來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0387.md 集數：EP0387 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/55d4fdce-38b4-4184-8868-4b296b627f8b 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/55d4fdce-38b4-4184-8868-4b296b627f8b/rssFileVip.mp3?timestamp=1695811197631

EP387 | 🐅

開場 / 贊助：Dyson

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由 Dyson 恆隆行贊助。

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市場狀況與投資決策

那大家還好嗎？最近的盤式真的是屬於比較詭譎一點。那我們上集有跟大家分享到，一般我們看到這個技術的頭出來之後，會比較小心一點。但你說我自己有沒有去做什麼樣因應這個頭部的動作？有一點點而已。其實沒有做很大，就是不像身邊有些朋友是直接大力空下去，我沒有。我就是稍微做一下配置的一個拉平跟調整而已。

那為什麼我會選擇這樣做呢？你要知道說，就其實我們觀察到的任何一個現象，就算你已經事先知道說它可能會造成有一些破壞，只是你總是要去做一個決定。你要知道每個決定都是有那種俘獲相宜的味道，就是你不可能去做一個決定，它可能沒有任何的風險。一般來說，就這個決定它都一定會有風險。

停損與風險控制

如果說你選擇把所有的部位都換成是空單，或者說空單把它加到很大，或甚至是直接空手的話，那當然你的風險就是之後上漲都不算是你的。其實在股市裡面，我們還知道說最核心的做法還是以做多為主。然後待市場裡面待越長，整體來看期望會是最好的。當然你不敢講說每個地方一定這樣做都會贏，但這樣的期望是最好的。所以要儘可能地站在這個方向。

如果因為一些特殊的理由，就來說像你看到這個很大的頭，所以你去做一些可能空單拉高，或是說持股的現金所謂拉高，OK 那可以這樣做。那只是就是說，看你要做到什麼樣一個程度。有時候會發現說，你看起來好像閃過一個崩，然後你要等到某個訊號出來，再把它買回來。只是那個訊號可能怎麼等都等不到，然後這股價已經再一次的新高。那這就是你的風險。其實少賺也是一個風險。

那這當然我們要規避的風險，最主要就是不要重傷。不要重傷真的是一個最重要的，在市場裡面必須的一個素養。那這個不要重傷，就一定要搭配一點點的停損去使用。那就是說你不可以讓某一個部位的損傷會讓你再也站不起來。

就像說如果你今天全部都是 OE 一支股票的話，就算你是可能世界上最強的人，你的選股能力非常的卓越，可是你總有看錯的一天。你看錯的那一天，那可能就會對你造成非常大的破壞。如果說你是有分散的，就像說你分到一隻只有什麼 5%、10%，就其實分到很散很散。這樣子你不一定要停損，因為你這個等於是某種程度的停損。就是你最差最差，你一隻股票就是賠掉全部。因為你是股票，你不會說變負債，權益最後就是歸零。所以你可能就是股票的價值，這個 10% 的總資產，然後之後面它跌到歸零，你就是賠掉總資產的 10%。這其實就是一種風控了。

分散投資 vs. 頻繁交易

所以其實如果說你有一個初步的分散的話，其實你不一定要把停損的觀念用到很硬。但如果說你壓股票是有可能八九成資金在壓，那可能要有一點點停損的觀念。但是停損的觀念，你不一定要是可能就是我在某個價位就要把部位都出光，不一定是這樣。然後可能就是假設基本面不如預期，或者說復甦不如預期，你要有一個停損的指標。就是我看到什麼東西出現的時候，那我可能要把不會降低一點，因為我要去假設是，如果我錯了怎麼辦？所以這個是我們去討論停損的時候最主要的一個核心，就是你不可以有某一個錯誤是大到讓你再也站不起來。那這是很可怕的。

那當然那個數學問題，我們已經討論過很多次了。就是說你往下跌 50%，你要回到原點不是往上漲 50%，是要往上漲 100%。所以如果你往下跌掉 90% 的話，你要回去你是要漲 10 倍。漲 10 倍是非常困難的事情。所以我們要儘可能減少就是這個 draw down，draw down 不要讓它太大。那一些比較簡單的做法就是去做一些基本的分散。那甚至就去多一些這個 long short 的部位。可是這個可能不是每個人都有辦法做到，那它也是比較複雜，它會花很多時間。所以最基本就是你有一點點的分散就可以了。所以分散是一種防呆。

那只是你也不用說什麼，你分散到很散很散。所以如果說你已經有這種基本的一個風控的觀念的話，那像你看到美股做了一個很大的投。以我來說，如果是幾年前的我，我一定會一直砍一直砍。就是它只要開始轉弱，我就一直砍一直砍。那只是為什麼現在的我不會那樣做呢？因為我發現說，如果你那樣做的話，其實未必會幫你帶來比較好的報酬。

因為在很多時候呢，就是說你一下把它砍掉嘛，因為你說一下這個形態已經出來了，所以我先稍微去做一些減碼。可能這個整個市場要開始回擋了。那只是問題是，那你什麼時候把它減回來？如果你很幸運，就是可能我進去減的時候呢，剛好就是它往下 20%，然後最後面我又成功的 hold 住，那你就會發現說，那你這個操作就非常漂亮。只是大多數人，你會發現一個有經驗的人應該都有想過這件事情，就是你往往賣掉的東西，你買不回原來的部位。

就是說你本來有 200 張，然後你開始減碼。不管是什麼樣的理由，形態或者說什麼技術面的跌破，或者說可能在基本面上，它開出來的這個營收，它轉弱了。我本來以為它會很強，不如我的預期。你減碼，那這次標的如果是你長線想要持有的東西，你最後面會發現說，不管你在什麼時候加回來，可能是最後面，它其實是一個跌破，然後馬上就拉回去。你再更高點追回。那或者是，其實是它跌破，然後你在下面是減偏一減回來。但你會發現，你很難買回你原本的部位。

一般來說你只要一出去，你的信仰只要一動搖，你本來 100 張的，你這邊買回來就剩下 50 張 70 張，會變這樣。那你經歷過這樣的事情，久了之後你就會發現說，那有時候我不如就乾脆不要閃。我就是用可能部位的控制去把我的那個風險平移掉就好。就我不要重壓某一隻，我分散打。所以就算它出大事，就算它短時間內跌到腰斬，它不會讓我有致命的破壞。

那反之呢，就是當然自己標的大賺，我也不會因為這樣子大賺。它可能就是我部位裡面表現好的一個東西。那可是相較之下，你的風險就低很多。那我自己身邊沒有這樣煩惱的人呢，我覺得不多，一隻手數得完，大概就兩三個。我可能比較熟一點的，就是他們可以在某個位置把東西都砍砍砍，然後在下面就大力地把它追回來。或甚至是最後面它發現它砍錯了，那東西其實是上漲的，它照樣把它追回來，甚至還追更多。

其實這樣的人在身邊是有，但是我覺得它們是生來就做這一行的。有些人它的個性真的很屌，它就是沒有在怕。它一身是膽，它渾身是膽，它是趙子龍投胎，就是有這樣子的人。當然它就是不用去屌我們前面講的那種，如果說你買不回來怎麼辦什麼小的，它沒有在跟你插小這種東西。有些人真的可以做到這樣子，但是我覺得這樣的人不多。

所以其實還是要去因應自己的個性去做一個調整。我覺得我們很多時候的一些行為上的訓練，習慣上的訓練跟養成，其實是去矯正我們作為人的一個劣根性。就是每個人都有一點劣根性。你可能是脾氣不太好，你可能是容易緊張，你可能是很容易 FOMO。所以我就要去透過一些行為的訓練，然後去幫自己上那種某種控制器的感覺。就是因為我知道，我在狀況發生的時候，我會開始做出一些其實長遠來看是不好的決定。所以我透過某些方式去限制我做出這樣的一個決定。

歷史研究與人性循環

這就是為什麼要去考古，為什麼要去研究很多東西。就是這樣子，因為你要去知道說，過去會發生什麼樣的東西，那未來它可能會用稍微有一點那種不同形式，可是本質上是一樣的方式，然後再一次的發生。你會發現說，這就是人性的變化。人性的變化是週而復始的。人性的 FOMO，從以前去追預金箱，然後到後來的可能加密貨幣 NFT，然後再到可能不管你要講這股市裡面的 AI，還是什麼航運被動元件，其實你會發現說這都是重複的。題材是不重複的，但是背後的人性是重複的。

所以我們可以從歷史上面知道蠻多的事情，然後去做一些調整跟修正。但我覺得它很必要的是，你必須要親自經歷過幾次。因為如果說你只是單純的看歷史的話，你很難去做出一個框架，然後來幫助自己去改善。就是如果說你遇到類似的狀況再次發生的話，很難。一般都是你自己要切身的體驗，然後你下一次就會知道說，怎麼樣做更好。所以會反省的人，我覺得是非常重要的。

那當然因為這種少數的那種個性不會受到影響的人，它可以不管是在這種很差的行情還是很好的行情，反正它可以很明確知道說，我現在該怎麼樣做就怎麼樣做。然後大進大出，不受影響的。因為這樣的人真的很少，所以我覺得大多數人應該都還是要設定出自己的一個這個方呆的機制。

那因為我們節目有蠻多是氣氛仔，那氣氛仔裡面又有可能為數蠻多是在做指數的。那這些人可能也會有問題，因為他做指數，他可能也不是那種真的非常有信仰的指數派。那指數派有沒有必須去做停損呢？其實我覺得不太需要。為什麼？因為指數的核心，你要去理解它，就是它是怎麼樣去編列這個指數的。就像說我們講的那種市值加成型的這種 index，就像是美國的 VTI，或者說什麼全球的 VT，或者是可能臺灣的 0050、6208。大型的這種指數型的市值型的 ETF，它內建了停損。

什麼意思呢？因為這 50 只股票，我們就拿這個 0050 講好了。50 只股票表現差，因為我們知道這個股價最終就是要反映基本面。所以這個基本面很差，它終究就是這個股價表現不會好，它會慢慢的出場。那它出去之後，它就被這個 ETF 給汰除掉，然後就會換新的強的東西進來。所以你會發現說，就是你們很多時候看到那種指數窄跟主動窄那邊互蓋，但其實它們背後的本質是蠻像的。

就是你去買這種所謂的指數型的標的，你其實也是一種類似選股，去選這種某個策略市場裡面一個策略。因為不然這麼多策略，你為什麼要選這個策略？我們選了這個市值加成型的策略，這也是我認同的一個策略。那你要知道說，它其實本質上就是跟我們講的這種主動配置的選股裡面，去汰弱留強是很像的。就強的東西會一直加大。它只要市值變大，你投入的 ETF 的金額就會變大。它去買這個成分股的比例就會加大。那如果說這個東西它開始轉弱，它被汰除出去，那就是把它砍掉。所以它其實就在做一個停損。

所以這個東西本身我們會講說，它不太需要去做額外的停損，是因為它本身的機制就是內建停損。所以如果說你去降低這個指數型 ETF 的持有，比較像是我要去降低對某個市場，可能是美國市場，可能是臺灣市場，或者 VT 全球市場，我要降低它的一個曝光。而不是說我要去汰弱留強，因為它本身內建就汰弱留強。所以我會覺得，像這種指數型的產品，就不太需要去做我們講的這種停損的東西。你可能就是用配置去解決就好。就是你覺得股市風險太大，那你可能就是指數，然後再搭配一些現金，然後再搭配一些可能房地產其他東西。就是你要透過跨資產類別的一個配置，去平移掉這個風險，而不是在股市自己的這個類別裡面去做加減。因為你不太需要這樣做，因為它本身就是一個內建有汰弱留強。

所以希望這個分享對大家有幫助。我們放在節目的前面，就是因為每次在這種行情比較不好的時候，拿這個市場開始去降槓桿，開始去準備要做避險，或者說開始瘋狂的去砍殺的時候，那我們就會希望說，可以分享一些東西，然後讓大家的心態更穩健。那其實一方面也是對我自己有幫助。就是這個節目其實蠻多時候是在跟我自己講話。我在跟自己講話，所以我在跟自己講話的時候，我有時候會提醒自己去做一些就是我應該要做的事情。

就是其實有蠻多東西是我自己，我用講的我都知道要怎麼樣做，可是當你把它拿到去現實中去採用的時候，有時候你會遲疑。你會覺得說，是不是我這次要賭看看？我要凹看看或怎麼樣的？但有時候自己在節目裡面提醒一下之後，你就會等於說也把自己敲醒。那我還是要去小心一下，就是有些東西其實是我們可以看得出來，它有一個 pattern，它已經有一個模式了。或說你自己其實已經有一個行為模式，那這個行為模式，它本身對你是有毒的。

那如果你是白痴的話，才會相信說，你過去做十次都不 work 的東西，然後這一次會 work。你就變賭徒了。所以我們這樣還是要降低你的人格特質可能會對你造成的破壞。那借由的方式就是設定一些 threshold。所以當達成某個條件，我就不可以怎麼樣，或是當達成某個條件，即便我感覺不太舒服，但是我就應該這樣做。因為像是你幫自己做了一個錦囊密技的感覺。那做久之後，它其實會變成一個反射動作。就是你不用刻意的把它寫下來或是提醒自己，你就已經大概知道要怎麼樣做。

等待與耐心

那你到這個程度之後呢，其實就變成有時候你就要去接受市場的不確定性。所以當你覺得不舒服的時候呢，就這樣，就把電動開啟來，你就專心打電動就好了。因為你知道說，終究都會過去。所以呢，就好好地玩一下 Cyberpunk 2077。資料片好玩得要死。

這個遊戲如果說它當時推出的時候，就是直接推出現在的 2.0 版本，然後跟資料片的話，我覺得它就是 game of the year，不誇張，真的就是這麼屌。它的沉浸力跟讓你在夜城裡面真的覺得自己就是那個 V，然後你就是一個非常屌的 Merc。你在參與裡面的遊戲跟各式各樣的發展，真的就是你活在裡面的感覺。我覺得這款遊戲真的太屌，所以我很慶幸就是它在最近，然後推出這個資料片。前面的 2.0 是前幾天就先推，從那時候就開始回鍋繼續玩。然後發現說，幹真的太棒了。所以每天都在打遊戲，就沒有想太多，可能關於一下盤式的狀況怎麼樣。反正就做完自己的調整之後。

有時候你就是要忍耐。其實在投資市場裡面，你會發現說蠻多的時間是在等待。就是等待你看得懂的盤式出現，或者等待你有明確的信心，知道說我現在這樣做，會帶來一個好的 outcome 的時候，這時候才是去下場做的時候。只是這樣的時間點，它不會是像可能很多人想象的，就是它會是你可能一整年裡面的 99% 的時間都這樣。不是。

因為類似說工作，就是我們都會講說，在工作裡面，可能我們以外人的角度看到某個工作，光鮮亮麗的部分，那其實是它工作的 10%。你沒有看到的是，它工作要做的很多數目工作，或是很多重複性很高，那種很廢的事情。你沒有看到。你只看到它可能站上臺的那一刻。

所以類似說，你看到一些人，它在那邊衝殺，今天那邊狂敲單，市場單狂下，吊拉 499。你以為說它每天都在這樣，其實不一定是每天都在這樣。它可能有蠻多的時間都是在等待。除非它本身是類似那種造勢的形式，不然其實很多時候都是在等待。所以就只能夠去告訴自己說，有時候就是要等待一下。

我覺得現在可能就是比較傾向等待的時刻。因為像我看了一下身邊朋友分享的一些 memo，我找不太到可能像前陣子，有時候都可以直接跟你講說，我覺得現在市場在看什麼，那很明確，資金都進去。你開啟那種成交額排行，都看得出來。可是現在就是比較沒有。可能今天大家炒某個東西，炒一下被動元件，然後炒一下什麼 MOSFET、553 小，兩天就沒了。或是像前陣子我在想說，我看到那個網路它們創新高的去研究，我覺得應該是 re-rate。但看吧，現在那個回檔也回超聲的。就是它是比較偏向那種短時間要可能集體去拉某個東西，拉完之後又休息了。就沒有像可能過去 AI 這樣持續性很強的東西出現。所以可能還是要稍微再等待一下。

那等待的時間就去做一些，我不知道，就是如果說你不喜歡打電動的，你可以去什麼講講話劇之類的，還是我不知道大家的興趣是什麼，打打羽毛球，幫忙整理家裡之類的，去做一些別的事情。

通膨再爆與衰退環境

好的，我們上集有提到的時候，就是要來聊一下，就假設最後面進入通膨再一次爆炸的這個市場背景的話，該怎麼辦？如果說通膨再一次爆炸的話，應該可以蠻確定就會進入我們講的那種停滯性通膨。就是說市場的成長性是完全的都被吃掉了。其實到那樣的一個市場背景出現的話，會蠻糟糕的。所以我們當然不希望這個通膨會有二次爆炸的一個可能性。

但是目前看起來，因為我們講說歷史它不會完全的 repeat，可是它會 rhyme，它會押韻。所以很多那種背景其實是蠻像的。就像背景跟 1970 年代的背景，其實很像。當時也是遇到通膨，然後這個工會抬頭，然後在後面拖了很久之後，這個通膨都壓不太下去。殺了一下通膨又起來。然後在後面用超音的方式把這個通膨打下去。然後在外加，你可能看到英國有鐵娘子的出現，直接把工會掐爆。然後它死掉之後，這個工會的人士還要出來慶祝，你看大家多恨它。可是它就去解決當時的這個困境。

那我覺得現在就有一點進入了當時的困境的感覺，特別是我們現在開始看到各地的工會士氣。那比較近期的，就像是美國的編劇工會 WGA 的罷工行動。那這個罷工行動，其實是稍微蠻大的。它最主要的訴求，其實我覺得是在針對這個 AI。就是說 AI 的採用，可能會讓很多人失去它們的工作。那當然提升福利，那些我們先不講，那都是最基本的。

那當然我們先講結論。結論就是我認為，這個罷工呢，當然它可能可以獲得一些它要的東西，只是它改變不了長期的趨勢。那我不是把它想象成是一個零和的東西。你知道很多人的思維，其實是二元腦。就我們要嘛是全部 AI，偶爾就全部編劇。沒有。其實會是一個 hybrid 的狀態。我覺得未來可能就是，我不需要 100 個編劇，我可能就是 20 個編劇，然後搭配 AI 的工具，我就可以取代本來可能 100 個編劇可以做的事情。

所以呢，它們會要到它們要的東西，只是這個成本會變高。那你們就是有些人會被 lay off。那當然你可能 lay off 也是一個不錯的選擇，你可以拿一些錢離開。只是我相信，這個趨勢是無法改變的。就很類似說當年的國道的收費員要抗爭，那一樣。那個就是一個科技的趨勢的變化。你不可能說什麼，我們就是繼續去持票，因為科技是會進步的。所以你最多就是撐一下，可是你還是會被淘汰掉。

這不是任何一個人去針對某個產業的霸凌或是虐待，而是這就是時代的一個進展。但很多人不能夠理解，它就會覺得說，我也要分一杯羹，我也要拿到我要的東西。OK，當然是可以，當然是沒問題。像你們，像這個工會的抗爭，不就是在做這樣的一回事嗎？只是最後面，就是因為這歷史也都演過了，你把這個成本拉到很高，你反而是加速你的滅亡。你以為你拿到了一些東西，但實際上，你本來就是要慢慢被汰除的東西。然後你現在又把成本拉到更高，那 sorry，就之後它一定會，要麼就是它不招新的人進來了，然後要麼就是它要把舊的人，就是一定會慢慢的把它淘汰掉。這個是一個必然的結果。我就等著看，這是一個必然的結果。

當然也不是每個人都會選擇站在公會這一邊。像是 Drew Barrymore，它就是去宣佈說，它的第四季的秀，Drew Barrymore 秀，會如期的推出。然後就被大家幹爆。當然被大家幹爆之後，它就拍了一個道歉的影片，然後宣佈說這個東西不會繼續。然後最後又把這個道歉的影片刪掉。當然也有它的理由。它的理由就是說，它也有員工要養家。所以有些人還是要生活，它就是缺這個錢，所以它沒有辦法跟著你們一起罷工。

那當然這樣的一個說法，在工會的眼光裡面，你就是工賊嘛。因為假設我們真的要去抗爭的話，我會希望說大家都要站在同一條船上。只是就是發現說，這個世界上當然很多東西，理論上我們會知道說，我們應該要去找一個平衡。只是實際上很難的地方，就是在於說，好像每次要站派的時候，要麼就是我全部就要站在工會這一邊，那所有的訴求就是應該要叫資方都要吞。那不然就是，我全部都要站在資方這一邊，那你不爽幹就不要幹。最後面就是這樣，就是在兩個極端之間跳動。

其實跟股票市場蠻像，就那種情緒只有兩極。那當然這種兩極的東西，它會引發的催化效果就是更強的，就是它會招致反噬的效果在後面會是更大的。那我自己覺得是一個好事。就以前會覺得有點看不懂，就奇怪，你們應該要儘可能去談判，去抓一個平衡。為什麼都會走到極端呢？但最後發現說，這個就是世界執行的方式，就是在極端之間跳動。如果你不夠極端的話，其實你的換代反而會變得比較慢。就是因為你們夠極端，你們夠瘋，所以這個換代就變得很快。

那反之呢，像一些老闆就是太昂瞎。如果說你沒有這麼昂瞎，可能就沒事。但是你太昂瞎，然後最後面你就招致了一些毀滅性的效果。就兩邊其實都會因為自己的一些極端而遭受到一些痛苦的磨難。我覺得這是必然會發生的事情。所以像這種科技的進展是擋不下來的，真的。那如果說真的堅持要這樣做的話，那就是最後面你會發現說，你可能短暫的拿到一點點利益，只是長期如果你沒有為自己去規劃下一個退路的話，你就是會被取代掉。這個是沒有辦法改變的事情。

汽車工會與成本困境

像這個美國汽車工會 UAW，它們要求的東西，我們在前幾集有稍微去跟大家提一下。只是現在有人去算，有分析師去算說，如果它們的要求全部都要實現的話，大概它們的勞動成本會增加到 130 美元一小時。這個數字是怎麼樣的一個概念？特斯拉的一個時薪是 45 美元。然後在亞洲這邊的汽車工廠，大概是 55 美元。目前在底特律這邊的工會勞動成本，就那福利什麼全部都算下去，大概是 66 美元。

所以基本上是直接拉到了翻倍，然後是特斯拉的接近三倍，然後是亞洲工廠的 2 點多倍。這個分析師的資料可能沒有到很精準。就特斯拉的時薪看起來比較低一點。不過它有配股的一個機制。它是把勞工直接變成是資方的一元。所以實際上，假設我們要把所有的待遇都算進去的話，它應該是沒有到這麼低，就是沒有說什麼比什麼亞洲工廠都要來的低。它其實是有配股的成分在裡面。

其實我覺得特斯拉配股的這一招蠻聰明的。應該說很多資方都應該要去學習這一招。就是你把企業的獲利分給員工，那這其實有幾個好處。一個好處就是說，我們公司實時成長的時候，它也可以分到，所以對它來講，就是一個激勵的效果。那另外一個就是，可能可以去誘發一些員工開始用資方的角度去想。因為不然大家可能本來都覺得說，反正老實在在工作的，我就從以前撈錢撈一撈。我跟你也沒有任何的感情，你倒掉幹我屌事。可現在就變成說，它會認為說，因為它現在是有配到公司的股票，所以公司的成本是怎麼樣，它也會開始去思考這件事情。

但不一定每個人都會，可是我相信，一定會有一些，這個星星之火開始出現。就大家會去把自己放在資方的角度去想。所以就比較不會有那種勞資對立的狀況。我覺得這應該是一個很好的方向。那 UAW 如果說真的把它的人均成本拉到是特沙的大概快三倍，然後是亞洲工廠的兩倍的話，基本上可以確定一些事情。

第一個我相信這些汽車工廠會開始遷出這些工會群聚的地方。可能會往一些南方州去跑，一些稅比較低的地方去跑。那另外一方面，可能有些本來要去美國投資的，像比亞迪，就已經有釋出一些意見，就是說這個美國的人員成本真的是太高。所以它們一些投資站，搞不好就因為這樣會喊停，或者說把規模變低。因為白痴才會去那邊投資。我去那邊投資，我付一堆錢，然後我終端產品變貴，我又沒有競爭力。最後變成一個死局。

所以它比較像是說，就是它變成一個除了大家看到的工會跟資方的競爭，甚至一些地緣政治的問題都會跑出來。就是說我現在過來這邊的話，那我的這個成本就會比我在其他地區，可能在亞洲區生產來的高。那即便我現在可能是沒有辦法，就是很多企業要對美國輸成，它還是必須要跑去美國。那只是它可能就會，你知道明的就是說，我在這邊還是有蓋工廠，然後暗的就是，我可能在這邊的產量或什麼都是壓到比較低的。我也不會在這邊去做更多的擴散，因為白痴才會在一個成本很高的地方然後大力的去投入資源。

那一定會在成本低的地方。那是很自然的現象。除非說一些地緣政治的角力讓你不得不，那就配合演出吧，只能夠這樣子。所以像墨西哥近期的崛起就是這樣。因為它們是真的便宜，然後管制也沒有到很多。所以我們都有注意到說墨西哥這邊，不管是現在你看到 AI server，或者說車用的很多東西，臺商、美商，它們其實很多都跑去墨西哥。聽說現在墨西哥人都很忙，每天都要跑去工廠學東西，因為在墨西哥這邊有大量的投資。它其實就是一個，我覺得是成本驅使之下，然後外加也要去符合地緣政治的要求，可能要離開中國什麼的。

中國加一的另外一個首選就跑到墨西哥這一邊去。所以工會的要求看起來很好，可是實際上現實是骨感的。就是資源就這麼多。當然可以多分一點給員工，只是分到一個極端的話，像工會要求的，你的成本直接變人家數倍的話，那 sorry，就這三家應該就沒有競爭力。那最後面損失的，其實還是員工自己。如果說員工本身是有那種遷徙能力就還好啦，就對我在家撈完，撈爽的時候，然後發現你搗亂不干我的事，那又還好啦。

所以我就想說，其實這個資方也要有點智慧，就是你應該要把員工拉到自己的陣線。那去打壓工會，可能是比較上個世代的做法。這個世代我覺得就是你就是配股就對。你多配一點股票給大家，你讓大家可以參與這個成長。看起來就是說，對你當然會提升一些成本。但其實這個收買人性，我覺得是超有效的。那實際上去硬推工會，我覺得那個下場，就是過去都演過太多次了。那一定不會好。

但像現在拜登政府的做法，就是要去硬推工會。它直接去幫這些工會罷工站臺。那這其實最後面會出很大的問題。但對拜登來講，以它自己的權衡考量，它是必須要去做這個站臺。因為工會的人數眾多，所以站在工會這邊，等於我直接拿到票。我如果出來去打壓這些工會的話，我就不用選了。但下一任開始，搞不好它就會選擇去壓一下，因為它最終還是要去儘可能去解決這個通膨的事情。

所以當這個通膨會燒到它的黨，或者說它的利益的時候，它還是要去解決它。但現在馬上就要選舉了，當然先站工會這邊，然後之後再說。所以其實很多時候去分析經濟，你會發現說，有一個很尷尬的點是，這個世界上的運作並不是完全都是理性的，然後會選擇往一個最好的方向。就是大家都是會坐下來談。並不是這樣。很多時候是，即便知道這個方向不好，可是因為它必須要連任，所以它會去選擇一些當下是不好的事情，但對它是好的。因為沒有辦法，它要先選上再說。

所以用這個經濟或一些政策去服務一些政治人物，是我們會看到的一個現象。也導致說你對很多歷史的判斷，或者說這個現在的判斷，你會失準。是因為你要去考量當時的一些人性。為什麼它們會故意，就是它知道有炸彈在那，為什麼它不拆？有時候不是說它拆不掉，是它故意不要拆，因為它有一些算計的背景在背後。

衰退環境下的投資策略

好，那假設真的進入一個比較不好的狀態，就是通膨、停滯性通膨，然後或者是衰退的出現的話，我們該怎麼樣去面對它？即便像華爾街對於衰退的預期，其實已經降到算是蠻低的，跟去年比起來。去年可能大家都覺得一定會衰退，然後到現在這個衰退就降到蠻低了。但我覺得，就是當大家都覺得不會的時候，搞不好就是要發生的時候。很多時候都這樣，真的。就大家覺得會衰退，就是偏偏不衰退給你看。它只是往後延，然後等到你都覺得不會衰退，你覺得已經沒事的時候，然後就爆炸了。

因為現在時空背景跟 1970 年真的蠻像的，就是有工會的問題，有通膨的問題，然後各國貿易壁壘的問題。所以我覺得當年的一些資料，我們可以拿來現在參考。當然比較直覺的部分，就是我們知道說，在衰退的一個環境之下，去持有一些價值股、REITs、Commodity，或者說房地產、能源，然後跟原物料，或甚至是現金，它都是一個很不錯的選擇。這是已經很直覺，並且是在多次的迴圈裡面都證實是一個有效的東西。

但我會覺得說，它最困難的一點，其實不是說我們今天假設已經正式的進入衰退之後的一個投資。而是我們正要進入衰退的那個崩盤，其實是最困難的。很多人會在這個崩盤死掉。就它可能是就像說開了大量的槓桿，然後直接一坡下去，又沒有做好停損的話，爆炸。或者是它其實是沒有金流的人，但是它所有的部位都是在山上買進的。然後結果掉下來之後，它就是瘋狂的亂砍然後爆炸。這兩種人會爆炸。

那再來可能就是有些人，它想要在過程中去做抄底。然後一直抄一直停損，一直抄一直停損。雖然沒有那種一次性的爆炸，可是長期累積下來，它停損的量可能也超大。直接什麼四成五成的本金就不見了。那可能比較持平的就是那一種，它長期持有的，它一路 hold 過去。hold 過是什麼五年十年的衰退之類的。假設真的有那種超大的衰退，其實最後面可能都發現說，就用歷史的角度來看，它最後面都有機會是一個贏家。反而是前面這兩種，是你可能會死掉的。

比較不會死掉的是哪一種？就是就像說你在過程之中是有錢可以持續入金的。你還是有工作的，或是你是資產的部位是有鼓勵可以去，不管是 cover 這個生活，甚至可以再投入資產的。它的表現就會好很多。以及最幸運的一群人，就是說當發生這種爆炸之後，然後它剛進市場的，或是說它剛出社會的。其實這種人超幸運。就是每次的這種股市崩盤、房地產崩盤，在人類的歷史上，你回頭看都是一個一個千載難逢，然後你大翻身的機會。

那它反而會去打擊到的呢？很多人會以為說，那這樣子就代表說是富豪會死。沒有，最富的那一群應該也不會死。它們可以撐住。是那些在過程之中可能過度 hustling，就是動作太多的人可能會爆炸。但是最富的那一群人，它可能對它資產直接暫時的貶損掉了五成。可是最後面呢，在這個付出過去之後呢，它又再次的拉得比大家更遠。那些新加入的人，可能就是一個很不錯的贏家。

衰退各階段的板塊表現

所以我們知道大方向，像是像前面講的那幾個族群，是在可能衰退，或者說停滯性通膨的環境裡面，表現會算相對好的。如果要去講得更細究一點的話，我們可以稍微去拆解一下。因為我看了一些資料，我覺得有些數字還蠻有趣的。

首先在衰退的前六個月，表現最好的三個族群，會是能源跟必需品，還有 materials。我覺得完全的合理。這有點類似說那種盛極轉衰。在極盛的時候，就是說能源的價格很高，消費必需品的價格，大家日常會買到的東西，價格也都會跟著通膨一路衝上去。原物料更不要講，都是一起的。所以三個表現都會很好。

可是進入衰退之後，像 Energy，它就會變成一個有雷的地方。它是在進入衰退之後，可能是表現會最爛的一個地方。我覺得蠻合理的。就類似說，我們之前在討論，那時候烏俄戰爭，因為價格一路往上衝。那時候是某家喊了一個非常誇張的油價。那個東西其實不需要大家去 debunk。只要有一點常識就知道，油價不太會到那個位置。為什麼？因為真的到那個位置會打飛機，因為真的太貴，會造成一個這個需求破壞的一個效果。就是說它真的是貴到大家負擔不起了，所以比較不太可能去達到那種位階。就算摸到，那是一個曇花一現。

因為像是短時間內衝上去，可是那個是不可能會持續的，因為大家的消費就是沒有那樣的一個力道。所以其實能源，到某個位階之後，正式進入衰退的時候，它其實會砸下來，砸得蠻重的。反而這個 consumer staples，就是說必需品跟原物料，還有 health care，這種日常必須要支出的東西，還是持續會有需要的東西，它們可以維持住。就是說在衰退開始之後，還是有強勢的力道存在。

在衰退之前，一樣先回到之前，剛才講說最好的是能源跟必需品，還有原物料。比較差的是什麼？是非必需品，然後跟房地產。其實這個我覺得，我看了資料之後，我也認為說蠻好想象的。就是說當房地產的價格，前陣子是開始狂漲，然後現在開始我們注意到說，在歐洲一些國家、美國一些地區，價格開始漲不動，開始下去了。房地產下去之後，第一波聯想到的就是，因為其實蠻多百姓，它的資產就是綁在房地產上面。所以當它整個房地產開始縮掉之後，就是它的自己體感上的財富效果，就是大幅的降低。

所以可能在支出部分，也會開始會整個縮掉。就是房地產的價格，其實支撐了大家的一個支出。當房地產開始出現問題之後，可能就是一個衰退準備要開始的一個前兆。正式進入衰退之後，金融股會是第一棒，就是會遭受重擊的地方。所以它是緊接著在房地產之後，然後會就是在市場上面造成一個衝擊。那這其實也蠻合理的嘛。就是說因為其實很多銀行的命脈也就是跟房地產綁在一起。所以當房地產開始轉弱之後，正式的進入衰退的時候，那可能就第一棒就先炸這個金融股。

其實我覺得你去把歷史的資料拿出來順一下邏輯，你會發現說這都是通的。那在衰退的開始到結束之間，我們會發現說有一個族群的表現都非常好，就是 health care。那我覺得這也很容易理解。就是說這些健康產業、生意相關的東西，就是說你不管你是在行情好行情差，你可能都是要看醫生，你都是要買健保，你都是要吃藥的。所以它可以維持相對比較強健的那種剛性的需求。

然後再來就是說必需品，其實也是維持的非常的不錯。那假設我們根據歷史資料，我們要怎麼樣去判斷說，今天可能大家慢慢的要走出衰退了？就是一樣，就是我們現在回頭看，開上帝模式就覺得說，看得蠻清楚的。可是當下其實會很害怕，很慌亂，然後會有各式各樣的猜疑，然後不敢相信。不過如果你注意到非必須消費品，就是 consumer discretionary，它開始表現很好的話，那這些東西有什麼呢？就可能是汽車、車持品，或者說生活休閒、電子家電、零售賭博、飯店。那這些都算。就這些不是說你生活去經營上必須的東西，開始轉好的時候，它們的股票開始動的時候，可能就是我們準備要走出衰退。就是你已經開始有這些閒錢去做非必須消費了。

所以整個串起來都發現說，那個邏輯是通的。就是我們用上帝視角回頭看，會發現說這個東西不難。但是我相信就如果我們真的進入這個衰退的過程裡面的話，應該還是會很痛苦。那我們要去記得說，就是我們會做過這樣的一個思考。然後在當下要可以明確的，就像是馬克斯·馬克斯在書裡面提到的，你要掌握市場的週期。就是說你至少要知道說，你自己現在在什麼位置。所以就可以用這個股價的表現跟市場整體的一個情緒來做一個判斷。當資金開始湧入這些非必需消費的時候，可能就是準備要走出來的一個時候。

那最後就是我們走出來的這個階段，走出來之後的六個月。那整個市場的表現是怎麼樣呢？一樣非必需品，它會是市場裡面表現最好的一支。那再來是能源跟原物料，這也都是蠻容易理解的。就是說正式的走出衰退之後，大家對於能源跟原物料，這種基建投資，或者說日常開銷的需要，那又開始變多了。所以它們的表現，也都是還蠻不錯的。

那我注意到，整個 health care 板塊，最差的時候，會發生在離開這個衰退的時候。那我相信說，不是因為離開衰退大家就突然不需要講野話了。而是單純的因為可能前面有大量的資金堆在這個地方。所以真的走出來之後，這個地方就變成一個提款機。大家就從那邊瘋狂的提款，然後丟進去上述講的這些板塊裡面。

那裡面有些板塊就是比較在過程之中都呈現沒有那種很明確的族群性的變化。像是通訊服務跟資訊科技，然後以及 Utilities 還有工業。這個可能都是說，它比較沒有那種很強的關聯性。那裡面呢，當然你還是可以找到類股。就是我們現在講的東西都是比較偏向我們用整個族群去看。那你要知道其實每個族群裡面的每一個指標地，它都一定會在，即便是衰退裡面，還是表現得很好。只是說在機率上，整個族群都好的地方裡面，可能各支各股表現得好的機會，會是比較高一點。是這樣啊。

所以不是說什麼，就像說我們講說某個族群，然後它在某個時間很爛，那裡面都是爛貨。絕對不是這樣。只是說你在裡面要找到好貨，機率就是比較低的。就類似說你在一個空頭市場要去找一個大多頭的股票，可能就是說比較難找。機率上。但是還是有那些股票，它就是一路左下右上的。

科技股在衰退中的機會

所以在我們分析完的這個 recession，從可能開始前六個月，然後到結束後六個月的各個板塊變化之後，我自己有做出一些結論。就是我們傳統定義上，那些可以幫忙你在衰退之間去獲得救贖的這些東西，它確實是一個可以看的方向。只是我自己假設說，我深入進去挖的話，我注意到特別像我自己是以科技股為主的一個投資人。我發現說，其實科技股，特別是新科技，要注意是新科技，然後以及比較剛性需求的科技。以現在這個時代來講，我認為說就是那些 Cloud Service Provider，那些 CSP，像中國的 BAT，或者說微軟、亞馬遜、Google。其實我覺得這一些都是現代的這種比較剛性的需求。

在科技股裡面，我覺得因為它們基本上像是一個 cash cow。它們有很多的金流會進來。它們的提供服務，其實也是比較偏向是像科技裡面的一個必需品。就是未來算力，或者說雲端的儲存跟使用。我覺得都是一個不管你在行情好壞，其實它都會維持有一定的表現的東西。所以我會覺得這些東西都可以看。但據來說假設我硬要選的話，我可能會選這個 CSP 裡面消費性比較少的，來當成是我第一波假設要抄底的選擇。可能會是 Google 或是微軟。

可是相對的在後期假設亞馬遜殺很低的話，你就知道說亞馬遜可能會是反彈最兇的一個東西。所以會大概去做這樣一個盤算。但當然可能實際上真的進入這樣的一個狀態，我們可能會有不一樣的一些背景，一些政治的政策或什麼再去調整。不過初步會有這樣的一個想法。

然後在臺灣的話，我自己會去選一些像就像說中華電下面的 Chunghwa Telecom。我就覺得這個東西如果舉例來說，真的出現一個全面性大崩殺，然後真的進入衰退化，這是一個好的選擇。因為它的那個東西就比較偏向說，你知道就是機房經營嘛。所以基本上它也不會倒。它後面有一個副爸爸。然後它的這個需求也是很強勁的。而且它跟科技股的這個關聯性，可能又再稍微高一些。所以它是有點那種科技裡面的傳產。其實我覺得科技裡面的傳產，偶爾那種最新的科技以下來講就是 AI 相關的類股。

那 AI 裡面我又覺得 infrastructure 會好於軟體。因為軟體可能會被淘汰掉，它可能會被巨頭給競爭掉。所以往新科技，然後往科技裡面比較偏向傳產的東西，可能會是我自己身為一個因為我比較在看科技股的人的一個選項。那如果說我今天是在科技股裡面都找不到東西的話，我可能才會往就是可能前面提到的一些什麼消費必需品、消費品、能源去找。就真的沒東西，我才會去往那邊找。但是我還是希望在自己的領域裡面去找東西。

節目總結與 Q&A

好所以這邊稍微跟大家分享一下。我這期節目可能這個講的比較長一點。我們市場相關的話題講很久。其實我不喜歡這樣。我們就喜歡先聊講一些幹話，那只是因為這個話題比較大，所以那個前因後果、現在發生什麼事情，然後跟中間一些想法，都必須要完整的跟大家分享一下。

那要記得這些分享呢，其實是基於說我們去看過去，然後來做出這樣一個推論。可是你要知道說，其實歷史算會重複，但是每次重複都會不太一樣。它只是可能那個 pattern 會有點類似，那人性上會有點類似。可是實際上一些選擇，搞不好會不一樣。就像說可能你在過去看到很好的東西，在現在它不一定會是很好。可是如果你可以大概去了解一下，當時大家是怎麼想的，然後當時世界是怎麼運作，說不定對現在的一個判斷會有幫助。所以希望這集可以對大家帶來一些幫助。

那接下來我們就來進入 QA 的部分。

地位 123106 他說氣氛仔要祝先生生日快樂，很喜歡古埃的每週兩次內容，都會跟先生討論內容，相親古埃祝先生 Wayne，9 月 30 號生日快樂，股市每支都能持續上漲，Wayne 生日快樂。

下面有這個 BIGGG。

hello chairman i hope you don’t find this strange i wanted to try something different so i messaging in english i hope you can reply in your sexy english

一、does your wife usually check your phone like for ig or twitter where there might be some suggestive content with so many temptations does she check 二、if she doesn’t check do you follow at finger master 56 on twitter 三、do you say i love you to your wife thank you for your response i hope you can calm down from the war a bit earlier this time 謝謝你祝我可以早點從牆上被挖出來

為什麼全部要留英文啊？它說。

我就回答一下。一個是，老婆平常會不會檢查我的電話？不太會。但是一開始交往的時候會。然後它也會看我的什麼 IG 動態牆，上面有什麼東西。所以當然男生的 IG 動態牆，就算你沒有刻意去點比基尼美眉，老實講它預設就是有比基尼美眉。所以因為這樣子確實是被罵過。

然後再來講這個 atfingermaster56。我不知道這是誰。

然後第三個，有沒有說 I love you 跟太太講？有啦。當然還是會講。可是不會講太多。你知道就已經那種老夫老妻了，就不會天天把這個掛在嘴巴上面，放在心裡面尊重。我大概這樣。

下面有這個挖洗衣弄馬四克。

凡事太超過都不健康。有個朋友，限動全是小孩，上下課接送課外活動，假日出遊，生活日常大小事，在穿插抱怨文。呈現出來很努力花時間跟金錢在養育小孩，我看起來是苦大於歡的。目前三十，已經對任何社群 highlight 沒有反應。反而是看到自己以為是 highlight 但我覺得很可憐的會同情。我這樣是不是病了？

By the way 牙醫、髮型師、家人、愛人 是我一輩子不會想換的 這種信任感，用錢也都建立不起來 挨大節目也是 私心希望可以陪我 to the moon 非常感謝這位朋友

應該是這樣講。到後來你會對於整個，不管是 IG 或是臉書上面，大家的日常分享都漸漸的無感。不管是什麼樣的一個主題。那是一個階段。一開始可能看到就是一些羨慕，然後一些可能會覺得反感。然後後來就會可能對於一些東西，不會這麼羨慕了。可是看到有些東西會覺得說，幹怎麼一直出現好煩。然後到最後一個階段就是，你根本也不會注意到這個東西出現，就直接把它劃掉。然後不喜歡的，你也不會去探究，就直接把它封鎖掉。這是最後的一個階段。

像我現在就是在最後面這個階段。所以其實不喜歡看，就直接把人家封鎖掉就好，沒有關係。不要把人家 unfriend 就好，因為 unfriend 可能有一點不禮貌。但是其實放棄追蹤人家是一個很快樂的事情，真的。

那非常感謝，就是你喜歡我的節目。

下面有這個河上端湯上塔塔滑湯灑湯燙塔。

不要再洗愛寧啦。挨打自從進行愛寧運動之後，你的粉專貼文留言區都是充滿愛寧洗版。愛寧運動固然好，但以前貼文下面可以看大家的討論或是幹話，現在只剩一堆愛寧，搞得跟機器人賬戶入侵一樣，無聊到爆。還我有生氣的古來粉專。罷託各位了。

不是，我跟你講，我們的粉絲都是有一點。不要講粉絲。我們的聽眾都是有點血性的。你這樣一流之後，大家一定會繼續愛你。然後有人在那邊認真討論，它們覺得在下面愛你。我對大家很熟悉。我覺得那就是一個自然的現象。有時候對，可能看大家討論蠻好玩。可是有時候看大家那邊亂洗愛你，也蠻好玩的。就是跟市場迴圈一樣。

就是我後來越來越能夠接受一些生命裡面的迴圈。你會發現說很多東西就是迴圈。一個東西流行了，那一陣子之後就退流行。然後後來又變復古風又再一次的流行。然後今天大家玩愛寧，有一天一定會玩膩。然後就開始反愛寧，然後又說去留別的東西。然後後來有一天又會重新的想起愛寧。其實就是這個順其自然。

下面有這個霸氣不等於三寶。

他說把車停在車格線上九四霸氣。

哎大家好，我是上一集意外被你中級，那個在不對的跑道上，薪水都沒有被漲到的悲哀仔。上集有講到，你不知道林口的房價在漲三小。但你有沒有想過，也許臨口的房價是被太多跟單仔都好為了跟挨大的單，決定搬來臨口這個風水寶地的呢？我是住在某些 A9 仔看不起的 A7 仔啦。你們白天很熱鬧，我們這邊晚上也很熱鬧啊。可以請挨大為我獻唱兩句？木仔譜也敢去？ 哦，摸阿博，牙嘎，起，媽，真心愛你。

好愛你。OK 沒有啦。沒有人會看不起什麼 A7 仔啦。你不要相信那種網路上的嘴炮好不好。網路上那堆媽的自己連摩托車沒有的，然後嘴人家說什麼開馬自達就沒有資格去開會。你連車都沒有，然後嘴人家要馬自達。然後一般也是那種自己沒有房子的，然後去嘴人家，就是什麼別人房子買哪裡怎麼樣。就是不要去看太多這種網路有毒的東西。

然後再講說，不會是有跟單載？這我不太確定。但我確定的就是，我身邊有一個朋友真的就是跟單載。它直接問說林口要買哪，然後我跟它講說，它直接打電話去房仲那邊，然後就買房子。它連看都沒有看，就真的是有這樣子的人。但是我相信，這樣子的人應該不是多數。就可能我們會給大家一個想法，就是說這個林口還蠻不錯的。然後它們跑來看，看了就真的喜歡。這個我相信是有。

像我自己現在就是有一點想要搬離林口，就是我想要往更山裡面去跑。因為我覺得林口的人真的太多了。其實我當時來林口，就是希望可以來一個人少一點，然後比較開闊、比較舒服的地方。然後來林口，我覺得是有一點人太多。就是你到外面哪裡都要排隊。然後可能就要說，以前在市區裡面比較不會塞。我剛來的時候，是路邊停車都很好停。現在都停不到。然後市區裡面也會塞。所以有一點想往林口的山區跑。最近有在稍微看一下。如果有的話，我會想要搬到山裡面去。其實我還是喜歡人沒有這麼多的地方。

所以現在來林口的，你可能要考慮一下，現在變得很熱鬧。對大多數人來講，可能是一個加分。但對我來講，我覺得其實現在這個是一個扣分。大概這樣。

下面有這個習近平最牛。

他說包皮重建手術重回快樂包金人生。哎，哥哥你好。在臺灣奧運金牌的獎金有 2000 萬元。一次領漢，每個月 12 萬領到死。在不考慮腦袋有問題被騙光的情況之下。您覺得哪個選項勝率比較高呢？我個人覺得領 2000 萬投資正確的工具，可以期待每年 7% 的年化報酬，算上通膨屌打月領 12 萬。但我朋友認為是每年穩定零風險的收入是無法取代的。如果挨大拿了打手槍奧運金牌，兩個方案你會怎麼選？

這題對我來說蠻簡單的。就是我一定是選 2000 萬。因為 2000 萬給我，我每個月 12 萬，應該是沒問題。絕對拿得到。就是我用這個 2000 萬去滾，我一定滾得到這個。那好就算我沒有滾到，好像你講的，就是講比較保守一點的，這個可能某個年化報酬好了。

那這個年化報酬呢，因為不代表你會把每筆錢都花掉嘛。所以其實會變成，你假設你是拿 2000 萬，你可能就此就直接財富自由。就是你投資的錢，你可能不一定那個配息出來，你都會把它用掉。那這個沒有用掉的錢都可以丟回去繼續滾。所以它可以造成那效應是更大。先不講你的投資報酬率多好，就講你講那個最一般的，就是大盤，每年平均 7%。其實算是一個很公道的說法了。也不會說太瘋狂。就 7% 應該是拿得到。

對就是如果有這樣的一個概念的話，其實我覺得直接拿 2000 萬，絕對是一個比較好的選擇。因為每個月拿 12 萬，看起來可能很好，那是以現在的狀態，可能你覺得 12 萬不錯。可是 30 年後 50 年後的 12 萬，跟現在的 12 萬一定是差很多。就像可能現在的 100 塊跟 30 年前的 100 塊差非常多。可是我現在就可以拿到一筆大錢，那這筆大錢滾出來的錢是，以我的狀況來講，應該會遠大於這個每個月 12 萬。所以我一定會選這個。

那就算你是不懂投資的人，你說丟大盤，就是最保守的做法。其實 7% 也是差不多就是這個 12 萬。所以我會覺得，不管是哪一種情境，直接去拿 2000 萬，應該都是比較好的一個選擇。但當然如果你是不懂得投資，或是不想要用腦，然後不想要費力，就覺得反正我就這樣穩穩拿，那就算老了之後，這個通膨的影響，這個錢變少也沒差。反正我老了之後也花比較少。OK 那你可以選擇月領 12 萬的。只是你給我 1 萬次，我都會選擇直接拿 2000 萬這一個。

好下面這個 COCOLASD 他說五星吹捧，果然真的很暖謝謝。

下面這個臺南 KJ 小王子。

他說第一次留言五星推。大家好。炒了兩年的低軌衛星到底有沒有搞頭。時不時就出來炒一下。 2. 好奇你的第一支機械錶是哪一支。目前是戴哪一支。 3. 住在德國剛買房的叔叔夫妻新居愉快冬暖夏涼。

低軌衛星到底有沒有搞頭？有搞頭。只是你說在供應鏈上到底有沒有搞頭。它們那個佔比都不高。最高的在衛星版這邊，我瞭解到是差不多 15% 到 20%。然後在那個 Router 的部分，奇蹟。但我沒有去追蹤。它可能最新還是用奇蹟。但一開始它最早是用奇蹟的，這個 Router 嘛。那個佔比差不多是 7% 到 10% 之間，甚至是比較少一點的。

所以就是說，低軌衛星本身的成長性什麼都超好沒錯。只是在臺股這邊你要知道，因為那個佔比本身就沒有到很高。它就是可能有一個業務表現很好了，那實際上在炒股的時候，可能可以當一個題材。可是這個題材的貢獻，未必是整個公司獲利的一個大宗。所以比較偏向一個，對它可以讓它在 re-rate 上面可以拉比較高的一個故事。但實際上它，你沒有辦法在臺股能找到一個就是超純的，它全部都在做衛星。比較少這樣子的東西。所以你說到底有沒有這個故事？確實是有。只是在臺股去炒，可能蠻多去炒氣氛的。這我肯定的。

第二個，第一支機械錶是 Oris 的機械錶。然後再來現在的機械錶是 Daytona。那你說目前會戴哪一支？就還是 Daytona。只是我之前有想要去反撲歸真。因為我那一天看到夜光手錶，就以前大家小時候應該都有戴過那種電子錶，然後是夜光的。就按下去有綠綠的燈。我突然覺得那個燈超療癒的。所以我最近就去下訂了一個電子錶。我想要開始回去戴那種錶。因為就突然覺得看到那個燈，讓我覺得非常的平靜。所以接下來要工作討論的話，可能就在討論這種 300 塊 500 塊的電子錶。

然後第三個，住在德國買房的叔叔夫妻新婚愉快冬暖夏涼。

像因為這個地方小教練。

他說被分手就是要一直找事做。幹。

國外大家你好。最近女友在一起旅遊，隔天突然選擇分手。但我覺得很多事情都沒有好好溝通就結束，令人猝不及防。兩個禮拜都沒有什麼真實感。除了個性上一個比較緊繃，一個比較鬆之外，我們的價值觀確實也是有一些不同。教練的工作薪資起起伏伏。所以希望在我們的生活中去分攤生活開銷。但在對方眼中似乎是不少的壓力，也讓自己更覺得自己是不是不應該跟人在一起。不知道您是否也有過覺得能力不足適合默默地打拼到有能力再找人長相廝守？那愛您。

不是，我有點看不懂。所以意思就是說，因為你的教練工作是有點起伏，所以你希望說這個對方要幫忙照顧生活費，然後對方是怎樣？它就是不願意出是不是？那如果是這樣的話，幹，你早點分手也好啊。應該要講說，你為什麼要把這種人放出來害大家？

那再來就講說這個是不是自己要所謂的能力夠，然後再去找人長相廝守？其實這個問題有陷阱。以我自己的案例來講，就是我從出社會到現在，我都一直覺得自己很窮。就到現在其實我都還覺得自己很窮。但可能看在一些人眼裡會覺得說沒有吧你應該還蠻不錯。對我知道用客觀角度看會蠻不錯。可是這個人很有趣的一點就是說，當你往上提升的時候，你的生活圈其實也會跟著往上提升。所以你就會注意到說，就是好像不管在什麼時候，就算你可能是旁人稱羨，可是你在你實際的體感體驗，你還是會覺得自己不夠。

所以像我自己在決定有小孩之前，我也是一直在想說，我這樣子到底夠不夠格去養個小孩？然後我爸媽就跟我講說，你到底在公餐小？我們以前它媽兩片屁股，我們就生小孩生三個。就以前真的是這樣。然後現在的人就會想很多。所以就會發現說，生活壓力很大。所以可能就是假設你今天，你退一萬步，你用一個旁人的角度看，你會發現說你現在生活是 OK 的。只是你去跟身邊的人比，你就會覺得說你是能力不足。其實有時候是因為這樣子然後讓自己不舒服，是一個比較的一個結果。

那不要講說什麼有能力再找人長相廝守，這個是有問題的。因為你的前提就是說，所以就講有能力之後，然後我就去包養別人這樣嘛。如果是你打算要當一個這個良性關係裡面的 carry 者的話，當然你可以選擇這樣想。老子先打拼，然後真的等到有錢之後再談戀愛可以。只是我覺得生活沒有必要把自己搞到這樣的一個緊繃啦。

好啦，那因為我們這集前面聊比較長，然後現在準備要 50 分鐘，所以我們就直接結束。Bye。