來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0458.md 集數：EP0458 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/3e120014-c045-40d1-9885-c021b46b149a 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/3e120014-c045-40d1-9885-c021b46b149a/rssFileVip.mp3?timestamp=1717232329758

EP458 | ♊

開場 / 贊助：米鴻生醫

歡迎收聽股癌，我是孟公。本集節目由米鴻生醫贊助。

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這週的好事與壞事

好，那這個禮拜真的算是心情三溫暖。有幾個好事：像我看到《星際效應》好像要重新上映。雖然這個事情好像已經傳了一段時間了，但現在聽說好像已經有譜了，非常期待台灣這邊假設也可以重新上映的話，媽的一定會再回去看一下。

然後再來就是大力跑來台灣唱歌，超級爽，這個勢在必去。以及我發現了一位歌手叫宋雨琪，然後後來朋友才跟我講說這已經超久了——你現在還知道。因為我就是剛好滑端音的時候滑到，哇靠這唱歌也太好聽了吧。然後以及 Billie Eilish 的新專輯，我現在才停，然後我發現超棒。所以這個禮拜有這麼多豐富我精神層面的東西，我覺得非常的開心。

但是在我的工作層面，在過去的兩天其實非常不舒服。在過去的一個月其實極爽，但是在過去的兩天是直接夜裡引爆，那爆的幅度還蠻大的。以台股來講還好，因為台股自己莫名其妙撈到一些標股，所以其實整個 Portfolio 還是一直在創新高。

那美股這邊就是吃到了 Dell、吃到了 Marvell。因為這兩隻都是我十大持股，所以他們往下跌很重的時候，那我的感受也是不太好的。那像 Dell 真的是跌得還蠻慘的，他基本上距離我的成本位置只有 7% 了。本來我以為是一個暴賺的部位，然後現在跌到剩下 7%，然後過去在做白工。

那我們身邊也有蠻多人是跟我一樣都有選擇這一隻標的去做的，然後大家都在哀嚎，所以都還蠻慘的。反正美股是一個修羅廠——套朋友講的。所以很多時候當財報數字開起來其實我覺得是不錯的數字，但是可能市場畏負心詞強說醜，就是不喜歡就是要殺你，又能怎麼樣。

從 Celestica 看 Dell 的下殺

我現在覺得它可能有一點像是當時的 Celestica。雖然我不敢講一定是完全是重複，可是有點像。就 Celestica 那時候也覺得財報不差，可是也是殺了十幾趴。那下掉我更是覺得說奇怪，怎麼可以殺到 20%。

所以我唯一的想象就是說，可能市場對它的預期太高——極高之類的。像這樣的課題，在一些熱門股上我們都要特別小心。因為現在大家手上一定都是一堆 AI 股。像 Dell 這種已經算是相對樸實保守，而且至少你算得出來他的 P/E 的股票，然後竟然可以這樣子殺。

當一些有夢的股票他的夢開始要醒的時候，要非常小心，因為這個我們過去真的看過太多次了。所以我自己也會警惕自己，就是接下來要小心，可能美股會有機會開始丟炸彈。特別是現在開始做出了一個小投。雖然目前我們還是先暫時把它視為是一個回檔而已，因為基本上均線都還是在上行。除非就是說之後的反彈過不了高的話，那我們就會把它視為說可能要做一個投出來了。

交易心態的拿捏

所以不管 AI 吹的多響多亮，身為有在交易的人，我們一定就會比較小心。我們不是說因為未來是看多、人類文明長期看多，所以我們就是無限做多——一般我們不會這樣。我們還是會去做一些部位的調控。

像這一波台股的話，我覺得算明顯——就是加權指數往下跳，然後隔一天再拉回來一點，再繼續往下殺，然後尾盤遇到 MSCI 的調整，整體是直接去踩到了月線。那像這邊就是很明顯的，我們去調整槓桿的一個地方。

那在美股這邊，我是真男人多啊——硬扛。然後所以就非常痛。所以一來一往變成說，好像這個禮拜就是做白工了。但我們要擔心的是說，搞不好下個禮拜如果再造成更深的破壞怎麼辦。所以一般我們就是要去做一些未籌謀的事情。

那在美股這邊，我還在思考說接下來我要怎麼做。那台股反而就是說槓先降，然後再觀察看看要怎麼辦。有可能是狼來了，但是一般我們只要遇到大回彈，我們就一定是去降槓，所以這種做法比較偏向說「見棺材才掉淚」。

像自己身邊的一些朋友，他們其實在過去一段時間就一直在布空單。那這種做法，我覺得未必是比較好。我只是分享說就有些朋友會這樣子做。那其實他們後來也有事後——就是大家討論的時候會講說，其實長期下來這空單部位都是在賠錢。它比較像是一個去平滑你的部位，然後跟買保險的一個做法，但它絕對是無法為你帶來太好的一個報酬。

所以其實我不喜歡在上漲過程中就慢慢布空單。我是那種見棺材才掉淚的，也就是說，我真的看到大盤大跌的時候，然後我才會跟著去把手上的部位降掉。我會吃到一點回檔，可是我會覺得這個是一個最好的做法。沒有辦法吃完全部，可是至少是在有發生事情的當下先去做處理。那就算後面新高，沒關係，你還是有一些基礎的部位。這個是我喜歡做的一個調整的方式。

所以我覺得接下來一個禮拜，在這邊彈一個頭出來，還說其實下甩膜殺一殺之後，然後繼續往上彈、往上衝。我覺得這個是我要觀察的一個非常大的重點。

被大哥點醒的小鬼谷經驗

那這禮拜還有一個蠻有趣的事情，就是我被一個大哥拉震。然後我覺得超喜歡的，因為我覺得問了一個很低能的問題，然後人家直接跟我講說就是你這樣做是錯的，你不應該這樣做。因為你這樣等於在跟我們這種人對坐，所以我聽到我覺得超高興——就好媽直接一巴掌給他打醒的感覺。

其實我覺得沒有人有義務教任何人什麼東西。特別是我又不是你的朋友家人，也不是你的員工。那人家還願意媽的點你，我真的覺得這是超級感謝的事情。因為其實我自己本身在過去一段時間做很多小鬼谷。那還是要強調，就是我絕對不是故意要裝神秘、不跟大家分享或什麼的。

那只是因為其實大家要考慮一下，我現在的身份就是其實比較敏感。我們節目超多人聽，我也覺得很莫名其妙。那其實我如果去分享一些比較小的東西，它往下跌的時候，你要知道這東西是跑不掉的，你是跑不掉的。那如果我真的要跑的話，你還會被我殺掉，因為基本上我在裡面的量體都太大了。

那再來呢，如果真的往上漲的話，可能就會被人家講說「你看他上漲的理由是因為他叫他的聽眾買」。雖然我根本沒有叫任何人買，但他們一定會這樣講嘛——「你看就是因為他叫他聽眾買，這麼那麼小的股票，就是因為他一直講、他有提他的名字、他在節目上聊，所以他才漲」。就是我要避免這些東西，所以我就是完全不講。絕對不是因為我在賣關子。

因為我收到太多私訊，然後跟我在一些 QA 都有看到，之前有聽眾會問說「你可不可以等到你賣掉的時候，或者說已經持有一段時間之後，拿出來跟大家分享」。其實這男配合的主因就是這樣，因為我怕被罵。我真的是怕被罵，而且我怕惹上麻煩。最可怕的東西就是惹上麻煩，所以對我來講就沒有辦法講。

但有朝一日可能真的完全都賣掉、沒有在做的時候，我就可以拿出來跟大家講。然後到時大家回頭聽，就會發現超多東西會串起來。雖然我都沒有點名，可是其實我把一些甘苦談、然後一些經驗值都已經默默的放在節目裡面了。所以到時候大家回頭聽或者說可能回頭一想，就會發現還蠻有趣的。

反正總之我這一次被點醒的點就是，因為我手上又有標的直接飛起來了。上一次飛起來是在去年，有一支也是這樣飛起來。當時我也是大概 120 天內最大的籌碼。其實我那時候就在想說，我想要出一點——就是把成本洗低——這樣的一個糾結，在過去有跟大家分享過。

就是身邊有那種超會做小鬼谷的朋友，然後他就有提到說，就是你出量的時候、右側的時候就是要賣一點，不然你下一次出量也不知道什麼時候。可是有一派人說法說「你蹲這麼久、你研究這麼久，你當然是要騙一個大的，所以不要七早八早的把你的東西賣掉，不然你研究這麼久跟白痴一樣，你不如回去打你的動人的東西」。

所以我自己也是在這過程之中有糾結。只是我做了一個我覺得很不好的事情，就是說那時候我看到有出量、然後開始有人去所長田的時候，我就選擇把東西倒出來。我不是倒在所長田的時候，因為我自己的紀律是我絕對不會在有新高的時候賣股票，那我也不會在新低的時候去抄底——除非是很特別的案例我才會這樣做。那不然大多數呢，這算是一個基本的紀律。

就是有新高價的時候，絕對就是不要賣東西。今天有新高價，今天就不要賣東西。即便出一個超難看的那種什麼天線，老子也是不賣。那今天就算是有收一個下影線上去，可是是新低，老子也不會在那邊抄。就一般我是這樣做。可是有些特殊狀況可能會違背這個原則。

那反正總之，我雖然不是在漲停的地方賣掉，可是我在可能漲停之後的一兩天，我想說「你們家這些人他媽的進來搶籌碼」。我一看全部都是隔日籌碼，所以我就要送一點幸福給大家。當時其實我也是有問身邊一個大哥的意見，就他專門在做這種短線非常強大的人。我問他說「我這時候出來到貨好不好」。他直接講說「這不是你的局，你不要碰」。

什麼叫「這不是你的局，你不要碰」？他說因為你的專業什麼，你的專業可能是去找到這些標的、然後你可能買的位置還蠻不錯的、然後在那邊賺到一個破段。可是當今天已經從——覺得說你買進的成本是 30 幾塊，然後噴到了 60 幾塊。他問我說「這個地方價格你有估到嗎」。我說「我覺得還算合理，就是這個地方我認為是會到的」。他說「那再往上 80 塊 90 塊，你覺得會到嗎」。我覺得「這比較難」。他說「好，所以後面這邊就不是你的。特別是初量之後、已經初量、已經開始我在所長廳的時候，這個地方就已經不是你的」。

其實這句話我想很久。但當時他第一次點我的時候，我還是想說做看看，所以我就有送幸福。那時候在節目裡跟大家分享說「媽我就到了當日成交量的一半的東西出來」。結果對方是一個可敬的對手，他竟然把那些東西全部吃下來，然後隔幾天繼續往上拉。車就開走了，所以我三分之一的籌碼在那一天就直接被洗掉，就跟個塗鴉一樣。

其實當時大哥就是有跟我講說「你這樣做是不對的，因為這已經不是你的局了」。就如果說你要賣、你要出場很合理，但你想要在這個地方賣、把它壓下去、然後等到可能你覺得便宜的時候再把它買回來，這個就不是你該做的事情。因為這個是市場上有很多高手、很多在做短線的人在做的事情，這不是你可以做的事。只是當時我沒有參透，然後到近期，我又再一次的去問大哥這個問題。

我說「我現在手上有一堆籌碼，然後我看到市場好像跟瘋掉一樣在那邊狂拉猛拉，那我是不是應該在這個地方把東西倒出來，然後如果說之後有回檔的話我再把它撿回來」。他直接跟我講說「為什麼你一直玩不是你的遊戲的遊戲」。這就不是你可以玩的局。你這樣做，你甚至是等於你在跟我們對坐。

他說的「我們」是什麼？就是那些可能在短線上非常強大的人——不管你是所長廷達、還是葛日從、還是當衝的那種極強的高手。他說「你不覺得你這樣是在跟我們對坐嗎」。其實想想超級合理。我等於是在跟他們對坐，因為他們在這時候選擇衝進來。除非說他們是白痴、他們是低能、第一次跑進來玩股票，不然他敢這樣做。然後行之有年，大家都喊得出來什麼隔日沖明星對吧。

為什麼他們可以一直這樣做？為什麼他們每次這樣做都可以逃掉？想說靠北，那平常日均量可能幾百張的東西，然後他竟然敢一天給你買兩千張、鎖在那一邊，然後隔天他全部出掉。你想說靠北你怎麼出的，你到底怎麼出的。盤中看起來超熱鬧的，丟來丟去，然後最後發現說沒有，其實沒有這麼熱鬧——就他一個人把售貨到給大家。你到底怎麼逃掉的，可是他就是有辦法做到。

所以當你已經知道說就是在那種非常激情四射的時候，可能有放量啊、有所長聽，那個時候是有很多短線的玩家跑進來做嘛。那他們都不是白痴嘛。那你怎麼會想要這個地方送貨給大家，然後想在更低點買回來？你有長期去執行這個策略並且驗證它有效嗎？如果沒有的話，那你怎麼會覺得這樣做是一個好的辦法。

所以我真的是被他點了之後，我就突然就醒來了。我從來沒有想過說，我們都知道說股票是一買一賣嘛，所以你買我賣給你。當下某程度上可以講說我是看空了嘛——就算我可能只是把股票一張變成零張，可是就等於是我是看空的，我覺得後面不會漲。我賣，你是看多的你才會買。一般我們只是把買賣視為一個多空，然後認為說這是股票的一個博弈。

可是我沒有把玩家也視為是一個博弈過。我是沒有認真去想過這件事情。就是說當今天有很多隔日沖明星隊出來的時候，然後你也知道隔日沖明星隊他們的目的是往哪個方向去，可是你選擇往另外一個方向走，你比他們聰明嗎？

所以這個真的是讓我媽的思考很久。然後我覺得我被墊到，然後我跟一些朋友分享我的心得，然後他們也覺得說「哦幹真的是有被墊到」。雖然這個我相信大多數人根本聽不懂在誇他小，可是如果聽得懂的，可能會稍微沉思一下。我覺得是一個非常有趣的說法。

那所以把這個心得稍微在這邊記錄一下，也算是跟自己再一次的聊——就是媽我真的是沒有想過說市場上沒有人是白痴啊。只有在你可能已經反覆的實行某個策略之後，你才可以大手大腳去執行那一件事情。那如果說你今天是還沒有驗證過的東西，你也沒有試過水文，你也沒有慢慢把它放大，你就是一時間突發奇想——今天大家媽的玩得很高興，然後鬧出來到貨——那其實你這樣跟賭博是沒有兩樣的。

那其實雖然很多人都認為說股票是賭博，但我一直去反對這樣子的說法。你可以把它當成是德州撲克可能比較正確。它不是完全是賭博。就有些人說是算牌的，我們之中的很多人說是算牌的。它不一定是透過技術面或者說一些量化面的算盤，基本面當你知道的夠多，也跟算牌沒有兩樣。等於說你就是有比別人更強大的優勢。

所以乍看之下像是一個賭博，乍看之下有一些隨機的結果，可是實際上有些人他的贏面就是會比較大的。所以當你今天可能去上了這個牌桌，你一開始是有一個不錯的優勢——就像說你成本卡超漂亮、你拿了超多籌碼。可是你突然間決定要在某個很奇怪的時間點，只因為你看到市場上一個現象，你想說「我來跟他反著做試看看好了」。

那這個時候，你可能就會把你的戰果吐掉很多回去。以我自己去年的案例，就是你三分之一的部位直接給人家洗掉、洗在一個相對低檔。因為後來有辦法設歪了，那以下的案例，雖然還沒有完全的拉出我想要賣的區間，可是我感覺就是後面有機會會重複這樣的一個劇本。那就算沒有重複，就算是下跌的話，那也只是我這一次僥倖逃過。因為我之後可能還會再做很多個標的，我總是有那些會像第一次的劇本一樣——就是可能當你直接賣掉，然後你就直接被洗掉。

那甚至是有時候你會自我膨脹，你不只是賣掉，你還知道說「這個地方就是估值的上緣」。我不只賣掉，我還加空。那可能就是說，那一次的一個自信膨脹就會把你給做掉，或者說把你多年來的努力給它打壞掉。

所以我算是直接被拉震到，然後我重新的去思考了一下在過去的一些想法，然後發現其實自己蠻多時候真的是踩在一個細細的線上面。就是你感覺你已經有頭緒了，確實嘛，做了這麼多年，然後已經慢慢的有頭緒，還可以持續的開發很多新的策略跟想法。但實際上距離翻船好像一直都沒有很遠。就是按照你的做法，對，雖然你不會因為太大的一個槓桿而翻船或什麼的，可是你隨時有可能會因為一些錯誤的想法，然後把一整年的獲利賠回去。雖然不會到傷筋挫骨，可是它會是一個蠻大的傷害。

所以我真的是非常感謝這個大哥的點醒。其實真的是非常感謝身邊有很多那種貴人，他願意花時間點你教你。他也不用講那麼多，因為對我們來講，我們自己本身也是一個非常認真在鑽研的人，所以當人家跟我講什麼，我一定就非常認真研究。

急性耳聾的經驗分享

我也不知道跟這有沒有關係，但是我前幾天，反正耳朵突然聽不到。我在想說可能是因為自己本身的壓力就還蠻大，雖然我已經跟壓力共處，但我會知道自己壓力大是因為我到週末會突然發現——原來我可以這麼閒。然後平時就是你完全是忙到你也沒有時間去想其他東西。其實也不會覺得那是一個壓力，好像說我的生活就長這樣。但可能這個禮拜又有人家教你一點比較那種衝擊性的東西，然後外加可能盤面又有一點刺激，突然間有一天起來就發現自己的誘餌完全聽不到。罵傻眼。

這個聽不到不像是可能過往有時候你吃太多炸的、火氣太大，或是你剛從飛機下來那種聽不到——就你知道這個是一個暫時的。那個聽不到是你馬上就覺得有問題，因為你會聽到一些像是那種電視 static 的聲音，然後也會有一些那種一氣的聲音，就是怪怪的。所以馬上就跑去看醫生。

還好有馬上跑去看醫生，因為醫生跟我講說「你這個有點類似那種急性耳聾，可能是因為你沒有睡好、可能是因為你壓力太大，但看起來比較像那種神經性的」。因為你的鼻腔沒有問題，你的耳朵也沒有卡東西，所以應該是神經性的。馬上開那個類固醇給我吃，然後吃了兩天之後就好了，就很幸運有好。然後去做耳朵檢查，也沒有什麼太大的事情。

大家跟我講說「反正要稍微注意，就如果說你有一些耳鳴的狀況持續了一段時間，馬上去看醫生，不要拖」。因為有些東西是你馬上去救的話救得回來，等一段時間就救不回來。所以這邊也稍微跟大家分享一下，因為這個禮拜之前我被嚇到，然後這個事件其實影響我蠻大。雖然它本身發生的當下，我並沒有說特別緊張——我是跟我老婆講說「我聽不到我去檢查」。然後醫生說什麼「我可能急性耳聾殺小」。可是最後面我就跟她講說「就如果最後面我真的有哪一個器官壞掉的話，因為我的工作或者是其他的壓力壞掉的話，那我就要正式的稍微把自己抽離，就是我不要這麼拼的去做一些事情」。

那仔細想想，其實我們身邊很多朋友都是在做類似的事，就是說壓力很大，可是都還是非常在拼命。所以有時候就覺得說，那自己真的沒有停下來的本錢，因為人家比你聰明、然後人家還比你努力，所以壓力很大、然後大家互相驅使。然後其實每個人早就已經突破當時的一些設定跟要求，但就好像是一輩子都在追著某個東西。

那我其實也很怕說會不會其實身體壞掉之後，然後你會很後悔說你沒有好好的生活過。雖然也不是說沒有真的在生活——老實講自己生活過的還算蠻清閒的。至少該出去玩的時候都有出去玩，出國也有出道，玩樂也有玩到，電動也有打到。但其實在工作上面的努力還是真的投入了非常多的時間。

然後我就想到說好像沒有人會因為工作太放鬆而後悔，就是「這輩子沒有認真工作」。好像比較不會這樣。就是你在病床前，可能每個人後悔的東西是「我沒有多陪家人、沒有多陪我小孩、沒有多跟我朋友玩、或者說沒有多出去探索世界」。又不是「早知道我就要更認真工作」。應該比較少是這樣。所以應該要好好的專心自己的生活。

那這邊也提醒一下大家，我就如果說真的有發現身體有一些異狀的話，記得要去看醫生。因為這個事件是有稍微的嚇到我一下，但希望沒事。目前看起來還是沒有事情。跟大家稍微分享一下。

Marvell 和 Dell 的財報分析

好，那接下來我們來分享一下自己下禮拜會想要做的一些策略，那也稍微聊一下就是昨天的兩個地雷重災區——Marvell 跟 Dell 的財報。我們先講財報。

Marvell 的財報，首先就是在它 Data Center 的表現是非常好的。然後說它 Pen4 跟後面的什麼 Retimer，那些出貨其實都是非常的 inline 自己的一個預期。然後再來就是在 ASIC 的佈局方面，還是持續的看到了大量強大的客戶有在這邊去做下單，並且在台系的供應鏈也有注意到他們有去做加單。

可是它其他的業務表現就沒有這麼好，包含說像是 Auto、像是公控、像是消費性都不好。但消費性的不好其實算是在上一次的 guide 就已經有提到了。所以我會覺得，雖然我們知道說它就是一個 Data Center 獨強、然後其他爛，看起來很糟糕。不過這個我認為算是符合預期。

那市場是給它一個蠻重的一個跌幅，就殺到了 10% 左右。那這隻標的算是我在過去的整個 AI 時期——就是以過去的兩年來抓好了——我最看不懂的標的。因為理論上我認為它早就蓋新高，就像是 Broadcom（AVGO）一樣。AVGO 其實它本身也是有很多的拓油瓶業務，但是它在 ASIC 的表現非常好，特別是像 Google 這樣的一個大客戶、像是 Meta 的一些訂單，所以去協助它可以在 Data Center 這邊打出一個很漂亮的成長性。

反之在 Marvell 這邊，它當然也是有來自於 Anapurna 這邊的很不錯的訂單。所以其實兩邊都有很不錯的一個訂單跟成長性，然後在 Data Center 這邊的財報其實都有開出來。但是不知道怎麼會是這樣兩樣情。這個算是我覺得在過去自己判斷上認為跟想象中差距很大，就是我是一個大 miss 的一個標的。

那我還是看不懂他到底在幹啥。但以目前的做法還是會覺得，可能這一支我會想要再等他一下下、就繼續看，因為他本身是還沒有新高的。也就是說他並不是漲多的標的。那我現在反而會怕的東西是漲多的標的。所以這個我可能先把它列入觀察再看一下。

Dell 的財報與毛利問題

那另外一個公司就是 Dell。DAO 的話，它的財報我覺得是算蠻不錯的。雖然它的 CSG 這邊的表現是有 miss，但是 ISG 這邊其實整體看起來是還 OK。然後再來就是說，DAO 在過去的一段時間，其實我相信業界朋友應該也都有發現——就算你沒有發現，新聞也開始在爆了——有很多 Enterprise 的下單出現。

那這 Enterprise 為什麼他們不要去找像是台灣的什麼廣大、唯一買，為什麼他不要找這些 ODM 買？因為基本上 CSP 才會找 ODM 買，因為他們本身有很強的一個設計能力、然後跟控貨的能力，所以他不需要去給這些品牌伺服器抽一手，他直接找白牌的代工廠。反之 Enterprise 的客戶，他可能比較沒有這樣子的能力，然後他就會選擇跑去找不管是 Dell 或是 HPE 這樣的公司。

所以 Dell 在過去的回答訂單算是拿得很不錯。然後以及上次我們猜測就是說，過去這一段漲幅其實我認為應該不在漲 CoreWeave。我說法是說我覺得可能在漲 AIPC 的一些 rumor。因為 CoreWeave 這個大家早就知道了，反正總之就是說過去的漲幅現在已經被沒收掉了。

我們稍微去盤點它一下，我認為它從財報上面看起來故事是沒有什麼太大改變。這個跌幅真的殺超兇，跟 SMCI 那時候一樣，就是幫你直接給你一個 20 幾%。我認為它跟 Celestica 的劇本可能有點像，就是實際上它還不是一個很貴的標的，可是可能在財報裡面有一些數字是市場一些大資金不喜歡，所以就先殺。

但是我們比較不會是屬於那一種，反正看到股價往哪個方向都說「一律要尊重市場」。因為我們知道市場很多時候會錯，就是因為市場錯你才有辦法買便宜。這個我可能會經常猜說我會認為比較偏向市場錯這一塊。但是即便是如此，不代表我就要在這個時候是全力去做加碼，因為我們同時要去觀察一下整個市場上其他 peer 的表現是怎麼樣。

我們注意到關於硬體、然後關於組裝廠的表現其實都不是太好。所以有可能市場要開始去做一個 shift——就是從因為我們都知道說過去一段時間是 Infra 的一個市場，有沒有可能現在要從 Infra 然後往可能到 Software 這邊去走？有可能現在會進入一個轉換階段。然後當然我們不要因為一個紅 K 就被嚇到就把所有東西除清。只是這個時候你說要去加碼丟它，我會選擇再等一下再看一下，可能用一些技術面的去輔助，就是如果沒有新低價維持一段時間，好，那可能可以選擇去加一點。這是我會想要做的事情。

企業伺服器市場的前景

所以本身我們知道說 Enterprise 的 server 在接下來這段時間它表現都會很不錯，不管是在 Dell 或是 HPE 這一邊，其實訂單的數字也支援這樣的一個說法。但是我們知道說市場上還是會有一些懷疑的聲音出來。像有一個很常見的懷疑的聲音最近在討論，就是說「Dell 的毛利數字不好看」。但我覺得這些人應該是要打屁股。

如果你到現在才知道說 AI 伺服器的毛利會不好看的話，可能就是都沒有在唸書。毛利率絕對是不好看的。為什麼？因為它本身單價是很高的，而且廣達包在幾百年前就已經跟大家講了——它走那種 buy and sell 的模式的話，數字就是不會好看。除非你是那種 consign 件，你是給人家付個錢然後幫忙打個板的，毛利可能會好看一點。像台灣創意的案例是這樣子。

可是只要你有去做到伺服器組裝、然後去買料賣料、去過手的話，你的毛利率就是不會好看。但是本身還是會很賺錢。那只是一個數字的變化、數字的遊戲。就是說你的 base 會變大，但是你毛利的趴數會變小。所以這個不就是一個已知的東西嗎？就在我看來這個叫做老梗。可是我不知道為什麼，在大跌的時候就會被拿出來，就一樣就當然是一個新梗。然後大家就開始講說跟啥是那毛利差。我想說這個如果你現在知道的話，非常糟糕，因為這個是超級老梗。

可是很多時候市場就會跌一些那種超級老梗，然後這方面證明說市場是錯的，然後就反彈回去。只是我們現在還是先尊重一下，因為整個硬體跟零元件的表現都不好，所以可能是市場在做一個之間的轉移。這個是要小心的地方。

下週的投資策略

所以除了這個 AI 伺服器本身，我認為說沒有太大的問題——就是那個毛利數字是 OK 的——之外，我們注意到一些可能的疑慮。就一塊是這樣，但掉了還有說明。因為這可能是有大型的客戶去做一次性的採購，所以就是說導致他的毛利的數字沒有這麼好看。他講的東西應該是在講 Tesla，就是 Tesla 的訂單因為 Tesla 的訂單是從別人那邊搶來的，所以可能是因為有搶單的這件事情，所以會導致說這一單的數字沒有這麼好。

但是不改變的是 Enterprise 的 server 的拉貨的一個動能，包含說在 Dell 跟 HPE 大家之後都會看到。所以其實看起來我覺得算是可能市場對於 Dell 的預期非常高，然後重殺所導致的一個現象，就我們昨天看到的這樣一個狀況。

但是整體來看它本身的估值跟很多 AI 快樂好朋友比便宜，然後真的是便宜。所以我不會覺得說這個是假設我現在要大規模減碼 AI 的話，我的首選。我反而會選擇去剪掉一些零元件或者說一些 chip vendor，這反而是我會選擇要去剪的東西。因為按照碰鋒程度來說的話，他們是碰鋒碰到更高的。

所以為什麼講說下個禮拜很重要的一件事情就是在講說，如果我們繼續注意到這些東西在市場冷靜走，因為可能在昨天跟前天大家看到的是因為市場前面狂噴，所以一般狂噴之後回漲都很大。這個我們都已經知道。如果說往下殺是沒有止住的話，那可能市場就要去做一個資金的轉移。

就像以台股一支很熱門的標的舉例，華晨或者他的重電好朋友。就市場好的時候會把他推到很高很高很高，那他後面都還是一直開很好的成績，可是不一定那個 valuation 可以一直繼續往上推，因為市場可能已經不要這個東西去玩別的東西了。再往前幹了一些什麼就 IC 載板三雄——星星緊縮南電。

就這樣的狀況，很好 IC 載板真的很缺、ABF 載板真的是很缺，那化業機表現真的很好，但是就是再也推不上去了。因為可能市場已經對這個東西沒有辦法再給這麼高的一個 P/E。這也是我在過去可能去講一些台系的 ASIC，我認為可能有疑慮的地方也在這邊。就是不是公司的基本面不好，也不是場景不好，是這個 valuation 可能沒有辦法像一開始在做夢、在幻想的時候推的這麼高。這個是要小心的地方。

所以下個禮拜，我認為我會做的一個重點是，如果我再注意到這些硬體、聯結器、然後 Chip Vendor 還是有新低在開出來的話，不管怎麼樣先齊頭式的剪——直接先把部位往上剪。然後要扣現金起來。現金扣起來之後就要觀察：

第一個，如果說我們去碰到大均線然後他有談的話，可能可以考慮搶個短。

第二個，如果碰到大均線硬體的部分還是沒有什麼大力的反彈的話，有可能這個故事的敘事就會開始往其他的族群去走。也就是大家思考看一個可能性：AI 已經走兩年，有沒有可能 AI 現在要做一個休息？它是一個長線大故事，這個我覺得是每個人都認同的，但有沒有可能他要休息一下，然後換去拉一些低機器的東西。

所以這時候我就會認為說，如果看到這樣的一個狀況產生，不知道在美國部分可能就會選擇一些 IDM，然後選擇像是 Apple 這樣的一個公司。Apple 我現在不會把它視為是一個硬體，我會把它視為它可能是一個軟體發酵的一個受惠者。因為它本身是在全世界控制了這麼多始終使用者的硬體，但他現在如果說真的去結合了 OpenAI 或是 Google，或者說他自己真的在 WWDC 端出什麼樣的東西，他等於他是一個軟體的實踐者。

那在這樣的狀況之下，有可能資金就往這些反正他本來也還沒有新高，所以就往這個地方去推，也是有可能。所以去觀察接下來的一個技術走勢就變得蠻重要。

基本面與技術面的平衡

所以我們這個節目，很多時候是在以基本面為主，但是在這種下殺的時候，你會發現說我們都會融入很多的技術面。這其實是我們本身在工作上就會做的事情。也就是說，雖然我們相信說市場會錯、然後我們要去找一些機會，所以有時候要勇敢跟市場對坐，但也要考慮位階。

現在的位階就是你必須要尊重。因為如果真的一路往下砍的話，那也會是蠻可怕的一個重傷。所以最基本要做的事情，就是如果真的發現市場的走勢不是你要的，然後並且是持續的往那個方向，那就先去解碼起來，去守住你的戰果。這可能是接下來會想要做的事情。

那以上就是我自己想要這樣做。那如果你不認同，或者說你覺得怎麼樣做更好，那當然就是尊重大家。我只是把自己的工作心得分享出來。

Q&A

對習近平的政治性留言

第一位「習近平最牛生日仔火葬仔」：

大家一起把手舉起來。孟公將你好，6 月 15 號是我們十里三路不換肩小學生習近平的生日，請幫我用馬雲被抓走的語氣…等一下，馬雲的語氣是怎樣…習維尼祝你人生最後一次的生日快樂，希望國家在你的英明生武領導下早日完成回黨滅國的人生大業。如果孟公將怕以後出國被中國政府抓去開巴門，可以忽略這個留言愛您。

我沒記錯的話，有一些中國聽眾跟我講——也不是說中國聽眾——有些是我們台灣人然後在中國那邊上班的，然後有些是中國地方老鐵。好像說我的節目在中國是有些頻道是把我封掉了。那你這樣留完之後，我應該是會全面被封殺掉。謝謝你。

林宥生關於債券與股市的提問

下面一位「林宥生你這個臭老二」：

會考 5A++，考不上想要的學校，只能夠勉強當個全職交易宅了。哈哈哈哈哈哈。

愛大隊，近期債券收益不斷上升，會不會對股市造成太大的影響？回答拆股後有辦法再次上 1000 嗎？哈哈哈哈。幻想文祝我高中順利。

這個人是不是腦袋真的他媽的有點問題？那考不到學校就只好去當全職交易者的話，我不知道感覺很快就被扒門齊開。自己要小心。

那再來講說債券收益上升，我覺得那個目前我也把它視為是 non-event。除非有一個特別大的變化，不然其實我已經很久沒有在看就是總經相關一些資料對市場的影響。真的就是專注在盯個股。因為那個不像是那時候就是很明顯——鮑威爾講什麼市場馬上就會往某個方向走。現在已經很明顯就是個股是帶開了。所以其實我就比較少去聊那一方面的東西，因為跟我們實務上見到的狀況是不一樣的。

他在講說匯達拆股會不會再上 1000，如果再上 1000 的話就等於要漲 9 到 10 倍的一個 market cap。短期內我覺得看不到，但長期什麼事都很難說。

金山 J99 的持股與減碼策略

下面一位「金山 J99」：

留言好難，難怪老爸減碼蘋果。嗨大家您好，想問一你買小鬼股白眼後可以承受幾% 的跌幅不減碼。二為啥之前特斯拉可以越跌越買，Marvell 就必須要減碼。三班後多久沒起色或是出現什麼樣的訊號愛大會減碼。四請愛大用金牌講師說出在青島東路又要到飯了兄弟們。愛您愛您。

好，那首先第一個——可以承受幾% 的跌幅不減碼。基本上 40%、30% 應該都有機會可以承受。但前提是我要看得到很明確的一個軌道。那我之所以可以承受這樣子的一個跌幅，是因為我的小鬼谷是我台股資金那時候丟進去的，大概四成的資金，就是台股的四成，所以差不多是全部位的又在更低的一個乘數。

那再來我的小鬼谷那時候第一批買的時候就有買到三四隻，然後後來再持續的加，所以它本身是有一定程度的分散。那就是因為分的夠散，所以其實是可以吃更大的一個迴盪。但目前看起來好像吃到最大的也才 15% 左右。但我個人認為就算吃到 20%、30%，應該是沒有問題。

然後再來講說為什麼特斯拉可以越疊越買，Marvell 就必須要減碼？這個問題其實問得還蠻不錯的。因為特斯拉是算我對它未來的跑道跟預期是看得更高。那 Marvell 比較像是在 trade 的一個事件。就坦白講，因為 Marvell 我知道 Anapurna 下了多少單，那其實市場上一堆人也知道。所以一堆人、大部分講說絕大多數人，就是說知情人士其實不少。

那因為這些人都可以直接看到什麼 Inferentia 3、4、Trainium 2、3 是在哪裡下單，然後投片量是多少、CoWoS 拿到多少，他們都看得到。所以在我看來就是覺得說奇怪了——這個東西我最早知道的時候，像一開始我可能知道說 Marvell 有要幫 Google 做 CPU。其實知道超過了大概半年以上，後來 Google 的 CPU 就有推出來了。

雖然這一顆應該不是我想要看的那一顆，因為推出來叫 AXIOM，那我們 RUMOR 的知道是一顆叫 MAPLE 的。不確定是不是同一顆，有可能是代號不一樣。就是有些代號是在可能 CSP 這邊有一個代號，然後在 Foundry 這邊或是在代工廠這邊有另外一個代號。總之就是我們去做一些比對，然後就會發現說其實我們當時去押注的一些故事有慢慢在發生，可是為什麼股價沒有動？會不會就是疑反應。

所以其實對我來講，我會選擇去減碼他的原因很單純，就是因為這個是比較偏向在做訊息跟資訊能力差的一個標的。所以當你賭注的故事已經慢慢發生，他卻沒有動的時候，你就要開始去想說會不會其實早就已經已反應。就雖然你覺得他應該要漲，但就已經已反應，因為可能市場裡面的人該押注的人都已經上車了。

但他可能因為其他的理由——說不定市場有另外的大資，他就是非常堵爛他 consumer 跟 auto 還有 industrial 的東西起不來，所以他一直站在賣方。這都是有可能的。所以因為這個標的進去的原因不一樣，所以可能就有不一樣設定的條件。

然後再講說扳眼後的多久會減，要看就像美股的話可以撐很久。那台股的話，其實我不太喜歡一直用扳眼後這個字，因為我並不是每個東西都會扳眼後。有蠻多東西其實就是做一波題材或是做個一兩季就走掉。所以扳眼後的東西，以美股來講，可能就是我的十大持股裡面有像輝達已經快七年了，然後 Tesla 也大概 4 年了。這些東西可能就是有半年後的成分。可是其實有蠻多東西是用 Trade 的角度來看，所以他並不會真的拿這麼久。

所以好，我們就是龍統的講說一般買進之後多久會把它砍掉。一般來說，如果你買進之後這個故事已經開始出來卻沒有動就把它除掉。或是以台股來講，你買進的時候可能是搭配就像說你看到投信也進來了。投信進來一般來講我們認為這個東西更快就要發動，所以我絕對不會說什麼「我買進這邊等兩個月」，不太可能。一般一個月內如果沒有任何的反應，那邊的朋友稍微問一下，沒有共識的話，就選擇把它砍掉。

那所以這個是非常見仁見智，他也是看錶底。他們有一個固定的答案。

臺中小散戶的問候

下面一位「臺中小散戶」：

行情總在樂觀中崩潰，挨大想我嗎？對啊想很久了。挨大沒事啦，我都懂。不論你講什麼我都覺得您是口是心非。就算沉默，我就當成是預設。對了，ZNLISA 送給挨大的黑人慶祝影片，挨大方便把連結放到 IG 線動嗎？小弟我朋友之後要生日，想用這個慶祝。不是啊，他不是還在 IG 上面嗎？上次有一個聽眾有講到，你自己去翻。

John 的捏卵聯盟提問

下面一位「John 怎麼辦」：

挨大，挨大想問你，捏卵聯盟是婚後的男人可以加入，還是還沒結婚的男朋友也可以？不是啊，你還沒有結婚，你是捏他媽雞巴卵。你根本沒有什麼東西好捏的，你隨時他媽不爽就分手了。

真的要捏卵是怎麼樣？家庭之間的一些衝突對不對。媽的捏了一些委屈，你就把他忍住，為了家庭的和諧跟平安，那你就是選擇把一些苦往心裡吞。那小孩就昂星啊，才剛剛付完學費，跟他要一口水果說「可不可以吃一口」，他說「不要」，然後跑走。你這時候就要捏軟。

就是一些那種你無法去對一般人而道之的這種苦楚，只有婚後男人會懂的事情。我覺得我們才真的有捏到軟。就是那種男朋友的階段，基本上你真的不喜歡一個人，你就分手就好了。所以你知道捏什麼軟？你是要委屈什麼？

但是也不是說什麼婚後就一定要讓自己很委屈。我一直講說，因為結婚這種東西還有養小孩這種事情，它是一個很大的承諾。它不是那種隨便就做好的一個決定。所以要去維持一個關係的長遠，那你們一定是要有互相忍耐或者說互相溝通協調的部分。那這些東西可能就需要一些忍耐。

那我覺得最籠統的標準——不一定要生小孩，但是一定要婚後。婚後才真的有捏到卵。

屁毛綁馬尾的政治問題

下面一位「屁毛綁馬尾」：

政治仔給夠幹，整天關注政治是不是財富自由的人？不然時間都拿去運動、吃美食、打電動、出國玩都不夠了。整天發表自己的看法，What the fuck。

沒有，其實是尊重大家。只是我覺得就是不要淹到我們的節目來，因為淹到我們節目來真的會影響到大家一些收聽體驗。就是你想要聽政治相關的，隔壁有小周對不對，有呱吉，還有陳之翰、黃偉翰。我的媽，我是姓陳嗎？我是姓呱？我姓周嗎？我不是。所以你們要聽政治，你們去那些人的台聽。

我們這邊就是可能像上一集有人問說「你覺得中國他假設真的對外發表一些可能那種衝突性言論，會不會他們自己先分崩離析」。這種我覺得就還 OK，就是跟我們的工作是相關，馬上我們會討論一點，但是那種太細節的，我覺得大家去專業的台。

大安元世凱的謙虛與年化報酬

下面一位「大安元世凱 孟公武安」：

一從您的股齡跟資產變化來看，年化似乎是幹翻一大票基金經理人。可是為什麼您總是如此的謙虛？

二小弟只是想要打敗通膨，但身邊投資朋友最近力拼交易致富。也常聽他們提到交易圈的大神像是叉叉人叉叉米。聚會時也都滿嘴技術分析。似乎有種敗到現先的感覺。請問我算是掃到雷了嗎？非影戰純疑惑如不妥請跳過。

三拜託多分享一些音樂跟電影。您的品位好頂愛您喲。

我也愛您。首先第一題——一般我們不會去跟基金經理人比，因為那個是假設你是在業界工作的，然後你最後面升格成為基因經理人的話，他們比較物件是橫向的。所以他們會有一些橫向的比賽，就是誰的績效是台股最好之類的。但是他們跟交易室或者說自營的圈子又完全不一樣。

像我們就是個體戶自營。那也有一些朋友是交易室的。其實在我們這個圈子，看到那種很誇張數字的機率是高很多。因為其實資金也沒有像那些基因經理人要控的這麼大。他可能就是自提的錢，然後他也沒有一些內控、也沒有一些風控，所以他想怎麼幹就怎麼幹。

所以相對的，死掉的人雖然是多的，可是要打出很厲害報仇的人，也是多的。真的是不罕見。所以你就知道說自己雖然表現還 OK，但你絕對不是可能在報仇率上面最頂尖的人，所以自然就不會整天想要膨脹。我一直覺得那種一直想要膨脹的人，就是因為你看的世界不夠大而已。

然後再講說線線——沒有，我們身邊還只有線線。只是就是看使用的頻率。那一般來講，因為我們自己算是以基本面為主。像我節目有跟你講，這個形態我們會看——什麼吞噬長黑跳空什麼，這個大家在我們節目一直聽到這樣的一個說法。可是它不會變成是一個核心，它是一個輔助。

那為什麼會這樣做呢？就是因為如果說你是完全都在看線的話，你可能會很容易被騙線。然後或者是說你可能會怎麼講——就是說一樣是要看線，可是好的標的跟壞的標的，我會覺得好的標的線的參考價值就會比較低一點。反而我會敢逆勢去做，因為我有信心知道說這個地方是可以超低的。類似這樣。

可是如果你純看線的話，就變成你全部都是被矇住的。你會講說「反正市場決定一些方向」，那就很常被騙線、會突破假突破，你就追就砍、追就砍，然後你可能資金被耗掉很多。所以應該說我知道有純看線的人，但是至少以我們自己的生活圈跟工作圈來講，我們還是以基本面為主的人是居多的。

其實我覺得基本面然後在家技術面輔助成功的人，並且發財的人在我看來也是最多的。就是至少在自己身邊這樣。所以我們比較不會去純看一些線。但其實就是說市場的派別不一樣，有些人說不定他純看線可以玩出一些東西，也不一定。

多分享一些音樂跟電影，OK，有空再分享。

早餐吃到飽的外語提問

下面一位「早餐吃到飽時間魔術師」：

給我留言密碼，Hi Hi Melody Xie。小弟從上高中聽您節目聽到上大學了。最近因為興趣開始學日文，好像越學越上頭。覺得學語言蠻爽的。想請問您在商業領域檔案或是世界情況的時候，覺得最重要最常看到的，除了英文以外，還有哪一門外語？如果能夠看懂的話也會很方便的。想跳一個歐洲國家的語言來學，德語好像不錯，還是韓語的實用性更高？想聽聽您的意見。愛您祝世界和平大家平安健康小狗狗趕快找到好人家。

我們這邊好像蠻多那種高中大學生會跑上來留言，可是其實我們節目的資料就是在 YT 然後跟 Podcast 的後臺一看，20 幾歲以下的是 0，就連 1% 都不到。只是因為他們可能比較用手機，所以他們要服上來。那我們要好好珍惜這些聽眾。

好那如果是要去學一個就是所謂你可以跟最多人溝通的外語的話，那一定就是西班牙文。西班牙文你可能就是走到哪都可以用。那如果是講說實用性的話，還是要看——要看你在哪生活。對啊西班牙語是就是你走到全世界跟大家講都通的東西。可是問題就是如果你今天去韓國或者你去日本的話，那你學了一個西班牙語其實也沒什麼屌用。還是要看就是你到底要待在哪個地方，所以這個東西其實是很實際的。

就是你想要待在哪個地方，你對哪個地方的文化有興趣，未來你可能會住哪裡，你就去學那一個語言。就這樣。其實我也覺得語言在接下來的幾年應該會越來越沒有這麼重要。就是真的是幾年內，你一定就會看到一些非常強大的翻譯裝置出現。它可能就是以你的手機為載體、某一種 APP，然後我點開，我就直接同步口譯了。

所以你學習的語言好像沒有太大的幫助。我會這樣覺得。所以在未來的一段時間，我相信語言成為隔閡這個事情會慢慢的不見，就大家會開始發現其實真的是已經進入一個世界村地球村的感覺，就是語言完全不是一個障礙。所以可以學，但是我不會把它當成一個重點。因為我們已經看到 AI 可以為我們帶來的一些那種毀天滅地的破壞是創新的。

李力力的回台後留言

下面一位「李力力」：

挨大回台後留言密碼測試，依依最愛您。前陣子看到瓜老闆跟台通的直播時看到他們說瓜吉加台通加白靈果的聽眾還是什麼素質比不過您的。好猛啊祝挨大一家平安健康繼續造福社會愛您。

呱吉講了什麼？呱吉叫台中家百靈國的聽眾某個數值比不過我的。不知道是想說單級的流量嗎？應該不會。單級流量的話應該他們是加起來會贏過我。其實我們在 Apple 看到的排行榜有兩個——一個是節目的，然後另外一個是單級的。

單級的就是你實際的流量。節目的話就是可能它是有綜合一些像是曝光度、新的聽眾、新的訂閱什麼在裡面。所以你會注意到這個節目的變化會很大。那有些新節目，他可能只錄一集他就噴上來。那單集的話就是比較傳統的，按照流量去做排行。

雖然其實 Apple 人跟我講說他也是有在加一些額外的指標，但對，就是我如果是比較領先的東西應該是單集流量，就沒有錯。就是每一集都上第一。那只是其他的東西有什麼可以一次贏過他們三個加起來？沒有啦，應該沒有。

但彩禮的話說不定我們聽眾真的有機會。其實我也是真的到後來才知道說我們聽眾裡面有蠻多那種很鬼的人，就是會嚇到你知道嗎。今天去哪裡吃飯，然後那一座董事長什麼都有在聽你的節目之類的。在一個什麼大公司的老闆都有在聽你的節目。然後你的每個梗他都知道。幹我覺得超扯，就有時候真的被嚇到。

所以我覺得是因為這個，剛才前面有個人問說「什麼你會謙虛嗎，你根本不敢亂講話」。你知道這個會聽節目，你最好是還敢亂講話。很丟臉。所以我們會很小心，然後去很仔細的去審查自己要講的東西。不要不懂裝懂，然後不要在那邊自我膨脹。因為真的是人外有人天外有天。

關於估值與基本面分析的深度提問

下面一位「18 公分不含皮」：

想請教一下，你說基本面選股會比較有底氣，那請問要怎麼樣知道股價已經反映到明年或是後年？如果自己推論出來現在的股價已經反映到明年了，那會選擇賣出等低於明年的價格再買進嗎？還有算完數字之後去看技術分析上面的價格進出場，是不是有邏輯衝突的地方？盡量壓在八行內還請 Melody 解開釋。

好，首先第一個問題——你是問說要怎麼樣知道已經到明年的。這個當然都是用推估值。沒有人說得準。我們就拿一個比較中性的標的，不要講小標的。我們講中性的標的，台積今年就 30 幾塊，那就已經算出來明年就是差不多 40 幾塊，就是抓中位數在 44、46 之間。

所以我就問你，現在的台積電的股價是反映今年還是明年？我覺得應該不會有人講是今年。大家都認為是明年。因為明年數字算得出來，明年算得出來大家就先反映明年。像華晨可能是反映到 2025、2026 了，已經算到更遠的地方去了。

所以好，明年的數字算得出來 45 塊，那 45 塊去用現在的股價去處分，就知道說他 P/E ratio 大概多少。那如果說是在下緣的話，一般這種上下緣我們是看歷史的區間——就一般他 trade 在哪一個位置。可是歷史的區間也不代表一切。為什麼？因為 TSM 在之前的估值區間可能是相對保守，現在會比較高。為什麼？因為現在是 AI 時代，所以所有的東西估值都往上墊了。

所以要把各項東西都考慮進去。但是估值它不是一個絕對值。很多人他學一學會 keep or buy，自己腦筋打架，然後就開始東怪西怪。是因為他們都想要一個正確答案。其實我覺得台灣教育可能某種程度上冥冥之中會造成的一個現象——大家都以為凡事有絕對答案。

但是其實在股市裡面，我覺得沒有所謂的絕對答案。就是你會發現好像一個營收開出來，然後市場上竟然在各自表述。開了一個營收，大家說這個是來自於伺服器的營收、這個是來自於他散熱裝置的營收。你真的知情的人——我知道其實是 A 營收，並不是你們講的 B 或 C。收啊，沒有人在意。大家用自己想象的東西，然後去把股價推上去。股價漲了就是漲了，你懂我意思嗎？

所以很多時候我們會抱持一些彈性——道德彈性。你要知道說市場裡面進來的資金，每個人的想法都不一樣。有時候你在那邊基本面分析了半天，或者說你技術面分析了半天，然後這邊開牌是怎麼樣？公司要搶經營權。所以其實跟你們講的東西一點關係都沒有。

但是那些用基本面買進的人，他假設沒有看到新聞的話，他就會覺得說「現在終於價值發洩了，你看我之前就跟你講過這東西很好，然後現在終於在噴」。沒有，不是。那是因為他們要搶股東會的投票，所以在搶股票，所以才噴。

所以其實我覺得很多時候股價跟基本面或是技術面，或者說籌碼面、然後是訊息面，它是百分之百等於聯動的？不是這樣子的東西。它是一個綜合的結果。所以一般我們去算數字，它只是讓我們有一個底。

為什麼我們要算數字？為什麼還是要有基本面分析？道理很簡單。市場上每天拉突破的標的這麼多，你每個都敢上車嗎？有些是他媽垃圾中的垃圾。有些真的是垃圾標的，然後人家跑進去亂炒的。這種東西我們就是不可能會上車。

所以我們之所以會去做基本面、去算數字，因為我要知道說好，我現在用基本面去撈，可能 1000 多隻標的我撈出來 50 只是我覺得基本面非常好、然後現在算便宜的東西。然後這 50 只撈出來之後，我要怎麼選擇去打哪一隻？當然如果我自己有偏好，我知道哪一個最好，或者是我知道哪一個未來最有夢，我就是買那個然後等。

可是如果說這些東西對我來說都是一樣，就像說我直接看好 AIPC 這個族群的東西我都想買，但是我要買哪一支？我哪支要加碼最多？技術面哪支最強要買哪一個？所以技術面這時候變成一個輔助。為什麼技術面強就要買那個東西？因為道理很簡單——其實最後面股票就是要回到最單純的：會漲才有人看。

真的是這樣。一上去之後怎麼樣？市場各方資金——投資公司、智銀散戶，然後或者說一些分析研調機構——全部就上車、趕快查到底發生什麼事、打電話。然後一些法人機構趕快消賽就來發報告。所以很多人會看到一個現象，就是說股價漲了，法人才進來發報告。

其實你不要怪說他們後知後覺又殺小，正常。這個東西他們一定平常就有在 cover，只是就是因為這個股價有在反映、有在作動，大家才會去打聽有什麼故事。然後所以就一切都反映起來。

所以有時候當你今天發現你的標的你知道他超好，可是為什麼沒有人來看？我跟你講就是你買了不夠大力。你趕快去拿個 5000 萬進來砸，你砸出三根紅 K，記者就去把你調查了。馬上發新聞。那也不是你發的，記者自己會幫你發。

所以為什麼我們去看技術面？還是這樣。因為一個東西要夠強勢，市場上的人才會看。特別是在對人家在設定那種什麼大漲通知、漲 5%、漲 10%，那種所漲停的馬上就會跳通知，整個市場的研究力量都全部跑進來了。

所以我們用基本面去作為一個底子，是我們要找好東西，我們不想要買垃圾。我們不想被騙炮，不想要什麼假突破給人家拐。如果我知道這個東西是有底的，我買進去、公開派天。老子在裡面領那個殖利率領 6%，我也爽。我套在裡面我也爽。所以就算你是假突破我也沒差。

可是我今天是隨便找一個那種垃圾標的再買，已經不知道虧錢虧幾年的，未來也知道他絕對不會賺錢的，他拉一個紅 K 你就要上車嗎？你上車你搞不好就套到死。所以我們之所以會用基本面，是有這樣的一個理由在背後。

它有點像是那種防護性的東西，就是我們會希望往攻擊性的方向打，只是我們也希望說如果我們可以同時找到一點有防護性的底在下面的話，對我們來講是會比較喜歡的。大概是這樣。

生日與星座的溫馨段落

下面一位「氣氛仔 61」：

雙子男不要碰，因為我要碰。連密碼好難，生日都過了。最好男友是你的鐵粉，可以幫我用猛攻的聲音祝 5 月 28 號生日的蔡波 30 歲生日快樂。股市大噴射，也提前祝祝 6 月 6 號生日快樂 Lisa 永遠青春美麗，秋口諾婭健康快樂，還有台灣平安。我和男友都愛您。

我也愛您。氣氛仔 61 跟蔡波，蔡波 5 月 28 號生日快樂。然後 30 歲到了。然後這是一個人生的分際點，你終於已經變成一個嬰兒了。因為現在大家講說 40 幾歲都還是年輕人，所以 30 歲大概就是一個嬰兒的階段。希望你在嬰兒階段可以工作順利、一切平安，那也可以發大財。

那再來講說我的生日，非常感謝你記得。應該說我感謝並不是說很高興的感謝——當然是高興。這我一直講說我真的沒有想到有人會記得我的生日這種東西。因為我自己都忘記我的生日。6 月 6 號那天要跑去聽法術會，然後後來學校突然打電話通知說說兒子要量制服，所以我現在就不知道說到底是要怎麼樣安排那個時間。

然後老婆突然會講說那天是你的生日你要空下來。我說不行我太忙了。所以好像沒有辦法過生日。但結果老婆都還是會給我驚喜，這是我非常高興的地方。

但我真的覺得過了 30 歲之後不會想要過生日。真的。就是每次的生日就壓力就大一點，我又老一歲——32 了殺小。以前我曾經在課堂上講說這個老師三幾歲老鬼，然後我現在就是老鬼的年紀，想到覺得很難過。

然後再來他開頭講了「雙子男不要碰」。真的不要碰雙子男。我就雙子男。然後我們雙子男就是從小到大就是很常跟人家這邊靠北，講說雙子男就是花心，然後什麼自我中心、不聽人家講話——答對了，全部都是。真的都是。

而且你知道我們雙子男的名人有誰嗎？有剛才前面提到的靳平兄，還有美國現在聲量特別大的川普哥。我們都是雙子男。雙子男就是一種揹負了全人類的罪。反正就是大家要講到堵欄就講到雙子男。然後女生的話就是天蠍女。

可是天蠍女其實大家是明扁暗包，就是嘴巴上講說「天蠍女怎麼樣嗎，愛吃醋嗎，很狠嗎」。殺小。可是我覺得大家是喜歡。你知道嗎，大家可能幻想說天蠍女都會穿皮衣之類的、拿個皮鞭，然後其實很興奮。雙子男不會給你任何的幻想。雙子男就是給你一種那種各種負面的東西的集合體的感覺。

但是我覺得其實他們都沒有講錯。那也是因為這樣子，最後面我就是選擇不要相信星座。因為星座對我從來都沒有任何的寬容，對我從來都沒有任何的美顏。

好講多了。反正這集我們就拜拜。