來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0261.md 集數：EP0261 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/80a59d57-ad0c-4198-bba3-515fdafd754d 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/80a59d57-ad0c-4198-bba3-515fdafd754d/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439392941

EP261｜🥞

開場 / 贊助：森歐黎漾

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近況：丈母孃來台、調整部位

最近我密集地帶我家狗出去游泳，然後很多人就開始好奇說，你是不是放掉了，為什麼你會這麼閒？其實最主要原因是說，我的丈母孃大概幾天之後就會到台灣。其實在辦簽證的過程也是蠻有挑戰的，我想說幹，最近不是都沒有人要來台灣了嗎？不是台灣還在鎖國嗎？然後不知道為什麼我們的外館很忙。

我現在不是要去吐槽他們，我意思就是說，他們是真的很忙，他們已經很用心在幫我們，可是他們手上的東西很多，所以就還蠻緊張。弄了半天，我們等到要上飛機的最後一天才把簽證搞定好，那戳完 PCR 確定沒有問題，他們就來台灣了。

那因為我知道他們要來台灣兩個月，所以我應該就會扮演好一個地陪的角色。除了在台灣走一走之外，如果有幸我們的邊境在這兩個月開放，我也希望帶他們去峇里島玩一下。所以就選擇把手上的短線部位先清掉，期貨的部分就先出場，那匯款去美國去做一些佈局，台股的部分挑一些長線下去打。那就是選擇接下來兩個月都盡量不要看盤，因為要當一個專線的地陪，所以不能夠整天在那邊弄股票，所以選一些覺得可以放比較長的東西，就這樣就蓋牌。

有點像是我那時候出國也是做類似的調整。所以這樣弄完之後當然就變得非常閒。那再來另外一部分就是我台股在做的一些短線策略，其實在這陣子也是沒有辦法玩，那個週期變太短了。以前可能你打一打，你可能一個禮拜到兩個禮拜動也是不會；現在是變成說，你有時候打完你隔兩天就要停損，或者說你隔兩天又再追回來。那雖然未必在這過程中一定會賠到很多錢或什麼，但是它就變得花很多時間，那同時 CP 值也沒有這麼高。

近期真的是屬於我覺得比較困難的一個行情。當然你還是會看到有些人跟你講說很簡單或什麼的，那正常啊，就在各種行情都一定會有人還是可以如魚得水。那大多數的人感覺是怎麼樣，這才是我們會去探討的一個重點。就是我們跟大多數人都一樣，你在這種股市回吐的時候，因為大多數人都是做多，所以一定心情上會受到影響。

那有些人講說，你前幾集是不是聽起來心情特別不好？其實不是，因為我前幾集是感冒，那你聽到心情不好，可能是因為你自己的心情不好，所以你就去影射我的心情可能也不好。我是還好啦，就是有受到一點點打擊，沒錯。

那像我自己在有一集檢討自己那邊跟大家聊到的，其實像這種檢討是很常會發生的，就是檢討自己到底有什麼做對做錯的，只是拿出來示範給大家看一下而已。那當然對我來說，今年的回吐是很大，因為我的資產是每年都在往上跌——廢話，你今年他媽吐掉幾千萬，你會不會覺得身體不舒服？一定會吧。

這個本來我在高檔賣掉我就多幾千萬，可是你知道，這個東西就是很困難，你沒有辦法去做這樣子的假設。跑去買一個房子——那時候買房，其實我一直跟我老婆幹掉說，廢話，那個裝潢跟頭款丟下去就破錢，然後還有後面的房貸先不講，因為房貸我覺得那小事情，就當付租金沒有關係。可重點就是我們買傢俱什麼，那也是丟一堆錢下去，然後當時就會跟老婆幹掉說，靠杯，這個錢如果留在市場裡面多好，那錢滾錢，你就想我一個月可以滾幾趴出來，我是白痴才會把錢丟到房地產裡面卡住。

然後現在突然覺得說，還好買了房子，還有把一些錢放在那邊，分散下去之後，反而今年回吐量就變少，因為一千多萬如果拿起來丟股票的話，它可能又會再噴掉裡面的一兩層之類的。早就有些東西，你可能在事後看感覺會不一樣。當然我們現在看，可能覺得很悶，回吐很多啥小，但你只要部位沒有被洗掉，說不定兩年之後笑得最開心的還是我。所以很難講。

我覺得其實讓你手上的部位留住是很重要的，就是你的部位不可以他媽整天都被洗掉。你不要說整天都在停損，除非你很明確知道自己就是一個打短線的，你可以接受這些摩擦成本，那是 OK。不然對大多數人來講，你要把資產就當成是他就是資產，你就要累積他的東西，你不可以說什麼你那個部位整天都在那邊砍來砍去殺來殺去，然後到最後你都沒有累積到，全部打短線。

那我必須得說，打短線可以成功的人，你不要問我，你問你的營業員就好了。你問營業員說，打短線賺錢的人多不多，他們會跟你講答案，你不用問我。所以我建議大家還是要很明確知道說，你到底在玩什麼樣的遊戲，不要搞到那邊進退失據，過了幾年之後不知道自己在幹嘛。

近況：Happy 領養事件

反正自己想聊的話題很多，所以我只能夠大概挑一個我覺得比較重要的東西。應該就是國安基金，來跟大家講一下，其他就稍微帶一下就好，或者說有空的話，我們下一集再跟大家補充完。

那好像在有一集跟大家聊到說，Happy 領養，結果 Happy 被退回來了。那當然我們也不要怪這個聽眾的意思，反正他們覺得這隻狗不是他們想要的狗。那大家如果有想要養黑色米克斯的，歡迎私訊我，他是一隻很棒的狗。他們覺得不要他的原因是因為他不會叫，蠻神奇的，可能是要拿來顧家，希望他會叫吧。但是其實有蠻多人喜歡不會叫的狗，所以如果是有興趣的，歡迎來聯絡我，那我們看有沒有機會把這隻狗找到一個很不錯的家。

時事速報：馬斯克收購 Twitter 疑雲、Gogoro 被做空

那像是在 2019 年，你也算不到 2020 年有一個肺炎；你在 2021 年也算不到 2022 會有烏俄戰爭。就是有很多我們這種算不到的事情，所以其實我們在股市裡面就是要面對各種不確定性。

那馬斯克買 Twitter 的話又不買 Twitter，就是愛我又不愛我、愛我又不愛我這樣，然後換來換去。有很多人講說，他其實根本就沒有要買 Twitter 的意思。那我覺得這種東西很難講，他到底有沒有買，我們真的不知道，但是現在開始有一些陰謀論說，其實他根本就是想要賣股票而已，都有很多說法。那馬斯克自己的辯詞當然是：我叫你給我看 bot 的資料，就是到底有多少假帳號什麼的，那你不給我看嗎，然後現在我不買了，你們要告我。然後告我說你還是在法院上要給我看這些資料，所以到底在幹嘛。所以這就變成各自一說，那馬斯克會不會真的去賠掉那個賠償金，也很難講。事情其實沒有這麼單純，可能我們有時間再跟大家聊這個，因為這個還有很多後續。

然後我們要跟大家講的一個啟示就是說，併購並不是百分之百會成功，像近期就是有慧榮，然後有 Activision Blizzard，那也不是說百分之百會成功。你知道，你看了馬斯克這個案例之後就可以印證了，我跟大家提示的就是說，其實這種併購機會，看起來是有一個現成的價差擺在那，有些人會選擇用選擇權去壓它，有些人會選擇用現股。那我只跟大家建議說，你要用現股的理由，現在就看到了吧，因為它有可能會失敗，所以如果你的 OP 壓很大就是歸零，那現股的話可能就是回吐一些還可以接受，不會有那種一次性大暴死的機會。那這大家要注意的。

那再來就是 Gogoro 要被 Bonitas Research 做空，這個我們可能下一集再找時間來講。雖然那個報告篇幅超短的，他之前去空 Lordstown——就是那個電動車，說有冒牌有造假，那這個報告是洋洋灑灑一大篇，也蠻多可以講，所以那時候有開一集跟大家講。但是這次 Gogoro 就只有那麼薄而已，所以可能有空再跟大家聊這個，我們也先跳過。

主題：國安基金（國安感冒藥）

我們自己可能先跟大家講一下國安基金的事情，因為蠻多人在問國安基金。那國安基金我們上一次聊到的時候，大概是 2020 年吧，那我是真的沒有想到在兩年之後又會有機會要跟大家聊國安基金。我本來以為應該是會按照慣例吧，就是四五年會來一次，結果沒有想到兩年就來了，所以真的是很意外。

人生之中真的有超多這種沒有想到的事情。一般修正大概是兩年一次，那國安基金大概四五年，結果沒有想到這一次的修正有劇烈到，就是國安基金絕對有必要要授權進場這樣子。那其實人生之中真的有很多我們無法想到的事情，你在 2019 年也算不到 2020 年有一個肺炎，你在 2021 年也算不到 2022 會有烏俄戰爭，就是有很多我們這種算不到的事情。

所以其實我們在股市裡面，就是要面對各種不確定性。要去面對不確定性，最好的方式就是準備好自己，這不是幹話。準備好自己的意思，就是說槓桿不要亂開，不要去重壓單一標的，就是各種衝擊都可能會發生。重壓可能就像三箭資本一樣直接爆掉，槓桿開很大，可能就像 Archegos 一樣爆掉。所以我們就是怕這種可能機率很低，但是一發生會對你造成毀滅傷害的事情。

我們知道市場有太多不確定性，特別是這幾年，真的有很多極端的事情出來，像國安基金 2020 年才剛出來過，2022 又出來，這個也是你之前不會想到的事情。所以我們就是要去面對這樣子的東西。

我們就來跟大家複習一下，因為之前有聊過，當然可能這次聊，整個感覺又不一樣。你知道其實股市沒有什麼新鮮事，都是已知的事情，只是可能每次又用不一樣的方式來 surprise motherfucker 大家。所以我可能每次聊有一些新滋味，聽過的聽眾，當然也希望可以有一些收穫。

我們先跟大家介紹一下，什麼是國安基金。我們一般把它稱為是「國安感冒藥」，就是國安感冒藥，這個東西喝下去，可能對股市就會有一定程度的加分效果。先講結論，結論就是短期你跟著政府進去做多，即便他們只是授權，他們不一定會馬上進場，但他們開始宣佈授權之後，往後可能 5 到 10 天內，你做多勝率是極高的。這個是過去的資料，當然你可能會說這次不一樣，但是我們就是跟你講一個統計資料。

國安基金它的組成分子是什麼，就是它的資金的來源是什麼。它是有國庫所持有的公民企業的股票，它可以拿去跟金融機構借貸，大概可以貸 2000 億左右，這是一部分的資金來源。然後另外的 3000 億是它可以去動用勞保勞退跟公務員退休撫卹金，就是你們的退休金，然後你們的勞工保險，這個錢本來就是拿去投資的，只是投資還沒有用到的現金部位，大家可以去調出來 3000 億。所以加前面 2000 億就是 5000 億，他有 5000 億可以動。

他這個 5000 億，其實實際上不會整個都用掉，過去用最多也只用到 1000 多億，所以其實國安基金他到底買多少、他買什麼標的，我覺得那不是很重要的事情。他最重要的一個啟示，就是政府表態說這邊他覺得夠便宜的，他開始做多了。所以你隨時可能會被自己的退休金嘎，這是我們講空軍沒有人權的，你做空，結果被自己的退休金修理，那個感覺就不是太好受。

過去國安基金進場的時間點，都是落在差不多十年線的位置，也就是股票的相對低檔區，這些時候怎麼可能你回頭看，會覺得說他們勝率怎麼這麼高？廢話，因為他們買股票就是買在那種爹不疼娘不愛，然後整個街上的人都在跟你講做空比較好賺的時候，所以他們進場的那個點，就是股票泡沫已經相當程度的消弭掉了。當然有時候下面還有漏，可是這個地方一定是相對低點，你可以這樣去看待他，就是國安基金出手，不是說每次都贏，他也是有賠錢的案例，他也是有買進之後然後再往下跌個 20% 的案例。但是你後面回頭看，那個地方都是相對低點，你就這樣去看待他就對了。

前面出手的七次，第一次就是政黨輪替，然後第二次是打亞洲泡沫，第三次是阿扁的 319 槍擊案，然後第四次是 08 年的金融海嘯，第五次就是歐債危機，2011-2012 年的時候，然後第六次是人民幣危機，2015 年的時候，第七次就是最近的 2020 年 3 月的肺炎，然後再來就是這一次第八次。

其實他每次出來，他不會真的用掉很多錢，再強調一次，它比較像是一個信心加持，它是一個多軍上 buff、多軍吹號角，而不是說它真的去 carry 你，然後真的買一堆股票把股票推上去，這跟大家想像可能不太一樣。其實你直接看最近一次護盤就可以懂我在說什麼，在 2020 年 3 月的那次護盤，他們總共只出了 7.6 億左右。7.6 億什麼意思？我一個小群的購買力就超過這個數字了。當然不知道跟你講說什麼，我的群組裡面也有很多有錢人或什麼，我意思講說，這個數字真的不大，幾個大戶幾個中實戶加起來一定就有這個數字的。

所以關鍵真的不是說他到底買了多少錢，因為他買多少錢，那個你也要事後才知道，然後他買什麼標的，你也是要事後推敲才知道，那更別提時間點，你根本不知道。那在這陣子，你可能會開始看到一些股價假設盤中擠，大家就說這個就是政府軍，但其實搞不好不是，因為他的目的就是點火，他就是讓你去感受到說，現在政府要進來嘎你了，你的空軍一個都不要跑，就這種味道。他只是出來點火，其實蠻多時候還是怎麼講，就是各地的股民信心重新重振之後，好好的回頭檢視標的，發現這個地方可以買，就把它推上去。

就是我不會把最終股價上漲舉例來說，假設他前面 7 次都沒有護盤，現在台股應該是 2000 點，我不會這樣覺得。我會覺得他就算前面 7 次都沒有出場的話，現在的台股還是會在差不多的位置。你懂我意思嗎？他比較像是一個短期給大家信心，可能假設平行時空他們沒有進場的話，可能真的再往下多跌個 10%、12%，可是最終還是會回歸它應有的價值。這個是我認為國安基金它的存在的理由，其實比較像是給大家一個信心，而不是實際上它真的對股價造成扭轉，最終還是要回歸你的個股的基本面。

所以有蠻多人看到國安基金把它當成一個浮木，我覺得還蠻荒謬的。你只能夠想像成是，短線可能在做多的勝率會比較高一點，因為現在政府已經表態做多，然後還派出調查局去抓一些放空禿鷹仔。放空仔最近比較亂喊，特別是那種有在收錢的，還帶大家去放空，你根本就是不給執政黨面子。其實也不要覺得說，什麼執政黨要去抓你們，其實各國政府都這樣。你看之前川普也這樣，你說什麼鮑威爾沒有好好的降息，沒有好好給個交代，不然抓來拉正，股市跌就他媽你害的。拜登最近也開始看股市了，我在想可能是他們家 Nancy Pelosi，看到她老公買一堆套在山上，開始去推拜登說，老佛爺要來抓你，所以大家趕快去穩定一下股市。

反正政府也不太會希望自己國家的股市跌，因為他們很多把這個當政績，上漲的時候拿來做圖片、要拿來邀功，下跌當然大家就會說是你害的，所以他們不會希望下跌。這個人之常情，不管誰執政我覺得都這樣，我執政也是這樣，我也希望股市漲的。所以你說這次國安基金進場，然後是不是政府受益或什麼的，我覺得不管是誰執政，政府都會希望有這樣的事情發生，只是這一次可能比較多人在討論，會覺得說進場的時間有點怪怪的。

就過去都在十年線來進場，這一次還沒有摸到十年線，這個十年線大概是在一萬一、一萬二，那為什麼現在就進場？這我就不知道，因為他們其實國安基金進場，未必是真的要跌很深。有時候他們覺得國際局勢動盪不安，或是有一些危機的時候，他們也可以進來卡位，說不定他們看到一些東西，還是說不定他們覺得現在真的過度恐慌，這我們不知道。反正這次進場的時間點，真的卡的比較早一點。

有些人會講說，過去都是在幾千點的時候就護盤，最低一次護盤是可能 5000 多點，稍微高一點，可能是 8000 多點，像 2020 年 3 月是 8000 多點護盤，這一次怎麼萬三萬四就在護盤。其實絕對數字不可以這樣看，你要看還是以估值為主，因為終究這個指數的數字只會越墊越高。然後再來就是台股如我所說，就是因為它有很多配息，所以其實你要看指數的真正的位置，你要看加權全收益的這個指數位置，所以其實它本來就是會越來越高的東西，配合通膨的效果，指數的位置本來就越來越高，所以未來的護盤位置，搞不好什麼幾十年之後是兩萬點之類的，很難講，那個本來就是越來越高。

重點是看相對的估值。雖然這一次的相對估值，我們以本益比，或是 PB 來看，也還沒有到真的很低很低，但可能是因為這是跌幅大了吧，還是政府真的有注意到什麼事情，我們不知道。反正政府進來表態做多的時候，我個人會建議，如果你真的是空軍的話，你自己要稍微小心一點，特別是你去空到一些國安基金可能會買的東西，那就很容易被嘎空。

他們會挑的東西，一般就是大型權值股，所以就是 0050 的成分股，或是部分 0051 的成分股，這些是他們會看的，或是一些族群的大龍頭，金融股的大龍頭、電子股的大龍頭、台積電，這一定是他們率先會注意的。所以指數大型權值股，這個還要進去做空的，自己要小心。當然中小型，雖然可能政府不會插手，但裡面的主力可能也會趁著一些這種盤勢很旺的時候跟著去拉一波，所以空軍真的自己要小心。

像我在粉專上面跟大家分享說，一些空軍要補錢，然後有些被銷戶，那個都是營業員跟我講的，而且是好幾個，所以不是我自己憑空生出來的。因為我看有人轉去 PTT，然後有些人講說在懷疑我講的是真的還是假的，你不要問我，你就問營業員就好了。其實真的很多東西，你跟營業員關係夠好，你問他們，他們業界大家互相來溝通，那些東西都超快的，怎麼上一次違約交割是哪一家爆掉、發生什麼事情、最近出了什麼東西、被調查是哪一家，大家都知道，那個圈子是很小的。所以你自己稍微問一下要知道，就不用去質疑我說什麼我跟你分享的東西是對是錯，你自己要有一點那種考究的能力好不好。你就當成是我跟你講一個東西，那你信就信，不信就不信。

就像跟你講說不要跟政府對坐，那有些人可能最後沒有跟政府對坐，他跟你講說不要跟政府對峙，我就放空我繼續賺錢，那恭喜你。因為本來我就不知道政府他真的進來是最低點——我直接告訴你不是，因為過去他也是有進來護盤之後再往下跌 20% 的經驗。所以我只能夠說，它是一個相對的低點，就在這邊做多的勝率應該是遠大於做空，那當然也不是說每個東西你做多勝率就會高，可能就是以指數為主。指數這個地方做多的，我們假設看兩三年回頭看的話，你的勝率一定是比做空高，我們只能夠這樣去跟你講，那都是一個機率問題。

就像是 Howard Marks 在最新的訪問裡面提到的，我們不可能在任何一個時間點告訴你有 100% 會贏的東西，我們只能夠可能大概籠統的告訴你，在某個位置你可能這個東西下跌的機會是比較高的，可是我無法跟你講 100%，我可能最多跟你講 95%，在這個位置可能做多機會是比較高的。我們只能跟你講機率，沒有辦法跟你講說一個絕對數字，所以大家在買賣跟操作上，現在是要為自己負責。

台積電法說會展望

好那接下來我稍微跟大家聊一下台積電的法說會，我們可以去期待什麼樣的東西，然後還有我們會怎麼樣去看待後市。我們當然希望最佳的劇本是走美光劇本，就是說開出了一個垃圾 guidance，財報還是很好，但是 guidance 是去下調，在下調 guidance 之後，股價沒有再繼續破底的話，我們就會視為說可能最壞的訊息有機會已經出完了，至少以現階段來講。但如果後面真的進入大蕭條，那是另外一回事，然後這個還很難說。你知道其實真的沒有辦法預測未來，但是我們就先看我們能見度看得到的地方，如果出了一個壞訊息，股價沒有繼續破底，其實我們把它視為是一個利空出盡的一個訊號。

美股近期真的是相對台股比較強，台股在國安基金加持之下會不會強回去呢？這個我們就是後續再觀察，第一個最大的指標可能就是台積電法說會。其實我這邊先跟大家講，台積電法說會應該是不會開出垃圾財報，它財報數字應該還是漂亮的。因為我們目前知道它潛在可能砍單的，這個節點是 N7 跟 N16，當然每個節點都被砍，但是砍到這個稼動率，就是它目前的稼動率是有掉到差不多 95%、90% 的，應該是落在 7 跟 16 這兩個節點。那這個都是 2023 才會發生的事情，也就是說你目前我們看到的 2022 年的營收跟獲利，應該是不會造成太大的影響。

就算有砍單發生，但是別忘了今年有一個最大的利多，就是台幣貶值。台幣貶值大概可以貢獻 6 到 7% 左右吧，保守一點抓 5%，所以它的營收不要掉 5%，那在有匯率的加分之下，成績可能還是開得不錯，甚至是越開越好，這個是我們在今年會期待的。

所以大家其實想要看到的是，台積電有沒有可能在他的法說會上面示弱，就是直接跟你講說，我們明年就在下調，直接把這個最壞的東西開除，因為過去有發生過這樣子的案例。就是在 2018、2019 的時候，那時候也是庫存調整外加貿易戰，當時在 2019 台積電宣佈降 guidance 之後，那邊就是起漲點，就從那邊開始一路往上漲，就是股價已經前面先走完了。所以其實我們會去期待台積電，怎麼講，就是我們市場派大家在聊天的時候，會聊到說可能會期待他可以開一個垃圾 guidance，就是去測試一下現在到底底有多硬。

你知道嗎，反正就跌成這樣了，那你開一個垃圾 guidance，如果已經下不去，該逃的都逃光了，搞不好這個地方就是開始做多的契機。除非你覺得這家公司真的不行了，其實去面對其他的股票我們也會這樣子看待，就是如果說開始看到有這樣 guidance 的話，那可能就是一個可以去測試這個股價的底到底夠不夠硬的一個狀況。

其實跟美股觀察一點不一樣，因為美股其實之後你應該會看到蠻多是 guidance drop，因為其實美元指數轉強對於美企的殺傷力是很大的。殺傷力三本數就是美元的匯率，它轉強的話，當然對於他們的出口可能表現就不會這麼好，這也有外銷到國外的，什麼 Microsoft 什麼的，他們都會受到影響。再來就是油價，這個是原物料成本，再來就是通膨的狀況以及目前的利息，利息我們可以把它跟通膨狀況綁在一起看，因為假設說通膨狀況不好，利息就一直升，這個對於企業的籌資能力會造成影響，還有他們的資金成本也會有影響。所以這三個三本柱假設都表現不好的話，那美企就會受到影響。

那台企就剛好相反過來，因為美元很強、台幣轉弱，所以其實我們有蠻多公司的營收獲利你看不出來有被影響到，可能是因為有匯率的加分，大概是這樣子。那在明年還是有這個加分，所以熬過今年這一波之後，可能明年有機會看到一個契機。

跟單研究：彼得林區買 IMAC Holding

好，最後面稍微來跟大家聊一下，我最近當跟單仔的一些好玩的事情。那其實我自己本身也會當跟單仔，就是我會去跟一些 13F 報告的東西，或者像我之前跟大家分享說，我去跟那個星象，因為我朋友跟我講說很讚，我就無腦跟單。那像這種跟單就是，我自己都會很明確知道說我的聽損點在哪，因為你是跟單嘛，所以你跟單你就單純用價格做一個判斷。

很多人就是跟單之後，你就是聽人家講的，然後又跑去買，然後之後又跑去問人家說為什麼，這個就是很不幹，就是幹你自己要跟單，你就已經決定不要用腦了，你決定不要用腦，你還要去怪別人，這不是很丟臉的事情嗎，你就是在承認說你沒有腦袋。所以像我自己當跟單仔，其實我自己都是很有品的，就朋友跟我講什麼東西，我要跟，自己負責，我從來都不會問你說這個地方要停損了嗎什麼的，反正我要跟，我就會自己負責。

像我去跟這些 13F 報告，我當然也自己負責，因為我總不可以叫 Mohnish Pabrai 你給我出來，為什麼美光會跌；我總不可以去叫說哪一個大老闆買了 Amazon，為什麼 Amazon 會跌爛；或是我不可以像這次，我跟了 Peter Lynch 的牌，然後我就跑去找 Peter Lynch，你住在 Boston 還是 Arizona，你給我出來，為什麼你的東西會跌，不能這樣。就你自己當跟單仔，要做好一些風控，要麼就是不會比較重壓大，然後去設一個停損；要麼就是擠小量，當成是一個樂透，參與看看。

我自己就有去跟了一個我覺得蠻好玩的表弟——我自己有稍微的研究一下，就是小量，我就是買個大概幾十萬台幣，這對我來說就是歸零是沒有關係的錢。所以跟大家分享一下，我更覺得還蠻有趣的，反正總之就是我看到 Peter Lynch 他有一個新聞爆出來，我馬上分享在股癌上面，那幾個月前的事情，就是他買了一家公司叫做 IMAC Holding，這是一個做再生醫療跟非侵入式治療、物理治療的一家公司。

簡單來講就是一個，他媽雞蛋水餃，真的是沒有什麼幹用，看起來要倒要倒的。但是他有一個特色，就稍微看了一下他的財務狀況，就發現說這家公司，他在今年是直接清掉他 95% 的債務，他把債務都還掉了。他手上的現金，其實在年初的時候是蠻多的，就以一個這種規模，這種 23 million market cap 公司，你怎麼可以有這麼多的現金，怪怪的。現金的狀況很好，沒有什麼負債，然後在公司的拓展上，在他的 earnings call 裡面，還有他的訪問裡面，他是選擇用很穩健的方式來擴。

所以這家公司，我後來想一想，Peter Lynch 會買是有道理的。Peter Lynch 那時候買這家公司的時候，其實是，他對外聲稱是這樣講，他是被大家發現，然後發現之後他想說，我不知道我自己買到變大股東了，因為買到超過 5% 要申報，就跟台灣的大股東機制一樣，你買超過一定的量就要申報，他說他自己沒有注意到，然後就露出來了。

我自己的猜想比較陰謀論，是我覺得你知道他已經退休了，所以他可能想要再秀一發。我不太相信是不小心的，但當然有可能就真的是不小心的，他搞不好是隨便亂買之類的。但我就有去研究他之後，我就覺得他應該不是隨便亂買，所以就決定跟單，然後就買了一點點。反正再強調一次，這個對我來說小錢，賠掉都算沒有關係，就好玩，然後做個研究，其實對我來說投資真的有很大的樂趣就是在這邊，有時候去當一個偵探，然後去壓看看，反正失敗就算了，這是蠻好玩的。

只是以前可能當跟單仔壓的量就很小，壓個三萬塊五萬塊台幣就很多了，然後現在壓個七八十萬、一百萬，可能覺得還好，這賠掉也沒差。就類似我之前也丟了一個公司，我覺得蠻有趣的，就是 Caffe Bene 2.0，應該近期會開幕，我應該有去開幕附近就去，反正我會很有興趣去丟一些我覺得有趣的東西，反正這種東西不會賺錢也沒關係。

總之我其實就是先去跟單，我是先跟、無腦先跟，他買的當下我就先跟了一點，然後沒有注意他。是最近因為行情不太好，沒事幹，所以稍微檢視一下自己的部位。因為我部位裡面有很多股票，兩三百檔，每股有兩三百檔，雖然重點持股可能八九十趴的金，是在前面十檔，但是我很喜歡收集一些股票，然後突然看到這一支，然後就決定說，來好好研究一下，為什麼他當時會買這支股票，然後就稍微看了一下，所以發現一些有趣的事情。

像剛剛前面提到的，就是他的財務狀況其實蠻健全的，會主動還錢的一個，這種小型然後就是很新的公司，very early stage，其實我覺得是很罕見的狀況，然後就是勾起了我的興趣，就稍微看了一下。那我稍微就跟大家分享，就這邊不是要叫你去買這個東西，你就看我表演就好，就後來歸零，大家一起笑我之類的，反正我覺得好玩，然後這是小錢。

那我主要是要跟大家分享說，我是怎麼樣去做研究。那很快，其實對我來說 scanning 這個標的，大概只花了兩三個小時那我就看完了。就如果我要更深度去研究它的話，我會覺得我要去現場，或是我至少要叫我朋友去現場，你要去錄影給我看那個東西是怎麼樣，我再去做判斷，但我現在沒有，就單純去看一些財務狀況，還有他們的網路上的說明，跟一些介紹我就買了。所以這個其實對我來說是一個很冒險的投資，但是因為是小額所以就還好。

好那我第一步去檢視這些公司的時候，就是一定會先去看，他們公司的創辦人是誰、創辦人經營者是誰，然後我會去找他的 YouTube 影片有沒有訪談。其實我很喜歡看一個經營者你的樣貌是怎麼樣，我當然不會看面相，也不會看手相，還是說臉上有個雞巴字，也是我看不懂，可是我會看你講話的方式是怎麼樣，你是不是一個有趣的人，你是魅力型的，還是你他媽的實幹型的。然後這個 IMAC Holding 的老闆，看起來就是一個沒有魅力的傢伙，他就是一個反正就是做事情的人，也沒有什麼特色，所以老闆的部分沒有什麼特別的加分，財務長什麼也都沒有什麼特別加分，就是很普通。所以在我看來，還是沒有什麼特別有吸引力的東西。

那再來就是往下看，就是看這個財務狀況。財務狀況第一個可能就先看這個 balance sheet，然後再來對我來說比較重要就是 cash flow，我要看你的現金流。現金流是我會很在意的一個東西，我要知道你目前的現金狀況是怎麼樣，你有沒有收入，還是說什麼其實都是一直在賠錢，那這個是我會看的東西。所以還注意到前面提到，這個為什麼會提早去還負債，這個是一個比較罕見的狀況。

然後再來就去看你的業務。先檢查完一些這種量化的東西之後，就去看一些比較直化的東西。那業務的部分，它有一部分是在做帕金森氏症造成的那種移動不便的心藥的研發，那這個是在第一階段而已，像這個我就不會去給大家估值，因為對我來說這個太複雜，我看不懂，所以這個業務我就先 pass 掉。

那再來就是它的物理治療的部分，他開了好幾個這種物理治療中心，只是他有一點我不太喜歡，就是他都用一些非常有名的運動教練，然後用他們的名字來命名，什麼什麼 Center，就他用他們的名字去掛名。所以他在支出上面，他的行銷的預算上付了很多錢，我想這個就是付給這些教練，因為你要用他們這些知名教練、知名運動員的名字掛名，去開一些 Center，你可能就要給他一筆錢。像這個我就是不喜歡，我覺得這個是很——怎麼講——我爸那個年代的東西，現在他媽還有誰又在用這種方式行銷，就我覺得這個是很 low，所以這是一個扣分項。

然後再來再往下看，你有沒有可能新的業務的拓展可能性，因為我要去看你的營收的成長。我注意到他的營收成長，大概可以開到 20% 左右的一個年複的成長，這個在比較成熟的公司來看是很屌的事情，像台積電有一個 20 幾%、15% 到 20% 的 CAGR，大家會覺得超屌，可是對於一個小新創來講，他也不算新創，一定有幾年，但是就是一個很小型的公司，我會覺得不夠，有點弱，所以需要有更強的動機。

那我就注意到他有一個新的業務還蠻有趣的，就是他跟沃爾瑪合作，然後跟沃爾瑪合作，在沃爾瑪裡面開了一個 Chiropractic 店，就是那種幫你去整脊整骨，然後調身體跟脊背按摩的一個這種小型店面。那叫做 The Backspace，這個 The Backspace 目前跟沃爾瑪已經合作開了幾個店了，都是在美國中部跟右下角那個，邁阿密，不是邁阿密，那個叫 Florida，就是佛羅里達州這邊，反正主要是開在這幾個地方。

然後我就注意到說，這個地方的拓展性還蠻強的，這個業務拓展性蠻強的，因為他跟沃爾瑪簽約，是他之後還在額外開更多家店，然後在今年之前應該會開到 30 家。那這個 Chiropractic 目前在他們的營收只有 5%，所以這個數量長上去的話，那這塊營收可以有蠻不錯——我可以看到二三十趴以上，這個佔他目前的營收的成分可能可以拉到這麼高，所以就吸引我的注意，這個東西可能是有一點搞頭的。

那我就針對這個按摩的業務在做更多的研究，我開始發現一些很奇怪的東西，就是這個按摩業務並不是說他們公司本身就自己一開始就在做這個東西，是有一個——我要怎麼稱他——是一個地方媽媽嗎？反正他就是念一個什麼 Logan University，我就開始去查很多資料，開始發現一些奇怪的東西。我用一堆關鍵字下去丟，Logan University 畢業的——就是美國中部的一個大學，然後那個大學就是專門，應該不能講大學，那種技職學院，然後有在教這種按摩整骨的。

然後就有一個畢業生，他在他的 Logan University 上面分享他的心得。他的心得就是，他那時候看到沃爾瑪有一個店面要出租，然後他就想說，這個店面出租如果租下來，可以做一點生意是很不錯的，然後他的本業就是這個，所以他想要做這一塊。那他想要去租這個店面，可是沃爾瑪的人沒有給他回應，他去跟管理階層講這件事情，然後沒有人要理他。所以他就決定，我要去 deliver 我的提案，我要去 pitch 我的提案，只是現在人家沒有要理我，所以我要怎麼樣吸引他的注意？我就先去工作，我就去沃爾瑪那邊工作，然後我先去當清潔工。他先去當清潔工，然後清一清之後，就有辦法再去跟高層 pitch 一次，然後這次再 pitch 下去，他們就同意了，就說好吧讓你開一個按摩店，所以 The Backspace 就成立了。

他就不知道怎麼跟這個 IMAC 搭上線，他也沒有講清楚，反正就是因為這樣子，然後他在沃爾瑪裡面就是透過他的 partner，就是這個 IMAC Holding，然後就開了一個 The Backspace，然後現在 The Backspace 在接下來的一段時間內，在沃爾瑪裡面開店的這個模式會複製到 30 家店，然後可能之後會更多。那這家店目前看起來是 8 個禮拜內就有達到損益平衡，所以之後可能就可以開始賺錢等等的。

那我查到這個我就覺得真的太荒謬了，我真的覺得剛才這東西真的太扯，這到底是什麼鬼故事，這是瞎掰出來的吧，但覺得好玩，所以就選擇去丟看看，大概這樣子。反正整個研究完之後，覺得這應該是 Peter Lynch 會買的公司，就不像是他隨便瞎買的，因為第一個他不喜歡有太多負債的公司，他在演講裡面有提到說，你今天沒有負債就不會破產，這不是什麼太空科學，你沒有負債就不會破產，所以沒有負債，這樣來看是一個加分。

然後再來就是他會投資每個人都看得懂的生意，像剛才前面講的，那什麼帕金森氏症造成的移動不便，什麼的那個心藥，那看不懂，但是按摩生意是很好理解的生意，所以這個感覺也是他會想看的東西。然後最後就是我自己覺得還蠻有趣的一點，就是他有訂閱的服務，現在不知道怎麼掛上訂閱就覺得香香的，然後他是進去按摩一次 25 塊，25 塊美金，所以在美國按摩好像蠻便宜的，台灣應該不止這個錢。那如果你是報月的話，一個月四次是 65 美，訂閱式的話是更便宜這樣子。

那實際上是怎麼樣執行我不知道，因為我只能夠從網路上的，比方說一些 review 的網站，或是一些網友的心得，那他們的季度 earnings call，或是像那個在 Logan University 上面公告欄寫文章，去推敲，那我也沒有叫朋友去現場看過，什麼都沒有。所以對我來說是有點那種摸黑投資，其實我是不太喜歡一般摸黑投資，我直接在台灣做電電組這樣，因為我當然不可能摸到每個零件是怎麼樣。但是做美股其實我還蠻相信這種品牌的，就是因為美國是靠品牌，所以你用過最準，你有用過 Zoom、你有用過 Lululemon 的瑜伽褲、你有用過 Apple 的手機，還是你有用過特斯拉的車子，你這樣子去看其實比較準。

可是有點摸黑，其實比較像是我對偶像致敬，因為我很喜歡 Peter Lynch，所以他買，所以我就比較認真的去看他。我一般有時候去跟一些好玩的東西，也不會太認真看到，我就比較認真去算了一下，就好像有一點機會，反正就買了就放幾年，那之後如果說真的變一張彩票就很爽，如果沒有歸零，這對我生活也不影響，大概這樣子，就一個好玩的心得分享給大家。

Q&A

那接下來就我們 Q&A 的部分。Q&A 這邊剛剛唸了幾分鐘之後，決定把它重錄過，因為發現前面幾個留言都是同樣的人。那不是說什麼不可以重複留，因為我覺得近期重複的頻率太高了，然後會搞得我這邊像陳輝文的節目。你知道嗎，就是那個輝文哥之前在接人家 call in 的時候，人家 call in 去幹嗆他，他一直說，就是不要聽不要聽，我們就是在接下來一個人，你說什麼沒有人要聽我節目，那我們接下一個 call in，那下個 call in 一接，又是同樣一位陳先生，就有那種感覺你知道嗎，好像我們都幾個人在玩。所以你們的留言我看過，心靈，望周知，只是我先念一些就是沒有出現過的。那如果你想要繞過這個，你就改 ID 吧，改 ID 我就當做不知道。

那下面有位這個「我是一個門派的全部未來」，他說：好了好了不玩了，掛到台走。所以我是從去年開始聽 podcast，後來意外點到股癌，然後覺得很特別，後來一聽就上癮。小弟其實也投資一段時間，聽了挨打了很多分享，讓我覺得更加深了投資的心態，雖然都是有賺有賠，但就是自己的事情，見招拆招。配置上聽到挨大的一些分享，我研究了覺得可行，就增加一些部位。那第一次留言之前都想留，可是沒有行動。好好的看挨大的資料，小弟喜歡打賽，想問挨大喜歡喝哪些酒？前幾天在看索羅斯的事件，覺得很屌，我們都是小眼睛。感謝挨大，我默默的聽，學著汽水喝多不胖，錢蓋著睡覺。

這個「汽水喝多不胖」，真的是蠻重要的。那我之後也去做一些鴕鳥心態的事情，就是喝零卡，想說喝零卡應該就不會胖吧，代糖應該不會胖吧。那後來聽說，代糖雖然它本身可能是沒有熱量，可是它觸發你身體的一些機制呢，還是會讓你變胖，所以真的希望喝汽水不會胖。那再來就說喜歡喝什麼酒，已經比較少喝酒了，以前可能喝比較多，那後來就不知道為什麼，有一天醒來之後就不喜歡喝酒跟抽菸了，所以煙就戒掉，那酒就是偶爾還是會喝一點。那都喝啦，反正只要是有酒精就可以喝一下，就是偶爾喝，那一樣小朋友不要亂喝酒。

那我之前有一次感受到那種，就是突然一瞬間起來，不想抽菸喝酒的時候，我就開始上網 Google，那果不其然，只要你每個東西拿去餵 Google，他都會告訴你最壞的結果，就跟你講說，這個就是得肺癌，或是什麼肝癌的前兆。他說因為做調查，這些得肺癌得肝癌的人，他們很多在確診之前都已經戒掉了，就是他身體可能會釋出一些訊號，跟你講說你不可以再喝了、你不能再抽了。他超緊張跑去檢查，然後一檢查不得了，肺上面真的有什麼白點，後來還好沒事，那個是沒有事情。所以我現在本身已經是基本上沒有在菸酒，如果真的有喝，就是小喝一點跟家人，然後喝一點啤酒，我比較喜歡啤酒，烈酒的部分就還好，就是淺嘗而已。

下面這個 ICWJOSEPH，這個是 ICWJOSEPH，勞工之光。Tona 都來的大股癌品，五星吹捧吹上外太空，感謝主委製作優質節目，不吝分享好觀念好心法，讓老弟受益良多。《灰街思考》二刷中，想問主委對於 MLB 紐約大都會老闆 Steve Cohen 這個人有什麼見解。然後最後祝福主委全家健康平安，秋口吃飽睡飽。題外話主委在回娘家義大利跟去西班牙的期間，有去看過當地的職業足球聯賽嗎？掛號留好幾次了，希望這次可以留成功。

我真的看了這點留言才想到，對我怎麼可以沒有去看足球聯賽，這一次回去就有去。我本來是預計六七月要去，那現在是我丈母孃過來，所以有可能變成年底才會去，感謝你提醒，這真的應該要去看一下。

那在他前面問說 MLB New York Mets 的老闆 Steve Cohen 有什麼見解，這個很有名，可能一般人比較不熟，但是你搞不好已經看過跟他有關的影集跟書了。那個書叫 Black Edge，什麼黑色優勢包叫什麼，反正就是 Black Edge，那後來有拍成一部影集叫做 Billions，在 Netflix 上面，就是以 SAC Capital 這家投資公司做為一個背景，Steve Cohen 就是裡面的一個分子。後來他自己開了一個 Point72，另外一個 Hedge Fund，就變得比較低調一點，因為本來是很高調，就是那種有一點知法犯法，周旋在一些的政商名流之間，打內線，然後做一些很積極的那種類似鯊魚式的交易，就是他是以這樣子聞名的人。後來在 Point72 的時候，我就覺得比較沒有一些——怎麼講——就是像之前那種很瘋狂的故事。去年比較經典，就是他在 2021 年我記得有一個訪問，他講說他現在已經開始進入加密貨幣，加密貨幣崩到爛掉，所以是一個很酷很有趣，當然也是有錢人，也是很厲害的 Hedge Fund Manager，所以也蠻值得一看的。

下面這個 7422564679，他說：朱偉好帥朱偉好 man，Liza 真幸福。先五星吹捧吹到天上，愛達安安。最近面臨工作的瓶頸，現在工作就是那種比上不足比下有餘、食之無味棄之可惜那種，一直齊履招罵。最近有一個 offer，比現在高的機會，是電動車產業，也算蠻有未來發展的，那只是卡到三年內可能會結婚，自己對工作也沒有什麼要求，錢還過得去就好，但對現職也是各種不滿意，那自己好像又沒有勇氣跨出舒適圈。知道主委都說問工作一律建議離職，那這種事情也只能自己想清楚，所以來到這邊瞎雞巴抒發一下，沒有什麼想問的。那出來一大圈，家身體健康平安，秋口早日有更多的兄弟姐妹。

我是不希望，我還是希望說有人可以把那隻狗認走。

然後他前面講說他已經看到一個工作，你看他前面的工作都講得很好很讚，然後自己的工作都是萬般幹嗆，所以你幹嘛不離職？這問題就很簡單，你為什麼不離職。所以一般有離職想法就是離職，有分手想法就是分手，因為你已經產生那個想法，你就直接去做就對了，不然你會一直去想這件事情，然後之後你會後悔，就你會想說，如果當時離職，我搞不好現在生活就不一樣，如果當時分手，搞不好現在生活就不一樣。所以只要有這種想法，而且一直出現的話，我覺得就直接執行就好。

而且你自己也覺得那個錢是比較多，那產業未來性也比較好什麼的，那只是你覺得結婚所以可能會有影響。你應該想的是說，現在這個工作是類似那種半養老吧，所以好像待在這邊還不錯，然後換去那邊搞不好比較拼，就會對結婚造成影響，那也要看你個人，就是有些人他會把結婚當成是好像生活的一個重心跟目標，所以我的目標就是結婚跟生小孩，我會當一個家庭主婦之類的；可是有些人不是，又不是說你結婚之後你生活就會徹底的改變，結婚之後其實生活不會有什麼改變，真的有改變是生小孩，小孩生了之後，生活真的是天翻地覆，完全跟本來不一樣，但我自己目前的評價，還是就歸類，可是是很好的改變，是非常值得的改變，可是生活真的會改變。結婚之後其實是不會有改變的，所以沒差，除非你打算馬上生小孩。

然後下面一種小幸福，他那前面的符號不知道怎麼打出來的，他說：五星吹爆，愛大你好。小弟是連基本名詞都不太懂的投資小白，一開始聽愛大，是因為喜歡愛大的聲音，那現在也想學學投資，不知道從何學起，請問愛大有什麼建議嗎？

聽我的節目比較好。我節目已經基本上非常菜雞向了，你知道有時候搞到自己的朋友都想說，為什麼你不要講一些比較深的東西。會啦，就偶爾會講，好像可能講一點什麼選擇權的東西，或是講一點套利的機會，但那個其實大多數人根本就算你聽的感覺有聽懂去做，也很難做到你知道嗎。所以我一直是這樣覺得，這種大眾媒體，你本來你期待可以從這邊學到很多精深的投資知識，本來就是有毛病。你知道嗎，就是我們這邊就是一個比較通俗的台，所以會聊一些看法，那一些概略的策略跟一些認知，所以我覺得其實聽我節目應該就很夠，而且重點是我這邊是免費的。

那當然如果你想要去花錢的話，也是可以，那只是要很小心，我覺得投資是一個很可能會走錯路的地方。當然其實我們生活之中也很容易被鬼牽走，只是投資它有點類似是，假設你形塑了一個不太對的價值觀，它可能就是一輩子了，我覺得是這樣子。就是有些人的價值觀已經整個偏掉了，像巴菲特的投資策略，雖然跟我自己的想法很不一樣，我很尊重他，我覺得他很屌什麼，可是我從來不會去吐槽說什麼巴菲特 overhype，他是不是什麼已經老了什麼的。可是你去看一些論壇在討論他的時候，有時候就會真的把他當垃圾在講，你知道嗎，那你就去看這些人為什麼有這樣的心態，就是因為他們去跟了一些那種號稱自己可以什麼，摸到最高點然後補在最低點，然後什麼短線操作都很屌的，就如果真的這麼屌，為什麼 Forbes 都沒有看到這些人。所以因為他們去跟了這些人，所以他們反而覺得一些我覺得是還蠻正派的人，就是那個觀念是三觀正的人，然後他們會覺得他們有問題，你知道嗎，就是我講的就是，你去跟錯人的話，你可能會腦袋會整個壞掉。

所以我會建議你，假設說你真的要去學一些投資的基本概念的話，其實免費的資源已經很多了。那再來就是盡量不要去找有過多給你指導明牌的東西，因為你要知道投資的本質就是每個人一定不一樣，你如果說我們一般教育是因材施教，我覺得投資更是很誇張的因材施教。就是你每個人的本金不一樣、現金流狀況不一樣、條件不一樣、耐受度不一樣，其實你會做的事情會完全不一樣，所以盡量不要去找太多給你製造其他東西。那你應該自己去形塑自己的想法，大概這樣子。

那下面這個三個 emoji，他說：一年留一次言可以吧？注意安安，距離上次已經一年了，然後決定再來試看看留言密碼，試了第 N 次。真心佩服拿出的死神和三小電台，那聽主委回顧自己這半年的投資歷程，自己也是收穫滿滿，真心覺得投資是一門很深的學問，不過可以還我霸氣外露的主委嗎？那回頭看看這一年定期定額 6208 跟 VTI，眼睜睜看著獲利慢慢吐回，心裡不禁懷疑，為何連當個指數仔都這麼難。那我覺得這個時候真的是檢視主委素質的好時機，也包含回接思考。那想想這一年聽了節目，手刀辦了一張信用卡，但是辦了忘記開卡，上個月還收到銀行要繳年費。那這一年從聽到您準備當爸，到真的當爸，聽到您全家確診的時候，我也一邊跑步一邊笑出來，那急診室的醫生想必也很擔心節目中斷吧。很喜歡愛大分享國際情勢和社會局勢的部分，希望有機會可以再多談一些烏俄戰爭或者是國際事件的分析。那自己的工作是在執行台灣的援外計劃，上次留言有提到，希望 AIDA 可以宣傳我們的組織，國合會製作的 Podcast 節目「AID！來自台灣援外的聲音」。那很感謝當時 AIDA 的分享，讓節目可以攻佔 Apple Podcast 非營利類別第一名，算是很冷門的類別。那節目已經第二季了，最新一集很榮幸可以專訪吳釗燮部長 JW，祝部長早日康復，主持人一樣是上次您說看他節目長大的謝哲青老師，再次邀請大家一起收聽，能讓更多人了解台灣的援外工作。那也祝來大小組委 Lisa 一切平安，秋果繼續幹你娘，然後最後請組委比手勢，然後霸氣的大喊：穩穩的幹！

好那謝謝各位聽眾，他前面講說什麼他是第二次留言，我根本沒有印象他之前留過言。然後在更前面說，可不可以還他霸氣外露的主委，其實我真的覺得我最近有變娘。那我變娘的原因，第一個是因為，這個是我進股票市場以來，我覺得第一次表現不滿意的一年，所以因為自己表現不好，所以我是那一種——怎麼講——就是可能別人看我就覺得很有自信吧，但其實我很常懷疑自己，我只要一沒有表現好，我就覺得我自己是廢物，而且是很嚴重的那種，就是自我懷疑。所以就會覺得說，自己真的很差這樣子。

那我在做檢討的這個過程中，其實本來當然心情是比較中性，只是也就是看到了一些，像我自己開的 Telegram 討論區，有人在裡面就開始質疑我，就說什麼我帶大家買股票，我教大家的，今年大家都賠錢，是不是我要為大家負責，就是有看到這樣子的言論，其實那時候看到是還蠻心寒的，雖然我知道這可能是少部分的人或什麼，但其實我心裡的想法就是，幹，真的不要經營社群，因為這個是怎麼樣，你就已經在做免費了，你就在照顧免費仔了，結果你還是會被這樣檢討。所以我真的覺得知識是有價的，未來如果大家有要分享的，你們一定要跟大家收錢，不管你是哪一個行業，哪個知識都是，錢先來就對了。

像我自己是已經踏上一條不歸路，因為我本來的想法，其實就比較偏向，最早的認知是我希望成為一個話語霸權，你要有話語霸權，你的代價就是你不可以跟大家收費。因為你只要有收錢，你只要有任何的對價關係，你就會把市場變小，我覺得這個是很現實的一點。所以其實我自己很明確的知道我的定位是什麼，所以本來就是那種，我歡喜做甘願受，只是你自己額外提出的一些服務，就是你開了一個地方讓大家可以討論，然後你也去無償的回答裡面每個人的問題，然後你發現你回答過問題的這些人，你幫他回答很多問題，結果他出來要電你什麼的。

當然我也不好意思直接講說，其實我賠了錢，你搞不好賺一輩子才有機會賺到，然後你還要質疑我，說什麼是不是我不會投資。你當然可以去找別人，如果你真的覺得有別人很屌，你當然可以去找別人，因為我一直都是跟大家介紹有很多很強的人。只是我必須很坦白來跟你講一件事情，大部分人不會跟你分享，他也不是小氣，就是他可能也不知道怎麼跟你講吧。就是我跟你講的那些很強的人，你就去看他們的東西，拜託你看一看，然後你跟我說你學到什麼東西，你基本上一定也學不到什麼東西，因為也不是人家要藏私或什麼的，就是怎麼講，那本來就沒有辦法複製的。

你也不可能說什麼你去多聽幾個什麼 Morris Chang 的演講，或是什麼郭董的演講，你就變郭董，懂我意思嗎。那本來就是最頂尖的人就是那幾個，所以他們就算跟你講他怎麼做的，就像我們提到那些 Hedge Fund Manager，他們也跟你講他怎麼做的，你有辦法變成他嗎，你還是不會變成他，你最後面還是講說人家就不是錢多什麼，就是你會變那種酸民。

所以我會說到影響主要是這樣子，但我最近其實調適過去了，因為我最近幾個節目也是在跟自己對話溝通，所以開始有聽到我會講說，你輸錢就是你廢物，因為這本來就是我自己想要講的東西，因為從頭到尾我建議大家你就丟指數，因為怎麼講，投資本來就不是簡單的事情，只是在過去大多頭，一直跟你提醒說這個不是常態，現在大家感受到投資本來就很難，本來就不容易，所以你賠錢你跑來找，我覺得很奇怪，就是你活該賠死。

因為我們本來就是不同圈子的人，只是我可能讓你覺得我們很近，所以你可以來質疑我，其實在現實世界中，你沒有機會跟我講到話，我坦白說是這樣。所以我後來就找到自己的重心，就是發現說，不可以因為這些瞎唧巴的東西然後感受到心情受影響，因為這樣子可能別人一看我，就覺得說你怎麼變了。所以感謝你的提醒，也祝你們節目長紅。

下面這個周力 0320，他說：艾大您好，小妹預計再過兩個月要搬去跟台灣時差五小時的地方，起床基本上台股已經差不多要收盤了，也做不到凌晨三四點起來看盤，想要請教艾大在歐洲的時候，怎麼樣操作台股等等，感謝艾大無私的分享。

這也是有分階段，我最早最早還是每天熬夜在那邊拼，就是幾年前是這樣子。然後後來就是變成，要出國的時候就把短線部位給清掉，全部去放一些中長線的大型權值股，就是當一個短線的資金 parking，還是可以參與。那在後來也有變成說，可能在歐洲就是只做台指期，因為台指期有夜盤，當然這可能不是很適合大家，因為期貨它畢竟有其風險存在的，所以我自己會因為這樣來做調整。只能夠說最早最早確實就是直接跟他一起拼，然後後來發現每天熬夜真的會把身體搞壞掉，而且很累，然後眼睛都很乾，所以沒有辦法，那就開始去做調整。

所以如果你真的搬去一個跟台灣有距離的地方，然後再來就是要待一段時間的話，我還是會建議你要去找到新的工具跟方法，或是新的市場，直接去打美股之類的，可能會比較適合，因為照顧身體最重要。

下面有這個 Crossover LXL，他說：不要再說累的跟狗一樣了，狗都比你爽。五星留言催催催到夢宮飛上天，首次留言尋找留言密碼。愛大你好，小弟我跟愛大年齡相仿，卻是一個股市小菜雞，從 EP251 開始，然後利用每天大概一個小時的通勤時間，每天追到 EP190，不管對於股市還是人生價值觀，每天大腦都覺得這些觀點如沐春風。進入正題，小弟在研究股市，或是想要了解新領域的時候，通常是先上 YouTube，看相關領域的影片，而且是看不同的 YouTube，交叉比對該領域的內容，但常常覺得 YT 的影片性質都很像是懶人包，不見得可以觸碰到領域的核心，心中不是覺得很踏實，因為常常聽到 AIDA 在節目中分享，到一天要處理的資訊量非常大，所以想請教如何循序漸進的精進自己，才能像 AIDA 一樣了解市場經濟局勢以及分析處理訊息的能力。前陣子看了某投資型 YT 的推薦，去辦了一個免費的抬頭牌的投資講座，主辦單位是一個訂閱 13 萬的 YT 投資團隊，聽了 2.5 小時後，對新手來說還不錯的抬頭牌基本知識，然後最後半小時，則推薦他們開辦的美股投資課程，主張教做法而不報名牌，想問愛達對於花錢上投資課的看法，如何判斷這個派別是否適合自己。感謝愛達無私分享，祝愛達全家不分年齡平安快樂。

那對於這種去付錢上課，當然我強調知識是有價的，很少人會願意免費都把東西丟給你，那免費大家也不會珍惜，所以本來就是有些東西是要花錢的。但是我必須跟你講，不要在一開始就去花錢，因為一開始你還很淺，你根本不需要花錢。這有點類似說那種最基本的教育，你可以透過網路的 Google 自己學到，那再來你要去精進的話，你就去唸研究所，那這個高等教育本來就是要花錢，懂我意思嗎。所以像現在一些業內人士，或是我知道很厲害的操盤者，他們假設有開過課，假設他們有開課我會去，但是那時候我明確知道誰是 OK 的，因為已經看多了，所以你知道那是來一些什麼評價什麼的，所以你自己會了解說哪些東西你會願意花錢。

可是其實有蠻多新手的問題是他什麼都不懂，他就到處亂花錢。那我是覺得，如果你想要真正了解投資的本質，就是本金加時間，加上各種等待，然後你要去期待這種複利效果帶來的錢滾錢，所以任何一個現在的本金都很重要。那我會主張說，其實很多人的問題根本不是投資，是你連存錢都存不好，你根本就沒有錢，你都沒有錢，你還要跟人家講說什麼投資是怎麼樣翻本，到最後就變成你就拿一個狗屎小錢，然後整天想要去賭那種翻倍機會，你不進棺材誰進棺材。所以任何一筆錢都很重要，我建議在投資初期不要亂花錢，你就去聽一聽免費的，稍微了解一下方向，真的決定好自己的方向、需要精進的時候、有不了解的，那這個東西是你在網路上找不到、你在圖書館找不到的，你就去付錢上課吧，我覺得這樣還是 OK 的，但是不要在一開始就這樣子搞。

然後再來就說，我是怎麼樣可以去處理這麼多訊息什麼，那當然都是 step by step。你知道很多人都希望一步登天，很多人都希望說問我一個東西，然後你就一步登天，你以為一開始是這樣嗎，一開始都不是。你聽我早期節目跟我現在，那已經隔了兩三年的，你就發現早期的想法跟現在也差很多，就是它真的是慢慢這樣子上來的。

那我覺得一個很核心的關鍵，是盡量把自己丟在跟一群精英在一起的地方。好，雖然有一個很俗套的說法是這樣講，我自己不太相信，但必須得說它有其道理，就是說你的收入會是你身邊五個最好朋友收入的平均。我後來有慢慢的去意會到這件事情，就是說你跟一堆有的沒有阿薩布魯的人混在一起，然後他們就整天跟你抱怨世界是不公平的，然後整天都是怨天尤人，然後很多負面的情緒。然後跟你跟一群——就是客家話這樣講——很硬頸很拼的，根本被打都打不死的那一種，然後每天都在跟你衛星想法，或什麼的，我覺得跟精英處在一起，他非常有效的讓你變強，這是我這幾年的看法。

就是錄節目對我來說最大的收穫，就是我真的除了當然有時候當免費志工回答大家問題，可是你一定會撈到一些真的是很強的人，這些很強的人，其實我們都一直有在做交流，我覺得是因為這樣，然後讓自己變得更強。就是你藉由槓桿別人的腦力，去做到更多資訊處理的——怎麼講的——精進。然後就是你自己去處理這些東西，你要花很多時間，你不可能每家產業都自己去 call，你懂我意思嗎，但你現在開始有一些朋友，他會去 call 這個 A 產業、他會 call B 產業，大家把東西 feedback 回來，你那個時間的節省是很嚇人的，你本來要花 10 個小時，你現在要花半小時，你就可以知道整個 overview 長什麼樣子。那這當然都是累積，所以其實就慢慢來比較快，你先慢慢累積，你應該發現自己變強，大概這樣。

那這集我們聊到這邊就這樣，拜拜。