股癌 EP405 | 🕶

2023/11/29 本機：reports/mk/gooaye-ep0405.md

來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0405.md 集數：EP0405 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/0f569d20-da03-4232-b5ce-76b9af126ab3 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/0f569d20-da03-4232-b5ce-76b9af126ab3/rssFileVip.mp3?timestamp=1701246165688

EP405 | 🕶

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新加坡出差見聞

好，那我現在人在新加坡。那我們飯店的 View 還蠻不錯的，我現在看出去就是 34 樓。那下面車水馬龍，雖然講是講講，但其實車子好像沒有很多。這明明就是市中心，可是沒有什麼車子。

我覺得新加坡的交通應該是因為他們大眾運輸弄得夠好，所以看起來並沒有特別的塞車。那像我自己在機場過來是搭計程車，然後去看演唱會是搭計程車，那都是非常的順暢。那我真的覺得新加坡是一個完美的度假城市，除了天氣——真的是除了天氣。

也就是說新加坡唯一的罩門就是天氣。如果說天氣沒有這麼熱的話，新加坡真的是一個，我不知道，搞不好我每一季都會想來一次的地方。但真的是熱到他媽幹，真的是熱到很誇張，很不舒服的那種程度。所以會讓你可能下一次來新加坡要再考慮一下。但扣掉熱，我真的覺得超完美。

Maneskin 演唱會

那我前天跑去看了 Maneskin 的演唱會。我不知道到底是念 Manesk 還是 Maneskin，但是他的主唱在介紹自己的時候講說是 Maneskin。他可能是符合英國人的念法，但我看很多他的外國的粉絲在現場就是喊說「Maneskin Maneskin」。反正沒有，我們就把它稱為是 Maneskin。

那真的是一個非常棒的樂團。那我看了那場演唱會呢，我認為啦，應該是我看過的演唱會 Top 3，就前三。真的太強了。然後之後才知道，因為他們年紀都很輕，那甚至比我老婆還年輕，22、23 歲，就很誇張。就這麼年輕，然後竟然可以創造出這麼多快智人口的歌曲，非常的 catchy。

那以及節奏，然後跟裡面的音樂的編排，吉他跟鼓，還有貝斯的編排，我覺得都是上乘之選，就是一個非常讚的一個樂團。那我甚至覺得這應該是他最後一次的小型的 tour。也就是說因為這個 tour 在新加坡那個 exhibition hall 1，然後裡面的人大概加起來我猜啦 1000 多 2000 左右，所以就是一個比較大型的 life house 的感覺。

雖然他那是類似南港展覽館一館那種的場地，可是裡面的人其實沒有很多，就大概只有半場的人不多。然後大家都很 chill，就是也不是每個人都往前面擠。反正因為場地超大，所以有些人就可能站在後面，有些人坐在地上。然後他現場又賣飲料跟一些有的沒有的東西。應該是最後一次這麼少人，他們一定會紅啦。

我真的是用一樣，左邊高丸去對賭，我覺得他們一定會紅。只要沒有出什麼樣特別的狀況的話，早晚就是會變成那種超級紅的樂團。然後他們現在的 crowd work 都還做很好。然後以及，我覺得這些人還不夠紅，所以呢，像他的 bass 就是他最有名的地方，就是會穿得非常的裸肉。他的風格就是這樣，有時候奶頭，他媽直接貼一個 X 就上去了。

一個長得很像 Jennifer Lawrence 的女生，然後這個女生呢，她還會下來，就是就直接 bass 超人，然後就衝進人群裡面。然後以及他們都還會玩那個就是人體衝浪，會跳下來，然後讓大家衝浪。然後以及主唱還有各個團員，都會一直下來跟他的粉絲們互動。

我覺得今天還不夠紅，紅了之後應該就不會再做這些事情了。所以我就跟我老婆說，要好好把握一下機會，就可能三年後、五年後在臺灣的，不管是什麼試運場館還是最新的大巨蛋，就是你看到他的時候，應該就不會是這樣，就是超多人。然後可能就唱一唱就離開，他也不會什麼唱完然後又再額外加超多歌。剛才真的唱超級多首歌，然後非常的讚。

所以真的推薦這個團 M-A-N-E-S-K-I-N 給大家。他真的是在什麼場景都找到對應的歌，他有那種 Sexy 的，也有比較慢的比較浪漫的歌。那有義大利文的，也有英文的，反正真的非常厲害的一個團。那主唱的手上有很特別的刺青，我覺得還蠻酷的，就是有艾倫然後跟晉級的巨人，然後他把它刺在手上，可能是很喜歡這個創作吧。

環球影城 VIP 體驗

好那我昨天也跑去了環球影城。然後這樣在我們開頭這邊，很快速的直接把整個新加坡 review 一下。雖然還有幾天，但就跟大家分享一下我的心得。

那環球影城的 VIP 票呢，我個人認為非常的值得。如果說你是很喜歡玩設施的話，你買這個票應該就還蠻划算。如果說你沒有任何預算的考量的話，那當然你也可以透過買一堆周邊去讓你自己感覺比較像是有回本到，因為每個東西都會讓你打九折，然後會給你一些 full coupon，你可以換東西吃。

那可以插隊這件事情，其實我就覺得很爽。我稍微看了一下昨天的環球影城，那我問一下我們的導遊，他說其實沒有很多人，就是園內的導遊跟我們講說昨天算是沒有很多人。那我整個看下來，就只要我們每次進去某個設施，我就會看他顯示的那個跑馬燈講說還要再等多久。那全部加起來，我覺得大概是省下三個小時。沒有很多人，那你就省了三個小時。那如果很多人，可能會省下更多的時間。

那這樣子呢，我們全部每個 show 然後跟每個設施，show 有些沒有看到，因為突然昨天下超級大暴雨。但這樣子就差不多是五個小時的遊園時間了。也就是說，你如果是有在排隊的話，可能有些東西或是有些秀，你會沒有辦法看到。但如果說你是用買這個 VIP 的話，那你就會全部都看到。或是你不一定要 VIP，其實買那個可以插隊的那種 Priority 的手環——優先手環（Express），其實應該也可以。只是 VIP，它可以讓你插在這些插隊的人的更前面，所以是很爽的一個體驗。

那除了有導遊然後跟可以第一個進去設施之外呢，他還有一些額外的服務。像是他會去集合整個園內的吉祥物來給你拍照，你可以選三到四個，那他就會挑特定的場地或是直接帶你去一個特別的展場，然後讓你可以跟這些吉祥物這些機箱物來互動。然後以及，你去看各個秀的時候，你都會幾乎有自己的包廂。

像有一個海盜秀，我爸說他超久，他 28 年前在環球影城就有看到，然後他就是開了一個像是我那時候去樂天開球的那種冷氣包廂，就坐在最後面，然後你吹冷氣看，就覺得非常的過癮。那其他的秀呢，也會額外的隔一個區給你，然後他就會幫你擋人哦。所以有點不好意思，因為明明人就很多，可是他要把大家擋在外面，然後讓你們這邊是比較清幽的，就不用跟大家擠。然後你們每個人就是可能站在欄杆前面直接看，然後其他人呢，就是要疊在一起。

這邊真的有點不好意思啊，就是「你們不可以過來啊，這邊是我們的客人什麼的」，就是會有這樣的一個比較所以說奢華的服務。所以如果你有什麼週年慶啊，講週年慶怪怪，就是你跟你老婆的什麼週年紀念，那可能就是，我覺得蠻適合的，他給你的那個體驗是很舒適的。

那比較稍微可惜的一點，就是我的兒子呢，他非常害怕那些吉祥物。所以因為他有一個服務是會去集合，你可以挑 up to four（四組）的吉祥物來跟你拍一照。所以呢我們就選了像是什麼 Troll、變形金剛，然後還有史瑞克。然後他怕到不行，第一個史瑞克，他跟看到鬼一樣直接開哭，就給他媽長太醜了吧。

但我想到，我以前在大學的時候有人就說我很像史瑞克，就很急吧，就說什麼耳朵小小的像史瑞克。反正他看到史瑞克就爆哭，他老爸可能長得像史瑞克，他就沒有什麼意見。最後面就是我們試著要讓他認知到史瑞克是朋友，你看可以抱抱、可以 give me five，還是沒有辦法。然後 Troll 還是哭，所以我就跟導遊說，那算了，後面兩個取消好了，就我們不要虐童。小朋友非常害怕。

所以扣掉這個稍微的美中不足，我覺得就是完美。因為你如果帶小朋友，你的小朋友也是會怕的話，那就比較尷尬，因為小朋友可能蠻多設施都不能玩，因為他們比較矮一點。所以你在玩設施的時候，你就要陪他。那他又不能喜歡那些吉祥物，那就會有一點小扣分。

所以最推薦，可能就是你的小朋友要五六歲以上，開始可以欣賞這些吉祥物的時候去，那可能就是超級完美，就是沒有任何可以挑剔的地方。那新加坡的人跟食物也都非常讚。計程車只遇到一個想要敲詐我的，那其他可能都很不錯。但我覺得每個城市都一定會有這樣子的人，就是那個比例問題，不要走到哪都是人家要敲你，那就還好，就只有被敲過一次，那我也沒有吊他，我就直接換別臺機程車。除此之外都非常讚。

那食物呢，就吃了聽眾推薦的一個什麼珍寶海鮮，它有胡椒蝦跟辣椒蝦，那個真的超讚。如果你來新加坡，我覺得去吃那個螃蟹非常值得。然後以及很有名的什麼松發肉骨茶，那可以用 FoodPanda 叫。所以我直接用 FoodPanda 叫，就可以不出門——就不要出門，因為真的是太熱了。

那目前到現在為止吃到的東西跟看到的東西都非常的優秀。它的那種什麼室內的花園，像阿凡達的那種花園，然後裡面有恐龍、有瀑布，以及有一些什麼熱帶植物什麼的。就你會發現新加坡是一個很人工的地方，他們沒有的東西，他們就砸錢然後人工把它弄出來。那可是真的又弄得很好，所以就在一個小小的城市裡面，然後可以體驗到各式各樣的東西。而且可能交通又很便利、又不貴、又方便、人又友善。那就出了一個最大的問題：天氣太熱。真的是熱到很厭世。

那這個熱是會影響到你來這邊的意願。但除此之外，我覺得就是完美無缺。然後這邊稍微跟大家分享一下自己的一些體驗。

CSP 晶片策略轉變

好，那我們上期節目有跟大家聊到一些 CSP 的 rumor。那我真的發現我超愛我自己這個節目，就是我講完之後，那就各方聽眾 feedback，代表我的 rumor 是真的。然後就直接講說他們知道的東西是怎麼樣，然後最後面就發現一模一樣，大家瞭解到的都一樣。可能一些數字——你到底砍掉多少，你是砍 20% 還是砍 40%，這邊不一樣。和其他地方全部都一模一樣。

所以確實是開始看到這樣的一個新的趨勢。也就是說一些大型的 CSP，在他們的模型調教之後呢，那或是搭配一些新創軟體的服務，它是可以加速的往 ASIC 的方向去執行。那或是它可以去透過競價的方式，然後在兩個 GPU 供應商之間去做選擇。

之前可能是因為一些軟體的門檻，然後導致大家不得不去選擇 NVIDIA。那現在呢，當然還是要強調，NVIDIA 是第一，AMD 是第二，那沒有什麼好講。或是 Intel 是第二，他們是排在後面的。但可以透過模型最佳化的方式，然後去複製出差不多的效果，可是可能便宜很多。

那這樣子呢，很多的 CSP 就有意願了。所以這是我們現在要注意到一個新的趨勢。這也是大家不得不去注意的一個很重要的點，因為會對未來 AI 硬體產生一些我覺得關鍵性的變化。就是此時此刻就是一個轉捩點。

那當然其實儘量不要有那種二元思考，就是所以聽起來就這樣，NVIDIA 要下去，然後其他人要上來。不是這樣思考的，就是整個市場是持續擴大的。只是你過去假設的那些優勢，因為這些優勢給的比較高的一些估值跟成長性，然後以及可能不知道有些人估到 2025、2026，那些數字可能都要調整。

特別是等到供需的這個瓶頸已經改善之後，那絕對都是要調整的。你說現在很缺貨，所以有些人不用，別人會補上，那當然是沒有問題的。只是市場的時候，會走在更前面的地方，說不定後面就會有一些先行的修正。

Amazon Tranium 2 晶片與代工生態

那在這個禮拜呢，Amazon AWS 這邊也推出了最新的 Tranium 晶片，叫 Tranium 2，那一個 Graviton 4。那 Tranium 2 呢，這個東西其實我們已經聊很久一段時間了，就是說在市場上面，我們早就已經知道有這樣的一個產品的出現，然後跟可能測試跟設計，其實都已經早就在進行中了。

那 Tranium 1 跟 Inferential 1，就是有臺灣 Lchip（3661）是有在做，然後到了 Tranium 2 呢，應該是 Marvell 這邊的生意。只是你說 Lchip 會不會後面也拿到一些份額，這個我們要再觀察。那看起來應該會是以 Marvell 的生意為主，然後後來的可能 Tranium 2 的一個加強版，也會是這樣子。

所以如果我之前跟大家提到的，就是幾個大型的 IC 設計公司，像是發哥像是 Marvell，然後像是博通，他們都是在這一波的 AI 競賽裡面的一個強者。那臺灣的這些 IP 公司或者說代客設計公司，以聯發科就是裡面最強的。那創意的話，它可能在一些關鍵的 IP 上面有輔助的效果。只是目前以客戶的數量，然後跟客戶可能在整個市場上的能見度來看，3661（Lchip）是卡在一個比較漂亮的位置。

但呀這東西都講很久了，不要說什麼「你是新的聽眾，聽到這集你就直接衝進去買」，因為你要知道這種東西其實都已經是一段時間了，只是我們還是會去針對市場的一些事實去做一些陳述。所以有些人可能新加入的就這樣，不要太沖動。你要往前聽一下，當你發現這個東西已經講超過半年以上的時候，你自己要稍微的小心一下。

我們只是去針對一個新的產品的推出，然後去跟大家稍微的 recap 一下就是過去的狀況會是怎麼樣。那像這樣子的一個 ASIC 晶片，接連的快速推出，像是 Amazon 的晶片，然後像是微軟的 Cobalt 跟 Maya——Cobalt 只是說應該是對應到 CPU 的部分，那 Maya 就是對應到 GPU 的部分。

那這些東西呢，其實都是代表著科技巨頭的字眼，會投入非常多的一個資源。因為他知道說他們需要大量的算力，那當然不會希望說可以把這個價格的制定權留在一些其他的晶片設計公司。因為這樣子可能會侵蝕到他們自己的一些利潤。所以都會儘可能的把這些東西拉回來。

那好在現在也有很多代客設計的公司，所以除了他晶片，可能有些東西自己設計會卡住，要透過別人的 IP 合作之外，那再來就是在 CoWoS 這邊的投片。就如果說他是要使用到先進封裝的話，他可以透過就是臺灣一些有在跟 Foundry 合作的 IP 公司，拿來達到後段的設計，然後再幫你投片，然後跟搶到產能。

這個是一個非常棒的服務。也就是說我們臺灣人真的很會做這種類似那種原價屋的服務。你知道嗎？反正就是一站式，你可以把你的東西選一選弄一弄，然後我怎麼樣組合配好，然後幫你做完設計之後投片，然後放量給你。就是這個是整個我覺得白牌市場的一個重大勝利，就是現在這種幫忙你組電腦的東西，其實不是隻是你看到像原價屋這樣子，然後在臺灣的一些 ODM OEM 業者，然後或者是這些跟晶圓代工廠合作的 IP 業者，其實都是有點類似。

這就是我們整體的文化的一個呈現，然後非常的厲害。所以之後可能就是要去關注一下 ASIC 的一個加速 Ramp-Up。我覺得這個時間點會拉到更前面。那之後可能就要來觀察一下在產能的獲取部分。也就是說，接下來可能就是誰拿得到更多的產能跟誰拿到更多的 HBM，那就會是贏家。

產能瓶頸與臺灣硬體崛起

所以我們覺得似曾相識，這就是我在去年底可能有跟大家提到說，我相信未來有造就很快的，就大家又會出現強產能。即便現在可能是供過於求，但我們已經聞到一些味道。那這些味道，現在就開始要發酵了。

所以之後可能就會變成說，「對，我知道現在外面有很多解方，我知道這些科技巨頭也有自己的解方，但問題是，你有沒有辦法拿到產能？你有沒有辦法拿到後段封裝的產能？你有沒有辦法拿到更多的 HBM？」

這個新的瓶頸，有辦法拿到的人，那就可以發展得很好。沒有辦法拿到的人，那可能就要再等個半年，要再等個一年。所以在競爭上，就會出現一些劣勢。

所以可能就是，據他說，他假設自己投不到的話，他還是隻能夠回頭跟這些 GPU 公司去買他們的晶片。那就會變成這樣的一個狀況。所以強產能會變成非常重要的事情。

接下來我相信大家還是會持續的看到美國一些科技巨頭的老闆紛紛飛來臺灣，很像臺灣才是他的家一樣。沒有辦法，因為大家都要強產能。這個就是我們現在看到臺灣硬體崛起的一個這個重要時刻。當然不是說什麼過去沒有崛起，就是現在可能是新一波的雄起。就大家會意會到其實硬體超級重要，因為你沒有辦法把東西生產出來的話，是很慘的。

就過去可能大家都會獨善軟體，我們不要去做那些生產製造，那個丟給亞洲人，丟給誰我們不要做。然後現在大家發現出這種東西，掌握在亞洲人的手上。那這些亞洲人，他們決定要把東西供給誰，那可能就會對你們的發展有很大的一個影響。

那這個是一個我覺得可能接下來非常重大的一個趨勢。

查理蒙格逝世與智慧觀

那接下來我們稍微提一下查理蒙格。蒙格他享受 99 歲，最後面還是往生了。那在等到一個多月之後，其實就是他的生日，就 100 歲了。那沒有辦法摸到 100 歲就離開了。

那蒙格的離開呢，當然對於那些播客下的狂粉，一定非常難過。對我來講呢，就是我有去看蒙格的書籍，然後他只要有發言我都會看。所以就是對，就你少了一個在市場上你會看的人，有一點難過。但是沒有像我有注意到一些朋友說什麼「根本吃不下飯」，我覺得沒有那麼誇張。因為沒有粉成這樣子，可是就是覺得他真的是教給大家很多很棒的觀念。

然後在他的這個最後面這幾年，其實他一直以來都是一個講話非常直接、貼口直斷，然後甚至是不怕攻擊到或是傷害到人的一個這個長者。那到最後這幾年甚至是不演了，就是很常會有那種超直接的吐槽，特別是針對加密貨幣，或是說針對一些 VC，或是一些投資人就講說「你們都是在賭博，好像只有他不是在賭博」。

那當然他自己也有踩到一些雷，像他說中國是至高天、太棒了無敵的，結果他自己的投資可能又踩到一些爆雷。那當然就是這樣的東西，就會讓一些人可能會產生對他的懷疑，或說「你看他其實不行了」或什麼的。

但我覺得你知道，其實我們不是來這邊選老婆的。很多人都抱著選老婆的心態在看世界上的很多人。你可能只有你選老婆跟選老公，你需要這麼仔細。但事實上的很多 role model 或是一些什麼投資英雄或是可能媒體圈的人士，你不用對他有太高的道德素養或是一些人格特質的要求。至少照我看來是這樣子，因為我沒有要跟你生活，我根本不在意你他媽講啥小。

只要你講的一些東西對我有用，那就好。你的私德或者你要幹嘛，那都不干我的事。就是我不會去牽託說什麼「這樣我怎麼樣教小朋友什麼的」，我不是這樣子的人。所以我會選擇看每個人他的比較好的地方，我就只拿你好的地方。

那他好的地方就是他一些批判性的思維，然後一些我真的覺得是名言佳句，像是「你知道你會在哪個地方死掉，你就不要去那個地方」，或者是反過來想。我覺得反過來想，也是一個很重要的一個思考的架構，那幫助自己有非常大的一個幫助。

雖然這些東西現在在市面上都已經很普遍，你一定也聽過這樣子的說法，可是你可能不知道的是它是最早的源頭之一。那如果說你可以去了解它的一些思考框架的話，其實對很多人來講會有非常大的一個幫助。

也就是說，我很常跟大家講說其實在知識的攝取上，那個是到某個位階之後，你會發現那個已經不是最重要的事情了。因為很多東西都變成你的本質學能，就「我早就都知道了，只是我要不要去進修、再多知道一點點」。可是對自己的影響，已經非常有限。

類似說你已經有個什麼一千萬，讓人家入金十塊錢，那種感覺，就沒有特別的感覺。可是一些心態的東西、一些思考架構的東西，那個真的是，你把它植入進去之後，你會發現說「好像你電腦跑去更新了一個新的韌體，還是說換了一個新的硬體裝置」，整個人就變不一樣了。

它可以讓你的這個 hard drive 裡面，你的硬碟裡面的這些所謂的知識有更好的發揮。這就是這些人的價值啊。所以呢還是這個，因為遺憾，蒙格一世，那沒有辦法再帶給我們更多的 insight。

那不過呢，其實他的智慧就已經留在很多的書本或是訪問裡面了。這個都是可以去好好的吸收一下的。

產業聯誼法說會洞察

好那昨天我有去聽一場法說會啊。雖然我人在新加坡，但你知道我就是一個工作狂人嘛，我儘量不要去工作，就是陪小朋友玩的時候。可是有些我覺得還蠻重要的東西，就是我還是受不了，我就來做一下。

雖然我在臺灣都已經有交代好人家去幫我聽法說會跟抄一些筆記，然後跟幫我問一些問題。但是呢自己就還是忍不住了，然後抓到空檔呢就稍微的聽了一下。那我發現一些有趣的東西，也在這邊稍微跟大家分享一下。

那這個標的我就不講是什麼公司，因為我個人的習慣是，我會在節目避開去講自己有在投資的公司。其實我是走到那種最高規格的避險。那我也老實講我不需要大家抬轎，就是我相信我自己的眼光跟判斷。我不需要大家抬轎，所以我們就不會去 cue 自己可能有買到的一些東西。那只是一些 insight 或是一些展望，還是可以拿出來跟大家分享一下。

籌碼與股價動向分析

那曾經我們上一集有聊到說，像立端的法說會，我是沒有注意到什麼特別亮點，可是有很多資金在買。所以很明確就知道說他們應該買的東西，不會是法說會這一塊。為什麼？因為禮拜一的時候有一個失望性的麥芽，有些人崩下去，可是在禮拜二直接拉回原點。那拉回原點的籌碼和之前佈局的籌碼，其實同一批人。

也就是說，他們在賭的東西可能不是法說會這個，是別的東西。但確實有人在賭法說會，所以法說會的東西出來不好，就真的有人就直接瘋狂的砍股票。這就是我們去觀察短線有時候你會注意到，「這個東西怎麼會突然間殺下來，又拉回來或什麼的」，其實很多人會想成是「背後有一個幕後黑手，他決定要先把股價殺下去，再拉回來」。

當然有些股票是這樣，沒錯。只是一些比較大型的股票，其實不會是這樣。它比較像是，前一天殺下去，可能是某一方的人，他們不要玩了，他們放棄，他們直接被亂砍。第二天拉回來，可能就因為他們都砍掉了，所以上面就沒有賣壓。那本來想要買的人，他再輕輕鬆鬆點一點點，可能過去要花 2000 張才可以拉個 8%，現在可能只要花個 300 張就可以拉 8%，因為上面已經沒有任何賣牙了。

是這樣的一個感覺，所以你線上圖上看到就是有一個什麼跌破，然後再拉回來，就說「這是什麼假跌破」，那個可能是你用這個比較籠統、比較技術面的角度去看這樣子。可是如果說你細猜一些籌碼的話，你會有不一樣的發現，就是買的人其實是同樣一批人。只是他現在買上去更容易，那賣的人其實是另外不同的一批人。然後可能是因為他們是很失望這樣的一個結果。

所以有時候在市場裡面，你就會發現說那個短期的股價，或者說其實長期也是，那就是大家去投票。你用你的各種認知——不管是技術面、籌碼面，還是基本面的認知，你投票贊成、覺得它好的，你就會買；不贊成就把它賣掉。

那當然今天資金夠大的時候，其實你都是可以劃線的。所以它不會是可能某一方黑手這樣劃。當然有些可能那種股權超集中的是這樣，沒錯。就是一些公司派可以決定一些走向。但如果是比較稍微大型一點的，其實就是各方的主力，大家有錢的人，他都可以決定可能當下的一個方向。那長期的方向呢就比如說誰是比較有錢的，可以買更多推更多。然後以及會不會引起市場的一些共識，讓大家可能決定要去上車所造成的。

產業復甦與市場預期調整

那因為我們在立端法說會里面比較沒有注意到什麼樣特別的亮點，那所以我本身是期待說，「那我自己投的這家資產公司，他應該法說會也不會有什麼亮點」。結果法說會開出來還蠻不錯的，他直接講說在明年呢應該就可以重回到 2022 年的一個成長性，然後跟當時的一個營收跟獲利的狀況。

所以就是超出我的預期。其實今年會開衰退，也是超出我的預期。這家公司我在年初的時候就開始在買了。那我本來是以為說它今年不會衰退，因為它的那個專案，我判斷是所以比較剛性需求。然後最後就發現說，「你知道很常我們都知道說剛性需求是騙人的」。

那只是有些產業，你還是會去相信說它可能有剛性需求。然後最後發現說「沒有沒有，其實各個產業都那個剛性需求可能都是相對值。它相對別人是剛性需求，只是真的遇到那種大衰退的時候，就大家會一起」，特別是像去年那種科技業的大衰退。

所以它的表現就是比較疲軟一點。最後面歸因出來，其實是因為客戶的拉貨的一箇中止。只是客戶的拉貨又重新的回到一個正軌。同時提到說在中國這邊有超乎想象的一個發展。就是他們的中國客戶竟然是有，就是比他們自己想象來的大很多的一個拉貨的力道。

那這個力道呢是公司本來都不敢假設的，因為大家都知道中國的經濟很差，然後目前的狀況是不好的。所以怎麼會有這個拉貨力道呢？不知道。所以就是很意外的這樣的一個發展。

那在美國這邊的拉貨呢，是已經正式的重啟。這我們也可以在那個 Corsair（或 Discount）它的一個最新的 Earnings Call 裡面，其實可以可見一斑。我就說一些資安業者，他們是真的已經重新的回到拉貨的一個趨勢。那在歐洲這邊呢，還是稍微的比較疲軟一點，因為歐洲這邊的經濟也是比較稍微的軟一些，然後再來就是他們有區域性的一些衝突，所以可能都會有所影響。

那這個影響可能就要等到戰爭結束才會有稍微的一個好轉。但整體來看就是中國有一個超乎想象的基單，然後在美國是重新的回到拉貨。其實你可以從你自己的很多的投資部位裡面，然後去做交叉比對來獲得很多不一樣的想法。

其實對於這個明年的展望呢，一整個就是我投資的這間公司，他們所屬的大族群來說呢，那他們都認為說要在明年的年中，這些 IPC 才可以重新的回到一個成長。但現在有公司是直接提早 call，他意思是講說第四季就要直接重回成長。然後到明年可能就是會蠻不錯的。

一樣我們就要去看他們的成績來做一個驗證。你知道其實公司很多的說法，最後面是經不起市場的驗證的。就是說最後面的營收跟獲益就沒有開出來。那公司可能真的覺得很好。你知道就是他們看到的視野跟你不一樣。他可能就是，就像說你今天是一個收藏球鞋的好了，那你是一個非常老道的球鞋收藏家。

雖然我是看不懂球鞋在收藏啥小，但我知道很多人在收藏。那你知道說這雙鞋就是無敵的，它最後面一定會超缺、一定會很好。那可是就是有人整天都跑來跟你講說「他在哪一個拍賣場怎麼現在跌了 20%，然後怎麼他在那邊跌了 10%」。其實對人來講就是「老子根本不在意，我在意的是五年後很好」。

那我現在看到的狀況就是對五年後他就是會很好。所以你們其實講的故事是不一樣的。其實有些人是看很短，有些人是看比較長的。所以這也會影響到大家的心態。那個長短週期，其實蠻重要的一個指標。

那只是我會建議，就是如果你是一個還沒有太有經驗的人的話，不要太相信自己的眼光，因為你的眼光就還沒有經歷過任何的驗證。所以你相信你的眼光會超奇怪的。所以儘量等到你可能有幾年的淬鍊以上，然後你知道你的眼光是 OK 的，所以你下一次就可以相信你的眼光。

只是你還是要注意一些基本的風險控管。也就是說反正你不要把把重壓，那你只要都有劃好資金的話，你會知道說你十個東西平均會看對幾個。那其實就可以算出說那你的期望大概會是怎麼樣。這是很重要的一個課題。

那只是雖然我們有時候講說，「你知道就公司他看到了一個長期展望跟大家注意到，特別是很多投資人會盯的短期的一個表現是不一樣的」，但還是要有短期的東西持續驗證。

也就是說，不要搞到避走自身，你一直騙自己說「這個東西外匯很好，那只是在過程之中已經一年、已經兩年，就是沒有看到你的營收有一樣一樣的增加」。或者說好，你營收就算沒有增加，可是你至少有沒有打到一些市佔？你有沒有拿到一些新的市場？還是怎麼樣？如果都沒有的話，那你就在騙自己。

所以我們還是以長線的故事為主，只是一些短線的東西我們都要去驗證。所以像美股，雖然有些東西我報的很長，但我還是每個財報都會看。我不會傻到跟你講說「財報不用看，反正我們看的是五年後」。沒有沒有，財報就是一個驗證。所以臺股因為有更快的指標，就是說每一個月都有一個營收，所以驗證的時間更短。

只有時候可能這樣不要看這麼短。就像說可能有些人注意到一個月的月減，就說「要完蛋了」，因為最近我就有一些股友就跟我講說「有些公司可能下個月會越減」。其實他們有他們的擔憂的時候可以，因為知道他們做比較短。只是對我來講，一個月越減根本不是什麼重要的事情，搞不好只是一個單月的調整或什麼的。我還是會可能以一季作為一個比較重要的判斷指標。

只是要跟大家講說，你去相信一些長期故事，你還是要透過一些短期的表現來做驗證。其實這個你可以在一些東西上面注意到。據說像臺灣的一些大型的 Foundry 或者說 IC 設計，都有很多的分析師或者說退役的分析師，他們會去分析。你會發現說他們看的東西完全不一樣，就是短期的人要的跟長期的人要的可能是有很大的一個差別。

那當然最後面你知道就是資本市場就是比誰錢多，錢多的講話、誰在董事會里面，就誰決定。只是一些短期的意見確實是有可能會影響到公司長期的一些規劃，就他會順應他的投資人去做一些調整。所以這大家要稍微注意一下。

那反正總之就是說，我有注意到一些一些不同於其他同業所表態的內容，覺得中國的市場還 OK，然後再來就是說在今年的可能第四季就會重新的回到復甦。然後明年就是完全的正向。那相較於一些可能產業同業提到的明年第二季就有不一樣的一個影響。不過就是你要知道說，反正整體的 IPC，我認為它最慢最慢就是大家講的明年第二季。但是現在既然有人敢 call 第四季的話，那我們就觀察它成績，是不是真的會這樣開。

如果是的話，那說不定就是說他們因為未處的一個產業位置，有看到不一樣的狀況，可能是其他人沒有看到。所以說不定其他人也會提早復甦。這就是我們剛好呼應的可能前幾集有提到說，很多 IPC 我注意到它的籌碼越來越好，很多大股東都在收。可能就是大家已經注意到對我們不確定這次起飛的時間點是什麼，可是地板已經在這邊了。

所以這集稍微都有提到一些比較偏向那種籌碼的討論。一般我不太去討論這樣的東西，就我自己會看。但是對我來講，那不是至關重要的東西。因為其實像剛剛前面提到的，對我看得出來是哪個籌碼在買，然後哪個籌碼在把它賣下去，so what？

你能夠確定這個籌碼明天還會繼續買嗎？你懂我意思嗎？所以我就會說，很多時候這個是那種成王敗寇，就算他明天繼續買，你能夠確定明天大股東不會出來到貨給他嗎？所以籌碼我會比較偏向是那種輔助、就是參考。但我當然知道很多人是那種籌碼高手，這是他的重點。只是對我來講就是輔助。

所以可能每個臺可以帶給你的東西是不一樣的。那我就跟大家分享一下我的看法，那希望對大家有一些幫助。

Q&A 聽眾留言

好那這節目先到這邊。我們接下來進入 Q&A 的部分。那因為現在時間是新加坡十點半，其實也就是臺灣的十點半，所以我今天比較早錄節目。因為我中午要去吃那個 Gordon Ramsay 的東西，所以我看一下這個 Q&A。

所以 Apple 上面留言的目前還是禮拜六留言的，所以跟一般的留言密碼不一樣。請大家稍微擔待一下。我就唸一下現在我看到的這些人，所有的網路折扣碼都輸入 GOOAYE。

Play3MeGame：第一集回顧

這個是來自於 Play3MeGame，他說：「歡迎收聽古來的第一集現場節目。我是謝孟恭。今天的時間是 2 月 28 日的凌晨 2 點 41 分。我從凌晨 12 點半開錄到 1 到 5 分鐘左右，一直瘋狂的咳嗽。咳嗽一個靠北。我已經錄了三十幾次的靠北。現在我就決定豁出去的靠北。等一下如果咳嗽，我就是把嘴巴離開，裝反了麥克風，這樣就好了。祝全家健康平安。」

好，這位朋友在幫我複習就是當時第一集的狀況。第一集真的是咳到以為自己要往生了。這個謝謝從第一集就開始支援的聽眾。

女聽眾：關於選擇伴侶的看法

下面一位人家是女生，她說：「孟公我老公想問主委交過不少女友，最後為何會選擇和 Lisa 結婚呢？是她身上有什麼特別的特質讓你覺得可以共處家庭呢？那最後感謝主委節目的陪伴。你 QA 分享的許多直男生活觀點，讓我多一個角度看事情，發現很多事情也沒有這麼過不去。那祝主委一家平安快樂。」

不是說真的什麼交過不少。就是說可能比一般人的軍標跟錢標。不知道軍標是多少，如果軍標是五的話，那是遠大於。那如果軍標是可能八到九的話，那差不多。對我來講，對就是一個可能比較宅的人，然後有點像史瑞克。我都小小的，有這樣的一個發展，其實算是蠻意外的。

但是其實我從頭到尾的交往都是以結婚為前提。但是我不會訛爛到把這件事講出來。這種事情我覺得是你要放心理的，最有限會把它講出來。那其實對別人形成很大的壓力。我不會把它講出來。但我每一個交往，其實我都是預設我可能會跟你結婚。為什麼這樣預設呢？因為我不要浪費時間。

就是我的目的就是要結婚。雖然我現在開始發現說其實好像你知道就是不一定要結婚，應該生活會是一樣的。但我當時是這樣想的。就是我會認為說反正我只要跟你交往，我就是希望可以去好好的認識你這個人，那各個方面都是，不管是心理上物質上，或者說生理上都是。然後呢，我是希望可以跟你結婚的。

所以如果我發現我們不可能可以走下去的話，那我就不會浪費時間。就算我覺得現在的你很好，可是我發現我們是不可能可以長遠的，那我就不要了。那這和一些身邊朋友的心態，其實差蠻多的。

我身邊朋友蠻多是可以去享受，我們不求天長地久，只求曾經擁有。所以就是可能當下有一個很好的炮友或是很好的女友。其實你們已經很多地方都貌合神離了，但是因為你們已經習慣彼此了，所以我就繼續跟你在一起。這個我做不到。我完全做不到。

只要我發現說我們是沒有辦法長遠下去，我就會直接把它停損掉。這是我的一個習慣。那當然不是說什麼我去選擇我的老婆來結婚，因為你這樣的說法比較偏向是你可能當時有五個女朋友，然後你從五個女朋友裡面去選一個。不是啊，比較偏向說你每次都是一對一。

那只是一對一對有時候可能接軌的比較快一點，甚至感覺像無縫。但都是一對一。你可能一對一然後發現這個人不好，那你就去停止這個關係。但是我不太會停止關係，這件事情我真的做得不太好。所以我都比較偏向是反正當我發現你不好之後呢，我這個人就會很明顯的去表示出就是我已經不喜歡你了，所以大家其實自己都知道。那只是有些可能就還是不願意分手，就會稍微的拖一下。但大多數就是會這樣，就是把它結束掉。

然後結束掉之後，當然就是等待下一個。然後有了下一個之後呢，那就再交往看看怎麼樣。那如果沒有辦法再把它停掉，那其實大多數停掉的主因都是因為在個性上面的一些不適合。所以個性上面不適合是我認為我們的個性應該是要有一點互補。我覺得互補是比較重要的。

就是說我不會喜歡你跟我的興趣一樣，因為這對我來講沒有任何的幫助，然後跟新鮮感。我反而不喜歡。我喜歡你興趣跟我是截然不同，然後可能你可以 cover 一些我不想做的事情。那反之我也可以 cover 一堆你不想做的事情。那這可能是蠻多可能最後面沒有辦法在一起的主因。

那少部分呢可能就是生活習慣。那生活習慣，像我自己就蠻喜歡乾淨衛生的人。雖然我自己不是一個特別乾淨衛生的人，但是怎麼講，我是亂中有序。雖然我講這個，我爸我媽我老婆都不買單。但對我來講，就是我桌子一定都超亂，我房間一定有潮亂。但我知道每個東西在哪。所以拜託你不要動我東西，因為動了之後我就找不到東西在哪。

但是看起來很亂，其實我知道每個東西都在哪。那我也希望說你可以把公共空間或是你自己的空間弄得很乾淨。可是其實我自己的空間是髒髒的，然後我也很喜歡我的空間是髒髒的。但是我不會希望你來整理我的東西。所以不是說什麼我喜歡你乾淨，是因為我要找一個人來幫我打掃。不是，是我就是喜歡看到乾淨的人。但是我自己就不是特別乾淨的人。

因為像是你不一定要長得很帥，你才可以喜歡正美嘛。你懂我意思嗎？所以這是我一個比較特別的習慣。然後再來就是吃東西不可以發出聲音。吃東西發出聲音，因為這樣子沒有辦法聚聚交往的，也是有遇到。所以對，其實我覺得蠻多都是那種很直覺的感受。

我認為大家不應該去想象太多，因為其實大多數的事情只有遇到才知道。像身邊有很多朋友，是他們可能在結婚前都很好，可是結婚後生了小孩之後，然後就發現有很多的問題跑出來。其實也不一定是因為生了小孩才有問題，是就類似那種七年之癢。你們剛好就是滿七年的，很多人就會出問題，因為真的相處太久，可能就不知道就把對方當隨便了或什麼的。

我認為在感情上沒有一個絕對的東西。其實應該說世間所有事情，我都是這樣認為。所以我一直都不覺得任何人需要去找另外一個人然後拜師、當神仙，然後說他說的一切都對的。因為其實，我認為真的有智慧的人在我看來是，他可以承認世上有很多東西是他不知道的。所以會講「我不知道」或者說「我沒有辦法預測」。這樣的人是我認為最聰明的人。

那種感覺是「媽的所有都最懂，什麼生活專家、兩性專家」，在我看來就是「媽的白痴中的白痴」。所以千萬不要去期待說有一個人可以教你怎麼樣擇偶或什麼，因為這真的太多不確定性了。其實你會發現，就像說很多兩性專家媽自己是離婚狀態，那你這樣還算什麼兩性專家？沒有，至少我懂得把他們塞掉。OK。

然後很多理財專家口袋沒有半毛錢。沙小的，很多這樣子。那就算他口袋有很多錢，他搞不好是塞到。或是就算他現在有一個成功家庭，只是他還沒有離婚而已。我認為大家不應該去想象或是假設說有誰知道那個可能真理在哪裡，或是一個這個 end game、終極的解方在哪裡。沒有人知道。

我們能夠做的就是，我認為我的這個指標算還 OK：就是你把每個人都當成是一個長線經營的物件。所以如果有任何的不對，直接填損。這個是最好的。那你真的沒有辦法去假設說幾年之後會發生的事情是怎麼樣。很難講。所以對，我覺得這個兩性關係是一個不雅於工作的難題啦。

只是對我來講，因為它不是特別重要的事情。所以有朝一日我媽真的是單身中老的話，我好像覺得是沒差的。

容二哥：投資虧損

下面一位容二哥（括號 LINE），他說：「買錯崩牙。我覺得都是王之芳的鍋。」

對，都是王之芳害的。

Lisa 超正：音量反饋

下面一位 Lisa 超正，他說：「音量偏小。Aida 你好。最近集集的音量都比較小，導致開車的時候導航都變得很大聲。但是手機播放的時候又沒有混音裝置可以調控每個城市的音量。希望海大音檔的音量可以稍微大聲一點。感激不盡。個人心得：臺股基金大於 ETF，美股 ETF 大於基金。好像有一點這樣子的味道。」

他的這個心得好像對有一點這樣的感覺。那再來音量的問題，OK 好。我有注意到有一些聽眾，像前陣子在 YouTube 上面也有聽眾這樣講，然後說你的音量是不是變小。可是其他人又說沒有問題。如果說我們再收集到一些 feedback 的話，再來思考看看怎麼樣處理。

因為有時候我們會怕，你知道有些東西就是沒有壞掉不要亂修。如果我今天去調了之後，說不定反而絕大多數人都被影響。所以有被影響到的人，就是歡迎你浮出來，跟我稍微提一下。

大衛：「一讓一兒」術語解釋

好下面一位大衛，他說：「請問古埃口中的依讓瑞是什麼？一直聽不懂。就是無知小菜鳥。我依讓瑞。依讓瑞。一讓一兒是不是？一讓一兒就是說相較去年同期。一讓一兒。Quarter on quarter 就是相較於上一季。」

如果你講的一讓一兒，因為聽起來像是一讓一兒，對就是比去年同期。這也是我很常提的一個字。因為我們去比較東西的時候，我們一般都是跟自己的過去比。所以我在講人跟過去比、公司也是跟過去比，就是你跟過去的自己然後在同一個時間點的比較是怎麼樣。為什麼不比 quad on quad？是因為沒記可能有淡忘記之分，所以這樣比不一定準。但是你就是跟去年比，忘記跟忘記、淡記跟淡記比，那就可以知道它實質的成長性大概是怎麼樣。所以你應該在講這個東西。

馬 MD：肯定與建議

下面一位馬 MD，他說：「優質節目五星好評。吹到挨大創出來。您知道嗎？誤讓分老的俗世干擾幸福的時光。」

這個謝謝師傅。他講這個就讓我想到我昨天竟然在那邊聽法說會。明明大家在看秀，我就是手機擺在我的耳朵旁邊在那邊聽法說會。真的是應該要稍微改善一下這件事情。至少我有意會到。你知道很多錯誤的事情，你根本就不知道錯誤在哪。至少我知道我當下在做一個錯誤的事情，只是我還是做了。那下次我可能要修正一下。謝謝這個大師的指示。

氣氧的人都去死：模仿評價

下面一位氣氧的人都去死，他說：「男生也有月經。EP102。我發現主委學對岸老鐵比學酸民更好笑。老鐵哪有什麼好學？就全部是捲舌。給個雙擊 666。加點生抽，加點老抽，就這樣。他們怎麼樣講都是那樣子的東西。」

所以對吧，反正就是稍微卷舌，你就是變老鐵了。

Witch Lai：創意留言

下面一位 Witch Lai，她說：「雲林西瓜香柚田。夢宮夢宮我老公。我只是來測試留言密碼的。猴大賣造。絕佳組合。美德因臺灣。slogan 也很猛。究竟星光小公主能不能幫上忙呢？拭目以待。」

這可能喝多了。

Trista963：祝福

下面一位 Trista963，他說：「住內地的氣氛仔。五星吹捧。挨大您好。我和男友都是會聽你節目的氣氛仔。很欣賞您對於研究股票市場的熱忱跟精準分析。聽著聽著也會跟著研究市場動向。挨大一聲推。想在此給男友一個驚喜。想借挨大金口祝 11 月 26 號生日的男友生日快樂。一起邁向財富自由之路吧。學妹愛您。」

你看這個，就是男友的名字也不兼講一下。那麼這樣誰知道是誰。好那一樣祝這個 11 月 26 號的男友生日快樂。

其他留言與 Black Friday 討論

下面一位一直被 C 牌破壞遊戲品質，留言測試沒有什麼想問的。感謝主委無私的分享。祝您一家永保安康愛您。

下面一位我阿嬤都比你會投資，跟著秋口學基本面。古來愛您。臺灣好像不是流行黑色星期五，難道特價只能到 11 月 11 號跟節嗎？有啊，那個 Black Friday 在好市多不就有？然後在一些網路電商我看到都有。都有啦。其實就是現在基本上那種購物節出現的頻率越來越高。

那蠻多有點像是好像只是把它拉回去原價，然後給你打折。也不一定有折到。但黑五我自己體感上是真的有折到的東西。那 11 月 11 號也是有的。那只是其他購物節，可能折的比例就不一定這麼多。但是我跟你講，世間上唯一一個真的會最老實折的地方，就在 Steam。所以我們男生喜歡的平臺真的是一個最棒的平臺。Steam 上面他每次什麼下特求特，那都是老老實實的給你摺好折滿。

所以如果你要感覺到這種打折的話，就上 Steam。

現買現套：技術面分析

下面一位現買現套，他說：「西巴。親愛的小公公。你對於成交量的看法及出貨吃貨看得出來嗎？謝謝。現場的你真的好尬，但我好喜歡。」

成交量的看法，我覺得他比較像是一個輔助的指標。對我來看，我是比較相信價格。價格大於成交量。但我當然知道說，可能有成交量多的那個價格是比較 solid 的價格，沒錯。因為有一些小型股，你知道就是它根本沒有什麼量的。所以你只要隨便打個十張，你趕快直接在短時間內敲上去，它就可以摸到某個價格。所以這個價格就假的嘛。

所以有時候還是要去搭配成交量一起看。但是如果真的只能夠選一個的話，我會選擇相信價格，然後再來的成交量。那成交量的話呢，出貨吃貨看不看得出來？一般還是要搭配價格去看。就像說如果我今天看到一個開高然後直接往下灌，就把它稱為是吞噬。可以把昨天的那個上漲的棒子直接整個吃掉，又搭配大量的話，八九不離十。有這麼大的一個量，然後可以開在那個高點又倒下來，就是有人在到貨。

那這當然這是一方到貨。如果剛才前面提到的就是可能後面還是有可能會有人繼續把它買上去。所以沒有一個指標可以當成是一個絕對的聖盃。因為如果有的話，全部給電腦做，你就發財了。一般來講就是可能要蠻多的交叉比對。所以對我來講，它是一個輔助的效果。

那確實是如果在一些一些可能有過往套很多冤魂的高點，然後出一個很大的成交量，並且是往下灌破，然後可能跌 5% 以上，蠻多時候都是出貨。那反之如果今天是連續的下殺，然後周邊開始加速，就可以感受到那個加速。什麼叫加速呢？就是本來下跌可能是一天 2% 3% 這樣慢慢這樣線跟線連著下去，然後突然有開始跳空下殺，然後出大量。這個地方也是很好的強反彈的位置。

所以一般我會把它可能當成是一個輔助的指標來看。但是我不會純看成交量。這是我自己。我知道外面一定有人是可能他非常喜歡成交量的。但每個人用的指標其實不一樣。

最高的那根韭菜：券商選擇

下面一位最高的那根韭菜，他說：「CD 好了嗎？挨大你好。最近我有個問題很困擾。想要開戶。A 券商號稱投資報告最完整，研究最齊全，想要什麼公司報告都拿得到，可以深入研究。B 券商有黑絲大奶的業務。請問應該選哪個比較好？感謝挨大解惑。」

一定是選黑絲大奶。因為券商報告，最後面哪裡都拿得到。而且其實大家交流都很容易拿到。應該說券商報告就是一個最好拿到的東西。它是在所有的報告裡面我覺得位階最低的。不是說它不好，就是說因為它真的很容易拿到。那再來就是其實你可以開兩個。小朋友才選一個，你就開兩個就好了。又不是說什麼你開戶又有一個什麼最低的限制，你要入金多少錢。沒有啦。

如果你是講臺灣本土的券商，就是你要開幾個就開幾個。你只要開了，你就是可以看到東西。那可能下單就全部下在那個黑絲業務那邊。是我會這樣做。以前婚後當然不會這樣做。要強調一下，我老婆會停。