來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0142.md 集數：EP0142 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/9dc0621d-9d20-4cd8-ad64-f3a6dd8d1e4c 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/9dc0621d-9d20-4cd8-ad64-f3a6dd8d1e4c/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439391472

EP142 | 玩遊戲ㄉ不會變壞

開場 / 贊助：State of Survival 全面失控

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由 State of Survival 全面失控贊助。防疫最好的選擇就是在家玩遊戲，全面失控是一款全球最暢銷的喪屍題材末日生存策略免費手遊，目前在全球已經累計了超過六千萬次的下載。故事是一家叫做 Gigacorp 的公司研製出一種致命武器，給全人類帶來巨大的災難。

全面失控跟最強末日影集 The Walking Dead 陰屍路聯名，主角戴瑞（Daryl Dixon）也是代言人。遊戲內只要解鎖陰屍路的相關線索，就可以免費獲得全新的陰屍路英雄戴瑞。

那此外還有生存挑戰、趣味小遊戲以及陰屍路元素收集等超多活動。五月推出的新活動「摩托狂飆」，鏽斑跟戴瑞將環程三圈，在摩托車的引擎聲中盡情的享受狂飆的快感。那如果你想知道你最喜歡的英雄會怎麼樣看待這樣的比賽，趕快去下載遊戲來看一看，會有很多有趣的彩蛋。

那下載呢，你只要輸入我們的新手兌換碼 GOOAYE 就會有新手禮包等著你拿，你可以在連結欄找到這個 State of Survival 全面失控的下載連結。

疫情觀察與台股近況

好，那疫情期間不知道大家過得怎麼樣，不知道各位家長、各位朋友、各位 work from home 的朋友，現在感受是怎麼樣，希望都還可以。我覺得最困難的期間應該就是這一兩個月，因為突然爆發了，但是到最後講不好聽一點，就是大家會對於疫情是比較疲乏。

疲乏不是代表說你就是從現在開始就無感、就不戴口罩，因為你會被罰錢，那其實為了大家健康，你還是要把這個口罩戴起來。只是大家就習慣這件事情，這不是第一次，也不是第一個國家，前面已經有很多國家都示範給你看了，到最後大家都會搞到心累，可是沒辦法，我們就是要抗戰到底。

像美國這邊就比較好笑，他們最近就有新聞出來講說他們有疫苗的樂透，因為大家已經不怎麼要去打疫苗了。當然像是 Cuomo（紐約的州長）就有說，這個可能是因為想要打疫苗的人都已經打了，他們國內其實有蠻多是那種第一個就是他們不相信疫苗的、覺得疫苗有害的。

我之前有分享過，其實在歐洲真的有看過這樣子的人，超傻眼的。就是丈母孃的朋友，然後真的覺得疫苗是一個人類的陰謀，就像是什麼飛機雲那個是在灑一些化學物質到大家的世界中，自來水你喝自來水裡面有氯，那個氯就是政府要控制人類的手段，他們很多很神奇的陰謀論。

我知道很多人他是不想要打疫苗的，但他們現在就要鼓勵大家都要出來打疫苗，所以他就給了一個疫苗的樂透，用這個疫苗樂透的方式，他們就發現有效的刺激大家出來打疫苗。所以你看像美國這種，就是大家的疫苗都已經夠用，他們已經開始輸出，輸出到韓國，那時候希望也會輸出到我們臺灣來，那整個疫苗都夠用了，明天就可以打了。

那疫情也很可怕對吧，他們也死這麼多人，可是就是要打不打的，這是整個、可能整個國家從上到下有些人就是他不相信這樣的事情，或者說他就是覺得疫情已經沒什麼了，反正別人打了，你們都不會被感染到了，可以斷絕掉就好了，大家的想法會不太一樣。

那到臺灣會不會後來有照一例走成這樣的一個情境呢，我們是不知道啦。但是股市我們目前看到的是，從這個一開始很可怕的下殺，然後到我們看到歷史最大的反彈，那之後又稍微在震盪一下，那禮拜五收盤的時候呢又漲了，而且這次是有漲到電子的。那其實也是我這兩個月來第一次賺到大筆的吧，就其實去年是真的很滋潤的一年，但是今年呢其實還蠻悶的，特別是傳產跟原物料我並沒有琢磨太多，所以我算是休息了一陣子，我就每天在打我的電動。

強勢族群與惜售標的

最近伺服器開始轉強勢了，所以真的是還蠻不錯的。像你看這些強勢的類股，你就會發現有趣的地方在於說，當其他東西在下跌的時候，它不怎麼跌。你仔細去看這些股票的走勢你會發現，其他人可能都是跟複製貼上一樣，反正前面的小股災的時候大家都跳樓了一陣子，但是有些東西就是不會跳樓。

當然我們不排除，會不會它是延後跳樓，有些人講補跌，但是我是覺得這種強勢的股票，可能就是在市場裡面惜售的標的。什麼叫惜售？就是你今天假設你的股票有一百隻，法人也是有一百隻股票，那我就問你，你今天曝險過多，你知道股票可能進入空頭，那你是不是就會拿一點現金回來手上，一些獲利了結把它砍一砍，或者說一些已經在那邊要死不活的把它砍一砍，那你會先砍什麼東西？

大多數人應該都會告訴你，我一定先砍我沒這麼看好的。就像是一些美國的對沖基金，他們現在開始做一些有趣的事情，當然這不是新鮮事，只是最近開始會把它報道出來。像是 ARK 他就會在成長股下殺的時候，去砍掉他手上的權值股，像是 Apple，然後砍掉拿去買這些成長股。

有些人會講說，你這不是很奇怪嗎？Apple 是一個好公司，然後這麼硬挺挺在那邊，然後未來又沒有不好，為什麼你要把它砍掉？因為其實對他來說，他的邏輯是順的，Apple 這種公司就是現金，對他來說就是現金。就像查理蒙格買阿里巴巴，對他來說阿里巴巴就等於是 cash。

因為我們現在都不想要拿現金，因為現金這種東西長期拿的話，第一個你會繳通膨稅，通膨的東西會把你現金的錢吃掉，那再來就是其實你寧願放到任何的資產去，那就算你可能不要放這麼激烈的資產，但是你也找到其他東西，這個配息的效果是比現金來得好的。

那對於像是 ARK 的做法，就是他把這個蘋果殺掉，然後去補其他的，補這些成長股，因為他覺得這是未來看好的。那你會發現很多基金都有類似的操作，他會有一個殺肉機，就平常他拿來放錢的地方，那真的需要的時候，他就殺這邊，然後去補其他東西。

那對於其他的法人機構，或是對於一般自然人，其實也是一樣的事情，你會先殺什麼東西？正常的角度來說，大家都會先殺可能沒有那麼看好的東西。就那種很強的東西，不管是你在 2020 年的股災看，你也知道那種很強的公司，那個回檔的幅度就是比別人少。就後來表現很好的公司，很多都比別人少。

當然也有那種真的跌很深很深的，跌到爹不疼娘不愛，覺得這個公司要去死的，然後最後面他來個絕命的反彈，也有。反正差不多是兩個極端，這兩個極端都有人喜歡，有些人喜歡選這種跌到狗吃屎的東西去找到價值之所在，有些人喜歡其實不怎麼跌的。我是喜歡這種不怎麼跌的，就是留下強的，我是那種打不贏就加入他的想法，所以只要是這種很強勢的東西我就把它留下來。

其實你在電子股已經可以找到這種強勢族群了，航運還有原物料當然不用講，他們一直以來都是強勢族群。我跟大家說這個就是要去提醒大家，其實每個人的交易方法不一樣。我最近開始在群組裡面有人會問我說，為什麼主委你都不追航運？我才想問說，為什麼你們一定要追航運？你們沒有別的選擇嗎？

就是這個東西它很會漲沒錯，所以就代表我一定要追嗎？去當詐騙車手騎車也很會賺，你要去賺嗎？或是說什麼去開砂石車也很會賺錢，可是你就是一個 office 仔，整天坐在辦公室，曬太陽曬兩下就暈頭的，那你就要去開砂石車嗎？

這是一個很簡單的道理，可是在股票市場裡面，我覺得很多人都會頭被打到，他會一時間轉不過來，他會覺得這個東西在漲掌握剛剛去追。你當然可以去追，這就是所謂的廣義的動能交易，你可以去追，只是動能交易用得好的人是很少數的，要把動能交易抄得好的人是很少數的，你就去選擇一個你喜歡的方法，這是沒有什麼對錯的。

打世紀帝國：投資個性各不同

我們這幾天就是整天在打世紀帝國，真的玩到爛掉，每天都在玩世紀帝國。然後跟幾個財經部落客，還有全職教育人像是 Jay（麥克風），我跟大家聊過的，地毛站長也是很熟的名字，以及像是古海精肉人、縱龍（縱龍應該是比較低調一點），反正大家都有一起在玩遊戲，同時也在市場裡面一起來做事情的人。

你就會發現，其實打遊戲就跟在股票操作一樣，你會發現每個人的個性不一樣、做法不一樣、看法也都不太一樣，可是大家還是可以當朋友。比方說現在在市場裡面有一個大大就覺得說，現在大盤在季線之下，他是一個在看基本面做事的人，但是他會尊重大盤，大盤在季線之下，我就是比較保守，手上就是沒有多單的部位。

另外一個大大就是現在錢已經達到 55% 了吧，然後說接下來還有 45% 可以打，但是真的很怕這是臺股的最低點，他覺得東西還沒有撿夠，已經很多他要買的東西，以電子股為主已經反彈了，他就很怕說之後買不到。有些人的想法是這樣，有些人就還是比較悲觀，覺得說這東西可能會再持續的下滑，所以子彈要再分多批一點，可能就是拉長到兩個月去布局都沒有關係。

那也有些人就是完全不在意行情怎麼樣，現在漲跟跌對我來說跟我沒差，我一樣可以做，因為我是使用期貨的方式，所以只要有波動、只要有一個趨勢我就可以做，我最怕是那種震盪不明，或者說整個盤是太冷靜不動的。那你就發現這是各自的方法。

打遊戲也有各自的方法，像我自己就超喜歡種田的，那種田種到爆掉。不知道是不是因為這個基因裡面有這個客家基因在流動，唐山過臺灣整天在那邊種田。那後來才發現說盲目的種田不太好，我種到那個經濟分數都最高的，但是那種打快攻流的就很下幹，他們直接把塔插到你家裡面，然後你還在種田就直接被人家殺光，那村民都被殺光。所以後來就稍微轉念了一下，然後就除了種田之外，趕快再布一些馬廄這樣，然後趕快塞幾個士兵，你過來捅我就過去捅你，發現說越玩越強，然後整個遊戲的功力越來越進步。

台股疫情觀察：宅經濟與缺電缺水

最近也蠻多朋友開始在打遊戲，然後開始在看影集，什麼在臺灣開始發生宅經濟。可是臺灣的宅經濟，可能跟這種全球的宅經濟比起來，我們是比較 delay 的，因為他們比較早爆發，現在可能很多已經開始在善後、在打疫苗了，那我們現在才剛要進去。

但是我個人也是比較樂觀去看待，可能一兩個月，就是我們之前衝出來這一波，大概需要一兩個月去消化。那一兩個月消化之後應該是不至於到太悲觀，雖然說會不會升四級我不知道，但是其實我個人是覺得臺灣的市場應該會很快就對疫情鈍化，就所謂的疫情的新聞應該不太會影響到市場，除非突然升一個四級，或者說有一個真的非常爆裂的數字，不然我覺得那種每天增減幾百例以內的，那其實已經沒有太大的意義了，我的看法是這樣。

真正對於市場比較可怕的兩件事情：第一個就是停電，因為連續停了兩次的電，我知道很多人會抱怨說為什麼不停臺積電，為什麼要停我們的民生用電。其實這個就是孰輕孰重的問題，當然有些人會講說我們每個人都很重要，一些左派分子可能會覺得說大家都很重要，平權什麼的。

可是不得不說，以我的角度來說（當然對於很多人來說可能是錯的），我的角度是臺積電怎麼可能可以停，你在家吹冷氣是可以停，你在家打電腦，像我電腦被斷掉我覺得可以停，可是你不要停臺積電。當然可能有人會講說那是因為你有在投資股票，所以每個人想法一定不一樣，但我講我自己的看法是覺得，他絕對不可以停這些科技廠以及我們的重要工業，一定是停民生這種，可能停了你們也沒差，你們就只是上網蓋一蓋，可是不會對於這個 GDP 或是對於整個國內的生計造成很大的影響的東西，一定先停這樣的東西。

可是如果假設之後還有問題再出來，停到這些科技廠的話，那超嚴重，那絕對是比疫情還嚴重，他們那個機臺一停下來，是會出大事的。那再來就缺水，缺水問題也很大，不過昨天下了一個超級大雨，在林口跟臺北這邊，我看臺北朋友還有我自己在林口都看到這種超級大雨，希望有幫水庫補到一點水，不然沒有水問題其實也很大。

所以其實現在的看點並不是疫情，在我的角度，看點是缺電跟水情是比較大條的。那電我知道現在在外面有很多的爭論，到底是不是缺電，還是說是誰怎麼樣，還是政黨是誰害的什麼的，反正你們要怎麼爭跟著你們家的事情，我對政治沒有到特別的狂熱，反正就把問題解決掉就好了，不需要很多溫暖的文字什麼的，然後也不需要互相打氣什麼，反正就是解決問題，有問題就把問題解決掉，就這樣，誰可以解決問題誰就可以獲得我的票，這是我對於整個政治界的看法。

目前其實我個人是覺得這兩個東西，會是影響比較重大的，你要去注意。疫情的東西它開始鈍化之後，就當然現在有幾個看點。首先第一個是，就是我在那時候上個禮拜天的時候，我就有發一篇文章，我就開盤前，禮拜一開盤前我發一篇文章，然後跟大家講說，其實你可以去關注那些，比方說它的工廠根本就是在國外，或者說它生產基地根本就是在國外的公司，你發現這些公司在這陣子其實殺得蠻兇的，就是很莫名其妙。

你臺灣得到疫情然後開始上來，可是你工廠都在國外，你營業的地點什麼在美國之類的，那根本其實認真說是沒有什麼影響的，所以像這樣的公司，它就是你第一階段該接的東西。那在上上期的節目有跟大家提到一些，像是這種線上購物，MOMO 或是說 PC Home，他們也是可能潛在受惠的。

不過要記得一點就是說，臺灣的這個市場主要是靠外銷，就我們內需的市場並沒有很強大，所以會不會可以複製當時像是美國跟歐洲封城，然後他們的這個封城概念股，像是 Peloton、Zoom Video Communications 這些大噴，我覺得應該是比較困難，就是除非現在全世界又再一次的往封城的那條路走，不然只有臺灣封城的話，其實你要去注意，有些疫情受惠股它可能攻擊的幅度我自己覺得應該不會到太高。

那你可能可以注意的反而是那種疫情受害股，就是你在美國跟歐洲疫情爆發的時候，你是要看受惠股，因為他們會有一個大量的人口以及大量的趨勢的改變，大家在家上班什麼的。可是臺灣因為內需市場真的是比較小，所以我們可能是去專注在這些受害股，也就是說你可能會往抄底的方向去走，只是抄底要抄在什麼時候那也是一個學問。

那我自己的做法是，我不會抄在當日還有新低，我會在尾盤減。那如果當日有新低價，我就會放棄今天就等到明天，反正只要沒有新低價的時候，我就會在尾盤開始慢慢的買。那可以注意的一些標的，就是我們剛剛前面講的，有些被錯殺的，他根本工廠就沒有在臺灣，他根本營業就沒有在臺灣的，媽的你們在殺他殺什麼。

那當然有些東西是整個都在臺灣，比方說像是寶雅，寶雅就是一個經典案例，營收幾乎是百分之百都在臺灣的。像元柏，元柏可能在臺灣有、在中國也有，所以就是混了一半一半，其實大多數的公司都是這樣，可能一半一半，所以你可以去觀察那些在臺灣它會受害的股票，並且有被下殺的股票，這些股票可能就是之後，就等到我們疫情的東西結束，而且你也知道它終究會結束，因為其他國家幾萬例在噴的，他們還是結束了，所以這個東西是一定會結束的。

那可能這就是一個很難得的買點，如果是我的話，我現在會去注意這一種已經殺很低的東西，而不是注意受惠股，受惠股可能稍微炒過一波那就會結束，因為整個市場的量體是不一樣的。可是受害股，如果說特別是以這種在臺灣的營業專案為主的、工廠都在臺灣的、營業都在臺灣的，可能就會有蠻多機會的產生。大概這樣子，這是我對疫情的一些看法。

Take-Two Interactive（TTWO）財報分析

好，那接下來我們來聊一下 Take-Two Interactive 的財報。這是一家遊戲公司，那老聽眾應該都知道說這個公司我們應該聊過幾次了，前面都有跟大家提到。那當時會跟大家聊到 Take-Two Interactive，最主要是因為歐美在封城，那他們封城的宅經濟就跟我們的宅經濟應該是有很大的量體差別，他們這個宅在家裡的人非常多，人口又多，那消費力又好，所以呢宅經濟的標的當時就是一時之選。

那不然說像是 Take-Two Interactive，或是說任天堂 NTDOY，或是像是育碧、ATVI 動視暴雪、EA 等等的。只是最大的難題就是說，你要去猜到玩家會買哪一家公司的東西，然後會讓你在股票獲利，但是其實是不容易猜到的。所以小朋友才做選擇，大人就是我全都要，你可以直接把這些遊戲公司包一包，包成一個 ETF，你自己設定一個比例，看你按市值排列，還是說你就直接去用你喜好的程度去排列，然後認賭服輸然後把它組起來，反正最後面整個產業都會成長，因為你知道封城，所以整個產業都一定會這個營收會變好，那你就全部都會賺到，雖然可能裡面會有一些拖油瓶，但是沒關係，你就賺一個平均值。

那當時的這個組合在疫情中的表現其實是還不錯的。但是如果說拉到今年，就是假設你這個配置直接到今年的話，那我用這個 Portfolio Visualizer（因為後來把它截掉了，所以我沒有辦法看我自己帳上的損益），那我拉 Portfolio Visualizer 看，是跟這個大盤 VOO 表現是差不多的，所以其實也反映一件事情。

就像這種事件型的交易，不管是疫情突然爆發、報價上漲缺貨，還是說突然一時間洛陽紙貴等等的，像這樣子的狀況所形成的股票條件，它可能持有的時間不會太長，所以可能你做完一波之後，就要找時間把它停利掉。那長期持有的話，對你的優勢可能不會這麼明顯，除非比方說像是疫情永遠改變了大家的生活，就是玩家永遠的變多了，那可能可以維持一個動能。

但是目前我們用回測的方式來看，其實在今年的表現，可能就沒有這麼的突出了，就是整體來說是跟大盤差不多的。就假設說你從去年拉到今年你抱這麼久，你不如去買大盤，那當然是買大盤會比較好。因為如果說表現得跟大盤差不多，雖然我們一直強調不可以看後照鏡投資，但是你的觀念還是要有，你投資個股湊起來的 ETF、這種族群式的 ETF，它畢竟就是整個市場裡面的一小環而已，市場的族群這麼多，所以你的風險一定是相對大的，買大盤是最穩健的。

所以如果說相較於大盤沒有很明顯的，因為你要去承擔風險所獲得的額外報酬，你就不要去承擔這個風險，這是非常簡單的道理。就像如果你今天在銀行存錢就可以獲得 10% 的利息，你在股票市場可能殺進殺出只有 12%，那你乾脆就去存銀行，因為這 2% 值得你冒險嗎？可能就不值得，你要去比較一下。

那遊戲的 ETF 我個人是覺得，在今年可能那個爆發力就不會這麼強大了，就以整個族群來說可能就是回歸到個股，去年是因為疫情的驅使，所以你知道整個族群會衝一波，但是今年可能就是回歸個股。那我還是很看好 Take-Two Interactive 這家公司，我們就簡稱把它叫做 TTWO。

那 TTWO 的表現其實一直都很好，他們最有名的遊戲就是俠盜獵車手，在香港翻橫行霸道，那英文叫做 Grand Theft Auto。那這款遊戲其實我是從第三代的 Vice City 就開始玩，那從 Vice City 一路玩，玩到 San Andreas，然後再玩到第四代是在紐約，然後以及第五代又拉回去 LA 的地圖，叫做這個 Los Santos。

那其實整個這整個系列是非常好玩的，它是那種開放式的遊戲，也就是說整個地圖上你要去哪都可以、你要幹嘛都可以。我相信男生應該都有玩過，那種臭宅男應該都有玩過，那有一些女玩家，當然相對的數量是比較少，但是這款遊戲真的超級經典，推薦大家要玩，特別是你現在被關在家裡，沒有玩過 GTA 的，非常推薦你去玩 GTA，這也是美國 10 年來賣最好的遊戲。在過去的 10 年來，整個系列共賣了 3 億 4500 萬套，其中俠盜獵車手 5 就是最新的，他賣了 1 億 4500 萬套。

雖然講最新，可是已經快要是 10 年的遊戲了，他還可以撐這麼久，是因為他後來開了一個線上版，就是 GTA Online，那 GTA Online 是用五代的設計然後把它變成線上版，你可以自創自己的角色，男生跟女生都可以，然後什麼穿衣服啊、買房子啊，然後在裡面裝飾你的東西啊，然後把你的車子改一改啊，改得很帥啊，可以炫炮啊，那可以飛的摩托車啊，那可以射飛彈的摩托車啊什麼的，它就有很多很誇張的東西。

它把一些什麼，好像是回到未來的車子，然後在 GTA 裡面你也開得到，它會有一些致敬的東西，講好聽叫致敬，講難聽就抄襲，就是把別的那種很酷的東西然後放在他的遊戲裡面，所以整體來說是蠻好玩的。其實 GTA 我自己也是玩了好幾年，只是到近年來就發現說，已經有點那種推不出新梗的，是很好玩沒錯，但是你總是會玩膩，你玩了 10 年。

那 GTA Online，他最賺錢的東西其實就是靠鯊魚卡，因為剛剛前面講到這遊戲的變化很多，你有很多可以買的東西，不管是這種，除了剛剛講的房子跟車子，你也可以買地堡，就是在地底下的一個堡壘，然後你也可以買船，可以買遊艇什麼的，雖然其實這些物件上面的互動，就是在遊戲上面的互動上是沒有很多的，但很多人覺得爽吧，所以一堆人就會去購買這個鯊魚卡，然後去買裡面的東西。

那他在這個 micro transaction 上面，就是這種遊戲的內部交易呢，就賺了一大堆的錢。所以有很多人說，他就是因為在 micro transaction 賺了太多的錢，所以才遲遲沒有推出 GTA 6，因為發現說光是 GTA 5，你們就一直在那邊課金課到爆掉了。那時候是講說，川普下臺前他們不會推出 GTA 6，就是一個政治性的宣告，就像川普下臺了，但是今年大家應該還是不會看到 GTA 6。

同時除了 GTA 系列之外，他們還有一款叫做碧血狂殺，這個我覺得也非常推薦，英文叫做 Red Dead Redemption。它是一個以西部為主題的遊戲，有趣的地方是，這個碧血狂殺有結合到 GTA，他們的故事線是有一部分是有串到的，我覺得這是還蠻有趣的一個地方。

那《碧血狂殺》裡面，它是偏向西部的遊戲，那 GTA 你可以說是開車開飛機開船，那在《碧血狂殺》就是騎馬，所以甚至可以講它是騎馬模擬器，地表最大的騎馬模擬器，因為花很多時間在探索地圖。但是我覺得其實裡面最好玩的部分是去狩獵，雖然狩獵聽起來好像政治不正確，但是它是裡面那種很酷的，比方說超級大熊、然後超級大鱷魚，那這時候可能有人會吐槽，媽的熊好好的你幹嘛弄他，可是就遊戲啊，遊戲就這樣，那你看到這隻熊很酷，你就去把他抓下來這樣去狩獵他。那他的裡面的遊戲的風景，整體的物理設計什麼，都是非常非常的優秀。

那碧血狂殺系列也賣的很好，整個系列 6000 萬套，那第二代也賣了 3700 萬套。那同時其實整個 Take-Two 下面還有很多的東西，就大家可能比較熟悉的就是 GTA 跟 Red Dead Redemption，可是同時 2K 系列也是他們家的，2K 系列是整個這個籃球模擬遊戲裡面在美國目前是賣最好的，那 2K 裡面也有這種 micro transaction，就是可以在遊戲內購買東西的機制，那也幫這家公司賺了不少的錢。

那除此之外還有一些比較有名的遊戲我舉例一下，好像是一個大家都會講它叫做精神時光屋的，那 Civilization，Sid Meier’s Civilization，文明，那文明這款遊戲我比較不建議大家玩，因為如果你一玩下去，可能你一醒來你兒子已經三歲然後上大學了，因為他一玩下去你會想說再一個回合就好，然後沒完沒了。像我之前在歐洲玩文明的時候，常常我明明開遊戲是晚上 9 點，可是等到我玩完的時候已經早上 9 點，超傻眼，你根本不知道時間怎麼過去的，所以文明這款遊戲是你真的要很閒很閒的時候再來玩。

那除此之外還有這個 Borderlands，Borderlands 叫做邊緣境地，它是一個射擊遊戲，但是它的畫風我沒那麼喜歡，可是有些人喜歡這種很特別的畫風。還有另外一款我超推薦的是這個 BioShock Infinite，這個叫做生化奇兵（無限之城），這一代超級好玩，BioShock Infinite 超級好玩，你有一個小幫手，一個可愛小女生，她會一直丟彈匣給你，然後丟東西給你，然後你就是去在這個 Columbia（一個在空中的城市）裡面冒險跟探險，非常讚的遊戲。

Take-Two 整家公司，今年的表現其實還不錯，就是說較去年同期，第四季來說成長了 10%，那全年呢成長了 9%，這還不錯。那今年的展望其實也還不錯，包含說他們雖然 GTA 6 還沒有任何的訊息，不過呢，他們預計今年還會再持續的推出四款沉浸式體驗的遊戲，那其中呢，有兩款會是系列作，所以大家都非常期待他們會為大家帶來什麼樣的遊戲。

那同時呢，你也看到華爾街就是因為這樣，就上調了他的目標價，那股價表現目前不錯，所以動能仔這時候可以追進去。認真說如果你是動能交易的，你就是看到這個 Wall Street 開始在吹捧的時候就跟著追。好像有些人不喜歡，有些人覺得說這個法人在拉目標價的時候等於要出貨，但是我必須得說，沒有一個指標，好不然說法人拉目標價等於百分之百出貨嗎？沒有，就是還是要看你怎麼樣去看。就是新聞等於出貨嗎？也不絕對，有些新聞他報給你的時間點，其實超級好的買點，所以其實你本來就要去追蹤這些公司。

那你可能因為這個資金成本的關係，你不希望買在盤整在裡面搖，但是如果說一個公司有強烈的動能，特別是我覺得 Take-Two，如果真的後來推出 GTA 6 的話，應該是會有一個超級強烈的動能，因為他們是做口碑的。

CD Projekt Red（OTGRY）：波蘭蠢驢的困境

不過最近有一家公司，他也是做口碑的，就是 OTGRY，波蘭蠢驢。波蘭蠢驢（CD Projekt Red）我目前帳上的損益，大概是負 30 幾%還 40 幾%，蠻多的。因為本來就是覺得說這款遊戲，他現在退貨的人之後一定會買回來，事後開出來的資料是怎樣，就連退貨的人都很少，本來想說他大賣，那只是因為他有一些 bug，那大家開始去退貨，結果沒想到連退貨的人都很少，但是股價表現還是很不好，就目前大家對這家公司的，可能在市場上的喜好度是比較低的。

不過其實整體的基本面還是很強勁，強勁的基本面就代表股價一定很好，其實也未必。因為以最近的臺股的一些財報開出來，我必須得說，像有些公司我自己手上有的，跌得很兇，可是它開出來的數字是都比預期好，不管是我自己本人的預期，還是法人的預期，都是擊敗預期，但是在市場要去做估值調整的時候，要去下修你的 PE，或說比方說像最近比較紅的，就是在中國這邊，他們對於手機，因為之前大家要搶華為市場，所以瘋狂的下單其他二線廠，大家要去搶華為的單，所以瘋狂的下，只是最後面就發現可能下太多了，所以開始去下修一些預期跟規劃。

那印度這邊疫情爆發，疫情爆發之後可能在印度這邊的，因為他們人口非常大，可是他們對於 3C 的需求可能也下修。所以像這樣的東西在臺股，外資就有去降評一系列的股票，特別是手機供應鏈，那就會去覺得說你們可能未來的業績不會這麼好。那這要看你怎麼去解釋，有些人就把它解釋成這是一個機會，因為其實未來還是會很好，這是一個短暫的現象；有些人就會解釋成說，可能市場的熱度就會就此消失。

所以還是要看你怎麼樣去定義一件事情。那我們能做的呢，其實就是在股票市場裡面，儘可能的，你一定要會基本面，你一定要研究這家公司，那你看好這家公司，你知道他未來不錯，會持續為你帶現金流，這才是你可以投資的標的。那之後你可以就使用各種方法，看你要以什麼為根據去進出，但是呢，其實投資你自己了解的公司，你比較抱得住啦。

好，那這節目我們先聊到這邊，接下來我們進入 Q&A 的部分。

Q&A

幹你你還在講什麼亂吹，想問還帶一個困擾我非常大的問題。小弟是長線股票持有者，一直以來都深信長線投資才是王道，但不得不說市場雜訊真的太多，有些其實不用理會，但有時候有些訊息還真的是講的有道理，有時一下利多，一下外資又出報告看誰，像小弟最近就很看好一家公司和他的產業，業績也不斷創高，但突然公佈 Q1 的毛利率因為通膨降低，就讓我開始混亂，我當初的看法是對的嗎？像美股也是總經報告一下多一下空，外資報告一下多一下空，當開始懷疑自己的時候，股票就抱得很痛苦，看起來大套牢，如何篩選混亂的資訊，堅持當初買進股票的意志？

人生中最大的決定應該是結婚，結婚都有他媽四成的人會看錯，你不覺得很屌嗎？就是最後面離婚，結婚應該是人生中最最最重大的決定之一，我自己這樣看，它是你會想最久的，至少比你買進一個股票想的還要來得久。很少人會，比方說我今天在 Vegas 看到，媽的隔天就跑去隔壁的小教堂結婚，那是很少很少人，但大多數人應該都是做了相當程度的這種盡職調查，你除了 due diligence 之外，你也了解了很多，家人的背景，然後個性合不合，你全部一定都了解過，那為什麼最後面你還是離婚了？

就是我們要去接受，人生中有很多這種你無法預期的事情，在股票市場更是這樣子。我一直跟大家強調，你開 13F 報告，你就看到這些大師級的投資人，也一大堆在看錯的，應該說每一季都有看錯的東西。那你該怎麼樣去釋懷跟解釋這件事情呢？我覺得就看開一點，長期來說如果你看對的東西是多的，那你就會賺錢，那如果說你都一直看錯，那也不要氣餒，你就買大盤，就讓大盤幫你投資。

那至於你提到的這個，你說這個業績不斷創高，但是突然公佈毛利率因為通膨降低，你這個意思應該是講說他的原物料的價格上升吧？比方說最近銅箔基板走勢比較疲弱，大家就覺得說因為銅價上升，庫存又不多，所以當然他可能這個價格，他的毛利就會受到影響，那他也沒有辦法漲價，然後因為他漲價的話，可能其他的工廠，日本的還是說中國的就虎視眈眈，你敢漲價我就去搶你的客戶，所以他也沒辦法漲價，他只能自己去把這個毛利的損失，自己把它吞下去，可能是遇到這樣的東西。

那這個東西你可以預期嗎？我覺得也非常困難，就是我們都有預期到，應該說媒體也都跟你講，拜登要搞大基建，然後航運的東西在漲，然後鋼鐵在漲，什麼都在漲，黃小玉在漲，玉米資（期貨）現在已經跌下來了，你知道這些東西，可是認真說你很難去把它量化出來說，它對你的公司的股價的影響會到多少，很困難，真的非常困難，而且它是一個長期現象還是一個短期現象，這又是另外一個問題。

所以我覺得混亂的資訊是一定有的，然後你要去釋懷。就像我在最早的時候，剛進市場的時候，我就很羨慕那種有內線訊息的，就是不一定是公司派裡面給你的，就是那種訊息很快的人，你們真好，你們怎麼這麼快就知道了？現在開始訊息變快了，認識的人多了，越來越快，每年都越來越強，但是實際上自己體感，大概跟你講的那些訊息，然後一些市場的看法什麼的，一半一半。即便有些是真正很強的高手，你也發現大家都會看錯，所以不要對自己太嚴格，就不需要這麼嚴格，你已經努力過了，那投資就這樣，10 個標的進去買，那你一定會有些看錯的，反正你看對的比看錯的多那就 OK。

那有些人可能不推廣分散投資，好像我是還蠻推廣分散投資的，但你也不要分太散，什麼 40 支標的，那沒有意義，可能 10 支就很難顧了。那只是比方說像是 Mohnish Pabrai、Bill Ackman，或是說 Charlie Munger，他們可能就跟你講不需要分散，你根本沒有時間去分散，那就是非常有自信對自己的選股非常有自信的人可以這樣做。如果說你對你的選股比較沒有自信，可能會受到動搖的，那你就多分散一點。

你如果分散成十份，那你就想，它就變成是，今天假設有一支你完全看錯，不只看錯，它直接下市，可是這樣它了不起，它也只是賠掉你 10% 的資金而已，那我覺得你可以用這個資金控管的角度去切入。那對於資訊的這個剖析呢，就是不要對自己太嚴格，你就有盡力就好了，然後因為世界局勢真的變化的太快了，真的有太多改變了。

比方說像臺股，大家一直在講說臺股什麼時候會修正什麼什麼，就突然一個疫情就砸下來，本來守得很好嘛，然後我們已經開始做各種劇本的推演了，結果沒想到是疫情爆掉這個，本來看起來是最難發生的劇本，結果後來一瞬間就發生了，所以真的是有很多我們沒有辦法去想像跟猜測的事情。那你能做的就只是，反正你遇到事情就調整，比方說你現在看到的，因為通膨、因為原物料上漲，造成它的毛利變低，那你看你自己要不要因為這樣去調整股票，它是不是短期現象，你選擇了，然後就下了離手，那就承擔，就是這樣，股票就是這樣。

下面一位 XP Ruby，他說五星吹起來，感謝艾大的投資觀念以及投資聖經會一些思考。

不要這樣，太抬舉了。他說讓我重新審視自己的投資觀念，由衷感謝。那問艾大最近有沒有洗碗機的優惠，現在我看到任何平臺只要可以輸入優惠碼，我就會試看看 GOOAYE。另外想麻煩祝福一樣是 iPhone 的 Yvonne 生日快樂，也祝艾大全家平安。Yvonne，XP Ruby 祝你生日快樂，我自己也在這邊祝你福壽與天齊，生辰快樂，萬事如意。那洗碗機的這個優惠碼目前是還沒有。

然後下面有一個 CCA_BF，無心吹吹，主委我是大群的高中生，5 月 21 號是我 17 歲生日，可以跟我說生日快樂嗎？

CCA_BF 生日快樂，沒問題。他說雖然我看留言已經到了禮拜六了，但還是希望主委能夠跟我說生日快樂。另外我的粉專叫做「高中生投資日常」，裡面是我對日常商業新聞以及時事的看法，雖然也會做我有興趣的公司的法說速報，目前只有做原物料，做這個的初衷是希望跟主委一樣，幫助到更多人，還有認識更多厲害的投資人，能否請主委幫忙宣傳一下？

已經幫你宣傳了。我的初衷並沒有像你這麼偉大，要幫助更多人，哈，我是覺得好玩就做而已。也希望你一路順利，高中生，我不會給你下指導棋說你一定要花多少時間在投資上面之類的，但是我還是覺得高中生，去外面玩樂是非常重要的，因為投資是隨時可以做的，但是像高中那樣子玩的機會，就只有在高中有，我的看法。

下面有 Jack Goplay，他說五星吹上天，艾大你好，去年聽者股白買者沒股，我也真的在去年意外績效達到 50%，但是來到了 21 年，我開始懷疑怎麼每一隻股票都好高，如何選擇一個標的物？突然驚覺原來去年真的是踩到黃金，隨便買隨便賺。今年我終於賣掉了 XOM，把獲利的收入買了 Teladoc 115 股，結果從 190 跌到了 140 上下，又聽了艾大最近看的 Q1 財報之後，了結掉 Teladoc，那再請教艾大，我想要持有到 Q2 財報再決定是否再繼續持有，請問艾大的建議如何呢？謝謝艾大，那祝艾大跟艾嫂都可以平安快樂。

非常感謝。然後你現在才發現去年真的隨便買隨便賺，應該是去年到今年這陣子都是隨便買隨便賺，因為各個族群都漲到了，我覺得非常的歡樂。去年最早是漲 SaaS，然後電子股、科技股，然後後來到了第四季開始去漲金融跟航運，到第一季開始漲原物料，所以通通有，每個人都是大發財，只要從去年報到現在，幾乎你應該都是賺錢，只要你有進場的，你都是賺錢。

今年確實是變得比較難做，估值偏高這部分，也是整個話題結下最大的問題。你問了一個大家都很好奇的問題，就是假設我們如果真的遇到它停止去擴表，甚至開始升息的話，股票要修正多少？但是我對這個沒有到非常悲觀，因為我認為成長股跟科技股，特別是美國的主要大權，蘋果、亞馬遜、Microsoft、Google、Facebook，他們沒有很劇烈的表現，幾乎是類似盤整的方式，除了 Google 跟 Facebook 稍微強一點之外，其他股票幾乎已經盤了快一年了。

我覺得這個東西就是在等它的獲利追上，同時間也是把它的估值，從可能本來偏貴開始去往合理的價格去修正。所以我相信升息如果升個一兩碼，甚至到三碼之內，可能不會對市場有一個非常毀滅性的影響，短期的衝擊可能有，但是中長期，我個人覺得你不要看到升，比方說一到三碼，然後覺得非常的恐慌，我覺得那可能已經有在反應中了，我覺得市場不是笨蛋，大家都會有這個預期的心理，都會提早反應，所以我相信他已經提早反應了，這個是我對整個市況看法。

至於你講說這個 Teladoc，Teladoc 對，我是看了他的 Q1 財報之後決定把它賣掉。其實我之前在疫情成長的時候，就是在國外疫情很嚴重的時候，遠距醫療，那時候的財報開出來非常漂亮，那 Teladoc 他是併了一個 Livongo，就是他是做慢性病的公司，那 Teladoc 是做遠距醫療的，所以併起來之後算是一個強強合併，那我是很看好這樣的東西。

那其實到現在我還是覺得，未來遠距醫療的成長應該是會不錯，那為什麼我在這節目會說我把它砍掉呢？因為很單純就是，我的進出還是會有一個邏輯在，因為如果你沒有邏輯的話，很多時候會凹單，就是假設你每次都可以給大家一個，網開一面，給你一個因為你是什麼樣什麼，放你一馬這樣子，我自己是不太喜歡這樣子，因為我覺得就是鐵與血就對了。

那如果我真的還是很看好，我可能可以留一點放著，但是如果不符合預期，我主要的部位就是要把它砍掉，因為其實 Teladoc 本來是我的十大持有之一，所以我勢必要把它砍掉換到別的地方去。那很單純是因為它 Q1 的這個財報裡面顯示，增速是不夠快的，使用者的數量週增速是不夠快的。

那以成長股來說，為什麼成長股他可以獲得比所謂的價值股（美國人喜歡這樣分，臺灣人也喜歡這樣分），成長股這種 growth stock，為什麼可以比這種 value stock 價值股來得貴，為什麼他明明沒有 earning，他沒有這個 PE 值算不出來，他用這個 price-to-sales ratio 才有辦法計算，可是為什麼他有辦法比別人還貴？那就是因為他成長得非常快。

所以像這樣的公司你要去注意，就算他沒有獲利沒關係，沒人在意，沒有人買成長股是在看你獲利的，沒有獲利、沒有 EPS，不重要，EPS 付得不重要，真的都不太重要，你只要不要破產就好了。大家要看的是什麼？第一個要看到你的成長性，你第一個營收要持續進來，即便你的營收可能都被 R&D，或者說行銷費用什麼全部拿去花掉。

好像是最近 Sea（SE）開出來的財報就是這樣，他可能花很多錢在營業的相關的費用上面，我覺得這是大家可以接受的，你花很多錢沒有問題，你去行銷沒有問題，但是成長要看到，這是最重要的一點。那再來就是使用者的數量也要持續的往上爬，然後以及像比方說看 SaaS，會看 Net Dollar Retention Rate，淨收入留存率，就是過去的使用者那留下來的有多少，這也是非常非常重要的指標。

那其實各個公司都有不一樣的名詞定義，反正你就要去觀察這些，會直接影響到他們整體營收跟獲利，就未來獲利的這些指標，使用者的數量、這個單價是多少什麼，它都要持續的進步，要維持一個很強的成長，才可以撐住它的股價。

如果你覺得遠距醫療未來是好的話，現在說不定就是一個好的買點，因為他已經，因為最近開出來的財報成長率是不夠的，所以直接往下砍，所以那些為了他的高成長率進來的資金，現在應該已經殺得差不多了，只是之後還是得像你講的，迴歸接下來每一季財報的驗證，所以你要等到下一季財報，我覺得沒有問題，而且你是一個非常有耐心的人，看起來是沒有問題，因為大多數人可能看到股票一跌就直接全部砍掉了。

不過股價短期本來就一定是漲漲跌跌的，這我們一直強調的事情，但是中長期呢，如果說你當初買進的條件消失了，那你就要把它砍掉，就是你不要凹單，說不要凹單就是在講這件事情，你買進的理由不見了就砍。你買進的理由可能很多種，因為基本面買的，或是因為我是動能交易宅，我看到它很強我就買，那它轉弱你就要砍掉，因為你那個前後的邏輯要一樣。

為什麼前後邏輯很重要呢？因為你前後邏輯都一樣的話，你這個方法才可以反覆施行嘛，你只有在鎖定很多個變因之後，你才知道這個方法勝率是多少嘛，那你才可以套用到其他東西上面，這樣才可以讓一個方法重複使用，所以大概是這樣子。那你要等第二季才爆，我覺得沒有太大的問題，那我只是跟你分享，我砍掉的原因是因為我覺得它成長趨緩，不符合我的預期，所以我把它砍了。

那也不是代表說我覺得這個遠距醫療未來就要死了，我不覺得，而且特別是有在美國跟歐洲生活的朋友，應該都會跟你講，就是他們比方說要去拿這個處方藥什麼的，是相對麻煩的，那 Teladoc 你是可以直接拿到處方藥的，所以它一定還是有它的這個很強的市場在，只是問題是成長性這個三個字非常重要。

在成長股上面，如果你今天成長趨緩了，你就會遇到無情的嚇傻。所以不只是 Teladoc，其他的成長股也是，成長股怎麼看，就簡單來講，沒有 earning、沒有獲利的這些公司，那很多嘛，像 Square，那像 Tesla，那像是 SE，或者是很多人喜歡的一些公司，這些所謂的 ARK 會買的公司，他們的看點都是一樣，反正只要成長趨緩，那可能就會遇到一個無情的爆殺，這是它可以撐住這麼高股價的，一個有點像是他的代價。

好下面一位，這個 Stan Mini，他說五星吹爆幫勸男友，默默聽艾大一年多，最近才發現男友主動選股都虧，卻不愛 ETF 覺得賺太慢，還用未來買房的基金追高熱門股，直接套在最高點虧損，現在要勸他忍痛砍出調整部位，還是要視而不見，放個幾年要用錢再說呢？謝謝艾大。

視而不見未必是個好策略，因為有些東西是一輩子就回不去了，這是臺股市場的一個特色，就是說臺灣的好公司是很多沒錯，但是有些賺中間財的，就是他做某個電子元件的，可能因為這個最上面的大老闆 Apple 或者說 Google 還是誰，改了一個設計，那因為改了這個設計之後，你就再也接不到單的，或者說你就失去競爭力了，然後你就一輩子就回不去了，這樣的故事是很多的。

那熱門股就是之前的標的非常非常的兇，那追熱門股的基本素養，就是你如果看錯要馬上砍掉，因為你追它就是有點，講難聽一點，你就是賭它明天會繼續漲。我們現在很多在追這種熱門股的，熱門股每年都有，認真說每年都有，你今年聽我講什麼，你去年一定有聽到類似的什麼熱門股，我自己是沒有回聽，但是每年都會有熱門股。

很多人進去追熱門股的時候，你真的是有研究產業什麼嗎？你沒有，你可能就只是聽說出來，這個是做什麼某某元件的，那現在很紅，大家都在講這個，我就買，很單純的講，那你就賭個價差，如果你賭錯你就要砍掉。還是回到像上一個人問的那個問題，就是你那個前後的邏輯只要是順的，因為你一定要把變因都鎖住，你才知道問題在哪，不然你會在市場裡面比方說打滾了 10 年，然後你都還不知道為什麼你天天賠錢，因為你那個變因沒有鎖住，然後你沒有找到你的那種在哪裡舒適地待著，你如果沒有找到，就會是很大的問題。

那他如果覺得 ETF 賺太慢，沒有錯啊，其實沒有問題啊，確實很多人他不買 ETF，就覺得太慢了，每年 8 到 12%，幹，白痴才存這個，我可以一天什麼 30%、50%，因為他可能看到外面很多故事，會這樣跟你講嘛。但是其實，投資這種東西很常是雙面刃啦，你可以看到那種績效暴力的、非常非常暴力的，往往啦，往往啦，第一個他可能用了很多衍生金融品，然後第二個是他可能遇到下殺的時候，他的這個就是他的波動的值，他回吐的值，也會比一般人來的多非常多，那有時候你回吐的值如果太大的話，還會遇到斷頭什麼的，就血本無歸就一輩子就出局了，那這種東西都是你要去思考的一件事情。

但是如果說他不喜歡那樣的投資方式，你也不用逼他，只是我的建議一向是，我沒有叫你一定要怎麼做，我只是跟你講你可以七三開局，七被動然後三去主動嘛，那其實績效就是一個血淋淋的東西，如果你發現你主動的這三層一直都在虧錢，那我覺得你是傻了，你才不會希望說未來把錢都放在被動這邊，這是很簡單的觀念。

但是我知道有些人會想要凹啦，就是我們今天舉一下開飲料店的例子，你在南陽街開一個飲料店，那非常多人一直來一直來，隔壁有一個新的空店，你可以擴店，那跟你在苗栗也開一個飲料店，就完全都沒有人，賠到爆，那隔壁有一個新的空店，你可以擴店，你會擴哪裡？就一般有頭腦的人應該都會覺得說，但是生意好那邊擴。可是有些人就很神奇，就是去擴這個明明就已經完全沒有人了，我再擴一個，這就是攤平，很多人喜歡攤平，就是會去把這種明明表現不好的東西，然後持續的去灌溉它。

Peter Lynch 也跟你講，你要去灌溉鮮花、砍掉雜草，可是很多人其實是喜歡把這個鮮花獲利了結，有賺就好了先拿起來，然後雜草瘋狂的灌溉它，那這個是一個很大的問題，我只能說我給的建議是那樣，但是那確實不是每個人都聽得進去的，那其實如果他堅持要那樣，也沒什麼好勸的，反正投資就是自己的事情。

好，下面一位，35537384 說：Good，好節目，感謝。

好，今天節目就到這邊。好，那祝大家一路順利，防疫平安，就是希望大家都不要確診，待在家裡好好休息，拜拜。