來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0266.md 集數：EP0266 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/c0581c09-fad9-4b29-8637-5d63410e3dfc 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/c0581c09-fad9-4b29-8637-5d63410e3dfc/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439391147

EP266 | 🦥

開場 / 贊助：超級數字力

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由超級數字力——一生受用的財務思維課贊助。Send Knowledge 知識衛星又再一次的要回來放福利給大家，我們長期的合作夥伴，每次都為大家帶來精彩的課程。那這一次要跟大家介紹的是 MJ 老師的超級數字力課程。

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那我覺得這門課對大家幫助都很大，不管你是公司的經營者，或是說管理者，或是上班族，或是一般的投資人，其實應該都會有很大的幫助。那如果有興趣的朋友呢，你現在可以輸入我們的優惠碼「股癌500」，就再折 500 塊。那此外呢，在我們的臉書貼文下方去留言「跟著 MJ 老師學財報，投資陷阱不亂踩」，就額外再抽 5000 塊的學習金。在這邊可以收到的朋友們，你可以在連結在這邊找到相關的資訊。這是一門我覺得如果你想要好好的理解財報，然後去理解一些公司的決策思維的話，很推薦的課程，在這邊推薦給所有需要的朋友們。

生活閒聊：帶岳母全家逛 101、吃法式餐廳

好，首先帶我岳母全家還有老婆跑去 101 跟微風南山稍微晃一下，最主要原因是因為我岳母跟我倆說，她想要去 ZARA 買一個洋裝，結果沒有想到 101 的 ZARA 在整修中。想說好吧，就上去頂樓看一下，因為我小姨子她一直說要去 101 的頂樓。在我們家這邊，林口這邊可以直接看到 101，所以她很常說要去那一棟樓的頂樓。

那平常我們開車經過的時候，她也會講說可不可以爬窗戶上去。她會講一些我們稱為 unicorn questions，就很像是不是活在這個世界上的人，很像獨角獸的感覺，就真的是天真到爆掉，然後問一些很奇怪的問題。這是我的小姨子。

那小舅子就不一樣，小舅子他會問一些可能就是我們講相對比較聰明的問題。像他打電動也超強，我稍微教他一下而已，他就有辦法——他才七歲八歲吧——然後把一些很困難的遊戲就這樣一路幹到底。像是什麼薩爾達，薩爾達我覺得是相對困難的遊戲，但你隨便亂玩也可以，只能去解神廟什麼的，一般小朋友可能就沒有耐心去做。他是可以很快就把它解出來，不然就是蜘蛛人，他有很多的 combo 什麼的，但是他只要玩過一輪，他就很快就上手。

他問的問題就是：「既然太陽這麼亮，為什麼宇宙是黑的？」他說因為宇宙很大，他說可是這麼多恆星，我們看到那些星星都是恆星，那為什麼宇宙還是黑的？他就問這種比較艱深一點的問題。那我覺得他也是一個非常聰明的小孩，他玩什麼西洋棋，都是玩到童年季的比賽冠軍這樣子。

然後他有時候會嚇到我。像我們那一天跑去星光三月的頂樓，中山店，我覺得他有時候會有什麼韓國展、泰國展什麼的。那一次是泰國展，然後我們就看到紅毛丹的糖果，他竟然知道紅毛丹的英文怎麼念。幹，這到底是啥小，這太扯了，就是連我這種覺得自己英文不錯的，因為我們在地的，我都不知道，就他知道。歐洲搞不好根本沒有這個水果，就類似這種，他會知道一些很奇怪的東西。

那相較之下，小姨子就是很常會問比較天馬行空的東西，然後大部分她真的很在意的東西就是「Fred 你吃飽沒」、「Fred 你在玩什麼」、「Fred 你這個東西是什麼」，就是她會問這樣的東西。那為什麼她叫我 Fred？因為以前我叫 Freddy，就是在航空公司上班的時候，那時候是叫 Freddy。

那後來是因為我岳母的男朋友就跟我講說：「為什麼你要叫自己 Freddy？為什麼你不要就是孟公就好，那這是你的名字啊，你又不是外國人，為什麼你要取一個外國名字？」我才對，為什麼要取一個外國名字。然後我想說，沒有，因為你們這樣比較會念。然後他說：「會不會念是我們的問題，就是不會念是我們的錯，而不是你名字的錯。」幹，有道理。所以從那之後我就沒有叫自己英文名字，就像人家問我什麼英文名字，我就說孟公，你不會念就 MK，就這樣，孟公。

以前會有英文名字，但他們因為很習慣，最早都叫我 Freddy Freddy，所以後來就 Freddy 這樣叫。然後我們後來在微風南山吃了一個餐廳叫 Miravenne，它是一個法式料理，主廚叫 Josh，甜點師叫火車。我是查了才知道這兩個人的名字是什麼，因為他們有在吃完之後跑來跟我握手，說是聽眾，然後在席間瘋狂的招待，又是湯又是甜點什麼的，非常感謝。

其實你們這家餐廳，本來我是排順位最後一位，就是我先訂 101 的頂樓餐廳，訂不到；然後看微風的什麼和牛，訂不到；鐵板燒，訂不到；然後 Smith & Wollensky，訂不到；然後才挑這個。因為我一直以為這家店是網美店，看起來就超像網美店，就是那種裝潢弄得很漂亮，然後你看到這種店你就會知道說，在窗邊會有兩三個女的，打扮得花枝招展，手機一定要舉到 60 度角，從上面往下拍，然後臉就是要側一邊，然後大家靠在一起很歡樂的感覺，然後 filter 開到最亮那一種，就是網美店。

我以為是網美店，結果吃完之後才發現不是網美店，每道菜都是實打實的厲害。岳母真的自己吹捧，就講說「Top Top，這個是 Top」，她的形容詞跟館長很像，「最頂的」，翻譯過來就是最頂的。然後我們吃下來大概 500 歐，換算歐元——不是換算歐元，換算臺幣就是 1 萬 5。

在臺灣人眼裡可能覺得稍微貴一點，可是對於歐洲人來講，他就傻眼。他說這樣吃竟然只要 1 萬 5，因為他平常看我們在臺灣吃餐廳，他很常就會講說：「你們是太有錢了還怎麼樣，為什麼你們每餐都吃餐廳？」然後我說沒有，其實臺灣人真的就是每餐都吃餐廳，因為我們很習慣外食，而且我們餐廳其實算便宜，就跟歐洲不一樣。歐洲其實你只有慶祝的時候會去，就一般家庭只有慶祝的時候才會去餐廳，因為平常去餐廳就是貴，又要什麼小費或什麼的。

好像歐洲小費文化可能沒有美國這麼甚，但是一般平常沒事不會跑去餐廳，但我們整天跑去餐廳。然後我岳母後來知道說，原來是這樣子，因為可能像帶小姨子小舅子去吃拉麵，拉麵吃下來可能就 1000 塊而已，就 30 幾歐，他覺得超傻眼的，就是為什麼可以這麼便宜。所以那真的是一個，怎麼講，就是物價的差別。然後臺灣的物價是真的非常便宜，大家吃完之後印象深刻。然後也非常感謝這位主廚跟甜點師招待，他一直吹捧說什麼，還要再去一次。

市場話題：那斯達克大反彈、短線陷阱

好，那我們就來跟大家聊一下市場話題。首先先來看一下美股，美那斯達克 100 作為一個參考依據。那在昨天的收盤價，是直接收復了 5 月 5 號以來的所有的低點，那代表你在 5 月 5 號以後開始買進的人全部都是賺錢。那如果你是早就在市場內的，在 5 月 5 號有開始加碼的，這個部位就會是賺錢。

所以其實長期來看，你不用等到指數回到新高，你可能你的部位就會先回正，因為你是會再繼續加碼的。除非你就是可能全職投資人，你只有一筆錢是在市場裡面的，你要靠這筆錢去做變化、把錢弄出來的，那可能是比較不一樣。可是絕大多數的人，你是有現金流的，你是有收入的，那你的收入一部分划進去投資裡面，所以不用等到指數創新高，其實你的部位應該就會先創新高。

那這波反彈，我覺得真的是非常的凌厲。就像前面我也跟大家提到說，我自己覺得應該會再回踏修正盤整一下，結果沒有想到，對啦是有回踏修正，大概三天，然後三天之後，又再連續三根直接往上，一路嘎嘎爆。這個打短線的應該就非常痛苦，因為他看到前面，可能 7 月 22、21 號那時候開始轉弱的時候，開始有回去修正的時候，應該蠻多人就會選擇——因為那時候剛好也是結算日，臺股結算日——所以可能就一併就把可能手上的多單一起結掉。

再來有些人甚至會轉空，碰到壓力線轉空，然後之後連續嘎三根，然後現在就很尷尬，因為這個時候如果你在加空的話，可能就是一個凹單的行為，長期來看這樣不是好事。如果說你現在就跟著去追多的話，隨時感覺又有一個回踩，也不是好事。

所以我真的覺得像這種，就是給那種長期投資者賺的。雖然可能有些短線客會跟你宣稱說，他每一個這種波段都可以賺到，那個一般都是假的、騙你的。因為開始有些人會去轉貼這樣子的訊息來問我，我就問你一個很簡單的道理：如果他真的每個高低點都抓得到的話，他還在這邊跟你講話幹嘛，他為什麼還要賣你一個 APP，跟什麼密集賣你 200 塊？道理就這麼簡單。如果他真的有辦法去這樣子抓的話，其實不用多，大概兩個月內的時間，每個轉折都抓到的話，就直接變臺灣首富了。但是沒有這麼多首富，所以不要被鬼牽走很重要。

現在鬼門開了，其實鬼門沒有開的話，投資圈還是很多真的是妖魔鬼怪。反正只要那種一直想要跟你拿錢的，都會是有問題。賣你知識可能還好，因為賣知識、知識有價，我覺得沒有問題，賣你一些課程沒有什麼問題，但如果他跟你宣稱他很屌、他很會抓、他的績效多屌，你就要去思考：你績效這麼屌，為什麼你要賺我 200 塊？「我是想要教育、幫助大家」，我很少看到真的有這麼好的機會，所以大家自己要小心。

因為開始有人會拿這樣的東西來問我，我覺得這其實是很簡單的邏輯問題，你只要想一想就會知道這個東西是不可能，too good to be true。當然我們還是要相信，世界上可能真的有一些好事會發生。可是當這些所謂的秘籍跟秘方交給大家之後，市場上可以產生相對應這麼多的贏家嗎？如果沒有的話，那是不是就只是變成，搞不好他就是一個常態分佈而已？廢話，1000 個人去找他學，當然一定會有一兩個是極屌的，那搞不好其實跟找他學是沒有關係的，你懂嗎？就是常態分佈下，就是有些人會是精英，有些人是廢物，然後大多數人就是平庸的，大多數的狀況就會是長這樣，這就是一般的常態分佈。

但是很多人會去看這樣的東西然後會相信，所以最後面其實你就是迷失在行銷裡面。那我覺得就是回歸投資的本質，大多數人，因為你不是全職投資人，相對的壓力也沒這麼大，你的生活費不用從市場裡面提款出來。所以你就是單純的把這個當成是一個儲蓄也可以，就是在市場每次遇到修正的時候，你應該是要感到開心的。雖然可能在過程之中有一點痛苦，但是久了之後也是會習慣，我覺得這就是一個很好的試金石。

就是在這一波這樣子疊，然後疊完之後，像這一波，就算不是真正的底部好了，但你也可以感受到那一種——我跟大家提的，就是你要去抓市場的真正的低點，那個是很困難的。因為前陣子這麼多 Q&A 在問說要不要先出脫，你有先出脫的，現在你再追回來，你應該都是追在比你當時出脫的價格來的高，所以你的股數是變少的，你的本金是減損的，根本就沒有好過。你繼續抱著，然後持續的投入，是這樣子。

但如果你今天想法不一樣，你是一個全職投資人，其實全職投資人很多人沒有跟你講的內容是這樣——就我自己知道，在做全職的，蠻多也會在賺到錢之後，把資產分出去。就我一直跟大家提到，很多會拿去買房子，老一輩最喜歡拿去買房子。那再來呢，比較年輕一輩的，有些就開始去投入一些固定收益的商品，或是說在臺股做個 covered call，這樣就會有一個現金流的產生。那有些去當二房東，那也有一些就是追隨前輩們跑去買房子。為什麼會這樣做？因為還是希望在外面有一點現金流，在操作上會變得更順。

所以應該說，全職投資人，特別是那一種一窮二白就學人家當全職投資人，那種是壓力最大的，因為他的生活費很緊繃，要從市場拉出來，是非常緊繃的。那開始好一點之後，本金都蠻大的，就可能 3000 萬、5000 萬，甚至破億的，像這種全職投資人的話，其實他就可以比較相對優雅。所以本金大一點，對他來說，他的變化也會比較多一點，因為你的生活費可能就是固定，夯不啷噹一兩百萬一年，所以當本金越大，對你來說，你的生活費需要拿出來的壓力就會相對的變小一點。

對於一般的投資人來講，其實你不用去想有沒有東西，就是在市場的發展之中，持續的投入，這可能對你是比較好的。像這波反彈就是一個很好的驗證，當然我們不確定這邊是不是低點，可是真正低點產生應該也會長類似這樣子，短短的幾個交易日，可能就可以收復幾個月的跌幅。你有沒有辦法抓到這個底部？沒有辦法抓到，沒關係，就使用 DCA 的方式，就是穩定慢慢的投入，不管你是丟大盤還是你的配置，我建議這樣子可能對於大多數人來說是比較好的一個選擇。

聯發科法說解析

接下來我們來看一下聯發科的法說會內容。我當然希望說臺灣的 IC 設計也可以多聊幾家，像是聯詠、瑞昱什麼的，但是時間有限，所以基本上我會挑產業的龍頭，因為其實像他這種財報季有一大堆東西都會開出來，一般我就是挑我自己特別感興趣的，或是業界龍頭拿出來跟大家分享。

聯發科畢竟是臺灣 IC 設計最大，也是全球前五大的 IC 設計，也是前五大的 IC 設計裡面唯一一個臺商。就是另外兩家，雖然有些人會說他們是臺商，但我覺得是你在稱人家，那就是美國人——蘇姿丰跟黃仁勳，一個是 AMD 的老大，一個是 NVIDIA 的老大。基本上這兩位，我都會把他稱為是美國人，雖然是臺灣出身，都臺南人，臺南真的是人文薈萃，應該是和全堂的關係，後來都到美國去發展，在美國這邊都有很不錯的成就。

黃仁勳就是成立了 NVIDIA，蘇姿丰是在麻省理工畢業之後，後來就是被挖去 AMD，然後算是救了這家公司。所以這兩個臺灣人，都是在美國的半導體裡面，算是呼風喚雨的角色。但是我覺得他們是美國人，美國人就是美國人，不要去亂稱人家。

所以真正的臺灣人，或是你硬要凹說什麼臺灣之光，很多臺灣人喜歡臺灣之光，那應該算是聯發科。其實聯發科近期也算是被很多臺灣人唾棄，最主要的原因是因為它股價大跌。但其實如果你有全域觀就會知道，拜託全世界 IC 設計都在大跌，AMD 跌爛、輝達跌爛、高通也算是跌爛，雖然前面 Apple 要撤單的東西後來確定說沒有辦法、要再往後延一兩年，有一個反彈，但是也是跌了蠻多。

唯一一個比較沒有跌的就是博通，因為博通的主軸在網通晶片，所以大家可以注意，網通晶片算是 IC 設計裡面影響比較低的——整個半導體裡面影響比較低的，可能就是網通、HPC 裡面的資料中心跟測用，除此之外都應該有蠻嚴重的庫存修正。

這個庫存修正在去年，怎麼講，有些人會說可以預期，但我自己是覺得比較難以預期。為什麼說難以預期，是因為去年的庫存堆高算是好事情。如果說你還有印象的話，去年因為半導體斷料、因為海運卡住，所以當你今天有庫存，其實是代表說你有更高的機會可以產生營收，因為一堆公司，好像一些網通或是個人電腦，他們其實是根本拿不到東西，所以根本就沒有營收產生的可能性。所以有庫存的是好事，只是沒有想到業界反轉之快，在今年變成大家要瘋狂的去降庫存。

我覺得重災區還是在 PC 跟 NB，再來是手機。只是手機修正真的修很多，所以手機有蠻多人會看之後有機會反彈，這些可能都是我們提到這種過程修正會比較嚴重的東西。所以看聯發科，就可以稍微來看一下手機的部分，雖然聯發科的整個公司並不是只有在做手機，只是大家對它印象可能是手機。

目前它的事業部門裡面，Mobile phone 大概是有 50 幾% 左右，30 幾% 是 Smart Edge，這已經接近 40% 了，就是他們的物聯網跟就是網通裝置，發哥的網路裝置，是歸在這個營收裡面。PMIC 可能是接近 10% 的一個 revenue，所以它也算是什麼都有做，用它當一個風向球應該是還蠻不錯的選項。

聯發科釋出他們庫存應該會在 22 年的 Q4 跟 23 年的 Q1 會完成調整，這跟臺積電提出的 23 上半年開始，可能就會有庫存調整完成的可能性，是不謀而合。就是蠻多廠商都是看這個時間點，我們確實在供應鏈這邊有注意到這個大砍單的現象，而且砍的幅度之大，可能是近年前所未見的。

甚至有一個說法是這樣，有可能砍到那在第四季要追幾單，這可能是偏比較樂觀的說法，但真的有蠻多人這樣看。因為這家的砍單程度，是去假設之後消費會整個冷凍掉的狀況。但是如果消費是沒有冷凍掉的話，如果在感恩節、聖誕節老美又在秀一波的話，在中國 618，中國已經秀一波大買——這就是在補貼的狀況之下，如果美國也是繼續的有大買的可能性，因為在 Prime Day，其實開出的狀況沒有這麼差，促銷下去東西是出的掉的。

在這樣的狀況之下，有可能 Q4 要追急單，這我們之後再來跟大家觀察。但大致上可以期待在明年的第一季第二季，應該有很多廠商就會完成庫存的調整。但是大家要記得一件事情，這個庫存調整，一般我們會把它視為是第一線廠，它可以在這個時間點完成。你知道其實很多東西，都有一線跟二線差，Tier 1 跟 Tier 2 的，Tier 2 的一般來說，它的庫存調整會拖更久，因為它沒有像 Tier 1 有這麼好的條件可以去砍單，它沒有辦法去吃違約金，所以有蠻多就是硬著頭皮在那邊繼續下單，它也不敢亂砍。因為如果今天砍了，以後人家就不給它下單，所以其實在臺積電這邊，他們也會有一個說法是這樣子，就是他們很難去預估說，就是在明年的第一季第二季到底實際上產能的稼動率是多少，很難去預計。

是因為大多數的客戶，都會拖到最後面才去做決定，因為他也很怕說，如果沒有像他們想的這麼差，我今天如果大砍，然後砍掉之後，我要再回來一下，我回不來。這臺積電也會大小眼的，看你之前砍我單、你之前沒有好好配合，然後你之後要來跟我要產能，也未必是要得到的。你要知道其實在去年，大家是要不到產能的，那當然在之後，我們說成熟製程可能會鬆動掉，但是先進製程還是很卡的。

所以大家也會怕，就是說不會真的就是可能瞎雞巴亂砍，真的要砍可能就壓到最後面，沒辦法要賠錢就賠錢什麼的。但二線廠未必可以這樣做，所以包含像是 DDI 的二線廠，或是一些 Design House 的二線廠，大家要非常小心，它的庫存可能會修的比你想象中的久。很多跟你喊出來說一樣明年 H1，搞不好他要到 H2 甚至是 24 年，有些庫存堆高的幅度，我們這邊看是覺得很嚇人。

所以如果真的是要進入一個比較不好的劇本、經濟衰退的劇本的話，大家消費縮手的狀況之下，二線廠會是打擊最大的。所以其實每次的修正，有點像是這種老大跟老二都一起被打歪掉，只是老大會比較快站起來，一線的大哥會比較快站起來，二線的可能很多就消失在時代洪流裡面，然後被新的廠商取代，這大家稍微去小心一下。

他們的業績表現，第二季的營收獲利還是新高，就是符合預期。其實我們在去年開始去跟大家分享聯發科，最主要原因是因為，我本來當然就知道聯發科這家公司也有投他，只是之所以會特別拿出來跟大家講，是因為聯發科出了一個天璣 9000。這個天璣 9000 是算是跟高通的 Snapdragon 8 Gen 1 是並駕齊驅，所以對聯發科來講，是一個很大的里程碑。

但是用營收的角度來看，8000、8100 應該貢獻還是比較多。在中國的購物節銷售裡面，其實聯發科目前呈現的狀況是非常好，在 Top Sell 的前 20 大手機裡面，有過半是有用聯發科的晶片，所以在中國的採用是很好。只是重點就是要看韓系品牌，特別是三星，這是最關鍵的，安卓的最終殿堂，三星如果說也採用發哥的高階晶片的話，那可能是很不錯的一件事情。

重點可能就是把目光放在下一代的晶片，其實三星也比較難用自己的 Exynos，因為他做出來有些表現，甚至比公版的晶片來差，那個是很糟糕的事情。所以應該大多數我猜會給高通，只是聯發科有沒有機會吃到一點碎肉，這是明年關注的重點，就是 S23 這個旗艦機，我們來看這個有沒有辦法搶下一些市佔。

在最新的晶片上，我們所知道的是高通在臺積電這邊下單的消息，一樣都是江湖訊息，最好等到時機驗證，大家再來看實際上的狀況怎麼樣。我們這邊類似搶快跟大家分享，目前是知道它表現很不錯，能耗也很好。所以其實本來大家以為要背鍋的是 ARM，因為 ARM 的大核，那個 Cortex 有問題，就是可能會導致一些過熱或是耗能的狀況產生，那它要背一點鍋，那三星的製程要背一點鍋。

只是現在最後面，我們把這個地圖開啟之後，發現原來其實是三星要背最大的鍋，因為三星的代工導致高通的手機變成火龍，就是暖暖包。那再來就是可能能耗的表現不彰，只是它換成去臺積電下單，就導致最新一代的表現是非常好的。所以也幫聯發科產生很大的壓力，就是下一代能不能夠繼續的去，不求追過，但是至少要可以打平，他的最大競爭對手高通，這個是大家要看的。我相信會是一個很大的挑戰，當然過去的東西已經發生了，接下來我們就來看未來的東西。

他們有下修全年的業績成長目標，本來是抓 20%，現在下修到 17% 到 19% 之間，所以大概是下修了一成的業績表現。毛利率大概還是落在 48% 到 50% 的區間裡面。下一季跟下下季的營收，聯發科是估計會在 Q3 應該是會季減大概 10% 以內，然後第四季會再稍微再降低一點，所以這個就是因為庫存調整，那這庫存調整可能會兩三季，所以到可能 23 年的 Q1 會完成。

同時也去下修了全球的 5G 手機出貨量到了 6 億支，然後再來就是全球的手機總出貨量的部分，目前市場上也是看下調。但是如果強調，就是市場上的手機供應鏈，其實蠻多都是大跌，我覺得唯一真的要閃開的是 PA，因為 PA 族群的庫存狀況是真的非常的嚴峻。除了 PA 之外的手機供應鏈，可能假設你是想要看短線的，手機的我覺得有機會，但是 PA 是庫存最嚴重的，這可能大家要去稍微去注意一下。

所以整個看下來，當然其實表現還是可圈可點，也有面臨到半導體的修正挑戰，但是對於這種大科技公司來講，他們並不是實際上第一次遇到，之前也都有遇到，其實每次也都會做好這種就是可能會遇到半導體修正調整的一個準備。所以其實我是相信他們在庫存的調整上，會跟自己描述的一樣，應該在 23 年的 Q1 就可以完成。

這是手機的部分，應該是大家比較擔心的部分。但是如果說是 Smart Edge 的部分的話，在 Wi-Fi 或是資料機晶片上，然後遊戲機的 ASIC 等等，這些我都覺得應該會有持續的，除了這個規格升級之外，它的量應該都會繼續的增長。那 Power 的部分，就是 PMIC 的部分，一樣在工控、在車用上，應該也是會持續有很強勁的增長。

所以它的事業群裡面，就以手機可能有一些逆風，那再來就是 Smart Edge 跟 PMIC 的部分應該都是持續的看多。即便可能我們都有注意到，像是連 Power 的部分也是有砍單，這個是 0.16 微米那個節點，也是有在市場上有聽到有疑似有砍單的狀況產生。但我是覺得在它的 Smart Edge 跟 Power 的部分，還是會相對的強勁，至少比手機這部分好。

手機這部分，我們要注意的第一個看點，就是在明年去面對高通的最新旗艦，這個戰況會是怎麼樣。一樣會持續更新，因為我們那時候在天璣 9000 還沒出的時候，也是跟大家持續更新，然後預判說它應該有機會會打平甚至是超過，確實也在中國這邊評測獲得非常好的評價。但是我覺得它出的時間點稍微不太好，因為那種生不逢時的味道，因為高通的晶片先出了，然後才是它加的，所以即便在中國這邊獲得很好的評價，但是實際上因為可能很多人已經先換高通手機了，所以在明年還是要看一下，就是這個出的時間點，我覺得是蠻重要的。

然後再來就是在能耗的表現上，以及效能上，雖然效能，我自己是認真覺得，在之後玩家應該越來越不在意，就是效能真的可以開到很高。因為手機的螢幕就這麼大，所以其實玩家比較在意的，應該是要省電，手機行動裝置要玩，你一定要省電，然後你不要過熱，所以在能耗的表現，然後跟散熱的表現，應該是很重要的一環。

但是因為高通現在在臺積電這邊投片，有非常顯著的改善這一塊，所以說不定明年風向會變。主動投資就是難在這邊，所以明年我們還是會持續為大家追蹤，在手機的大戰會怎麼樣。今年雖然看起來發哥是有追回了一部分，再來在明年會怎麼樣，還是要持續的觀察，就是沒有辦法在這邊直接跟你講說一定會有繼續擊敗的可能性，始終幫幫主是不可能這樣做的。

最後我覺得算是我個人的臆測，就是聯發科應該在不久的一兩年內，就會推出 PC 的 CPU，我猜應該是會跟臺系的業者合辦，應該可能不是華碩就是宏碁之類吧，我猜應該華碩的機會比較高一點。那可能就有辦法看到聯發科切入這個 PC 的市場，那以他們近期的佈局來看，我覺得這個機會是很高的。所以如果真的也切入了 PC 的市場的話，那公司又再多一隻腳，又再額外再多一個動能，所以還是可以值得密切關注，還是一家非常好的公司。

即便可能在現在這種逆風的時期，大家都說它是垃圾，可是我覺得在這種科技股整體都在大調的時候，它更是一個非常考驗大家可以去抓到到底什麼東西是未來有可能性的，不管是美股跟臺股，其實都是一樣的狀況。只有在這種都通殺的時候，你是最好撿到寶的時間點。就如果說大家都在漲，其實有時候你會搞不清楚說哪個是漲真的，哪個是漲假的，大家都在疊，那一定是有人是疊假的，那只是你要怎麼樣去辨識這些東西。

那比較好的方法就是，你確認一下這家公司是在正確的軌道上，再來如果競爭對手越少，那是越好。好像聯發科就是競爭對手太強了，所以這個是一個很大的問題。如果說你可以找到一個是比較少人競爭的產業，再來就是他有他很獨到的生意，他的毛利數字是很漂亮的，他的未來佈局是踩在正確的軌道上——像現在在做油車的，我覺得就要很小心，但如果是做 EV 的，就是正確的軌道上；如果是做高速運算、高效能運算，就是在正確的軌道上。

這些東西其實在大跌的時候，應該是率先要去搶的東西，車用以及高效能運算，已經確定是未來的主軸。VR 雖然很多人在講，但是 VR 的量還是偏少，只是在 Cambria 推出之後，我相信一定會有新的一個題材，至少在臺股一定有東西會炒起來，這是絕對的。這邊我們可能之後再找節目跟大家分享，就是幾個在科技業裡面的重大的動能，可能包含它的量，以及它可能可以產生的營收獲利貢獻，我們早些再跟大家分享。

Q&A

好，那這一節目先聊到這邊，我們接下來進入 Q&A 的部分。

第一位貓貓很可愛，他說：「該避免集中投信公司嗎？記得 AIDA 之前有說過類似長期投資的來看，相同的投資標的，就是要挑經理費管理費便宜的。以國內投信發行的 ETF，如果以這方向來篩選，會發現有幾家的費用會特別便宜，這樣手上的 ETF 都是這幾家的。投資的時候是不是考慮不要過度集中某些投信公司嗎？有擔心如果投信公司真的出意外倒閉，手上的 ETF 會不會因此全部付諸流水？另外一大用海外券商投資，會擔心銀行或是券商出現財務問題嗎？」

其實這問題問得不錯。我自己覺得在美國這邊，好像是比較值得稍微擔心一點點，因為美國的 SIPC，它保險的額度是還蠻小的，所以只要稍微有丟多一點錢的，都是沒有在保險的 cover 範圍之內。這時候你就要相信監管單位是真的有在做監管，所以雖然客觀評估覺得應該是沒有太大的問題，但主觀上我自己還是開了好幾家的券商，因為我主要的原因就是因為擔心說會不會有這樣的狀況產生。雖然我覺得是杞人憂天，但就是沒關係，反正對我來說多開幾個也不錯，就是可以做不同的部位控管，所以我是這樣去應對它。

如果你說臺灣的話，我覺得真的是還好，因為臺灣是有集保中心，所以相對的是比美國更有保障一點，我自己是這樣覺得。如果說 ETF 它不做了，或是公司出問題會怎麼樣，或是公司收掉會怎麼樣，其實應該不用太擔心，因為像 0050 就是一個經典案例，它之前是寶來投信的，然後中間被元大接過去做，所以會賺錢的績優 ETF，應該都是可以找到有人繼續接手。那就算是不賺錢的、一直在賠錢的 ETF，因為畢竟它是有連結到現實的標的，所以它最多就是清算給你。

當然有些人會舉一些極端的案例，就是有沒有可能會有人像那個力晟事件一樣，就是他去偷賣你的股票還什麼的，我不知道，就是那種極端的案例出來，真的都很難去做想像說會怎麼樣，但是也有一些什麼再保險機制吧，這個是一個很複雜的問題。但如果我們要抱持這種心態去面對事情的話，蠻多都很值得擔心的，你說你存千春銀行會不會出問題，這些都是有機會，只是那個機率可能很小很小。所以我覺得應該不用擔心，那如果真的會擔心這樣的事情的話，那可能就是多開幾家，或許就是一個降低曝險的方式吧。

好，下面 XANA 讀 MAD，他說：「希望說說 IFNNY 英飛凌，大家有機會說說 IFNNY 嗎？看好車用，他的市佔第一，化合物半導體，車用晶片上也持續有跟到，雖然是 OTC，但這個交易量覺得少到有點怪。」

然後這家我們之前有聊過，英飛凌、恩智浦、安森美，STM 都有跟大家聊，那最主要應該是講到 STM 比較多，因為 STM 它的逆變器就是被特斯拉採用，所以這應該會成為業界的一個標竿。那安森美我自己也蠻喜歡的，那英飛凌也是不錯，也是有頭。那我覺得這幾個都是車用強棒，沒有什麼問題。

所以如果你看好車用，特別是 EV 相關的，會採用到更多的晶片的話，這些都是你可以注意的標的。因為這些 IDM 基本上是直接壟斷了整個 EV 的市場，不能說他們單一壟斷，但他們整個加起來基本上都佔掉八九成以上，所以如果你看好 EV 的半導體，這些都是可以看的。

那好了，可能之後可以找一集專門來聊吧。那我覺得你就去注意一下他的電話會議的內容，目前是有提到消費性轉弱，可是車用還是很強勁，所以是符合大家的預期。但是股價一樣跌爛，所以這些車用半導體很多，前陣子剩很多還是跌爛，像安森美、STM 跌爛，看不懂，但是現在它狂漲我也看不懂，就是很傻眼。就是我知道它很好，可是前面為什麼會跌我不懂，然後後面為什麼現在又突然暴漲回來，我還真的是看不懂。

但是我覺得其實對我來講，就是去押注一個我知道未來很看好的東西，在客觀條件上，它的需求跟它的價格變化是很不錯的，它的 SP（selling price）是很好的，那這些都是我會壓住的東西。所以你說車用半導體可以看嗎，我相信這個絕對還是未來的重點。

下面有這個 amumu170，他說：「越來越掌握不到留言密碼，大家要到，相問您，常常聽您和很多存股老手說，閒錢全部投入股市，但是一般上班族薪水固定差不了太多，如果定期定額 10 年在高檔牛市，跌到熊市的時候，這樣就算還是穩定投入，平均成本還是很難回到成本均線以上吧？像我投了 4 年的國泰金，目前帳面就是虧損。那另外想請教愛大的問題是，會建議留一些資金，等到相對大跌再加碼嗎？還是您就是把漲多的股票資產，轉移到跌深的股票呢？」

好，那首先第一個，你不要把我跟什麼存股老手放在一起，因為我完全是不鼓勵存股這件事情。然後我講過很多次了，存股是一個很危險的說法，因為沒有一個股票真的可以讓你存。誰跟你說一個東西他一定會一直強勁到老？誰這樣跟你講？就是以前最大的績優股，現在一大堆都換人的，所以你說一些金融股，這個大到不能倒，政府不會讓它倒，真的是這樣嗎？之前銀行沒有倒掉過嗎？

所以存股這個觀念，我覺得要修正。就是如果你真的要用到「存」這個字的話，我覺得是要可以持續投入的，所以它本身要內建汰弱留強，這有老梗的，所以一定是指數型的 ETF 比較適合，就假設你用存這個字的話。但是如果是存股，我是不建議的，因為你去存任何一支股票，即便是其他市面上看起來最強的——蘋果，然後臺灣的臺積電——你說你要長期的去存它，我一定都會跟你講說我不建議，因為你怎麼知道它以後還會是最強的，這個是很危險的想法。

然後再來就是說，假設是牛市一直進行，然後跌到熊市的話，這樣是不是就會很難回到成本均線以上，這要看。舉來說臺股假設一直維持在 15000 點都不會動的話，10 年是這樣子，那你要知道這個 15000 點，它是包含了在過程之中會有除息，然後又填息回到 15000，所以你每年就算指數的資本利得是沒有賺到的，可是你在配息跟填息的過程之中，你是有賺到他填息的價差，可能個 3% 左右。所以其實你每年還是有穩定的報酬，那這 3% 賺到之後，如果你不是拿出來花掉，是再投入進去，就是你配出來的息再丟進去的話，其實那個複利的效果會變得很卓越。

所以你說什麼跌到熊市的話，很難回到什麼成本均線之上，如果你是說指數的話，那長期去丟，其實它相對勝率，我覺得都是高的。但是你說國泰金，這就是老問題了，就是單一持股，我真的沒有辦法告訴你哪只可以存，因為就算是我自己最喜歡的特斯拉跟輝達，我都不敢講說我會用存股的心態去面對它。

所以我真的覺得那些在那邊鼓吹存股的都非常有勇氣，就是你根本就低估資本市場，它的變化性是可能會非常大的，誰告訴你哪一家公司以後一定還是會很強。所以真的要存的話，我覺得挑 ETF 會好很多。

然後再來就是遇到大跌的時候，是會把漲多的股票資產轉移到跌深的股票，這個就是再平衡的觀念。像我自己是比較沒有再平衡的觀念，我會把可能我不喜歡的東西、有解掉的東西，雖然我可能在節目中分享到我真的有解掉、真的有砍掉股票，是相對少的，但如果有的話，我會把那些東西轉移到——也未必是跌深的，是我看好的。

就是我不會認為說，要拿漲高的東西砍掉去補跌深的，這也違反我對於股票的基礎認知，我覺得會漲的東西你要放給他跑，你不可能把會漲的東西砍掉，然後去補一個一直跌的東西，因為這個完全是本末倒置。這個等於是你把鮮花砍掉，然後去插牛糞，這個在我的認知裡面是不對的。應該是這樣子，我可能反而會把一些跌深的爛貨砍掉，然後去補到一直在漲的好東西上面，所以這是我的認知。

但是我知道其實有蠻多人會做這種再平衡，特別是 ETF 派很多會這樣做，他今天講是美國市場表現的比臺灣市場好，他就砍一點美國市場補進去臺灣市場，我不能說他錯，那就是一個配置的方法。所以其實方法有很多種，就是看你適合哪一種。像我自己是不會去做這種再平衡補弱的，我一定是會把弱的砍掉補強的，我會相反過來。

下面這個五歲喝啤酒，他說：「來自彰化的巨獸，五金推爆，吹捧吹捧吹捧，近期身邊開始出現不少業務員鼓吹香港保單利率非常漂亮，除了保本紅利之外，還有浮動的非保本紅利，整體年化大概 6 到 8%，打趴臺灣的一堆儲蓄險，而且也都是老牌知名保險公司的產品，如寶誠、忠利等。那另外業務員也會一直強調，是透過海外信託達到傳承的概念，請問愛大是不是有聽到什麼樣的資訊能分享嗎？謝謝愛大。」

不是啊，就是一般業務員狂推你的東西，就是他分紅抽最漂亮的東西，你要先有這個基礎的認知，因為大家都在做生意的。那你說一些保單利率的問題，哪些可以買哪些不可以買，那個當然是你要有相關的知識才去做這樣的選擇。所以我覺得你看不懂就不要做，這個是最基本的觀念，你不可以因為任何人去推銷你，當然聽了覺得不錯，你就去做，你一定要對他有認知。

其實這個是一樣是很基本的投資觀念，就是大家在買車子、在買冰箱、買電腦的時候，請問你花幾個小時去研究，有些人可能是好幾天，就是在研究他的差別、CP 值、不同規格，中規跟高規差別在哪。可是很多人去買這種保單跟股票，你根本就是五分鐘十分鐘，人家講完就簽下去了，你就把你的血汗錢全部丟進去，你不覺得這是一個很神奇的事情嗎？可是很多人都在做這樣的東西。

所以一般大家狂推你的東西，你要稍微去注意一下，因為那蠻多是因為這個分紅最好，所以他就推你這個東西。實際上真的是這樣，有時候他那個報酬率，或是跟你保證的一些回報，其實都是粉飾過後的。像是他拿你的本金來補你的利息，就是最後面你以為你拿到很多，像那時候投南非商品的很多，就是以為說賺很多利息，那根本就是全部拿你的本金配給你的，所以整個就算報酬率你是虧的，虧大了。

那再來就是 IRR 也要去算一下，就是不管任何的一個什麼投資商品，他跟你講說這個報酬率多少，給我看 IRR 是多少，就實際上是多少，而不是你在那邊調整一堆數字做出來的，這個是很重要的觀念。

下面這個 WiFi 密碼 1234567，他說：「新北雙寶爸來卡位，愛大你好，先來一個五星吹捧，我是個有兩個小男孩的雙寶爸忠實聽眾，希望有幸被唸到留言。然後這邊想請教，來到一個跟股票沒有關的問題。事情是這樣子的，平常都會在傍晚接小朋友回家，在某個星期五的傍晚，一如往常的也帶著兩個兒子回家，在經過社區中庭的時候，一個小妹妹，光是目測四歲，騎著滑步車，熱情的過來跟我兩個兒子打招呼，還問他們要不要一起玩，那也問我能夠讓他們跟她玩嗎。當下我急著回家，於是就跟她說，明天禮拜六下午四點，我們在這邊集合，再讓他們一起玩。小妹妹當下很開心說好哦，要準時集合哦，不見不散。當下我跟她好好答應她了，說好哦，我們會準時來這邊。結果隔天我就帶我兒子出去別的地方玩了，我放了一個四歲小妹妹的鴿子。請問這樣的我是混蛋嗎？PS 現在經過中庭，遇到那個小妹妹，都不再跟我們打招呼了。」

這個如果你有玩那個 Red Dead Redemption，就是荒野大鏢客的話，你的那個榮譽值就往下降，而且一直降很多。這個是還蠻沒水準的，不可以騙小妹妹。我跟你講，你看到那個小妹妹，下次跟她道歉，然後你的這個兩個兒子要找時間再跟她玩，同時我覺得你要準備一點禮物給她，就是小朋友的承諾是很重要的，好不好？所以這個新北雙寶爸，我希望你可以修正這件事情，不然那個榮譽值，真的會一次掉很多。

下面有這個老公是我永遠的愛，他說：「愛大拜託唸到我，三個愛心，愛大你好，從疫情爆發聽你的節目到現在，已經兩年的時間，時間真的過很快，後來老公也會一起聽，老公連洗澡都聽，很喜歡您分享的財經知識，還有人生哲理，在航空業的老公，尤其愛聽您的幹話。謝謝您在疫情期間，他隔離到崩潰的時候，當他的心靈支柱。老公 8 月 16 號生日就快到了，懇請主委，愛大唱生日快樂歌，祝老公生日快樂，白已經交往 8 年，不知道想什麼梗的老婆。祝愛大、Lisa、諾亞，秋口平安健康賺大錢。」

老公叫什麼名字也沒有講，應該是吉時吧。祝這位老公——祝你生日快樂。航空業在前陣子真的是很苦，而且他們是有苦說不出，因為講出來大家就是說你們這些臭機師把病毒帶回來，所以我就很討厭這種鬥爭文化，你知道嗎？就是要找戰犯，為什麼整天都在找戰犯，打球打輸也要找戰犯，病毒進來也要找戰犯，全部都在找戰犯，就不可以去承認說，就是有輸有贏，世界上就是有各種變化，真的是一個巨嬰國家。

所以辛苦了，也祝你們之後平安順利，然後不要再有這種很可怕的隔離了。因為自己的一些前同事，也是講說隔離快要崩潰，然後又被當犯人看待，這是不太對的。

下面這個 iLing6，他說：「我是松露薯條，愛主委分享生活，以前創業的故事真的好有趣，喜歡上次的旅館創業，現在旅館還在嗎？」

旅館還在，只是經營的還蠻辛苦的，然後我是已經完全退出來了，所以就是我朋友在弄，但是我朋友最近都在打當沖，所以旅館弄得怎麼樣，我是不知道。但是就所知是還在，也度過了疫情那時候最大的挑戰，所以真的蠻多在做這種實體事業的，是在過去的兩年是非常的痛苦，所以如果說大家有錢有閒的話，就多多支援一些好的在地店家。

下面這個 Silent Toy，他說：「臺灣廢柴的丹丹，主委大家你好。身為臺積電可憐的裝置商員工，我最近因為進臺積鞋子放到技術經理的鞋櫃，導致客戶爸爸很生氣，面臨被離職的危機，因此萌生做全職交易人的念頭。目前本人持股五張宏達電，想跟阿姨喝紅茶吃香喝辣，想問主委有什麼想法。最主委全家身體健康，萬事如意，特斯拉不要爆炸，五星吹吹吹到舍。」

這個應該是那種天兵中的天兵，從國小被霸凌到大學，從小可能坐在老師特別座兩旁那種，就跟我一樣，我從小也是坐在老師的特別座，就是講桌隔壁那種。首先第一個就是鞋子放錯地方，然後人家搞到要讓他離職，這很扯，這一定是你人有問題，不然就是你鞋子真的超幹臭，不然這是什麼很大條的問題。

然後再來就是他只有五張宏達電，可是他就要去做全職交易了，然後這種人就是我們講的那種真的超有想法的人。那基本上你要做全職交易有幾個基本條件，第一個就是你可能經歷過幾個多空迴圈，這個是蠻推薦的；然後第二個就是你的本金量不能太少，因為如果你本金量太少，那你又沒有穩定的報酬率的話，應該很快就會被畢業，就是沒有辦法去全職交易下去，可能就要去上班。

為什麼？因為你不可能說你的報酬率算準準，就是我每年平均下來有個 20% 報酬好了，然後 20% 報酬剛好可以供我生活費，所以我就全職交易，這超危險。因為你不能確定每年都這樣子，而且你的 20% 剛好就是你的生活費的話，你壓力會超級大，變成只要有幾個月不如預期，你可能生活費就會斷垂，所以這個會導致整個心態會爆掉。

基本上要去做全職交易的，要麼就是真的發現自己非常有天分，報酬率很強，這個不用人家跟你講，自己就會知道可以去全職交易。另外一個就是你的本金夠大，所以可能光是你部分丟 ETF 的配息的報酬，就已經夠讓你生活的，你可以很優雅的去做你的主動配置，這種人也很適合做全職交易。其他基本上就是在市場裡面磨練，發現自己是 OK 的你就會知道。

有時候其實都是難以去面對而已，你根本不用問別人，你知道嗎？就像是你自己工作做得好不好，你自己知道，你只要發現說這個東西是 OK 的，我一直有更強的生產力出來，同時也獲得很多的肯定，我如果是開店家的東西，越賣越好，你自己會知道可不可以擴大經營。所以蠻多人跑來問的，應該就是沒有辦法，你真的沒有辦法，所以你找再多人給你肯定都沒有用。也祝你順利，不要被離職。

下面一位 Samsung5，他說：「諸位念我念我，諸位你好，去年年初偶然聽到你的節目後開始關注市場，並進入市場。我就是你口中常提到的，你最怕聽的節目之後就進入市場大殺四方的菜雞。去年初入場美股，主要是持有大全科技股，還有特斯拉，在大牛市的推波助瀾下，隨便買隨便賺，當時也知道這個並不是自己多屌、做得多努力得到的結果，雖然賺到錢，但並不是很踏實。那也開始慢慢加大、槓桿到最高部位，直到去年年底績效還有 13%，結果快轉到現在，終究是憑實力輸回去，整個獲利全部吐出，還倒貼一屁股。首先當初進入市場買入的理由，就是相信市場長期會向上，打算長期投資，還有多餘的現金就往市場丟，雖然自認心態還算健全，目前除了留一些緊急預備金之外，全部投入市場中，曝險的部位蠻大的。那目前一些早指標來看也都還睡得蠻好的，雖然這樣說，開啟 APP 看到還是會難過一下，但是我想說經歷過這個多空的迴圈，只要殺不死我的，就會讓我的心態更強大，相信股價有一天會回來的，只要還沒有賣，就是未實現損益。最近打算脫離舒適圈去承擔更大的風險，就是跟老婆回南部創業開小吃店，地點位在臺南南區的真衛豪廣東粥，如果這個留言有幸被唸到，直接放福利給各位同在海上的人，只要跟老闆娘說我也是股癌的聽眾，我也賠爛，不囉嗦直接再加顆蛋，補償你各位賠了一屁股的人，在公園睡覺的時候，吃了這顆蛋至少可以填飽肚子，並且知道有人跟你一樣賠爛，暖心一下。小本生意，有能夠盡我微薄的力量，幫助各位一起度過這個艱困的時局，最後感謝主委一路上的分享，幫助我慢慢的成長，祝主委全家一生平安，身體健康最重要，謝謝。」

謝謝你放福利給大家。再來有一點要修正你一下，並不是說東西沒有賣就不算賠，這個是很危險的想法。我還是建議大家用淨值追蹤你的部位，當然今天在大底的時候，你淨值一定會下降，下降你一定會感到難受，可是不要覺得這一定是錯。只要你買的東西你都知道他在幹嘛，那你可以去期待說，好，可能在之後，我再慢慢的去加，搞不好之後回到高點，我反而是倒賺更多的，那這個才是正確的心態。

但並不是說只要不賣，我就沒有賠。因為如果你今天去追高一些什麼小標股之類的，你也不知道他在幹嘛的，那你說沒賣就不賠，沒有啊，那其實就是賠了，只是你不去面對他而已。他只是一個未實現損益一直掛在那邊，但其實在當下，你的淨值是已經減損掉了。所以我建議大家不要有這種鴕鳥心態，就是你目前帳上負多少，你要明確知道這個負的來源是哪裡、為什麼會有負的，是因為大盤修正，如果你是投大盤的，那這個負你就不要想太多，這個就是資本市場變化的一環。

但舉例來說，就是如果他今天大跌，然後後來大盤已經回到原點了，結果你的東西還是在水下 30 尺以下，然後你說這個東西不賣就不算賠，這個就是我們講凹單，所以還是要注意一下這個心態變化。

然後再來就是，其實這陣子的反彈真的已經強到，因為我在過去也都有在加，我大概只要在這個反彈只要再持續一下下，我今年就可以回振，我真的覺得這個太可怕了，這個反彈真的是太嚇人了。那今年回振之後，這個是一個更強大的意義，代表什麼意思呢？因為我的股數整體是變大的，所以其實怎麼講，有時候發現說，長期投資的魅力就在這邊吧。你可能當下會感受到一些痛苦，因為你沒有辦法脫手或什麼的，所以你承擔了一些痛苦，但是真的是很多投資大師講，風險是跟獲利是同源的，你沒有辦法去承擔任何不確定性的，你比較難去賺到報酬。

但其實也不強求大家一定會認知到這件事情，因為這個也是多年打滾我才知道這件事，就是不要去期待說什麼每個跌你都要閃掉，因為你會閃掉一些獲利。那共勉之，就希望大家都可以度過這一波，就是今年真的是一個，不管是在股票，還是在一些什麼新創業界，其實都是一個很大的逆風。

下面這個哭嗨小商人，他說：「Fed 又升息對臺股有影響嗎？五星催咪催，要發歌祈求，主委好，這是小弟第一次留言，上次 Fed 升息三碼，臺股跌到噴屎，那明天美國又要升息了，臺股有機會再噴一波屎嗎？還是連內臟都一併噴出來？感謝主委回答，祝主委全家健康平安。」

有沒有覺得 surprise motherfucker？因為他這個是禮拜三留言的，所以代表他預期說美國升息就會大跌，結果美國升息，然後美國連續大漲，有時候真的就是這樣，超乎你的想象，就是大家都覺得會那樣，結果反而不會那樣子。

那你說美國升息對臺股影響什麼，我覺得臺股這邊，其實就很簡單去盯這個美元對臺幣匯率就好。如果說持續續貶的話，那真的是很難去阻止這個外資股流出的一個動向。雖然你會說，到底是雞生蛋還是蛋生雞，到底是因為賣外資股流出才貶，還是因為持續看到貶值的趨勢，然後大家才繼續賣，我覺得很難去做一個定義，就類似到底是臺積電是先行，還是 TSM 是先行，然後這個是萬年辯論，這個沒有答案的。

但其實整體來說，我覺得當臺幣的匯率持續的走弱的話，這個才是大家去注意說，會不會持續被提款的一個關鍵。除此之外，你說美國升息，會不會真的造成什麼樣的影響，除非它真的升超過大家預期，但是其實大家的期待目前，就是你拉到中性利率，因為通膨已經見頂開始下來了。馬斯克在新的推特也跟大家講到，他特斯拉的原物料價格，他已經注意到下來了，所以我相信應該不會有更激進的升息動作，然後再繼續激進下去的話，可能真的要出大事了。

所以當今天已經升到一個極限，那已經到頂沒有的話，你說還會有這種可能就是假設因為升息導致的資金流出，回去美國或者說估值調整，我覺得應該是可能相對小一點。這樣的說法你可能會想說，這個你不是兩三個月前就講過嗎？可是其實你仔細觀察，兩三個月前的大盤位置跟現在是差不多的，就是你真的很難去猜絕對的點在哪，就其實現在這個位置就是五月的位置，只是在過程之中又有一個凹下去，可是除非你是神仙，不然你也算不到，就是為什麼市場會對這種東西反映到這種程度。

就像最近大漲，其實我自己，我身為多軍，我都覺得我不知道在漲啥小，就是怎麼可以這樣一直漲，可是就像前面你也不知道怎麼它一直跌，所以有時候講真的，真的是沒有人知道它會有怎樣變化。那再來就是當你有一個預期說一定會怎麼樣的時候，其實往往會給你一些驚喜。

下面這個阿阿生，他說：「嘎爆空手宅，請問大家對空手宅有什麼建議？不敢進場只會哭，比輸錢的人還可悲，祝平安順心。」

然後這一看就知道他一定是有被空手宅嘴到。其實空手宅很多，不管是沒有買房的去嘴人家買房的要怎麼樣選格局，沒有買車的去嘴人家車子要怎麼樣改，然後沒有買股票去嘴人家什麼時候要買股票，然後沒有女朋友的去嘴人家怎麼樣交女朋友，這種人很多，就是那種雲玩家。

其實我覺得你就看看就好了，其實不要去對這種人生氣。就像我也被嘴過，然後最後面發現說人家是一口單的，幹嘛一口單的嘴我一個月破萬口的，幹你孃，你不覺得很好笑嗎？就一個資產是你千分之一的人，然後在笑你，然後他還可以嘴的，就好像是他很屌這樣子。所以最後面就發現說，你也不用跟這種人認真，有些人就認真，他就說好，我就是把我的單都丟出來，就人家說你的單是假的，就算你的單是真的好了，你都丟出來，就你就被人家綁票，所以你最後面發現說，真的不要在，不管是投資，還是各個地方，跟人家做這種意氣之爭，都沒有意義。

因為你不管做什麼，都會有人要出來冷嘲熱諷或什麼的，所以有時候就會說，社群媒體或是一些論壇，其實是充滿雜訊的。因為怎麼講，就是你會知道說，真的有能力的人，其實不會花太多時間在這上面，可能大家就是每年結算的時候，出來秀一下，可是他不會每天就是都賴在上面跟你講什麼。所以會整天賴在上面的人，就是那一堆，游游晃晃、有手有腳沒事幹的，然後在那邊跟人家討論什麼國家大事或啥小的。

這些 WGS 的地方圖我覺得超好笑的，就是每個收入區間，然後收入區間最高的，每天都在聊說要去哪玩喝紅酒，收入區間最低的，每天都在聊烏鴉大事，什麼中國的改革什麼的，真的會發現這件事情，那種最閒的最喜歡聊這種大事，然後好像自己也會評論，這個什麼地方是高點，什麼地方是低點，然後去笑人家什麼時候買或什麼的。

但其實最後面這東西都是自己的，所以不用太在意那一種什麼空手宅在想什麼，因為隨時都有。而且最有趣的現象是，當然我們不知道每次低點那種絕對位置，當下你不會知道，回頭看才知道，可是從來沒有一個低點，回頭看是在做多的人然後是被大家讚美的，說你勇敢、你逆勢、你真的是價值投資，從來沒看過。每次你回頭看低點在買股票的時候，我自己經歷過的，1215、1820，每次那個時候在買股票的人，都是被大家笑的，就是大家都會笑他。

可是其實那些笑的人就問，就是你笑了你到底得到什麼？沒有，他就爽，有些人就嘴求，他就是要在一些地方找到一些認同，他就是要去做評論，可是其實實際上他搞不好沒有什麼東西，就算他是有東西的，他去做這樣的評論，他就是刻薄。所以我覺得你不要在意這樣子的人，就是你做好自己的東西，自己的財富有在成長，才是最重要的。

結尾

好，那這期節目就到這邊，拜拜。