我想說來都來了。你知道就是華人什麼三大美德還是四大美德嘛，就來都來了。你就覺得說我來都來了，我下次也不知道這個下次來是什麼時候。所以這個乾脆就媽的，反正來都來了，那老婆這樣應該會喜歡吧。就直接把它定下去。

美國旅遊體驗與經濟觀察

那所以呢，最後面我是有一個很強烈的體感，就是美東跟美西比起來，美西貴非常多。美西真的很貴。可能就是這邊工程師真的在過去一段時間發大財吧。然後通膨真的推到很高。

那同時另外一個注意到的現象是美西這邊比較不嚴。就算我們都知道說有所謂小費文化這種東西，可是在美西這邊，它是直接就塞到你臉上。甚至直接告訴你說就是有保底的小費。我去找到的一些服務，然後跟一些可能店家，都直接告訴你說，說我們就是有保底的小費一個人多少。像一些包車接送，他就告訴你說有這樣的東西。

我覺得還蠻屌的。他直接…我想你幹嘛不直接放到價格裡面就好？他還要告訴你說這個是小費，然後是照額外算，而且你一定要給到多少。所以就這邊就真的是一個比較不一樣的地方，就是很明顯的可以感受到花費會貴很多。

那可能到時候到了再跟大家分享當地的一些所見所聞。如果說有一些有趣的東西的話，預計下個禮拜就會出發了。這邊稍微跟大家分享一下最近的一些近況。

美股軟體股與估值策略

那接下來我們來回到美股相關的一些話題。那首先呢，在美股持續的是軟體股在作動。那我自己持有的軟體股，除了大型的軟體股之外，可能稍顯疲態。那我覺得它可能是因為跟著整體半導體都比較軟一點。那但是在小型的軟體股其實表現非常非常好。

那在過去就是 Palantir（派蘭蒂爾）嘛，然後到現在 Confluent 的表現也是非常好。就是終於上去了。然後再來像 Snowflake 開了一個很漂亮的財報。雖然這個財報可以支援它股價噴成這樣嘛，我不一定是這樣認為。但是其實現在這個市場的情緒很明顯，就是大家選擇把錢丟進去一些小型股跟小型軟體股。

那在這樣的狀況之下，你要知道它有資金的加持，所以一些過往的 P-Ratio 的區間可能就會被顛覆掉，就會直接退去上緣。雖然其實以我自己的角度來看，現在我們拿這個 Palantir 來講，我認為它太貴。明顯它是太貴。其實貴到就是自己是有點超出想象的那種感覺。

但因為我們在過去也經歷過「SaaS 之亂」，那我們也經歷過像那時候臺股的「散熱之亂」。你知道說當一個東西今天是市場的一個核心跟偏好的時候，它是有可能會 trade 一個超級高的估值。這個估值是高到你甚至是難以想象的。你本來以為說 20 倍多不多？以前都只有 10 到 15 倍，現在 20 倍很多了，就後來 25 倍 30 倍，甚至那時候有些東西 trade 到 40 倍。

那在美股的軟體更不要講，它沒有辦法用 PE 算，它直接用 PS（Price-to-Sales）算，trade 到怎麼辦？PS 8 倍 10 倍之類的，就非常非常誇張的一個數字。那這樣一個東西，其實是在市場瘋狂的時候，是有機會看到的。

那雖然我們自己是一個比較偏向會去研究產業跟基本面的一個投資者，但是我也是有撮合蠻多動能跟資金的一些思維在裡面的一種投資者。因為我其實在過去見過很多案例是這樣。就是如果你今天是很純的基本面派，他們很多時候會產生的問題是他的風暴比不是太好。因為基本面派，他們蠻多都可以吃很大的 drawdown，因為他知道他研究的東西，他也是有信心的。

所以他可能買了，然後開始跌，他都是可以吞的。他不像一些可能去做技術派的，他這時候就會停損掉。他是可以吞的。其實這些人，他們很多時候可以拿到很豐碩的報酬。但是他不一定可以抱得住。為什麼？因為他一樣的會用他的估值方式去做一個上緣的限制。那這時候有時候，其實就是有點作繭自縛的感覺。

就是我在某個地方可以買進，他也會設定說我在某個地方可以賣出。可是當碰上去的時候，這個地方我會浮一點動能，或者說技術面可能出現一些長黑 K，或者說一些大盤的反轉，我才會去做調整。但是我知道有些很純的基本面派，反正這個地方我覺得貴，我就開始賣。可是實際上，就如果說你經歷過夠多「某某之亂」的話，你就會知道貴還可以再更貴。

所以有時候我們真的不要太早去把部位都砍光。你可能說到你的目標的價格之後，你可以稍微減一點。然後之後可能形態開始反轉，開始做一個頭，開始下去你再減一點。就是你其實經歷過一次一次這樣的事件之後，你會更好的去設出一個就是怎麼樣出場的一個策略。

那其實不管怎麼樣去設定策略，在我自己的認知，特別是以美國來講，就是東西都儘量不要全部賣廣光。不要整天手上拿現金。因為這個資本市場的發展，有時候會完全超出你的想象。就算有些可能就像說像我們剛才前面講說，目前看起來 Palantir 很貴。然後如果突然間它有什麼樣的催化劑出現，然後突然間不知道一些海外政府決定要大用它，一些可能本來大家比較低估的 Segment，突然大家都決定說這個東西是不錯，想要用看看。

或是突然在一些政策的輔助之下，有時候那個訂單突然間就跟海嘯一樣湧進來。一瞬間就不貴了。本來看起來很貴，然後可是突然某個力度出來，就不貴了。可是這時候你發現那股價不一定會再繼續往上噴。他可能就只剩下一點點的肉。所以你等你看到再買，也來不及。

所以有時候就是說你要有一點想象力，你要敢待在市場裡面，然後你要敢爆出這些標的。不然其實蠻多，如果是以基本面派為核心的投資人，他們會出現的狀況是他的賺賠比不是太好。因為他 drawdown 可能很大，可是他一上去沒賺多少錢，他就把它賣掉。他覺得說貴了。

所以這個是我自己其實在過去幾年一直修正，修正到現在，我覺得已經算是蠻純熟了。就是我比較不會用這個很標準的基本面作為一個出場的依據。那因為這樣子，所以就算有一些東西我覺得很貴，但是我還是會選擇去等待。就是發現這個資金開始有點堆不進去的時候，然後再來去做處理。

臺股軟體股走勢

那在臺股的方面，一些軟體股也有跟著動起來。像我自己手上的軟體持股，在過去的一段時間，都算是維持相對強勢。至少相對於它的 benchmark 是貴買指數或者說加權，其實都是還挺好的一個狀態。

那只是在臺股的軟體股，我就沒有辦法確定說它有沒有辦法像美股這樣去做交易。因為美股的很多軟體股是基本上大家會用那種 DCF 去做折算。雖然 DCF 看起來是一個比較專業、比較完整的一個做法，但 DCF 的一個缺陷是你最好是可以估到他媽十年之後。這是一個最大的問題，就是說你怎麼知道它 Terminal（終端值）會長那樣子？

因為現在產業變化這麼快，除非你是已經在某些地方拿下卓越且顯著市佔的一些公司，那些大型的巨頭，那其他的那種中小的，我認為用這個估值方式去估的一個陷阱，就是你怎麼知道未來一定會這樣。而且我們其實在過去已經見識過很多，就是你預想的未來是那樣子，你許了一個海誓山盟，結果最後面你直接給人家無情分手之類的，就是它不是像你想象的這樣子。

那所以就是我也不太確定說就是臺股的東西，我們會不會辦法像美股用這種比較夢幻的方式去做估值。因為如果可以用這種夢幻的方式去做估值的話，你知道軟體股就是一本萬利的生意嘛。所以一開始可能會投入很多的研發的資源，可是等到它的產品已經開始漸漸成型，開始打下一些固定的市場之後呢，它那個營運槓桿會開到非常大，就是它是真的可以賺很多很多錢。

所以在美股這邊，他們可能就可以去接受一些軟體股可能吹在一個假設用臺股的估值來看，哇靠這不可思議。因為臺股都是很習慣反正我們就是用明年後年的 EPS 來給一個 P ratio，這就是臺股的一個共識。可是如果你用這個所謂的共識去估美股的話，一堆東西幾百倍以上。所以你怎麼可能可以買得下去？

不過有趣就是說在美股可以這樣，我們希望說可能在臺股可以觀察一下後面軟體股有沒有往這個方向去走，有沒有可能性。如果沒有的話，其實就是尊重市場。要知道說就是每個市場，它的偏好不一樣。臺灣這邊可能比較喜歡的東西還是在供應鏈短、一些軟體的東西。因為族群性沒有起來，關注的人不夠多，就不一定會有那樣的一個場景的出現。所以這個我們要再稍微看一下。

NVIDIA 財報與 AI 芯片前景

那再來匯達開了他的財報。那這個財報呢，直接先講結論，就是我認為是一個非常好的財報。這個在過去的幾次跟大家分享匯達他的財報呢，就是我蠻多會跟大家講說他可能有擊敗公司的一個 guidance，有擊敗 Sell side 的一個 consensus。可是他其實沒有擊敗 buy side 的一個 consensus。

那所以 buy side consensus，就是說這些是實際拿錢去投資的人。然後這些買房自己有超基金的人，其實他們本身是會在就是圈子裡面，我們會知道大家的預期是怎麼樣。那一般這個數字其實都會更加的樂觀，然後更加的貼近真實的一個狀況。為什麼？因為這些人他們全部都是有一些卓越的訊息能力。當然 sell side 他們也是有。這會一直講說因為你拿錢下去砸的人，你可能是更認真吧。就是真的會做到很誇張，有些甚至會願意付錢去買一些公司的內部人，就所謂的專家會議。

神秘的四個字「專家會議」，然後就會去得知更多的資訊。所以其實在過去的幾個財報，注意到的一個狀況是 buy side 的預期是沒有被擊敗的。一般就是擊敗可能該的時候是 sell side 的預期。這一次是把 buy side 的預期給它擊敗掉了。這個我是覺得還蠻屌的一點。

但是我們之後去觀察股價幾天的表現是看不出來好像這個市場有很驚喜，然後選擇要繼續往上推。因為大家可能也是認為說就是說瞎到這個地方，老實講也不是說什麼沒有反應，就是過去已經漲了不知道幾倍了。所以有可能就是隨著瞎整體半導體的狀況不是太好，所以大家都跟著去做休息。

但是無論如何，這是一個非常非常好的財報。那在下一季的 guidance，其實在上場上白賽，這邊就開始會出現一個很顯著的落差。為什麼？因為之後就是大量的 GB200 的一個放量。那市場上的估計其實上下緣差很多。很樂觀的是估到說一年可能有個五六萬 rack 以上。那比較悲觀的可能是覺得說大概一年就是有個一兩萬個 RAC。

那這之中又有很多的 know how 在。就像說你講的 RAC 是在講說是 NVL36 equivalent（等效）？還是講說 NVL72？那現在基本上已經沒有人在討論 36 了。可是其實你也不知道之前估的人，他是用 36 還是用 72 去估。因為有時候，你注意到一些那種真的超級樂觀的人丟出來的那個數字，那已經看起來非常不可思議了。就是就算你用 36 看，結果他竟然是講說那個是 72。

可是你說這樣的人，他講的一定是錯嗎？不一定。因為搞不好說不定在明年又有一些新的 AI 契機的爆發，然後出現那種某種大家單的一個盛況。那現在看起來很不可思議的數字，有可能等到時間到的時候就會變得好像是一個蠻合理的一個數字。所以我認為投資市場一個很難掌握的點是就是我們除了用既有的資訊去做很多未來的推廣之外，你要知道世界是動態的。有時候就突然發生某一個催化事件，立刻我們就會去針對我們的劇本去做修改。

反正總之就是因為這樣子的一個關係，所以在下一季的這個數字，其實市場上最高的我只有看到喊到 42、43 billion。這個我是覺得基本上算了不要亂立 flag。我本來想講說我敢用左邊高玩去打賭不會碰到，但不要亂賭。這個時代太可怕。這種 AI 時代，突然間什麼 AGI 突然間成型之類的，那就很可怕。搞不好真的就摸到。

但是我自己就覺得就是極高機率是碰不到白賽最高的那個預期。於是在下一個財報開始可能就會變得比較刺激一點。因為開始有些人是給他很高的預期。但是在這一次其實是擊敗了幾乎所有人的預期。但還是很明顯這個股價並沒有要去為它作動的感覺。

但我們不會因為這樣就覺得受挫，或是因為這樣就看跌說跌，就說現在財報不好，沒有財報怎麼都很好。那關鍵就是因為過去漲那麼多，其實很多都是先去反映現在發生的事情。所以我們重點是要往未來看，就是未來會不會更好。

NVIDIA 供應鏈機會與新產品線

那這次下來的回答的一些產品的規劃上，其實會開始出現蠻多有趣的東西。在最近市場上，特別是以臺股來講，大家最喜歡的東西就是 BBU 跟 Super Capacitor 這兩種概念股。那 BBU 其實就是備用電源。這個備用電源在過去的一些 data center 都用到，只是現在市場上有一個新的 rumor 是講說這些 BBU 可能會變成一些 GB200 或者說 GB300 的一個標準的配備。

也就是在每一個 Rack 裡面可能都要去放這個備用電源。但實際上在我們的認知，應該不是這樣一個狀況。這個應該會比較偏向就是我相信市場另外一派的說法，它是一個選配的東西。因為我們也有去跟一些 CSP（雲服務提供商）的朋友去做 crosscheck，然後發現說其實他們很多在 Data Center 裡面本來就有建置一些這種備源電源。就是假設遇到什麼斷電跳掉之類的，他們其實本來就有一些裝置在那，所以不一定要在每個 Rack 裡面都要塞這個東西。

它可能是一個選配的東西，就如果說有需要的話可以去追加。但是另外一個 Super Capacitor，它可能就會是一個接近像是標配的東西，在未來的一些產品線上會出現。但這個是日商的生意。在臺商這邊也有一些在供應鏈的廠商有傳說有誰有拿到，但就我們理解應該是目前是日商要拿去。

但是我們知道在供應鏈一個有趣的現象是現在看起來是某些人全拿的東西，像過去什麼 Amphenol 或者是 FabricNet，他全拿的一些東西，其實你都會注意到在未來的一段時間，或者說已經發生的事情上，都有注意到一些新的廠商持續的去做介入，然後開始這些市佔都會被分拾出去。像以前的 CDU 到現在，其實是超過 10 家以上的公司可以做 CDU。甚至一些那種 ODM，他自己就要去自制 CDU。

所以在未來匯達的供應鏈會出現的狀況就是反正每個家看起來是 solo 的東西，它都有可能會分拾出去。於是市場也真的非常有效率，就即便現在就是告訴你說這個東西目前是收了，但臺股就開始去炒一些就是搞不好這個東西分出來之後可以分到的公司。那像這樣子的東西已經不是我在市場上會參與的。

但我還是會持續跟大家分享就是市場上是真的非常有效率。就是當大家聞到一點味道的時候，就像鯊魚聞到血一樣，就是馬上就會來做一個介入。即便這個東西還是在一個想象題材，不管先卡再說。因為假設卡對的話，搞不好就是好幾倍的一個行情。所以在臺股有出現這樣的一個狀況。

NVIDIA 產品線與散熱挑戰

然後在輝達本體的規劃上，就是在他的電話會議裡面就是提到說，他在 Blackwell 的一個 ramp up 速度是非常好的。在上來季還是零，然後現在是一個 billion 的生意，然後在下一季甚至會是更好的。然後其實這樣的一個發展，是超出公司派的一個預期。所以其實整個給出來的各種展望跟未來的推估都非常好。

然後老黃在電話會議裡面也講到說就是 scaling loss（縮放損失）有三種方式，然後持續的去做推展。然後現在我們可能可以很聚焦的是在 Inference（推理）上面的一個 Scaling，就是會持續地放到很大。

像是 OpenAI 的 o1（Solver）這個模型，它是非常非常厲害的。它本身是你丟問題給它。像那時候我們跟大家分享，它像是在思考。它會去思考說你問的問題是什麼，然後以及它回答了一些問題之後，它會再用它回答，然後再去做一些辯證，然後去看它的回答是不是正確的。所以它這過程中，其實有很多自我檢討的一個做法。

因為像是說我們在跟一個人講話的時候，我在講話的時候，我會去思考說是不是我講的這個東西可能會冒犯到你。我到底該怎麼樣講會更好。或是我跟我的兒子去解釋一些東西，我知道我用大人的語言去解釋他可能聽不懂，所以我要用一些小朋友的方式去跟他做解釋。就是現在這個 AI 的思考方式已經是往這個方向去走。

那這個過程其實會用到非常多的 Inference 的 Power。所以在過去一些輝達的產品線上，一些所謂的 Legacy 的產品，他現在可以直接轉做是 Inference 去做使用。所以也不會浪費。那未來產品線的方面，因為現在是走到一個 MGX 的架構，那 MGX 這種垂直式 RAC，它其實本身在 training 跟 inference 的界限，就是越來越不明顯。

所以這些東西，它除了可以去做一些大型語言模型的 training 之外，那它也不會浪費。就是它像是老黃講的「AI 工廠」的一個概念，這些東西是全年無休可以在那邊 run、在那邊跑的。因為未來的，不管是我們在實體上遇到的一些服務，或是我們在雲端遇到的服務，其實絕大多數都會把 AI 的一些 effort 給灌進去。那這些東西都是需要大量的一個 Inference 的 Power 在。

那所以這些 CSP 的採購，它並不會浪費啦。就除了去訓練大型模型之外，這些東西就可以直接去轉做 Inference 做使用。而且 Inference 的一個 Scaling 呢，現在才正在持續的去做拉大。所以在接下來一段時間，應該都可以持續看到就是相關的供應鏈，或者說一些產品，有很好的一個表現。

但是我們講的是基本面 wise，還是要強調因為股票真的翻好幾倍，很多時候一個持續在盤疊的股票，其實它基本面是很好的，那 EPS 還是越開越好。只是就是前面大家先反映掉。這個還是要稍微注意一下。就是市場有時候我們去看股價，對股價長期來看，我認為它跟 EPS 的一個曲線會是正相關的。但是在一些中短期，那種可能一年內或者說半年內，那個很難講。

有些修正出現的時候，那個 EPS 可能是持續往上開的。所以也不能夠說什麼就是你看到在 Earnings Code（財報公布）裡面多少訊息我就全買。因為你要去注意一下有些東西有沒有可能是「前反應」，就是前面已經有去做動了。但無論如何，因為他開始去強調更多的 inference，然後還有更多 AI 伺服器可以去做到更好的 throughput 或者說更好的一個產出。

他需要去更加的把一些東西密集化。那我們在未來的一段時間可能會開始看到一些那種蠻科幻的產品的出現。當然這個可能是比較偏向一些 rumor 的成分。

下一代 GPU 架構與冷卻挑戰

在過去一段時間，在 10 月多的時候，我就有看到中國的一些網站有把它寫出來。那最近其實在臺灣的公司這邊也開始有人在討論，就是我們現在看到不是 NVL72，那隻說裡面有 72 個 GPU。那現在我們是在討論 NVL 的 144 或是 288。那這是什麼意思呢？就是說一個 Rack 裡面有 144 個 GPU 跟 288 個 GPU。

甚至在 Vertiv 的一個 presentation 裡面，幹它有一個 576 耶。那個超誇張耶。你知道現在我們在講這個 NVL72，不是有一個很大的問題，講說散熱是很難解嗎？甚至有些 Data Center，如果它是隻有風冷，它根本就解不掉。那一定要去走水冷的嘛。

那現在的狀況就是這樣了。然後結果他現在告訴你說就是可能在兩三代以後，Rubin、RubinX 或者說 Rubin Ultra，就有可能會走到 144、288 這樣的一個架構。這個其實是非常非常難以想象的一個局面。你知道他如果今天是用那個 288 的一個架構的話，他一臺的耗電量就是 1mW（百萬瓦）。

那這個數字就等於是一臺 EUV（極紫外光刻機）。就大家都知道 EUV 是一個超級吃電怪物。然後之後在 Data Center 裡面這樣一個伺服器，它可能就是一臺 EUV。所以於是你到這邊，就可以開始理解說為什麼前面會去朝一些 SMR（小型核反應爐）。雖然 SMR 就是這種小型的核反應爐，它實際上拿到這個市場上去做運用，然後大量的放量，那可能是幾年之後的事情。

可是你完全可以想象為什麼市場會去炒這個東西。因為一臺那個 Rack 就是一個 EUV 的量。那如果說你這電壓扇子放多一點，那請問你到底要怎麼樣供電？那個電網根本就撐不住嘛。所以才會像 Oracle，就是開始去規劃說有些電壓扇子我們可能自己要去做供電。因為他知道他去用政府、用國家的電網，他根本沒有辦法去撐住這些東西。

就他講的東西是可能五年之後的規劃。因為你下去做很多建設的時候，就其實這些老闆都會看得蠻遠。他就知道說之後可能會用到這些東西，所以我現在就要去提早預劃說可能我這個 data center 的承重要怎麼樣，那電力要怎麼樣規劃。因為就算現在不會用到，可是幾代之後就用到。那我不可能可能三年之後馬上會再馬上蓋很多新的 data center。所以他在蓋的時候就會提早去做規劃。

那當我們看到這樣的一些怪物產品之後，我們就可以明白就是為什麼會有這種「power hunger」的一個狀況產生。然後以及也呼應到前面跟大家講，就是好我們現在要去講說缺不缺電。你知道他有時候變成一個政治問題，就大家其實在互相嘴炮，就是隻是你看的那個面向的問題而已。

但如果今天大家講說就 AI 真的會大量的滲透，AGI 會出現的話，那我覺得毫無懸念就是一定會缺電。而且這個不是說什麼哪一個政黨上他沒有規劃。不是，就是這個新科技的產生，他真的是一個吃電怪物。他非常可怕，他會吃到超級多的一個電量。

那除了這個電量有一個巨大的消耗之外，再來就是我們無法去想象像這種 144 跟 288 要怎麼樣散熱。因為那個 288 它一樣是一個 Rack 的空間。就像現在 NVL72 它不是橫向這樣擺嗎？就是可能說幾個 Tray（托盤）是擺它的 Computing，幾個 Tray 是擺它的交換器，然後在下面可能放一些 Super Capacitor 什麼的。可是之後它就是根據我們在網上看到的圖片，它會把它變成是垂直式的。

只是這個垂直式的東西它會塞得非常非常的密。然後可能它假設從上到下是劃成四五個區間，然後每個區間就是裡面會有垂直式的東西。像是你在書架放書這樣塞好塞滿。然後加起來就是 144、288，以及像是 Vertiv 在簡報裡面寫到的 576。這是超級誇張的一件事情。

那如果真的走到這一步的話，老實講到底要怎麼散熱就是一個超級大災瘟。所以甚至我會覺得說就是散熱這個故事，雖然就是在過去一段時間已經有蠻多散熱骨骼的修正，但他還沒有演完。他真的還沒有演完。因為後面這些東西，他一定就是散熱會是整個故事的核心詛咒之一，就跟如何供電這些 Power Supply 一樣。它會是一個故事的核心詛咒。

只是可能會跟人家想的不太一樣。接下來說現在我們在講的散熱是什麼？是 Manifold 然後是 Coplay。可是以我們看到的那種圖片來講，就是你像是那種媽的書架這樣書塞得很密的一個狀態，你不太可能放 Coplay 進去。那你到時候要怎麼樣散熱呢？你是不是要走「Immersion」（浸沒式冷卻）？

可是問題是過去一個，就是我們大概在一兩年前跟大家分享的這個科威特優國公司 Omniva，它已經算是半放棄、已經算是半放棄掉它的 Immersion，因為真的太難去推了。那如果你不用 Immersion 的話，那你還有什麼樣的散熱方式？那我就想到就是我過去有跟幾個朋友，然後還有在 Foundry 的一些朋友，有討論到說他們是有在做一些蠻誇張的技術。

就像說你有沒有想過這個散熱，因為現在都是一個 Coldplay（冷板）直接壓在晶片上面嘛。那你有沒有想過它直接走進晶片裡面？所以可能會在晶片的上蓋，然後或者說甚至在晶片設計，它就已經去留一些管道在裡面。然後讓水或者說一些冷媒、一些冷卻液可以直接走進去晶片裡面，把熱帶走。

然後以及還有另外一個也蠻有趣的討論是在那個散熱介質上面，就是可能開始會去選用一些液態金屬。那用這樣去達到這種就是極端永久、high density 的一個伺服器的散熱。就是可能會去開始去採用這些黑科技。那這些黑科技的話呢，我覺得以目前我們看到的 road map 來講，假設它真的推了出來，它應該是 2026 下半以後的事情。

但按照就據來說，像我們在臺股看到的一些光通的類股，它的那個東西等到它真正開始給你營收，可能是 2025 下半的東西。可是在臺股這裡，它在 2023 下半就先做動。就是說知情人士就先進去了。所以或許在未來一段時間，大家開始去研究這種晶片內散熱，然後以及液態金屬相關的概念股。因為沒有辦法，就如果說真的未來要走到那一個狀態的話，那這些東西雖然它可能還是實驗性質，可是現在就有可能會先被一些…

他一定會結合 Foundry 去做實驗。就拿去測了。那測了之後如果可以的話，搞不好就是會在之後就會開始有他放量跟出現的可能性。雖然我自己認為說 2026 他是可能在表定上這樣規劃，但實際上搞不好可以真的除量。你知道就像是 GP（NVIDIA GPU Processors）本來講說 2023 下半就可以開始除，然後現在搞到 2024 這個年底才開始慢慢除，然後到 2025 才放量。

就有可能他宣佈的時候是 2026，可是等到他真的出來的時候是 2027 的下半或是 2028。但實際上就是因為在供應鏈的規劃上，它是一個非常競爭的場域。所以我們之後可能也會開始去往這個方向，不敢講佈局，因為佈局真的還太早。只是就是會開始去做更多這樣子的研究。因為看到這樣的一個怪物機種，其實讓我自己非常興奮的，就是它到底要怎麼樣去處理它的 Power 跟散熱。

然後以及變成這樣的一個架構之後就是可能會造成的一些影響。然後是它會用更多的光通元件，還是它會選擇用銅藍。只是在我們現在看來，就是可能還是會用很多的銅藍，因為銅藍是它覺得穩定又有效率的東西。那這個就是在後面可能可以持續關注的一些話題啦。所以這邊稍微的跟大家分享一下。

Q&A 部分

那接下來我們進入 Q&A 部分。

生日祝福 1

第一位想去加拿大的小孩，第二次留言。海大安男友中心的忠實粉絲，每集海大的 Podcast 他也都會聽。希望海大可以用模仿川普的聲音祝 12 月 4 號的中山布萊恩生日快樂。

Wao, Brian, what a nice wife you have. I wish you a happy birthday. I wish you receive the biggest birthday cake we ever seen. Huge, incredible, luxurious birthday cake you received. I wish you happy birthday and I wish you happy new year. Have a nice day, good guy.

生日祝福 2

蔡姬艾薇斯說：

我知道你還有錢。一直都很喜歡孟公大大。此行賞銀。想請大大用在日月光超到快死的聲音，這撒嬌。幫我祝 12 月 19 號生日的路哥生日快樂。感恩愛寧祝大大全家平安。

我們祝 12 月 19 號生日的路哥生日快樂。

生日祝福 3

奇美劉德華，永康三寶爸。祝孟公熬蛋熬到女兒。家有三個寶貝女兒，幸福滿滿。歡迎孟公來我家喝牛肉湯。阿明和三大都好喝。下次來臺南先節目講個時間，直接停我家車庫。讓小弟來準備牛肉湯。免排隊免擠人。喝完直接往下個行程。

那最後請用猛男的聲音祝福，看到人妻就勃起的邱醫師，7 月 24 號生日快樂。祝孟公合家平安。Lisa 生產順利愛您。

非常感謝奇美劉德華邀請我喝牛肉湯。這是一個我在短期內收到最棒的一個邀請。如果有路過臺南，再找你。

生日祝福 4

輔大劉德華。不可能兩個劉德華吧。謝孟恭我愛你。請問會大方說出「謝孟恭我愛你」等於等於的聽眾是 gay 嗎？感謝愛大優質節目，陪我度過無數個孤單的日子。祝福愛大全家身體健康、順順利利。那也希望愛大早日開到女兒禮包。那最後想請愛大用諾亞的口氣幫我祝福在林口的普森跟女友小魚 12 月新婚愉快喲。要幸福喲。早日加入尼軟陣線好嗎？謝謝。

好，那非常感謝輔大劉德華。

生日祝福 5

臺南地方紅藥師。想問孟公老公開槓杆相關問題。孟公子安喬五你好。第十四留言面啊。測試在您投資股市資產翻倍。在翻倍的過程中槓桿是怎麼樣上的？是長期開一點多倍到兩倍的槓桿，還是等事件出來有機會再加到三到五倍？這幾天你現在都開大概 1.5 倍左右的槓桿。好奇這樣真的能夠把資產翻這麼多倍嗎？

完全可以。如果說沒有辦法做的話，就是績效不夠好。老實說就是這樣子。因為以我自己的狀況來講，我在早期融資都是 2.5 倍開滿。然後到現在都是 1 點多倍。但我自己現在跟我很好的一個朋友，他是 0 槓。他從以前到現在都是 0 槓。然後他可能股市的年資跟我差不多，甚至我在想搞不好還比我少個一兩年。就他的資金的量體算是比我大或說跟我差不多。

他是 0 槓的狀態。其實真的有蠻多這樣子的人。那再來一些交易室的朋友有些也是有知道說，就他長期的年化，他即便丟了幾十隻標的，他還是長期年化三五十趴以上。那這個是還原槓桿。所以如果說把槓桿再加上去的話，是更可怕的一個狀態。那他的資金量體可能比我更大。

所以其實要去做到就是隨著把資產翻上去，不使用槓桿。我覺得算是基本功吧。就他算是一個真的是很基本的東西。那去加槓桿的話只是說你要更快。那如果說你要超級快，像過去大家聽到一些故事，那因為那些故事的主角很多我們自己認識，所以就不要把它拿出來提。但那種什麼可能幾十萬很快翻到多少錢的，然後可能一億。他已經有一億了，然後還很快再翻一個更多，可能拿到幾十億去。那個可能就是使用了這個超級大量的槓桿。

那那個就是比較藝高人膽大的部分。可是這些人，就算他不使用槓桿，他去使用還原的報酬應該也都不會太差，應該都不錯。所以如果說你覺得一定要開到三到五倍才可以有可能讓你的資產翻倍的話，那其實就代表說你的績效表現是不好。因為據悉來說，在多頭的那種大盤，那大盤一年 20%。你開到 5 倍的話，你光是買大盤，你也是翻倍啊。你懂我意思嗎？

但我們不太會這樣做啊。我意思是說就是你一定要靠 3 到 5 倍才可以去翻倍的話，那代表你的選股的表現可能要去加強。就是你要加強，並不是你要開更大的槓桿。而是你的選股的表現要去做加強。

生日祝福 6

花蓮三上優雅。留言測試 3。挨大選我選我選我。挨大安留言第三次，希望可以被唸到。我是花蓮小牛。這個月底是對我而言很重要的人生日。他很喜歡愛大，每家愛大 Podcast 都會聽，賽大忠實粉絲。不知道能不能夠請愛大用客家話猛男又稍帶溫柔的聲音…幹這媽要求太多了吧。祝 11 月 27 號的臺北雨生雲哥哥生日快樂。

中雲生日快樂。感謝愛大也在此恭喜您即將晉升二寶爸。祝您闔家平安快樂、開心事事順利。那我們祝 11 月 27 號的臺北雨生雲哥賞你快樂。這樣有又猛又溫柔嗎？沒有幹超像假的。

無用的留言

下面一位史春延期還在購。拜託你們不要再購了好不好。

生日祝福 7

諸葛成相。美農準女婿，AKA 美農推廣大使。感謝主委一直在來分享。第一次留言先祝主委一家人身體健康平安順心。也祝 Lisa 運氣一切順利。另外上次 QA 那個說美農客家小炒是客家之詞的，我雖然不懂客家小炒，但我推薦美農可以試試看富家馬鼠。小知識馬鼠的客家話起拔耶。

那白美農準女婿 YG 哥哥，那最後想請主委用諾娜的語氣跟我的女友 Jenny 說：上班辛苦了喲。要開心喲。好嗎？

生日祝福 8

好 120954。分佈出詐騙真的比較進場。大家好，已經想不起來聽你節目幾年了，因為也變日常了。一直都沒有衝動來留言，直到上一集非常真實、寫實的分析出那位截圖問詐騙的人。真心覺得你是唯一一個敢跟快樂寶貝說實話的人。麻煩你祝陪伴我十幾年並支援我創業的女友 Kelly aka 北投蔡依林，10 月 28 號生日快樂。

我們祝 Kelly aka 北投蔡依林生日快樂。

我其實沒有想那麼多。我就是去回答大家的問題，就他講我就回答。我其實也怕，因為我最近開始越來越不想要去參與世間的一些糾紛跟爭吵。所以像那時候去討論一些票券的東西，到之後我就發現說乾脆以後都不要回答這些東西了。因為講實話大家又不聽。

實際上你知道，就是有時候我們講那些東西，那個叫 common sense（常識）。那個對我們或是對我們身邊的朋友，那個真的叫 common sense。那我也很意外，就是我講一個 common sense，然後大家可以這麼反彈。那如果說你反彈的人，然後你是可能你是我很稱羨的人，你在各種社經地位條件上或是家庭關係、朋友經營上，我很稱羨。那我就會覺得說那應該是我想錯。

可是我不知道，我很難去想象我會去羨慕任何人。所以我就知道說那我說的應該是對的。那只是我講的東西可能就是有些人他無法接受嘛。那因為我們的節目，我還是會希望說大家可以當快樂好朋友。即便這個沒有辦法，就是有些該被淘汰的還是要被淘汰。只是我還是希望就是你知道能拉一個算一個嘛。因為我們自己曾經也是可能別人拉起來的人嘛。

所以我們還是會盡量去講就真的想講的話，只是你知道我後來都會開始比較收斂一點啦。那我其實不想要去冒犯上次那個朋友，只是我是真的要跟他講說因為他如果會相信這個東西的人。他…這我就敢用兩顆睪丸去賭啦。就是長期來看，在股票市場一定會賠光。

因為股票市場是一個我覺得在人類的競賽裡面算是極大成的地方。就是各行各業、各式各樣的人大家都會進來這邊競爭。你說你在一些業界，你的競爭是隻跟幾個同業在那邊對比，然後可能就打得很辛苦。這個是可能全世界最聰明的人都在這裡面，臺灣最聰明的人，他們的錢都在這裡面。所以你要跟這些人去對打，那你要拿什麼去跟他對打？

如果說你連一些基礎識別的能力都沒有的話…所以有時候就是良藥苦口。但沒有關係，就是我們曾經也是快樂寶貝。我也當過快樂寶貝，就是在那種可能大學、公司、社會的時候，也是快樂寶貝。後來就是慢慢的學會了一些東西，就不當快樂寶貝了。只是我們還是希望就是各位快樂寶貝都可以順利的看懂或說理解我們講的一些東西。

我講的當然不可能每個東西都對的。我也知道不可能。只是有些東西是可以來參考來討論的。只是很多人聽到會很反感。那很反感可能就是快樂寶貝。因為我是雲不念君。

生日祝福 9

第一次挑戰留言密碼的股市萌新。Pick me pick me。最近成為股來的固定聽眾，為了害羞的資深股來朋友來挑戰留言密碼。看看研究留言密碼過程好好玩。朋友很怕真的被點名。但還是恭喜我的中立獅子朋友 11 月脫單了。也希望孟公祝我理財股市投資越來越上手，也能夠順利遇到人生好隊友。希望你可以遇到人生好隊友。也希望投資順利。然後恭喜中立的獅子朋友 11 月脫單。

生日祝福 10

嘎莊愛滋滋的莊。三井二管開幕啦。好希望能夠在二管巧遇艾大跟諾亞。開幕是當天好多寶寶。我跟女友一直在搜尋可愛寶寶。如果巧遇的話可以跟艾大拍照嗎？掛號我也很有禮貌的。希望艾大可以祝我的女友芝芝 12 月 2 號生日快樂。又在一起一年了。希望未來跟芝芝在一起的每天都很幸福快樂。

祝你們幸福快樂。也祝芝芝 12 月 2 號生日快樂。那如果遇到的話要拍照當然是沒有問題。

生日祝福 11

蕭敏威，SELVIA710。第一次留言獻給男友生日祝福。艾大您好。我是從男友在一起後開始聽您的節目。從一開始每天必睡爛，到後面很喜歡聽你分享生活和回答 QA。12 月 4 號是男友的生日。希望你可以祝林口 ASML 軟晶天 12 月 4 號生日快樂。

男友的生日願望我來許。希望以後可以增加讓我吃號稱神龍的懶覺次數。這到底是什麼鬼？掛號女友的願望。謝謝孟公我們愛你。那我也愛你。

ASML 軟晶天，又是 ASML 林口。因為我之前去過 ASML 林口，所以我搞不好跟阮今天有見過面。那我們祝他生日快樂。

生日祝福 12

Curry11221124。男生宿舍在拼一胎女兒就到來。一聲五星推推。謝謝直男巧虎的優質節目。連我這個鋼鐵直男都愛上了聲音。7 月 24 號是我 Curry 跟女友 Fifi 在一起的七週年。希望孟公孟公，我老公可以用諾亞好可愛的聲音送一段祝福給我們愛您。

那就祝 Curry 跟女友 Fifi 要開心哦。要快樂喲。要天天要笑哦。要微笑喲。大家都會講這樣的話。好，下面一位。

生日祝福 13

中和馮元珍。好喜歡最近的新語音包。最近喬虎多一個新語音包假拜人聲音。例如「訊息人士指出」，我好愛哈哈。12 月 8 號是我的 30 歲生日。那能夠拜託喬虎用這種假拜人的語音包祝仙仙生日快樂嗎？謝謝。

不是啊，所以這個叫做「假掰人」是不是？我也不知道要怎麼樣去形容。就是我的想像是就是有一個人在微笑，然後兩隻手伸出來，然後比那個夜，然後可是在那邊點點點，就是 quote。我在 quote 別人。可是因為我以前在跟大家講一些訊息的時候，那有時候呢就會收到一些比較激進的 feedback。「你怎麼知道？」

我想說幹你怎麼不知道，這不是大家都該知道嗎？媽只有你不知道。媽你就是隻有我看新聞才知道。所以後來我去講一些這種 quote 別人的時候，我就會用這個聲音，就是稍微的。我也不知道怎麼用這個聲音，就是比較猥瑣一點。然後我希望就是因為我用很猥瑣的聲音講，所以就不會有那種「你怎麼知道」某人跑出來說「你怎麼知道」。

但是因為我們的工作就是要處理很多這一種 rumor。因為你等到每個東西都變成是 solid news 的時候，就很難做，就會變得很難做。所以我們一定就是各種 rumor，我們都會去討論它。可是對有些人他就是你知道那種腦袋只有黑色跟白色的人，他就是說「這個叫謠言不可以講」。

可是其實你知道有些東西是我們在市場上必須要去去去討論的。因為很多謠言他最後就變成真的。那在謠言的階段其實是這個最容易獲利的時候。所以我們就要去「訊息人士說了什麼」這樣。

生日祝福 14

明明有網路卻一直說沒有網路。五星吹捧滕景峰。某公某公我老公。能夠和你一起成為風鳴，真的是太開心了。雖然演唱會那天散場找不到你，但是能夠一起信仰滕景峰這個宗教真的是感到無比的發喜充滿。

那前陣子卡在焦慮的情緒走不出來，再聽到 Michi Te Yuku 這首歌的時候是爆哭到不行。也推薦苦於人生卡關或是低潮的你們，滕景峰的 Grace。那或許你就是自己的答案。謝謝諸位。也祝諸位一家五口平安健康。You are the Grace。我愛你，感謝你。

那這個 Michi Te Yuku 真的是一首很好聽的歌。那這個在 YT 上面的 MV 也蠻感動的。雖然我不知道那個 MV 裡面那個女生是他媽媽還是什麼，可是有一段他們掉到水裡面。那個真的是很催淚。那這是一首這個很棒的歌。那也非常高興可以跟你一起聽演唱會。

PM 職涯建議

下面一位誠信藍調。第一次留言測試。優質五星節目、五星好評。那挨大您好。想請教您身處 PM 的角色，但產品方向還不是很明確。刯刯什麼角度來思考的事情，才能夠滿足老闆抽象的概念時規劃明確目標，讓底下的人可以知道現在該做什麼樣的工作。關於可以用股票來做比喻嗎？那另外可以祝 12 月生日的 Ali G 生日快樂嗎？祝全家能夠開心和樂愛您。

我也愛您。不是啊，因為我沒有當過 PM，所以我也不知道要怎麼樣去講這件事情。所以意思講說就是老闆可能給你一個概念。那我們假設用這個生活上的話，就是老婆說她今天肚子有點餓。可是又不是想要吃某個特定的東西，就是她餓。可是她也不知道在餓什麼。那這時候我們該怎麼樣去分配工作來滿足老闆這樣的一個需求呢？

我覺得以我自己考慮來說，就是首先我再一次去跟老闆探尋一下她的需求。就是對，我知道你可能也沒有辦法明確講出你到底要的是什麼。可是你至少先給我一點線索。就是你喜歡什麼，你不喜歡什麼我先知道。然後再來可能我就會去探尋一下下面這些 RD、這些工程師，你們可以做到什麼樣的程度。那以這個旅遊的案例來講，就是我要去探尋一下我的預算在哪呢？

那我可能會去哪些地方，那哪些地方是可能就因為我們帶小朋友，所以進不去的。你先把一些選項給塞出來。然後塞出來之後，我可能就把這些東西稍微拼一拼之後。我不會直接把它變成一個成品，就是說我就把票全部訂好，然後就跟老闆，也就是我老闆講說我決定這樣做。

我是先把它拼湊起來，然後我先去問老闆講說老闆你覺得這樣可不可以。那我老闆那時候就跟我講說他覺得在 Beverly Hills 住兩個禮拜不太好，旁邊都是一樣的東西又什麼好逛的。那這時候我就只能夠說是是是，我也不能夠再講說那不然你那麼會你挑。我就馬上再跑去電腦前面研究到半夜。

然後最後面刮出一套行程。那這裡面也要去注意就是你至少知道說老闆非常在同一個地方住兩個禮拜。那把它拆成三個地方，那三個地方還是要稍微去注意一下就其中可能會踩到的雷。因為不然到時候踩到，老闆又問你說「為什麼我們來這個地方住？你不是跟我講說不要在那個地方住兩個禮拜？」

你也不可能這樣去對你老闆嗎？所以你在挑選的時候也要很小心。所以我覺得那是一種那種預期管理的感覺。你要先知道老闆的預期在哪，那你要知道工程師的能力在哪。可是同時你要明白就老闆看起來在亂吹亂喊。可是有時候老闆真的看得到一些工程師看不到。或是老闆其實也沒有看到，只是人的潛力是無限的。

就像是在臺灣很多工程師的肝，他們真的是也沒有想過說他們可以把它肝出來。聽到老闆講說什麼我們下一代解熱要解到多少。怎麼可能做出來有病。然後後來真的幹下去，加班下去之後，就真的把它解出來了。然後老闆跟你講說那個火箭回來之後，我們要用筷子把它夾住。馬斯克那個，我們要用筷子把它夾住。

你看他最早去講這個概念的時候，是不是給人家當白痴。最後面想都沒有想過，就真的在這種短期內就發生了。所以對，我覺得說身為一個 PM，或者像我們那種居家管理、在家守衛 PM，我們就是要去滿足老闆他給出的一個幻想跟指示。然後儘可能的把它具現化，然後讓他覺得滿意。同時也要去照顧好下面的人，就不要讓下面的人覺得說你那人很靠背。你就是丟一堆那種不切實際的東西給我們。

先至少讓大家可以拼出一個那種 MVP（最小可行性產品）的感覺吧。就是那種最小可行性的東西。確定可以拿去對一下，可以我們就往這個方向去做。雖然現在跟你講這人家在紙上談。因為老子沒有當過 PM，我不知道他媽你問我這幹嘛。我就在家裡當過 PM。所以跟你分享我在家裡當 PM 的心得。

NVIDIA 股價預測

下面一位好運是留給準備好的人。張嘉明的嘉明衛。孟公您好。人們總是追尋股價，忽略股票真正價值。沒錯我就是那個韭菜菜雞。可以請問您推估 NVIDIA 2027 股價可以到多少？知道免費載問是要自己承擔負責。謝謝您。

這個也算是問得很直白。那我們就稍微來看一下到底到 2027 可能到多少。既然他都問那麼直白的話，首先 Candel Year（日曆年）2025 的話，目前在 Analyze（分析師）這邊是抓 4 點多。在 Buy Side 是已經抓到了 5 塊。

那 2026 是在 Analyst 是抓 5.2 左右，5.1 到 5.2。然後目前 Buy Side 大概是抓到 6 塊。我是覺得到 2027 可能是可以做到 7 塊多到 8 塊。那這之中是我們去不假設就是這個中間可能 AGI 會爆發。如果 AGI 爆發這個曲線就會往上修。那如果在過程中出現任何程度的供需拉平，就是像現在的狀況是供不應求。但如果出現拉平，那這個數字就會下降。

但我們先假設到 2027 Candel Year 的 7 塊為真的話。我覺得至少給他個 25 到 30 倍是沒有什麼太大的問題吧。所以如果我們用這樣推的話，我會覺得就是輝達應該都還是一個就是可以買的一個狀態。那只是我要再強調，輝達我從 2018 就開始一路買到現在。這沿路我都是在買這樣。

那在現在這種短期上我是不會想買。我會想等到他有出現一些修正我再買。他如果沒有修正怎麼辦？他就不買了。所以還是要跟你分享一下就即便我們會有這樣的投射，我們知道他可以再更高。只是我們不一定在過程之中會繼續的去做加碼。所以自己要稍微的注意一下風險。

親子教養與發展遲緩

下面一位神的玩家。常常被小孩氣到失控的爸爸。顧六歲女兒的時候陪他玩常常會故意挑戰大人的規矩。跟他說不能做的事情，講了 N 百遍還是一直犯。有時候被氣到對小孩大吼，甚至開啟大門把他放在外面幾秒鐘之後看到他害怕的樣子於心不忍。但又沒有辦法剋制自己的怒火。想問喬武大大有什麼建議的方法來教育這種臭小孩。

有帶去做早療復健，但小孩有時控制不住，自己還是會亂跑亂鬧。醫生說國小這樣可能要吃過動症的藥。請問大家如果小孩這樣會考慮給小孩吃藥嗎？

其實我是有做好心理準備就是我小孩可能是那個樣子。因為那時候就是在託兒所的時候，然後老師就跟我講說就是我兒子有一些現象，像什麼車子一定要排很整齊、坐椅子一定要某個角度之類的。反正就是說有關潮的一些東西。我們之後可能要稍微注意一下。那我就跟這個精神科醫師講這個，他講說現在看小朋友太早。我們直接看爸爸就好。寫量表。家人寫量表。然後發現說我確診嘛，就是反正我就是大禮包，蠻多東西都有來點這樣。

那有些東西可能是比較嚴重，那是可以選擇吃藥。那吃藥吃下去呢，就是整個人會 chill 很多。那只是我還是會選擇不要吃藥。因為覺得說幹吃藥下去我就 chill 了嘛。雖然可能短期內看起來你那個注意力會很集中，感覺好像變聰明，可是我後來發現我已經是完全 master 我現在的狀態。就是我腦袋會亂跳，我會亂想。這個是我喜歡的狀態。

這個其實甚至在在我的工作或生活上，我覺得幫到我蠻多事情。所以我就是選擇就是有時候就是不吃藥。但是吃藥之後真的會覺得自己會比較冷靜、比較 chill 一點。就是所以什麼過冬症的藥。那如果小朋友真的遇到這樣子的狀況的話，我會選擇給他吃看看。那如果這是醫生的指示吃看看之後，如果可以比較稍微的專注、比較平靜一點，課業表現會變好的話。那小朋友也不反對的話，就可以繼續吃。

但如果說小朋友他反對的話，我也不會覺得我一定要強迫他怎麼樣。因為其實那時候去看完這個精神科醫師，而且我自己是看好幾個精神科醫師，然後才得知一些就是自己過往的成長密碼。特別是你知道跟這些精神科醫師講話的時候，是講到自己會有點想哭的。因為我想說幹你們是有水晶球是不是。他想說你以前國中的時候，是不是老師對你講什麼？是不是你的同學講什麼？你爸媽是不是從小跟你講什麼？

我說幹你怎麼知道。他說因為就是幫我看的這三個醫生裡面還有兩個，他們本身也是同樣的症狀。因為我們都是過來人。然後我們看過太多這樣子的案子了。所以就是如果在小時候他們可以去接受一些專業的幫忙的話，他可能不會這麼辛苦。然後如果說家人可以理解這個東西真實存在的話，家人也不會這麼的就想說你怎麼就是跟別的小朋友不一樣。你為什麼要跟別人不一樣。你為什麼要突發奇想。

以前我就最常被這樣罵。你為什麼就不能跟別人一樣乖乖唸書？你為什麼就是要亂動？你為什麼，你為什麼一直分心？就我從小聽到大。可是長大之後會發現說像這樣子的一些技能，它是可以發揮的很好的。就是在一些狀況之下，其實這個是我人生中的一些加分項。就是這樣的一個狂想的技能，然後做不住定不住。

所以我會覺得你會很生氣只是因為你可能在氣說你怎麼跟別的小朋友不一樣。但你要思考說你的小朋友很不一樣。恭喜你，你獲得了一個特別的小朋友。這是你的禮物。那你應該是要去試著就如果說你可以接受的範圍。因為我知道這個世界上對很多人來講，活著就是很困難的事情。這無關你有錢與否或什麼。就是對很多人來講，我活著就很辛苦了。我怎麼還有空去做這樣的事情。

那如果說你有這樣的耐性的話，就算我也拜託你。因為我曾經也是這樣子的小朋友。你多陪陪他，然後你多多的去站在他的角度去幫他想。然後你去聽他真的想要跟你講什麼。他可能有很多東西想跟你講。只是你可能我工作累了或什麼，我其實不想聽他講話。

但這樣的小朋友，其實他一般是那種瘋狂輸出型的。他其實有很多東西想要輸出。只是這個從小就是沒有人要聽他講話。然後或是說他講話別人都覺得他在鬧。然後他去提出一些奇怪問題，人家覺得說幹你是不是故意的？你是不是要去中斷大家討論？那不是，不是，這是他腦中真的想法。

可是等他長大之後，因為長大你開始會控制自己。你會知道說像一些過動的小朋友，他小時候在教室裡面衝來衝去。他長大之後，他當然知道他不可以在辦公室衝來衝去。所以他的過動就會轉化成為說像有些人他開網路瀏覽器，他那個 Tab。像我就是這樣的一個小朋友。到現在長大我也是，我那 Tab 有時候隔一個小時之後，我 Tab 可能是滿到我已經看不到上面的字了。就是五六十個分頁在上面。然後我就覺得說這個東西我等一下會看。我就先開開開，然後這邊什麼都沒有看。

我就是太容易就是我想要做這個做那個，然後跳來跳去切來切去。可是這個瞎在我自己的工作上，我反而覺得是一個超級大加分項。其實我根本，你知道在我們的工作上，你不用把一個東西挖到很深。你不用懂會計說的原理。你不用懂一個公司到每個螺絲在幹嘛。你只要知道大方向，這樣就可以賺錢。

重點是你怎麼樣把這樣的一個知識、一些通識的東西綜合在一起。然後去比較其他的東西。就是說每個都會一點，每個都會一點。把它比較成為我們在做的工作，是一個很好的加分項。其實也不止這個工作，在一些工作可能是這樣。所以我覺得在現在這個時代，這個是「天生我才必有用」。你的各種個性、各種人格特質，它都可能在某些特定的地方有發揮的空間。

身為爸媽，我們如果在自己耐性、物質條件可以允許的範圍內，你多去輔導他。說不定你會獲得很多意外的收穫。像我都覺得我兒子就跟我一樣這樣子，會跳來跳去。然後有時候會容易生氣。然後聽到聲音會超敏感。我覺得還蠻有趣的。因為在我好好照顧他的過程之中，我覺得我某種程度療愈了就是小時候的我自己。就是我小時候沒有獲得的東西。然後我在我給我兒子這些東西的過程中，我終於跟過去的自己和解釋懷。然後我也跟過去我討厭的，不管是家人朋友長輩釋懷了。就我就釋懷了。

所以你可以往這個方向去思考看看。那有時候你對他很生氣，其實搞不好你自己其實可能也是這樣子。就是一般你去看這種精神課的時候，他會講說爸媽也要一起進去看。說不定你們自己也是這樣子。因為你們你知道我們從小就是被打被壓制。所以你從小被打被壓制，你把那一部分壓掉了。然後你現在就是把這東西再一次的去傳給你的小朋友。

所以我覺得我們身為家長的是我們要當挺住的擋箭盤。我們要擋下來。就是因為從以前到現在的那種教育方式，就是可能最早都是「你怎麼不成才」。然後對你那種語言暴力、身體暴力。一定要到某一代要去做結束。我們都希望我們是結束了這一代。到我們這代做結束。然後接下來的幾代，他們就不會再把這樣的世代的創傷傳下去。

所以我給你的免疫就是我希望你多一點耐心。但這個一定是有挑戰。但是我相信你去，可能真的帶去看醫生，正在去輔導。然後如果醫生也這樣跟你講說你小朋友真的不是故意在鬧，那個就是他的腦袋的構造是這樣。你就應該要釋懷。如果你還是沒有辦法釋懷的話，我也不知道該跟你說什麼。因為我知道生而再世就很困難。

一定有些人會覺得說你知道像看我們養的 Choco。Choco 就是一隻幹你孃不受控的狗。他到現在都不會玩街球。然後他就整天要生氣。然後一堆情緒。然後在外面，你知道別人的狗都可以好好走，Choco 就一定要扯著你到處拉。即便我們可能送去幫忙人家訓練什麼的回來都這樣。可是最後面我們還是接受他。

就是當然我知道就是可能你在心中一定會默默覺得說為什麼狗沒有辦法像別的狗好好走路。可是我們遇到了，他也為你帶來一些額外的收穫、額外的體會。我們就夠這樣去設想。所以希望你們可以全家順利健康。那這邊就這樣拜拜。