來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0138.md 集數：EP0138 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/a533df1c-069c-4151-8bde-9c2470aa61d6 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/a533df1c-069c-4151-8bde-9c2470aa61d6/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439391762

EP138 | 哩五碳及謀

開場 / 贊助：YAMAHA 電動機車 EC-05

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本期節目由臺灣山葉機車 YAMAHA 電動機車 EC-05 贊助。

國際機車大廠 YAMAHA 推出兼具運動化跑格外觀以及舒適騎乘的電動機車 EC-05，由日本設計師操刀，外觀造型優美，配上流線線條，以騎士三角作為設計，完美詮釋符合人體工學的細膩細節，採用更軟、更符合臀部造型的坐墊，不管你是騎士還是後座，長途騎乘都可以保有更舒適的乘坐體驗。

EC-05 的動力媲美油車 125cc 的輸出，更能夠啟動競速模式，提高行進間的速度跟動力。對於那些追求加速感跟速度感的騎士，EC-05 是電動機車界首選的車款。剎車它有 UBS 聯動剎車系統，以及 Bosch ABS 10 雙迴路防鎖死剎車系統，兩個版本你可以自己選擇。

買車的需求每個人可能都有所不同，但是維修的便利性應該是大家的共識。騎士們應該要知道說，如果車子遇到狀況，無法快速維修是很煩躁的事情。YAMAHA 強在它有完善的維修服務系統，全臺 300 多家以上的維修據點，大街小巷都有，你家巷口甚至就可以直接修，非常的方便。

那拆機選車你們可以選 YAMAHA，車好不好騎一定是要親身體驗的，EC-05 的超舒服乘坐體驗品質保證。你可以帶朋友、另一半、你老媽你老爸、三姑公還是什麼二嬸婆，大家都可以去坐看看，那勝過千言萬語。

這次特別提供給聽眾一個專屬的福利，是節目播出今天起到 6 月 4 號，你透過連結欄的預約賞車連結，直接到實體門市去完成賞車，這個是只有 EC-05 這一款車款，你就可以獲得 YAMAHA 的品牌神秘好禮，還有機會抽中 3,000 塊的購車禮金。我把他們現在搭配的一個購車優惠，跟相關的介紹以及預約賞車連結，都放在連結欄這邊提供給所有需要的朋友，你可以直接點起來，然後去選到適合你的最佳電動機車。

帶傷錄音：根管治療心得

我這一集有點帶傷錄音，因為我現在舌頭跟嘴巴都破了。就剛好是我去做根管治療的那一顆牙齒，他現在要裝一個臨時的假牙，就是用一個乙酸乙酯——聽人家講是那個就是以前我們小時候吹太空氣球聞起來味道很像的東西——可是他把它塞到你牙齒上面，然後做一個臨時的假牙在那邊。

那我的牙醫也蠻屌的，他就把它這樣裝上去又拔下來，裝上去又拔下來，在那邊雕刻，雕得跟真的牙齒一樣。但是我不知道是那個東西刺激性很強，還是說因為它表面還是有一點粗糙，所以刮到那個舌頭跟嘴巴，所以這幾天就意外的吃得非常的少，因為只要一吃東西就超痛的。

即便我已經有去買那個嘴破神器口內膏，然後一個什麼口內的貼片，很多人可能不知道，你嘴破其實要治好最快的方式，是直接去抹那個口內膏，一抹就好了。但是因為我那個傷口的位置，可能就是剛好是因為牙齒摩擦，或是接觸不平，或是說那個化學物質刺激來惹的，所以這次就是抹上去的時候，也沒有好那麼快，然後痛到靠北。

就意外的大概花了三四天而已吧，體重就掉蠻多的，整個直接他媽變瘦。平常那邊怎麼節食啊運動都沒有變瘦，結果去看個牙齒就變瘦了。

那我覺得看牙齒，對我最深的體會呢，就是當你平常覺得生活中已經沒有樂趣了，比方說我們前幾天跟大家推薦《瘦這一步》嘛，還有《真愛每一天》，就是說假設你覺得生活已經是不停的重複、很無聊，然後你也覺得自己是不是不知足啊，為什麼我已經覺得生活就已經沒有情趣、沒有樂趣的時候呢，你就可以去看《瘦》跟《真愛每一天》嘛。

我現在再推薦一個，就是你去看牙醫。你去看牙醫，然後你去聽那個聲音，然後去鑽你的牙齒啊什麼的，然後或者去拔個牙，啥小的，洗個牙也可以啦。反正你只要去給人家動你的嘴巴，動一動出來，你就會很慶幸說，原來平常可以吃東西就是一個恩惠，就是一個很幸福的事情。

真的要去看牙的時候就出大事。那我自己是比較衰小，就我平常會去洗牙嘛，那只是我上了一個牙醫，我覺得也不是他的問題，就他沒有看到說我後面有一顆牙齒上面有一個小洞，就他沒有注意到。那是我現在這一個牙醫有注意到說，這個小洞看起來怪怪的，我們照個片子看一下，然後說裡面看起來已經被蛀掉了。那後來一檢查真的被蛀掉，所以就趕快去做這個根管治療，因為已經蛀到很深了，之後可能就會開始痛。

就等於說我平常在洗牙的時候，他可能沒有發現，然後到了這個新的牙醫的時候，就剛好被他看到，那看到之後就先去做處理。那看牙醫真的是一個很可怕的過程，希望大家可以好好照顧你的牙齒，平常怎麼刷牙、牙線、漱口水都要用。因為真的去看牙醫之後，你就會開始就很緬懷那種你牙齒沒事的那個過程。這個根管治療一搞，就他媽的要四五個禮拜以上，然後在外加後來又裝一個什麼人工假牙什麼的，非常非常的麻煩。所以真的要去注意你牙齒，然後請牙醫師幫忙看一下說你有什麼蛀牙啥小的。

績效膨脹時代的真相

好，那我們就進入今天的話題，來跟大家聊一下績效——就是目前市場上最膾炙人口的話題，績效啊，誰賺多少，你有賺幾毛，你賺多少，大家都在討論說到底你賺多少錢。

那現在我覺得也進入一個績效膨脹的時代，就有點像通貨膨脹還沒有完全的發生，但是績效膨脹我們已經率先看到。但是通貨膨脹也真的在發生，比方說裝潢要買傢俱，現在傢俱全部都在上漲，你看到這些原物料——黃小玉、銅、鐵礦砂全部都在上漲——其實就反映到你要裝潢的、你要買傢俱的，特別有感，非常的有感覺。然後之後你可能去吃麵店，你會發現很多小吃店、很多連鎖店應該都會開始漲價，這大家會看到。

那之後，但我們現在已經先看到績效膨脹這件事情。可能去年，比方說像我自己去年在美國的部位有翻倍，其實翻倍也不是說我自己多厲害，就剛好又壓對族群——成長股、SaaS、特斯拉——你只要買到這三本柱的，你其實不翻倍都困難，其實去年就是這樣的一個行情。

直到今年大家發現說，其實翻倍也沒什麼好講的，一堆什麼三倍、五倍、十倍的，每個人績效都非常的暴力。這些績效暴力的人，當然有些人說他們是騙子，其實我自己認識一些，我知道他們不是完全是騙子，但騙子一定是有的。有些不是騙子，不是騙子他是怎麼樣達到的，那他自己可能也不一定會跟你講。這些可能成功人士呢，也不一定會告訴你說他當時承擔的風險有什麼。所以我可能就在這一集跟你講說，這個承擔的風險是什麼，那你可能會遇到最極端的狀況是怎麼樣，以及你適不適合，大概是這樣。

那另外一部分的績效話題呢，可能就拉到下一期，或是只有想到的時候再講。

Asset Allocation 才是最關鍵的因素

就我剛才前面提到的，其實壓對族群也非常的重要。那根據 Vanguard 研究，或者說其實很多學術論文都有相關的討論，你以為啦，然後這個選股跟擇時進出——Market Timing，什麼時候殺進殺出很重要——其實那不是特別重要的。

那 Vanguard 這篇文章，我有丟到 Telegram，也有放在臉書的這個留言欄那邊給大家看，你可以去讀看看。那他就告訴你說，其實 Asset Allocation——就是佔你整個績效的九成的因素，大概是在這邊，八到九成的因素——是因為你選對族群。

比方說我們今天一樣邀請到啾啾鞋，過來丟這個九宮格，九菜九宮格，那一樣丟四個號碼，四個號碼丟到就買，你要丟十支股票。那只是我們幫你加上一個條件，比方說在去年，你只可以買科技股，你丟出來的只要不是科技股就不能買，你丟滿十個科技股，就組一個自己的 ETF 就把它買下去。然後到第四季，你只能買航運股，航運股全部都在漲，你就只能買航運股。然後到 2021 年的第一季，你只可以買金融股；然後第一季的下半，你只可以買原物料，你只可以買能源股。

基本上他這樣做出來的績效，結果超級暴力、超級漂亮。那我就問你，關鍵是在於說這些族群在漲，還是關鍵是在於說啾啾鞋他丟那個棒球，真的丟得特別的好，所以他可以賺這麼多的錢？其實關鍵是在於說你的族群選對啦。

那當然這個族群這種東西就是，除非你已經有上帝視角，或說你有異於常人的敏感度，然後你才可以全部吃到。不然一般人呢，其實你也不要太過度想要去追逐每一個族群——我今天可能這個電子股，你發現電子股指數停下來了，我趕快去追金融指數，可是一般人基本上你只會遇到雙巴。就是你今天可能放棄電子股轉去金融股的時候，金融股剛要漲完了，然後換電子股開始漲，變成你什麼都沒有賺到，然後是一般人會遇到的。

所以除了那種追風族群，就是可能真的速度很快的，就有看到一些這樣，比方說什麼黃小玉的期貨、那原物料銅的期貨，這些東西他們進去追，然後就後來賺很多錢的，然後換來換去的，是有這樣的，但是相對少數。

所以其實你看到的很多這種市面上的英豪，現在開始出來的這種超強績效的人，當然他們其實很多是不可複製的。就是說今天就算他把他的 know-how 告訴你，就像我現在可能就直接告訴你他們是怎麼做的，但是你也不一定可以做到。第一個心臟大小可能不一樣，第二個承受的下檔風險可能不一樣——他可以賠光之後，然後再跟他老爸要 100 萬，就繼續再玩，所以他根本沒有壓力。但是你只要賠掉 30%，你就開始晚上睡覺會盜汗，然後會驚起來這樣，或者說有時候會突然漏尿之類的，所以你整個晚上會非常的緊張，所以你就沒有辦法去承受這樣子的部位，因為你們客觀條件不一樣。

或者是說就可能就是天時地利人和，你沒有在對的時間選到對的族群，反正就因為種種的狀況之下，你沒有辦法去複製他這樣的事情，那我覺得這很合理的。

就說就算我今天讓你跟郭台銘，兩個他媽的直接住進去一個粉紅小屋裡面，你跟郭台銘兩年，你們就是綁在一起睡同一張床，然後你只能跟他講話，你不可以跟別人講話，不可以滑手機，你只能跟他學習，然後兩年後出來，我就可以把你丟到一個鄉下的地方，然後你去開一個工廠做 connector，然後周邊變成紅海，我是覺得不可能。就是就算你完全知道 know-how，那可能因為時代背景不一樣、個性不一樣，所以就算你知道，你也沒有辦法複製一樣的績效。

所以前言就講到這，先讓大家知道說你要先做好怎麼樣心理準備，然後我們再來聽這些怪物績效它們到底怎麼樣發生的。

槓桿是怪物績效的必要條件

首先你要達到怪物績效，你必須要做的，基本上就是你一定要槓桿。你沒有槓桿，其實實在難想像你可以有這種 300%、500%，短期喔，一年內 300%、500% 或是 1000% 以上績效。你沒有槓桿，幾乎啦，我跟你講 99.99% 是打不到的。

那當然可能有那種什麼 0.001% 那種超級怪物，比方說像什麼，你說學歷沒有人重要啊，唐鳳還不就是他媽沒有學歷，然後就變政委。那個是極少數極少數的案例啦，一大堆的 Harvard dropout，這些被退學的傢伙們，不是每個都變成比爾蓋茲啦，所以我們不要去講那種極端的案例。

就是說在大多數的狀況之下，其實他們都是使用槓桿，我自己認識的人也是使用槓桿。那支槓桿的方式千奇百怪，大概舉例：

比方說使用融資槓桿，就是我準備 4 成的自備款，然後 6 成是跟券商借的，那利息大概是 6 到 7% 吧，所以變成說我今天使用 100 塊的本金，我就可以撬動一個 250 塊的部位，我可以去買一個比較貴的股票。或者說一個 100 塊的股票，我可以買 2.5 張，就是這個意思，但是你是借錢來的嘛。

然後再來第二個就是使用股期，股票期貨就是在這個期交所，就是以期貨為本質，那它其實是一口期貨等於是兩張股票，或說 2000 股股票，你用一口期貨可以操動這個兩張股票的意思。那期貨保證金你又不用放滿，所以如果說你沒有放滿的話，那當然你的這個槓桿的倍數又再往上加，大概是這樣子。所以股票期貨也是另外一個開槓桿的方式。

那最後一個開槓桿的方式，就是比方說使用權證或者是選擇權，它還是某種程度的槓桿，就是你可以用小小的資金去撬動一個大的部位。然後當然大家會告訴你說，權證、選擇權，他們的風險是有限的，假設你佔的是買方，不是賣方的話。那權證你不可以佔賣方，因為賣方一定是券商，但是美國的選擇權可以佔賣方，我非常不建議大家這個佔賣方——我個人認為，你除非真的超級有錢，然後你去收租金的這種感覺，不然一般人，你是承擔不起那種假設你遇到一個黑天鵝事件，你佔賣方，你真的會直接爆掉，你可能會直接一次就這輩子就結束了，所以不要去做這樣的事情。

站在選擇權或是權證的買方呢，當然我的下檔風險是有限的，我了不起就歸零嘛。可是你不要低估歸零這件事情，然後就在股票市場裡面，我們所有的操作都是要用百分比來看。所以比方說你今天丟入 20% 的資金，然後去買這個選擇權，然後這個選擇權的部位最後面歸零的，他可能是 100 塊，100 塊的部位然後歸零的，你不要想說我賠掉 100 塊，你不可以這樣想。你要想說我賠掉 100%，100% 賠掉了，然後這個總資產的 20% 賠掉了，你用這樣去想，你會發現這東西是很可怕的。

就是就算你今天敢去押，比方說亞馬遜，亞馬遜好公司，真的沒有問題，但是他價格是 3300，那一樣一個人是用現股去買 3300 的亞馬遜，一個人是用選擇權去買，比方說這個 3300 塊的 call，他在可能一個月後到期。那今天假設我們遇到的狀況是亞馬遜從 3300 跌到 2900，然後最後面漲回去這個 3100，好類似這樣，那對於現股的人來說，其實他根本還沒有實現損益，他持有的股數是一樣的，他只是帳上賠了一點點錢。可是對於這個用同樣部位去買一樣這麼多亞馬遜選擇權的人來說，他是直接歸零。

所以你們明明是買一樣的東西，但是一個是歸零，然後一個是就小賠一點而已，然後搞不好到期日的隔天，又漲回去 3300 了。所以對於這個前者來講，他根本就是我一毛都不差，但是對於後者來講，他已經完全歸零了，什麼東西都沒了。所以你要承擔的風險就是這樣。

當然今天使用選擇權有這樣的風險，但你使用期貨、你使用融資，你都會承受對應的風險。對應的風險就是，我今天如果使用現貨去買東西，我了不起就是歸零——臺積電倒掉，最極端的狀況倒掉，我也不用再拿錢出來去償還他的債務，這不干我的事了，我就是這個股票部位歸零，最慘是這樣。

可是如果你今天是使用槓桿的話，極端的狀況就是你遇到那種連續鎖跌停的標的，然後在臺股非常常見，已經好幾次這樣子的東西了，比方說像康友，比方說像世興，或者說在美國這邊直接一天內雪崩式的標的也是很多。如果你是使用融資部位的話，最慘的狀況是可能會搞到你會負債，就是說你不是把部位賠掉就算了，你要再掏錢出來還券商錢，這個是最極端的狀況。

或者說你遇到一些震盪，然後遇到這種到期日的壓力，明明你就知道亞馬遜長期看多，可是因為到期日到了，不好意思你沒有達到你的履約價，你這東西就是歸零。所以這個都是你去使用這些激進產品，你會造成的一些風險。但是一般風險人家不會跟你講，因為我們看到都是那種成功的案例才會浮出來，或是那種最極端失敗的案例才會浮出來。但是因為現在市況好，所以極端失敗的案例可能沒有人要看，大家只在意可以賺多少錢，沒有人會去在意說那個賠多少的，可以把它當成是一個警鐘大家都要放在心裡，沒有人在意啦，現在大家只想看賺多少錢。

複製怪物績效的必要條件與風險

那這些可以賺到什麼三倍、五倍、十幾倍的，基本上都是大量的使用槓桿，而且應該啦，八九不離十是有使用重壓。就是他可能根本也沒有在管什麼資產的配置跟分配，也沒有在管什麼分批投入，也沒有在管說分散投資，反正我就雞蛋只有一個籃子，我連籃子都沒有，雞蛋就是他媽放口袋，放口袋之後就是他媽跑起來，然後可能最慘就是雞蛋在口袋破掉，然後我褲子要換掉，沒差我再去買一條褲子。

有錢人的家裡就是這樣，可是如果你是沒有錢人的家裡，你只有這一條褲子，那你可能下半輩子就要裸泳了。所以這是一個很簡單的道理去跟你舉例說，為什麼這些東西它的背景是什麼，然後為什麼它可能不一定適用於就是每一個人。

你搞不好說，就算你知道這個方法，然後你也不一定可以用。比方剛剛前面舉的例子，我把你跟郭台銘關在一起，你也不會變郭台銘。或者說你今天回到，看是你要回到 2020 年，還是你要回到 2006 年，然後你回到當時，Bill Ackman 跟 Michael Burry，他們使用 CDS，一個是去做空公司債，一個去做空美國次級房貸，就算你回到當時，跟他們成為朋友，你也不一定可以辦到他做的事情。

然後第一個，你沒有那樣的資金量，銀行不會賣你這樣的產品，所以根本連工具都沒有，你根本沒有工具。然後第二個是就算你有工具，你是機構你有這個錢，可是你搞不好承受不了那個壓力，因為你長時間是在賠錢的。像他們做這種 CDS，比爾艾克曼是比較賽（幸運），他直接就遇到崩盤的，所以要賺很多錢。那像麥可貝瑞蹲了一兩年，這一兩年你都在瘋狂的賠錢，根本就是沒有多少人可以承受得住。

就算你承受得住，你也知道，你也確信房價會崩盤，但是你的投資人就是不要，我就是要逼你出場，不然他媽的我要告你什麼的，然後你就受不了就砍掉了。所以就算你回到了那個很不錯的時機點，你也有了這個內線訊息，人家告訴你說會這樣，而且你也相當程度的確信，但是你也不一定可以複製。

所以你接下來看到的這些人，不管他是去比方說在黃小玉期貨，或者說原物料期貨、銅期貨賺非常多錢的人，或者說在臺灣的鋼鐵股、航運股賺非常多錢的人，你要知道他們其實是承受了對應的風險，那不一定會把風險告訴你，也不一定是他要害你，就是他可能就沒有想到這一塊而已，他就是跟你講他的成功的案例就這樣而已。因為也很少人會想要聽說我是怎麼樣過去賠多少錢什麼的，就是想知道說你怎麼賺的，我可不可以付學費給你，你教我或什麼的。

好，那我現在直接跟你講，就是如果你想要複製他們的案例，你就是首先第一個，你要先猜到下一次的題材是什麼。因為其實很多時候，並不是因為你的選股卓越，就是因為一個題材，你如果在這個航運這一波，你不要說什麼你是壓到什麼陽明、長榮，不需要啦，你壓馬士基，你壓韓國的現代商船，你只要是壓航運相關的，你都會賺錢。

那或者說在今年出的金融股的行情，因為去年悶了一整年，然後臺灣的金融股隨便挑幾隻，或是去美國挑金融股，一樣你都會賺錢。或是在去年你隨便去挑幾隻 SaaS，然後你去挑幾個這個 work from home 的股票，你去買 Peloton，你去買 Zoom，你都會賺錢。

所以很多時候是你族群看對，你股票不一定要看對，你都會賺錢。這也是為什麼我今天有跟大家聊過，我喜歡自幹 ETF，因為我還蠻多時候蠻衰小的，比方說像這一次，我一直在那邊祈求說電子股趕快回流，就拖了一個月之後，上禮拜騙炮一次，然後這禮拜週末的時候，終於電子股好像回神了。

然後我跟大家聊到說注意這個伺服器，因為我自己知道，我不是每次都是那種很幸運的人，就是我可能看對族群，可是我可能不會買到最會漲的那個，所以我都是大家都買一點。比方說伺服器我就全部都買一點，結果他媽的幹，最不會漲的——目前伺服器有三隻已經整個在往上進攻了，然後有一隻就相對表現沒那麼好的，剛好是我買最多的，就運氣不好。但是我當然希望他後來 G 上之類的，所以你其實只要看對族群，那你配下去基本上大家都會賺錢，因為有時候就資金走到這個地方去了。

所以在股票市場裡面，假設你是做那種真正的長期投資的，什麼三年五年以上的，我認真說你不用在意資金的流動，因為幾乎都是這樣子，什麼電子輪完，然後輪傳產輪金融，輪到後來，大家一般說金融最後一棒，然後輪完之後就再重新 loop，然後再一次，就是幾年來都是這樣子，除非人類毀滅。

所以如果你是看長期的，你與其去追漲追跌，而且你不一定做得好，你不如就傻傻地抱著，因為看對的東西，最後面都會還給你清白，這是第一個。

然後第二個就是，你當然可以去試著成為下一個動能交易然後賺到的，但是你要有卓越的去追這個行情的能力。因為你如果說資金的族群你沒有抓對的話，比方說你在今年做電子股，縱然你有一身神力，你選出了很多很棒的公司，可是其實表現就是這樣，他就是比較區域平淡，就是沒什麼在動，所以你要打敗大盤也是很困難，就算你加上槓桿可能也是徒增風險而已。

所以兩個要素，第一個你選對族群，然後第二個你要敢開槓桿，你就可以達到那樣子的績效。好，這個是告訴你你如何成功，接下來就祝福你啦。

我就問你，請問比方說臺股或是美股第三第四季會走什麼，如果你知道，你就有可能會發大財，講完了，真的是講完了就這樣子。所以你不用去追尋什麼我怎麼樣可以像你這樣，其實很簡單，你要像那些暴賺的人，就是你去猜下一個族群是什麼，然後勇敢的槓桿，該借的錢借一借壓一壓，然後把這個槓桿率放到最大。股票期貨其實大概可以開到 7.5 倍，融資是 2.5 倍，然後再搭配一點選擇權，槓到爆掉，你就可以成為下一個，有機會成為下一個某某族群的王，這樣。

但是當然一定有那種動能敗者。我們今天就來講動能敗者的部分，因為動能敗者其實大概九成以上，大概可能一成的人可以成為王，甚至更少，死掉的人是比較多的。

最慘的狀況是怎麼樣？其實如果你今天是沒有任何家累，然後你也有強健的現金流，或者是說家裡非常有錢，爸爸可以一直給你零用錢，像傳奇故事，每個月存三萬塊，存了大概兩年後，我終於買房了，很辛苦，每個月存三萬塊，再加上老爸給你的四千萬，你買了一個房子。

如果你家裡有這樣的實力的話，當然你可以去做這種高風險的操作，我覺得你也應該做這種高風險的操作。反正有錢人家的子弟就是兩條路，一個就是不停的去做這種高風險的創業，創到贏為止；然後另外一個就是，直接用樸實無華的招數，大量的本金，他媽的我本金幾十億，我直接去買這種最無聊的，最無聊報酬率，可能他媽的，你看現在大家都在追求 100%、200%，我不用了，我就是每年有個 5% 就很好了，他光是配出來的錢，可能都贏你這種什麼翻個三倍、五倍，甚至十倍的，你翻十倍都直踏零頭。

所以有錢人家小孩，或者說現金流強的人，他們的工具跟方法那自然是比較多。但是如果你今天不是這些人，那風險來了，就是說如果你今天是壓錯的話，那這個錢是你存的，比方說 10 年、15 年的血汗錢，那你又搭配剛才那個槓桿東西，然後你有很不幸的，雖然你已經知道所有東西的玩法了，你也知道風險了，但你就看錯族群。每年那種族群輪動的時候，大家告訴你說錢會跑到哪跑到哪，看錯的一大堆，這是很正常的現象。如果你就看錯了，你就壓了，然後就爆掉了，那這個爆掉，你要存到這筆錢，就是要再給你 15 年，你人生有幾個 15 年。

你從 100 萬變成 50 萬，就是 50%，50% 的虧損，好像還可以，我漲回來是 50%——不是，漲回來不是 50%。你從 50 萬要回到 100 萬，你要漲 100%，那 100% 你去問任何一個有在投資圈待過的、又不是那種騙子的，都會告訴你非常困難，然後你要翻倍是很困難的。除了比方說像去年那種行情，或者像今年這種輪動的變態行情，真的算是相對少數，不然其實你要翻倍，然後並且可能要持久的話，會很困難，這是非常困難達到。

所以其實你稍微有一點錢之後，你要注意的反而是保本，就那種江湖傳言說的是真的，就是有錢人比較注重保本，那成長可能是排第二。那比較窮的人，因為也不需要保本，我也沒多少本，所以我就每次都 all in，跟買樂透一樣這樣子。當然這是你的選擇，只是我們節目也沒有要告訴你什麼東西是唯一的方法。

你知道我最討厭唯一解的，因為我知道每個方法，我都有看過人家可以把它做得很好，所以我不覺得投資是有一個唯一解，你只能這樣做。連人生我都不覺得有唯一解，誰說一定要考公務員，誰說一定要創業，誰說一定要怎麼樣，那根本都沒有唯一解。誰說女朋友一定要找這種溫柔賢淑的，有些人喜歡找那種女王型，把你踩在腳下，所以這真的是每個人的想法會不一樣。

那我只能告訴你我對於每個東西的，好，包含我自己主觀的一些看法，那還有客觀上它要達成的條件是什麼，然後最後面選擇呢，當然就是你自己要去選，你就選一個你適合自己的方法就好。

然後記得不要被投資路上的鬼怪給牽走。我告訴你其實鬼怪，很多人會想像是那種很明顯一看就是鬼怪的，在那邊裝神弄鬼的，然後故弄玄虛的，其實除了這種裝神弄鬼的、那種很明顯一看就是騙人的之外，那種最可怕是那種把自己包裝成是科學資料，就他在騙人，那我必須得說在市場上，我看過不少這樣的東西。

反正很簡單的辨別方式就是，假設你在看著這個人，他整天都在批評別人，整天都在說別人是什麼垃圾方法什麼的，然後別人的怎麼樣是看錯，別人的估值亂估，然後自己都是對的。我不是說這種人是騙子，你就先看首富排行榜，最近不是有公佈，看他有沒有在上面，他如果每次都對的話，我跟你講你每次都對，假設說你每個月可以翻個 50% 資金，因為你每次都對，那你就算一下，你起初本金假設給他個 500 萬好了，每個月 50%，他大概幾年內就變臺灣首富，甚至每個月 50% 算了，可能不用幾年，三年內就是臺灣首富了。所以你怎麼還沒變首富，你每次全對，你能不能就是首富？

所以我們必須承認，每個人都會看錯，我自己也很常承認我看錯，甚至直接跟大家分享我會看錯，大家都看錯，股神也會看錯，誰不會看錯。所以我們都知道會看錯，所以我們都知道人會犯錯，都很清楚這件事情，那也很清楚自己是很容易犯錯的。所以也因為這樣子，我們可能比較不敢去嘗試一些我剛剛前面講那種你一次滿倉幹進去再搭配槓桿，因為我知道我會看錯，假設我看錯呢？

所以我寧願我用比較保守的方式，但是我可以長期的存活，然後我去賺這個 compound，我去賺這個複利，然後複合成長，這才是我要的，這才是我想要的。我偶爾還是會追求一些風險，偶爾還是會想要去買個狗狗幣，跟著馬斯克一起飛，偶爾還是會去做一些，比方說賭財報什麼的，但是你自己知道說這個東西要控在多少。

比起那些，比方說我們剛剛講說 100% 裡面，假設我知道一兩% 資金拿去賭，小賭一下沒問題，等於說我賭的部位是一到兩%，我總部位是 100%。可是那些他們全部歐下去融資的，就等於它是 250% 的部位；那用股期的就是 750% 的部位起跳；那甚至用選擇權的可能可以搞到更誇張；那以及外加民間借貸的、借並種資金的，那這些人他們開的槓桿部位都更誇張，他是承受了那樣程度的下跌風險才有今天。但是如果他今天是錯的呢？那同時市面上有一大堆錯的，是他們現在已經負債了、跑路了什麼，只是那你不會看到，那個絕對是冰山的下面，就是比較多的是那樣的人，你看到的是冰山上面的一角。

好啦，那大概是這樣，你知道風險，那你也知道過程，就看你要不要繼續嘗試，我不會擋你，我也不會攔你。那我們節目的初衷，從來都不是要教導你這個投資的唯一的方法是什麼，那個方法是很多的，那你就聽了之後，你覺得這個是不是你要的路，你晚上睡不睡得好，那會不會晚上做夢，跑起來抖了一下，還是啥小的，如果不會，那你就勇敢的試下去吧，搞不好你就是下一個動能交易的王者。OK。

Q&A

那我們就來回答 Q&A 的部分。那這個前面先跟大家講一下，因為我剛剛看了一下這個留言，我就發現說，在 MacBook Pro 上面的 Podcast App，那這個留言是會被刪掉的。也就是說我上來一次講說你們有些人怎麼留言，留言一半就被咔掉的，然後或者說有些，我甚至可能沒有唸到你的問題，因為你可能空白空了幾個，然後下面就全部被刪掉。所以我留言的留言就到這邊結束了，我是剛剛才發現，我本來錄了一兩個之後發現你們怎麼每個人留言都只留一半，然後才發現說原來是被吃掉了。

所以上一集假設說我沒有回答你問題的，歡迎再回來問一次，不是我閃躲你的問題，是因為 MacBook Pro 的顯示有問題，我現在用手機版才看得到。但是手機版你 ID 太長的又會被卡掉，所以有一好沒兩好，蘋果真的是他媽垃圾這樣子。

Wendy＿六七：五星吹爆吹來吹來！你好，小女生目前在讀大學，那進股超過一年，一直以來都是主動選股投資，主要在自己科系相關的領域，關於電機系。那前期年輕不懂事，常常小賺一點就賣出，幸運的是績效有打贏大盤。不過近幾個月因為實驗室太忙，加上回過頭發現自己的選股策略如果放長期獲利會更可觀，在看好金額不足的狀況下，選擇力積電。但近期無論大盤漲跌與否，他的價格都持續下殺，那有想過是不是前期熱度太高，市場提前反應才會這樣子。雖然自己是看好的，但是看到電子股起漲，只有他在跌還是很陡，所以想問挨大的看法如何，感謝。

不是啊，電子股不是也在反彈一天嗎？那如果說下禮拜一反彈就結束，那你要怎麼看待？我覺得你還是看太短。你剛剛前面講說什麼，你剛進市場的前期，然後有贏大盤，然後你操作滿一年了什麼，其實整個一年，甚至說三年內，我覺得都還是在非常非常初期跟很前期的階段。

當然你很幸運，你在很前期就發現說，對帳單裡面看得出來說假設你長期持有會更好，但是一年其實一點也都不長期，一年就認真說，還是算是中短期以內。當然一季以上，我覺得就很鼓勵大家了，現在大家越做越短，有些人一個禮拜，甚至一天內就把它賣掉了，那你跟我講說你是在投資這家公司，不是啊，你只是在猜大小。

那看起來你還是看太短，因為力積電之前也不是沒有漲，他從三四十塊翻上來的時候，你怎麼不說他有在漲，只是現在休息了。就像很多人看臺積電跟聯電，說垃圾公司都在跌，他之前翻倍的時候你都不講，那只是因為你進來的晚的，你知道很多就是那種晚來的插鞋童，大家都插鞋童，早來跟晚來的。你晚來的你追在山上，然後你說臺積電是廢物，這不太公道，因為你要看他過去一兩年長了多少，然後長得非常的兇。

所以你要說半導體現在還是一個很好的佈局時間，我個人是覺得當然如果說有很不錯的買點，就是說你看到那種恐慌下殺之類的，其實都還是機會，因為你看臺積電拉高資本支出，我覺得其實大家對整個業績是看好的。當然你還是要小心，比方說我們一直提到的 overbooking，因為它是確實存在的，臺積電老闆都這樣跟你講了，就確實存在，只是它什麼時候會反映，你沒有人知道。像我自己本來猜什麼 Q2、Q3，然後分析師朋友跟我講 Q4，然後後來又有一些朋友跟我講說，其實不會啦，可以到明年 Q1、Q2 都不一定會反應。

或者是像那個，就是你現在買這個力積電老闆黃崇仁，直接跟你講說滿到明年年底，你問他會不會 overbooking，我相信他搞不好跟你講根本不會，這種超級有自信的。所以你去聽一聽自信的跟沒那麼自信的，然後去稍微驗證一下自己持股。

我認真說啦，就是其實像我們這樣，能夠幫你去預期的最多就是這個公司會不會繼續賺錢。像我自己覺得，我去看一些營收跟獲利，還算看得蠻準的，就是它真的有在漲，比方說我看好的一些族群，我常常聊到的那些三五化工，比方說什麼千元代工，然後或者是說伺服器，最近開始聊伺服器，前陣子有聊一些標的，美股的那些 SaaS，或者說比方說像特斯拉什麼的，它開出來的營收財報什麼，那都是符合我預期。

當然最近有些看錯的，像 Teladoc 財報開出來，我真的很不喜歡，所以我就把部位清掉，就很大一部分直接砍掉，留一點點做紀念這樣而已。所以以我們的角度來看，其實要去看這個公司的營收獲利基本面，其實相對容易，但是去看這個股價是相對困難——就是兩相之下比起來，其實去猜股價真的比較困難，因為股價短期要怎麼走，沒有人知道。

那你自己都說過你想要長期持有，那我覺得你真的看太短，因為力積電又不是說什麼跌了半年還是什麼的，他也才前面拉一波兇的，然後現在稍微跌一點而已。所以我覺得你還是沒有跳脫你自己提到的那個問題，就是你真的看太短的。

那如果你真的看了個東西，你又不想要這種就是承受這種股價的波動，又好像買了就套在身上，你要知道你本來你買的時候，就是有一半的機會會買了就漲，一半的機會就是買了就套。那如果你不想要這種每次買了然後就被套了，什麼十二十趴很不爽的話，那你就把資金拆成三份嘛，你可能第一份買進之後，跌十趴再打一份，跌二十趴再打一份，那如果再跌，可能就去思考說是不是看錯了，是不是有不為人知的事情。但是不然其實股價在什麼 15% 到 20% 之間震盪，其實我個人覺得還蠻常見的，那你因為這樣子就要說是不是一家公司不好，太武斷了啦，真的太武斷了。

買了 6 年股票還是輸給只玩 6 個月少年股神的小菜雞：他說因為男友是癌粉，所以也跟著聽了很久，便是忠實聽眾。不知道是不是因為癌大太會介紹產品，每次男友都好像很剛好有這些需求，拼命想買。連我生日前明明就暗示了我包包刮壞了，他還是買了 BFAC 的抗老乳液給我，差點就氣到頭一個頭髮白了。那這邊奉勸男性們，女生的保養品會自己買，不要亂送。可以請癌大分享一下，如何正確寵老婆，讓他這個白目腦粉學習一下嗎？謝謝。

其實你問我怎麼寵老婆，你絕對是問錯人的，因為我是一個我會忘記生日、忘記結婚紀念日，然後忘記，這個可能老婆跟你講說今天晚上吃什麼，然後叫你去買回來，你就是在外面的，然後你還是會忘記買，我是這種人。

所以其實我覺得如果有在聽我們節目，因為我們女生大概是六四，然後不知道多少人只有男朋友或者什麼的，其實你們多聽我講這些關於感情上的事情，或多問一些這樣的東西，我覺得是好的，你們就問就對了，因為我回答之後，你們就覺得自己的男朋友是天使，要比我爛的很困難。

那也不是說我非常驕傲自己很爛，其實我試著去改進，比方說開始——對聖誕節她很重視，所以我開始記得要去準備什麼蛋糕什麼的，你知道老婆都會送我卡片或什麼的，還有禮物，可是我都不會想到，就是我就是那種很廢的人就對了，太聚焦於自己的事情，講白點就自私。所以開始有去改進，比方說像求婚，我之前提到求婚是在什麼接駁車上，你都已經訂 Ayana 了，然後你明明就可以在沙灘上面吃個晚餐，可是就腦衝，也不知道為什麼就決定要在接駁車上，然後連個鋪陳都沒有，就說要不要嫁給我這樣。

所以你問我會問到很多很負面的東西，因為我在這部分真的不行，試著去加強。這個男朋友有聽到的，那個去送 BFAC 抗老乳液的，搞不好他有確實要送你包包，他只是先送你一個抗老乳液。那這個男朋友聽到，你知道你自己的女朋友要什麼，稍微去準備一下。

QQQQ 不會：五星吹捧。看完新書還有共鳴，想要求救。那癌大你好，我跟太太都喜歡聽你的節目，太太是很難入睡的，之前懷孕的時候聽你的節目都可以幫助入睡，聲音非常有磁性。那太太也跟癌大一樣非常喜歡魔戒跟哈利波特，超級經典，謝謝。下面說看完新書想要問癌大，那個新藥股是 4147 嗎？（哭哭的 emoji）看形容有 87% 像。好奇請問癌大冷痛砍掉賠了多少，那我之前是幾乎 all in，還是套在裡面，成本 160 到這個價位，是否也沒什麼好砍的了。那最近又買檔臺慶科，不知道癌大知不知道這檔，成本 187.5，現在又被套住了。那想請問癌大，假設這個狀況，是要建議直接砍掉換別檔嗎？因為近期電子股被錯殺，可否等到資金迴流呢？那目前 all in 都沒有好下場，反而幾十萬分散配置都有賺，想要 all in 賺個一筆幾百萬之後，再用多點本金做資產配置，這個想法錯了嗎？

沒有錯，就跟我們自己聊到的話題，很多人都想要這樣子，我先瘋一回，瘋完之後呢，那我就這個金盆洗手，好好退休做人。偏偏就是你每次都覺得說，乾媽的，我就這一場幹完之後，然後我就回家跟親愛的老媽結婚，然後你就戰死沙場，偏偏都是這種故事。所以自己好好評估一下。

然後他說，我書裡面聊到那個新藥股是 4147（中裕）嗎？是，沒錯，就是那一支。那賠了多少錢？大概三四百萬吧，因為我押的部位（有質押）。那這檔呢，那時候發現看錯，就是想要認錯的時候，其實是——先這樣講，我最早是在 FDA approval 之前就買了，一百多塊，然後買買買買，然後後來在美國確定上市、拿到藥證，然後繼續買買買買，買到最後面是三百多，還去開股東會。

然後後來開始跌，跌的時候一開始一直上網上討論區去問，然後去跟大家討論，然後去翻一些國外的文獻，然後去了解一下目前美國狀況怎麼樣，是不是因為下大雪所以藥廠業務沒有辦法出去還是什麼的，找很多理由。然後到後來真的要認錯的時候，那時候我人在國外，然後就覺得說算了，我看錯了，我不要了，我要走了。

我在國外，可是因為我那個部位是有質押的，所以我想要解質，他會跟我講說解質一定要本人親簽，所以我不可以在國外去解。所以等下，我就放著他跌了兩個月，我人在國外，然後回來之後才解質才出掉，就賠掉了大概幾百萬這樣子。

然後當然現在還是會有這種槓桿的行為，我自己會，但是我自己就是遇過，所以我告訴你說槓桿的破壞力，它是可以到什麼樣的程度的。如果說當時是現股的話，就不會賠這麼多。當然如果說假設平行時空，這藥是要賣的很好，當然我那時候就賺爆，所以我覺得槓桿就雙面刃，你不可以講它一定是好、一定是壞或什麼的。

至於要不要換標的，那個你不可以問我。你說臺慶科給我也報，臺慶科（3357）是做被動元件的，被動元件就連最強大的國巨，前陣子也在跌，應該說所有的電子零元件跟科技股都在跌，然後這陣子有反彈。那臺慶科我記得好像禮拜五是收漲停吧，然後我現在看你這留言時間是禮拜四，所以我不知道你有沒有感覺：surprise motherfucker，才剛求救完，隔天就漲停了。然後漲停之後你又在猶豫說要不要賣還是要不要買。

那我覺得我聽起來就是，你根本不知道你自己買的是什麼，然後你應該就是在瞎買吧。因為要不要換標的，也不是說什麼你跑來 podcast 問人家，因為我又不是說每個族群我都超熟悉，又不是說我是股神巴菲特，就連巴菲特都會看錯了，那何況是我。

所以你應該是要問你自己說，機會成本的權衡之下，你現在把這個賣掉去換別的，會不會比較好。你說電子股被錯殺，那你怎麼不講，你的臺慶科也是電子股，它也是電子零元件，那它不是也是被錯殺的一個嗎？

而且被錯殺這種字你要小心使用，因為你說好，一個電子股被錯殺跌到本益比八倍，也八倍，因為現在整個市場上都是二三十倍的東西，那八倍也不是超便宜。可是你要想金融海嘯的時候，甚至有些東西兩三倍，就跌到那樣的程度，所以你不可以說什麼底一定在哪，用過往的經驗去套，好像說最高可以漲到本益比多少、最低是多少，然後那種什麼劃線給股價走的，或是說設定一個比例說股價一定會在之間彈跳，這種講話很武斷的幾乎都會落漆。

所以你在講錯殺是相對，就是相對它可能上檔的空間比較多，比起你押這個標的多，那你當然就換過去。但是如果說你也比不出來，那你要去換這個標的的理由是什麼，就很奇怪嘛。所以很多問題還是要問自己。

Monster5566：五星吹棒，吹起來！有兩個問題想要請問主委：一、T 恤要來做了嗎？二、尋味棒棒還是洩露棒棒？

你媽個鳥棒啦！

星竹矮粉：五星吹棒，現在每個是怎樣子，五星吹捧就五星吹捧，不然五星吹棒，先五星吹棒捱打。那小弟跟老婆都很喜歡主委的節目，最近老婆在思考要不要辭職，然後跟主委一樣專心研究股票，想要請問主委，你有沒有保勞保或是繳國民年金，加入公會保勞保是不是一個好的選項呢？感謝主委，謝謝主委。

我是覺得這一兩年先不要想全職投資，我的建議。因為這一兩年真的太順風順水了，就沒有太大的考驗，真的沒有太大的考驗，就連美股前陣子科技股跳樓，那都只是把去年的獲利吐回去一點點而已。就是我個人覺得，就是今年跟去年，要全職投資的先稍微緩緩，我不建議。因為你搞不好真的決定全職投資之後，然後發現要回去找工作，你老闆不要你，那比較尷尬。

但是如果你真的很有信心，好 OK 可以。然後當然你還是要有這個健保，所以你就要去找這個當地的工會，你就去 Google 工會，然後你就會發現有一些那種看起來很爛的辦公室，你就可以在那邊跟著大家一起去保，所以你就會有一些基本的保障，大概是這樣子。

superding：五星吹爆吹一吹，想請問主委，會把自住房當成是資產配置的一部分嗎？如果有增貸的空間，例如增貸出來理財型房貸，會把這部分當成緊急備用金來看待嗎？還是單純是備妥現金？感謝主委分享。

OK，那自住當成資產配置的一部分，你不用擋啊，你的房子、你的車子、然後你的手錶、你的電腦，它都是你的資產。只是當然，比方說像車子跟電腦這種，就是會一直折價的，然後房產在臺灣就是很神奇，就會一直漲價的，股票就是漲漲跌跌，這些都是你的資產，全部都是，就動產不動產都是你自己的資產。你說它是不是資產配置的一部分，當然它是。

至於說要不要帶出來，然後當成緊急備用金來看待，我個人是覺得，帶出來當緊急預備金，那應該是說不得已的狀況吧。比方說你突然檢查，然後發現自己有卵癌，那個卵巢要去開刀，那你當然你沒有錢，你就把你房子拿去押，帶出來錢嘛，在這種極端狀況之下，當然它就是一個緊急備用金啦。

可是對我來說，我會覺得比方說假設之後遇到一個市場的大逃殺之類的，那可能我會拿出來用啦，可能就是在這樣的狀況我也拿出來用，但平常生活的預備金，就看你個人啦。因為假設你還是有其他的金流來源的話，我是覺得你應該是沒有必要壓房子，然後拿來當生活費吧，或說什麼緊急預備款。那這是看個人，這沒有一個絕對答案。

3D3DD：麻你、麻你、麻你，愛心。請問癌大，夫妻間的財務怎麼管理？小弟跟老婆投資理財觀念不一樣，我追求長線投資，老婆喜歡短線，還在努力告訴他正確觀念。懇請癌大解惑。

沒有什麼叫正確觀念，就一個問題，你有賺錢嗎？有賺錢嗎？有賺錢就最好，你有賺錢你就最屌這樣。那如果說你長線有賺錢，你老婆短線有賺錢，那大家都是對的。那如果說你長線，對長線聽起來比較政治正確嘛，對，我們應該投資都是要看長線，但你長線他媽賠要哭出來，那你老婆短線賺很多錢，那就是你老婆是對的。

我覺得投資是一個可以用結果論來看的東西，但是也不是說完全完全可以結果論，因為有時候結果論就是一個運氣所造成的嘛，所以要可以反覆執行，那並且又是有效又有好結果的東西，這樣的結果論就是 OK 的。所以短線跟長線都可以，反正只要會賺錢，可以反覆施行都是好方法。

那夫妻間財務怎麼管理呢？我覺得各管各的吧，真的就是各管各的，不然一定會吵架。好像我自己的案例是，基本上我老婆不會管我，我也不會管她。那我自己是只要有賺到錢，我就會丟進去市場裡面，所以不管是賺多賺少，本業收多收少，都是丟市場裡面，那其實一直以來都是，也沒有覺得錢真的很不夠用之類的，因為也沒有太特別的物慾。反正吃 Uber，然後吃高階餐廳，都差不多，反正就都吃飯，那也不會買名牌或什麼，就還好。

那真正會開銷，就是比方說電腦，電腦要做好一點的，這是我個人的要求，要直上，可能裝置要好一點的，就這樣而已。那我老婆的話更省，我老婆是，她今天就算已經在逛什麼 ZARA、H&M 這樣，她本身是不買名牌的，她不會買名牌，名牌都是她媽送她的，她自己不買。那她如果今天看到什麼 ZARA、H&M 的東西，她是有那種可以把它忍住，然後等到今天看到 Black Friday，或者說什麼樣的折扣季的時候，她再去買。

明明就是一條 1300 的褲子，我都跟她講說你直接買了吧，她不要，她要存在那個 Safari 的書籤裡面，然後書籤可能有個幾十個幾百個，真的超多的，然後就是她所有想要買的東西，但是她都要等到她有折扣的時候再買。然後就算真的有折扣，可能她又覺得我不想要了，所以就不買了。

所以我有時候覺得，其實 EQ 高有好處，好處就是第一個你不會衝動消費，然後其實你後來發現，其實很多的消費都是你當下想要而已，就是你等到，比方說你仔細想一想，幾個禮拜之後折扣給你你反而都不要買了。所以我們在這種個人理財上，我覺得其實都還蠻那種，怎麼講，可以走蠻遠的，因為我們都沒有那種誇張的消費，所以當然你也不會想管他的理財，他也不會想管我的理財。

那假設說有一筆大的錢，像我覺得全部丟市場，那像她可能就全部存起來，反正就是每個人的觀念不一樣，沒有什麼絕對對錯。那你老婆的投資方式，她能夠穩定幫你們家庭帶來這種家戶的收入，那當然沒有什麼不好。所以真的不要太絕對，絕對什麼，一定有絕對對的方法、絕對錯的方法，反正只要可以賺錢的方法，又可以反覆實行，那就好方法。

好了，那這期節目先聊到這邊，就這樣，拜拜。