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EP390 | 🎳

開場 / 贊助：Varia VS3 嚐家磨豆機

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由 Varia VS3 嚐家磨豆機贊助。

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近期股票走勢與心態調整

那終於熬過像地獄般的兩個禮拜了。這兩個禮拜的股票走勢，我覺得是不太舒服的，但是在過去的幾天非常的好。那我手上的小鬼股有五隻，那四隻算是壓比較大的。那壓比較大裡面的有三隻，就是連續一直開漲停，那不然就是一直瘋狂上漲。有一天是直接三隻漲停，然後只有一隻沒有漲停。

那如果說我是這個禮拜才錄節目，然後跟大家聊說就是小鬼股的一些想法的話呢，我完全不會講到什麼嘻嘻拋拋拋。像過去兩三集前跟大家分享的，就是假設說你收比較多的股票，因為你籌碼太多嘛，所以你可能要調節一下成本。我認為是不錯的方式或什麼的。如果我是這時候才錄節目的話，我會直接講說：我跟你講，股票就是抱著，跟各位說股票不要在那邊買賣，不要在那邊炒作。你要去玩那種什麼幹大型股，你要去炒題材。OK，那就是你丟一個資金去炒，那你買小鬼谷的，你就是要拼暴擊嘛。拼暴擊，拜託你他媽軟蛋大一點，不要什麼一個回檔就把東西都賣光。你這樣怎麼賺大的？如果你沒有辦法吃回檔，你要怎麼樣賺大的？

我一定會變這樣。我會這樣傳教，因為我就是他媽廢物韭菜。我就是在拉起來的時候有一直出貨，那我本來以為說如果有跌回來，我把它收回來，然後就沒有回來了。就是四隻小鬼谷裡面有三隻，就壓比較大的四隻裡面有三隻，直接就射到元宇宙去了。是我想都沒有想過的事情。

那隨著身邊的朋友，因為大家大概都知道我在買什麼，就像說恭喜你要賺蛋，我說沒有，就是有些東西可能賣掉一半，有些東西賣掉三分之一，反而很多都清掉了。那唯一一個有位子加碼的，反而他沒有噴，反而其他都噴了。那就讓我覺得有點難熬。

所以其實在過去的這個禮拜，其實美國也不錯，像那個 CLS（Celestica），之前跟大家聊到說這個 Google 的單還蠻不錯的，就全部都射走了。所以其實本來應該是要覺得蠻開心，就是過去的一兩個禮拜，在前面很痛苦熬完之後，終於在這幾天，好像有點那種媽的揚眉吐氣。什麼 Marvell，連續疊了兩個多月，終於給我反彈了，然後回答終於重新的站上去什麼的。就你會覺得說，終於是要感覺到很開心，要很放鬆，可是實際上並沒有。

然後早上還跑去找大哥心理諮商。就是大哥有跟我恭喜一下，說你買的東西就是你很早就看到。因為我跟他們分享說我在看這家公司，然後就 tag 我就說說這個厲害，這個基本面是有 age，可是同時我也跟他講說我就是把東西賣掉，然後我覺得他心情有點差，因為其實應該要把它全部吃完，但是我沒有吃到。那馬上又被人家教育，他說你不要在你沒有努力的地方去祈求太多的回報。

怎麼說呢？他說他認為，他這一段有可能就是偏向動能那一段。當一個股票開始被大家發現，成交量上來，然後去討論區開始發現說，大家會跑出來蹭說「你看吧，我只要跟你說這種」，就很多人都是是大漲之後跑出來蹭。「我早就講了什麼，幹嘛之前都沒看過他？」反正大家開始跑出來要去收割的時候，你注意到這個成交量整個拉上去的時候，他認為這時候是動能的東西。

也就是說，從現在開始，這個股票就算是在網上噴個兩杯，那不是你的。因為你看的東西是什麼？你看的東西，像我自己來講，我是去看了這個公司的財報，去了解一下這公司在幹嘛，同時看一下它展望。展望的部分比較偏向做夢的部分，就是你不確定它可不可以實現，可是你要知道，它在正確的跑道上。所以你是以基本面為主，財務數字在外加自己針對這個產業的一些瞭解，就是說它可能會復甦或怎麼樣去下單的。那你覺得可以漲多少，所以你就會根據這樣去做下單。

可是隨著股價在作動之後，你開始減碼。那是不是代表說你認為這個地方差不多了？所以這前後邏輯其實是一樣的。也就是說，你的買進跟你的減碼，你選擇要買多少，然後你選擇這時候要減多少，或是你選擇要全出 whatever，它其實是一套邏輯的東西。那這個是你訓練已久的東西，所以這個賺錢是合理的。

那如果後面再繼續往上噴，當熱度很高的時候，他認為這是動能的領域。就是開始是那一些，可能他花很多時間在研究動能，在研究股市過去的 pattern，或者說籌碼的變化，是這些人的東西。你不要去談這個，因為像大哥今天會跟我提這個，就是因為過去我剛剛講過另外一支標題。另外一支標題就是，今天又在鎖一根漲停。他說之前這個漲停，就是他的策略有看到，那可能有去幫忙敲一下。我也不確定人家有沒有敲，反正就是說，他的策略有找到原相師跟你講一下說「你這隻標的，因為夠強勢，然後所以被看到」。

我就跟他說我賣掉了，然後我覺得很難過，很懊悔。那於是就有後面的這個講述。就是我每次都非常感謝，其實我覺得我長輩緣還蠻不錯的，就是有蠻多人都願意教我東西。真的是覺得非常難得。那他講完之後，我覺得很合理。就是說這個地方，就是他們開始進來競爭的地方，可能是一個這個股市開始呈現右上的一個位置，那開始很多動能派，或是一些籌碼派、漲停派，他們進來競爭的地方。這個地方其實往往，它不一定跟基本面還有強烈的關係。

那如果還有關係的話，你也不會賣掉吧，對吧？就如果說你其實你算出來的數字是，你覺得它應該要到某一個位置，那它只是用漲停的方式衝上去，那你也不會在過程中就把它賣掉啊。那你就是覺得說這個地方可能差不多，你才會把它賣掉。所以你那個競速邏輯，就是你這樣做，其實是對的。

那後面漲的，你之所以會覺得不舒服，那是因為你貪心了。就是你去想要賺不屬於你的東西。那其實這個大哥之前幫我一個很大的一點呢，就是他真的幫我省下操作時間。因為過去我會跟著幾個朋友，其實這朋友都換來換去啊，因為一直都有人在畢業。特別是打指數的，我覺得蠻多人都一直有在這個退出市場，因為這個東西可能真的不好做。那其實我回頭看，自己指數的東西，其實也沒有真的為我帶來太多東西，好像真的是在浪費時間。

但我以前真的沒有想過，就是說有時候就是要打一下，要避險一下什麼的嘛。那也是這個大哥，我可能在之前的節目有講過，大概是年初的時候就提到說，他有跟我講說「你的心力就沒有花在這邊，為什麼你要花時間去做這個？」就是你覺得，就像是可能你自己很熟悉的領域，然後別人今天隨便進來要去買的話，你是不是覺得很好笑？那你今天為什麼要去做一個你可能沒有花超多時間在裡面的東西？你憑什麼覺得你會贏過大家？就算你贏可能是一個隨機的結果，就他沒有辦法去複製。而且有時候這個時間軸會拉很長，就是你以為說「如果你不適合，你會馬上就發現」，不一定。有時候可能是你做了五年之後，那你一次爆炸死掉，那你才發現說「其實這根本不是你該做的東西」。只是你很幸運你活了五年，但這個東西其實不是你的東西。

那所以我覺得，跟他聊完之後，我心裡有好很多。因為其實在過去一段時間，我覺得很有趣的地方，就是有時候這個股票跌的時候，你心情會受影響不太好。當然現在都不會影響到生活，就是你不會真的很憂鬱或什麼的，你就只是「我覺得今天悶悶的，今天盤不好」或什麼的。那可是呢，沒有想到的是，就是當盤很好的時候，有時候你也會覺得很悶。這是很有趣的地方，就是跌你不高興，漲你也不高興，因為你總是覺得自己哪裡沒有做好。

那其實剛剛聊完之後，我覺得就比較踏實一點。因為我自己看的東西，其實就是這一段，我可能蠻有信心可以掌握到。當然它都是有勝率的問題，可至少就是你掌握得到的東西。就算你輸錢，你也知道為什麼你輸錢。那可是後面那個，就是你是談「你就是覺得說為什麼不是你」，那其實跟你去看人家開什麼精彩 539，那個數字開出來的時候「幹為什麼不是我」一樣。就是蠻難希望說你會賽道，你會買進的某支股票被人家隔日衝挑上，然後連續鎖，你當然希望這樣子。但是你可以每次都這樣子嗎？

如果說下一次你是選擇留下來，然後再一次又再複製，就是我上上級為什麼我會開發出一個新的做法的理由，就是因為你報過山。那如果你在報過山，會不會我在問你這個問題，你的想法要不一樣？所以現在我自己的階段，我認為我很多時候會花心力去處理，其實心理上的問題，因為我覺得像是技術上的問題，或是認知上的問題，那個都是你到某個程度之後，其實對你來說都不是真的太難的事情。

好像有些聽眾會來問我說「這個產業要怎麼樣看或啥曉得？」其實我自己覺得，就我對產業的認識，雖然可能不一定有做到業內人是非常專業這樣，可是像蠻多聽眾，自己是業內都會講說「你有到那個 PM 的程度，甚至有些 PM 可能都沒有到你這個程度」。我說沒有辦法，那是我們工作的需要。所以我可能每個產業，就是我有做的，我就必須要去了解你在幹嘛，然後甚至要非常熱情的一直去問，找人家巴折，然後去了解一下這個產業最新的東西。所以我們大概知道這樣的一些內容。

那其實，產業有什麼新的東西，其實我們有時候也會蠻早就知道。所以對你來說，這個東西已經不是你要去精進的地方了。因為它比較講究的是你的判斷力了，不是說什麼「你現在拿不到」，是「你拿到東西而你不確定你的判斷會不會對」。

那再來呢，在交易的技術上面，其實你隨著時間的演進，我相信大家一定會慢慢發現。就除非你是那媽鴕鳥，你都不面對自己，不然你一定會慢慢發現你什麼東西是做得好的，你什麼是做得差的。如果說你有個東西你就是一直都做得很差，然後你期待說「今天太陽會從西邊出來」，突然變很好的話，那你就真的是非常蠢。所以你一定會慢慢找到哪些方法，可能至少你在上面贏錢的機會是比較高一點的。然後他是讓你睡得好的。

其實睡得好真的非常重要。這個是被很多人低估了。你可能做一些方法，然後你都是睡不好。其實往往當你睡不好的時候，那是一個身體給你的警訊，就是「這個東西可能是不適合你的」。你可能還沒死而已，就是「你有照應就可能會死掉」。因為我有時候覺得，那個身體的直覺蠻變態跟神奇的。就是當你今天做一個怪怪的事情，你自己覺得怪怪，或是你今天可能你下公車，然後你突然覺得今天走回家的路上怪怪的，當你覺得怪怪的時候，就離開那個地方。你要相信你的直覺。我真的覺得要相信直覺。

因為直覺有時候，它是反應太快了，它動得比你的腦袋還快。就是你的腦袋還沒有意會過來說是發生什麼事情，可是你可能聞到了當下的一個味道，或者說感受到當下的一個肌肉的記憶，你就覺得說不舒服，代表這個東西其實你已經體驗過，只是你暫時想不起來。所以當你覺得，可能睡不著的時候，這東西就不是太好，那你一定會慢慢就是找到自己的一些方法。

所以有時候會注意到，一些新來的聽眾，就蠻可愛的，就是我們其實一直都有新來的聽眾，就知道說「這個韭菜也生生不息」。那有些聽眾就會講說「我不要聽你談心，我要聽你講這個股票。我喜歡聽你講股票」。兄弟們，你們真的太菜了。就是我覺得講股票這東西，每個人都會講真的。就是講產業講什麼，你終究都找到一堆人會講這個東西。可是去分享心態的東西，那有時候是自己的血跟淚磨出來的東西。那有時候這心態的東西，聽起來很像是就閒聊而已，可是像我自己就蠻喜歡去聽一些大哥、一些猛男，他們對於這個心態的一些分享。

有時候他們講這些東西，我真的覺得「哇靠」，跟被電到一樣。那但有時候也不要太自溺，因為有時候你可能會很專注於說你聽到某個猛男跟你講的東西，然後說「啊心有慼慼焉，原來他跟我遇過一樣的事情」。但其實你要的不是取暖，你要的不是說「啊人家也遇過，所以啊我覺得我這樣子安心很多」，那個是次要的。就你要的東西是「人家是怎麼樣解決這個問題，然後他現在的心態是怎麼樣」。

我覺得成為一個強者，或是說猛男的路上，就是不停的去模仿別人，去學一點人家好的地方，你把一些不好的東西給刪掉。這是我一直以來在做的事情。那當然有時候會想要跳脫框架去開發一點自己的東西。其實老實講，像我，過去兩集跟大家說那個小鬼谷今年績效不好，就 20% 以下。可是你有想到，就是在一兩個禮拜之後，就是你才剛講完，才那邊剛抱怨完，然後你這一個部位的績效大爆射？想過沒想過？我真的沒有講過。

所以其實如果你回聽那時候的節目，你就知道說當時的我是很徬徨的，然後現在我講話突然就充滿自信了，就很奇怪。就是其實它只是一個短暫行情的變化，可是它影響居然這麼大。但我覺得好處就是說，當我經歷過這樣子的一個感受上的洗禮，就在短時間內心情三溫暖之後，其實我反而更踏實。那非常感謝有一些朋友的扶持，一些大哥的幫助。就聊了一下就發現其實很多時候我們還是需要一些朋友，然後你不一定要是每天見面。其實蠻多都是網友，就是跟我一樣，是這種股市宅男，然後平常沒有出去交際的人，其實也蠻多的。

那當大家扶持聊一下之後，你就發現說很多問題就迎刃而解。那雖然可能想一想還是有一點不甘心，可是至少這次你會更確定。我覺得說，可能在兩三集前的節目，我跟你講說「你就是要嘻嘻啪啪啪」，那我現在對於這個說法，我覺得動搖，就是可能對，不要嘻嘻啪啪，那我不要嘻嘻啪啪啪的話，我又要怎麼做是比較好的？那為什麼當時我會覺得要嘻嘻啪啪啪？為什麼我高檔要洗一點籌碼的？那現在真的噴上去，我又後悔，我又覺得說不應該洗籌碼，應該要放著，應該用部位去控就好。

那其實最後面就會發現說，每次這樣的一個心態的衝撞，然後到最後面會讓自己，我覺得又整理出一個可能又更接近完善的一個方法。那到最後甚至會有一個感受是，你最後面整理出來這個方法，它不一定是最有效的，就它不一定是可能你用理性角度看，它會讓你賺最多錢，然後可能下檔最小，不一定是這樣。它反而是一個「就是你會舒服的，然後你做這件事情，你晚上不用一直想它」，就最後面真的會追求一個心理上的舒服。

所以其實我們就是一直想要成為一個更舒服的人。好，那我們來稍微聊一下現在市場的一些狀態。

技嘉營收與供應鏈時程分析

那不知道大家有沒有看到那個技嘉（2376），它的營收開出來了。所以知道 AI 在長什麼沒？知道沒？現在大家都知道了，就是你等了這麼久，你才看到這個營收噴上去。所以我相信假設你是今年才加入的聽眾，應該可以非常明確的感受到為什麼我很多時候會跟大家講說供應鏈很難做。那你要有訊息能力，你要有分析能力之外呢，那甚至呢，你要有一些可以去掌握上下游，去比較，然後去拿到一些優先資訊的能力。那全部整合在一起呢，才可能為你帶來優勢。

因為你看股價噴了半天，那等到營收出來的時候，真正這個最高的營收可能還沒有開出來。但是開始開出一個很強的年增的時候呢，這股價已經不知道他媽漲幾倍了。那等到這個 EPS 開始進來的時候呢，按照慣例啦，股價已經漲完了。你等到 EPS 進來，股價已經結束了。那你等到營收進來，股價可能正在山頂，或是通往山頂的路。那你看到這個數字，你想說「財務改善了，我要去買」，可能就被套在山頂。

這就是臺股供應鏈跟美股品牌有時候做起來會感覺很相反的一個主因。就臺股這邊，我真的覺得要花更多的心力去做分析。那當然隨著技嘉的營收開出來，又有很多嬉笑辱罵出現。其實我真的覺得在市場裡面不要太多嬉笑辱罵壞習慣。像什麼技嘉在漲的時候，就要在下面一直笑他「你看那個營收都沒有出來」，然後現在真的出來，就說「技嘉是我的神，我明天要買技嘉」，然後「他媽掏在山頂，我要去空其他的」，因為「他們是假貨，他們講說自己是 AI 股，你的單呢」，然後在那邊嬉笑辱罵。

你都忘記說你前陣子在嬉笑辱罵的東西現在要成真了。那你終於相信了，就你現在去嬉笑辱罵其他東西，其他東西其實也會成真。其實臺股的那些詩歌裡面大多數的角色，都是真貨。不要覺得法人都是智障，標準的分析都是智障。那就是大家走在比你前面而已。所以它只是一個營收跟獲利認列時間點不同，或者說客戶組成不同的一個結果而已。大多數是這樣。當然我不排除有些真的是來蹭的，好像某 NB 公司，他自己講說什麼「自己 AI Server，什麼成長率很好啥小的」。可是那個其實你營收佔比去看一下就知道說他在唬爛。

但其實大多數，就是法人在關注的，我覺得他們都不是唬爛。那是時間點的問題而已。那為什麼技嘉的營收會最明顯在 OEM/ODM 裡面開出來最漂亮呢？其實我覺得很大的一個原因應該是因為它的客戶組成，有很大一塊是 CoreWeave。那 CoreWeave 呢，就是老黃的一個親兒子。我們在節目也過去跟大家聊過很多次，包含說像最近一次聊到，就是提到說一個陰謀論，講說 CoreWeave 跟輝達，那還有 BlackRock，他們在共謀去炒作 GPU 真實的需求，就是那家公司。

那家公司呢，它的這個營收真的就開出來了，就給大家看到了。就是我相信八九不離十，這個營收組成有很大一部分應該是 CoreWeave 的伺服器。那換算一下，大概是幾百臺的一個量，接近千臺的一個量，所帶來的一個營收。那也不要被這個營收 carry away，就是整個就暈了，然後就覺得說「太漂亮了，未來的營收都會漲這個趨勢，或者說 EPS 會漲這個趨勢」。我覺得不會是這樣的一個狀態。

那根據廣達的法說，其實已經跟你講得很明確。他講的就是所有的 ODM 跟 OEM 都會遇到的事情，就是說他們的毛利率跟這個淨利率，可能不會像大家想象的這麼高。就是你想說「AI 產品應該是比較高毛利的東西」，實際上不是這樣子。因為它的單價是非常高的，所以它這個東西，它買過來之後轉手再賣出去，它的那個營收可以做得非常高。可是實際上它的毛利跟這個淨利的數字，不會是這樣的一個狀態。

所以你看到這個營收非常高，你可能會假設說「那它的 EPS 可以拉到很高」，應該不會是這樣。EPS 會上升，只是可能不會像營收拉的這麼一個暴利。這是我的一個猜測。那其他人的營收什麼時候會進來呢？當然就是要看他們各自的客戶而定。但從這邊就可以看出來說，NV 是真的特別在照顧它的 CoreWeave，所以這個 CoreWeave 它是率先拿到東西的。那其他的 OEM 跟 ODM 呢，他們其實都有各自的客戶，像是什麼 Meta、Google，或是說亞馬遜，或是說特斯拉。這些呢，其實都會慢慢的看到他們的營收開出來，只是時間不一樣而已。

所以不用在那邊嬉笑怒罵，就是之後你都會看到，就是時間還沒到而已。那像緯創呢，你會想說奇怪，如果說技嘉他已經有在出貨伺服器，然後營收看到了，那緯創你的營收呢？因為他是在 H100 在棒球裡面是 Share 最大的嘛。那為什麼你沒有營收進來？其實是有的。應該我們要去想的是說，為什麼他的其他營收會掉這麼多？看起來就是可能這個 AI 的營收有進來，但是其他東西有下去，所以你在營收的趨勢上面，你可能沒有看出來說有特別大的成長。

但你等到之後的財報開出來，我相信你會看到他的毛利數字會有改善。因為這是整個產品組合的 mixture 已經改變了。所以緯創的營收沒有出來，可能是因為其他東西掉很多。但是我相信財報裡面，你會看到這個獲利的變化。就是你會注意到，這個 AI 部分的因為那個毛利是有 30%，但可能在 FII 加入競爭之後，不一定可以守住 30%。但是他相對他的其他業務來說，相對他去幫戴爾做筆電什麼小的，那應該是好很多。所以會注意到他的獲利的結構，會整個改善上去。那只是營收沒看到，可能是因為這樣的一個原因。

那其他的 OEM/ODM，我們隨便舉例，像廣達的話，廣達大概會在第四季，然後明年一二季，你會看到有很漂亮的數字。除了是來自於這個 Google 跟 Meta 之外，其實他在車用的客戶的表現也非常好。那有打到很多新的車廠，所以之後也會注意到他的營收跟獲利也會有顯著的出現，只是可能現在還沒有看到。

所以有些人講說「這個技嘉的數字非常漂亮，廣達沒有開出來，廣達在唬亂」。你的意思是說林百里在唬亂嗎？我覺得他沒有唬亂。他講的是真的。就是現在狀況真的非常好，訂單一直進來，只是還沒有看到。一樣這是那個認列時間的問題跟客戶組成的問題。他實際上就在做了，只是這個數字還沒有進來。

那當然在同時呢，有一家公司就被大家笑到爆炸，叫做緯影。緯影是在臺灣做 ODM Direct 最強的業者。那這家公司當然在 AI 的一個趨勢裡面，它是絕對不會缺席的。所以你現在看到它這個數字很爛，當然背景有一些原因，但不是說它的客戶真的有掉單，或者說什麼 AI 是不是假的。應該不是這樣的一個狀態。

它其實客戶也不是隻有像坊間可能很多人在傳的那個大題材，就是說遊國的 Omniva。它有其他的客戶，那它有 AWS，它有 Meta。那這些東西可能你在之後都會看到。一樣這就是那個時間差的問題。那只是大家可能最想知道的不是它的 AWS 跟 Meta，因為目前看起來，就是大家最期待的部分應該是 Omniva。但是 Omniva 我們在之前的節目跟大家提到說，它的 H100 有出現遞延的狀態，那它會直接轉進去 B100。它的 H100 最後面只會小量的放量。所以它最主要是在做 B100。

那 B100 在 2024 年的第二跟第三季，才會有望放量。那我們講放量的意思是說，在台積電這邊，他把這個晶片割出來之後呢，Interposer 上封裝之後，然後出貨給像是緯創跟 FII，然後去做成 Module。Module 應該是全部都在 FII 這邊做，那緯創有機會打進去。那反而到下一段，就到 Baseball 這邊呢，是 FII 他會去搶緯創的市場。

所以這兩家就是在做這個最前端的 Module 跟 Baseball。那這兩家做完之後呢，才會到下游的這個 L10 的組裝廠，才會到這個威影這邊。所以如果說你相信，相信遊國這次不會 delay，那不會像過去直接跟大家講說「我們要延後」的這樣的狀況出現的話，那可能會在 24 年的第三季，他會到就是 FIA 跟偉創這邊。然後之後才到他那邊。那等到出貨拿到營收可能是 25 年。這是我的一個猜想。

我覺得數字其實都推得出來的。那 Omniva 這家公司其實也很好玩。然後最近官網終於出現了。所以如同剛才我們最前面提到說，技嘉營收等了這麼久終於開出來了。那大家終於知道說 AI 在長什麼了，可是股價其實已經漲很多了。那像 Omniva 呢，之前我最早跟大家分享的時候，也有很多人講說「你的訊息來源是誰？你怎麼知道有這個？」啊不知道，有時候我也不太能夠直接公開講說我的訊息來源是哪裡。但我必須得說也不是隻有我知道，蠻多人都知道。就是我們圈內的人士應該很多人都知道。

那他現在官網出來了，所以他現在已經不是一個 stealth startup。你已經可以在他官網直接找到說他裡面負責各個領域的人是誰。他有從 AWS 挖來的，他有從台積電找來的。那台積電那個應該是已經是退休人士，然後被他找進去，他不是臺灣人。然後他也有從像是微軟，然後跟 Google 找來的人。然後又有從麥肯錫找來的。就是整家公司的高層都是精英。其實就我理解在裡面的一些研發人員，也都是各個業界最強的人。他直接花錢砸出來的。

他們本來要做 H100 的浸沒式冷卻方案。最後面可能就是說他在開發的過程之中有地眼，所以想說 B100 也快出了，那我就直接直上 B100。他是有這樣的一個背景在裡面的。所以說 Omniva 的營收，可能本來大家估計說是 H100 的話，就會在 23 跟 24 之際看到。但如果是 B100 的話，我算是可以蠻有信心去講說應該會在 24 年下半，甚至是 25 年，應該 25 年才會看到。

所以它的營收會進來的比較慢。但也不代表說在這過程之中你不會看到它的營收 spike 衝上去，因為它有其他客戶。只是因為我知道市場上大多數在看的人，可能都是聽到了它有這個遊國單的事情。因為最後面這件事情是建報在我們聊完之後的一段時間是有建報了。那建報之後，就大家會去看說這個東西到底是怎麼樣。那實際上就我理解到了，這個東西不會這麼快進來。

那他們是還是很認真地在推行這個浸沒式冷卻（immersion）的一個解方。那雖然說這個解方蠻多人是不看好，因為覺得包括說有環保的議題，或者說機房的建制跟設計，可能都要做調整。但是他們是很認真地在推這個解方，並且他們是找來很多的精英。那同時其實在液體或者說冷卻液，各式各樣元件的設計上，他們都非常的有一套。

那真的跟臺灣供應鏈結觸的，除了這個威影，他們是直接有公開講說有跟遊國接觸之外，那就我理解像臺灣很大的一個三角形的電源供應廠商，其實也是有跟他們在做接觸。就是他付錢給很多人去做 NRE，那實際上到底有沒有出貨去供應，那開始拿到很多營收呢？應該都還沒有。因為他們還在做驗證的階段，這個產品都還在測試中。

但如果說是真的話，那並且真的有 deliver 他們要的量的話，那這個營收跟獲利可能會非常的可怕。那只是他到底會不會發生呢？不知道，因為這個事情是很多從業人員，或者說像我們這個股票圈的人士呢，我們都沒有看過的事情。就突然有一個富豪跑出來，然後他就砸一堆錢，那決定要去搞一個這個 Cutting Edge 最前端的資料中心，那用的方法是一個可能還在驗證中的方法，他硬推上去，他直接用錢砸出來。

那我覺得這個東西還是有一定程度的風險。為什麼會這樣說？其實不是說他錢砸不出來，而是說這個老闆的個性。這個老闆他本來是要挖礦，他其實那個公司背景，就像我們是跟大家聊到 CoreWeave 的，那幾次都有提到說，它是本來要挖礦，那這個挖礦的東西可能後來發現說沒有辦法去推下去了，所以轉型去做 AI 伺服器。因為反正本身都是用到 GPU。

那像這個 Omniva，其實本來也是想要挖礦，就我理解是這樣子。那只是後面的這個挖礦的東西，因為整個已經涼掉了，所以他們就轉向。因為他有一堆錢，所以就砸去做 AI 伺服器。那他有沒有可能 AI 伺服器做一做，突然覺得涼掉了，這個 AI 伺服器的算力功過於求，短時間內，那所以呢，我乾脆去射火箭好了，乾脆去跟進 Blue Origin，或者我去跟進 SpaceX。好了，有沒有可能這樣的機會？我是覺得有可能。因為有錢人在想什麼，我真的不知道。因為有錢人真的可以恨心霸道，他想幹嘛就幹嘛。

所以我還是會覺得說，這樣的訂單它是有一定程度的風險。但是你要說它完全是假的，官網出現了。之前我在跟大家分享的時候，很多人會想說「你那個是不是假訊息？是不是怎麼怎麼？」因為你看不到，你查不到，你 Google 也都不知道。但你現在已經查到這家公司了。那你進去，他們是直接把高管掛出來。那你點進去他們高管的名字，去 Google 搜尋，也找到他們的 LinkedIn，所以你會知道說都是真的在那邊上班，在那邊工作的人。

那根據我們自己的 source 去 check，當然我們都已經知道他們是確實是有找了很多的公司，而且不只是大公司。他們最強的是因為他們找了很多業界的猛男，所以他們很多的零件，就是直接去找那種很 niche 的小公司，然後自己去設計，然後開發出一個 solution。其實那整套都算是他自己的東西。

但是根據我對臺灣供應鏈尿性的理解，我覺得如果說最後面這個浸沒式冷卻（immersion）的解方真的有做起來的話，因為臺灣人很強，就是說他們可能會把這個東西抄起來。當然講抄起來可能不好聽，就是效仿學習，我大概知道你怎麼樣做的，然後我去閃過你的專利，然後就複製一個差不多的東西。

那這套東西，假設最後面這個歐盟，因為他們現在正在搞這個冷卻液的一個孵化液，是不是要可能要禁用的一個法案。雖然是超奇怪，因為是真的禁用下去，它影響太大了。它不是只有在冷卻這部分用到，像是半導體制成也會用到。但如果說最後面這一個是有過的話，因為其實是有在遊說的，有團體在遊說，就是講說這東西其實是必須的，它其實沒有像你想的這麼可怕。你可以去禁用一些孵化物，可是不是說所有的東西都必須要被禁用。因為有些東西可能它實際上對人體是沒有害的，對它可能是難以分解，但是我們可能有一些方法可以去回收它。就看他們怎麼樣去做溝通。

如果說最後面是有放行的話，就是歐美這邊假設對孵化液產品，它沒有這麼的恐懼的話，說不定這個解方，就是臺灣的那些供應鏈在跟這些遊國做的。就算遊國最後面他可能老闆就不知道就突然間回心轉意要做別的事情，雖然我覺得機率很低，但假設真的發生的話，那這套解方其實是可以拿去給其他人用的。

所以我覺得無論如何，一個大財主跑出來，那砸一堆錢，挖了一堆最頂尖的人，那職上最頂尖的配備，預算都沒在吊，然後開發出一套東西，他無論如何，他已經對這個世界造成貢獻。我是希望說他會成功，因為他成功的話，我們真的可以看到很屌的東西。但如果他沒有成功的話，那我相信現在大家在練功的東西，包含說可能臺灣的一些伺服器供應鏈在幫他們測東西，因為人家附 NRE 給你在測試的，其實大家都會學到很多的 know how。

那這些東西可能在後面都可以去使用。所以像威影、遊國的部分，就可以直接算是蠻確定的跟大家講說，你可能會在更後面才會看到。那在過程中假設有衝起來的，就不會是遊國，會是其他人。所以你要去了解就是供應鏈有很多這樣子的一些 know how 跟環節，那可能跟大家想象的不太一樣。就是你以為說你看到營收，就是每個人都要進來，不是這樣子的。真的沒有這麼簡單。

所以如果說你看了技嘉這個案例，然後你搞不清的狀況，你還去笑其他人的，那你就再一次會再被打臉。其實這個市場，它真的是一個有時候像我自己覺得說，我已經掌握了蠻多東西了，但最後面還是會很驚訝的發現說可能有些東西，我是走在人家後面，可能第二 tier，甚至第三 tier 這樣的一個狀態。那其實我在做的事情，有點像是幫大家去彌平這樣的一個差距。

只是你說，彌平這樣的一個認知差距，散戶有很大的幫助嗎？我也不確定。因為其實當我跟你講的時候，其實我會想象說那市場大家都知道。但有時候又很意外，就是這些東西，其實我們都已經講到不要再講了。像油果什麼，這都是一直在提的東西。或者說這個 AI 伺服器的營收後面會進來，這都一直提，提到不要再提了。但是你會發現在很多討論區，其實真的超多人都不知道到底發生什麼事情。

所以你以為說你聽了一個這個 Podcast，它已經是在可能臺灣的這個投資，或者說整體的 Podcast 排行，就每期就上第一，那麼多人聽，那一定大家都知道。就你很意外發現說幹還是超多人不知道。但至少你可以欣慰的一點，就是說好假設你發現你跟我距離是蠻大的，就是我跟你講的時候，這個東西，但我可能前面已經知道，然後我等到一段時間，我覺得 OK 了，我跟大家分享。

你如果發現說這個距離你都很難追上的話，其實要好好去思考一下，那你到底要拿什麼東西去跟市場上的人競爭。因為像我自己，我覺得我自己的很多掌握程度已經在蠻前面了。但是有時候我都還是會很驚訝的發現說原來知情人是這麼多。所以要找到一個適合自己的地方，並且有優勢，其實真的是一個不容易的事情。

所以像這次 AI 的案例，我覺得就是一個很好的案例討論。就是大家可以很明確的知道說這個市場它可以多麼的有效率。你親眼看到，你才會知道它震撼的地方在哪。所以希望對大家幫助。稍微聊一下就是整體的這些公司的時程，他們營收的論歷方式，實際上它的 EPS 會不會開很高，以及客戶的一些變化，希望可以對大家有一點點，這個不管是投資，或者說認識一些公司的認知上的一些加強。

那今天聊這部分，我們就來到進入 Q 的部分。

聽眾問答

Q1：重歸初心

第一位蔡姬想要變鳳凰。她說做股票做到重歸初心，這樣好嗎？問號。挨大安上次留言其實受制於八行忘了寫，於是發哥我有賺錢。謝挨大。

最近被 AI 操到噴屎，所以我把寶可夢紅藍綠黃版重新破一次。當皮卡丘打贏勁敵最後一支時是蠻快樂的。於是重啟了寶可夢大師之路。覺得當自己失敗就是找回初心，但這樣好嗎？標的重新買了臺積電跟聯發科。至少臺積電不會騙你，也想聽挨大寶可夢的故事，又或者挨大是數碼寶貝或是遊戲王派的。推薦寶可夢珠子 DLC 給你，祝諾亞秋口能夠像小智跟皮卡丘一起成長奪得冠軍，再祝挨大找到初心，和祝我妹寶可夢中心面試順利。

祝你妹面試順利。那我是哪一派的呢？其實我是比較偏向寶可夢跟遊戲王派。以前我們叫神奇寶貝，後來好像才改名叫寶可夢。那遊戲王他最大的一個問題，就是他規則太複雜，所以他弄成遊戲比較難推行。那寶可夢就比較簡單一點，所以他爆紅是有理由的，因為他規則簡單單純。

那再來講說回去重新買臺積電跟聯發科，不知道有什麼感覺你會贏。因為其實在過去的一年，有一個神奇的現象，就是說在美國這邊是小型股很爛，然後大型股很強。就是集中在幾個大型股。臺股剛好是相反。我們去查一下 0051（臺灣中型 100）就是臺灣的中型 100，然後跟 0050 的表現，你會發現說臺灣是中小型其實是比較強的，那大型股是在休息的。

所以如果你說臺積電跟聯發科同時發難勃起的話，剛才臺股可能就直接衝上去 2 萬的，其實真的比較絕不可能。我會想起說在 2020 年那時候，臺積電突然緊噴的時候，其實真的是很震撼，因為以前比較少人會去看臺積電。就大家都知道說臺積電是好的公司，可是就顯他慢，覺得他溫溫吞吞的，所以沒有多少人會買。然後在肺炎之後，剛好又遇到三奈米的良率 Ramp Up 上去就直接就緊噴了。然後從那之後才開始很多人在買臺積電。

以前其實大家最常說的一個說法就是「幹臺灣人都不買臺積電」。然後現在就是「啊哈臺灣人買一堆臺積電套牢」。你發現說媒體有時候在取笑臺灣人，在捉弄臺灣人也是很有趣，反正就是看圖說故事。那你說臺積電跟聯發科是不是好公司？我絕對相信他們是好公司，我絕對相信他們也是一個不錯的投資標的。那只是可能就是大型股在臺灣今年的表現就是比較軟一點。

那可能是有整個市場氣氛的問題。那臺積電的部分呢，就是說它那個駕動率到明年上半都不會太好。那聯發科的話呢，手機的部分就是說庫存有壓制，可是復甦應該不會像大家想的這麼好。但一樣聯發科我們在上集剛好有聊到說，它後面還是有一些故事。所以臺灣的頂尖公司呢，當然我都不可能出來講說它很爛啊，它很差什麼，因為其實很多人就是跌的時候就要一直罵嘛，然後漲的時候就要一直說為什麼不買，為什麼不追。其實人性就是這樣迴圈中。

但是我覺得，有時候你有一個眼光可以去辨別什麼東西是有價值的，可能價格不好，價格變化不好，但是它價值在哪，你要有辦法看得出來。那雖然有時候可能會套，有時候可能會等一下。但其實如果說你可以識別價值的話，長期來說應該會有很大的幫助。我也還在修煉中。

Q2：社運議題

下面這個三觀非常正。他說女人也該當兵吧？實在不懂為什麼女人不用當兵。有些人該治療一下公主病吧。想到有些女的不用當兵，講風涼話嘴臉這樣一拳灌下去。臺灣就是有太多嬌生慣養的公主了，以為男生讓他們是應該，導致說話變得目中無人。看了就覺得很可憐。這應該是想要求偶交配，然後卡了三年之類的，所以產生一點那種厭女的情結。不要這樣子。

就是我們男生，雖然我真的覺得在臺灣的社會裡面，男生承擔的東西很多。我不知道講說女生沒有承擔很多，人就這樣二元化。我講男生承擔，他們講說女生也很辛苦。對，大家都很辛苦。其實活在這世上，每個人都很辛苦。男生在臺灣就是有一些壓力。其實有些資料都可以直接給你看到，就是可能就像說車子是誰來買，房子是誰來買，是誰要砸最多錢去買，那都是有那個比例可以看的。

那我只能夠講說，這可能是整個大環境的一個趨勢，又或者是，其實大家內心對自己的一個趨勢。你就覺得說「我是男生，我就要扛下來，我就要存錢要去做這些東西」，那女生比較可以出去探索什麼的。那沒有辦法。其實我會講說很多時候去追求平等是很低能的事情，因為你本來就不可能做到齊頭平等。因為男女的生理構造上不一樣，本來就是有些東西是女生做比較好，有些東西是男生做比較好。

但是其實在這個社會上，有一群覺醒青年（woke kids），就是那種覺醒青年。他們一直想要去把這樣的一個差異化給彌平，包含說他們去主張說運動比賽變性人可以去跑女生的比賽。那一開始大家都支援嘛，政治正確嘛對不對？那最後面就變成，你發現其實你這樣是在剝奪女生的一個權利，你是在把女生的一個特質給抹殺掉。因為你讓一些男生，他可能去做一些調整的時候，他就是女生。所以這個是一個很大的問題。

如果真的要炒的話，是炒不完的。那如果說你問我自己的意見，我們講的是意見，我們不是講說什麼真理或啥。就是我覺得女生該不該當兵？我認為如果要當兵的話，女生可以當兵，只是女生可能負責的東西會跟男生不太一樣。因為真的是有一些這個體制上的差異。當然你說女生要去跳炮操，可不可以？我相信一定也可以。那只是她們生理上的一些限制，就會讓她們可能做起來沒有比男生好。

那反之，有些部隊的業務，可能交給女生去做，他們可能比較——當然我們家講出來有些人會講說刻板印象，所以我就故意不要講。但是大家心中應該都有一個定見，就是男生跟女生還是有一些本質上的不同。那女生去做一些東西，我相信絕對做得比男生好。那反之，有些東西男生去做，就是天生男生的體型就比較大，所以做一些東西，可能也做得比女生好。

所以很多時候去追求一些那種齊頭式的平等，我講很白痴，就是這樣。但是我們社會上太多這種絕情——fucking woke kids。我真的很討厭這種覺醒仔。覺醒仔他們其實是在剝奪大家的權益。你不要以為說他站在你這邊，他講說什麼世界一統什麼，其實他們都是用很棒的語言跟這個很好的出發點，然後在做很毀滅性的事情。其實很多在世界上的壞事，都是打著良善的旗號。大概是這樣。

Q3：陳敬才還錢

下面這個蔬菜果樹花卉都是原意哦。陳敬才還我錢。哎，當然陳敬才年底要來閉校演講，可以問他什麼時候要還我錢嗎？怪好沒有我俗辣。對啊，不要一直叫他還錢。那只是我之前可能這個剛好氣氛對了，喊出來的一句話。

因為老實講，像我自己在沉浸財的股票，就是不會賺錢。那我本來約只有我這樣子，就我那個節目播出之後，這個雞哥猛男不約而同的蜜我說「真的沉浸財的股票不會賺錢」。就是上去都很容易被人家打到噴屎，就是有一些神秘的力量，就是你怎麼做都沒有辦法把它做好。但是也不是說他公司沒有經營好，那公司是好公司啊。然後這個文貌啊、聯貿啊，絕對都是好公司啊。只是就是不知道為什麼就是很難做，可能就是一山還有一山高吧。有些東西就是屬於深水區。

Q4：交友建議

下面這個內設挨大。他說挨大安，請問能給大四了、還母胎單身的小弟一些建議嗎？已經試過了各種方法。從原本的內向阿宅，變成了現在積極去社交的陽光男孩。身邊的朋友都跟我說變了很多。但每次有人問起什麼時候要介紹自己的女友給大家認識的時候，我就只能夠尷尬的帶過話題。如果挨大覺得我只是欠罵，拜託挨大大聲的罵爆我，讓我醒來。感謝愛你。

不知道你這個就是幹你啊。胎哥鬼啊。誰會沒事講自己是陽光男孩？其實很多時候我們有一個這個說法是對的，就是你命中缺什麼，你名字就叫什麼。你少什麼東西，你就一直喊那個東西。你把自己稱為陽光男孩，這幹超惡的。拜託不要這樣子。你就是因為這樣才沒有辦法交到女朋友好不好？就是你如果是陽光男孩，是別人定義的，不是你自己講的。真的。你帥是別人講的，不是你自己講的。很多人都是自己講，自己講是很蠢的事情。

所以你可能就是卡在這邊。你從下開始，不要稱自己是陽光男孩。但是你開始做一些可能比較陽光的事情，比較外向的事情，是有機會就會增加這個求偶的機率。不過有時候如果說做到太過頭的話，其實大家都看得出來。所以我會建議就是說你就是維持你的樣子就好。

因為我就是一個很不錯的例子。其實我很常會把自己當成是一個對社會大眾的一個勉勵。像我這種又宅又廢，個性差，長得又不帥，又不是說很高，也不是說最有錢，就什麼東西，就是他媽非常平庸的一個非宅。可是我還是有老婆，還是有小孩。老婆長得還可以，小孩長得還可以。我的生活還可以。所以就連我都有辦法這樣的，你們一定可以的。

所以就是不要想太多，就是各身各性。不管是內向外向，圓的扁的方的，你終究會找到世界上的人這麼多。只是有時候就是你很急，當你很急的時候，你就是偏偏拿不到。我覺得這個世界很賤的一點，就是當你很急、很想要的時候，你就是想得不可得。然後等到你再也不缺這個東西的時候，這個東西拼命的往你的臉上來。我相信很多過來人都有類似的經驗。

Q5：投資方案比較

下面這個 Flying。他說不是來問牌，而是來擴大自己的認知圈，來到你好。最近涉略了一些有關 ETF 的文章，想要進一步請教。假如可以投資的金額是 2000 萬，方案 A 全部 2000 萬投資 0050。方案 B 1000 萬槓桿 0050 正二，然後另外 1000 萬放定存。此 AB 兩方案皆打算長期持有，且市場曝險都是 2000 萬。

雖然內扣費用是 B 大於 A，但經過歷史回測，B 的報酬率可以略高於 A，且方案 B 如果手邊握著靈活運用的 1000 萬現金，以便因應圖如其來的黑天鵝。那以上看似 B 方案優於 A，想問艾拉這之中是不是有些沒有考慮到的盲點？感謝開示。

沒錯，這裡面有盲點。雖然看起來 B 方案在你這樣的一個設計之下，它確實有它的優勢。不然說你可以維持一樣的曝險，那你又可以靈活運用的現金。但是你沒有算到的是當今天有絕世雪崩的時候，這個槓桿的 ETF 它是有可能會脫鉤的。如果說今天崩的幅度太直線、直接往下灌，那並且之後假設沒有一個線性的行情往上，而是慢慢的盤、慢慢上去的話，其實槓桿 ETF 要回到原點，有時候會比你想象中來得久。

那我知道現在很多人回測會講說沒有過去的槓桿 ETF 回來都很快。那是你看過去，但是未來一定會這樣嗎？沒有人可以跟你確定。其實很多時候我們會犯的一些致命的錯誤，就是我們太相信過去的經驗，那去低估未來可能會有風險。所以不是說不能夠做，只是你要先有一個明確的認知，就是說當這樣的一個槓桿 ETF，兩倍可能還好，三倍的話就比較嚴重一點。

當有一個線性行情產生的時候，就是大漲的時候，你會越賺越多。其實你賺的實際上的獲利，是會大於因為你本來假設是它是兩倍的曝險。就是你丟 1000 萬，實際上你在市場裡面的曝險是 2000 萬。那你會想象說那報酬率應該是兩倍。如果是線性往上的話，其實你的報酬率會超過兩倍。但反過來，就如果是一直往下衝的話，其實你也會賠比較多。

但當然因為槓桿 ETF 有一個內建的再平衡的機制，所以可能假設一路往下衝，相對之下它比原型的，它理論上要賠到兩倍，它不會賠到兩倍。那上漲理論上要漲到兩倍，它可能會超過兩倍。所以看起來是非常誘人的一個選擇。但是在過去的歷史上，如果我們去考察其他一些產品，因為你不能夠只看好的，如果你看一些壞的，你會發現說有些是脫鉤之後，然後最後面它是打疏原型的，它是打疏原型，並且就是配息再投入的，所以都是有其風險。

但我必須得說，如果你遇到一個順風順水的市場，可能之後再走個十年多頭的話，那當然你壓兩倍，是絕對會好過你使用這種原型的商品。所以我必須得說都是你要知道每個東西的風險在哪，那你可以承受的話，你就去做它。那其實我們都是成年人，成年人就是不用把所有東西都放在同一個籃子裡面。你不如就兩個都做一點，甚至是你直接用 0050 跟可能這個正二的 ETF，去做一個再平衡，也是一個選項。

反正就是都配一點。其實每個商品都會有它的擁護者。那在我看來，我會覺得很有趣，就是很常在網上看到各自的擁護者在吵架。我是覺得反正你要，你其實都是給配一點，這沒有什麼好吵。但其實很多人是因為他對自己也是懷疑，然後所以就要藉由去吵架，然後來鞏固自己的信心。我建議大家不要掉入這樣的一個苛究。

像你這樣拿出來跟大家討論，我覺得這是一個很好的一個選項。那如果這個方法真的這麼好的話，那其實我身邊蠻多朋友，他們在做保守配置的人，他們應該全部都要做這個。他們其實也都知道這個東西，但如果你問他們，他們一定會跟你提到有可能會有脫鉤的風險。那你說這個風險高不高？其實蠻低的。但是如果真的遇到怎麼辦？如果真的在你退休前遇到怎麼辦？或者說你真的需要用錢的一刻遇到，就剛好那種局勢大崩盤，然後你手上全部都是槓桿 ETF，其實那個都是你可能會產生的一個壓力。

就像說你在現在你去問說什麼商品比較好，大家會告訴你一套。可是你有時候去回看一下歷史，其實網路很好用。你去搜尋那種 Google，它不是可以去列說時間點嗎？你去搜尋在市場很不好的時候，然後同樣的商品，大家怎麼說？你一定會注意到是細效路，就絕對不會是像蝦這樣吹捧。所以都是有一點那種什麼時間點會造成你認知不同的現象產生。

所以在我看來是當然你的做法，不會說有太大的問題，因為畢竟就是假設真的崩，你是有一千萬可以去再做調整平衡的。應該是沒有太大的問題。只是你要知道就是每個產品的優劣在哪，它不是有這種必勝的方案。所以兩個方案，其實在我看來都是可行的，沒有說誰真的比較好，是看你的需求。

Q6：祝福留言

下面有這個偉森愛挨大。他說五星推推挨大。您好，第一支留言，拜託一定要念到。我身邊有一個超級挨大粉，從您第一集到現在，每一集都必聽的。偉森 Wellson，想要請您幫我祝他生日快樂，身體健康，做挨大一家，平安健康。愛您，也愛您這個愛挨大。不是啊，你名字是誰你沒有寫出來啊。那他要祝這個 Wellson 生日快樂，那 Wellson 也希望你一路平安啦。

下面有這個五星吹吹推推推。他說秋口安安狗公元劍。聽到您去冰島那一集，想到在去冰川健行的路上，巴士放的是 Beatles 的《Yellow Submarine》。那後來每次聽到這首歌，都想到冰島的夏天跟冰島小屁孩互比中止，還有走了幾個小時候在山上喝的萬年冰川水。想起來還是覺得噠噠。唯一不願想起的是臭鯊魚。鱷鱷鱷。大我愛您。

我也愛您。那個臭鯊魚真的很像皮蛋去抹小便溝，然後你把它拿起來直接吃掉。口感跟味道都一樣。那有些白痴就問我說「你怎麼知道？」啊媽你是不會想像哦？你是一定要拿皮蛋去抹小便溝吃你才會知道是怎麼樣嗎？反正就是那樣的一個感覺，就絲絲黏黏，又有一點彈性，然後又有很重的阿摩尼亞的味道。

那對，就是一首歌，它是真的可以儲存你的記憶。像我冰島的記憶呢，我就非常感謝我們的導遊。就是有一段時間是我們要開去山裡面要去走冰川，他開那種超大的怪獸四腳車，是這樣講嗎？反正就是超級大，那輪胎超肥一顆的，很酷的車子，然後載我們上去。然後他在車上就放那個《Way Down We Go》。「Way down we go，way down we go」。就是那個團呢，Caolio 應該這樣唸吧。他也是冰島的一個團。我之前都不知道。那後來我就整趟旅行都在聽他們的歌。那我就覺得他把冰島的記憶都記錄在在這個歌曲裡面了。

所以我只要把歌放出來，我就會想到很多當下我在聽這首歌的時候我是看到什麼樣的風景。所以拿歌去記錄一個場景，這是我會做的事情。沒錯，我覺得這是很棒的事。

Q7：心理諮商

好，下面這個 Latisha Lee。她說挨大讚贊。挨大你好，很感謝你分享資商為你帶來的改變和好處。這邊想要請您幫忙證明一下，應該是心理諮商師而不是心理醫師。臺灣只有身心科醫師，兩者區別蠻大的。希望可以讓大家更理解這個區塊。非常感謝這個 Latisha Lee 的分享。

因為其實在我講完之後就有蠻多這個從業人員就有跟我分享說那你要這個明確的定義出來。我跟你講，我們一般人當然我們不會知道這麼多，就是對我們來說那個就叫心理醫生，那個就是 shrink。那有些就是諮商的，就是跟你坐下聊天，有些就是精神科醫師。那我去接觸的是精神科醫師，我直接去看精神科醫師。所以當然我相信可能兩者都會對你帶來幫助。只是我看還是精神科醫師。那跟他們聊完之後，我真的覺得最近幾天特別有感覺，因為你好像把很多人生的謎題都解決掉了。

原來我那時候這樣是因為這樣，而不是我想象的那樣。而不是我真的是個性很差，或是我一直都沒有辦法把事情做好，或是我一直粗心。其實是你腦袋可能甚至有點問題。所以你解決很多問題之後就過得很自在。所以我覺得不管是心理諮商師，或者是身心科醫師、精神科醫師，就如果說大家是有需求的，有時候你覺得卡住了，你真的可以去試看看。因為對我來說，我覺得幫助非常大。我沒有想過這個東西會對我來說幫助這麼大。真的是想都沒有想過。

Q8：個股研究

下面這個喬寒媽。她說第一次留言，希望被唸到。海大您好，我有看元大報告研究個股。那請問您還推薦哪些券商報告嗎？凱基嗎？那如果想要研究個股，除了看券商報告，一般還有哪些管道呢？那此外最近我看完非試思考這本書，想問海大有用過 XQ 全球贏家執行量化交易策略嗎？想問這種做法可行嗎？勝率高嗎？那最後希望祝竹東二寶爸 Hank 皮膚過敏趕快好。謝謝愛寧。

這個量化的部分不是我的專業，我沒有在做量化。但是我當然會用量化的方式去幫忙篩出一些個股。但是我不會用量化的方式就要說去建立一籃子的標的，那他們可能有一些特性，然後再建立一籃子的標的，然後去對沖。就是我沒有這樣的一個策略。但這樣的策略當然在市場上是可行的，也是有蠻多朋友在做這樣子的東西。

那再來講說報告是要看哪一家的，其實當然你就是多多益善，多看都有幫助。只是像這種銷賽報告，我覺得它是一個敲門磚入門。當然不排除有時候可以看到那種非常精銳的東西。但其實蠻多可能它出不來說如果你是完全外行的，你看幫助非常大。但我覺得你真的要在市場裡面獲得優勢去跟人家競爭的話，可能看這個是不夠的。但它作為一個入門學習，我覺得是非常好的讀物。

就是各家的券商研究人，其實都非常認真在寫。其實有時候會看到大家會開始聞人相親，就是投資業界的各種人在互相吐槽。其實老實講，我自己當然也知道說投資裡面的一些 memo 啊、報告，它其實有分 tier 的。哪些是比較高階，哪些比較低端。只是我也不會講說誰是真的比較差，因為其實它對不同階段的人都有幫助。我今天把最強的資料給你，其實你也不一定可以看得懂，或是你也不一定可以使用。

那其實我覺得券商的報告好處就是簡單明瞭、自制化，那並且可以很快速的去了解很多東西。其實它對很多新手來講是幫助很大。那即便你是老手的時候，還是會看一下券商他講了什麼樣的東西。只是一般經驗上，就是券商講的東西他們蠻多都是就像說像大戶圈的東西，我們早後都知道。然後他們下一步才拿出去寫。那他們寫了之後呢，可能當然市場熱度就會變高嘛。只是可能就是說距離底部就有距離了。

所以以我們這種程度來說，也不是說程度真的特別高。但就可能相對一般人稍微高一點，那我們就會再往更深的地方去找。其實你不要想太複雜。就像你今天去研究腳踏車好了，你最早騎腳踏車一定就是腳踏車就是兩個輪胎可以騎就好。然後你最後就開始說有腳踏車什麼賽道車還是什麼小的，就是各種研究都會做，變速器可以怎麼樣換，就是你做到後面，你一定會慢慢的找到一條路。但是用這個做開始，其實已經非常夠了。

Q9：債券與利率

下面有這個屏東好熱。他說五星吹捧留言測試一，希望第一次又被唸到。最近債券狂跌，有財經專家分析美國很快就會降息，原因是因為政府部門沒有辦法長時間支付那麼重的利息。我有疑惑，債券利息不是固定的嗎？利率降低只會讓債券價格上升。降息怎麼會降低利息支付呢？我是不是有沒有弄明白的地方？還請諸位開示愛您。

這個答案其實蠻簡單的。因為債券是會到期的，所以前面的殖利率比較低的東西到期了。然後它現在發行的公債利率呢，是到了這個四五趴以上的位置。所以當然在這樣的背景之下，它現在的資金成本就會高很多。所以債券是一個貸狀的東西，它不是發一次就結束。它會一直有新的東西發出來。

所以如果說今天我們維持高利率的環境之下，就代表說美國政府他的資金成本、債務利息的壓力，就會來到更大的一個地方。所以他確實是一個值得思考的東西，就是這個地方應該是沒有辦法撐太久。而且其實實質的通膨是有下去的。所以我還是覺得他就是要這樣了。他只是撐得比大家想的久。不過其實本來大家都有這樣的一個預想，畢竟「Higher for Longer」已經喊很久了。那只是我覺得又比市場估的再久一點。但是應該終究是要下去的。確實是這樣認同。

Q10：投資失利

下面這個 Kairim。他說年輕的投資，我是每集都聽過，但第一次留言的。因為我年輕的時候遇到了壞壞理專，買了郵局保險，後來改基金，最後換美金保單。幹 combo 耶？你全中了是怎樣？他說我真的蠻後悔，這樣浪費十年青春的。那請問可以建議一下，年輕人想要存錢一下。如果一個月三萬分別投入 00878 加 00560 加 0050，今天會不會很不一樣？會。

只是當然在 ETF 的選擇，我還是比較 old school 的派別，就是我認為你只要找市值型排列的 ETF 就好了。我知道你在各種短期，你都會去找一些 ETF 來解釋當下的環境。像今年就是很多人會拿 0056 講說「你看吧 0056 比 0050 很好」，因為 0056 裡面有很多的這個 AI ODM，就剛好被他吃到。但實際上長期來看，我們會注意到說市值型的真的是樸實物化且枯燥，然後打趴全部人。就長期來看是這樣子。

那當然如果你想要配一點不同的 ETF，那都是你的選擇。只是其實你可以用很簡單很暴力的方式，就直接去買。像美國的話就是 VTI/VO，那像臺灣的話就是 6208/0050，其實都是一個很簡單去做長期儲蓄跟投資的做法。然後因為你持有的東西就是臺灣最強的這個 50 大公司。那這 50 大公司它本身就會在配息給你，那配息如果沒有用到的，再投入進去，就是複利的效果馬上就滾出來了。

所以它是適合大多數人的一個做法。

Q11：婚禮祝福

那再念一個好了。它說色色色色色色 123 變變。在文貌底下工作的薪水小偷。我是年紀輕輕就開始捏軟的工程師。這個月要跟老婆辦婚禮了。想要感謝我老婆阿鑫在結婚這三年，包容我這個韭菜戰士，陪我度過艱辛的三年。希望未來可以帶著她，還有寶貝兒子 Austin，過著幸福快樂的生活。也感謝愛大聲音陪伴我們度過在國道上塞車的時光愛您。

說到這個下禮拜又要放假了嘛，所以祝大家放假愉快。那記得上國道先上廁所，真的非常重要。那也祝這個——所以你們是先名義上結婚，然後有小孩，然後現在要補辦婚禮是嗎？那祝你們的婚禮愉快順利。那也祝這個阿鑫呢，可以健康平安，小朋友乖乖長大。這是最重要的事情。

說到這個我也沒有辦婚禮。我有在想說是不是要補辦一下婚禮。但是我老婆其實也好像很不想要婚禮。其實我也不想要婚禮。所以我們就一直沒有辦婚禮。所以還是有人是沒有辦婚禮的。在這邊再跟大家分享一下。拜拜。