來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0158.md 集數：EP0158 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/5f29d07e-efde-49e2-878c-45e8d9a11ca3 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/5f29d07e-efde-49e2-878c-45e8d9a11ca3/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439406667

EP158 | 雜訊太多訊號弱就連風吹都要干擾

開場 / 贊助：原萃日式綠茶

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，本集節目由原萃贊助。

享受真放鬆，不必要的都清空，一口茶灌下去，通通清起來。一整天埋在鳥事跟沒有必要的雜訊裡面，覺得心累，這時候就來一罐冰的原萃，再一次發現世界很美好。

原萃日式綠茶運用了獨特的雲霧工法，讓茶葉精華釋放在茶湯中，百分之百無香料也不加糖，新增日本進口抹茶來提高深度層次。雲霧工法聽起來很炫炮，這邊說明一下：以精心挑選的茶葉沖泡，再進入獨特的萃取跟過濾技術，讓茶葉精華保留並融入茶湯中，充分釋放飽滿的香氣。喝著的時候你來看這個茶湯，茶葉精華就像是雲霧般在茶湯中流動。

我自己本身就是無糖茶迷，喝茶都喝無糖的。原萃日式綠茶除了好喝之外，還可以讓你感受到那種放鬆放空的感覺。畢竟一整天下來上班的時候覺得累，看盤看市場跳動心情忐忑不安，或是說你的同事雷雷、夥伴整天開雷，讓你覺得壓力大，一口茶灌下去，整個人就舒服起來。

建議大家都可以準備一打原萃，直接放在冰箱裡面，隨時一口下去馬上紓壓。現在你不用出門，在網路上訂一訂就可以直接送到家。我幫大家算過，連結按這邊點下去，平均一瓶只要19塊而已。當然如果你家隔壁就有便利商店的話，你可以直接進去購買。這邊跟大家推薦好喝的日式無糖綠茶原萃。

電影推薦：《無名氏》Nobody

好，開頭這邊我們先來介紹一部電影，叫做《Nobody》（無名氏）。它的主演是 Bob Odenkirk，大家可能對他的認識是在《絕命毒師》裡面，他就是裡面那一個律師。後來在《絕命律師》裡面他有了自己的影集，這個演員也是很受大家的歡迎。

在這部片裡面的表現我覺得很不錯，是一部爽片。就敘述一個看起來溫良恭儉讓的老爸，但是其實有一個不為人知的過去，現在在過著一個很重複很鳥的生活，小孩子也不太尊重他，後來有一次他就被觸發到了，就從此就業這種味道，然後之後就還蠻酷的這樣。

那我覺得他是屬於一個——你知道讓我們看那種動作爽片，有很多是主角威能，就主角真的是強到不行，然後都打不死，甚至是別人連摸他都摸不到，最多可能打架的時候被揍到一拳就這樣。但是這一部，他就是拿命跟你拼，非常的有膽識，但是同時自己也是有很多戰鬥技巧這樣。那我個人覺得在爽片裡面，給他評價算是高的，非常推薦給大家，《紓壓》的首選。

私訊回應：感情與家庭暴力

那推薦完電影之後，就稍微回應一下私訊的部分。你要知道其實很多人私訊我，那只是私訊我，第一個，你問那種股票跟什麼資產規劃，那個我基本上不太會理你。我覺得這種東西，你要嘛就是付錢去問別人，我也不會跟大家說付錢來問我，因為我不想要去解決人家的這種問題，要什麼幫你把尿這種，我覺得就算了。最多就是你在 Q&A 問，然後我講我的意見，那念出來，其他人可能有類似問題的可以一起聽到，我覺得這個 CP 值不錯。所以這樣的事情我可以做，但是你私訊我這個，這個我應該是不會回答大家，先跟大家說一下。

但是有些人會私訊一些什麼感情、個人的東西，那一般來說我也是以讀不回。但是有時候看到比較有趣的，就會稍微回一下，或者說比較緊急的。像我在前幾天就收到一個，講說什麼他的家人一樣也是住在林口被家暴，那想要問我怎麼辦。我當然直接跟他講說，你就直接去報警，去驗傷報警提告，不然要怎麼辦。他說可是他的家人是沒有經濟能力的，這也是很常聽到的劇本，就因為沒有經濟能力，所以好像只能夠吞忍。那這時候你要我回什麼，我也只能回說，那你就趕快去有經濟能力啊，對吧？

那其實這種東西很難回答，就理性上我們會這樣說，可是感性上你就知道，可能就他一直都沒有出去工作過，他都在家裡。那其實在家裡並不是什麼很丟臉或是說不行的事情。你要知道，感情裡面就是有時候會——如果是頂客族就兩個都在外面工作，有些是什麼一個族外一個族內。那我覺得怎麼講，就是理性上大家應該都可以認同一件事情，就是你主內的這一個人，你什麼煮飯啊，然後照顧小孩、丟垃圾、幫忙洗衣服、幫忙遛狗、去採買什麼的，這些東西其實都是有價的。

你現在特別是有一大堆 APP，你什麼倒垃圾有一個什麼垃圾忍者還是什麼，那採買的話有 Uber 嘛，Foodpanda 嘛，那這個在家裡要打掃的話，有很多 APP 可以叫人家來嘛。其實你把這些東西算一算，你會發現說那個在家裡的人，他的產值不一定會輸給在外面的，就是在家裡這個人其實也是很辛苦的。

但是我相信在一般的感情裡面，就是大家可能感性上就不會去想到這件事情，就理性上我們在談別人的時候你可能會想到，可是當你自己就在這感情之中的時候，你不一定會想到。然後你就會覺得說好像在家裡那個就是在——怎麼講——吃軟飯啊，然後你在照顧他。你知道有些人他賺一點錢就覺得自己很屌，他就覺得自己是他媽最厲害的，回家腳就翹在桌上，然後一臉屌樣子，不管是男生或是女生，我相信都有這樣子。

就你在賺錢的有時候就會膨脹，會覺得自己最屌這樣。可是如果你認真算一下，就是在家裡那個，他的產值不一定比你低。像我自己就知道，如果我今天——像我自己是屬於那種，我很討厭打掃的，因為我知道我今天打掃下去，好像小時候我打掃下去，我爸就要再掃過一次，然後一直掃一直罵，然後這個洗碗我洗過一次，我爸就要再洗一次，他就覺得說你怎麼可以洗得這麼爛。

那我自己長大之後我也知道，這個家事我就做不來，其實也不是說什麼我沒有用心或什麼的，我的那個感知就是不像你這樣。就像我不會問你說，為什麼我什麼可以做得好你做不好，因為有時候每個人的認知是不一樣的。對我來說這個就叫很乾淨了，對我來說你只要有一個走道，可以走到你的電腦桌前，然後可以走回你的床上，這個家就等於是 100 分乾淨。可是對很多人來說，沒有，你不可以放雜物在這，你不可以堆箱子，舊的報紙拿出去丟掉好不好，就是每個人條件不一樣。

我自己的認知是說，在打掃家裡這件事情我做不好，所以我就會選擇，我願意去花錢讓人家來打掃，因為他做的比我好。同時如果說換算我自己的——就是你講的講現實一點，你換算自己的時薪，或者說不要算時薪，如果我每天要花三個小時打掃，我搞不好就沒有辦法去產出做其他事情，我又沒有辦法去讀更多的東西，或者說沒有辦法去操盤看盤什麼的。像這樣的一個設定之下，你就很明白知道說，所有東西都是有價的，你可以用錢去換時間這樣。

可是在感情裡面就未必會這樣想，賺錢的那一方有時候就會膨脹。我也不知道到底大方的人類佔多少，至少說就我自己的朋友圈來說，我比較少聽到會因為這樣子，可能就是有什麼家庭暴力或吵架什麼，當然這都絕對不是理由，但是很多觸發點就是這樣，好像有蠻多人的吵架跟家庭暴力的來源都是來自於這裡。

我就只能講說其實，如果說你今天在一個感情之中，首先你要先證明自己的價值。搞不好是在那種動物的習性裡面，大家平常就很容易去看人家沒有——你看人家不會賺錢，學歷沒你高或什麼的，你就會自然而然產生一種看人家沒有的感覺。所以每個人都應該有自己的經濟能力，這我覺得是最重要的，大家都要有自力更生的能力。

在這個前提之下，你們就可以去決定說，可能是我今天也出去自力更生的話，我是賺個四萬塊，老公也是四萬塊，兩個人加起來八萬。可是我留在家裡——不管是老公或老婆留在家裡——他可以帶小孩，還可以做到剛剛我們上述講的所有的日常生活起居的東西，如果你請別人做，搞不好要五六萬以上。那當然在這樣的機會成本之下，你就知道說一個人待家裡是比較划算。那這樣子大家也會有認知說，其實要去工作兩個人都可以，那只是我們有一方選擇在家裡之類的，那整個感情上的那個平衡，我覺得會比較好。

就是你不要去期待說每個人都有那個 sense，就他會想到這件事情，就有些人真的會覺得他賺到一點錢，他就真的他媽醉掉這樣。那像這種感情問題，我當然就只能建議他說，你就去報警啊，那驗傷，不然你要怎麼辦。而且我不覺得等待世界改變是一個選項，很多人喜歡去被動的期待——男朋友從瞎開始就不會劈腿了，女朋友從瞎開始就不會言語暴力了，老公從瞎開始就不會罵你一頓打你一頓了，老婆從瞎開始就不會拿外面的什麼男人都比你厲害、你真的是他媽一個沒有用的小廢物來嗆你了——你就期待說有一天他們會自己明白，我覺得是很困難的。

特別是年紀越來越大，怎麼過了什麼 25 歲、30 歲、35 歲之後，你會發現一個人的個性就會鎖住了，就是他很難再改變了。所以當你自己覺得自己被欺負的時候，你就要去做改變，而不是你坐在那邊，然後期待別人會改變。

所以這樣子跟大家稍微說明一下，因為其實我不是第一次收到這種什麼感情的諮詢啊什麼的，那一般來說我是懶得回答。但他就講說我是你的聽眾，我就覺得說好啦，那我要幫你一下，我也只能告訴你說典型的做法就是那樣。但是很多時候你會發現做法大家都知道，但是就是心裡面那一關過不去，你可能就想說他以前對我多好或什麼的，就是心裡面那一關過不去，或是說你覺得跟這個人已經習慣了，所以我現在要跟他分手跟他離婚好嗎，我們都已經在一起 8 年了。

以我自己的觀點是，我覺得你不要去看過往的沉沒成本，這跟我們炒股訓練是有關的。你買進去就不要再想你過往的成本是怎麼樣，你要看說這個東西在未來會不會賺錢，如果說不會你就把它砍掉。就是你不會因為一個東西你套在 30 塊，然後你就一直想要等它回 30 塊，就比方說三千萬就壓在這邊，即便三千萬跌到剩一千五百萬，那你就繼續放著，因為你要等它回三十塊。就我們在股票市場裡面，我們不會這樣做，我們會選擇這個就是該停損的就停損掉了，然後換去更有機會的地方。所以我覺得如果把這個觀念套在生活之中，應該會讓你的整個運作上會更順利，整個判斷上會更順利這樣。

挑選人品的三個觀察點

那同時我也給大家幾個我自己的小建議，就是如果你要去篩選一個人——你知道很多人遇人不淑嘛，不管是男生或女生都是，在一起之後才發現對方有很大的問題，可是為什麼當初會在一起呢？

其實不外乎就是像自己朋友的案例，那個誰誰誰他賺很多錢，他年薪多少，然後他是他們什麼協會的理事長還是什麼鳥。很多人跟人家在一起的時候都在看這個，他的學歷是什麼，他在哪裡上班，我就覺得很奇怪，人家在哪上班，然後他有什麼樣的成就，到底幹你屁事。就是我跟我的女朋友在一起，不管哪一個女朋友，還是說不管要跟誰結婚什麼的，就我不會去想說我要看他的什麼成就是什麼，因為這是超奇怪的事情。可是我發現你知道很多那種會受傷的，就是因為你跟人家在一起的時候，你就專門在看這種東西，所以後來你被搞就很正常，因為你根本沒有去看他的人品。

那其實人品也不難你知道，人品就三個東西，你就可以馬上去篩選出一個人是好人還是壞人，因為我覺得這三個東西是演不出來的。第一個就是他怎麼樣對待動物。然後第二個他怎麼樣對待弱勢，什麼窮人、流浪漢什麼的。第三個就是他怎麼樣對待服務生。

我覺得你看這三個就夠了，因為很多人很會演戲，他可能在他老闆或是在他同儕的面前，他會演戲，他會故意裝成——假設 level 是在一好了，他要故意演他是 level 五的，他要跟人家融入什麼的。所以當他碰到那種比他好、在社會地位比他高的人，他就可以演得像是他就是在那個位置的人。可是當你今天遇到一個社會地位客觀上比你低的、賺的錢比你少的、然後是來服務你的——即便這個服務不一定是那種最初階的服務生，搞不好即便是你們去買個勞力士，他對勞力士的服務員怎麼樣——反正就是任何一個提供服務的人，不管是做各行各業的都一樣。

你會發現這些人是藏不住的，當他有那種傲慢然後自己很屌的那種心情，他是不可能會對什麼服務生或是弱勢團體或什麼動物好的。動物就是一個很無辜、然後基本上無法對人類造成什麼樣傷害的，這種很弱的東西，或是說這種弱勢族群，那他怎麼樣看待他們——他可能就覺得就是你們都是不努力，好手好腳不去工作；或者說什麼服務人員，那就覺得自己是我付錢我覺得老大。

其實觀察這三件事，你就可以馬上知道這個人的為人是怎麼樣。那其實我平常在生活中，就我今天如果要觀察一個可不可以一起做事的人、可不可以投資他，或是可不可以跟他交朋友，我也是看這三個。只要他在這三件事上面有一個做得不對，高機率這個人就是一個雷包。

在這邊算是跟大家分享一下，那也希望大家在感情上都過得順遂，就是不要有那種家庭的暴力，或者說家庭的一種言語相向互相刺激什麼，那是很痛苦的。因為我們最終都是回歸家庭，我們是一種家庭生物，家庭就是我們社會最小的一個單位。那如果說在家庭之中過得不快樂的，我相信在其他事情上面應該也很難快樂。所以在這邊分享一下。

台積電 2021 Q2 法說會解析

好，那接下來聊一下台積電 2021 年第二季的法說會的內容跟我的一些看法。很多人把這次的法說會暱稱為「法會」，就跟辦法會一樣，辦完之後人就死了這樣。當天晚上 ADR 往下跳，跳了四五趴，隔天台積電也跟著往下跳，很多人就開始去解釋說這是一個對於台積電投下的不信任票之類的。

我就覺得想太多了。就客觀上來說，這次的數字是符合預期的，就是說公司並沒有騙你，也沒有誇大你。目前半導體的前景，也沒有說看壞，還甚至上修，本來這個產值是抓住 12%，現在往上看，這個一兩年會到 17%。那整個公司的年複合成長還是一樣，2020 到 2025 的這個 CAGR（Compound Annual Growth Rate，年均複合成長率）是可以看 10 到 15%，也是持續的在增加。

那一些對於毛利利空的這種論述，我覺得也就是看看就好。首先你往更先進製程去做，那你的生產的整個流程跟成本還沒有改善、還沒有跟上，所以毛利比較差一點。那再來就是你要投入更多的資本，那這些資本要折舊，折舊可以算在生產成本裡面，所以對毛利一定也會造成影響。那再來一個就是可能很多人會忽略掉的，因為台積電在第一季第二季基本上是受到了很多政治因素的要求，就是說你要做車用晶片，因為真的太缺了。那時候大家有看到新聞嗎，什麼德國還是什麼大家都在喊，所以台積電也真的就是有波產能去做車用晶片，那可能對毛利有一定程度的影響。

那再來就是匯損，匯損就是說當台幣持續升值，然後這種以出口為主、收美金的公司，台幣升值對他們來說是比較不利的。但他們本身一定會去做避險，他們一定有這種財務長，一定會做這些避險相關的東西，只是你知道避險本身也是一個成本支出。再來就是有時候避險可能做的不夠，或甚至以像之前航空業的例子，有一種避險做反掉之類的，烙賽的案例。所以當這些匯率的波動或者說方向比較不符合預期的時候，它對公司的毛利也會造成一定程度的影響。

但是不管它怎麼樣影響，我覺得這個毛利還是在大家預期的下緣附近，就是沒有說真的是很差很差這樣。那為什麼股價會跌？那股價會跌理由太多了，可能就是有某一個大資金，他覺得法說會的資料應該要更好，那我覺得不夠好，我就把我的資金砍掉，就這樣而已。就是你也不用去過度的去解釋說這件事情是怎麼樣。

那你就會陷入——像我們之前跟大家講 NVIDIA 的時候，這個在 500 多塊的時候，不是有直接往下跳，跳到 400 多嗎？那雖然我心裡面也是覺得悶悶的，就跌回去了，本來希望他突破的然後沒有突破，只是現在隔沒多久就已經到七八百塊了，從八百多塊又跳回七百多塊，大家開始說這家公司不行了。這種東西我們一路上就會聽到現在，我們從 NVIDIA 一百多塊開始爆的時候到現在，這麼久的過程之中裡面股價本來就是漲漲跌跌。我們去看這樣的公司，我覺得大家還是盡可能的把視野看遠一點。

就是有些公司你本來就是要做長期會比較吃香的，就是這一種可能 Buy and Hold 策略是比較好的。當然我不否認有些公司是你用 Buy and Hold 策略可能沒有那麼好，好像是台灣的供應鏈。我們就拿 Apple 跟台灣的蘋果供應鏈來比較好了，Apple 我相信就是一個 Buy and Hold 策略是最好的東西，可是你做台灣的供應鏈不可以 Buy and Hold，因為搞不好明年蘋果就改設計了，你就再也沒有單了。

所以做台股的部分你可能就要去抓一些，市場上第一個你訊息要比大家好，然後第二個你可能要去參考整個市場情緒的變化，大家不喜歡、大家喜歡它，法人親不親睞、法人有沒有買，這個對你來說可能都是很重要的指標。那當然有些人會講說，那你幹嘛不乾脆買蘋果？這我們之前跟大家分析過，就是你買蘋果，你要期待它從 130 翻到 260，那可能是需要好長的一段時間。可是台灣的供應鏈，只要你的訊息是比別人家順暢的，那你的判斷力是比人家好的，你是很有可能吃到一個，它可能本來沒有蘋果單的時候營收是 1 億好了，那吃到突然變 6 億之類的，隨便舉例誇張一點，就整個大爆發。那像這樣的公司，股價可能也可以在非常短的時間內翻好幾倍。

所以對於一些人來說，他就會選擇去買什麼供應鏈之類的。那像台積電這樣的公司，我覺得就是屬於長線的，就是你用 Buy and Hold 的策略應該是會遠好於做短線的。雖然可能在前陣子，他從差不多 300 然後一路噴上 600 的時候，有很多短線客加入，那時候你在各個論壇都可以看到大家講說台積電一定上 1000，還有沒有印象？那時候什麼台積電一定上 1000，然後前陣子就是說合一一定上 1000，然後最近就是海運一定上 1000，然後一樣就是沒有要批評任何股票，你知道現在講話都很小心，不然就變行酸就變什麼酸，台積電就是台酸什麼的。

只是我們每年在市場都會看到這樣的一個瘋狂現象的產生，那也不是說這些人都是笨蛋或什麼的，就是你選擇相信你要相信的，那願賭服輸。像我們這種就是不敢相信人生會這麼順暢的人，我們可能就不願意買，當然我也賺不到這種非常暴利或者說那種短期間暴賺的報酬，但反之我可能也比較少就是因為追高套在身上，然後開始罵什麼台積電是垃圾，「哎滋味都比你好」——我前陣子有很多這樣的聲音出來，因為那時候大家都相信了這個故事就是說他已經會上 1000 之類的。

所以在短期之內，各方角力的結果就是股價變化的一個結果，有些人可能就是希望說這個財報數字可以更好，所以他全倉把它賣掉砍下去了。但是對於另外一方的人來說，他可能覺得這個地方價值浮現我就買進了。所以我是覺得這種大長線的公司，你不要太在意短線的變化，因為短線的變化有太多你無法解釋的事情了。

像前陣子 Morgan Stanley 的報告，最近又開始有人拿出來說你看他們是先知，我覺得話不要說太快。那他在 4 月的時候把台灣的一堆半導體降評，結果後來蠻多打臉的。先不要講這個，就講最經典的好了，那時候做空特斯拉最有名的就是 Morgan Stanley，然後後來整個特斯拉噴到天上去了。當然你會說可能每個分析師不一樣或什麼的，對，就是因為每個分析師都不一樣，每份報告有可能對有可能錯。所以當然我們也不要抓著一份，看起來短線上是看對的報告，然後就開始去罵說其他買台積電的好像都是低能，這就是 dead money，我覺得話不要說太快，很難說。

我覺得後來怎麼樣變化，那個是難以去猜測。當然這份報告我本身有把它看完，那我是覺得大家都可以，你知道你就多的報告看一下，空的報告也看一下，那對自己都是很有幫助的。

5nm 佔比與先進製程

好那首先，除了這個公司把整個半導體的產值往上調之外，那有講到這個：目前台積電 Q2 的營收佔比，5 奈米是 18%，7 奈米 31%，然後 16 奈米 14%，28 奈米及以上是 37%。那 5 奈米的部分是持續的提高，在 Q1 的時候只有 14%，然後現在到了 18%，然後預期應該之後面可以到 20% 甚至是更高，因為在 2021 年的下半年，像是 NVIDIA、AMD 或是說聯發科、蘋果這些最主要的客戶，他們都有這種 5 奈米的旗艦產品會推出來，所以對於 5 奈米的應用就會更高。

先進製程的部分大家要注意一點就是說，像它之後要往 3 奈米去推，就勢必會搭配這種先進封裝，先進封裝的本來毛利率就比較低，所以它一定會對於公司的毛利造成影響。但是這些東西的 ASP 可能更高，就是它的營收部分可能會拉高，毛利會降低，一來一往搞不好其實反而是更賺錢的。所以對於毛利的部分，因為這是現在新聞的 buzzword，就大家都喜歡去強調毛利這件事情，我個人是覺得雜訊，反正只要在公司的預期範圍內就好了。你這種東西你寧願相信公司講什麼，而不是外面講什麼，如果說是一些小公司的話，那我覺得外面講什麼可能是蠻重要的，但是像這種大公司，信譽部分是沒有問題的啦，所以直接看公司的說法就好了。

各平台營收佔比與下半年動能

那目前這個 2021 年 Q2，手機的營收佔比是 42%，那 HPC（高效能運算）是 39%，那 IoT 就是物聯網是 8%，那車用電子是 4%，消費電子是 4%。那這個手機目前是在傳統的淡季，就是在第三季開始，你可能會看到會有比較明顯的成長。

那以供應鏈部分，因為我自己本身是有在投資供應鏈的，我先跟大家講，就 6 月部分開出來的，只有像是鏡頭的部分有開出來，那像是 PCB 版的部分，這個蘋概股的拉貨的營收，都還沒有灌進來。那你可以觀察 7 月開始的營收，就是在 8 月 10 號左右，8 月 10 號以前會開出來的營收，那你就可以直接大概知道說今年蘋果的狀況怎麼樣。

但是我們目前在業界，或者說一些比較有訊息的人士這邊聽到的，就目前的拉貨狀況是很好的，甚至上看 9000 萬台這樣，那是比這個過往表現都來的好。那這個數字當然可能會正負個幾百萬台之類的，但是目前整體的狀況是好的。就雖然它整個拉貨有稍微晚一點點，那今年的這個供應鏈表現可能也是稍微差了一點點，但是整體的預期還是好的。就是說預期好，但是股價可能不一定會動，那這個大家先放在心裡面。

可是整體對於蘋果，那對於它可能新一代產品那種幾奈米，那甚至之後再往前推，那種先進製程的東西，那其實還是持續的看多，還是有在成長。

HPC 與伺服器題材

那在台積電這邊，他們是有比較專注在這個 HPC 這一塊，就相信 HPC 應該會是公司的主要大動能。HPC 什麼就是高效能運算，那一般就是用在什麼資料中心、然後伺服器裡面，那其實這一塊的成長是很強勁的。

我們之前跟大家提到說，像我自己也有在看伺服器類股，就是它目前這整個配置為我帶來大概 15 到 20% 左右的報酬，就還非常的不錯，我覺得就很滿意。當然跟一些那種飆股是沒得比的，但是我們就是打比較穩健的牌，就至少以我自己來說是這樣。目前也是看到說伺服器市場有開始回溫，然後公司說 HPC 會是強大的動能，在第三季開始，你可以看到智慧型手機帶來的挹注，這個都是偏比較利多的部分。

這個 HPC 為什麼它會這麼強勁，其實主要就是跟美國的這幾家大公司有關係，像是 Amazon 的 AWS、Google 的 GCP，還有 Microsoft 的 Azure，這些雲端資料中心，他們需要用到的這些什麼伺服器、AI 晶片，這些東西其實主要都是由台積電這邊在生產。所以其實這部分如果成長得夠快的話，對台積電造成的影響是很大，就是它會賺到蠻多錢的。

我們之前跟大家講過，像伺服器產業，在台灣這邊其實很重要，只是很多人會去忽略這一塊，大家可能就只以為說台灣有這個手機，那不會注意到伺服器。像伺服器在台灣的一些組裝廠，或者說做裡面相關晶片、線材的，然後一些基礎建設的這些公司，其實基本上都是屬於非常強勁的公司。而且以伺服器這個產業來說，你甚至可以講說台灣在裡面扮演的角色是很重要的。

所以整個台積電，他們有在看好 HPC 部分的發展，那我覺得大家可以持續去看 HPC 這部分之後在其他供應鏈營收的表現，這個應該可以帶來一些驚喜。那只是供應鏈的部分，如果說是吃 Intel 單的要注意一下，Intel 把 Sapphire Rapids 生產期程往後延，所以應該會有所影響。但是整體看多、長期看多，應該是沒有太大的問題。

車用晶片缺貨緩解

然後再來就是因為車用晶片嚴重缺貨，所以那時候他們有挪用一些產能去供應車用電子。那目前的成果來看，在 2021 年上半年，這個 MCU 產能有拉起來了，那 YoY（年增）是加 30%，那總裁魏哲家他是預估說到了 2021 年，全年的產量會加 60%。就是說台積電基本上現在是很用力的在做這個車用電子的部分。

那之前也講過說大概在第三季會開始緩解，那我們也從這個墨西哥，然後以及從日本，還有中國這邊他們車用相關的一些協會，那一些統計資料都告訴你講說，基本上車用的東西已經開始緩解，所以之後供貨會更加的暢旺，就是車子終於出得去了。其他零元件的拉貨，我們也看到台灣的一些車用電子相關的公司，其實表現很好，其實這些東西都是息息相關的。

你從台積電法說會其實可以獲得很多很多的資訊。車用的部分一般是屬於這種所謂我們講說比較成熟的製程，目前台積電也開始去加大供應這些成熟製程。那其實在歐洲這邊、美國這邊，他們也是大量的在做這種成熟製程，就他們現在各地都在蓋晶圓廠。那這些東西之後可能會對這種二三線的晶圓代工廠造成很大影響，就像連大哥都開始用力的做這種成熟製程的東西了。

所以之後你假設投資什麼聯電、世界或是力積電的，這可能就是稍微要注意一下，就看說他們要怎麼樣在這種競爭之下然後可以繼續的生存下去。但當然不會這麼快，蓋廠不是什麼三個月的事情。就像歐洲跟美國這邊，英特爾到處去談判，這些廠蓋出來應該直接衝擊到的，會是這種比較偏成熟製程的一些公司。只是當然它衝擊的程度會到哪裡，我們還是要觀察，但是心裡面要有這樣的一個準備。

所以其實整個法說會的內容就差不多是這樣子，當然裡面有些什麼資料那些，我就不跟大家分享了，因為那個就是符合預期，你只要上網去查應該都查得到。我就直接講觀點，觀點就是之後的動能還是很強勁，然後以及可以注意的部分就是 HPC 伺服器的部分、然後雲端資料中心的部分。那再來就是車用環節，再三跟大家強調，雖然我們之前已經提過不少次車用環節這件事情了，那只是這次就算是一個驗證，就告訴你說真的緩解了。

但是其實股價很多也已經漲上去了，所以確實你要做這種供應鏈的股票，我覺得它難就是難在你的訊息面真的要比別人厲害很多。就是你真的等到資訊確認了，然後你看到這個，可能車廠拉貨的資料真的都出來了，可能他們的營收也開出來了，車子的出貨量也出來了，可能都稍微慢了一點。所以要稍微再往前去想，要往下一步去佈局這樣。

接下來可以佈局什麼東西？我覺得剛才提到了，Intel 的新架構 Sapphire Rapids 延遲，所以伺服器的部分可能會稍微延後反應，還是可以持續的看這一塊。車用的部分在台灣這邊有很多已經往天上飛了，所以你要在這時候去追，我自己是不喜歡這樣子，但是可能有些人喜歡，就是所謂的那種強者很強他願意追。那看每個人的操作方式是什麼。

那再來就是可能也可以注意網通這一塊，因為網通這一塊在市場上有一些說法是說，目前最糟的部分已經過去了，那之前很多缺料的問題、長短料的問題，讓這些網通廠的他可能是沒有辦法出貨，那甚至搞得像是疊單對疊單——我要去市場上跟大家放訊息說什麼，我缺什麼料但其實我不缺那個，然後讓我的對手去大量採購那個料，你知道這些公司在競爭的時候，他們私底下會做很多的手段什麼的。目前在聽到說缺料的狀況有稍微改善了，所以台灣的網通公司的表現，你去注意一下的股價應該很多已經率先反映了，之後的營收應該可以看到跟上。所以我覺得這也是大家可以注意的部分。

好了，那這期節目先聊到這邊，接下來我們就來進入 Q&A 的部分。

Q&A

XXXXXXXX5 說：還在船上的水手要下船嗎？先給五星好評。股海大大你的薪數已經看完一半，收益良多。2021 年下半年真的要從傳產跑回電子嗎？目前貨櫃輪雜訊很多，想請問股癌大大，出現 M 字線型真的就是行情走完了嗎？目前還在陽明跟長榮的水手流。

先講陽明跟長榮 M 字線型，之前已經出現過好幾次了，但是看起來是有繼續往上噴，這個產業就是屬於我看不懂的產業。雖然我跟大家聊過說我之前會做散裝或什麼，但今年的行情我真的看不懂，甚至可以直接講，這應該是什麼 50 年 100 年一遇的，這種奇蹟式的行情。還在船上的水手恭喜你們，因為如果是我根本抱不住，以我自己的認知我抱不住。有這種想像力的，或者說就是你洞燭機先的，你真的發現這次不一樣的，你才賺得到這筆錢，所以還是恭喜大家。

我覺得要繼續留在船上就是看報價，基本上報價只要有繼續往上墊，除非裡面有一些資金他們決定要獲利了結要出掉了，當然還是會有影響。可是我覺得雜訊很多，但實際上股價的部分，你可以稍微設一個區間，至少說你怕說反轉，假設有機會跑不掉的話很可怕的話，那你就設個區間，你到什麼時候要開始提款，提款可以按比例慢慢出之類的，這可能會讓你整個報的比較健康一點。

那再來就是他說什麼下半年真的要從傳產跑回電子嗎？這個是最近很常聽到的一個誤區，我還在股癌社群上特別去寫文，就講說其實很多人現在都把很多的這種——雖然我不喜歡講去脈絡化四個字，因為很多文青喜歡用這個字，但這個確實就是去脈絡化，就是你把中間的論述完全省略了，好像整個股票市場只有兩個陣營：傳產跟電子。

其實電子陣營裡面服務員廣大，在過往的節目裡面，其實我們已經跟你講過，這些在動的電子股太多了：MCU、MOSFET、二極體、PCB、CCL，做二三線半導體代工的，宏捷科已經創了歷史新高了，穩懋也重新站起來了，做 PA 相關的，以及一些其他的電零組公司，一些做被動元件的，一大堆股價都持續的在往上爬。所以真的沒有什麼，錢今天在傳產明天在電子中，這應該都是很菜很菜的股民才會講這樣子的話。

因為整個電子族群太大了，那傳產族群其實也很大，就連航運你自己都知道，有貨櫃跟散裝，表現也未必一樣。那何況是電子，就是台灣的主力，那這個電子裡面的族群真的是非常非常的龐大。所以不用去幻想說什麼，今天假設電子漲了，那你的航運就要跌了。因為電子已經漲好久了，但是你的航運也沒有跌，所以還是回歸到你去追蹤，看是要看報價還是看什麼，就回歸那樣。那不用去看說什麼今天好像市場上資金只有一套，這個是一個錯誤的想法。

內湖葉子妹說：好劇來推薦，謝謝各位優質好節目。Netflix 迷你影集《蛇禍》（The Serpent），不知道有沒有看過了，真實事蹟改編，連環殺手的經歷，那這位國際殺手，印度越南混血，一口法語口音，會逃獄，又出書又上節目，超變態超精彩。

這部影集我之前有在節目推過，我們所見略同，那你應該是新聽眾，但是我們確實是有介紹過這部節目，那真的是還蠻好看的。

拿書的死神說：覺得 Netflix 訂閱好貴，所以決定買入 Netflix 股票，自己的營收自己做。

這個不是誤，這個是事實，因為我也會這樣做。我今天消費什麼公司的東西，那我就會選擇去買他的股票，因為我覺得這就是某種程度的——你可以把它幻想成，也不是幻想，其實確實是這樣子，那個比例當然是小到不行。就你在蘋果你買個什麼 10 萬塊台幣，你就是個迷你迷你迷你到不行的一個小股東，但是你買的任何一支 iPhone，就是假設說你要換算的話，他一樣有幫你貢獻，因為你就是股東。所以你會獲得這個分紅嘛，就是你會賺到裡面的資本報酬什麼，所以可以對沖掉你手機的費用。

我覺得這個想法確實是可以去實踐的，你會買什麼樣公司的服務，你就去買一些他的股票。當然不是說什麼每家公司的股票都一定會漲是什麼的，但是其實你自己看下來，我們常用的一些熱門服務，像你現在可能會訂閱什麼 Office 365，然後蘋果手機、Netflix、Spotify 什麼的，你仔細去看這些公司——就我們常用的服務。你會買亞馬遜，你就想當時你第一次，大家回想一下，你什麼時候第一次買 iPhone、什麼時候第一次買 Spotify，然後什麼時候第一次用亞馬遜，你現在回去查，你當時第一次用的股價在哪裡，那你覺得很驚訝、嚇到了，這些已經發展到海外、有到台灣紅起來的東西，其實當時假設你第一次你就跟著進去買，幹，那個勝率之高、資本報酬之高，你可能會嚇到。就搞不好你當時投入的錢，你可以買好幾支 iPhone，可以換好幾次訂閱的費用。所以我覺得你這個說法是正確的，就確實我也會這樣看，那是可以採用的一個方法。

你們有點難說：大哥沒有輸，雖然排名如浮雲，但看到愛大排行榜暫居第二，就趕緊來澆澆水。感謝優質節目讓我受益良多，期待你早日重返榮耀。我是平凡 OL，沒有買賣美股，唯一的投資就是每個月定期定額 0050，這樣的我還是每集節目都會聽，知識娛樂並具，戰戰兢兢。

對，這是我第一次遇到這麼強大的對手，就是一般來說只要誰來挑戰，一下子就被我打下去，那這一次這個打不下去，目前在節目排行榜他就是位居第一。好像節目叫《雞來速》吧，但是在單集排行榜我還是第一。那蘋果這個排行榜有兩個，一個是單集然後一個是節目，單集就是純粹的流量，就流量越高的就會在上面這樣，那節目這邊就有包含說什麼新訂閱或是新加入的使用者這樣。

我有去觀察一下為什麼他們會這麼強，他們的臉書超屌的，他的貼文都有什麼 400 個、1000 個分享這樣，那就想他從外面帶了一大堆的外部流量進來，所以其實蘋果會給他一個加分，就讓他排在前面去。他單集未必有到前面，就流量沒有到前面，可是因為他帶很多人進來，所以還是會把他衝到前面去。

我覺得他們是超厲害的，我真的覺得這個方向是對的。就像是那時候我在個人的直播跟大家聊過，我那時候給大家的建議就是說，你先開一個粉專，那你任何一個想要錄 Podcast 的，因為本身的演算法不夠強，沒有辦法把你往前推，但是如果你可以持續從外面灌流量進來的話，其實它可以把你——就是至少在短期內，我不知道它那個權重怎麼樣修正，因為這個演算法它不會公佈它的演算法給你，這都是大家去猜測然後去歸納出來的。那當然也可能因為說，你同樣一直要用太多次，蘋果會把你降掉之類，或說明天它就改演算法，就像是 YouTube 有些東西被推到熱門，你根本不知道為什麼它會被推到熱門，它會被推到熱門，他們一定有自己的一個演算法。

但是代表我們之前的那個論述是正確的，就是如果你外面有很多的訂閱者的話，他確實可以把節目推上去。那一個好的節目有時候，你知道你最幹就是沒有人聽到你的東西，然後沒有辦法發掘你，但是如果說你可以藉由這樣的一個借力使力的方式，其實是蠻酷的這樣。

HelloGoodBye 說：股癌小白菜，五星吹捧吹吹吹。主委你好，想推薦您音樂，Yufu 的《To My Penpal》專輯，他說聽完就像是進入了迷幻叢林，在家裡客廳也會瞬間來到國外，70、80 年代老式酒吧的迷離感，真的很棒，希望主委會喜歡。

好，待會就聽。他說我和男友都很喜歡聽您的節目，謝謝您讓我運動時不無聊，男友通勤時光也有您的陪伴。他說我們都是普通上班族，目前我把本來自提 6% 改成定期定額 0050、006208 並長期持有。除了 ETF，最近也試著買了電動車概念股聯嘉（6288，做 LED 車燈的），還有同欣電，想請問主委是否持續看好電動車產業？

聯嘉就做車燈的，我之前跟大家聊過，台灣的電動車的供應鏈目前都還不夠純，所以有可能你洞燭機先，你先買你厲害這樣，我是不喜歡買那種——我在基本面上沒有辦法確定我有看到什麼，所謂的確定不是說什麼公司都已經很明確告訴你，因為那時候你就 lag 了。至少我自己收集資訊，我要知道說這個公司的未來前景都很好，我才會看。

目前我覺得可能在電動車這邊，比較有機會表現的是——應該也跟大家講過很多次——就是同欣電（6271），同欣電它去併了勝麗，勝麗是很重要的 CIS 的封測廠，做車用相關的很強大。所以同欣電集團可能是純度稍微高一點的，但之前講到現在這股價已經整個漲上去了，所以現在要不要再追，我覺得自己想看看。但是以我自己的角度來說，我覺得其實電動車概念股台灣沒有夠純的，所以你還是要稍微想看看。是我覺得選擇直接買電動車的本體，或者說買國外的一些這種在做電動車相關的功率半導體的 IDM 廠，什麼英飛凌（Infineon）、恩智浦（NXP），然後還有 STMicroelectronics（意法半導體），或是像是德州儀器，這些都算。

然後說另外也想聽聽主委對於美股 Oatly 的看法，之前沒有喝過燕麥奶，那天第一次喝星巴克玫瑰蜜香茶拿鐵換燕麥奶，真的是驚為天人的好喝。PS 最近也很喜歡看美股討論群大家做的梗圖，覺得大家實在太有才華了。最後祝主委和 Lisa 還有小主委平安健康，Lisa 生產順利。

要感謝你。那這個 Oatly 我覺得基本面來說非常的強勁，所謂強勁的部分就講說它的東西是真的好喝，因為你至少在其他的，就台灣的一些連鎖咖啡店，他用的燕麥奶不是 Oatly 的，你自己去喝看看就知道差別在哪了。所以我覺得差別是很明確的，因為 Oatly 它本來就是以這種 barista 就是主打這種咖啡師為主的燕麥奶，所以他混在咖啡裡面就感覺真的很順口，那真的要喝過才知道。但是當然有些人喜歡有些人不喜歡，就像可口可樂跟百事可樂，有些人喜歡有些人不喜歡。

那最近他們是遇到做空，就是有公司出來指控說，他們第一個市佔率是騙人的，然後第二個是說他財報的部分有作假，然後第三個就是說他不環保，就是他嘴巴上講說自己是環保，但實際上不環保。這個先給你參考看看，就最近股價遭到灌殺，應該跟做空機構進去幹他有關係。但是實際上我對這家公司，我覺得還是看好啦，就是我會怎麼講，當然財報有沒有作假，那個很多要事後才知道，但是我們第一個可以很明顯的去過濾掉，就是一家公司你到底有沒有真的把東西做出來，那東西到底是不是真的是好的，如果說用後面的標準去看它，我覺得這個公司是還蠻酷的。

影印機與二頭肌說：看新聞做股票會套到腳麻。主委好，小弟每天都會看新聞財經頻道跟報紙，之前看新聞找趨勢有稍微賺到一點甜頭，但最近看到某題材，新聞明明一直釋放利多訊息、報價上漲，但股價卻往下跌，或是只有一天的行情。想請問一下，現在看新聞買股票，是不是很容易上到不該上的車？畢竟法人訊息比散戶快很多，從網路找的資訊，也大部分都是新聞媒體寫的，不知道如何是好，懇請愛大解惑，衷心感謝。希望今年的中秋節，大家都可以順利跟親朋好友平安團聚烤肉。

感謝這個影印機與二頭肌。看新聞做股票，我覺得是可以的事情，這個很意外吧？大家講說不要看新聞做股票，沒有，我跟你講，太多的新聞裡面，我可以隨便都找例子告訴你講說那種，他可能今天跟你報這個，這股價還沒起漲，後來他媽漲翻掉了。當然你也可以找到 N 個，就是已經在高點了他才在跟你報，說什麼報價上漲，就他媽那個報價對還在上漲，可是趨緩的。

我知道你要講什麼，你要講的這個族群——因為你講都某題材，我大膽猜測，不是面板就是鋼鐵，應該是這兩個，但是應該是面板，我猜是面板。因為面板現在還是有很多報導告訴你講說報價上漲，可是面板它在年初到現在報價上漲，你去看它的報價，有報價的網站去查一下，一開始報價漲超快的，現在拉平了。拉平為什麼股價就不會動了？因為你要知道，其實很多東西就是先反應，當這個報價快速上漲的時候，大家本來講說面板三貓——三個產業就很慘這樣——然後變三虎了，三隻老虎這樣。只是現在報價拉平了，大家對於想象空間又變少，所以當然可能有些資金就選擇出場了。

我也跟大家提過說，PC、然後 TV、還有 NB，我們都有看到這個拉貨開始趨緩的一個現象。其實以供應鏈來說，最早可以看到的應該都是偏比較通路這邊，他們會先知道，採購他們會先知道，然後之後才會慢慢的往更上游去反映，大家才會去注意到，可能有時候會有 overbooking，或者說重複下單，就是這樣的狀況產生。我自己會先選擇稍微觀望一下，我們應該在過去幾集節目，都有跟大家提到說什麼 DDIC 然後面板什麼的，要注意說最好的那一塊可能已經過去了，但不代表他在明年不會繼續表現好。

只是你要知道那個報價急劇上漲的時候，那時候可能是股價最猛的時候，那之後可能要麼就是盤整，要麼就是有可能會漲，但是他的表現可能也不會像當時那麼的強勁，至少這是我的看法。當然有機會會被打臉，但是沒關係，我們就勇敢的說自己的看法。

那看新聞做股票我覺得是可以的，重點是你要有判讀力。如果說你每次看新聞，都是專門在看那種什麼法人喊多、然後什麼分析師看多、目標價上看什麼，那種都是廢物新聞，基本上會下聳人聽聞標題的都是廢物。但是有很多的這個新聞，或者說報告，其實報告全部都出局我覺得那都太偏頗，因為有很多的報告，它裡面寫的東西真的是——就是你一看，當然你是菜逼八的時候你分不出來，但是你稍微有一點程度之後，你就會發現有些真的佛心來的，那超認真在寫的，就是它可以幫你揭露很多產業裡面的東西。那你一樣，你不要去專注什麼目標價什麼，那個都是虛假的東西，你主要是要看整個產業的變化，這些東西我相信對你都很有幫助，就在新聞、在報告裡面，其實都有這樣子的東西，重點是你會不會去把它做一個篩選，把它挑出來。

呼呼 0121 說：我是拉鍊卡到蛋，感謝主委優質節目，失眠良藥，可能是聲音太有磁性了，但女友每次聽都會爆氣。

女友有意見？那就不要在她的旁邊放這個，跟之前有一個說什麼老婆聽的會怎麼樣，然後她還在車上一直放的，我覺得你們這種就是白目。女朋友聽的不喜歡，你就不要再聽了，從現在開始跟她的節目說再見，還是女朋友是最重要的。

博幼客服小書童說：哪壺不開提哪壺，五星吹到外太空。感謝主委每個禮拜兩集的分享，讓我在上下班過程之中都可以持續學習，偶爾聽到主委的髒話，都會會心一笑。我是在非營利組織工作的客服社工，因為疫情的影響，也導致機構的捐款上出了問題，因此想請主委幫忙宣傳一下，我目前服務的單位是博幼基金會，在炎熱的夏天，學生們仍然會持續在家學習，而博幼基金會就會持續的在偏鄉為這些經濟弱勢的國中小學生輔導課業，讓他們能奠定良好的學習基礎，那為未來改善自己的生活而努力。也請在股海中有獲利滿滿的各位大大，可以捐個小款做個善事。那也祝福各位股海夥伴們能夠發大財，謝謝主委。

首先我會做的第一件事情，就是我會先去查你們的評價，跟你們怎麼樣運用款項，如果說 OK 的話，我自己就先捐。我知道現在有很多——怎麼講——就是需要幫忙的這些非營利組織，因為疫情的關係還是怎麼樣，有些人收入斷了，所以就什麼定期定額不捐或什麼的。我自己是有加碼，我自己在這陣子都有加碼，什麼各地的狗園、那些幫忙結紮的，然後小朋友的團體，還有些什麼殘障弱勢的，我自己是加碼。

對啊，確實在那邊呼籲大家，就是如果說你行有餘力的話，你就捐，也不要被綁架，就覺得說好像捐就是在做善事啊，那什麼幫幫大家，因為這個對心理上的壓力太大了。我覺得還是要先你生活都 OK，那你就少吃一塊雞排的錢，把它捐出去什麼的，這個是好事啊。那我希望你們順利，那聽眾如果說你們自己最近有發現什麼不錯的東西的話，因為像之前在 Telegram 就有人也有分享出來，那我記得大家就馬上跟著捐嘛，我自己也跟著就捐了這樣。所以大家去幫助社會上需要的人啊。

頭份菜雞說：有書字，他說苗栗鄉親之詞裡，他標記「有書字」，有書字在苗栗客家話，意思就是妖獸宅，有書字，貴董事，吊娘倚，吊娘寄蟲。

陪到懷疑人生的老鬼說：五星吹爆，我是剛進股海半年的菜雞，拿了一點閒錢投資，在上半年獲利還不錯，掛到 15%，但是在 5 月初買了面板之後，陪到懷疑人生，獲利已經全部回吐，不知道大家對於下半年面板局勢怎麼看？

不是，面板真的已經講了超多集了。那當然你知道有時候講，講說不看好就是最後面會漲，那講看好就最後面跌，但是我確實是有很明確跟大家講說拉貨趨緩的事情，我已經講了，你應該回推一個十集以上，搞不好我就開始在講這件事情了，就是我注意到的一些東西，我就跟你講。

像這集我就注意到說，蘋果拉貨很強勁，那這個拉貨數字上調，那也不代表之後蘋概股就會漲。但是如果說之後有漲，你就知道說我曾經講過這東西，但不是跟你邀功或什麼，就是其實我們真的很難去猜股價會怎麼走，但是基本面的東西，如果說你是有點基礎能力的，但基礎能力可能不太夠，然後外加一些訊息能力，你是有辦法去預測到一些東西的。就是這些營收啊、獲利啊什麼的，拉貨量你是有辦法抓到，但是我們抓不到股價。

所以我也只能告訴你講說，因為面板的拉貨就有趨緩，報價就趨緩嘛，這個是早就攤在那邊給你看的東西，可能在一兩個月前就開始跟你講了，所以這個是你要去注意的一件事情。

然後下面講說，祝愛大全家幸福健康，秋口好可愛，聽愛大講髒話很舒壓，希望可以多講一些。好，謝謝。

1245753 說：五星吹一吹，請問主委，盤前盤後會交易嗎？還是盤中再來就好？

你是講美股的部分吧，一般來說我都是盤中才在交易，盤前盤後比較少，因為盤前盤後有時候會買到一個芭樂價之類的，所以我喜歡在交易量最大的時候進去買，大概是這樣。

結尾

好，這期節目先聊到這邊，就這樣。祝大家隔離愉快，一切順利，看片、開心，每天開心，就這樣，拜。