來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0262.md 集數：EP0262 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/7249d761-03ad-490a-8851-ad78d52de7c3 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/7249d761-03ad-490a-8851-ad78d52de7c3/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439389252

EP262 | 🌳

開場 / 贊助：國泰證券

歡迎收聽股癌，我是木工，本集節目由國泰證券贊助。買了怕高，跌了怕痛，空手怕飛走，空頭年不知道何去何從，就善用定期定額持續分批投入，讓成本平均化、投資變簡單。

國泰證券台股定期定額市佔率近四成，廣受投資人歡迎，不僅平台設計直覺好操作，我提過的一些台美優秀指數型 ETF 也都買得到，手續費最低只要一元起。他更是首家推出日日扣的券商，想扣哪天就扣哪天，便宜的手續費也讓人無負擔。

那我自己收到國泰證券的邀約是很高興，因為大家都知道說，我對於怪怪的 ETF 很反感，只喜歡盡可能可以涵蓋市場大部分市值的指數型 ETF。那國泰證券的定期定額呢，就可以做到幫大家輕鬆指數投資的目的，像我自己本身也是使用者，那我推薦這樣輕鬆的配置方式。

8 月 16 號之前，只要透過主委專屬的連結完成開戶，就可以獲得粉絲專屬開戶禮，7-11 的商品卡 100 塊。那 9 月 30 號之前完成一筆定期定額的交易，還可以再獲得 100 塊，等於輕輕鬆鬆就可以直接撿走 200 塊，這邊提供給所有需要的朋友們。

那我覺得這是很適合對於投資還不太認識，以及還是想要參與市場一起成長的投資人，這是一個很好的入門方式，那也是很簡單的入門方式，那不代表他的表現會輸其他人。因為在統計上其實大多數人，長期來看是打不贏指數的，所以使用指數投資呢，是一個可以去參與你想要的市場，最快速最方便，而且又是一個有效的方式，在裡面提供給所有需要的朋友們。

回台隔離生活感想

好，那因為我們和兩個小朋友都進來了，現在就是等待隔離結束，再兩天就會完成前面的三天隔離，然後後面是四天自主管理。自主管理其實等於可以出門，只是他就勸導說你不要去人多的地方這樣子，那變成三加四是比較輕鬆一點，沒錯，但我覺得還是沒有一點進步。

就是我們之前「7+7」的時候，那時候超崩潰，回過頭來跟大家分享說，就是他基本上把國外回來的人當犯人看待。然後現在其實還是差不多，好一點，但還是很奇怪。因為就是搞到我岳母就跟我講說，之後她都不要來台灣了，就是我們去歐洲就好了，就被嚇到了。想說幹，為什麼落地之後還要花兩個多小時，帶著小孩就已經很辛苦了，然後要簽文件、要弄這個用那個。

當然有些台灣人會說你不爽不要來。對啊，所以就不要來，就是之後我們過去就好，她就覺得說到底在搞什麼。當然他們可能歐洲人覺得奇怪，不知道其實亞洲國家很多都這樣子，但就是一個文化問題，就是東西差異。亞洲人就很喜歡搞一堆「我是為了你好，所以應該這樣做」。

你有沒有覺得，其實國家防疫政策，就跟一些傳統老闆叫你寫一堆表單表格，然後每天要去做申報、每天要弄一堆文書處理，然後你跟他講說這個東西一點效益都沒有，他就跟你講說還是有好不好，就差這一點點。就像，如果說今天我們用這種防疫政策，然後台灣的疫情不會爆發、都沒有人確診、都不會有人死掉，可能這可以去 trade，就是一個代價，我們用非常不方便的生活來換，可能不會有人確診。

最後面就是大家都還是確診，那到底差別在哪。然後這邊可能就有一些支持者講說，還是有用，你看我們確診的數量，至少是在人家大爆發之後，我們有更多時間準備，我們的死亡率比較低。可是這也都是拿東西交換出來的，你拿大家的人生自由交換的，奇怪了，我好好的為什麼我要陪大家一起關？

對吧，像很多確診的人應該就開始產生這種想法：我就好好的為什麼要陪大家一起關？然後就有人說可是還是有人死掉。哪一個東西沒有人死掉？如果我們真的要這樣子的話，那大家從現在開始不要開車好了，因為你看你們貪心，你們要開車，你們貪快，為什麼不可以走路，如果你們大家都走路的話，會有車禍嗎？就沒有車禍了，就一樣的道理，邏輯其實一樣的，你懂我意思嗎。

但其實很多人會信奉這樣的東西，所以你也難免說，其實社會上有些企業在做這種很繁文縟節，要你去做一堆文書處理，然後寫一堆有的沒有的東西，那就一樣的道理。他就覺得說，反正就是有做有保佑，我們多做一點，他可以減少一點點可能的傷害，這個就很值得。很奇怪，還是用一個更大的東西去換一個更小的，他用大家的時間、用大家的勞力，然後去換一個小小的東西，那個是 CP 值很低的。

所以我覺得在國內都已經有幾萬例的狀況，然後你邊境十幾個、幾十個，然後你再搞這樣子，把一堆醫護丟進去，然後同時又要講說醫護好辛苦，醫護辛苦就你們害的，不然是怎樣。就是你們丟一堆醫護在那邊，當然會辛苦，到底有沒有必要這樣做，這是一個比例原則問題。

可是我覺得有時候就會變成獵巫，反正就會怪，好像是台灣會有確診，還不就是從國外帶進來的。不知道每個國家都會面對這樣的東西，你看美國人有在那邊整天怨天尤人說，就是幹你媽中國害的，所以我們要繼續鎖國繼續封城、都是你們害的，但他們還是開放，還是走向自由。所以我覺得這是一個選擇。

我岳母他們就算是被震撼教育到，就嚇到了，他就說以後不要來了。大概這樣，我大概講一下我的想法，就是我覺得隔了半年，然後還在做差不多的事情，對，雖然「7+7」變「3+4」，好像我應該要拍拍手，可是我不覺得這個是應該拍拍手的事情。就是現在的 KPI 應該是哪個國家可以更快的恢復正常生活，而不是誰可以把病毒數量壓低。因為你隔壁有一個白痴國家，已經示範給大家看了，你就繼續封，你封到你整個國家要爆了，最近我們又開始聽到中國那邊有可能要繼續封城，一些地方已經開始又在做管制了，你看這就是有病到一個程度。

他們無法理解說，其實每件東西都是一個交換，都未必是等價交換，可是一定都會拿出一些東西去做交易，這就是機會成本的概念。你這樣去做封城，你到底換到了什麼東西？其實你就是換到了他們自己的經濟素質也掉下去，他們的房地產可能要爆炸，這很多東西都是跟他們這種高壓封城管理是有關係的。

所以台灣算是走在，可能沒有像中國這麼極端，但也沒有像歐美這麼開放，就走在中間。其實我們很多東西大家都喜歡打安全牌，就覺得反正走在中間就是兩邊都不得罪、兩邊都高興，其實最後面發現其實兩邊可能都會討厭你。就是支持封城的那些恐慌仔，他們也覺得說幹，為什麼政府還要放人進來；然後支持整個開放就覺得說，為什麼你要做這種半套，你不開放。所以我必須得說他們也很困難，但真的趕快開放才是對的。

這是一個價值的選擇，就是你在每個災難或是事件發生之後，你就可以很快的看出大家的價值選擇。你在安倍掛掉之後，你看是誰在慶祝、你看是誰有發表同心之意，就知道誰是盟友；你在肺炎爆發之後，大家怎麼樣去面對他，就知道誰是盟友。所以我覺得趕快走向開放，其實才是正確的。

我本來就想說隔離完，就帶我岳母他們去峇里島玩一下，現在看起來應該就是沒有辦法了，因為他也不想要再回來，再經過一次這樣子的，又是隔離、又是要簽文件、又是要 PCR 什麼的，應該已經沒有辦法了。所以我們就 skip，應該就在台灣稍微逛一逛玩一玩就好了。

岳母的摩爾多瓦傳奇身世

我覺得我岳母的故事，其實也蠻屌的。她是在摩爾多瓦出生，摩爾多瓦就是一個很窮的地方，前蘇聯國，那沒有什麼特色，我覺得它唯一的特色，大家可能知道的就是那個唱《Ma Ya Hi》的那個團，O-Zone，他們是摩爾多瓦人。應該這個是摩爾多瓦這個國家唯一有記憶點的地方。那國內也沒有什麼特別的產業，就是一個前蘇聯的窮國，那也是現在外面在謠傳說，俄羅斯下一個要打的地方，就他們可能下一個就是要攻打摩爾多瓦什麼的，但他們其實全家都搬出來，所以也不在意。

那從小是在摩爾多瓦長大，那我岳母呢，他們是來自於一個很窮的家庭，所以他媽媽的收入全部光是養他們就沒錢了，養他們是說只是把食物端上桌，對他們來說就是一個很大的挑戰。所以很多時候他們沒錢的時候，他們就會吃麵包，就一整天就吃一小塊，我們去歐洲會吃到的那一種很樸素的麵包，就我們拿來沾奶油跟上面加一點魚子醬或是鮭魚卵什麼的，但他們那時候沒有辦法去加料，就吃一塊麵包就是一整天，他跟他姐姐對分。所以一直過著很窮苦的生活，那單親的背景之下當然也有影響，就是比較辛苦一點。

但其實俄羅斯這邊我覺得跟美國黑人很常流傳一個迷因圖是有點類似的，就是他們都沒有爸爸，爸爸都他媽拔腿不離就跑走了。我覺得在俄羅斯這邊更慘，不只是沒有爸爸，有些有爸爸的爸爸也很早掛掉，因為大家太喜歡喝酒了，那個謠言是真的，因為他們真的太喜歡喝酒，所以男生的平均壽命比女生短很多，就喝到掛，真的很多都是喝到掛掉。所以蠻多都很辛苦，就是一個單親媽媽要把小朋友帶大。

我岳母跟她姐姐平常就會類似那種累乞討，當然不是真的去乞討，但就是賴乞討，就是走到人家家門口，看到哪裡有煮飯就去人家家門口站著，就希望人家可以看到他們，然後看到的話就會給他們一點東西吃，就是在這樣的一個環境裡面長大，很窮，為了食物也會去做出一些很奇怪的事情。

像那個時候我跟我講過一個故事是，他跟他姐還有幾個朋友，然後就聽人家講說什麼隔壁的村莊有要辦一個節慶之類的，有東西可以吃，大家就去那邊。然後去那邊之後就被幾個男的叫進去一個酒吧裡面，說有東西可以吃就進去吃。然後吃一吃之後他們就開始發現有點不太對勁，所以他跟他姐就說趕快跑，就是我們趕快離開這邊，這些男人有問題，然後也跟他們朋友說趕快跑。然後他們就跑出來，但是有朋友沒有跑出來，然後這個朋友就不見了，就是後來發生什麼事情也沒有人知道，就是一個非常可怕、非常恐怖的地方。

那再來呢，就是我老婆的媽媽呢，最後面是有離開摩爾多瓦，那離開摩爾多瓦的原因是因為，我老婆的爸爸會打她媽，他們不是夫妻關係，就男女朋友，會打他，然後也會對他施以一些暴力的行為。那時候我老婆的媽媽會出國工作，因為在摩爾多瓦沒有高薪的工作，所以他會跑去日內瓦工作什麼的，那這個男生就覺得說，你是不是去外面找男人，為什麼要把自己打扮得這麼漂亮，然後把你頭髮剪掉，看你怎麼漂亮，所以就把他的頭髮剃光，然後打他一頓，然後跟他說，這個明天我就要把你抓去埋了，所以你現在先跟你的女兒說再見，就是這麼可怕的故事。

所以當時他真的相信他要被埋掉了，所以他本來就準備好要去赴死了，他還跟他媽講說，我愛你，我要去死了這樣。然後最後面發現不太對，看一看就是我老婆，就覺得不太對，有一個女兒她要堅強，所以就帶著我老婆，然後就逃出來，在朋友的幫忙之下，就逃去了西班牙。到西班牙這邊，也是經歷過另外一段被欺負的故事，就是她是跑去寄住西班牙的朋友的朋友家，然後人家也是對他們很差，然後最後面經過了一連串的打拼，終於有點錢，在西班牙買了房子。

然後到最後，我覺得真正的轉機是因為，怎麼講，因為我老婆她媽很漂亮，所以在歐洲那時候，我很常會見到就很莫名其妙的場景，就是一些，像我們去馬北，那是一個高階遊艇區，很多人的遊艇都停在那邊，你看到一些阿伯、一些大叔，就看到我老婆她媽都會停下來，然後嘴巴張很大這樣，然後有些就會上來，就想要認識你或什麼的。反正我覺得長得漂亮，真的在人生之中有很大的加分，所以後來的生活就越來越好，就是整個生活圈就不一樣了，但是當時是經歷過這樣一個悲劇。

但是像我老婆她媽的姐姐，就沒有這麼幸運，雖然也是一樣逃出去了，但是後來有一段時間就失去聯絡，不知道跑去哪，然後隔了幾年之後，在日內瓦的街上看到他，整個人已經瘋掉，得了 Schizophrenia（精神分裂症），就是那種精神分裂，然後是會有一些自殘的行徑。那他說他找到他姐姐的時候，是在路邊，就像那個乞丐一樣，就躺在那邊，他說幹，為什麼我姐會在這，傻眼，已經幾年沒有看到他了，然後之後才把他帶去治療，弄了很久之後，他終於可以講話了，然後他還知道說，被人口販運了，結果他出來，他沒有那麼幸運，然後他就被人口販運了，所以整個腦袋就壞掉，到現在就是，我老婆她媽都還要照顧他這樣。

所以那個故事算是蠻傳奇，他有很多這種很鬼扯、你聽了都覺得太鬼扯的故事。那同時她也非常相信我，就是在我可能什麼都還沒有的時候，就很常一直要塞錢給我，然後跟我講說，拿去買股票，你喜歡買股票對不對，拿去買股票，因為他知道我的熱情跟喜好在這邊，那他就一直想要支援我去做這樣的事情。所以其實我對他是充滿了各種感謝，雖然說也沒有真的跟他拿錢，我意思講說就是那個心意，一直想要支援你，就即便你自己的爸媽都沒有這樣子，然後他明明就跟你沒有到很熟，那時候也還沒結婚，然後一直要給你錢，每天都要叫你說，你趕快去做你想要做的事情，我相信你，“You will get rich”，你一定會變得很有錢。我就非常感動，所以一直都對他充滿感謝，大概這樣。

Bonitas Research 做空 Gogoro 分析

好，那我們就進入我們節目的第一個話題，現在跟大家聊一下，上一集先 pass 掉的一個話題，但我覺得有興趣聊一下，就是 Gogoro 被 Bonitas Research 做空這件事情。

那我先講結論，我覺得影響應該不大。因為 Bonitas Research 他們上一次出事有名，是去空 Hyliion，是一個做電動卡車的公司，當時去打假，然後外加之前幾個做空記錄，也都是以打假為主。所以像這種打假的報告，我個人覺得比較有興趣，因為你有造假、你有問題。但是他去空 Gogoro 這篇，並不是空 Gogoro 有任何造假，他只是覺得公司太樂觀，所以強弱度就差很多。

然後再來就是這份報告短短幾頁而已，也沒有真的舉證什麼有趣的東西。然後最後面我去查籌碼，也發現說 Put/Call Ratio 是很低的，也就是說並沒有新增大量的賣權，並沒有透過 PUT 在空；那股票的做空餘額佔發行的總股數也很低，也沒有透過股票去空。所以我在想說他透過什麼空，像這種小型的標的應該也不會有交易對手跟你做 swap 對賭，所以我自己在懷疑，搞不好根本就空氣單；或是他真的有空，就是在我看到那個極小量，我錢都比你多，我想說太扯了，空這麼小量，他還發一個報告敲鑼打鼓說你要來放空，這跟搞笑是沒有什麼兩樣的。

所以在空方的餘額上，我不覺得空軍有很用力空，所以應該也不會看到軋空秀。其實最好的狀況就是空軍超用力的空，然後有時候會被他壓下去，有時候不會，有時候被軋空，可是這才有看頭，就是你要真金白銀下去打，我們才有看頭。然後這個看起來就是沒有認真在打，所以結論是，我覺得空軍報告的影響應該是非常有限。

我們看一下他講了什麼東西。他第一個是先拿出 PTW Sales 的資料來跟大家分享，在第二季的 Gogoro PTW，就是 Power Two Wheels，就是他的摩托車，在 2021 年的第二季是賣了 19,110 台，到了 2022 年剩下 15,368 台，這是一個負 20% 的衰退。同時拿出了 MOTC 交通部統計查詢網，跟 Ucar 一個獨立統計網站的數字，來佐證說它在今年第二季的銷售數字真的不太好的。雖然在第一季的時候，在 Earnings Call 裡面有提到說有一個很不錯的 57% 的 year over year 的成長，但是在 2022 年的上半年，整體來說是比 2020 年的上半年下降了 19%，然後只比 2021 年的上半年成長了 3%，他覺得這個成長的幅度是嚴重趨緩，甚至在 Q2 是有下降的狀況。

同時在花旗（Citi）的一份報告裡面，6 月 8 號有提到說 Base Case Gogoro 的銷量，是在 2022 年要有 8 萬 6 千台，所以如果花旗的預估是對的話，在接下來的每個月，Gogoro 都要賣出 9,600 台才可以達到，9,600 台很難達到，真的蠻難的，在過去的 30 個月，只有一次有達到過 9,600 台，所以他覺得一定會 miss，一定會 miss 掉這個業績的目標。所以他認為說花旗的第二季的預估是嚴重的高估，太高估了。

下面一份資料是提到說，Gogoro 的 investor presentation 裡面，有寫到他們在台灣有 97% 的 EPTW 的市佔，這個市佔隱含的意思是說，除了 Gogoro 自己的品牌機車之外，其他的品牌機車，你只要也是用到 Gogoro 的電池跟換電站，比如 PGO、宏佳騰等等都算進去裡面。那花旗的報告也是用這個 97% 去做推估，來算他的成長跟銷售，可是在 MOTC 跟 Ucar 的資料，反而是不支持這個論點的，他認為說 Gogoro 的 EPTW 市佔，其實已經往下跌，已經不是 97%，而且可能會持續往下跌。

那為什麼往下跌呢？最主要是因為光陽（KYMCO），Kymco 他在台灣是一個有 30% 摩托車市佔的公司，那現在他們也在介入 EPTW 市場，那同時使用的品牌名字是 Ionex 這個品牌。所以在光陽持續的去獲得市佔的同時，就代表會排擠掉 Gogoro 本來的市佔，他認為市佔數字是不準的。

同時我們也知道，當今天面臨競爭的時候，你的毛利數字一定會下降，就像是網購跟 MOMO 跟蝦皮的戰爭，去補貼或什麼的，那個就會影響到你的毛利，你沒有競爭對手的時候，那個價格隨便你喊都可以，所以毛利數字就很漂亮。那在 2022 年 3 月，他們有 file 給 SEC 的一個報告裡面，是提到說會有 20.9 的 margin，一個 Profit Margin 是 20.9，但實際上現在只有 13.7，相信毛利的下降就是跟強勁的競爭對手是有關係的。

然後最後面他也引了一個，我覺得蠻北爛的資料，就是說 Gogoro 的 App 在 App Store 上面只有 2 分，然後在 Google Play Store 上面只有 2.3 分，就是說這個東西很爛，所以會越來越少人會想要換這個東西，會影響到他的成長。

最後面就是跟你講說，因為上述的原因，因為你銷量變少、因為你有強勁的競爭者、你毛利變少，因為你的 App 評價不好，所以可能使用者會離開，所以你高估了，你要下去。這個就可能就比較是一般的看空報告，其實你知道在股票市場裡面，一定都會有看多跟看空的人，隨時都會有，有時候空方比較大聲，有時候多方比較大聲。但是每一個買賣，你買到的股票一定是人家賣掉的，沒有人會沒事賣股票，除非他要去繳房貸或什麼，但大多數人就是我不看好了，我覺得他可能不太會漲了，或是我覺得他的空間到了，他才會賣股票；買的人可能就持相反的意見。

所以我覺得這份報告，比較單純像是一個，就是在賣方他會這樣看待，就像是我們去看待一些電子股、傳產股也是一樣，我覺得這個地方可能高了，他不會再有更好的成長了，我就去賣他。像這種報告對我們來說，就不會引起任何的漣漪，就是一個單純的比較看壞的報告，而不是像過往我們會去追蹤的一些看空報告，是你有抓到他打假，或是有些數字是有問題的，這個可能就會有很大的衝擊。

但是如果只是單純的這種銷售下降，其實你要知道，在今年開始，一定會看到很多的銷售數字下降，因為行情的扭轉真的太快了。在去年大家對於半導體都是一面看好，而且是真的看好，那些公司也都在持續擴張，不能說是他們笨或怎樣，因為他也沒有算到說有烏俄戰爭，他也沒有算到中國封城會導致一些消費電子的緊縮，他也沒有算到因為上述的關係，因為戰爭，所以聯準會可能要打通膨，就要有更強勁的收縮，那導致消費者的信心受到影響，所以消費減弱什麼，這個都是連鎖反應的。

那在去年的可能 9 月 10 月，很難看到這樣的一個狀況，雖然可能有些人會講說我們早就算到了，但你要知道其實隨時都有人看空了，你沒有喊對 100% 的那個時間，或說你只喊對一次、你之後喊不到，那都沒有意義，我們沒有辦法去預測未來。所以一定會有人看壞、有人看好，那這份報告，我覺得我會抱持一個比較中性的態度去分享，就是我覺得他就是一個單純的在市場上佔比較看壞那一方，然後來跟你講這家公司為什麼不好，他覺得他是一個在 De-SPAC 之後因為又會燒掉很多的現金，所以他覺得應該放空這家公司。

對於這樣的報告，我持中性的意見，我只對那種真的在打假的做空報告有興趣。像這種可能就是，如果你是跟他一樣站空方的，你可以選擇跟他使用一樣的心態去面對，就是你去做空他，但是做空 Gogoro，第一個他是 Hard to Borrow 股票，就是說他的利率可能不是表定的七八趴，可能是更高，這你要跟券商問一下，你不要最後面股票其實只跌什麼三趴五趴，因為你賺到，結果其實你繳出去的利息是更高的。再來就是他的選擇權的 IV 值也蠻高的，所以就算你方向看對，也不一定會賺到錢。我個人覺得你要跟人去放空，自己要特別小心，大概這樣子。

台積電財報與半導體庫存修正

接下來我們稍微跟大家聊一下台積電。因為他是怎麼講，就是世界頂尖的工匠，所以各家的 Fabless 都要找他們下單，囊括 AMD、MTK 聯發科，或者說什麼聯詠、瑞昱各種 IC 設計公司，全部都要找他下單，所以你從這家工廠的身上，應該就可以看到一些產業的軌跡，到底狀況是怎麼樣。

可是我覺得比較可惜的一點，也不能說真的是他們錯，就是說現在開出來的財報是好的，那 guidance 第三季也是好的，廢話，一定都是好的，因為 2022 年根本還沒有遇到什麼太多砍單的狀況。大多數的砍單，根據 street 的訊息，都會落在 2023 年，這個地方你也發現說，其實散戶很難跟專業投資人競爭，就這樣子，因為你能夠看到的東西就是財報跟 guidance，但是問題是人家已經算到 2023 年了。

當然也不要覺得說自己這樣就有絕對的劣勢，你要知道其實 2023 年砍單動率，現在大家預估是砍 7 奈米跟 16 奈米，或者說十幾奈米的製程，整個算下來的，他們可能會砍 5% 到 10% 的產能動率。但是你要知道其實公司也不是白痴，他們也知道有人砍單，所以他們一定也會想辦法找客戶補。所以只要後面有補起來就還好，我覺得類似說那時候，華為海思砍了很多的單，那稼動率掉到 85%，可是最後面就是被 AMD 跟聯發科補起來了，所以那個地方看起來是萬念俱灰，哇，稼動率掉得這麼慘，可是沒有想到那是一個千載難逢的買點。

所以對於大家來說，現在最想要知道的東西就是，後面那些砍單的有沒有辦法補回來。我們在有一集也跟大家分享過，十幾奈米應該是補得回來，因為一些網通裝置，WiFi 主晶片往前移，從二十幾奈米移到十幾奈米的製程節點，所以這個部分應該是補得回來。七奈米可能比較挑戰一點，因為這可能是一些 PC、NB、GPU，就是 HPC 的用途，這些東西的砍單，可能比較沒有這麼多的客戶有辦法補上，這是大家要去注意的，我們可能也期待說，公司還是有機會，因為還有時間，看有沒有辦法把它救回來。

HPC 這邊跟大家講一下，其實很多人以為說 HPC 就只是在講 Server，不是，其實你的 CPU 跟 GPU，一般大家電腦裡面用，這也是歸類在 HPC 的營收裡面。那台積電跟你講說 HPC 的狀況很好，其實你就要知道說，這裡面已經隱含了 PC 跟 NB 的一個衰退跟砍單，所以資料中心的成長真的非常好，也就是說如果 PC 跟 NB 是沒有砍單的話，或者說這個單後面有補上來的話，其實它的 HPC 成長應該會更漂亮。

那手機就如大家預期，其實已經沒有什麼過多的激情了，其實台積電的表示是說，在高階的部分狀況是還好，其他是有看到一些砍單的狀況。其實從中國出貨的資料也知道，大概今年在上次的補貼之後，是有救回來一些，可是一兩年可以期待一個負十幾% 的衰退，在非蘋應該是這樣子，就是說比去年少賣了十幾%。蘋果可能在他最新的手機出來，目前市場的預期是中國人會狂買一頓，所以蘋果可能會是少數的最新手機品牌裡面，沒有遇到衰退的，這是市場的預期。

但是蘋果的一些供應鏈，像是他的射頻（PA）供應鏈，那個 PA 的數量疊到身上去，這可能也是市場人士很多都已經知道了。所以目前的市場上，真的有很多綜合交雜的資訊，然後讓大家覺得比較難判斷。但我們直接先跟大家講大方向，就是 HPC 裡面的資料中心，Data Center 跟 Server 狀況還是非常的好。那車用在台積電的佔比算只有 5%，可是在接下來的 2023、2024、2025，可能會看到非常強勁的成長，因為開始有更多的車用晶片會加入，這個不只是成熟製程，也包含先進製程，像是一些自駕晶片，或者說車用的通訊晶片，這些可能是用到 10 奈米以下的製程，那這些數字在之後都會開出來，所以車用的成長性應該還是會很漂亮，然後跟著這個 Data Center，應該都是我們會關注的一個重大看點。

手機的部分，我們是希望說，最差的狀況已經開出來了，因為手機衰退的事情已經滿街都知道了，砍單的事情也是滿街都知道，股價其實也是跌到滿街都知道了。除非後面還可以更爛，除非還有更多 surprise，不然也可以期待說，可能有沒有觸底的可能性。所以在接下來的財報季，我覺得最主要的看點，還是看說有沒有人會開出更多的很差的業績指引，可能像美光這樣子，很差的業績指引開出來之後，股價跌不下去，這個地方可能是一個你可以看的點。

因為畢竟套用一下，Goldman Sachs 的資料顯示，其實費城半導體已經跌掉了三十幾趴，這個已經是超過過去的半導體修正的中位數，是跌掉很多的。在 Goldman Sachs 的 cover 股票裡面，其實已經跌到，因為他用標普做一個對標，用標普來對標他看的科技股的估值，已經跌到了相對值 15 趴以下，就是在均值以下很深的位置，半導體真的跌得很深。

半導體的庫存修正，因為長鞭效應，它最後一鞭，就是它鞭子最後面甩到底部的地方，就是晶圓代工廠，所以一般到晶圓代工廠，你可以期待庫存已經非常有效的在下降，只是過程可能會很痛苦，可能有些人會失業，但是已經有在調了。我覺得跟通膨數字一樣，就是最高點就這邊了，因為大家已經知道這件事情了，因為我們在玩什麼瘟疫公司一樣，就當你玩到一半，病毒被人類發現之後，大家就去解決，那是一樣的道理，就是庫存過高被大家發現，大家就去解決。

所以往後開始你看到一些壞訊息，我建議你要把股價放在一起看，如果說狂出壞訊息、股價下不去，這個地方可以稍微注意；但如果說狂出壞訊息、股價還有下去，可能還沒跌完。因為目前市場上的很多份報告跟大家分享一下，其實都是同樣的論述，就是說前面已經把 P 跌完了，後面還要跌 E，P 是什麼，P 就是 PE Ratio，Price and Earning Ratio 的 P，Price 已經跌完了，所謂的 Price 跌完，就是說以估值的角度來說，市場的共識，至少加很多份報告，大家都認為說，其實估值已經去 pricing 了，就是我們目前可能升息最後面拉到中性利率的一個幅度，估值已經修過去了。

但是 Earnings 還沒有修，什麼叫做 Earnings 還沒有修，因為目前市場上開出來的狀況是，我們知道的這些 Earnings，這些 Forward Earnings，在 2022、2023 的這些預期的獲利，都是之前算出來的，現在有遇到砍單，所以這數字勢必會下降，那數字下降之後，因為你知道 PE Ratio 是用來評價股價的，所以有沒有可能股價還會進一步的下修，這個是目前市場人士會注意的一個點，就是你要注意這個 Earnings 會不會下修。那像那些 guidance 有下修的公司，基本上就是等於他的 Earnings 一定會下修，只要大家記住這個觀念就好。

那特別是美國公司，他除了這個 Earnings 下修之外，他還有美元升值的一個扣分項，所以美國公司可能打擊會比較大一點。那台灣的公司，出口業就在台幣貶值的狀況會稍微好一點，所以就算他的 Earnings 有下修，但是匯率是直接加了 5% 到 6% 的加成，所以說不定你不會看到他的 Earnings 有嚴重的下修，這個可能是台美的科技公司在判斷上會有這樣的差距。

可是整體來說，我建議在這個時間點，都可以搭配著股價一起看，就是我們開出各種好訊息壞訊息，都看股價有沒有跟著反應。最近可能美股有很多的壞訊息，可是 NASDAQ 好像跌不下去，有些人就覺得這個地方是一個可以搶中期反彈的地方。後面就是講一些地方先拿來觀念，這個大家自己參考，因為不是每個人都是在做短線的，大家還是覺得這波有機會可以看一個，他們把它稱為中期反彈，就是覺得還沒有跌完，但是會先有一個反彈。

反彈的部分可能就是看有沒有辦法到月線，如果談到月線之後上不去，有一堆人還會再加入空軍的行列，但現在空軍應該都很低調，因為政府不准你去講空軍的東西。基本上我覺得散戶大多數也不適合做空，這是我的真心話，如果你不相信你就試看看就好，這些東西都是你自己試看看，你就會知道我在講什麼。就是做空大多數人應該是賺不到錢的，你試看看就知道，就算你現在覺得行情不都是偏空嗎，你就想這些行情都偏多的時候，你做多有每一筆都賺到嗎，那個道理是很像的。

所以在這個地方的資金上，蠻多是覺得應該可以先看一個反彈，然後反彈到月線部分，假設攻不上去的話，那可能就會再跌一破，甚至有些人看說還會再繼續破底。但你知道就是在我的角度，在我節目我都是比較偏樂觀，就是我會覺得其實很多東西是以反應，所以在我的做法是，我會選擇去，路動界跟大家提到個股已經佈局完了，那沒有辦法，那錢打光就是，你買到那個部位你就要停，你不能說他現在有更便宜我就無限貪，因為人的資源是有限的。

所以在我看來，我不會再去額外增加個股的曝險，我會選擇，因為指數的位置跌到很低，這是一個很難得的位置，所以我會選擇在指數的部分佈局。挑選的東西可能就是以 NASDAQ，或者說半導體指數相關的 ETF，我是挑 SMH，因為 SOXX 它的台積電的佔比並不是如實的反應，它是用 ADR 的估值去算，所以像 SMH 才是用台積電真正的估值去算。因為這樣子 SMH 的第一個 top holding 就是台積電，所以以這個去介入半導體，會是我自己的選擇。科技股以指數介入也是，因為個股已經選完了，並不是說什麼下放棄選股，是個股已經買完了，所以在下一波可能有錢再入金的時候，才會去做下一波的調整，就是可能個股跟超指數的部分去做一個分配這樣子。

但是還是要跟大家提醒，其實市場上目前的風向真的很亂，看空的都覺得這個地方還沒有跌完。其實大概講是這樣子，國安基金進場，其實是一個很大的象徵意義，像上一集提到的，其實基本上他們進場之後的幾天都會漲，現在看起來是，這是統計還是有效的，就是機率是很高的，可是在這之後會怎麼樣走，那是大家要去注意的。

那目前台積電這一份開出來，就是沒有辦法告訴你太多的資訊，因為基本上 2022 年，我們大家都知道它一定還是很好，而且還有匯率的加分，所以毛利衝破天花板，也是很合理的。但在 2023 年，因為 7 奈米加上面的十幾奈米的製程，其實它的營收佔比已經接近快要五成了，那這部分只有被砍單，所以這部分有沒有辦法補回來，是我們要注意的，但這個你等到公司跟你講，可能就有點慢了，所以可能就是我自己要再去多打聽一下目前市場的訊息。

但一樣市場訊息就是市場訊息，因為有時候等到那個時間點到了之後，會發現其實我們的擔憂是多餘的，因為公司有辦法找人補上，這個都很難說。所以我覺得在節目上跟大家分享一些資訊，大家都當參考，最後面的投資還是要以自己的看法，然後跟你對這家公司長期是不是覺得他不錯，然後才去做你的投資決定。好大概這樣，節目先到這邊，我們現在進入 Q&A 的部分。

Q&A

第一位 mwh_R7 他說，夢中戲我的男友飯本，一個 emoji，這個是港仔是不是，只有港仔會用那個「戲」。他說老觀眾來留言，上次留言被回覆是 2020 的事情，謝謝主委陪我們度過這麼多個週三週六。前面幾次你還冷酷說，節目不一定會錄很久，聽眾也不一定會一直喜歡這節目，但兩年多了，我還是很喜愛你，也愛你全家，孟公是最棒的。17 號是我生日，許願主委唱兩句生日快樂歌，讓我開心開心，然後最後還是祝福主委全家平安健康、順利快樂。

祝你生日快樂，然後祝這個 mwh_R7 生日快樂。然後他講說，我前面冷酷講說不一定會錄很久、聽眾不一定會喜歡，那其實就是我的每日自我懷疑的一環，就我都一直覺得，沒有東西是永垂不朽的，而且特別是在這個年代，那大家的新鮮感其實換很快，有朝一日沒有人要聽的，我還要繼續錄幹嘛，你懂我意思嗎。就是我其實不會覺得自己的東西一定會有人在意或什麼的，或是什麼股票市場，在接下來的五年都是超爛的表現，那白痴才投資嘛，所以搞不好也沒有人要聽了，或是我的生活的分享可能也沒有人在意了什麼，我不知道啦，但是我當時也沒有辦法信心很滿跟大家說我就會一直做下去。

因為沒有人要聽的，或者說你在那邊做，然後又沒有任何的收穫，其實當然對很多人來講，可能就會心累就不想弄了。我只是用比較保守的心態在面對很多事情，其實我就是有一種那種，怎麼講，就是如果我今天不要太把感情投入在上面的話，我就不會受傷，所以我就會選擇不要投入那麼多的真感情在上面，我做事情會這樣子。當今天一些好事發生在我身上的時候，我也會因此感到非常驚喜，因為就覺得不期不待不受傷害，但是其實還是有很多的好事持續的發生，非常謝謝大家。

下面有這個實驗室阿宅，他說留言密碼在哪裡，諸位您好，感謝諸位優質好節目充實我原本貧乏的理財觀念，並且成為兒子入睡前必聽的搖籃曲。從兩年半前剛出生的嬰兒，到現在會跟爸爸說「我要聽股癌」，看著兒子逐漸成長，and 變成您的粉絲，感覺蠻奇妙的。希望卡米 D 2.0 開幕的時候，能有機會帶兒子去找他的偶像握手，非常感謝。

非常感謝這個實驗室阿宅。

下面是這個 CH_L，他說國安感冒藥水，輕鬆被業配到了好爽。挨打無安。最近小弟我吃土了，大概就像您之前在節目上說的那樣子，槓桿型商品使用期貨，原本以為全資股不會跌太多，結果他們還真的跌到追繳了，導致我一直去補保證金的錢坑，害我覺得自己好窮，心態也炸裂了。那還因此減少了部位，但自己知道自己在幹嘛，等保證金夠了再買回來掛號，好怕又被槓到。然後另外想要問，關於晶圓廠制裁的部分，請問大家怎麼樣看智原呢？智原的成熟製程的東西好像比較多，會因為成熟製程不漲價，就沒辦法吃香喝辣嗎？謝謝。挨打助全家開心。

好，那這個智原的部分呢，首先你要先知道，智原很多的白牌，跟地方閒打，全部已經跳光光了。我在想在節目講這個好嗎，反正就是我聽說的，就我聽說的，大家參考一下。然後再來就是怎麼樣看待這些晶圓設計服務公司，其實晶圓設計服務公司，你要把他那個東西都拆開來，就是他賺授權金，他有 NRE 收入、代客設計收入，那也會有 ASIC 收入。什麼是 ASIC 收入，就是我 NRE 的東西，轉成我幫你投片，就會有 ASIC 收入，其實智原很多是在賺 ASIC 收入。

為什麼他會有 ASIC 收入可以賺呢？因為之前聯電的產能是爆掉的，是滿的，所以很多人就透過智原，我去找智原設計，然後因為你智原跟聯電是關係企業，然後智原就會幫我投片，是因為這樣子，所以很多人跑去找智原。智原在去年還是今年初，就是開的一整年的 guidance，其實是給非常好的。為什麼它的股價會一蹶不振？其實我覺得這是一個好問題，因為近期大家都在跌，所以近期你真的很難用股價說哪家公司是好哪家是壞，就連台積電，就是台灣可能最猛的公司之一，都可以這樣跌了，所以我覺得用股價去看東西，在近期是不太準的。

但成熟製程的部分就是要注意說，就是因為可能在接下來，我們會注意到，在中國以及全世界各地，都有很多的大型晶圓廠會做出來，可能很多會聚焦在 8 吋成熟製程上面，所以成熟製程的供需狀況，這個我們去年就跟大家講，這個一定會變成供過於求，那成熟製程絕對會走向這一步。那像台積電的成熟製程，他們還很有自信，是因為他們講說，他們那個是特殊製程，也就是說他並不是在做這個 Logic 晶片的成熟製程，他是比較偏向可能像是 CMOS、或是一些 MCU、一些 CIS 那些東西，就我們講的那種特殊製程的東西，所以他絕對不會受影響，但是他這句話的反面，就是說其他成熟製程都會受影響，所以因為他們受影響，那價格就可能上不去，因為這個供需以及狀況已經改變了。

然後再來就是，之前可能要透過智原投片，之後還會不會一定要透過智原投片，這都大家會參考的。然後再來就是，地方閒打的資金們，跟這些白牌大資金法人，他們的流向也要注意，因為你要知道，其實像智原跟創意，都是之前的投信存養股，所以像這些資金，他們突然間不玩，要出脫股票，也會造成一定程度的賣壓。有些人會選擇夠便宜就減，有些人是跟著試，所以這就是試的一環，這是你自己要判斷的。

我覺得大多數的資料，其實還是以法說會為主，我這邊講的就是我個人的看法，其實回答個股，我會覺得比較敏感，是因為，就像我可能前幾集有跟大家聊到鏡頭，你看鏡頭大漲，有人來跟我說謝謝嗎？但我不知道跟你要謝謝，我的意思是說，大漲大家都會覺得是你自己厲害，就像我最早跟你講聯發科的時候，拜託幾百塊就跟你講聯發科，一路漲漲到破千，有人說謝謝你嗎？沒有嗎。聯發科跌下來，下來那個什麼 PT 上面，他們就說這個是我的概念股，就我害的，就漲的時候都沒你的事，跌的時候就全部都是你害的，所以其實講個股，我後來會盡量避免，我就可能跟你聊完之後，我都下一個警語，反正你還是以公司的說法為主，那就是我的想法。那我到底有沒有賣、有沒有賣，我也不會跟你講，大概這樣子。

下面這個是拿出的死神，他說我沒有要跟你做愛，上次留言是三月。那首先先代表自己及沙小電台，為代替幫別人留言的歪風道歉，怪我不認識他，後來想想別人辛辛苦苦不睡覺留的言，是否被我們蓋過去，實在是不應該。你各位在提到我們兩位的時候，是不是忘記還有一個傳奇人物叫做拉鍊卡道基，那是唯一一個被大家競相模仿的傳奇 ID。那這次冒出來主要是幫主委補血，以下對酸民開炮：上股急速就說這邊不是報明牌的地方，免費分享一些產業知識投資心法，還要被炮，不想聽直接滑過去，股市同學會不就好了，下單件沒人逼你按。要跟單就當個好咖，主委唯一給過的投資建議，就是叫你去買指數買大盤，你有聽嗎？我是聽了啦，證券資產只有定期定額買指數而已，平均每天看盤不到一分鐘，今年報酬負 9%，相信比你虧的少。那真正的名牌一剛開始就給你了，自己不知道說又在那邊鬧，賠錢真的只是剛好而已。然後分享一個站長提到的資訊，不用過度期待發哥可以把高通按在地上打，比較務實的想法是成為一個第二供應商的角色，可以套 P2D 去講的想法來參照。然後最後問一下，LoveGG 有打算繳國安基金做人嗎？那個 LoveGG 好像前一兩天，還是什麼時候在群組講說他最近在做空，難怪慘成這樣。

然後他前面講說，我唯一推過的名牌就是指數，其實這樣講是對的，因為怎麼講，就像我剛才前面跟你聊台積電的，我就說你散戶看到的東西是法說跟下一季的 guidance，街上的人大家在討論，我們身邊朋友在討論，是 2023 年的東西，所以你在這種資訊的優勢上，你一定是輸給專業機構法人，或是一些有內線的人。

那天跟 Edrienne 吃飯，我才知道這麼酷的故事，他跟我講說，你知道丙種資金有些記者在借的。我說為什麼記者會借丙種資金，他說當然這種丙種資金它的利息很高，可是因為很多記者是，我今天訪問一個東西，我知道有超級好訊息，可是我寫稿出來可能幾個小時，都是明天的東西，就趕快資金塞一波進去，搶個短。其實市場你要跟很多這樣的人競爭，你知道嗎，就是他們的訊息比你好、他們的資源比你快，但是不代表他們一定會贏，只是如果你要跟人家拼訊息，你是拼不贏的，就是你要找到你自己的 edge 在哪，你的強項在哪。

可能就套 P2D 去講的，你在哪個產業，你就做那個產業的股票就好，因為沒有人比你更懂，那你跑去做一個你根本就不懂的東西，你真的是註定會賠錢，那你要跟人家拼訊息，你也拼不贏人家。所以真的是市場上，你要知道你競爭對手有很多是非常非常猛的，所以除非你真的有心鑽研股票，那你開始去聽我分享一些個股，你要知道其實對我們來講，或是你去問任何一個真的有在專職交易的，停損跟家常便飯一樣，你不會聽到有人告訴你勝率九成或什麼的，勝率有個四成五成，就可以賺到很多錢的，因為重點就是你賺錢的放給他跑，賠錢的要去守停損。

所以我們在停損，是很常見的事情，只是當然我不可能在節目跟你講我什麼東西有停損、我什麼東西有追加，或什麼的，那邊爆牌台，那就不是我初衷，因為我初衷從來都不是要靠爆牌或者什麼，對吧。如果真的要靠爆牌或者什麼，就跑去開課，每個平台都來找我開課，為什麼我不開課，我就是不是要賺這個錢，我就是只是想來這邊認識大家，當個小小的話語霸權，那種夢想，就是我可能講話有人要聽，我覺得這樣就很高興了。因為小時候睡覺的時候都會念故事給我媽聽，我媽聽到都不想聽，可能就趕我去睡覺，我覺得可能是小時候的創傷有影響，所以長大之後就很喜歡講東西給人家聽，平常講給老婆聽，老婆也就是這樣，現在有人要聽我東西，我是覺得蠻高興的。

但我還是覺得你真的不要當爆牌台，其實你真的要當爆牌台也可以，因為我們是有聽眾，像我認識的一些很強的人，其實那是我們的聽眾，全職交易者很猛的，他真的會把這邊當爆牌台，他會知道說我在講的東西有哪些，然後他就去弄，人家就有辦法賺到錢，你懂我意思嗎。所以那也不是說我的功勞什麼的，就是我相信你今天就算把這些強者，叫他去看什麼非凡財經台，一堆人在那邊吐槽，什麼「非凡出貨台」，我跟你講他看非凡財經台，他照樣賺錢給你看，那真的都是使用者是誰，就像玩的遊戲都是一樣的，你都是玩一樣的 Apex，玩一樣的 CS 跟吃雞，有些人就是可以吃雞，有些人就不會吃雞，你懂嗎，那個是有那種技術面的成分在裡面的。

下面有這個馬一郎他說，五星吹捧，你好。目前全部資金都放市場，美股把原本 30% 獲利吐光，再多吐掉 10%，台股部分大概是虧 20%，雖然每天睡得很好，但還是覺得應該要做點什麼，於是毅然決然換了工作，加薪 60% 來增加投入的資金。想請問冷氣要開 28 度整晚，還是 26 度兩個小時，比較環保，謝謝挨挨解惑。

看他這個回吐幅度，他應該是 2020 年左右加入的人，就會呈現這樣子的狀況，還是祝你可以順利的度過空頭年。然後下面講說冷氣要怎麼樣比較好，其實我跟你講，不開冷氣最環保，你真的要省錢的話，我跟你分享我們當兵的做法，就是你先去軍用品店買個痱子粉，最好是買個兩盒，一盒不太夠，買兩盒，然後後來就叫你的女朋友或是老婆幫你搓，如果沒有女朋友或老婆，那就比較可憐，就自己撒，你就撒在你的床鋪上面，就跟那個雞排裹粉一樣，你就撒在床鋪上面，然後自己的身上呢，也狂撒，就撒到整個人變白白的，你撒到整個人都白白的就對了。然後之後去裝一個家庭號的那種水瓶，去裝冰水，抱著睡，那睡著之後呢，因為那個冰水會一直滲出來嘛，它就會滲到你的床墊上，那床墊會變溼溼的，然後搭配那個痱子粉，會讓你整個人變得很涼爽，我們當兵都這樣，我相信如果你真的要省電的話，這樣做是最好的。

然後他講說換工作加薪 60%，這就巴菲特講的，通膨時代投資怎麼最好？投資自己。但是這個太玄學，都不喜歡講，因為講這個就變得很像心靈雞湯台，你知道嗎，我怎麼知道你做的工作一定可以加薪，就講難聽一點，有些人就是一輩子不可能加薪，你那個產業走錯了，所以選對產業真的很重要。

所以怎麼講，在兒子的未來，我覺得我還是先多嘴一下，我會跟他講說，你知道有些東西是可以賺錢、有些是不能賺錢的，所以你真的想要賺錢，你要選對路，選對路是很重要的，因為你選錯路，你要賺錢，那個難度就會高非常多。那如果你不想要賺錢，那沒關係，那是你的選擇，但是我要告訴你，就是有些路真的比較難走。那在台灣的話，就是走工科會好很多，你走文組的，文組，我今天的目的就是要賺錢，我就是要去加薪，我今年就是要加薪，那超難的，你在文組要搞到加薪很難，那個都是頂尖中的頂尖，一些什麼頂尖服務業文組，什麼律師，有一點機會，一般的文組辦公室工作，根本沒有辦法加薪。所以可以加薪，我只能夠說恭喜你，加薪本來就是一個很強健又有利的，然後去增加你的現金流的方式，在資產又跌下來便宜，這種人就是很難輸，因為有錢可以買，很多人是跌下來了沒有錢可以買。

其實大多數應該都還在有錢可以買，因為投資的基本理論就是，你要有收入的一環去當投資的配置，這本來就是大家應該做的事情。其實你更有錢的，他在翻身的速度會更快，這就是我們講的錢滾錢，只是可能在這種大崩跌的時候，已經沒有人跟你在意錢滾錢了，沒關係，等到東西大漲之後，大家會重新的喜歡上這件事情。

下面 ShinShin 她說，您好 C 小姐，挨打好生日文。她很低調，稱她 C 小姐就好。小弟是談過幾段戀愛，也可以自大說聲閱女無數了。然而去年遇到 C 小姐，我才知道什麼是動心。動心就是當你遇見了她，自己同時間有其他發展的異性，就會全部直接放掉；動心是即使你們之間沒有結果也沒關係，愛一天算一天；動心是指你會違反常個性，做出不一樣的舉動，像是讓內向害羞的人遇到你，而勇敢豁出去示愛，讓外向善社交的人遇到你想要安穩低調；動心是即使你們躺在同張床幾次，你仍捨不得吃掉他。談那場我會記一輩子的戀愛，只是這場戀愛並不長久，就被他提分手了，但就如我所說的沒有結果也沒關係。我只能夠嘴上祝福他能夠找到更好的人，愛的多深，傷跟陰影就多深。開始喜歡記錄乾淨無雲的天空，那會讓我覺得像迴歸單純小男孩一般的去喜歡一個人。一年過去了，我一直都很努力的放下，往前認識不少新物件，只是影子比我想像中的多，還是有點困擾。眉頭緊鎖，嘴角卻是上揚著，你真的是很特別，講多了還是很思念你，雖然遲了兩天，最後請愛大幫我祝 C 小姐生日快樂，也祝大家能夠找到適得其所的那位靈魂伴侶。

不是你這樣寫一大堆，會讓我很想看你 C 小姐的照片是怎樣，你要不要私訊我，讓我看一下。然後再來就是，前面講一堆有的沒有的，你這個就是暈船，講一堆，你這個就是暈船，你這個就是暈船，暈到爆掉，就會變這樣子。就像我前面的感情都沒有認真，但是我現在遇到這個，你改變了，我變得不一樣了，“I feel like a little boy again”，這個 fucking shit，暈船就會變這樣子，你就是暈船。

所以其實也不是說你談了一個什麼真正的戀愛或什麼，我只能夠講說你前面那些應該都是玩玩，玩票性質比較重的，這個才是真正的談戀愛，這個才是暈船，這個就是戀愛的感覺，所以你前面遇到那些其實不是戀愛的感覺。所以你要找到的應該就是這樣子的人，而不是那種，幹，你跟他在一起，然後因為你跟他前面講的那個動心，那一大堆動心對照，看起來就是本來真愛就是長這樣，在我的認知也是這樣子。就如果說什麼，你跟一個人在一起生活都沒有改變，你還是會到處找人家 KP，幹，那個是你在找 friends with benefits 好不好，那個是你本來就想要找人家開炮，那個就不是真愛，你懂嗎。

所以這個才是真愛，然後這個如果真的離你遠去也回不來，沒關係，但你要知道這個感覺才是對的，你下一個就是要找這樣子的，那我當然就是祝你可以盡快的找到類似的物件，那也祝這個 C 小姐生日快樂，然後一切平安。

下面是這個雷川派三師兄三隻雨閃標，他說祝我自己生日快樂，大家五星好評必推，前兩次留言想祝師父 7 月 7 號生日快樂，但是都失敗，沒關係，接下來換我生日了，再留一次看有沒有機會被唸到，生日願望就是台股重返榮耀，師傅發大財，不要再一直加班了。

好，那祝這個雷川派三師兄三隻雨閃標生日快樂。

下面是這個徐滿，他說，喵喵汪汪烏的第四次無心流留言，好幾集前被烏的魔咒搞到，在之前會被唸到的時間流，居然沒有被唸到，所以我這集無心流有被唸到算我幸運。想問一下，愛大心目中好的營業員，要有什麼樣的特質或是能力，也來一大選擇，營業員的標準是什麼。那今天留言就這樣，如果大盤繼續跌，我就和沙小電台一樣幫人留言，做做善事，迴向給我的持股，救救台股，救救大家，救救公園的多軍兄弟旺旺。

不用幫人家留啦，就是照正常的排行榜去留，然後同樣的人，我們之後會稍微跳過一段時間，因為你們太常出現了。然後下面講說選營業員的標準是什麼，其實我根本就用不到營業員，因為我都是電子下單，基本上也追繳就一次，那個是系統發給我，就這輩子就那一次被追繳過，就是前陣子那一次，那之前也都沒有被追繳過，也沒有補繳過，也沒有維持率出問題過，所以我基本上跟營業員不會有互動。

那我覺得我的營業員還蠻幸運的，就我有幾家下的量蠻大，就是他們都會一直給我禮券，那只是禮券我從來都不會去拿，因為我覺得太麻煩了，所以我都直接送營業員，我都直接叫他們折現，就是給他們。那好的營業員要什麼樣的特質，我不知道，因為我用不到，我目前真的是用不到。那我之所以會接觸到比較多營業員，最主要原因還是因為之前開很多戶頭，現在的人應該已經無法理解，因為你也用不到了，因為之前是這樣子，現在已經變嚴格了。因為很多中年股神違約交割，其實很多人以為說違約交割是少年股神，不是，大部分是中年人，在違約交割之後，後來規矩有改，就是現在不可以像以前開 499，現在你可能就只能先開 50，然後有財力證明才可以往上開。

以前我們開戶是可以到處開，然後每個都開到 499，那為什麼要開這麼多戶頭？就不瞞大家直接講，因為那時候錢不夠，所以你錢不夠就要開更多額度，用週轉率去刷更多錢出來。當然你不要聽到說刷週轉率就好像是一定會賺更多錢，因為很多人都這樣跟你講，實際上你如果勝率沒有一定的水準，你平常都沒有在賺錢的，你週轉率刷更多，你只是賠更多。那就跟槓桿一樣，你如果說沒槓桿都是在賠的，你槓桿就只是賠更多而已；你沒有槓桿是在賺的，那當然可以期待開了槓桿之後可能會賺更多，但有些人其實開了槓桿，反而心態會爆掉。所以這是一個時代背景，就是當時因為錢不多，那當時規矩也沒這麼嚴格，所以才開這麼多戶頭，那現在其實已經沒有那個必要了，現在已經用不到了。那當然有些人開很多戶頭是為了去收各家的報告或什麼的，那個對我來說現在也沒有必要，那個是我早期這樣做。

好，下面這個 pumpy123456789 他說，五星吹爆測試，台灣情趣第一商城就是 Dr. 情趣，掛號框當數十萬入袋，謝謝。

這個該不會是那個 Dr. 情趣的老闆，應該就是，因為我看到 pumpy，這個 Dr. 情趣的老闆 Pumpy，是一個非常酷的人，是一個衝浪少年，本來是一個，我覺得那種 hippie 味道的感覺，聽他講他年輕的故事，就是一個，怎麼講，帥帥的，到處開炮的人，然後最後面突然間生了小孩，很年輕，生小孩定下來，然後開始去做這個 Dr. 情趣，然後把 Dr. 情趣做得很大很屌，我覺得這是一個很酷的故事，就是賣情趣用品，然後用非常不一樣的商業規劃，然後把它做得很屌，同時之前也贊助過我們，所以 OK，恭喜你。

然後下面是這個「我比劉宇豪還帥」，他說台股不反彈我沒有辦法勃起，主委您好，台股每天都大綠棒往下，K 線圖很像軟鳥一樣，雖然國安基金有打算進場，我已經快不相信真愛了，也不相信嘴炮基金真的會進場，持續的跌跌不休，導致我的軟趴，每天都跟台股一樣，沒有辦法勃起，不止我覺得困擾，我老婆也覺得困擾，請問這該去看醫生嗎，還是說等到台股大暴射，我的軟趴就會自動痊癒跟著勃起了。然後另外想要請問，美國遊戲公司 Valve 沒有在美股上市的原因，是因為跟 A 片公司一樣賺太多錢不想分，還是因為做遊戲不需要股東的大量資金，不然 Valve 底下的 Steam 遊戲有上千款在賣，全世界的玩家有上千萬人的營收，應該很驚人。

你講的東西很對，超想投資 GONP 的 Valve，超級想要，這家公司真的是太屌炮了。當然就是我們回歸本職，未必說很賺錢就不會上市，有些人賺錢他還是上市，因為他股東想要賺更多，你知道上市，我直接翻好幾倍，我可以快速出場，那未必。只是當然在大原則之下，一般可以賺到很多錢的公司，他確實就不需要去追求上市，因為上市之後你的東西要公開揭露，有些人就不想要，那再來就是你有更多的股東會對你指手畫腳，有些人就是不想要。然後再來就是其實最主要上市的目的，還是把風險轉嫁，就是讓更多人一起承擔這個風險，當然你也把獲利分他們，可是他們一起承擔風險，所以當你知道這個東西本身沒有什麼太大風險，你就不需要籌資。

這也是我一直跟大家強調說，當你今天知道創業做某件事情一定會賺錢，你不要找股東，你如果非常有把握，你不要找股東，你跟你媽借，你去跟銀行借，你千萬不要找股東。你要找股東，就是這個東西是有機會失敗才找股東，那你也不要覺得你在害大家，這很合理，我們大家一起承擔風險，然後可能有獲利就大家分，可是我就知道這穩賺不賠的，我一定自己吃下來。所以我覺得 Gabe Newell 的想法應該就是這樣子。

然後再來就是說，這個軟趴要怎麼樣跟著暴起，我看那個應該整組壞掉，直接切去看醫生會比較好。是不是因為股市，有些人會，就是當今天某件事情真的影響到你的心理太多，有些人在恐慌的時候，他就會一直去想，今天台積電又跌 5 點了，然後就軟掉了，如果是這樣子影響到生活，建議你要好好改善，改善的方式，其實是把部位降低。

據來說你現在總資產 300 萬，你放 100 萬在股票市場裡面，會導致你軟掉，你應該就是只放 50 萬 30 萬，你要放一個舒服的數字，因為這是一輩子的東西，你懂我意思嗎。就如果你現在是會覺得每天都在煩惱、只是想他，你可以這樣子持續下去 30 年嗎？應該很困難，所以一定要去找到自己的平衡，就這樣。

那今天就這樣，拜拜。