來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0124.md 集數：EP0124 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/1ccb8a77-d1b6-4361-8dad-8a2324da1cb1 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/1ccb8a77-d1b6-4361-8dad-8a2324da1cb1/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439406754

EP124 | 熱鬧香港

開場 / 贊助：L. Erickson

歡迎收聽股癌，我是孟恭。本期節目由 L. Erickson 贊助。L. Erickson 是來自美國的時尚髮飾品牌，好萊塢知名電影影集《花邊教主》、《戀夏五百日》等劇中的女主角都是佩戴 L. Erickson 的髮飾。

他們提供各式各樣的髮飾產品，像是髮圈、髮箍、髮夾、髮帶、抓夾等等的。其中的明星商品彈力髮圈，在網路上號稱是髮圈界的 LV，萬名網友好評推薦，許多明星網紅私下也很喜歡使用。由數十條彈力繩與紡紗螺旋交叉編製而成，「不易鬆、不咬髮、彈性強」三大特色，完美解決女性最在意的綁髮困擾，超過 30 種顏色選擇，是髮圈也是飾品。

那送禮我們最怕尺寸不合，像髮圈這種東西呢，只要有綁髮需求的人都一定會用到，單一尺寸非常方便，不管是長髮的男生或中長髮的女生其實都可以用到。所以除了可以送朋友、送老婆、送媽媽通通都會過關之外呢，還可以當作是辦公室的人情小禮物，一物多用、一舉數得，東西雖然不貴，但是你也絕對不會失手，還可以幫感情大大的加分。

不管是生日、紀念日，還是最近要來到的勞動節、端午節，或是佛陀誕辰日呢，你都可以從背後瀟灑的掏出一盒髮圈，轉身就成為送禮的專家。高報酬的送禮首選就是 L. Erickson 彈力髮圈。那他們家在新光三越跟 SOGO 都有專櫃，諸位的聽眾，現在你只要在官網買是最便宜的，大家也可以去櫃上看一看，然後再到官網買。你只要輸入我們的折扣碼 gooaye（小寫），L. Erickson 官網全館正價商品都有 9 折優惠，還有聽眾專屬的彈力髮圈限量優惠價。這個優惠只有到 4 月 5 號以前有效，那如果有需要的朋友，你可以在連結欄找到折扣碼跟購買的連結，在那邊提供給所有朋友們。

聊聊：KKBOX 音樂祭、壓軸與大軸、降雨機率、Bill 與 William

好，那我上次有聊到說我去 KKBOX 的音樂祭，那這音樂祭上面呢，就是有台通的李一誠策展，他邀我。那是有人 A 訪問我，就那個包金仔，包金仔和 A 訪問我，那李逸臣在上面當翻譯。就他還是坐在上面，那之所以他需要坐在上面當翻譯呢，主因就是何以——我在想說小時候應該他媽有摔到，小時候應該有撞到頭，因為他講話的頻率跟電波，假如說你沒有對到，那個線沒有接到的話，有時候你跟他講話是對不起來的。就他非常ㄎㄧㄤ、非常ㄎㄧㄤ這樣子，所以就需要有一個翻譯官在台上。

那我們聊到中間有一段，他就是要吹他自己，很厲害的主持人，你看他好歹我也是壓軸第二齣來。他一講這個，我跟李逸臣馬上開始吐槽：阿媽的瓜小啦，幹，壓軸就壓軸，那什麼壓軸第二啦！然後就講說你不要再吹捧自己，壓軸只有一個，壓軸沒有兩個。那天大家笑笑的過去吧，結果後來我看到網路影片有人貼出來，就是那一天的影音紀錄檔，那下面就有一位網友留言。

他講說，其實河野講的是對的，這個媽的包金仔講的是對的，壓軸其實就是倒數第二，倒數第二是壓軸，那倒數第一就最後一個出來叫什麼？叫做大軸。所以當我知道這件事情的時候，我覺得幹你老師，真的毀三觀。我本來一直都以為說壓軸是最後一個，然後還恥笑別人，覺得國文造詣超爛的，結果後來發現不是。是我跟李逸臣的國文造詣不夠，河野才是聰明人。壓軸是倒數第二，然後大軸才是最後一個。

其實像這樣的案例，也不是第一次發生。比方說像前幾天，就看到一個什麼美國的影片，講說什麼降雨機率，他們那邊降雨機率三成的意思，是代表說一個地方假設是百分之百的總面積，會有 30% 的地方會百分之百降雨，就是用區域來算的。然後我就想說：哦幹，原來是這樣，原來我一輩子都認知錯誤。然後最後才知道說沒有沒有，就是台灣的氣象專家講說，其實有兩種演算法，就是台灣這邊呢，降雨機率就真的就是機率，就是用時間跟機率來算的，那美國的部分地方呢，是用地區。

然後或者是像是名字，幾個很熟悉的名字——比爾蓋茲、比爾蓋茲，或者說比爾艾克曼，Pershing Square 的老闆。那我們都很習慣叫他比爾嘛，但是其實他的原名是 William。我第一次聽到我覺得超傻眼，屁呀，怎麼會是這樣？你自己去維基百科查，那個 Bill Gates 那邊寫說這個 William Gates，然後 Bill Ackman 是 William Ackman。那這個 Bill 其實就是——怎麼講，他們應該中古時期吧，中世紀的時候，因為可能大家不識字吧，那可能是發音為了方便什麼的，所以他們有很多小名，那 William 就叫成 Bill，那像是 Richard 就是叫成 Dick。所以很多東西就是——我不知道，就是顛覆自己的想法，我覺得很北七，在這邊分享給大家。

近況盤感：科技股修正與市場輪動

那我今天錄音的時間是凌晨，現在是 1 點 32 分，就是禮拜六。所以現在美股的盤還沒結束，那我現在看到的是科技股又反彈了。其實我覺得最近的盤，在追高上可能會比較辛苦，假設你看到一個反彈追，可能隔天馬上再一個落賽給你看，然後就馬上再跌回去。所以最近的盤屬於一個區間的一個抖動，那我知道很多人在這樣的盤會覺得幹超痛苦的，會覺得說很不習慣，就幹美股不就應該一直漲嗎？

那但是其實老實講啊，2020 年的市場才是真的比較奇怪的市場，任何一個假設不是只是這一年進來的，應該都會告訴你說，去年的市場真的太瘋了。我們本來以為去年會是最糟的一年，我們第一次遇到疫情然後封城，然後第一次看到美股熔斷成這樣，結果後來——surprise motherfucker——接下來的七個月，接下來的十個月呢，是我們有史以來看過最瘋的行情之一。

那現在的這個股市呢，其實比較像是我之前認知的股市，就是 19 年以前的股市就長這樣，就是漲漲跌跌，然後會有族群的輪動，不像是前陣子，基本上就是無腦的科技股漲完，然後 10 月 11 月換成原物料，然後這個內需跟傳產開始漲漲漲，就是大家都在那邊亂亂飆漲。一般的股市，有時候會是我今天漲科技股，然後明天拉一下傳產，然後後天再回來科技股，其實這才是一般的股市該有的樣子。

那當然最近會受傷比較重的，一定就是高成長科技股壓太多。那我們在前面的集數系列都跟大家分享說你應該要怎麼配置，有些東西是老生常談，但是可能在很樂觀的時候你不會認真聽。但是如果你今天有稍微受過傷之後，你要覺得這是一個好事，你早受傷會比你晚受傷來得好。你不要等到你五六十歲，然後一筆退休金進去之後，你才在那邊受傷，那個可能就太遲了。所以現在受傷其實不是一個你需要覺得受挫或是很難過的事情，趕快調整一下就好了。

那我們可能也看到最近的石油開始跌，那還有像是銀行股，銀行股也看到一些修正，那原物料、房地產都有開始一點下去了。那我覺得就是這樣——surprise motherfucker——當大家覺得說科技股他媽的垃圾，最近科技股狂跌，我要全部轉去價值股的時候，就換價值股開始跌了。所以確實是那種，你很常換車的人，你會什麼都沒有。

你要嘛就是我今天科技股配，比方說四成六成看你多喜歡，然後另外三成配傳產，就是你要嘛就是一開始就擺著啦。那種你今天想要這樣，然後明天看到誰好又想要換過去的，那個基本上都沒有太好的下場。就是很多人都以為自己可以當那個——是 Discovery Channel 還是 National Geographic，就那種他有一個節目叫做什麼追風人嘛，然後他們看到龍捲風，然後趕快開車衝進去要去拍龍捲風，要去做這個科學測試。大家都以為自己是追風人，我可以追在每一次的這個潮起潮落，但其實不太可能的啦。要嘛你就要一開始就要先設計好，就先配置好。

那我也在之前的集數跟大家聊過說，我已經下一個結論了，就是我覺得——應該說我自己會這樣做，然後要記得我們這邊不是什麼報牌台三小，又不是什麼老師，我就是在分享我自己的一些心得。那我自己呢，在今年我還是會決定以科技股作為我的配置的主軸。所以雖然我有把工具分享給大家，像是價值的 ETF——這個 VTV、VBR、IJS 然後等等，我那時候分享一大堆嘛——那這些呢，彭博的分析師 Eric Balchunas 講說會是下一個 ARK，但是我個人覺得，我覺得不會是下一個 ARK，但歡迎被打臉。

其實我很喜歡被打臉，如果今天證明我是錯的，是好事，因為代表說我又學習了，我又長大了。所以其實我非常非常喜歡被打臉。我不是外面那種，可能大家很常見到的股市老師，會宣稱自己是百分之百勝利，從來沒有輸過。沒有，我很常跟你講說我會輸，但是也很幸運，在過往到現在資產有持續的成長。輸是很正常的，所以我不會覺得說輸是不好的，那被打臉其實是很好的事情。

那其實你可以在這一次，你看到現在的這個傳產開始修正，稍微有一點點就是放緩了一下，道瓊開始跌一下，其實老實講這修正不大。但是我相信拉長來看，至少以今年來講，那我相信科技股呢，現在修正之後，其實搞不好很多會是非常難得的買點，是我自己的看法。但當然如果你不認同的，或說你想要更保守一點的，你就不要全部壓科技股，因為你被殺過一次之後你一定會怕嘛。那你下一次可能就是聽我的，配一點大盤，配一點價值股，這樣是一個比較穩健的做法。就是說在每一次的修正之後，調整自己的步伐，這是比較好的。

台股觀察：IP廠、IC設計、NB族群與股匯雙殺

好，那美國的科技股其實大家都已經非常熟悉了，那台灣的科技股呢，其實台灣是以科技股為主、以電子股為主。那只是台灣最近也是非常的強悍，真的是悍到不行。本來我說，我跟大家預計說有可能會有這個股匯雙殺的現象，因為股匯雙殺呢，是過往發生過好幾次。就是每一次的這種資金行情的堆疊之後呢，等到外資爽了，或者說利率的條件改變了，那他們可能就會開始把新興市場的錢給撤回去。不是只是從台灣，他不是只是針對台灣，他是從所有的新興市場開始去把他們的美元往美國撤，就是回去投資美國。

那在撤的過程之中要怎麼撤？當然就是砍股票，砍股票之後就會直接匯出。所以你就看到，第一個外資開始轉匯出，第二個台幣開始貶，然後第三個資金開始從一些——一般會從主要權值股開始流出，然後開始往外走。那遇到這樣的狀況，就是我們俗稱的股匯雙殺，就是股票會跌，然後匯率會變。

可是在這一次，至少我們還沒有看到。雖然台股我覺得真的還蠻陡的，就是它在一個相對高點，老實講雖然我們覺得基本面沒有什麼太大的問題，可是還是會怕怕的，因為台股真的爬得蠻高的。那也不要因為這樣子就完全要脫手了，因為之前可能 1 萬 1、1 萬 2 大家說很高，就 1 萬 3、1 萬 5、1 萬 6，搞不好台股會不會在幾年內就 2 萬點，非常難說，真的非常難說。而且我個人是還蠻有信心，我覺得台股會持續往上走，但是我們真的沒有辦法猜到每一次的行情。

但是股匯雙殺的劇本到現在，我必須得說還沒有正式的發生。就是你看到有很多的，我們的所謂的部分的權值股，或者說一些電子科技股，你看到那外資是鐵了心在賣，真的是很瘋。像今天又賣 300 多億，狂賣屌賣，然後真的一直把錢匯出去，然後台幣開始在貶。可是你發現股價竟然沒什麼跌，就撐在那邊。所以有時候還是會有這種 surprise motherfucker 的情形發生，大家覺得說股匯雙殺、主委講的這個可能會發生，結果後來沒有發生。那搞不好下一次你想說上次沒有發生，就下一次就發生了。

因為一般來說資金出去，那假設說基本面也不一定是不好，只是說這估值偏高了，那就像美股的高估值科技股一樣，至少會遇到一個修正。可是目前我們真的還沒有看到太多的修正，那台股有一些主流強勢族群，像是 IC 設計、像是 IP 廠。

這個 IP 廠是什麼，先大概跟大家說明一下，可能之前有講過，那我稍微再補充一下。IP 跟 IC 的差別是什麼？IC 就是去做這個設計晶片，那 IP 呢就還有點像是做這個積木，他去做出一大堆的積木，那這積木呢在測試上，不管是用在這個邏輯電路上或是用在記憶體電路上是有效的，而且可能是節能的，而且是運算快速的。那對於這些 IC 設計廠呢，他們可能就會去買這些 IP 廠的、他們堆出來的積木，就他們設計出來的這個線路呢，然後直接放到他的設計裡面，就是在這樣的狀況之下，他就可以很快的去組出一個他要的這個晶片該有的樣子是什麼，然後他會付出授權金給這些 IP 廠。

那 IP 廠在台灣最主要就是，比方說專門在吃台積電飯的，就有這個創意（電子），然後又有這個 M31，M31 可能有一半的營收是靠台積電這邊來的。那聯電這邊就有一個智原，那還有像是力旺，那像是之前在做 RISC-V 的晶心科，就是聯發科旗下的，蔡明介董事長在那邊乾的這個晶心科，那還有可能最近飆得比較兇的世芯等等的。所以這些 IP 廠其實我個人覺得大家都可以持續關注，他們的估值都會非常高，就是你一定會覺得說幹這個太扯了吧，那是本益比超過四五十倍以上，這是啥小？這是這個產業的特性，因為他們可能一次可以賺好久好久，這授權金可以賺很長很長，所以市場願意給他們比較高的評價。

那 IC 設計可能評價不會到像 IP 廠這麼的高，可是他們的評價也會不錯，就可能二三十倍以上都是可以期待的。那 IC 設計廠也很多，就最近真的是噴到歪掉，那比較著名的就是天鈺，這個鴻海下面的，在做這個驅動面板的這個 IC 設計廠，就非常非常的可怕，就長得非常的兇。那其實像是比方說聯詠，聯詠也很兇。還記得聯詠，我們好像在之前有一集有跟大家聊到說，那時候市場上有很多聲音，像我身邊法人圈的朋友，他們那時候講說：幹，聯詠 300 塊是低估，他們家自己的公司，你看很多投信都有在買，然後他們自己也有在買，因為他們覺得這支公司真的太好了。那時候兩百多，然後說 300 太好了，所以在 300 那一天呢，我就有好幾個朋友講說要買要買，真的太讚了。

結果買完之後從 320 一路跌到他媽 230，幹傻眼！然後他們一堆人就停損，就覺得就是幹，一定是哪裡看錯，哪裡有問題，就怎麼股價短期會修正成這樣，就跌 500 了。所以我不許說，你如果在台股，比方說，雖然我們常跟大家講說機會財的股要小心，然後台股有很多是機會財，就是一次一波，然後可能這個十年磨一劍，然後一劍用一個月，然後用完之後，他下一次的大運可能要四五年以後。但是有些也是走這種很長運的，那我個人覺得 IP、IC 設計，然後或是一些比方說 PCB 廠的，這些族群我們可能就可以看到他們會走一些大運。散熱廠等等的，就可能休息一下或什麼，但長期趨勢向上，所以持有這樣的股票，可能自己要稍微注意一下，就不要太容易受到這種風吹草動的影響。

那台股在這一波外資持續匯出，我不知道它會匯到什麼時候，必須坦承跟大家承認沒有人知道。那我也不知道台幣會貶到哪個位置，會不會很快就摸回 29、30 塊，不確定。那你看到美元這個微笑的曲線，也開始走出來了，所以確實，這個美國的經濟轉強之後美元可能繼續轉強，那台幣這邊可能就會遇到外資持續的匯出。但是是不是代表台股就要完蛋呢？也不一定，所以我覺得大家應該要做，就是把我跟你們講的劇本就稍微先放在心裡。

那劇本一定有很多人告訴你，不會只有我，你可能在外面有聽一些比方說其他的講者，或者說其他分享的人跟你講，反正我覺得大家就是參考一下。其實每個人心裡面都要有一些底牌，就是你要知道說，今天假設真的遇到，就是外資瘋狂的出場的話，那我要去撿什麼。我覺得你知道最怕的就是那種，你遇到機會來了，比方說真的後來發生股匯雙殺，殺了一個亂七八糟，然後你就會嚇到，就說再也不要玩股票了，這是最可惜的。

就是第一個，如果你會怕這樣的人，你可能就是以投資大盤為主。那假設你是主動選股，其實這就是機會來了，只是有時候機會來了，你沒有做準備的人，你根本就不知道，真的殺下來我要撿什麼，所以你就會在那邊傻眼，然後想說幹你家到底要怎麼辦，然後跟著大家一起恐慌，然後進去群組裡面開始在那邊臭幹很多情緒言論，就會這樣子。所以你其實在下跌之前，就要先做好這個準備。

那之前在美股這邊，有沒有玩過這個小遊戲，我就跟大家講說，假設今天跌下來，大家要撿什麼？大家那時候舉例，尤其是最著名的幾隻吧，就亞馬遜、特斯拉，然後臉書、Google，然後 Microsoft，這是大家在舉例的。那你就問問自己在這次下殺，你有沒有撿？如果沒有撿，那假設他們之後又彈回去，又到一兩倍了，那你就不要再問說為什麼他都不下來給我買。因為真的下來的時候，那種買點真的出來的時候，一般都是大多數人不敢買的時候。那我知道有些人會講說，買了之後假設要繼續下去，就倒掉了怎麼辦？投資本來就不是穩賺不賠，你一定會有看錯的時候，千萬不要太難為自己。

OK，那台股除了剛剛講的這個 IP 跟 IC 之外，其實 NB 的部分，就是筆記型電腦，然後以及桌機這一塊，我覺得也是蠻傻眼的。比方說像華碩，華碩好像前天漲停，然後昨天在台股表現不好的狀況之下，他表現還不錯。那宏碁也是在往上爬。其實這也是可以跟大家分享一段故事，就是我有幾個很強的朋友，我覺得在業界裡面分析師算還蠻厲害的人，然後他們就跟我分享到說，這個 NB 的行情應該提早結束了，然後他們自己有聽到一些訊息，然後以及他們自己的計算，NB 早就結束了，這個筆記型電腦的行情沒了，大家自己要小心，現在那個在漲的可能就是最後一棒啦。

然後我看到這訊息之後，我當然就要交叉確認嘛，我就跑去問另外一個朋友，然後那個朋友那時候跟我講說他不覺得是這樣，沒關係讓我們觀察看看。結果華碩漲停那一天，他就把我那個訊息，就是回覆我那個訊息講說：你看，把市場打臉。所以確實很多時候就這樣。

聯準會、SLR、Valuation Reset

像比方說最近大家說 SLR 要停掉了怎麼辦，然後聯準會沒有什麼積極的態度，聯準會沒有要再介入了怎麼辦，我覺得大家那個打藥打太多你知道嗎？就是在 2020 年，因為我們一直需要聯準會竟然還幫大家打雞血，然後幫大家打藥，幫大家吃豆，你要吸一下聯準會給你的 Cocaine 這樣，然後你才有動力，覺得說這個市場好樂觀。可能吸習慣了，所以今天聯準會他覺得未來的經濟還不錯，他們不想要介入，結果大家反而就不爽了，就覺得說你應該要介入，你應該要 OT，你應該要 SLR，你應該要去主動去把這個殖利率的陡峭給壓下來什麼的。

結果像今天晚上，本來很多人講說應該要大跌，為什麼應該要大跌呢？因為第一個這個 SLR 取消，就是他沒有要延展的，然後第二個，Powell 他們沒有要使用 OT，沒有要去壓這個長天期的殖利率，然後第三個，就是可能目前我們看到這個公債殖利率在一個高點，然後外加遇到大家最喜歡講到期日、到期日，我覺得這超好笑的。很多人講說到期日就一定會怎麼樣，如果是這樣，那你有什麼不在到期日前——你覺得到期日一定會跌，那你幹嘛不在到期日前放空放好放滿。

其實很多問題你稍微思考一下就知道，很多都市傳奇是不合理的，因為如果真的一定會這樣走的話，那你為什麼不反過來做，或者說順著你覺得該是怎麼樣的方向去做呢。所以像今天在稍早，就是一開始開盤的時候，你看到這個那斯達克是走紅的，然後就看到好多的媒體在發說因為 SLR 怎麼樣怎麼樣，然後這個聯準會動作怎麼樣怎麼樣，所以市場就殺了。然後後來你看幹嘛，那斯達克直接彈一趴上去，那個舊的文章我相信他們現在就很想把它刪掉，那就很尷尬，因為你已經找了一個藉口，就罵自己媽媽被打臉。你為短線的東西找理由，很常會被打臉。

那再跟大家強調一下，雖然我們之前有跟大家聊說 Valuation Reset，就是因為殖利率一瞬間往上衝，所以可能大家會去調整它的部位，可能去一些槓桿或什麼的，然後去殺一些高成長股，去做一些配置，所以你會看到一些成長股的一個下修回撥。甚至有一些人可能針對 Cathie Wood 去，我相信應該美國有一些法人、有一些機構會針對它去做一些攻擊，所以你可能看到他們修正修得很兇，然後你就會開始去建立一個既定的印象。

我看到可能有一些說法開始就這樣講，那個殖利率上升——還在殖利率上升，科技股會繼續跌——錯，大錯特錯。你稍微去把過往的這個殖利率的、債的殖利率走勢去拉出來看，你就會發現說，在一個正常經濟發展的過程之中，隨著經濟越來越熱，那個利率本來就會越來越高，那是一個非常正常的現象，然後最後面呢，他可能甚至要透過升息去把一些熱錢給收回來，這都是非常非常正常的一個經濟正向發展的現象。

但是當然在短線上，他一開始出來的時候大家會嚇到，那是非常正常的。就像之前的什麼殖利率倒掛，一出來就瞬間大家嚇到，但是當然之後，你該做什麼就做什麼，其實還是迴歸到一個公司的基本面。所以我相信在接下來呢，我們這些東西的利空會越來越低，你不用再整天去執著說 Fed 要做什麼，就是你不可以整天喝奶了你知道嗎？我們 2020 喝了整年的奶了。

我相信之後如果美國經濟沒有什麼大問題，然後復甦是正常，然後變種的病毒沒有再對我們造成什麼太大的破壞之類的，那他們就不會有很多很明顯的介入，然後甚至會開始停止 QE，然後以及為 2022、2023 的升息去做準備。但是千萬也不要因為這樣子就覺得說我要把什麼手上的持股都賣掉，那個可能就是一個過度的反應。

閒聊：AstraZeneca 疫苗、義大利抖音禁令

那我們剛剛講到這個疫苗部分，我就跟大家分享一下，就是義大利他們現在——歐洲啦，歐洲很多在打這個 AZ 的疫苗，AstraZeneca 的疫苗。那就我所知，義大利這邊是停掉了，我新聞有看到啦，但是我是從我丈母娘那邊聽來的。他們有一個義大利的老人打了之後，好像是出現血栓還是怎樣，反正就是掛掉了，所以他們就停止打了。

那有些人覺得這樣可能太過頭了，比方說像加拿大這邊就覺得說他們還是會繼續，可是像法國、德國跟義大利，他們就先暫時把它停掉，然後之後後來調查是講說，可能就這一批啦，然後不是所有的疫苗都有問題，但可能這一批有問題，所以我們就把這一批停掉之類的。

所以義大利，我覺得他們在一些做法上，而且是蠻積極的啦，就可能都會講說歐洲人啊，特別是義大利人，浪漫散漫這樣，所以有時候反應很慢什麼的。像前陣子有一個蠻有趣的事情，我覺得他們那邊是非常在瘋抖音的，很多人會玩抖音。然後像我老婆的弟弟，就是他臉書上那個，很多人以為那是我兒子，根本不是我兒子，那個是我老婆的弟弟，就是年紀差蠻多的，然後那個弟弟呢就會玩抖音，就很小就開始在玩抖音，就很北爛這樣，然後會自己拍一些就很低能的影片，然後傳上去，然後可能同學大家朋友會看會玩這樣。

然後就是有一個義大利的小女孩，她你知道在抖音上面，她們有一些很智障的 challenge，也不是只有抖音，應該說年輕人有很多就在玩這種智障 challenge，她會透過各個平台在玩，只是現在可能她們紅的是抖音，所以就透過抖音在玩。像以前就是吃那個什麼洗衣的那個洗衣球，就是什麼吃洗衣球的挑戰，我覺得那跟低能一樣。然後他們最近就搞了一個什麼窒息挑戰來殺小的，然後那個小女孩就因為這樣子，就去玩一個窒息的遊戲，然後他媽就掛掉了。

所以在那邊提醒爸媽啦，就是你小朋友假設開始去玩這種低能的跟風文化，媽媽直接一巴掌扇下去，幹，醒醒，然後不要做這種智障的事情。那因為那小朋友掛掉呢，義大利政府就 ban 掉，就是 13 歲以下的小朋友不可以玩抖音。然後當然，我丈母娘也是很緊張啊，就是小朋友這麼小嘛，他們本來在玩他也沒有想太多，好玩就好，然後現在也開始會很注意他有沒有在拍什麼奇怪的影片或做什麼奇怪的事情。所以大概這樣，順便跟大家聊一下義大利的事情。

港股 IPO 狂潮與恒生科技指數

最後面我要講一個，我覺得接下來還蠻重要的一件事情。我們現在可能關注很多台股跟美股，但是我個人其實是還蠻看好接下來的港股會有相當程度的表現。只是當然你要參加港股，以台灣人來講是比較困難，以台灣人的感情面來講更不想——你投資中國你就是中共同路人。我們先把所有情感都撇到外面，畢竟我們是講市場的東西，所以你喜不喜歡你可以自己做個決定，但是我還是分享一下。

我覺得接下來港股會很精彩的原因是因為，他們有這個大量的二次上市潮，然後這二次上市潮其實是因為川普逼出來的。就川普那時候開始會把一些中國企業考慮要讓你退市什麼的，所以當然中國這邊就很抖嘛，那他一定是需要募資管道的，所以他可能就是希望說我們不要只有一條路，我們可能就拓兩條路，所以在港股這邊我們也要上市，那在港股這邊也要有所表現，所以在兩個地方都上市。我覺得這對資本市場來說，是很活絡很好的一件事情。

那當然最爽的是誰？最爽的絕對就是在香港這邊的華爾街的人，因為他們現在有很多——你認知到那些大銀行，他們就在幫這些中國公司辦 IPO，那一定是賺到翻掉啦。你看美國這邊辦 IPO，那個價格本來跟你講說 100 塊之後又變 200 塊，50 塊又變 100 塊，那中國這邊我相信會更瘋啦。所以第一個就是這些華爾街大銀行，他媽賺到流湯。然後第二個呢，可能就是整個港股的科技指數，可能會有蠻有趣的變化，我相信可能這個熱鬧程度呢，不一定會輸給美股，或者說大家最近看到台股，就啊幹好瘋哦，我相信這個市場的資金狂潮還沒有結束，然後就是只是換個地方去派對去瘋而已。

那之前可能很多人講說，像香港這個地方，過了國安法之後會怎麼樣怎麼樣，其實很多東西真的是 surprise motherfucker，就是你用太多感情的東西去看事情，會不精準。所以還是這樣理性一點，就是你不管喜不喜歡，我們還是先理性的去看待一些事情。那我相信會有大量的外資進來玩這一波，一定會有很多人玩這一波，我相信大家不會想要錯過可以賺錢的地方，怎麼會想要錯過呢。

那像是三月呢，我們就看到百度、看到 bilibili 在這個港股這邊 IPO，那接下來呢，我們看到四月五月都有很多大咖，好像五月呢就還有這個京東物流嘛，那到六月呢，六月真的超多大咖的，像是騰訊音樂 TME，那之前在美國這邊，我在做交易的時候，我是把這個騰訊音樂 TME 跟 Spotify 拉一起，因為他們兩個是夥伴啦。想想也蠻諷刺的，現在好像比較少人會講中共同路很殺小，之前有一段時間很瘋的時候，我因為投資 Spotify，又有人講我是中共同路，我覺得很多這種政治狂人真的超低能的。

那騰訊音樂也會在香港 IPO，那再來就是攜程，攜程是他們的一個 OTA 平台，那個字我想說應該念「攜」帶的「攜」吧，但他們都念攜程，那攜程之前我經營的旅館，也有跟他們合作過，就是中國這邊算是一個蠻優秀的 OTA 平台。那以及順豐速運，這個就是快遞大家應該很熟悉，那還有最大的咖就是位元組跳動，所以這些東西我相信都會吸引到非常非常龐大的資金灌進來。

那現在很多人就會想問說，那我到底要怎麼投資香港？假設說我真的有興趣，那你也知道投資香港其實你就是——或是說投資中國的股市你也很怕壓單一個股，因為你看到馬化騰你看到馬雲嘛。馬雲落馬然後開始問說我是誰你們要幹嘛，你們要帶我去哪裡，以前馬雲會指導大家嘛，很常跟你講什麼仙靈雞湯嘛，結果現在呢，就是比較低調了，很多網民也開始攻擊他。那馬化騰可能也會被述查，所以像是黃崢這樣子的，拼多多的老闆，然後急流勇退，我覺得是蠻聰明的。

他可能自己也看到說，你知道你吃黨的奶水長大，或者說你在中國這邊有受到一點黨的庇蔭呢，那假設你真的做大，你開始皮，甚至你不一定皮，可是他們就來整你，所以我覺得急流勇退是一個蠻聰明的做法。

所以你在投資中國股市，你可能就會怕踩到地雷，或者說就是有這種政治的風險，所以我今天跟大家建議就是，你使用 ETF 會比較好。那時候講的 ETF，我忘記了哪一集，之前某一集，應該說也不只講過一次，像是 MCHI、FXI、GXC，我自己比較推薦的是 KWeb 跟 CQQQ，因為他們是比較像是在追蹤中國的科技股。

你去追蹤中國股市，你不要看什麼上證這種很傳統的指數，裡面都是金融傳產、工業，你應該是看科技股比較準，你看中國也是看科技股。所以像那個 CQQQ 取名就蠻可愛的，因為中國是 China 然後三個 Q，中國的那斯達克這種感覺，然後美國的就是 QQQ。好，所以像這樣的 ETF 呢，你可能就可以多多少少會追蹤到香港的東西。

但其實我覺得它最純粹的指數應該是，就是恒生這邊有一個叫做恒生科技指數，我覺得它是很純粹的指數，那它的編列方式跟它的做法呢我還蠻喜歡的，但是我發現不容易投資到這樣的東西。像是 iShares 就 BlackRock，它旗下有開一個 ETF，可是那是在香港交易，就是你要在香港開戶才可以買到這個東西，那如果說你在海外就比較麻煩，就買不到。台灣的話可以，台灣有一檔 ETN 有，但是因為它費用率很高，所以我不太想在節目上面推薦，因為覺得那種很貴的東西就失去了——就是我們去買 ETF 或 ETN，太貴的東西就失去了投資的價值。但是大家可以自己去找看看，就假設你真的感興趣的話。

那其實像剛剛前面講的，這 KWeb 跟 CQQQ 還是多多少少，基本上你去拉它跟恒生科技指數的走勢呢，是幾乎算是蠻雷同的啦，就它或多或少可以去反映中國的股市。所以假設你要參與中國的 IPO 行情，或許你可以透過我剛剛講這兩檔科技的 ETF，那或許你自己可以去找看看，就是很多啦，就是選擇是蠻多的。

那我介紹一下這個恒生科技指數好了。就是這個恒生科技指數呢，它是用一個市值編列的方式在計算的，那這也是我最喜歡的，我不喜歡那種什麼 Smart Beta、這種所謂的有多因子人為選股的，我不喜歡。我覺得市值是最好的，所以像我常推的這些 ETF，006208 或者 0050，VTI、VOO、SPY、IVV，這些都是市值型的 ETF，這是我喜歡的，因為我相信市值是最簡單暴力、現在最強的一個選股方式之一。反正你加了很多人為的選股，去預判它的殖利率，預判它會賺多少錢，你發現你打不贏市值，很多有趣的現象是這樣。

那恒生科技指數是用市值去排列，在這個恒生裡面就是科技相關的 Top 30，就是最強的 30 家公司。那它的編列方法呢，是上限是 8%，也就是說它在編列的時候——這個我比較稍微不太喜歡——就像很多人講說台積電，為什麼在這個 0050 可以佔到接近 50% 或是 50 幾%，假設是漲很兇的話，就是它佔這麼多，那不就變成都是它的形狀嗎？

我覺得沒有，這是對的，就像如果你今天 Apple 或是 Amazon 狂飆，然後佔 VOO、VTI 比例越來越高，他本來就應該這樣，因為這就是美國市場該有的樣子。所以比方說今天，不管是台積電，或是說之後假設我們隨便舉例，聯發科、大立光，或說聯詠，隨便舉例，這些可能在 0050 裡面的，然後狂漲，漲到變成最大權值股，然後越來越膨脹，我覺得你都不應該用任何方式去限縮它，因為你限縮它，等於你就不是在追蹤台灣市場了。你當初買這個 ETF，你就是為了要去買這個市場，所以市場該是怎麼樣就是怎麼樣，千萬不要想要去調整它。所以我知道台灣有些 ETF，他去追說他是追 0050，可是他會去限縮，比方台積電比例壓到多少以下，我覺得這個就是不忠實在反映指數，所以我反而沒那麼喜歡。

那恒生科技指數呢，就是有一個這樣的限制 8%，但是 8% 是每一季做一個調整，三個月做一次調整。所以比方說他這一次拉拉，像是阿里巴巴、騰訊，8%、8%，就一個上限嘛，那可能在三個月之內，因為他們可能比方說騰訊會翻倍大漲之類的，那騰訊的這個比例就會跑掉嘛，就不會是 8%，就會往上拉了，但在下一次呢，他們就把它再平衡，然後再把它去控回去，就是最多就是 8% 這樣子。

那它此外它有一點特點，我覺得蠻有趣的，就是這個特點呢，在之後的 IPO 狂潮應該就會用到，就是所謂的快速納入。你只要是在 IPO 之後呢，然後你成功的擊敗了這個指數裡面的 Top 10，就是前十大的個股的話呢，那在十天之後，它就會把你編列進去。就是說今天 IPO 假設比方說位元組跳動上來，那一定超級怪物嘛，超級大巨獸，他一定會排進去前十大，所以他之後就很快的走這個快速納入的管道，就不用等三個月他就會變進去指數裡面。所以這個指數你去投資這個指數，你馬上就可以吃到這個 IPO 狂潮的東西，因為可能有些人就還是很怕，他不想要單押任何一支中國股，覺得可能有危險，但是整體市場在瘋的時候，那個資金進去湧出的時候，他還是想要賺到，所以買這個 ETF 可能就是比較好選擇。

但是還是得強調，就是這個恒生科技指數，你在台灣可以透過一些 ETN 買到，但是費用第一個超貴，這我就比較不建議。然後在香港這邊，你要透過 BlackRock 下面的 iShares 去買到，但是可能很多人沒有在港股開戶。那在美國可能就勉強透過 KWeb 跟 CQQQ，然後這可能大家再找看看有什麼工具。搞不好這個 IPO 後來很瘋之後，馬上就有新的工具出來，我相信會，因為大家都想要賺錢，然後這些在發行 ETF 的人也不是笨蛋，搞不好 Vanguard，搞不好哪一家，他們就想要湊一咖，然後他們就去編一個什麼中國的科技指數之類的。你可以找看看，看什麼是會追恒生科技指數的，因為我覺得這個指數應該之後的 IPO 狂潮可能會變得還蠻有趣的，我相信中國市場這邊應該會蠻熱鬧的。

好了，那我們這集就還蠻屌的，我們直接把中美台都介紹了，就是三個地方的股市，然後接下來的一些看點都跟大家講了，一些線索都跟大家講了。所以希望可以在這邊幫助大家互相切磋。其實我們節目的核心一直以來都是互相切磋，就是我不要——比方有些人會講說老師可能客氣了，我覺得也不要叫我老師或什麼的，因為在台灣老師就是要宣稱自己是穩賺不賠，只會贏嘛，再給我五年我就變台灣首富了，因為你只會贏嘛，你一定很快就變台灣首富了嘛。很多人都要宣稱說你看吧我早講了，我早就預測了，我不是這樣的人啦。我就是跟大家講一些東西，要我有時候也會看錯，大家應該在我講中間都會直接承認，當成是一個切磋。就是有一個一樣在市場裡面跟大家一起在裡面，要悶的時候一起悶，要開心的時候一起開心，然後順便分享一些覺得蠻好玩的東西給大家的人。所以大家聽看看參考看看。

那接下來我們就來看一下在中國這邊，我實在蠻期待的啦，就他們 IPO 狂潮這邊或什麼很瘋狗的事情，因為我們市場就是需要有一直有那種很瘋狗的事情發生，我覺得才好玩啦，所以之後的這個港股這邊應該會蠻有趣的。

Q&A

好，那我們就進入 Q&A 的部分吧。

盧夢幻泡影，盧霞易如電：下面一位，五星推推，想請教主委對於指數型 ETF 採用現金申贖制的看法，若遇到市場崩跌的情形的時候，與實物申贖相比之下的流動性風險，是否會是投資前需要考慮的風險呢？

而這個指數型 ETF，看你是什麼指數，如果說是追大盤的，不用太擔心什麼流動性風險。那之前講，我覺得最有可能發生流動性風險、最有機會的，可能就是 ARK 旗下的 ARKG，那 ARKG 因為他投資的東西，很多東西他自己買到變大股東，所以假設它都沒有發生 Michael Burry 講的電影院失火，然後大家這樣踩踏現象，然後這個申贖機制的一個崩壞。

你要知道申贖機制，會有效的去收斂一個價差，達到一個穩定的作用，它有點像是一個蓄洪池，但是有時候這個洪水太大，蓄洪池會爆掉，就是造市商也不一定可以扛得住。那我覺得現在市面上最熱門的 ETF 就是 ARK，如果 ARK 都沒有遇到這樣的狀況，那這種流動性風險的、會發生在其他 ETF 的狀況我相信就會更少，特別是假設你是買大盤型的那就很少。那假設你是買一些比較小的，那種自己編的指數然後規模又很小的，那會不會發生呢？那還是有機會啦，所以要看你買的是什麼。

高中谷海小菜雞：美國公債 ETF 開槓桿，五星吹捧，股市小菜雞相親外搭。如果是買元大美國 20 年期公債開槓桿，長期投資是可以的嗎？現在公債價格下跌是否是好買點？

開槓桿去買債，然後是買 20 年期的，元大那個產品我是不知道，但美國的 20 年期債就是 TLT，TLT 你拉它的走勢看一下，你可能看它長期，比方說從 2004、05 然後這樣一路從可能 80 幾塊，然後到現在是 160，看起來是蠻穩定，就是穩步的往上爬。所以你想說穩定的東西我就使用槓桿去買，這樣是可以的嗎？這就像是有些人會問我，我想說可不可以開槓桿去買大盤的 ETF，因為我一直覺得大盤 ETF 是很好的投資，既然是很好的投資那可不可以槓桿買。

我覺得天有不測風雲、人有旦夕禍福，開槓桿它本身就是加大你的曝險。所以比方說像 20 年期的公債，我沒記錯的話，最高點是 170、180 左右，然後最近是跌到大概 130 吧，所以你開槓桿你就想，假設你是在相對高點買的，這樣跌下來你可不可以承受得住，這是第一個。然後第二個就是，完全的以債當成是自己的配置是好事嗎？我覺得不是，因為我本身就不是一個債的擁護者。

那我覺得，像我之前有講過，股債配置不是必要的，然後因為這樣就被一些基本教義派攻擊：股債本來就應該要七三配啊！啥小的？我跟你講沒有什麼東西是絕對的，那股債配，比方說這個 AOA、AOR、AOM、AOK，股債配都是不一樣的，那隨著自己年紀不一樣，想法不一樣，那都會改變。那你可能年輕的時候不太需要債，那老的時候你也不一定需要債，反正真的是看每個人的條件——不一樣、心臟大小不一樣、錢多少不一樣——就會改變。所以那是配置，配置上要怎麼調整，那個是很看個人的。但是你說你要去槓桿，然後就是買債，不太建議，我不太建議。但是投資是個人的事情，如果你想一想覺得 OK，你還是可以去嘗試。

有拜託修正好嗎：韭菜小見人，五星吹一吹。感謝主委讓我們有個好節目聽，覺得來大改名鮭魚吃爆瘦屍狼是比較好的投資嗎？請問 AIDA，上一集提到台股時有說先算出公司價值再扣安全邊際，等於是可以買入的價格，不知道可不可以請主委開示，通常成長股的理論價會怎麼算，或是要參考哪些資料呢？PS 幫助自來狗真的很有愛，祝 AIDA 一生平安。

自來狗應該講的那個跳到我車上那一條，這個先回答第一個問題，為了吃鮭魚壽司改名是好的投資嗎？我覺得蠻低能的，就很好笑這樣，而這個低能不是貶義詞，就是幹，賣低能，這樣就很好笑。你覺得划算就划算，那個都是看個人。像現在他改名，他是為了什麼改運，我會覺得這個才是真正的低能，因為我不太相信這樣的東西。改名可以吃個壽司，好像還不錯，至少比你是天性，什麼外面老師去改名改運來得好。

那再來就是他講說要怎麼樣算這個價格。首先你要先有預測未來這個營收跟 EPS 的能力，你不一定要很強，可是你大概要算一下。比方說我今天知道某家公司的 CAPEX，就是他的資本支出，會上調 50%，類似這樣，然後廠會在比方說在下半年，然後明年可能第三季、第二季，然後這個廠會開始開出來，那這個產能，可能本來是 1 萬片，可以拉到 1 萬 5 千片，那拉到 1 萬 5 千片，當然就是理論上營收就是再多 50%。但是有時候規模變大，稼動率變高，搞不好毛利又變高，所以可能可以在網上再抓個 10%、20%，那搞不好又遇到缺貨漲價，再往上抓個 20% 之類的。反正就先算出一個你自己覺得他會賺多少錢。

記得，這算是有可能會算錯的，也不要太難過自己，因為就不要太為難自己，因為分析師也會算錯。你知道同一家公司 10 個分析師算，可能會算出完全不一樣的結果，這是有趣的地方。所以你算出一個比方說明年的 EPS 是 10 塊，那今年是 8 塊，所以從 8 塊到 10 塊，理論上就有一個可能 20% 的空間，就是股價可能就可以漲個 20% 之類的。然後在外加，它下一年可能會再成長更多，所以你再加一個，假如說它會提早反映到下一年，所以搞不好有個 30% 的空間之類的，那你可以先大概這樣算出來，說你可以成長多少。

那再來就是去回推 PS 跟 PE 值，用未來的營收去算這個 forward PE，就是下一年的 PE 應該是多少，那你算出來之後呢，比方說你覺得 100 塊是合理的價格，那這 100 塊呢，合理價，就是說 100 塊我就願意買。可是理論上要更保險是怎麼樣？就是 100 塊是合理我可以買，可是 80 塊乾媽的買爆，60 塊操乾乾，40 塊乾媽跟我媽借錢也要買。就是你可能會有一個這個階段，就是去算說到什麼樣的價格以下，你會更願意去買。那一般來說就是所謂的安全邊際，這叫安全邊際。你可能 100 塊，然後你就抓個 20% 的安全邊際，80 塊買，所以就是相對比較保守的一個做法。

所以這算是一個——就是你今天假如去看一個所謂的這種成長股，或者說一個價值股去一樣，這個估值方式都差不多，那就是你要去這樣推的話，你可以這樣算。就是算一個相對保守的位置，你會願意去接。但是你要記得，就是市場不一定會來到這個位置，像很多人講說特價 30 塊錢去等，台股加權指數回到 3955 的時候，很多人就很執著這個，我要歷史最低點才要投資，你可能這輩子都沒機會投資了，除非什麼隕石砸下來之類的。那搞不好等到那一天發生，你已經 80 歲了，所以難道你從 20 歲到 80 歲都不投資嗎？

所以其實你算出一個理論的價格，也是理論上是這樣，但是實際上假設市場就是不回來，比方說資金行情就是繼續的持續，那利息就是維持在低檔，那它就是回不到你要的價格，那這時候你要怎麼辦？你可能就使用分批買進。所以大概邏輯是這樣，希望可以幫助到你。

一位教練：五星吹，請問主委 FH 中國 5G，從剛上市 15 塊報到現在 11 塊多，其他 5G 股表現都還不錯，請問主委對中國 5G 股的看法，為何一直躺在地上？

OK，那我要先查一下你講的 FH5G 是什麼東西，富邦中國 5G 通訊 ETF 基金 00877，好那我們來看下這個持股狀況，看他買了什麼。力訊精密、中興通訊，戈爾股份、三安光電，卓勝微、藍思科技，其實對這個持股是還行啦。還行，但是力訊精密為什麼會是最大持股勒？力訊精密是什麼？力訊精密就是之前講說紅海最大的挑戰者，就是紅海自己養出來的一個挑戰者，要去取代紅海、要成為紅色供應鏈裡面的王者之一的力訊精密，做組裝的啦。

那力訊精密他在裡面佔第一，我覺得就很奇怪，因為你知道是我買 5G 為什麼買？像我自己的 5G 配置，我可能會去選裡面的，比方說放大器啊、這個 PA 啊，或是說一些像最近就買了一些軟板，5G 相關就買軟板，那可能會買三代半導體的代工廠，然後可能會買一些射頻元件的東西，RF，那這會是我會選的東西。那只是把一個代工廠擺到第一個就很奇怪，所以這很常我跟大家講，你買 ETF 你要知道裡面包什麼兄弟。你知道很多人買 ETF 就是幹你還裡面包什麼，我沒有在管，反正我就是眼睛雙眼一閉買了，然後之後看到股價一跌，兩腿一伸，雖然眼角有淚水，也是忍耐就吞下去，哭暈在床上。

你不能這樣子，你不可以瞎買，你不可以看到 5G 兩個字就高潮你知道嗎。就像是我們在很早期節目跟大家聊到，你知道一個包包上面掛一個 Chanel，然後你就買，結果你發現裡面是裝垃圾的，因為它根本就是一個盜版的包包。所以你在買 ETF 的時候，很重要的是你要知道裡面包了什麼。那會跌這麼慘，其實就跟它的成分股有關，因為力訊精密最近就跌超兇，力訊跌到爆掉，然後整個大股東在拋售，其實好像是因為郭明錡寫一個報告講說，他未來的出貨量會怎麼樣怎麼樣的，其實郭明錡真的是含水會結凍。然後之後力訊就開始落賽，然後這些相關的股票開始落賽，所以當然最大成分股落賽，他一定不會好過。

就像今天如果台積電直接整個瞬間崩下去，這個短時間內，0050、006208 一定也不好過。所以最大成分股受傷，就一定會受到影響。那我剛才跟你分享，就 5G 我會怎麼買，你買這個我不知道該怎麼給你建議，因為這是我不會選擇這樣的東西。所以蠻常我會自己去包 ETF，因為我就是覺得幹，人家選股沒有選的比我好，所以我自己包。那我自己這樣覺得，我自己覺得我選股好，那就算我今天好比方說最後面證明是我落賽，我落賽也就算了，因為我自己承擔得起，我自己要這樣選。但如果說你是完全就不知道別人在幫你配了什麼，然後你跑進去買，那個也是需要一點勇氣，所以這個是你可能自己要注意的。

M34672：00752，大尼好謝謝你陪我度過曬衣服的時光，想請問你對於 00752 的看法。

這個 00752 我知道，因為之前很紅嘛，好像台灣有不知道誰在喊，所以就很多人跑進去買，買到溢價也殺小的。這個是中信的一檔 ETF，追蹤是不包含 A、B 股的中國 50 大公司，好像是類似這樣子，不包含 A、B 股要買什麼？要買 N 股跟 H 股，就是在美跟在港，就是在美國跟在香港，那剛剛我們自己就聊到在港嘛，所以其實它的成分股很像，就跟我剛剛講的 KWeb 跟 CQQQ，基本上成分股都差不多啦。

那你要怎麼投資？第一個你先去看說這 ETF 怎麼編列的，那市值型的是最好的，就是最好不要有人去介入選股啦，這是最好的。那再來就是費用，費用非常非常的重要，買 ETF 就是你一定要看費用啦。所以你可以自己去比較一下剛剛我聊的幾個 ETF，那跟這一支，反正它就是投資的標的都差不多，就中國的科技股啦，那看哪一個便宜，然後追蹤績效最好，就買哪一個。或者是有些可能我沒有講到的，那如果你知道也歡迎分享給我。

那持股就是比方說像是什麼騰訊、阿里巴巴，然後京東、拼多多、美團，反正就是這個耳熟能詳的公司。那只是你在台灣去買這樣 ETF 就要注意，有時候市場風有時候會溢價，你要記得。你其實買 ETF 費用就已經很重要，這你要注意了，那再來就是溢價。溢價就是台灣人他媽最愛的，台灣每次買什麼 ETF 都幹你，你一定要炒到溢價，然後給人家法人大戶套利套爽爽，這真的是直接獻上韭菜，千萬不要去買會溢價的東西。

那如果說它溢價是還 OK 的，那費用你又還可以接受，那或許這可以是你，比方說參與中國市場的一個方式。那或者是你可以選擇透過比方我剛剛講的這個美國的標的也是可以的，KWeb 跟 CQQQ，那或者是你可能有更好的選擇，或者說之後看哪一家會推出有在追。那我覺得這個恒生科技指數可以稍微看一下，那大概是這樣子。

結尾

好，那我們這期節目先分享到這邊，那有什麼問題歡迎到 Q&A 問，下期見，拜！