來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0134.md 集數：EP0134 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/672c1636-2950-4600-a1c0-f9879c12b3a6 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/672c1636-2950-4600-a1c0-f9879c12b3a6/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439386336

EP134 | 賺便當心慌慌

開場 / 贊助：Mdmmd 明洞國際

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本期節目由 Mdmmd 明洞國際贊助。

明洞國際是一間做保養品起家的十年企業，集團內有自己的醫美診所以及皮膚專科醫師研究室。4 月 25 號，也就是今天的半夜零點，開始到 4 月 28 號為止，有一年一度的母親節特惠活動，全館買一送一。明洞國際的網路賣場裡面什麼都賣，保養品、化妝品、洗髮精、沐浴乳、衛生棉等 400 多樣民生用品可以選購。

那最近他們的研究室系列推出了無皂性系列的洗髮精跟沐浴乳，這種洗沐特別適合小孩以及敏感肌膚使用。那大人平常拿來用，也可以減少皮膚刺激、掉髮，以及皮膚乾癢等多項好處。那如果你家裡有小朋友，或是你平常沐浴乳跟洗髮乳用了會不舒服的，你都可以拿來用這一款試看看。那我個人是覺得還蠻好洗的，在這邊介紹給大家。

那結帳的時候，你只要輸入我們股癌專屬的折扣碼 GOOAYE，髮品跟沐浴商品就打九折，也就是說打了九折之後還有買一送一，整個加起來相當於是四五折，非常的優惠。那需要的朋友呢，你可以在連結欄找到購買的網站跟折扣碼，在那邊提供給所有朋友。

淘帝-KY 造假事件：做空機構的魅力

好，那我昨天看到一個蠻屌的新聞，就是在中國賣童裝的淘帝-KY 這家公司呢，他直接賠掉了兩個股本，就是 EPS 是 -20.31。活見鬼喔，第一次看到這麼屌炮的事情。你很常聽人家講說賺一個股本就賺十塊嘛，那你真的很少聽到可以賠成這樣，也是賠掉兩個股本，非常嚇人。重點是他前面幾年的 EPS 都是十幾塊，十幾塊以上，所以每年都是賺一個股本，那現在看起來，那些可能都是假的，都是假的。

那其實像淘帝-KY，比較可惜的，就是說我們的臺灣沒有像 Muddy Waters Research 這樣子的公司。我發現說你可能是作假，我他媽就每天去你的店鋪外面蹲店，我就去算說你到底賣了幾件童裝，你講說什麼一胎化取消、大家開始生小孩、開始在那邊秀感，所以童裝會賣很好，我就去算你童裝到底賣了幾件。好像他們當初去對付瑞幸咖啡這樣，我就去算，我就去下載 APP，我就去叫咖啡，我就去看這個序號，然後每天第一個進去你的店裡面拿第一張發票，然後最後一個打烊前再進去你店裡面拿最後一張發票去算。這種做空機構真的蠻多是蠻帥的。

那淘帝雖然在網路上也有一些厲害的網友，其實在稍早之前就已經有去點出說這家公司的營收應該是有問題，其實這個質疑一直以來都有。但是公司也都是義正言辭的告訴你，講說你們在唬爛，都是一堆禿鷹什麼的，就連最近要爆掉了還是出來嗆大家，就是你們這些有心人士做空的脫穎，要搞我們公司什麼，然後現在直接整個炸掉。

你會發現其實渣男都是這樣子，他被抓包了搞不好還死不承認，就是硬賴——都不是我，都是別人，都不是我的錯。

其實對於一些投資人來講，我必須得說你要去掃到這樣的地雷也不太容易，事後論都很簡單，大家事後論都會講說，你是不是用屁股想就知道，童裝不可能賺這麼多錢？其實事後論都超簡單的，但其實你在當下要去看出來，不一定是這麼容易。因為你就是相信這家公司的財報，你相信會計師，那會計師其實也不一定是要雷你，他也是相信公司給的東西，只是可能因為 KY 股有些查帳不方便，所以他寫出來的東西，好，我就按照你公司講，然後就把這個財報編出來、稽核給你看。那一般投資人看了財報，想說是會計師有背書過，又是公司給的，就直接買進了，但是有時候還是會踩到這樣子的雷。

風險意識：麥克風大大的故事

我必須得說，在風險這部分，它是一生的課題。而特別是你有烙賽過的人，你對於風險的意識會越強烈。比方說像是市場上也會叫麥克風大大的，可能很多在 PTT 上面的人認識他，那這個麥克風大大我覺得很讚，就是他是一個活百科全書，看起來很年輕，但其實他在 2000 年左右就已經進去市場裡面了，小時候就已經進去市場裡面了。那他也經歷過像 319 槍擊，那時候他槓桿開超大，就直接吃了兩根跌停，因為那樣子，我記得他從 400 多萬賠到剩 100 萬，他還蠻常去講這個故事的。

好，那這種差點破產的經驗——假設說有第三根第四根跌停，他就被掃出去了——那差點破產的經驗，就讓他在之後的交易都是以風險為主，那就能夠每年打贏一點大盤，他就很高興了。那我只能說，這會因為你進入市場的時間點不一樣，你會有不一樣的想法。

就像這陣子進入市場的，我相信沒有人在跟你聊風險的。以臺股來講，以美股來講前陣子也是這樣子，但是美股前陣子教會大家做人的，就是在我們看到科技成長股的修正——那兩個月的修正真的是地獄級的修正，很多科技成長股它下跌的幅度基本上等於是股災了，跌掉四五十趴，那已經是股災程度了。很多人就開始知道說，其實我們之前在追的那些看起來只會漲的公司，它跌下來也是可以非常可怕的。你可能前面感覺你賺到錢了，你賺了二三十趴，可是等到它開始反轉，然後你的策略又沒有設計好，你沒有馬上砍掉出場，然後你又趕快加碼，然後之後再繼續往下跌，你會直接從比方說正二三十趴變成負三四十趴以上，這都是會發生的，特別是你有槓桿可能會一次被掃出去。

美股前陣子就等於說教會大家做人，但是臺股還沒有看到這樣子的狀況。

淘帝-KY 內幕：連發言人都不知道的真相

我們先把淘帝的故事講完，我們再去繼續論述臺股最近發生的事情。淘帝這個公司反正現在就還是很嗆，就出來跟大家說你都是禿鷹或什麼的。我跟大家講一個有趣的八卦，這八卦是發生在我身上的。反正總之就是我做了股癌之後，其實有很多人來聯絡我，聯絡我反正就是不外乎想交個朋友、想認識一下，有些是想要問我問題。我跟你講你問問題還是到 Q&A 去問，我沒有時間去回大家，因為那個私訊真的太多了，我偶爾看到會回一下，但是其實就在 Q&A，反正我回答了大家都聽得到，這最好也是解決大家的問題。

那就有一些人會想要來交朋友或什麼的，那像其中一位就是淘帝的，他每次只要開這個說明會或什麼的，鏡頭裡面會拍到的人就對了，就是裡面的大咖就對了。但是我也不覺得他是個壞人，他也從來沒有叫我說要去買他們家公司的股票，他就只是說「你這個節目不錯，我認識一下大家交個朋友這樣」。那於是在淘帝出事情的時候，我就有密他，我就密他說你們現在公司怎麼樣，他說其實外面講的都是流言蜚語，其實我們公司基本面都是還不錯的，狀況都是還不錯的，我們就只能跟夥伴們繼續撐下去。他也沒有跟我講說抄底我們家公司是什麼，他就是跟我講，以他身為一個可能是發言人或什麼的，他是公司的門面，他的觀察是這樣子。

然後最後面發現看起來不是這樣子，因為會計查出來，你們真的就是搞了假帳。他們最早的爆發點是因為他們講說在中國投資基金什麼，人家發現帳目對不上，就開始一連串爆炸，然後就被抓出來了。那這位發言人，我覺得他沒有任何的惡意，他也沒有要害我，也沒有要幹嘛，他就只是講他的看法。

所以有時候你會發現一個有趣的事情：一個公司的，這已經算內部人了，可是他可能有很多東西，他還是沒有辦法理解的。所以有時候你去聽內線，很多人講說聽內線——那你的朋友是什麼，裡面的一個作業員、一個工程師，我跟你講那內線都超假的，那個都沒屁用，因為你根本看不到全域性。你就連一個可能在當經理的，他都看不到全域性，你可能認識老闆還稍微有機會，所以內線也是要去稽核。

那必須得說，比方說像現在我身邊有很多人，會跟我講一些訊息，認識的業界人越來越多，我必須跟大家講，其實你就是變成一個比較多線的散戶而已。但是這線其實有一大堆也是雷，只要你沒有做好你的風險管控，你一次性的重壓，然後你又壓錯，你還是可能隨時會烙賽。你不可能你的線都超純，都百分之百對的，我跟你講真的是這種狀況，所以不要去想象、不要去幻想那樣子的事情。

像這種連公司看起來是內部人、門面的跟你講的東西，他可能對公司也不瞭解。不是說他真的不瞭解，就是當公司連他都騙，真的大家要騙的時候就全部人都一起騙下去，這是你要小心的，就是你不要太相信一些你可能表象上看到的東西。

我成了「主力」：一個賣房繳頭款的故事

另外一個例子也蠻悲歡的。就是最近就要付頭款，付頭款，我東西都在股票裡面，我就要賣股票去付頭款。那要賣什麼，當然就是那個比例上的調整，我不會去賣我可能配置上比較少的，因為你這樣賣掉變過度集中，所以我當然是去賣那些我可能買比較多的。那有一支股票，我就想說那我就把它砍掉好了，那就砍一砍就把那個比例往下降。

然後之後後來有一次剛好上了一個網路討論區，那種籌碼討論區，就是你看得到每個分點買賣的，然後就看到人家講說，難怪最近都漲不上去，就是因為他媽的主力在出貨。我才發現說，原來我是主力，過去的一兩季裡面買的前三多的人是我這樣，原來我是主力。然後再往前拉，大家就是前陣子就很多人在那邊靠北說，媽的那些囤貨券商，幹都囤了一大堆，什麼時候要拉，怎麼都不動。就大家在看籌碼、在追蹤籌碼的，剛好都不知道說，他們追蹤到是一個很瞎的主力，而且連自己是主力都不知道。我就覺得，好，我就買，那真的東西可能成交量比較少，所以買一買就，幹，變主力勒！然後我在賣的時候，大家都講說主力要出貨了。沒有，其實不是什麼主力要出貨，也不是什麼基本面有問題，幹，是我要繳房貸。

所以有時候會有這種很北爛的事情發生，就是你看表象你不一定看得出來，就像你看淘帝的財報你看不出來，你看他、你認識他的發言人、認識他的一些經理，他跟你講的東西你也看不出來，然後你看的籌碼你也看不出來真正的事實是什麼。就是因為說有太多的不確定性，所以你才要小心駛得萬年船。

台股動能交易與當沖文化的反思

但是最近其實越來越少人在意小心駛得萬年船，然後再強調一下美股那邊，因為剛被教育完，現在我們美股的群組超佛系的，我們 Telegram 裡面大家都是很正向的持有股票，長期持有沒有在怕，那是因為前面剛被洗掉，那短線仔都被洗掉了。那現在臺股的短線仔變很多，但是我覺得，你知道很多人會去做這種散戶相親，你散戶你全家在散戶，好像自己不是散戶，其實大家都散戶。

那我必須得說，反正熱度高的時候就一定會，第一個討論區都會比較熱鬧，大家講話比較嗆，因為感覺殺進殺出可以賺到錢，然後開始有人會問說要不要全職投資，不然就講說可不可以槓桿，就是不外乎都這樣。那可是我們才創群短短以來，這節目才到現在一年多一點，那我們就已經看過四次的沉默巡迴——每次那種大漲完然後修正，就是一堆人畢業，一堆那種可能短時之間沒有耐住自己決定衝一波的人，然後他就被掃出場了，就這樣四次。

然後每次的劇本都差不多，就當然我們沒有辦法猜到每一次修正的理由是什麼，可是最後面的情況都是差不多的，就在市場熱度很高、大家都很 high 的時候，然後就一定會給你一個 surprise motherfucker。

那臺股其實從之前到現在，我們還沒有看到這樣的狀況，那其實也是歸因於，就股價多少還是跟基本面有關，那整個大盤的跟基本面一定是有相對的關聯性。那臺股我們的風險都跟大家提示過了，包含說你要去注意股匯雙殺這件事情，就是外資假設今天心情爽開始大賣股，匯出去你要小心。前陣子有稍微一下子臺幣貶上去，那你也看到這個外資有在賣股，但這陣子外資好像又回來了，而且是灌進去電子股裡面，還蠻有意思的。

那你要去小心，就是之後會不會看到股匯雙殺這樣的東西，因為在過去的經驗是有的，但是在這一次會不會跟之前不一樣，我們不知道。很多人都喜歡強調說這一次不一樣，什麼個股飆升這一次不一樣，它會停在上面，可是你看我們前面的合一藥、燈什麼的，大家都跟你講這一次不一樣，結果每次都一樣。反正你只要提前漲過多的，最後面就是用一個悲劇收場。公司本身基本面沒有問題，基本面不是說要出大事或殺小，就只是公司可能也很傻眼說，你們怎麼把我公司炒得這麼高，然後炒這麼高突然崩下來，然後一堆人很悲憤在那邊罵我們公司，可是其實我們公司就是在做我的 PCB、做我的天線、做我的新藥，我根本就是很專心的做自己本業的東西，你們要炒然後就變這樣。

不是說那種炒作的公司都一定是廢物，可是你去追在一個高點，到底哪裡是高點在哪沒有人知道。比方說我自己的烙賽案例，我覺得航運就一波，就航運走兩波，那航運第二波會不會烙賽，終究會啦，只是會不會又有第三波，真的是沒有人知道。但是我們就是因為有那種風險的觀念，所以你會知道有些球你不打，大概是這樣子。

可是在這陣子的行情裡面，其實比較傾向於那種所謂的動能交易派，動能交易派有點像是「我全都要」，反正我今天就是看盤面上熱度在哪裡，不管是臺美股，其實都有這樣子的人，而且很多，一堆機構也在做這樣的事情。所以我並不是說這個方法不好，我現在就是要跟大家提醒說這個方法的看點在哪，然後外加它的可能的危險在哪，然後我再次強調，其實每個方法都有適合的人，每個方法都有人可以賺錢，所以我不會想要去抨擊任何的方法，我只是告訴你說我的一些看法而已。

像這種動能交易派，基本上他們的做法就是去看盤面上熱度最高、交易量最高的、漲幅最兇的股票，我就直接追進去就對了，反正就是跟著追爆。只要看到這個東西就再追，比方說他今天跌破了某個點位，他們在每次的進場，他們就會去算好說如果今天跌破什麼我要出，或是單純的，比方說像在上週五，我們明顯看到外資跑去買電子股，電子股已經悶了幾個禮拜了，電子股在上禮拜五稍微動了一下，所以可能下禮拜他們就會跑進去玩電子股。那我手邊確實也有朋友就講說下禮拜他們要玩電子股，就是要改去衝電子股，那當然也有可能會看錯，反正他們是很見機行事的人。

他們不像一般的持股者，我會希望買在一個熱度沒這麼高的地方，因為價格可能沒有被墊高，可能是一個比較實惠的價格，然後之後我期待有一天會漲，那這有一天也可能是幾個禮拜後、幾個月後甚至是幾年之後才漲。像巴菲特他可以長期持有這麼多年，他有一些東西他根本就是放著給他，他也覺得沒差，反正好的公司要投資，那就是方法不同而已。

那這些動能仔他們就追求極端的效率，我要快，我一定要快，所以這個東西沒有漲我就把它砍掉，資金沒有進場我就砍掉。所以即便他們看到禮拜五資金流去電子，他們想下個禮拜要衝電子，可是只要下個禮拜電子沒有表現，他們就不會進場。

那這些人其實目前構成了臺股市場很大一部分的交易量，其實當沖者一直以來都存在著在臺股市場，那是因為政府去幫當沖降稅，所以某種程度算是鼓勵了當沖者。那有些人去看這件事情，就講說政府鼓勵投機，我個人不會這樣看，我個人看法是覺得說，這就是政府要促進市場流動性的一個做法——我就讓你們當沖仔進來嘛，反正稅便宜減半嘛，所以就會更多人去做當沖嘛，因為你可能只要賺一兩個 tick，你就可以賺錢了。

那在這樣的狀況之下，很多當沖者他們其實對市場造成的影響是，他會幫市場提供一個很豐沛的流動性。比方說今天如果把這些當沖量就拿掉，很多個股的當沖量是什麼，三成以上甚至到五成的，你把當沖量拿掉的話，你會發現交易有時候你可能會，比方說會滑價，或是說五檔裡面沒有放滿，所以當你要出貨的時候就會變得很難出貨，你要買進的時候可能又不小心拉到價格，因為交易量沒這麼豐沛。所以其實當沖它還是有很大的貢獻，它的貢獻就是為市場提供了一個流通性。

只是我個人是比較鼓勵政府，它最好是幫長期持有的降稅，特別是那種，就是你可能會持有好幾年以上的，你可能就是可以把它的鼓勵降稅。或是說，我們臺灣是沒有資本利得稅，但是像美國這個，拜登也有在鼓勵，應該要讓長期持有的稅金要往下降，就是資本利得稅要往下降，因為我們是在長期持有的，我們不是在炒作的。長期持有一家公司，其實某種程度來說就是你在幫助整個資本市場募資，你在幫助……因為你是持有一個公司的部分，你是持有他的持份，公司是在做生產的，所以其實你是在做一件好事情，你應該要被鼓勵，你應該要降稅。

但是目前我們是沒有看到，就是說他只有降當沖這個，因為這樣子就有很多人很風靡當沖。那外加另外一部分，比較寫實、比較深刻、比較殘酷一點的原因，就是因為很多做當沖者，他們其實是沒有錢，你沒有本金，所以你根本不可以長期持有，你要把它沖掉，所以他們不得已只好做當沖。

那我個人覺得做當沖做動能，其實沒有什麼對錯，真的沒有對錯，但是你要知道你自己在幹嘛。可是我發現很多人不知道自己在幹嘛，比方說做當沖的人他們喜歡講「我們這個叫賺便當錢」，賺便當錢聽起來無可厚非，你一天可以多賺個幾百塊幾千塊不好嗎？可是你要去思考它的風險性，就是說你在每一次的進場，你要去看好這個風險報酬比，你不可以只有看到說自己會賺多少，然後完全沒有看到說自己可能會賠多少。

賺便當錢的代價：停車罰單的比喻

我知道現在很多當沖的一個術語叫做賺便當錢，這也不是什麼新聞，其實每年都會這樣子，就有人說要賺便當錢。你要賺便當錢 OK，只是你要知道說，你為了這個便當，你最多可能會犧牲什麼東西。像是你今天停在路邊，看到一個便當打折，100 塊便當變 50 塊，幹嘛，直接衝下去買，現賺 50 塊，然後回頭發現警察在你的車子上面開單，不然就是直接車子被拖走，你直接賠了 1220 的罰單。

然後所以變成說，你為了這個 50 塊，你賠了 1200，那這個概念講，大家應該都聽得懂。然後你不會為了一個便宜 50 塊的便當，然後在比方說禁止停車的路邊停，你知道你幾乎一定會被拖走。可是呢，在市場裡面，你很常會做的事情是，你明明就知道說下檔也是很深淵的，但是上檔呢，可能我今天進去追個漲停，從 9.5% 追到 10% 鎖住了，我賺一個 tick，然後鎖在裡面，然後希望好事發生。然後之後就遇到像是上禮拜四這樣子，直接被敲開來，敲開來的瞬間衝出了大量，就開始大逃殺就對了。

那這樣大逃殺之後還會再發生。其實我現在講的都是假話，我在這邊跟你提醒風險都是假話，因為其實最後面市場都會教，市場會教大家。像前陣子美股就教大家做人，那之後呢，我相信臺股也會教大家做人。每一次的樂觀，最後面就是會有人被教做人，那我們就希望說，包含說像自己有時候也耐不住，你看到別人在賺錢……

你們現在看到網路上討論區在討論，我的群組裡面是那種千萬來億來億去的，然後大家在那邊當航海王跟鋼鐵王，我看了我心裡面覺得真的好癢，就是你會想要跟他們一樣，你會想要賺錢。可是其實，因為你就是看過很多的烙賽案例，不是說你希望這些朋友烙賽，他們賺錢你都為他們感到開心，可是你知道你就只能賺你能力所及的錢，簡單來講是這樣子。

就是說你不要去期待一些，可能你要去承受一些未知，然後而造成的一個獲利，因為這個獲利呢，之後可能也會因為你承受了相同的未知，然後把它賠出去，甚至是倒賠。就剛剛最前面跟大家講這個麥克風大的例子，就是因為他有遇過這樣子的一個崩盤，那他知道說很多東西呢，不是像你想像的。

就像很多人會在這個選擇權市場裡面當包租公，之前很紅啦，幾年前你看到網路部落格，一堆人在寫這個嘛，我們怎麼樣在 option 市場裡面當包租公呢，就是我去賣那種深度價外的 call or put，我就在那邊收租，因為基本上那個深度價外的，你要去碰到他的機會很低，所以我每天在那邊賣，那我就等於說我在那邊賺免費的現金流。那時候很多人這樣講，教你怎麼樣當股市的包租公，那這些包租公很多後來都畢業了，因為你只要遇到一次，你人嚐到甜頭你就會重複的去執行，你只要遇到一次，那個賠的錢呢，基本上可能會讓你過去幾年東西全部白費，外加負債，而且可能最慘的狀況是，這個錢甚至你一輩子都還不出來。就是你去做了一些超出你能力範圍所及的事情。

那不然說呢，像在這個當沖市場裡面，當然我們不會講說它是一個風險可能到無限，可是其實在臺股市場，還真的是還蠻危險的，因為臺股呢，它是可以鎖漲跌停的。當你今天看錯，然後你又不是像這些動能仔，很多厲害的動能仔，其實講白一點他們是在家全職交易，這有點雞生蛋蛋生雞，到底是因為他們厲害，所以他們可以在家裡全職交易，還是因為他們全職交易，所以他們可以變成現在的一身本領？這你要去思考，但我相信應該是厲害，然後之後才開始回家。

但是你沒有辦法像他們這樣在家裡操盤，在 VIP 交易室操盤——就是那種 VIP 交易室，裡面擺 8 臺電腦，然後在裡面炒股這樣。你沒有辦法像他們整天盯著，所以你要上班，老闆會叫你過去，然後你可能要去廁所裡面偷看盤什麼的。你只要一時間沒有看到，假設今天行情反轉，像上禮拜四，一堆人閃到尿滴出來，直接從漲停往下開，有些直接摸 20%，漲停直接換跌停。那如果你這時候又是用超出你的部位，特別是很多當沖仔，講白一點，你只有 10 萬塊的本金在裡面，你去衝 40 萬的部位，我問你要怎麼辦，你一時間沒有盯好，直接從漲停變跌停，你要怎麼辦？你前面賺了 20 天的便當錢，那現在你要怎麼辦？明天再鎖一根，你是不是就負債，你要去哪借錢？

所以我還是在這邊再一次跟大家提醒，就是說在短線熱度，雖然我們不知道什麼時候會反轉，可是你要去做好那個準備，你要做好最壞的準備。有點像是你不要等到都已經爬到陽明山上了，爬到陽明山其實還好，陽明山難度很低，爬到什麼東峰上，然後你也知道說今天可能會有暴風雪，雖然臺灣也沒有什麼暴風雪，你到底要怎麼舉例，反正就對了，我們到了一個很極端的環境之後，然後你才發現說你沒有帶帳篷、沒有帶雪衣，然後也沒有，車子沒有上雪鏈，你不會這樣做，你就先準備好。

那你準備好要怎麼準備，就是你要去把你的槓桿給降低，那槓桿降低其實都是老生常談，但是因為我們看到現在市場熱度高成這樣，然後那麼多人想要成為動能交易仔，我只能說每個交易的方式，它都會有適合的人跟時間。重點來了：時間。不是說什麼每個策略，然後只要有會用的人，他都可以一直賺錢。你如果是一個動能交易仔，你在 2018 年的上半年，你把臺股的加權指數拉出來看，你就知道那是一個超級震盪的行情，那時候其實做股票非常的困難。它就漲了跌了漲了跌了，然後後來又遇到一個期貨的大屠殺，應該說先遇到期貨的大屠殺，然後之後那一整年上半年的行情都這樣，然後直到後來下半年遇到貿易戰，直接大家一起去死一死。那時候真的是受傷慘重，我必須得講，以我自己身上的科技股來說，腰斬的就不少。

那是真的蠻可怕的，就是我們要去小心這樣子的狀況發生，而且這種狀況意外發生的時候，往往都會是在一個大家沒有想到的時候，所以才叫意外，因為根本不會想到說，明明行情就好好的，明明現在告訴你說缺貨看不到盡頭什麼的。那當然我還是在那邊多嘴跟大家講說股匯創殺要小心，因為這過往發生過好幾次了，這次會不會發生，我沒有辦法跟你確定，但是它是有可能會發生的。

那再來就是 overbooking，overbooking 也不是只有我在講了，宏碁老闆也這樣跟你講，那臺積電的劉德音也這樣跟你講，就是說有可能有這樣子的風險。那當然有些老闆會告訴你說，沒有，我們的那個訂單，都是到兩年後了，希望我們當然希望最好的狀況發生。

那這也是為什麼我們要一直參與市場，永遠都不要被嚇跑，永遠都不要搞到完全完全的空手，除非說你真的很明確的知道有什麼樣的風險。那不然呢，儘可能的都要去參與市場。那可是重點來了：重點來就是你參與市場的時候呢，你還是可以去做好一個調節。

我知道現在很多人想要成為動能交易仔，聽了很多節目，看了很多粉專，決定要每天去追這些族群。那我只能說，希望大家在追的時候，你要去注意，就是說如果我今天發現自己看錯，你要很明確的把它砍掉。也就是說在每筆交易呢，你都要去算好它的風險報酬比，不管你是用比較投機的心情進去，你只是想賺個價差，你根本沒有在管基本面，你就只是今天買明天賣，或者說可能一個禮拜內會賣掉，那基本上這樣子的一個短期跟公司的基本面，坦白說沒有太大的關係。

然後如果是長期的話，你也要去算風險報酬比，這演算法就會不一樣。長期的做法，你可能去算出說明年後年的 EPS 是多少，不會算沒關係，就看分析師報告，看誰寫的最符合你的想法，那你去算出本益比是多少，那本益比的下緣就是你可以加的，那上緣就是你要去稍微注意、要開始減碼，或是說就在那邊 hold 住，然後不要再動作了。這就是一個風險報酬比，你可以知道說這個區間在哪裡，你要有一個區間。

這有點像是你去投資任何東西，你不會希望說，我今天去投資一個餐廳，然後他們還要簽保人，我投 100 萬，然後最慘我可能可以賠 300 萬，最多我可能就是每個月有個現金有 1 萬塊，哪個白痴會去投這樣子的東西。可能大家就覺得這個是很危險的，你可能比較想要的投資是一個，我就成為單純的股東 50 萬，最多就是 50 萬賠掉，我知道我的下檔就是 50 萬，那上檔是這家公司可能會開得不錯，這個是你要去算的。那這其實在每次的投資裡面是算得出來的，你沒有辦法算得很準很精確，但是你其實可以大概去估的。

不要說你只是想要追 8% 追到 10% 要當沖掉，你上檔是 2% 然後你下檔是 18%，因為最慘是可以到反過來鎖跌停的，所以這是一個好的選擇嗎，這就要去思考一下了。那當然我不是講說一定要給你下個指導棋或什麼的，只是在這邊，因為我的聽眾可能有些是新進來的，那我當然不希望大家受傷。其實很多的觀念，就是不停的重複，套用在不一樣的狀況，然後跟大家去分享一些我的看法。

還是祝大家可以在這一次的風口行情全身而退，因為這個行情真的是難得一見。那你可能手上持有電子股很多的，你也不要悶，因為你已經爽一年了，你爽了一整年的，換人家傳產爽一下，那也是很正常的。一個正常的多頭市場，其實就是會類股輪動，大家一起漲。那雖然我們現在看到熱度非常高，可是也不代表會有立即的反轉，那只是當然如果說遇到反轉，你手上要有牌，你知道你要怎麼打。

那不是說你今天看到反轉，然後你開始要去聊天室、跑去各個討論區問說，什麼什麼還可以報嗎。基本上任何一個會問這種問題的，我覺得其實你都不太適合主動選股，你要把生殺大權交在別人身上的，我沒有看過會問這種「什麼什麼還可以報嗎」「什麼還可以買嗎」的人，然後成為一個高手賺很多錢，至少我身邊的這個投資圈裡面，沒有看過這樣子的人。

好了，那我們這期節目先聊到這邊，我們接下來進入 Q&A 的部分。

Q&A

第一位 XUAN0910，他說感恩主委、戰略主委、五星吹爆，然後說：

請問主委，小弟最近想要入場定期定額 ETF，是定期定額 0050 還是 6208 又或是 00692 呢？另外再請問主委，小弟之前有換一些美金 8000 美，現在匯率不是很好，想想投入美股 ETF，請問 VTI、VOO、QQQ 都是可以買的嗎？要平均分配還是資金小可以購買一種就好？

定期定額 0050 跟 6208 其實差不多的，因為追蹤都是臺灣 50，那 00692 是比較不一樣的，他是有一點主動的成分在裡面的。那我只能說各有喜好，我個人是比較喜歡完全被動、靠市值來調整的 ETF，因為我自己看下來，我覺得市值型 ETF 是最強的，所以我會選前面這兩個選一。

那再來就是說你有美金要去投美股的話，基本上 VTI 跟 VOO 是幾乎是一樣的，選股邏輯有點差別，VTI 是全市場，VOO 是 500 大，但是其實 500 大就是市值最大的那些股，所以 VTI 幾乎是完全等於 VOO 差不多了，你那個回測拉出來看就知道了。那 QQQ 是科技股，那科技股你可以選擇一點點把它配進去，也可以選擇配很多，那是要看你自己的風險取向，你想要波動大一點，你想要可能有更高的獲利，但是反之可能有更高的下檔回撤的話，你可以承受的話，那你就可以選擇多一點 QQQ，或是你相信科技股，你就可以多配一點 QQQ。那其實比較健康的做法，我還是會覺得以 VTI 跟 VOO 佔比大一點會比較好，然後少部分去配這種比較小族群的一個 ETF，大概是這樣。

好，下面一位無奈的小資，他說五星救癌大，剛剛看到節目被 Apple 後臺刪掉，有點驚恐，那主動搜尋發現還在，於是決定來個五星評論救癌大，希望這點綿薄之力會有用，還是我直接改用 Spotify 來聽呢？

沒有，還是繼續用 Apple 聽沒有關係。那時候節目會被刪掉真的蠻悲憐的，總之就是 Apple 他更新了後臺，因為他在最新的發表會講說他們要用力的打 Podcast，然後要開始去做 Podcast 訂閱什麼的，那我每次只要有上傳節目，我就會上 Apple 的後臺去重新整理，因為 Apple 就如同我講的，他其實在 Podcast 上面的進展很差，我覺得雖然他是最早的先行者，可是他做的很差。

不然說像節目的重新整理，我只要上傳在 Hosting 這邊，其實所有的平臺就會同步出現，除了 Apple，Apple 他大概會等可能 50 分鐘到 3 個小時不等，才會把你的新節目給上架，那有時候你只要到他的後臺去點那個重新整理 refresh，可能最快 20 分鐘就可以上架，所以我希望大家可以在同個時間聽到，我都會去點這個 refresh。

那一天他更新之後我就進去後臺，我發現後臺看起來蠻酷的，最新的後臺看起來蠻炫炮的，然後我就找那個 refresh 按鍵，然後後來好不容易找到了也更新了什麼的，然後之後後來回來發現節目就被刪掉了，就傻眼。然後最後面才知道這個其實是一個全球性的災情，只要你有登進去 Apple 後臺的，都有一定的機會你的節目會被刪掉。然後聽這個工程師的意思是說，好像是他在串流的過程之中，因為 Podcast 的技術是透過 hosting 推到各個 platform 各個平臺上面去，那只是在 platform 上面，他好像新增了一個欄位吧，然後因為他新增了一個欄位，所以如果你 hosting 這邊沒有那個欄位、沒有對到的話，那可能就會導致它出現一個 bug，所以你的節目就會直接被移除掉，然後顯示就會變成你用電腦點，他會說這個節目在臺灣找不到之類的這樣子。

然後最後面我是透過 SoundOn，就是我的 hosting 的平臺的老闆利凱，他幫我寫信給蘋果負責 Podcast 的人，所以有點像是直通天聽，人家直接幫我處理這樣子。然後寫信過去人家還是回覆說這其實是一個全球性的問題，只是當然他有特別跟他講說我們的股癌出事了，拜託先救股癌這樣，所以我很快的就被救回來了，出外靠朋友了，那很快這個節目就回覆了，感謝大家。

好，謝謝，下面這一位 Wayne12251990，他說我先吹爆。你好：

為什麼最近 PCB 走軟？前陣子發現真鼎似乎被低估，沒想到買進後卻莫名其妙不斷下殺，財報表現其實還可以，不知道對於這部分有什麼看法？

我自己也在看軟板，只是我買的重點不是真鼎，我是買另外一家，買的另外一家最近的利多算是實現了，就是本來其實看它就是看好它可以吃到更多的蘋果單。其實講白一點軟板就三家——真鼎、嘉連益，還有台郡，哪一家吃到蘋果其實現在也不是新聞了，只是我怕喊出來，如果後來漲或跌，大家又講說我跟這個鬼來買的，我真的超怕人家跟我買的，因為其實以我自己的角度，我一年會買的標的太多了，那你賺的你也不會回來感謝我，然後你賠的一定會出來問我說為什麼那個跌了，我也很難去跟你解釋每個股票到底為什麼會這樣走，我也不知道，如果我知道它會跌，我不是也進去放空了嗎，誰會知道。

那真鼎其實目前小道訊息是講說，在中國的這個子公司，可能有遭遇到一些，你知道就是跟他客戶的問題，所以可能會賠錢之類的，那當然公司有出來發重訊講說那個都是人家臆測什麼的。但其實股價很神奇的一點，就是往往會走在前面，就是有人先知道，所以其實股價表現疲軟的時候，可能就是有人率先去反應這件事情。那當然真鼎他是不是就此就要去死一死，我覺得也不是，因為他畢竟就是軟板第二大，僅次於村田的一個很強大的公司。

那我只能說 PCB 產業幅員廣大，大家做的東西都不一樣，前陣子比方說像是這個南電、景碩、星科，這樣的 IC 載板門，還有 ABF 載板門，他們就大噴射嘛，就是他們走了一個大運。那確實也是蠻多人看好說軟板有機會，當然可能這個技術難度，沒有比前面這個三支來的高，但是其實他目前的估值都是在一個相對合理的價格，所以會不會是下一波的行情之所在，我個人也是蠻期待的。但是我必須得說，我們真的沒有人猜得到行情。

那最新的就是台郡，他有講說……就是說分析師發現，當然郭明祺有時候在講這些，但其實在郭明祺之前，比方說像定茂，他就很早就講出這個觀念，他覺得台郡有可能會吃到 5G 天線的這個單，軟板的單，確實最後面驗證是有吃到，但是有趣的地方是，吃到單了，但是股價還是沒有動，因為如果說你有吃到單，大家應該期待你的獲利會成長，而且他本益比估值是低的，可是有時候就是這樣，市場資金熱度不在這邊，沒有人要炒，他就是不會動。

那我覺得真鼎他並不是什麼壞公司，我說如果說你覺得看好的話，那他可能會在股價反映完你未知的利空——因為就是有先知，我覺得一定是有先知，那反映完之後，可能新聞會出來，搞不好他就會探到一個低點，我的看法大概是這樣。

下面一位 113344872，感謝愛大，讚嘆愛大，請問愛大可以分析一下最近 CD Projekt 這家公司的近況嗎？以及愛大你對這家公司目前的看法分享，之前有聽愛大蠻喜歡這家公司的，不過近幾個月一直不斷的在下跌，不知道是出了什麼事了，麻煩愛大分享一下個人的看法，已經聽了很久愛大的節目了，非常喜歡聽愛大分析美股的看法。

他講這個，應該是在講 CD Projekt，就是《巫師》系列，然後跟《Cyberpunk 2077》的製作公司。那其實老實講，在他當初下殺的時候，我就有進去買，因為我相信這個退貨是一個短期的現象，就是大家最後面都會買回來。那當然現在他也成為我的部位裡面，就是用 % 來看負最多的，那錢是沒有賠很多，因為這種小股票我不會買多，我的核心觀念就是你最大的可能是 ETF，那再來是全資股，那再來中小型，然後最後面可能才配這種就是你覺得好玩有趣的公司，所以不可能買多。那當然他對我的虧損，其實沒有很大影響，但是用 % 來看，他絕對是數一數二，我帳上負最多 % 的公司。

那我有沒有看錯他呢？我個人覺得當然用股價的角度來說，我是看錯他了，但是有趣的地方是，最近他有一個新聞開出來，他開了他的財務報告，然後他們承認了，《Cyberpunk 2077》確實還是有很多需要改良跟加強的地方，但是有一點我覺得蠻屌炮的，就是《Cyberpunk 2077》他總共賣了 1370 萬份，就是他們史上賣最好的遊戲，然後他們那時候不是講說退貨嗎，其實這波下殺就是大家去殺這個退貨嘛，就想說退貨一定會對他的營收造成大的衝擊啊，大家可能會不信賴這家公司啊。

屌的地方來了，1370 萬份只有 3 萬個玩家去申請退款，就是非常非常的少，甚至是不到 1%，就零點幾 % 的玩家去退款而已。所以我不知道市場為什麼會過度激烈的去反應這樣的一個東西，但是這也是我一直強調的，我們要去尊重市場。我們看起來到最後這個遊戲賣超好的，然後雖然有退貨，但是根本沒有多少人退，當然他們可能會投入很多心力，要去修正這個 bug，那可能會延宕到下一個作品的發行之類的。但是我個人覺得，其實用基本面的角度來講，這反而又是一個更好的買點，因為它會更便宜了。

只是我第一次的進場進得很爛，所以現在帳上把數看起來很差，那或許假設說當初有分批，分更多批的話，那我現在就可以很快的去把成本給往下拉，但是問題是我不打算在這個標的投入更多的錢，其實我當初就只是我想要參與看看，我要看我能不能看對。那假設用股價的角度來說，對，我看錯了，很明顯在股價上我是看錯了，但是在基本面的角度來看，其實我那時候看到說他賣了 1300 多萬套，然後只有 3 萬套退貨，我是傻眼，原來大家都這麼支援他，那股價跌成這樣到底在幹嘛，我也不知道。但是我們確實在市場裡面會很常看到這種你也不知道為什麼市場會反映這麼激烈的事情。那對於這家公司的未來，我還是覺得他會持續的推出很讚的遊戲，那我會繼續支援 CD Projekt，大概就是這樣。

好，下面一位這個 MSGFUYO，他說菜雞吹一吹，大家好：

上次聽到愛大說小孩髒話都從學校學來的有感而發，之前大學去帶小學服務隊，然後那時候把孩子分成四組，叫他們各取一個隊名，於是他們取了「幹你娘隊」、「吃屌隊」、「正殺人隊」和「吃雞X隊」，我瞬間懷疑面前這些孩子真的只有小一小二嗎？

我跟你講真的很多小惡魔，我就這些小朋友啦。然後說另外最近愛大母校上駕訓班，但是無線電聽到的聲音都是沙啞聲的阿伯，有幸可以聽愛大用性感的聲音來一段 ATC 嗎？

他講說去我的母校上駕訓班，就是那時候公司送我們去這個臺東的一個航校啦，我是在那邊學飛的啦。然後這個沙啞阿伯，我應該知道他是誰，那個阿伯人很好啦，他就只是有那個菸嗓子而已。然後他叫我要來一段 ATC，就是 ATC 是什麼，Air Traffic Control，就是你要聽塔臺的指令，那我就來一段，他這邊寫說：

股癌 123，wind 060 degree，4 knots，clear for take off.

這樣可以嗎？祝癌大全家幸福快樂，謝謝。

那下面一位分雞 7616 說，回補五星，賀回歸，感謝。

下面一個 00009974781，給我一個讚，感謝。

下面一位，拿到書啦，感恩主委，拿到書，第一時間馬上來啃，謝謝支援。

下面一位，潛皮人 Champion Diving Beer，他說：

隨著海乘風破浪，讓你成為海洋俠，五星吹捧吹上天，老孃只喊要生天。你好，我是你的忠實聽眾，今天想要來促進一下實體經濟。臺股近期盛傳，只要你懂海，海就會幫你。你各位聽眾不知道是不是真的懂海，歡迎加入潛皮人潛水俱樂部，帶你親自體驗大海的美麗，讓你成為真正的海洋俠，要加入海洋俠趕快去找這位仁兄。

下面一位，錦中街二號，他說碰碰運氣，有唸到我算好運，長長。感謝主委無私分享精闢見解，現在只有買張 0050 股市佛系看，好就這樣，祝大家平安快樂，謝謝。

下面一位，來自臺北的 LC，他說五星吹捧，主委你好：

今天終於收到你的新書了，期待已久，以為不會來了呢。剛好前幾天，那個街道自稱成品客服詐騙集團，說系統不小心把我升級到高階會員，要取消的話要跟銀行客服聯絡，接到第二通詐騙還陪他聊了一下，最後說了我知道你是詐騙集團，結果我還被對方兇了一下。奉勸各位聽眾有在蝦皮買書的，真的要小心詐騙集團的來電，也恭喜當爸爸了，愛大全家身體健康平安。

好謝謝，這個戲耍詐騙集團好像成為下一個主流，大家都喜歡去玩這個詐騙集團。那這邊也提醒大家，我就說來路不明的電話不用亂接，其實講白一點，像我現在自己是直接把什麼 LINE 的電話關掉，我最好我也想把手機的電話直接關掉，後來發現說完全不接電話，對人生沒有造成任何的影響，你有什麼事情就傳簡訊。剛好真的超討厭接電話的，確實現在有很多的電話詐騙，即便不是詐騙的，也有很多要，比方說要賣你一些金融產品，也是透過打電話整天在騷擾，我還是建議大家自己要小心不要被騙。

下面一位這個鳥飛爵說苗栗相親，應景五星吹捧，先祝主委一家平安健康幸福美滿，沒有什麼特別要發問的，只是想說聽完財經 M 平方的 Podcast，覺得有生書真的可以改成葉子捐來讀比較好，OK 好謝謝啦。

下面一位 FCFCFH，他說先五星吹捧一下，想問主委：

我有菜雞朋友剛入股市，資金總額大概是五萬，結果跑去買了飆股，雖然還沒有被套牢，但是怕之後嚐到甜頭之後就忘記股市是會跌的，請問我該怎麼跟他說風險的重要呢？最後祝主委全家平安喜樂，那早日買到房。

我覺得啦，就是你不用去勸人家，一樣你勸了人家，人家少賺一定會恨你。他少賺，即便他可能少賺是上面往上飆 10%，然後這邊整個崩掉，但是大家都會高估自己，都會覺得說不會啊，那個 10% 我就會賣掉，我就穩賺的啊，你幹嘛要攔我。然後他賠錢呢，他一定也不會感謝你，這是我看過太多例子，所以你不要去管別人的操盤，真的不要去給任何人任何的建議，因為贏了不會謝謝你，輸了一定回來幹屌你。

然後呢，我個人是覺得，如果你真的希望他了解一點風險，剛好聽這集，這集就在聊這種最近的，這些所謂的動能交易仔、短線仔，很多是沒有辦法真的成為我認可的動能交易者，他們就只是想要成為，但是其實在過程之中，我覺得很多人受傷。所以先大概聽看看，其實我覺得你不要去阻擋下一個股神的產生，搞不好他就是下一個股神，你就是看他自己有沒有興趣，有興趣的話，那了解一下風險是怎麼樣，自己知道就好，反正最後面都是自己負責。

下面一位笑看人生無常說有女萬事足，哎大好：

從去年聽了你的節目就迷上，自己很喜歡有獨立思考的人說話，且是能夠做到多方意見都能接受、整理再思考的人，你覺得聽起來就是爽，感謝。他說另外想問個做法，因為之前在股海浮沉，最近也想想該穩一波了，有筆資金想要放股市，已經研究好美股跟臺股的 ETF 配置，剩下問題只有該怎麼投，分批三年有點久，ALL IN 又不敢，後來想要取中間，把一半直接進場，另外一半分一年半投完就好了，完美問號。那想請教投入的策略跟投入量有關係嗎？掛號約 4000 萬。

你有 4000 萬要丟，他說白瑋，愛大太年輕，之後再拼個女兒唄，房間要多華麗就有多華麗，多少錢就多少錢，不會心疼的。

沒錯，我只有應該再拼一個女兒。好，那對於這位有 4000 萬的朋友，對，沒錯，其實你的錢的大小，會影響到你的策略。你今天如果說只有一百萬的話，我會跟你講一批直接丟進去，就這樣結束了，講完了。那 4000 萬的話，目前一樣，學理上有兩派，一派就是跟你講說你直接丟進去，因為你根本沒有辦法去預測到比方說市場的高低一點，那其實理論上，你假設把市場的很長期的角度宏觀的角度開起來看，你參與市場越久，你賺的錢就越多，所以基於這樣的理論，他們會告訴你直接丟進去。

但是我必須得說，就我自己的感受，就是我們也看過很多的例子，比方說像是納斯達克，他在 2000 年創新高的時候，他下一次回去是 15 年之後，所以你假設你就是這麼不幸的買在那個位置，你就是套牢套 15 年，所以在 15 年你一定不會好過，因為那個錢一定是賠掉很多，帳面上損益是很多的，然後之後才回來。那你就是怕會遇到你買在水岸第一排、高樓景觀第一戶的狀況。

所以我覺得你的策略是 OK 的，你一半直接丟進去，然後另外一半分一年半，一年半可能有一點長，因為核心還是你只要丟 ETF，你就是要多參與市場，而且你是有做到就是不是只有單一一個國家，你是有做到全球配置，至少就是有臺灣跟美國嘛，所以其實我個人覺得，可能把那個時間點稍微再壓縮一點。

那重點是其實要買這種，這種所謂的大盤型的 ETF，核心關鍵就是要持續的投入，就是除了這個 4000 萬一次打完之後，之後假設有薪水再持續丟的話，那就算它有低一點，等於說你還是有慢慢的去把這個成本往下拉，那真的最後面市場假設是像大家所預期的，長期就是應該要去繼續走多，股票市場就是該這樣子的話，所有的這個資產的分類裡面，股票雖然是波動性最大之一，但是股票市場可能長期是最健康的一直在往上爬的，因為種種的關係，人類生產力，或者說因為可能新的科技的產生等等的。

那這樣的策略其實沒有太大的問題，所以我個人是我的話，我可能會選擇像你一樣，就是一半直接先撒進去，按照配置丟進去，然後另外一半呢，可能就是用分批的方式，只是分的那個時間點，那還是看你自己的心情。然後最後面最重要的，就是我們還是要再持續的投入。

好，大家這樣，那我們這期節目先聊到這邊，感謝大家收聽，謝謝，拜拜。