來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0161.md 集數：EP0161 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/45d6c9ca-6414-47eb-b029-54ac43179c38 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/45d6c9ca-6414-47eb-b029-54ac43179c38/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439390787

EP161 | (☉∀☉)

開場 / 贊助：拜耳力度伸

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，本集節目由拜耳力度伸贊助。

五月三季緊接到現在終於解封，大家還是要提高警覺，因為生活中仍然有各種考驗、各種心累、體力流失、工作疲憊。那為了保持一等一的最佳狀態，80年歷史的力度伸即刻上場救援。力度伸維他命C加D加鋅，1000毫克的維他命C、400國際單位維他命D和10毫克的鋅，提供你每日所需的三種營養素，三重保護你的每一天。

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因為Bayer已經多次出現了，在我們這邊反應都很好，所以就重複回來放福利給大家。那如果說你是沒有喝過發泡錠的，或者說你本來就是他們的忠實使用者，那都不要錯過這次有折扣的機會，就可以趕快手刀去下單。

好，那我們就進入今天的節目。

聊聊：散戶、大媽與投資心態

那節目一開始先跟大家介紹一下大媽這個生物。有發現大家喜歡討論大媽，討論大媽就像是討論散戶一樣。大家習慣就是：我散戶、你散戶、我不是散戶、你全家都散戶。大家都喜歡去吐說別人是散戶、別人是菜雞、別人是韭菜，在各個論壇講說你這個臭散戶什麼的。

只是這個觀念要稍微改變一下。因為以台股來講，在今年——應該說美股也是，先講台股——台股的部分，散戶參與的交易額可能已經差不多拉到五六成以上了。以往可能台股是外資的形狀，現在台股就是散戶的形狀。看你怎麼去定義這件事情，你可以想說一大堆散戶在裡面，所以代表這個要崩了，崩去哪？從八九千點一路漲到一萬八，崩去哪？代表說散戶參與者進來，也是有本事把指數抬到這個位置。當然散戶外資投信都還是一起在裡面，只是說散戶的比重是越來越高了，我們的指數還持續往上漲。

你當然可以說什麼我怕散戶，所以我就不要，我就退出這個市場，可以。可是問題是在全球的市場，你在美國市場也是看到一大堆散戶進來了。我覺得時代已經變了，現在當散戶搞不好是一個還蠻值得驕傲的事情。其實散戶嚴格上來說就是所謂的 individual investor，個人投資人；相對應的就是 institutional investor，就所謂機構投資人。

個人投資人其實有分所謂的一般小小的 mini 散戶、小資族，再來就是中實戶，再來就是大戶。其實這都是散戶，這些都是自然人。中實戶跟大戶操弄的資金是極鉅的，就很大筆的資金。所以嚴格上來說，你覺得有這麼大筆資金的人會是笨蛋嗎？會是完全都是靠賽靠運氣嗎？我是覺得不要膨脹，不要覺得說大家真的都是很蠢很笨這樣子。所以很多的散戶其實在股票市場裡面表現是非常好的，特別是在這一兩年，其實真的是讓大家改觀了。

在去年的時候你還是會看到一些機構，像 David Einhorn，之前跟馬斯克有糾紛、然後被送紅短褲的那一位對沖基金的老闆，Greenlight Capital 的老闆，那他就曾經出來笑過散戶，然後說什麼現在誰都在講股票什麼的，來面試他公司的人也是都在炒股什麼的。去年笑到現在，講說如果炒股的去年繼續到現在，賺翻了，反而機構未必可以賺到這個錢。但是當然講這個，也不是跟你講說機構都是廢物什麼的，我就只是覺得很好奇，這個之間的戰爭是哪來的？大家互吐，不然就散戶之間互相嗆聲，這個目的到底是什麼？

那笑大媽也是很常看到的。像我今天就有看到有人在討論，講說什麼吳淡如搞不好要進場了，因為今天台股都跌下去了。我跟你講，吳淡如上次進場的時候是撈翻的，他進場他就是賺到錢，但他進場的當下也是有很多人笑他，搞不好隔天又有一個比較低的低點出現，你看吳淡如，臭韭菜。不是，我跟你講，你不要去低估這種大媽好嗎。

那幹，吳淡如的口袋之深，就算你今天連續跌個20天，他就慢慢的每天雲淡風輕，早上起來喝杯咖啡，有空就下單一下，搞不好還肥手指不小心按到太大筆。你不小心按到太大筆，馬上打電話找營業員求救，重補掉趕快求救。他不小心按到太大筆，就是好啦，解個定存再去付，對他來說就是輕鬆惬意這樣。

很多人對大媽有錯誤的認知，是因為我相信你太久沒有回家了。你就回家看一下，你現在回家開門一進去，看一個大媽坐在沙發上摳腳、看電視看政論節目，一般這種大媽都超喜歡看政論節目，然後很多那種鋼鐵韓粉——就那種會唱歌那一種，會嘶吼、會唱歌、會按喇叭那一種——然後就想一下你從小跟他成長的過程之中，你老媽帶著你，你跟她說「我要打球、我要買一雙球鞋」，你媽說好，我買一雙球鞋。你以為你媽會很乾脆買給你，結果不是，她每次都要跑很多家店。就想說：媽，那個才省50塊而已，有差嗎？她就覺得有差，摩托車騎著，那就是爭一口氣就對了。

四五家店那樣騎來騎去，每個都問，後來確認有一家店應該是最便宜的，進去說可以打幾折——八五折——直接走，不要買了，牽著你走。媽，可是……不要買了，就走就對了，媽直接把你扯出去這樣。然後之後就說那個店員有沒有追上來，他有沒有出來，在外面一直看，看他店員有沒有追出來。沒有追出來，靠夭，那已經最便宜了，趕快回去買這樣。然後你就覺得很丟臉，就是幹，你媽怎麼會這樣。

就想一下，他買雙球鞋都可以這樣子搞，你媽每次買個小東西都可以這樣搞，你覺得在買股票的時候……當然有些人會想說大媽買股票是瞎買，那就是一定會有這樣的個案，我們今天講通案。我覺得通案就是很多的大媽，或是你老爸大叔，人家的財富累積起來是有原因的。他可以把你養大，然後他現在可能財富還不錯，你回家可能發現你爸媽生活過得還不錯，每年還會出國玩之類的，你就知道他們在理財的部分一定是有他的一套。

你可能會笑他說：你不懂現代投資理論，你都不懂資產配置，人家就憑感覺買，他可能就比你有錢。所以要去尊重每一個人。然後就用大媽，不管是這個吳淡如，還是說你家你老媽你老爸，就他們都有自己的一套玩法。那其實他們的玩法很多時候，就是一個類似靈感這樣子。

像去年2020年3月的時候，那時候就有一篇新聞，然後貼出來之後就各大新聞、各大論壇都在轉貼這樣的東西，然後很多的照片就看很多人拍照，那從後面拍大媽，典型的大媽，那個腰間肉好幾層那種。那拍照，大媽跑來開戶這樣，我就覺得很雞掰，就偷拍人家。反正那時候就是要笑，你看還沒疊完，股災還沒疊完，大媽跑來開戶。那時候拍照，我覺得裡面最靠北，和尚也來開戶了——後面有一張真的是戳到我，笑臉——比丘尼，有三個比丘尼跑來開戶了。大家都在那邊笑，結果後來發現，這些人才是笑到最後的。

搞不好你知道，你在這過程之中，我們都知道其實去年跟今年的股市很補，大家開啟這個損益，很補，真的很補。就算你是傻傻買指數的，真的大家都賺翻的。你回去開你媽的帳號，你搞不好發現那才是真正的可怕。你在這過程之中，你可能這個地方砍掉，那個地方又買回來什麼的，一大堆摩擦成本。相較之下，你媽撒爆的，可能賺翻了。

但當然我們自己的媽媽，我們都知道，就是他們會有那種爆到壁紙的經驗，很多人家裡都有壁紙，就是一個股票已經下市了。那當然偶爾會有這樣的例子，可是其實我覺得，至少以我自己身邊聽到的案例，或我自己的老媽，我覺得她蠻會炒股的。那就是你會發現，他們有自己的一套。

所以其實當你今天看到什麼大媽要進場或什麼的，下次就要好好的想清楚，就你先想一件事情：你有沒有比這個大媽有錢？你知道我在很多討論區，像我之前最經典的案例是，有一次在某某討論區，然後看到就是有一位算是那邊的意見領袖，就取一種很低能的名字這樣，可是他就會在那邊評論那一支股票就對了，然後跟大家講說他 all in 了，他壓很大、重壓什麼的。結果後來發現他是零股，就他重壓零股。

因為那時候換來那支股票就整個崩下去了，然後一大堆人出來那邊靠背說：不是說重壓嗎，還可以爆嗎？他就跟大家信心加持說：有啊，我真的有買啊，我真的是 all in 啊，零股，他買零股。平常講話超嗆超大聲，大家以為說什麼百億千億大戶。你知道在網路上大家會做一些想象，你跟人家聊天你就覺得對方一定是妹子，一定是這個很可愛的妹子，那個什麼他的網路角色呢，有裝那個什麼四葉草，然後裝一個兔子耳朵，一定是妹子，約出來比你大隻、膽比你大根，有很多這樣子的。

你會去做一些想像，然後你會以為說這個在網路上的人是大戶。大戶沒有時間跟你整天上論壇，當然有時候有些人會刻意的去帶個風向，這個我們都有所耳聞，會有這樣的狀況。可是很多那種在什麼網路討論區，那種他平常跟你講他這種多屌這樣，然後一副不可一世的，他發現說全部都是零股。

所以當你要去笑大媽的時候，要先好好評估一件事情，大媽她的財富的累積是有其道理的。你今天覺得說，你為什麼可以到這樣子，是不是說什麼，像之前有些人會笑說，一些節目或什麼，還有誰來看，就是有人會看，就是有他的市場。你覺得說他在股票市場可能沒有做得很好，跟你比起來你是一個專業的投資人，可是這個大媽不是，但大媽搞不好有多元收入，他有本業的收入，他又有什麼房地產的收入，所以加起來就還是很可怕。

你不可能在一個人身上找到，他在各方面都是完美的：他又會做這個，在匯率部分是他媽交易天才，做外匯保證金他媽跟鬼一樣，然後股票部分白手起家又做得超好的，同時在債券部分還會做什麼對沖什麼，你不可能找到這種人。一定都有你可以吐的地方，就試著去看每個人好的地方，只是這樣跟大家建議。

市場觀察：陸股美股台股三殺

接下來我們進入市場的話題。這幾天的股市應該是屬於滿驚心動魄的，通通有：你是持有中國股市的，重災區；你是持有美國股市的，昨天應該也把你嚇到稍微漏了兩滴尿出來這樣；那如果你是持有台灣股市的，今天就是給你一個態度矯正這樣。

那如果說你發現你在這幾天可能有睡不好，或者說你在白天工作沒有辦法專心，或是想要看盤，代表說你的部位太大了。只要有睡不著，或者說沒有辦法專心生活，或者說你老婆跟你講話、你小孩跟你講話、你朋友跟你講話，你會一直分神的，你會一直去想這件事情的，那蠻高機率就是你的部位太大了，甚至是你可能有使用槓桿或什麼的。還是要跟大家建議，就是投資是要讓我們可以更順利的去享受退休的生活，去享受資產的增長，只是如果你在過程中搞得很狼狽，那可能是哪裡做錯了，或是你用了不適合自己的方法。

我不代表說你不可以投資，你知道投資其實還是有大道至簡的辦法，就是指數型 ETF，跟大家建議過這種最適合菜雞的方法。但如果說你是選擇要主動投資的，那當然你要承擔的壓力一定是會大更多，你要花的時間一定會大更多，那同時也代表著就是你未必會有更多的努力，然後可以獲得更多的報酬。不是說什麼你花更多時間就一定會有更大的報酬。

簡單來說像這個標普跟納斯達克，都差不多是落在18到20%之間，就是 year to date，從今年1月1號到現在的報酬是18到20%左右。那你就可以簡單的比較一下，就是你傻傻的買大盤跟你自己殺進殺出，你有沒有賺贏這個。那當然短期的績效也不要太氣餒，就搞不好你這一兩季輸掉，你之後會贏回來，未必，只是你在人生的過程之中，因為我們沒有辦法直接跟你假設說你要用多長的績效去比，因為我知道有些人進入低潮的時候，好像一些交易高手進入低潮，可能兩年的時間績效都很差，可是之後後來又回過神了，就跟鬼一樣這樣。

那我也不想要扼殺任何一個股神的出身，你知道就我現在跟你講說你可能半年一年打不贏，你就加入大盤，然後說你就就此，可能假設你本來會是一個股神的，你只是還沒有發育好而已，那你就放棄這個機會了。所以也不要把話講得太絕對，就說就算你今天可能發現績效沒那麼好，那你決定要開始去做指數投資，你當然隨時都可以。準備一兩成的資金去做這個主動選股，就都做，可是你不會說可能在投資的生涯裡面什麼前五年，然後都屌輸給大盤，然後發現自己跟白痴一樣，就五年來都在浪費時間，蹉跎光陰。

你就是可以試著去抓看看那個比例，你發現你就是一直做都做不好，那你就加大被動部位的比例，可是永遠都保留一點主動部位的比例，讓你可以去試試水溫什麼，我覺得這樣是蠻健康的。直到有一天你可以徹底的放棄，就「我不要主動投資了」，或是說你發現說「我真的很厲害」，那所以我不要去做這個被動投資了，反正你就兩邊都同時進行，我覺得是沒有什麼太大的問題。

操作心得：汰弱留強與台指期避險

好，那我們就聊一下我自己的操作好了。之前在差不多兩三集之前有跟大家提到說，就是我開始去做汰弱留強，然後那時候有打入一批台指期的部位去當避險，那時候那個避險部位是賠掉了。就簡單來講就是一個震盪成本，沒有到大賠，就是我發現隔天台股沒有跟著崩下去的時候，我就把期貨空單的部位先稍微清掉了，那就付出了一些避險的成本。

我知道很多人在討論交易策略，或者說交易的結果的時候，他們會很容易進入一個盲點。這個盲點就是他看到接下來20分鐘、接下來一個小時發生的事情，他就去重新的去定義他當時做的那個決定是好或是壞。就要可能當下做的這個決定，他覺得我就是達到停損了，所以我就是砍掉，可是等到兩個小時之後，你發現 V 轉上去了，你就說「幹，我是白痴，又砍掉，阿呆骨」。

我們在節目會這樣講，是因為我們覺得好笑吐槽，就是好玩，有時候笑一下自己或什麼的。但實際上我們也常跟大家強調一個觀念，就是如果你今天把一個部位砍掉，然後後來他噴上去了，你要記得你偶爾就是會放掉幾條大魚，這是很正常的。就是你偶爾會去停損掉一些，可能最後面事後證明是阿呆骨的東西，可是你不要忘記，你可能也停損掉很多，最後面真的是他媽疊的跟屎一樣的東西。

所以就是你每個操作他都會有他的理由，那你要相信自己，你要相信你的判斷。如果說你是一個成熟的主動投資人，那績效也還不錯的，你慢慢的就是建立自己的一個信心，你會知道說就算我現在砍掉了，然後他就直接 V 轉噴上去，你也會知道這個是我賺不到的錢。

就像我們去投入台指期空單部位，那時候看到美股這樣跌，怕說台股跟著下去，所以先打一點進去，當然這個成本就付掉。有些人會覺得說好笨，為什麼要這樣做，你這樣不就賠錢了嗎？這個就是一個保險的觀念。你總不會今天要出國玩，然後去買了一個什麼手術險、意外險，然後你就後來出國回來，你就想說「太衰了，飛機怎麼沒有摔掉，我沒有開到刀，靠杯，我都已經付保險的錢」，你不會這樣想。你就覺得說還好我很幸運的活下來了，付出的保險的錢就當是付出去了。

所以一樣的道理，就是那時候打了一批台指期的空單，算這個空單，最後面是你付出了一點成本，可是那個成本是很合理的，因為他可能保護了你，讓你那天晚上睡得更好，然後起床之後你可以做一些汰弱留強。

當然我在做汰弱留強之後，在之後的幾天，就是台股的上個禮拜的末，然後跟這個禮拜初的時候，其實有些我砍掉的東西，它是有繼續彈起來的。那當然你當下看到就會覺得我砍在一個阿呆骨，可是你要相信自己的判斷。那也很幸運的在今天，雖然這樣講有點靠北——就今天明明什麼東西都跌爛，結果竟然講自己很幸運——就很幸運，因為很多你那時候砍掉的東西，真的就跌到出清，真的就是弱的東西，它就是一路弱到跌，資金已出清了，資金就是走了，所以這個東西就持續下去了。

那你可能在你賣掉的時候，你又看到它這個死貓跳，可能8%、10%，覺得很悶，結果後來現在是比你當初賣的價格又再低更多，就直接整個崩下去了，然後你覺得又好慶幸這樣。那你怎麼不會等到可能下個禮拜，假設台股又 V 轉了，然後就開始就繼續抱怨講說幹為什麼當初我要賣掉？就是你已經做的決定，你做了就是做了，就不要一直回頭去想它了，因為我們就是要繼續往前看，那接下來看下一個要佈局的東西是什麼。

那其實台股的這種各種的隱憂，以及可能發生的劇本，其實我們從今年的3月，就是還很樂觀的時候，就已經開始有一路跟大家講，不然什麼股會雙殺之類的。其實我們還是持續看到外資在賣台股，就是它還是一直在賣，它的期貨的空單本來大家可能以為說結算之後會平掉一些，沒有，還加碼，就是外資繼續的在空，現貨的部分持續的在賣。

此外更夭壽的是，它在現貨的部分，外資它不可以去使用融券，但是他們可以用借券賣出，某種程度也是一種放空的方式。你就發現他在現股的部分賣，然後又有這個借券賣出，那同時呢，在期貨的部分是持空單，就是非常非常看壞台股。外資家非常看壞台股的，就過往的案例之中，可能他在現股的部分是做多、期貨是做空，或者說相反過來，主要是去對沖掉，那他要炒匯率。但是現在看起來不是這麼一回事，現在看起來就是單純的，他不只要結帳之外呢，他還把錢匯出去。

那其實你會看到一些新興國家也開始面臨到這樣的壓力。這個俄羅斯升息，一次就升了100個基點，100個 base point；在巴西這邊也是升息，就開始扛不住了這樣；在韓國這邊你也看到外資持續的賣。今年的亞洲市場以這個月來講，就是台灣賣最多，第二名就是韓國，就是外資持續的提款。

只是外資看起來也沒有討到太多的甜頭，就賣去哪？賣去中國，他們錢都進去中國了，很多錢跑進去中國了。跑進中國的，你看到這個恆生指數、上證指數、深成指全部都跳樓。所以好像外資變韭菜了，剛剛前面講說你不要一直笑散戶，你看外資，外資這個才真的超級大韭菜，跑進去那邊給人家出貨什麼的。

接下來我們要怎麼面對這個狀況？以今天我自己的操作這樣，因為昨天美國一樣，就是晚上你看到納斯達克跌2%，那台指期就是差不多在0.8、0.9的時候，一樣就先打一批空單進去。反正我的 SOP 就是那樣，我就先打一批空單進去，那這個空單等到到了白天的時候，就是這次不一樣，跟上次不一樣。因為上次是這個東西後來發現，是繳了一個避險的成本出去；那這次空單部分是有獲利的，只是空單部分我沒有 hold。

然後因為我不是一個很專業的這種放空者，你知道有時候我看一些朋友，那種很強的放空者是很厲害的，在像這個去年肺炎的時候進去空的，然後還有像台股最大跌點的時候，他們發現說站不住這個，就他們會有自己的一些標準，然後這個均線他站不住，我就塞一些空單進去，就每個人有自己的判斷方法。那你發現這些人很厲害，就是他空單塞進去之後，後來彈上來，然後說他又有辦法再加空，或者說到哪個位置他看錯，他就很果斷的出去什麼的，然後最後又賺到一整波這個下跌的。

那我自己是屬於，我覺得我賺不太到空軍的錢，因為我總是樂觀，就我看東西我就覺得很樂觀，就隨時要漲上去，我就覺得這股票又要重啟，又要繼續噴了這樣。所以我的做法是，我永遠都會保持多頭在場上。那這次的案例是，又有更多的部位被汰掉了。簡單來講，現在的部位已經汰到，已經有點像是要放暑假的味道了。

雖然我知道在台股市場裡面，還是有很多很便宜的東西，可是我覺得這一次的氣氛，跟上一次我自己感覺，就是上次最大跌點那一次，1400點那次，我覺得反而還好。就是我沒有在那一次感受到說，這個台股市場是不是可能要有一些修正了，後來有些東西會比較疲亂。上次我是直接發現氣氛對了，就直接開始，50萬50萬50萬一直打一直打，然後又把部位塞滿。這一次，以目前來說，我還沒有開始進攻，就是我還是抱持著有些東西該獲利的把它獲利掉，有些該停損的把它停損掉，但是沒有積極的去佈局。

今天如果說你有去看盤面上，你就會發現開始去拉一些阿貓阿狗。鋼鐵的族群部分有些開始動起來，鋼鐵家也是滿車子散戶。當然散戶會帶我們去哪我們不知道，大家可能看到這個鎳的報價上漲，或者說中國要停產鋼鐵什麼，大家看好這個題材。我就是覺得這個題材，不是大家都知道，大家都知道的題材我就不敢碰，雖然今年有很多那種，像我們上一集提到，大家都知道的題材就還繼續噴，但是我會選擇去忽略這個族群。

結果看到今天比較強的可能就是鋼鐵，然後跟部分的一些生技股。所以已經看不出來有任何的所謂的領導族群了，特別是以台股來講。雖然前陣子在航運之亂的時候，現在可能很多水手已經掛掉了，但是在前陣子航運之亂的時候，很多人會說為什麼台股主流不可以是航運？當時講就怕被大家說是航酸，但現在可以直接很坦白跟大家講，因為台灣本來就是用電子立國的。

航運這種東西，它在過往的時候，特別是以貨櫃輪，它是非常不賺錢的東西。船蓋好之後，甚至就是它不接岸，因為它如果出去接岸，它可能接了就是賠錢。運價是差，它不像是散裝，可能如果每年炒個原物料，那可以賺到一批錢，一波一波一波這樣。其實貨櫃輪一直以來都是比較不好的，所以航運要怎麼樣成為台灣主流，是也不是要吐槽或什麼，就只是客觀說就是比較困難，台灣是以電子股為主的。

台股族群觀察：IC 設計、工業電腦、伺服器

電子股的部分，其實在上個禮拜的週末到這個禮拜之初，我們看到一些 IC 設計跟工業電腦概念的表現其實很好，也發現像我自己有發現聯家軍，整個聯電的集團，聯電集團其實幅員廣大，就跟鴻海集團有超多股票一樣，表現都很好。但是在今天一樣就大家一起跳樓，所以目前沒有看到一個領先族群。

以台股過往的案例，它其實是蠻需要一個領先族群的，就是要有某個強烈的題材，拉著大家往上跑。目前估值稍微比較偏低的東西，我覺得還是有的，就一樣平台概念股，平台概念股今年已經沒有什麼人要看了。再來就是所謂的工業電腦，工業電腦為什麼可以去注意它，因為工業電腦簡單來講，就是我們之前講說上半年跟去年的時候，是所謂的這種產品的需求大增，因為大量的 work from home，可是現在大家開始出門了。

開始出門之後，你去迪士尼，你去家樂福，或說你去各個 Under Armour 各家店，那是不是他們店家裡面都有 POS 機，那這些賣票的機器，那個 kiosk，就是那台——戰略式的這種服務機——售票機，其實像這些東西，都是所謂的這種工業電腦的範疇。那工業電腦的拉貨狀況，我目前聽到是非常非常的好，就有些朋友在業界裡面的，然後以及像我們美股群的朋友，在美國的也直接講，他們從品牌端那邊是直接說，現在目前這邊超缺貨這樣。所以台灣的工業電腦的族群其實蠻多，我覺得是相較於其他族群是沒有漲到，就估值是比較偏低的，所以工業電腦還是可以看。

然後伺服器，上一集跟大家提到說這個 Sapphire Rapids 因為往後移了，所以伺服器本來是期待在今年第四季會放量，那可能會因為 Intel 的生產期程往後拉，所以可能會在明年的第一季第二季。那當然股價應該不會在，就是所謂的這個伺服器的東西，東西就已經生出來之後才開始動。股價應該會提早動，可是那應該以目前來看，在第四季或是說第三季末，會還蠻合理的。

那目前我真的在台股，是沒有看到什麼主流的族群。我也不會說我很憂心或什麼的，因為我就是一個死多頭，就是我會一直去持續的找機會。只是比較罕見的狀況是，過往我可能開始去做汰弱留強，就會有東西給放，因為我永遠都有下一張牌可以準備進去。可是現在就算我知道有一些東西的估值是偏低的，可是目前走勢不太好，我還是不會進去。因為我是偏右側交易的，就是說如果看到有新低價，我不會覺得什麼我要進去撿，就是這個價格崩下來我要撿，我是會尊重市場的。

因為我自己有遇到那種，就是價格崩下來你覺得很便宜，就後來實際上它其實是有黑天鵝在的，什麼公司掏空，然後什麼它其實有很大的問題，大家不知道，你看到價格便宜，你以為這個是所謂的價值浮現，就它不是價值浮現，它是價值陷阱。所以有時候會遇到這樣子的狀況，那我為了避免，我寧願多付出一點成本，就是我等到他的股價開始止穩了，那開始回到多頭，開始繼續表現的時候，我才會進場。

那目前我是在台灣市場跟大家分享一下，我覺得這一天的沙盤算是很關鍵，因為我沒有同時看到一些族群的產生。像那時候歷史最大跌點那一天，我有跟大家說，我看到富邦金，然後看到華碩，然後看到很多公司都有開始有表現，所以等於說是有一個族群的存在，電商是很強的，91APP 或者是綠界科技，就是這些東西很強，市場上有主流就是好事情。但是目前看起來是沒有什麼主流，至少以我的觀察，可能當然會不會兩三天後就很快就改變，那沒關係，我們會在節目再跟大家更新。但是至今，就是在今天我看是沒有看到什麼，所以今天基本上在盤中，就有點想去打世紀帝國，因為已經不知道要幹嘛了，就是沒有東西可以 trade，沒有東西可以交易了。

好，在美國的部分，就是昨天我是沒有做任何的動作，雖然昨天那個沙盤可能也嚇到很多人，我會等到今天，就是等到今天晚上才會去做一些調節。假如說有些東西開始落掉之類的，但是因為你不要忘記，美國股市在前天——前天還是持續創新高——標普直接拉了五根，五根的創新高。所以嚴格上來說，現在就只是創新高的一個回檔。很多人看到創新高的回檔就嚇到漏尿的，不要忘記我們上一期節目提到的，今年的美國股市最大回檔才4%，4%就可以把你搞到魂不守舍了，如果像往年10%、20%、30%的，你要好好的小心，真的要好好的小心。

我在昨天晚上沒有動作，等到今天可能會看狀況。我覺得再一次又回到那種戰鬥的感覺，過往可能怎麼講，真的過得太平順了，過去幾個月太平順，我們就在那邊講故事、分享心得什麼的，現在又再一次回到這種現股交易的，就是一個戰略的討論這樣。那我個人是覺得還蠻興奮的，就是任何一個可能會發生的大回檔，其實某種程度來說，就是一個可能很好的投資機會。

你平常在那邊靠背的時候，東西都很貴，真的要便宜給你買的時候，你要好好把握機會。但是每個人買的時間點不一樣，我不會在每天有更便宜的價格的時候買，我願意買貴一點，我等到你稍微打個底，但可能我買了之後又繼續崩，但是我會等到稍微打個底的時候，才開始分批丟進去，這個是我自己的交易策略。那每個人都要有自己的一個交易策略，然後要記得就是每次崩盤的時候，心中都要有一把尺，都要有一本書。這個尺就是我要打多少的規劃什麼；那書的部分就是你要在信裡面寫下你要買什麼東西，有什麼公司是今天如果遇到一個很大隻的黑天鵝，一個很壞的狀況，之後媒體一定要幫你寫，再疊個幾天故事全部都寫出來了。那你就好好的去評估一下說，當發生這件事情的時候，我看上這家公司，他真的會受到這麼大的影響嗎？如果不會，那可能就是考記會。

財報：特斯拉與蘋果

最後面我們就來稍微分享一下兩家公司的財報，一個是特斯拉，然後一個是蘋果，簡單的跟大家討論一下。

特斯拉我自己是苦主。苦主，當然意思是說去年是因為他賺了很多錢，沒錯，今年特斯拉的表現，就是從今年至今都還是負的，就變成你部位裡面的拖油瓶，那很正常，因為去年真的太強了，所以這還可以接受。最苦主的地方是什麼？就是你買一臺特斯拉，結果後來他告訴你說，你車上的充電規格順便會被淘汰掉。就是之後會改成 CCS2，我們家車上那個是 TPC，就是特斯拉自己專用的規格，然後後來變成 CCS2，一個公規的，那之後的車子都會是 CCS2 的，就是歐洲的規格。

那這個 CCS2 呢，你可以在這種所謂的高速公路的休息站之後，也會放那種公用的一個直流電快速充電站，那大家都可以通用。可是像我們這種就沒有辦法，那目前我是還沒有看到 CCS2 轉 TPC 的這個 adapter，就像我們現在如果要去一般的公有的那種充電站慢充，然後交流電充電站要充的話，它會有附一個轉 J1772 的轉接頭，只是目前 CCS2 轉 TPC 的是還沒有看到。

我聽到一些訊息是比較令人感到絕望的，就是說現在雖然台灣的電動車市場其實是特斯拉打出來的，一萬多名的車主最早的，最後面就會形同棄嬰。它現在有一部分的充電站會把它轉換成雙頭龍的，就一頭是新的規格，一頭是舊的規格，只是最後面可能一兩年之後的新的充電站，全部都會是 CCS2 的。所以當然對老車主，我覺得最大的影響，就是你二手車的殘值應該會很顯著的下降。除非可能之後每個社區都可以讓你裝充電，只是現在有很多社區，還是觀念比較守舊，覺得說那個會爆炸什麼的，所以不讓你裝。如果你家裡都可以裝，那應該又還好，可是又會面臨到一個問題，就是你之後假設要跑遠端一點的，那這個公有的充電站是沒有辦法對接的，除非他之後有出一個 adapter，那目前是還沒有看到。那會覺得說，幹，媽，真的成為棄嬰了。

好啦，先講一下這個特斯拉的財報的部分。它的營收來到了120億，年成長是接近100%的 year on year，太強了。那營業收益率來到11%，年增率也是有差不多300%。那厲害的地方就是，它的交車量持續上升，那賣車的價格有下降，可是同時竟然這個賺錢的部分是越賺越多，這個是他最強大的部分。

同時有去認列了比特幣的帳面價值下降，大概是2300萬左右。之前節目跟大家提到說，因為無形資產的關係，所以當他下跌的時候，他就必須要把虧損給列進去，可是之後上漲，他是不會把它列進去的。所以變成說特斯拉假設之後，雖然我們目前是聽到馬斯克說因為環保的關係暫時不收比特幣，但是他還是抱持一個開放的心態，之後搞不好越來越收。如果說他比特幣越收越多，那比特幣又在過程之中持續的震盪，又跌掉他的成本，然後再往上噴之類的，就是所有的損失都會被列進來，可是之後的上漲就不會列進來。所以變成說會有一筆沒有被列到的，就是他的價值的存在，這可能是一個蠻有趣的冷知識。

你說比比特幣的價值，會讓他股價上升多少，我也不太相信，但是可以大家稍微注意一下。那同時 Model 3 跟 Model Y 這個生產跟交車大概是20萬輛，那生產的年增率是170%，然後 S 跟 X 的生產跟交車都是下降，但是這個是本來大家就是意料中的事情，在2021年年底會在德州廠去生產 Cybertruck。所以其實整個財報看起來就是非常符合我們對特斯拉的預期，既然是符合預期，當然就怎樣就繼續抱著。唯一最大的問題，就只是大家繼續討論的那個，它是不是估值過高，所以假設說遇到一個股災之類的，你要記得這公司的成長都是符合大家預期的，它唯一的問題就是它可能太貴了。有些人可能覺得它太貴了，假設說夠便宜的話，搞不好你可以買。

之後我們可以開一集，這個是確定的，就是我要開一集直接跟大家講一個……就很多人會講說「400我就買」，「300我就買」，你知道其實你講這個話的同時，你有一個很棒的交易策略可以使用，而且你可以在過程之中賺到很多小小的利潤，然後真的跌到400的時候你也買得到股票，之後應該是下一集就會跟大家講這件事情，教你一些交易上的策略。

那同時另外一家公司就是 Apple，那 Apple 的股價表現，就是不只是台灣人發現你的瓶蓋股偏軟什麼，就連美國的分析師大小模的，看到他們有提到說，就是蘋果的財報開出來成績好，那股價應該會漲，因為畢竟它是盤整最久的，有看到這樣子的說法。確實就是整個蘋果跟蘋果的供應鏈，其實在今年的表現，就比較不獲市場資金的青睞，不管是在美國在台灣都是，就是可能大家比較不喜歡去買蘋果相關的東西。

可是實際上開出來的成績也是讚讚的。首先他們原本預期說，這個晶片的短缺會影響到營收大概是30億美，就是 Cook 有提到這件事情，但實際上是略低。31億美佔他的營收大概多少，他的營收其實是有差不多達到800多億左右，所以800多億裡面有30億是因為晶片所影響的，我個人覺得這個影響的部分是還蠻小的，就沒有想像中來的大。

再來就是他的服務營收的成長是加速的，付費訂閱的會員有7億名，較去年同期的成長是27%，也是一個很不錯的成長。但是財務長有提到說，第四季的時候會稍微減慢，就成長會稍微減慢，我先跟大家打個預防針，這個 guidance 的部分。再來就是營收的年增是36%，擊敗分析師的預期22%左右；服務的營收創歷史新高。

我們在上集有跟大家提到，蘋果以前大家對它認知是賣手機賣 iPad 賺錢，現在你可能要稍微觀念改一下，就靠服務的部分，應該會是他們很強勁的動能；賣手機的部分已經沒有像之前這麼甜了。然後再來就是這個 margin 上升到29.6，我覺得毛利的部分拉到這個位置；那淨利潤年增率也93%。

所以以蘋果這家公司來講，因為你要知道它是世界上最大的公司，所以最大的公司開出這種每個都是雙位數，什麼動輒2、30、7、8、9、10這樣的一個成長，是非常非常強勁的。同時也跟大家點到說，從供應鏈這邊得知的一些訊息是，今年 iPhone 13 的拉貨量的狀況也很好，而且是超乎預期的好。我知道大家聽到這個就會直接去聯想說我要去買股票，這個已經跟大家講好幾集了，蘋概股跟蘋果的表現真的沒那麼好，你可能真的要買它，你可以等到股價進攻的時候再稍微考慮，不然你買進去就是在裡面跟著大家一起盤整而已。

其實如果真的要開車的話，跳上車應該都來得及，因為目前其實整個蘋果跟蘋概股的估值，我覺得都是跟其他的——那你有些服務項目，或者說產品項目不一樣的，不可以完全去類比——可是相對的比起來，就是偏比較便宜。但是如果說市場資金不青睞，便宜又有個鳥用，現在不是說什麼便宜的東西，買進去就一定會漲，還是要看資金是怎麼樣流動的。

所以蘋果開出財報也是優秀，在大中華區的營收的部分還蠻值得注意的，就成長了60%，這是他們列的，就是所謂的 Greater China，大中華就我們這一區，成長也都是很不錯的。所以開出一個非常亮眼的財報，特斯拉也是開出非常亮眼的財報，在這邊稍微分享給大家。這個細項的數字一樣，在網路上早應該要找得到，我只是跟大家提重點而已。所以說持有這兩家公司的股東，基本上就是繼續 hold，我覺得我的想法就覺得繼續 hold，因為是完全符合甚至是超乎預期的。

Q&A

好，那我們進入 Q&A 的部分。

第一位 黑幽幽幽，他說：五星吹一吹，吹到爆幹社。主委你好，我是剛畢業的大菜雞，想請問諸位目前一生的工作經驗，因為很喜歡諸位的生活模式想要了解。先說明沒有要跟你做外，因為小弟是個普通大學商管學系，看人力銀行覺得人生無望，許多工作都要先有個三五年，甚至還要十年的經驗，無經驗錢又少到靠杯。那現在想在家接案型別的工作，但沒有相關人士可以被請教，那希望諸位給剛出社會、感到迷迷茫茫的畢業生一盞明燈。

我的工作經驗。我在大學的時候我去打工，然後打工——先落順序我是忘記——但是我在夜店放過碟，在金華城，有個叫什麼 Club O2 的，現在當然倒掉，金華城整個都不見了，在那邊放搖滾樂。然後後來有去 TED，工作一天就被他們開除掉了，到現在我到底不知道為什麼把我開除掉。然後後來又去了菁英公關，然後去菁英公關學怎麼樣寫文案，好像做了幾個暑假吧，忘記了，反正都是短短的。

然後說實話第一份工作就是去擔任機師，然後就當兵的時候看到，然後就去考了。當完機師出來之後，就是跟朋友一起做旅館，然後做旅館的同時就開始去接案。接案的部分是擔任這種——其實比較類似是特助的角色，但是是不用跑去辦公室上班或什麼的——我的老闆就是一個富豪，富豪覺得我很優秀這樣，可能吧。他講說「小夢是我的小豬哥，每次都這樣講」，然後之後就把我介紹給其他的這種，就是所謂的有需要我服務的人。

那我的服務內容是什麼呢？簡單來講我就是幫他們解決問題就對了，但是我不幫他們做數目的事情。你知道他們其實到最後都會想要凹你做數目的事情，幫我報稅、幫我什麼，不要，那我不做，就是說你可以請工讀生的，那我就幫你請工讀生讓他們去處理，我只幫你張羅一些這種所謂的策略層面的東西。

那為什麼會突然接到這個工作？幹，我也不知道，就像為什麼會突然考到機師，我也不知道，為什麼突然錄了什麼我也不知道，反正我就是做。我覺得這個當下選擇是很不錯的工作，那我就很坦白跟大家講，我的選擇都很簡單就是錢，哪個地方錢多我就去拿，這個地方錢多我就做這件事情。

那 Podcast 比較像是意外，因為我根本不知道 Podcast 可以賺錢，Podcast 當初做的時候是在台灣，是根本沒有什麼人在聽 Podcast 的，所以這是一個非常大的意外。在這邊稍微跟你分享一下我的工作經驗。

好，下面一位這個 瓜瓜風，他說：長步高高的高高，五星吹捧，吹吹國外大阿尼好，謝謝您無私分享有用的股市資訊，您是我進入股市的啟蒙導師。想問，海大，目前大概只有不到100萬的投資金額，其中1%每個月定期定額 ETF，剩下金額推薦大概投資幾檔主動選股比較適合呢？另外請問海大您是如何定義成功的人生？感謝。最後可以祝我下個月生日快樂嗎？然後可以用很生氣的口吻罵一下，求我幹你娘嗎？

生氣的口吻做不到，現在心情很好，這呱呱風祝你下個月生日快樂。

你的問題是說你100萬，1%——四分之一就是25萬——拿去定期定額，那75萬的部分要可以投資幾檔主動選股比較適合？

先跟你強調一下這個定期定額的部分，怎麼講，因為你只有25萬，25萬其實嚴格上來說好像可以一次打掉。是我，我覺得一次打掉，那之後你還是要靠可能你每個月的收入，然後規劃一部分去做投入這樣子，這才是真正定期定額的奧義。因為你不知道你會買在一個什麼高點還低點，搞不好你現在要買，然後之後美股又連續崩兩年，所以就買在山頂上。但是如果說你是有持續定期定額的，那個期望值應該是不錯的，重點是要持續，這關鍵是要持續這件事情。

那75萬要投資幾檔，這個要看你個人。當然你以我來說，我現在一個部位就是，以台股來講就是三四百，一個部位我就是三四百。那當然我剛開始起家的時候，一定不是這樣，其實認真說，大概我在100萬以前的時候，我是屬於那種 all-in 型的，就看到一個東西就重壓，每個東西都重壓這樣。然後現在可能會拆成，以台股來講大概五到七隻，那以美股來講大概會有十隻是主力部位，主力部位就大概會佔你資金八成左右，然後剩的就是可能你小買一點好玩的東西這樣子。

所以還是要看你的研究有多深，你對產業的瞭解有多廣。但是認真說好的牌不用多，我自己是覺得可能分散到兩三隻就很不錯了，那進階一點可能五六隻。你是上班族的話，你應該很難 cover 超過五六隻股票，因為你要追的訊息太多，你要做主動投資，你要花很多心力，一般人我覺得應該是難以辦到。所以可能我覺得三隻當起家是不錯，而且三隻就已經相當程度的分散風險，就算你遇到一隻黑天鵝，這個工廠爆炸、老闆出事掏空什麼的，至少你還有66%的資金還活著，所以三隻我覺得還 OK 啦。

然後下面一位這個 鄧不利多，他說：五星菜雞來大好，希望可以唸到我。我一直以為老媽突然打來說「兒子其實我有一筆錢」是個笑話，然後原來是真的。加母，這幾天突然告訴我，約有500萬台幣的閒錢可以投資，大概是這幾年股市熱吧，以前他都是把錢傻傻放銀行，現在覺得不如放在股市賺穩定的報酬比較好。問題是我只是個指數化投資 0050 仔，實在不敢給他建議。想請問大家，如果有一筆500萬的閒錢，那目標不求贏大盤，只求贏定存，分批投 0050 這種指數化投資可以嗎？還是要投入殖利率高的股票？最後祝來大家一家平安謝謝。

這個買 0050 當然就是在股票市場，我們強調過最保守的選擇，而且可能 CP 值是最高的。那你買定存股的話，我已經強調過蠻多次，就是我很不喜歡定存股這三個字。因為定存基本上我們可以講成是穩賺不賠，可是股票真的沒有穩賺不賠的。你說金融股不會倒嗎？你去查一下例子好不好，就是倒掉金融股好幾家，那一些那種所謂的做傳產的，什麼化工原料的，那做一些化學相關的不會倒嗎？高雄氣爆，融化爆掉，這個是定毛站長，那時候他經歷過的故事，你根本沒有想到說，你投資他的時候會知道他跟高雄氣爆會有連結，根本想像不到，這個就是黑天鵝，你根本想像不到，你根本不知道這家銀行會倒掉什麼。

所以任何一個股票拿來當所謂的定存股，我是打一個問號。但如果說你是有投個幾支，你覺得很不錯的，長期殖利率好，那又會填息的，我知道很多人很糾結就是他要殖利率這件事情。你算，我覺得殖利率這件事情是左邊口袋配右邊口袋，但我知道很多人很糾結，OK 好，那沒關係，你就去找可能這種會填息的，然後長期有穩定賺錢的表現。只是我會建議你就不要只買一個，因為你買 0050 你已經在分散風險了，就是50家公司，那爛的公司會被淘汰掉，好的公司會重新加進來，所以這個你長期投入，我覺得沒有太大問題，除非台灣市場要去死了。

但是如果說你是買個股，因為這個危險的機會是瞬間大好幾倍：一個是你包了50支的股票，那一個是你就只重壓可能一兩隻股票，然後你拿來定存。那如果說他出了問題，定存的意思是你會很無腦的把錢一直丟進去，如果說你一輩子繼續丟，那公司是出了問題，幹，你不就他媽的會吐血？就是我們在做任何投資決定的時候，你不要先想可以賺多少錢，很多人就他媽一定先想「我可以賺多少錢」，那個是錯誤的，你要先想最糟的狀況，我可以賠掉多少錢，我今天買這個，最糟我可以賠掉多少。

只是這個可能一般人也難以想象，剛剛前面提到這個融化爆炸、然後續覆工廠大火，你最好是投資的時候會想到工廠會燒起來，會燒到真的是整家公司要爆掉。然後你最好是投資世芯KY的時候，你會想到說他突然被美國制裁，就很難想到，真的非常難想到。他又不是說什麼公司老闆整天都在那邊舔共，然後出來講說「中國好棒棒」，每天在那邊唱紅歌，他又不是做這件事情。所以你投資他，你可能根本就不會想到，你怎麼知道他客戶是天津飛騰？可能很多人根本不知道，只知道說這家公司成長很不錯這樣。那這就是你去買任何一支個股都可能會發生的事情，所以拿來當定存，你用定存兩個字，我就覺得怪怪的，因為定存就是我可以很放心的一直存下去。

但是我覺得你只要是有在選股的，即便是買這種所謂的很穩定的公司，好像什麼市面上大家可能會推薦一些這種金融股很穩的，我覺得你都不可以真的到無腦，就是你還是要去追這家公司，開法說會說要聽一下，或什麼有狀況的時候要知道。就是你用定存兩個字，我覺得會把一些人放到危險的環境裡面，因為他會覺得好像就是無腦丟，無腦丟一定會賺錢，我覺得其實沒有這樣的事情。

就連用指數投資其實也不是說可以百分之百無腦。比方說台灣的國運轉衰，這個台積電真的像英特爾講的，我要去擊敗台積電，雖然我不太看好英特爾可以擊敗台積電，但假設他真的把台積電打下來了，然後或者說什麼印度還是哪裡的，他們真的把一條完整的供應鏈扶植起來了，那你說台灣股市還可以，就是我買指數投資只買台灣嗎？就未必了，就像日本在某個階段的時候，你去做指數化投資，你等於完全是在做白工。所以指數化投資也可能會讓你在做白工。

所以我只能說進股票市場裡面，你都是一定要用心，就真的沒有什麼東西是可以無腦投資的。只是平常跟你講的那種什麼 VOO、VTI、IVV、SPY、0050、6208，這個是屬於相對 CP 值高的，可是真的要進入投資市場裡面，還是要稍微用點腦。就是任何你要花錢的地方，你都要用腦，你買一臺筆電，你會到處去比價，你會上網查評價，可是很多人買股票的時候，他完全不查就直接去買了，所以還是要稍微小心點，特別這是你媽的錢，你知道你把你媽的錢賠掉，你媽可能不爽，稍微注意一下。

下面一位 拿書的死神 說：我以為有笑話會被當壓軸，因為我都照著念，所以不會刻意把你變壓軸。他說：NVIDIA 拆股，我的虛擬交易程式沒有拆給我，現虧七十八，幹你孃。請問海大，為什麼季線跌破，大家會那麼恐慌？還有有人說，可以從原油期貨的走勢輔助判斷整體市場的走勢，大家自己會這樣看嗎？那祝矮寶寶身體健康，不要像我這樣從小氣喘，小孩子真的不要吸二手菸空氣。幹，然後最後是募捐。掛號地獄笑話：「世界上有很多孩子每天都要走超過5公里去上學，而直接導致他們因為把時間都花在通勤上，而使學習效果不佳，如果你能夠捐給我們1000塊，我們就可以買條鞭子，讓這些小王八蛋跑快一點。」

他講說原油的走勢有沒有辦法輔助整體市場的走勢，我覺得沒有，我覺得其實沒有什麼相關性，這是我的心得。也感謝你祝福我的小朋友。

下面一位 請不要打手槍，他說：秋口大便之我見。上一集主委講到秋口大便很雞歪，非草叢不上。但我想這是他給我們的投資暗示：投資就是要找對的方向前進，並找到有機會成長的草叢，而不是無法成長的水泥地，投入自己的資金，並等待草叢價值的浮現。秋口大便隱含這麼深的投資哲學，感恩秋口，幫秋口五星吹吹。

然後最後一位 小菜雞如我，他說：五星吹上天。海大你好，一開始我是被老公推坑來聽的，結果聽果然就變成兩個人的共同興趣了，過兩天是我的生日，希望海大可以祝我生日快樂，同時也祝海大全家健康快樂。小菜雞是我。

祝你生日快樂！不是，你們要講說祝生日快樂，要把名字報上來吧，還是這個就你的綽號，綽號就是小菜雞之類的，祝你生日快樂。

他說他想說，我是去年才加入股市的小菜雞，因為懶得看盤，所以每個月就零股買 0050 跟 00692，那在股市大約存了50到60萬左右。問古來大，如果想要轉投資美股，關於自己投資大盤為主，例如 S&P 500，那請問古來大會推薦之後把錢轉去美國投資大盤嗎？那還是反正都是投資大盤，繼續投資台股就可以。

其實可以，我全都要啦！我覺得理論上，你知道在指數投資裡面，有一派最 hardcore 的，他們是做全球配置，就是比方說我買 VOO 是美國，或是 VTI 代表美國，然後再買個 VXUS，就是美國以外的市場，或是說我今天就分拆買新興市場、買成熟市場，然後再買美國市場，就是有很多這樣子的配置。

為什麼他們會配到全球去？其實就是還是擔心，像剛剛上面回答那個，就是未來有一天搞不好某個市場會不好，就像搞不好台灣市場會不好，甚至是搞不好美國市場會不好，那你資金全部在這邊，你可能就是好幾年的光陰，一定就是在那邊蹉跎掉之類的。所以你分散投資就可以，當哪個市場好你就可能會賺到，你會賺到一個整體的報酬。可是相對的，比方說今天講是台灣市場是全世界表現最好的市場，那因為你平均分散掉其他市場，所以你的績效可能會被拖累掉。簡單來講就是投資裡面有一好沒兩好，不可能有一個所謂的完美的策略，那都是要配合你自己的個性，然後自己的資金量，以及自己可以的接受度。

那我覺得台美的話，你不用刻意選要哪一個，是我會覺得台美同時做，應該是一個很不錯的策略，就是你台灣加美國都做是 OK 的。或者是你台灣是做這個 0050，然後你可能再加一個全球的，就是買 VT，比方說講 VTI 跟 VOO，那你可能可以直接用 VT，VT 就直接包到全世界。那 VT 其實還有很多的替代品，就是跟它一樣的，其實各家都有出他們自己的 ETF，就連 Vanguard 自己也可以有很多的排列組合，這可能可以稍微研究一下，或是有一集我們再來跟大家講這種全球資產配置的話怎麼做。

結尾

好啦，那這節目先聊到這邊。今天應該是創紀錄，因為我們節目本題要聊三十幾分鐘，那 Q&A 只念太少，又有點不好意思這樣，所以就這樣吧，48分鐘。那下一集就跟大家講這個交易策略的東西，敬請期待，就這樣，拜。