來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0120.md 集數：EP0120 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/28d2bf2a-03e5-4b3c-8599-7d301b3392ea 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/28d2bf2a-03e5-4b3c-8599-7d301b3392ea/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439381817

EP120 | this too shall pass

開場 / 贊助：統洋有機豆漿

歡迎收聽股癌。本集節目由統洋有機豆漿贊助。

統洋有機豆漿是做梅子汁起家的，20年前賣爆全臺，有點年紀的應該都聽過或是喝過。近年來他們往有機豆漿、有機木耳和有機梅精去發展，率先和臺灣的農糧署慈欣有機驗證公司合作，成為臺灣第一家透過有機農糧加工品驗證的公司。

那當初梅子汁他們一天可以賣十幾萬罐，但是有機豆漿上市的第一年呢，一整年只賣了4800罐。雖然賣的極爛，可是老闆還是堅持要做有機，員工都覺得他媽頭撞到。那吃了老闆好幾年之後呢，市場的消費者慢慢去接受了有機產品，也獲得國內外的訂單，成為臺灣第一家外銷有機豆漿的公司，不然呢其實他很翻車。

那統洋有機豆漿，他們全系列的豆漿飲品，是使用蘭陽泉水再加有機豆，成分單純，如果有糖也是使用有機糖，選擇豐富，有豆漿、濃豆乳、發芽豆漿、全豆豆奶。在生產的過程之中沒有加防腐劑、香料、發泡劑那些有的沒有的，全自然的濃醇香，採用全自動化的無菌室真空充填，灌入耐高溫不含塑化劑的5號PP罐，未開封時常溫可以擺放一年之久。

那我自己家裡有擺了幾箱，早餐一罐、運動一罐，隨時都可以補充優質的植物性蛋白。我覺得最主要方便的地方在於說，因為它儲藏很容易，然後它可以在常溫室溫下儲存，那口味也好喝，我覺得是蠻適合拿來備著，有空就喝一下。

那現在到三月底，你只要結帳輸入 gooaye 小寫，全館不限金額七九折。另外加入統洋的會員，立刻獲得39塊的購物金，可以一起使用，且會員消費單筆滿千又免運，還有5%的紅利回饋，買越多賺越多。在這邊提供給所有需要的朋友，你可以在連結欄找到統洋有機豆漿的連結。

台股 vs 美股：兩極化的市場氣氛

那最近的市場呢，顯得就比較兩極化。因為我們這邊其實是有在做臺股跟美股嘛，那我們也有臺股的群也有美股的群，那其實兩邊的氣氛就是天差地遠。因為從二月多美股開始修正，中國的科技股也跟著修正，港股這邊也有在修正，那可是呢就臺股實在是有夠強的。

當然我們的圈子股臺積電你也看到一個震盪，可是這個跟美股跟香港的一些股票比起來呢，差距是非常龐大的，那就臺股是非常強悍的。那同時也發生一些有趣的事情，比方說我最近有注意到PCB整個族群都在飛，那當然PCB族群在飛有很多的原因在裡面，但是我相信最大最大的一個理由呢，是因為可能很多在猜iPhone新一代的設計會降落誰家。

因為每年差不多在這個時候呢，大家會開始去佈局新一代的iPhone，可能會用哪樣的軟板，可能會用哪樣子的裡面的一些元件，那在臺股的供應鏈呢就先去挖寶。那有時候你在臺股的一些營收呢，你也可以先看到說iPhone這一次他們要怎麼樣去佈局，就是臺股的供應鏈這邊可以找到一些線索啦。

那我覺得比較有趣的地方呢，是在上上次，好像是上上次，上上次還是上上上次，在QA裡面就有人問我說對PCB的看法是什麼。那我覺得超扯的，因為他問完之後PCB就整個壓起來在噴。那之前前陣子呢，又有一個問我說對於記憶體的這個報價的看法是什麼，然後後來記憶體就開始噴。就是有人，有人都會先問，然後想說，幹，這些人是鼓神嗎？就我們QA的聽眾很多，他感覺在問一個很菜逼吧的問題，但搞不好他是要趁機要放福利給我，平常都是已經在放折扣碼給大家，送一點福利給你啦，標股上合力啦，就有這樣子一個狀況產生。

但總之臺股這邊就有點像歌舞昇平的味道。但是呢，每次晚上，雖然臺股這邊可能比較早睡，那討論區可能12點大家都不講話了，但是有些比較晚睡的呢，你就會看他們留一些很可愛的留言。就是說他跑去美股那邊討論區看一看，然後覺得說，乾，臺灣真好，就像美股殺得好可怕，然後會有點擔心說明天台股會怎麼樣，結果每次呢臺股都完美的化解。

但當然，當然接下來幾天幾周幾個月，臺股會不會見到這樣子的修正，我們不知道，不過我覺得有一個借鏡在前面，你就可以先稍微去皮繃緊，不然說你的配置是不是有問題，槓桿是不是開太高的，現在就要先注意一下。

借鏡去年3月：先繃緊、先去槓桿

像是去年你知道三月的時候，二三月的時候美股開始繃，可是其實在1月30號臺股就先繃了。所以那時候臺股先繃，我覺得對於整個亞洲人來說是非常幸運的，如果說你有部位在美國的，你皮就繃緊了，因為你知道這個病毒很可怕，可是那時候歐洲美國人，他們覺得還好，然後沒有什麼感覺。

那其實我們節目也錄一週年了啦，有時候你可能可以回聽，雖然我現在自己，我回聽是聽不下去，因為我覺得講話太慢了，就是整個氣氛已經差很多了。而且那時候很多東西解釋，我覺得解釋的不好，我覺得現在口條更好了，那講得更順了，因為有在練習。那總之那時候，也是有跟大家一直在更新嘛，就幫人說，直到這個病毒敲到了義大利的門口，然後歐洲人跟美國人才發現說，幹，這個病毒不是亞洲人專屬的，這個是可能會燒到我們這邊來的，然後股市才開始看到修正。

所以有點像是臺灣人這邊是開外掛啦，就是你先知道會這樣子，所以如果你在美國這邊有部位的，搞不好有些人就進去放空啊，或者說他先把自己手上的部位先調節一下什麼的，所以他就可能就閃過這一次的股災。我知道我自己認識的就蠻多人因為這樣子就閃過，因為他知道這個嚴重性在哪。

那你現在看到美國股市跟中國股市這樣，當然不代表臺股未來會怎麼樣，可是你就要皮繃緊啊。你就要知道說，像我之前在節目跟大家講說去槓桿，我從2月的20幾號那一集就跟大家講，就剛開始看到一些，怎麼講，跡象跟徵兆的時候，就跟大家說要去槓桿。那當然不是說什麼，我是股神啊，這麼預判啊，印度神童啊，我一直跟大家強調，沒有人可以去判斷市場，因為你猜得到你就 all in 了。

不過你可以看到一些跡象，跡象就是比方說突然出現一個過往沒有的一個波動，比方說突然的急殺，那一般看到這樣子一個徵兆呢，我自己會做的事情，就是我會去槓桿。所以當然我就很自然的，我就在節目裡面分享出來。當然不排除，未來可能會有一次，比方說，我跟你講說去槓桿，那我自己也去槓桿，只是你去了槓桿之後換你的股票不要走，那就因為這樣超討厭我的，這是有機會的。那我只能跟大家講說，沒有人是神仙啦，我就是分享我的看法，那如果是看法你覺得你可以用的話，那你就拿去用。

槓桿風險：無套的比喻

那比方說在去年三月呢，其實我也是跟大家講一樣的東西，就是去槓桿，因為不是只有你會去槓桿，那些機構他們也會去槓桿，就是當你今天可能會期待一個比較大的波動，或是修正的時候，即便你不確定這修正會不會發生，可是呢，你先把槓桿去掉，就是有點像是一個保命符的樣子。

好，怎麼說，我們舉例來講，比方說你無套，你無套手感，不代表你百分之百會懷孕，對吧。但是呢，如果說你有戴套，你就等於是把這個無套的風險降到很低。所以你為什麼要無套去賭呢？那我覺得無套就有點像是假設我們換到股市的這個例子裡面，就我們類推為槓桿，槓桿就是你的風險是相對大的。那當然你往上是賺錢，因為你會翻倍，你會賺更多，可是一般人呢，他們可能都會有一個比較常見的盲點，就是他只會想到說我槓桿下去會賺多少，他不會想到說我槓桿下去會賠多少。

所以在我上次跟大家講完去槓桿之後，希望大家有去。那之後的一集，就可能是上上集吧，就有跟大家聊到說有一個中國的YouTuber，就是他選擇用凹的嘛，那他那一集凹下去，然後在上一集，我們又再跟大家提到他一次，就後來顯示是他好像有入金嘛，然後之後他就成功凹過去了，因為他反而好像有吃到一點點反彈，所以他是有賺錢的。

可是從上一集到現在呢，又連續跌了好幾根，而且直到昨天晚上，是跌最大的一次，就一次殺了十幾趴。我相信他又一定要補保證金的，所以這也是為什麼，我跟你講說本多終勝，你錢多的人，不是說你一定會贏，但是你的勝率，是比沒有錢的人還來的高，因為你有失敗的機會。就像是一個富家子弟，富家子弟呢，他可以，他爸爸可能可以忍受他創業十次失敗，像燦坤這樣子。那可是呢，如果你是一個平凡家的小孩，你可能存到三十歲，你就創業一次，你失敗你這輩子就這樣，就回去種田。那這些YouTuber很多條件是還不錯的，所以他們可能可以這樣去凹，那我也不知道說他們是不好，我也沒有要去抨擊任何人。

因為我最討厭文人相輕的，我覺得不管你是要提供什麼保守的意見，或者說一些比較激進、比較投機的投資意見，其實我都是一視同仁，我都覺得說我多聽多看不會受傷。我是在我節目裡面聊到這件事，只是跟大家提醒說，我覺得他這個操作是不好的，我不管他平常聊什麼標題，他跟大家講什麼那不重要，但是呢，這個操作是不好的。就是你硬去，怎麼講，所謂的攤平，就是這個槓桿呢，他叫你補保證金，要 margin call 的時候，然後你就硬去補。

因為槓桿這種東西，你要認清一件事，就是你去放槓桿就代表說，你對於這個東西是還蠻有信心的，所以如果你今天看錯了，即便是短暫的，可能是因為大盤系統性的修正，不是因為說你自己這個股出了什麼問題，那你都要把它視為你看錯，因為你沒有辦法去，怎麼說，就是說硬凹下去，然後之後你期待會有一個很好的結果。你這一次凹過去，你下一次可能也是凹不過去，那你下下一次我就不相信你會凹得過去。

那有點像是，怎麼講，你不可能每一次都無套，然後最後面不會有小孩，你最後面就一定會中小孩，你期待什麼？你不去做防護措施，你最後面就一定會中獎。那這也是為什麼我跟大家講說去槓桿，然後在去年3月，然後其實在這一次看了一個跡象，就跟大家講去槓桿。

不過當然在未來有一次，可能我會跟你講說，我覺得要去槓桿了，就最後面它是繼續長著，那我希望你也不要來恨我啦，因為我只是跟你分享我的一些看法。那可是你就看到說，像以這次的案例來說呢，你沒有去槓桿的，你要怎麼補？你上上級補，然後上級又在補，這級你還可以補嗎？你有多少錢可以補，你有多少錢可以去談？那如果說下禮拜繼續跌呢，下禮拜繼續跌你還要怎麼補？

你有這麼多錢嗎？因為可能一般人他不會是什麼兩成資金在裡面，所以他有無限的這八成的資金他可以一直丟一直丟，一般人可能就是七八成常住在股市裡面，甚至是百分之百，你根本沒有地方可以去補，你可能要殺其他東西去補，那我覺得這個就不好看了啦。

ARK 修正：不要怪乾媽，要反求諸己

那當然在這次的下殺，很多人會覺得很難過很受傷，可是其實你同時去看這個標普500指數，或是說道瓊指數，你會發現說下跌的幅度超小的，基本上這個就像是一個很微幅的下調而已。當然我們不排除之後會不會整個由 Disruptive Innovation 直接破壞一支創新股，引發一波海嘯，然後帶到整個大盤，讓大盤在下個禮拜繼續崩跌，沒有人可以跟你保證這樣的事情。

但是以目前的狀況來看，我們看到ARK有非常大的修正，我們看到一些所謂的高估值的科技股，像是Tesla，像是Square，這都是我的愛股，所以當然我自己也在船上，我自己也覺得說，後力回吐好難受。那我們看到這些東西的嚇傻，那當然就很多人會產生一些比較情緒化的一些反應，然後或者說一些討論，不管是在我們自己的Telegram，或是在其他的討論區，就開始罵開始幹什麼的。

那我覺得其實你不需要去罵任何一個人，幹任何一個人，因為投資一直以來都是你自己的事情，你又不是說你聽了誰跟你講，然後你賺錢你又分給他，那你為什麼會覺得說你賠了你就要去怪任何一個人。比方說現在就很多人去怪說這個ARK，ARK是一個很爛的基金啊，乾媽被打下神壇啊，你看我就說巴菲特比較厲害，這個就是你心中還是有那個拜神的一個陰影在裡面，你才會這樣子。因為為什麼要去分誰比較厲害呢？

在我們上一集節目的開頭，我就跟大家說其實他們兩個就是出發點不一樣而已，他們都有他們堅信的一個價值，如此而已。現在很多人講說你看其實巴菲特還是個真正的高手，因為巴菲特在這樣子一個修正，就巴菲特還是他的波克夏還是BRK呢，還是漲一趴，可是你看ARK跌到破10%，當日破10%，太誇張了，真的太爛了，然後就說ARK就是一文不值的垃圾或什麼的。

不過其實有時候我覺得我們不要用太多感受去描述一件事情，可能用資料去看會比較準。如果我們現在拉出資料來看，我們就拉ARK，然後跟上次我們聊到的，就是 Sortino Ratio 比較標的，然後QQQ，因為一樣是科技股，然後以及三倍做多納斯達克 TQQQ，Triple Nasdaq。那你看這兩個標的去跟ARK給比，然後再拉一個波克夏海瑟威BRK，你會發現一個神奇的事情。

不管你是從去年的9月，當一個起算點，就是納斯達克聚漲事件，或者是你直接用2020年的開頭1月1號做一個起算點，其實ARK都還是贏。你用這兩個起算點去算，ARK不只是贏過三倍做多納斯達克，不只是贏過這個納斯達克——當然廢話，三倍他都贏了，所以納斯達克才贏嘛——然後更是贏過了波克夏海瑟威。

但是呢，我講到這邊也不是要告訴你說，你看他贏過波克夏海瑟威，所以波克夏海瑟威爛，不是這樣。因為在我自己的一個判斷的投射裡面呢，我有跟大家聊過說ARK的一些隱憂，然後包含說這些小型股呢，可能之後會對他造成一些，包含說流動性風險。雖然在上一集跟大家講說目前我們還沒有看到流動性風險，但是還是有可能的，就如果說大家對它的熱度越來越高，然後之後遇到一個更龐大的下殺，因為這次的下殺是只有新科技下殺，但如果之後遇到一個是整個大盤的下殺，那還是有可能會出現所謂的流動性風險，只是我們這一次是沒有看到的。

那也是因為這些種種原因，包含說ARK的波動性非常大等等的，所以我很常跟大家講說，你回聽我們節目啦，其實很多東西都是老生常談，但是可能平常在漲的時候，大家都覺得自己是股神，所以根本就聽不進去。我很常跟大家說，你一個菜幣，包含就是7-3開局，7被動投資，你可以選擇大盤的ETF，那3你可以選擇主動選。那我一直跟大家說，雖然ARK是ETF，可是ARK你要放到主動的範疇裡面，因為它的波動是算大的，這是我一直都給大家建議，但是很顯然的，很多人沒有聽進去。

然後就包含說，他可能還是選擇繼續槓桿，跟你講說我建議去槓桿，那你可能你決定不要去槓桿，那當然那就是你的選擇。有時候可能我會猜對，有時候你會猜對，那很明顯這一次，就是選擇要繼續槓桿的就算是猜錯了，因為很多人有鉅額的虧損產生，然後因為這樣子，就把他整個部位給砍掉了。

那我覺得你期待什麼東西，有時候你要去思考一件事情，當你在做投資的時候，每個人都會跟自己講說，我是在做長期投資，我是跟乾媽一樣，看好三年五年後的世界。那可是呢，你看你遇到一個下山就砍掉了。那當然你會有自己的理由，你會說因為我現在真的太痛了，我已經賠掉三成五成了，那再下一次你就要去思考說，你還要不要這樣幹。

我跟你講ARK的風險，我跟你講說ARK它有一些很暴力的績效，那它這家公司是非常有趣什麼的，我跟你講完它的所有描述之後呢，我給你的建議是，我覺得它的部位不要配太大啦，就是因為它的波動還是比較大。那當然在這一次呢，就算是一個驗證，那驗證了之後，下一次可能大家就會比較小心啦。

然後大家就比較小心，那我剛剛前面有跟大家提到說，ARK它還是贏波克夏，但是呢，不代表ARK它就一定是比波克夏好的東西，因為每個人的取向是不一樣的。不然說現在有些人會講說，巴菲特已經好幾年打不贏大盤了，所以你乾脆就投資大盤。你怎麼知道會不會有幾年之後，比方說你就看到巴菲特的波克夏，他持續的擊敗大盤，所以這種東西我覺得都非常難說，真的都很難說。

因為如果巴菲特有在三月進去，放高利貸的話，那就放高利貸給這些需要紓困，需要幫忙的公司的話，那搞不好現在績效也是很漂亮，這是很難講。所以你只能選出一個比較適合你自己的方法，那你選到自己的方法之後，你去執行，如果你發現不行，你就要在每一次的修正中去調整，因為在上漲之中，沒有人會覺得自己不行。

在幾個月前，我們群組裡面會出現的一些話題，是講說自己要全職投資，因為投資太好賺了，太輕鬆了，很多人告訴你說，比方說在二月初一月初，他帳上就賺了什麼十萬美二十萬美，可是現在全部都賠回去了，因為你會賺這麼多錢，就是因為你使用槓桿，那槓桿會加速讓你賺錢，也會加速讓你賠錢，這全部都是老生常談的。

那配置也是老生常談的，就如果說你今天選擇要把這個波動性高的配置拉大，讓你整個 portfolio 裡面都是這樣子的東西的話，那你就要去承受它的一個波動。所以你去罵ARK，或者說現在有些人在罵說這個拜登，然後把拜登罵進去，如果今天是川普就不會這樣了，我覺得都是在找理由，因為配置是你自己決定的，沒有人可以幫你決定。

而且我跟你保證，你之後還會再遇到。我們去年3月遇到壟斷，好幾個壟斷，那9月遇到納斯達克聚漲事件，有人畢業，那這一次呢，昨天有人畢業了，昨天看到有人說要退出了，他不要玩了。那可能在比方說，今年的9月12月，我說明年的3月，明年的5月，又會再來一次，我相信一定會，修正一定會一直來，那崩盤呢，一定也會來，幾年就會來一次，那當然可能運氣不好呢，一年就來一次，都是有機會的。

那在每一次的下跌之中呢，你就可以去好好的思考說，這個配置到底適不適合你，因為在上漲的時候，你一定不會想要這個，在上漲的時候，你只會想要快點加速你的獲利，可是真的遇到下跌的時候，考驗就來了。那這時候你可能就開始發現說，比方說分散投資的重要性，或者說搭配指數化投資的一個重要性。

因為我的做法是比較雜學的，我從來都不會講說什麼樣一定是最好的，指數化投資一定是最好的、最棒棒的，那股債一定要幾比幾，那個都沒有一定，那完全是看個人，你要買巴菲特還是你要買ARK，那都是你自己的選擇。但是你做選擇，你要知道自己在幹嘛，如果說你搞到情緒崩潰，然後到處噴人，那其實代表說你根本就不知道你自己在幹嘛，你只是在發洩而已。

那以我自己的經驗來說，我個人覺得，如果你今天淪落到就是你情緒失控的話，你一定不會有什麼好下場，因為你情緒失控，你是沒有辦法去做一個好的判斷的，那個判斷的數值一定就會變得非常的低。所以你要去控制自己的情緒，這是最重要的。

然後你看到下跌，為什麼你會覺得情緒反應很大？第一個就一定是壓太多了嘛，部位太大嘛，風險太大嘛。然後第二個，可能就是有一些急迫的壓力，不然說，你可能要被 margin call 了，因為你使用槓桿。那再來呢，可能就自己賺的錢不夠多，但這個最後一點就比較困難，這可能大家都要一起努力，我到現在我都還覺得，我自己賺的錢不夠多。

那大概是這樣，就是你遇到一個修正呢，你會有很多的情緒，那其實它是一個很好調整你部位的時候，因為你以後一定還會再遇到。如果你這一次就選擇開幹，然後明天反彈，你就當沒事，然後繼續追，看到什麼會漲就追，那你下一次一定還會再遇到，而且一般來說，越後面遇到越慘，因為投資是一輩子的事情，你等到你四五十歲，本金真的大起來了，小孩又出來了，結果呢，你才開始落賽，那就是非常慘的事情。

但是在這個時代呢，我必須得說，你不得不投資，因為這是一個資金寬鬆，而且呢利率極低，然後基本上大家薪水沒有什麼在漲，可是呢萬物齊漲，房價漲，車子也在漲，什麼都在漲，原物料也在漲。那如果你只領一個死薪水的話呢，你可能很快就會發現，自己的購買力呢，是不停不停的下滑，所以你其實需要投資。因為投資呢，它是可以讓你跟資產階級稍微拉近一點，如果說你只拿死薪水的話呢，你跟資產階級的距離會越來越遠。

那保守的方法也都教給大家了，只是保守的方法，在一般上漲的時候，大家都不屑一顧，他會覺得說為什麼我要這樣，為什麼我要賺，比方說這個006208，或是VOO、VTI，為什麼我要賺6到8%，6到10%這樣的報酬，就是平均下來，常年也才這樣子而已，為什麼我不要賺一個，一個月就可以20%，一個月就可以50%的。因為一個月20%，一個月50%，代表說下去也會一個月20%，一個月50%，那這應該是你在投資前就要先了解的。

所以這一次有很多人在講說，乾媽跌下神壇，我不覺得她跌下神壇，不管你怎麼罵，我覺得她還是非常優秀的一個人。除了說她提供免費報告給大家，我們就就績效來看，9月還是去年1月到現在，他就是都贏過三倍納斯達克，納斯達克，贏過波克夏，他跟其他的對沖基金比，把人家壓在地上。當然你會講說，這個是曇花一現，這就是一年，隨便你怎麼講，不過他贏就是贏，他今年就是贏。可是你買他，為什麼你會賠很多，代表你就追太高，所以其實還是要反求諸己，先反省自己，不要全部都想要怪別人。

Chamath Palihapitiya 的爭議

另外一個被怪很兇的，不過這個在亞洲區比較少看到，因為其實亞洲區他的信徒比較少，是誰？就是之前GME的一個意見領袖，這個 Chamath Palihapitiya。結果後來知道他念 Chamath Palihapitiya，其實有些發音的東西我可能會念錯，希望大家就是海涵一下。

不然說之前這個NVIDIA，我習慣念 Navidia，後來有人跟我講說，沒有，那官方念法是 NVIDIA，OK，我就改正。然後他像那個 Palantir，以前我都念 Palantir，之後後來看了甘道夫念 Palantir，就跟著念 Palantir，那因為這個東西畢竟他們是超魔界的嘛，然後說甘道夫這樣念，那應該就這樣念。之後後來我看到CNBC跟乾媽又是念 Palantir，所以我又改回去 Palantir 了，反正大家聽得懂我在講什麼就好。

那 Chamath Palihapitiya 在之前GME事件當然就非常火紅，因為他出來開幹的那個CNBC的一個主播嘛，就好像他站在散戶這邊，可是其實我從那時候我就覺得他有點假惺惺啦，我在節目裡面有跟大家提到嘛，就包含說他很快就出來收割這件事情。首先他GME，欸你一個帶頭大哥說進去，欸，買啊，大家趕快進去加人啊，我們教訓機構，結果後來你扣才報沒幾天你就賣掉，就等於他先逃了。

然後你像是大家出去抗議，然後這個帶頭抗議的人先跑掉了，先跑去休息了，那讓你們其他人留在那邊，就是跟這個警方對峙，跟警方對撞，他已經先去休息了，有點這樣子的味道。不過當然很多人會在講說，他光是願意幫這些WSB的人講話，就已經很高貴了，那看你要相信什麼，但是我個人覺得，對大家都有一點保守會比較好。

那再來呢，就是他在WSB事件之後，就是Robinhood，有點像是從一個非常崇高的，因為他們本來講說他們是要做一個每個人的券商，就是他是站在人民這邊的，結果現在大家發現說，Robinhood你根本就不是站在人民這邊，你是站在機構那邊的，所以要把他打下神壇的時候呢，那他也出來收割一發，說大家可以用SoFi，雖然我的意見是，我覺得Square可能會比SoFi來得多，就短時間之上啊，那當然之後SoFi會怎樣我不知道，反正他就出來收割一波這樣的聲量。

然後他要選加州州長，可是有趣的是呢，他同時在放空加州企業，他要放空這個Facebook，就他在自己的Twitter上面，那也因為他PO了這個文章，就看到下面超多人在酸他的。

反而這件事情的起因，是因為Google，他有點像是——也不能說是跟進Apple——但是你知道現在科技巨頭很多，就是要去走一條更重視大家隱私的路。像Apple就是在iOS 14之後，他會讓你可以選擇說，你要不要去與廣告商共用一些你的隱私的訊息，那當然一般人就會選不要，所以是就會傷到廣告商的利益，所以當然像臉書這樣超級不爽。臉書雖然是社群平臺，但是他其實核心就是廣告商，因為他營收大部分就是廣告。

那現在Google呢，Google也是做了類似的事情，反正他就是不再接受第三方的cookie，那當然還有很多很詳細、很細膩的廣告的東西，那可能我的能力不及，沒有辦法解釋，我發現他幹得超深的，其實廣告的技術是非常困難的。那總之呢，因為他們這樣一個做法，雖然之前有預告啦，那現在正式執行，他搭配一些配套方案呢，導致一些廣告商，他們可能未來就沒有辦法去透過Google，因為Google這邊不會去主動收集大家的資訊，所以他就沒有辦法去做一個精準的廣告投放。所以比方說像你看到的 Trade Desk，或者說這個 Magnite，就是一些廣告公司，他們都有蠻嚴重的一個下修，這個你可能就要去注意，就你要去注意說，因為這些科技巨頭他們去改變了他們一些政策，改變了 policy，可能會對其他人造成的影響。

那Chamath就是轉貼這個新聞，他意思是講說，現在Google跟Apple是同一陣線的，就是對抗你臉書。我這邊就覺得說，幹媽不夠乖啊，臺語這樣講，被巴掌，因為他以前是臉書高階主管，後來自己出來開業，他出來開業就是在做 Social Capital，然後你看到SPAC IPO ABCDEF，然後CLOV，然後或者說大家非常耳熟能詳的SPC，就是SoFi，Virgin Galactic，都是他協助上市的，他就是一個SPAC IPO之王。

所以他除了貼了這一篇，就是講說Apple跟Google站同一陣線，要去對付Facebook，然後這樣的文章之外，他就是很不應該的一點，他補了一句，就是要宣示自己很會啦，就說他正在放空臉書，然後呢這個 short paid off，就是有賺到錢啊，很秋這樣子。那當然就引起了他的信眾不爽啦，因為你看到最近的下殺，這些高估值的都殺得很兇嘛，包含說是一些所謂的破壞式創新的公司，或者說像是SPAC IPO，很多都殺得很兇，那他又身為一個SPAC之王，他旗下SPAC超多的，像是這個 Virgin Galactic，就從70幾塊直接跌到20幾塊，像是 Clover（CLOV）就是一路下去，以及這個最新的IPOB，不過已經轉成 Opendoor，Opendoor就是前面爬得很好，因為這個房地產相關的股票表現都很好，就一天之內就直接殺回原點，那就有這樣子的股票啦，那這樣子的股票很多。

那因為很多人是 Chamath Palihapitiya 的信眾，所以呢就去買這樣的東西，然後受傷，受傷之後出來幹他，「你之前在那邊講說什麼，放空機構是不道德，就你他媽一下自己來放空」，就像我之前跟大家聊Robinhood事件一樣，Robinhood，他現在他必須要跟金主妥協，這個是一個必然的現象，最後面你發展到這個規模，你就是會跟金主妥協。

那Chamath他那時候收割了一發，但是你看業障很快就來了，就大家開始去質疑他了，「你講人家放空機構怎麼樣，結果你現在還不自己在放空臉書」。不過大家有些人會覺得他放空臉書是很過癮的事情，因為很多人討厭臉書，你知道有時候你用什麼樣的嚴格標準看別人，就用一樣的嚴格標準看你。那我不覺得這些散戶有太多的理由去吐槽他，我跟大家分享這個故事，只是跟大家講說，你看全球的韭菜都長得很像，你出事情你都是先怪別人，你不是怪自己。

因為很多人重倉去壓這些SPAC股，甚至使用衍生金融品，就是 Wall Street Bets 這些人就使用衍生金融品的，那當然在這一波的下殺，你就想，哎，現股都跌掉10%、20%，有時候一天10%、20%這樣，那你的衍生金融品就是直接吃歸零啊。所以這也是為什麼跟大家講說，股票優先、期貨優先選擇權，股票玩不好不要玩期貨，期貨玩不好更不要去玩什麼選擇權，那個有時間壓力的，你會落賽。那大概是這樣。

This Too Shall Pass：迴圈中的情緒管理

就是跟大家分享一下，目前你知道除了 Cathie Wood，人家講說跌下神壇，那你也看到一些討論在幹這個 Palihapitiya 說他跌下神壇，那這就很正常，就是每一次的迴圈，最後面就會發生這樣的事情。那我跟大家分享一句話，就是 this too shall pass，這個最後面呢也會過去，就是所有東西你回頭看，都是雲淡風輕。

然後順便跟大家分享，我們群組裡面有一位AC大，我覺得這AC大很讚的一個人，雖然我不知道他本人怎麼樣，他也都是丟對帳單而已，結果我覺得群內丟對帳單這個氣氛是很好的，就大家互相分享，你買了什麼做了什麼這樣。那他第一次丟對帳單就嚇到大家，因為部位非常大，他有很多的蘋果，然後現在好像是有很多的特斯拉，反正就是他買了這些股票，然後都買很多，然後放操場的，因為他報酬率都超漂亮的。

那就很多人就在好奇，就在想說，你是怎麼撐過來的？你這時候要去思考一件事情，他也遇過壟斷，他也遇過貿易戰，他就是遇過這些事情，然後他股票都還抱著，所以他現在才有這樣的獲利。那一定有些人就會講說，那如果你抱錯東西怎麼辦？你真的怕抱錯，你就去抱指數，抱指數也有不錯的回報。

所以就是你在每一次的下殺，就一定會遇到很多人情緒崩潰，在9月、在去年3月都一樣，就很多人情緒崩潰，很多人受不了了，開始出來罵罵罵。然後你會開始去了解一件事情，為什麼大家講說，這個市場裡面做得好的人，他們是有點違反人性的，大多數人都會受不了，大多數人都會覺得我承受不了，要發洩一下。

可是呢，就是有些人在這時候，他還在找機會，你其實會看到一些，比方說在這種茫茫人海之中，大家都很混亂，兵荒馬亂的時候呢，還是有些人很認真地在跟大家分享他的策略，他想要怎麼做，那我覺得這就是非常非常有價值的東西。如果說你每一次都只會跟著情緒，跟著恐慌在走，那他真的不是什麼好事，因為這樣的東西都還會再發生，然後發生之後呢，一樣 this too shall pass，最後面都還是會過去，然後就是下一次。那你什麼時候可以把這個學起來，什麼時候可以繼續教訓，什麼時候可以找出自己最佳配置，那才是可以讓你可以持續投資，投資一輩子的事情。

因為我們剛才提到說，你必須投資，你才不會在一個現在的寬鬆時代，然後與資本家越拉越遠。但是要怎麼樣投資，才可以讓你留在場上就很重要，因為你會發現很多人的投資方式，你根本沒有辦法留在場上，所以你根本就享受不到投資的三本樹：本金，然後的報酬率，然後還有時間。你本金可能有了，那可是報酬率不怎麼好，那沒關係，你就想辦法找一個還適合你的報酬，你可能就選擇使用大盤，如果說你真的沒有辦法去擊敗大盤，你就使用大盤嘛。那再來就是時間，是要時間才可以把獲利滾出來的，但是你進來，然後兩個月發現下殺，哎呦，我就砍掉了，你也沒有任何的計劃，就是我之後要怎麼樣加碼，那我每個月可以投入的錢多少，你都完全沒有規劃，反正就是看到漲就進來追漲，那你就是一定會有不好的下場，不然你還期待什麼？

好了，那我們這一集就先跟大家聊到這邊，我希望不是在什麼，諸位，在節目幫大家補充一下資訊，你知道其實講到後來就發現他觀念就是這樣，所以我比較常是跟大家解析一些事件的發展，因為其實核心觀念，投資的觀念就那樣子而已。那你會發現這次巴菲特的股東信，很多人就在講說，就跟之前幾年講的東西都一樣，他已經講了幾十年一樣的東西了。最後你會發現說，我的節目，剛才觀念都一模一樣，創新高不要賣，買進要分批，然後配置上的七成被動先，然後三成主動，然後之後是你的條件，再慢慢去調整，其實我一輩子都會講一樣的東西，因為這是我實測，我覺得有效的東西。

那再來就是我們可能陪大家一起去解析一些市場上的事件，然後去聊一些自己的看法，然後分享一下，今天賠錢今天賺錢，就這樣子。那當然節目會走多久，我也不知道啦。

好，不過我覺得，你知道這次的修正，其實蠻多人心情很差，但是這也不是我第一次看到，我9月就看到大家這樣，那3月之前我們群組還沒開，所以我看不到大家，但是我相信如果3月有開的話一定更精彩。那這樣的東西會一直重來，所以振作，不要崩潰，然後呢，找到自己適合的方法。

Q&A

好，QA第一位，達妹遊，她說：

艾達選我，感謝艾達傳達正確的概念，從去年11月左右莫名的接觸到後，變成健身必備，沒聽到都會覺得健身效果變低。想問請問來大對於去年7月上市的00878的看法，感謝。

00878應該是國泰的股息ETF，高股息ETF。那高股息ETF的東西我在臉書上寫過，在QA也回答過N次，代表你他媽在健身都沒有在認真聽，都是在推槓，在拉槓，然後都沒有認真聽，隨便亂聽。

那高股息的ETF，當然它的核心的問題就是在於說，我一直都不太喜歡配股息的東西，因為我覺得股息就是左手配右手。但是我還是跟大家講說，殖利率你自己可以參考，因為殖利率，你知道這個東西沒有屌用，像我知道沒有屌用，可是很多臺灣人愛看，所以殖利率高的東西，也搞不好股價就會炒作，因為有些人就是喜歡這樣的東西，就是跟世道迎合。

可是如果說你是選擇ETF的話，其實很重要，就是你不要忽略，其實這個股息就是左手配給你右手，它從淨值配給你，所以那就是你自己的錢。你又想說後來會填息，可是你要想，就算它今天沒有配息給你，它留在裡面，當這個它的成分股的價值往上漲，最後面它的淨值也往上漲，它整個價格也往上拉，這還是你的錢，只是比方說它變成是資本利得的一部分。那我們現在也沒有什麼證所稅之類的，所以拿資本利得是好事，你拿太多股息反而是壞事。

那再來就是最重要的績效問題，你會發現很多所謂的高股息，它根本就打不贏最，最怎麼講，樸實無華且枯燥的大盤市值ETF，像是追蹤臺灣50指數的0050、006208、0056，那或是說你看國外的一些高股息，可能也打不贏，比方說VOO、VTI這樣的東西，你把那績效拉出來比，馬上答案就知道了。有時候你去比較商品呢，很簡單，你直接把過往績效拉出來，當然有些人會告訴你說，以前不代表未來，但是就像是賽跑嘛，一樣，那以前的冠軍嘛，未來跑冠軍的機會還是比較高啦，那以前的爛嘛，當然還是有機會跑冠軍，可是那賠率可能就很高很高這樣，就他可能不容易贏，因為贏的機率太低了，所以我覺得過往的績效，還是可以稍微的參考一下。那是我呢，我可能比較不喜歡高股息的產品。

下面一位 CNAXDLOB0910，他說：

上班想睡下班好累，語速跟內容都推，有知識有幹話，其中內容跟分析都很棒。這集聽到說要買房，希望愛打內容，可以讓一些網路知識看房大師，得到正確的知識，不然房地產從業人員感覺一直被妖魔化，祝節目長紅事事順心，看房找到喜歡的物件，謝謝。

所以你是這個房屋相關人員吧，應該是這樣，所以才會覺得這個房屋相關人員被妖魔化。其實老實講，我在閱讀很多關於看房的文章的時候呢，確實是有這樣子一個感覺，就大家覺得說，房仲會騙你啊，或者說跟這個房子相關的，比方說一些代書啊，或者說代銷啊，他們很多都有問題啊，建商都有問題。

但是我覺得那很正常，就像是你吃一個餐廳好吃，可能比較少人會去寫一個五星評價，就像說你聽一個podcast好聽，你去寫一個五星評價，那我覺得那是比較少的，但是你只要覺得不好吃或什麼，很多就直接上去開幹了，所以這個聲音就會被放大，所以可能很多有不好經驗的人，他們上網寫就顯示好像整個這個房地產從業人員都很不好。

那我只能說我不知道通案是怎麼樣，但是以我自己的例子呢，我遇到的這個房仲就是一個非常優秀的人，他真的是很認真在幫我分析，那可能也是因為我很精明吧，所以很多時候我跟他講一些東西，「你怎麼都知道這些東西，感覺你看房看很久，都沒有爬文」，然後我自己有自己的一些心得什麼的。那感謝你的祝福，我也希望可以找到一個好房，但找不到就算了，就繼續租啦，因為房子這種東西，我覺得蠻吃緣分的，除了長輩會這樣跟我講，我自己也這樣覺得。

不然這一個這麼大筆的交易，剛好那天看到一個超有趣的說法，好像是，忘記我臉書上哪一個好友，很多都最近才加了，他們加了，我看到共同好友夠多就加了，然後我記得好像看到有一個動態時報就寫說，「你知道你買房，感覺像是圓了人生的一個夢想，就是大家的一個想法，就圓了一個夢想，可是你有沒有想過，他可能是毀了兩個人的夢想。」我想說，幹，那還蠻有道理的。

我忘記他詳細的內文是什麼，反正意思就是這樣，就是說你感覺圓了一個夢，其實你毀了兩個人的夢，因為你可能就要背這個房貸，然後臺灣的房貸，幹你就知道房貸就超貴，其實在臺灣租房子是一個很值錢的事情，因為租房者CP值高，然後因為房價都超貴的，你可以用很便宜的租金去租到一個很貴的房子，所以其實租房也沒有什麼不好啦。但我覺得這句話還蠻值得省思的，就是很多人會積極想，覺得我一輩子一定要買一間房，但是你可能買了這間房之後呢，你們兩個的人生就到這邊結束了，你再也不可以去冒險闖蕩什麼小，因為你就要好好地把這房貸給付完。

好，下面一位 Sean，他說：

恭喜Ada當霸，五星吹捧，去年年底被學弟抓入，感謝愛達的觀念分享，讓大家獲益良多。想問愛達兩個問題，問題有點長，不好意思。第一個，您常說自己的投資原則是不會馬上在最高點賣出，也不會在最低點買入，也謹記愛達之前提過，大漲或是大跌的時候，必須非常重視，將其當作是一個基準點，來幫助自己判斷。但如果是突然的急轉，愛達會用什麼樣的指標，或是給予時間長短，來作為緩衝區間，以判斷下一步的動作呢？是否會參考大盤，或是同值的競爭對手的走勢是否一致？

我覺得這一次你就可以看，那個差不多是三集前吧，就是為什麼我會跟大家講到去槓桿，還是得強調，不是每一次都會看對，有時候就會看錯。比方說這次去槓桿你可以看一下，那你也可以去看一下，我前面有一集講說什麼誰要留下來洗碗，就是講那個航運股的，然後也是我看到我覺得反轉了我才講，那之後當然航運股股價又反彈回去了，當然還沒有碰到之前的新高，但是你看股價就是可能會這樣。

那我也是差一個位置，因為我之前在防疫股的時候，我覺得我講早了，所以很尷尬，因為它之後繼續漲，就有人就講說，哎，大人不是說派對結束了。我不可能每次都看對，有時候就是看錯，是很正常的。

我有幾次看對的經驗，那你可能就可以去稍微揣摩一下說，為什麼我會這樣想。那一般來說，我的判斷基準很簡單，就是有一個比較不自然的下殺，那我就會想是不是，比方說有些人賺夠了要出倉了，還有說有些人知道了，我不知道的事情，我就會開始有所準備啦。但是我也不會一次就把手上的東西丟光，那我的做法就是分批，所以我買是分批買，我賣也是分批賣，我可能賣不到最高點，但是平均下來，你買也是平均，賣也是平均，那如果你看對，那你就會賺到錢，其實觀念就這樣，重點是你要挑對標的。

然後再來說，是否一些長期看好的成長股，會讓你偶爾打破原則，不遵從上述所提的標準呢？謝謝來大，祝世事順心，平安快樂身體健康。

對啊，有時候會暈船，我都稱這個叫暈船，就是你一個看好的東西，因為你真的很看好，就越買越多，但是雖然我暈船，我會出來分享給大家，像之前的Tesla跟NVIDIA。可是比方說像我過往暈船的案例，我也跟大家聊過，在臺灣玩生技股，因為其實我根本就是一個生技大外行，我根本就不知道生技股是他媽衝什麼小的，可是那時候為了那一隻股票，我要去開股東會，開股東會認識一些朋友，然後去找醫師去找文獻。

我本來根本不知道新英格蘭醫學期刊（NEJM）是啥小，柳葉刀是什麼，根本不知道。可是為了那一支標的，柳葉刀看得很熟，NEJM也看得很熟，看不懂的東西，那就問醫生朋友，然後去查一些資料，看一下國外的，包含說在美國跟在加拿大，像美國就是Medicare，Medicare是怎麼樣，那它會怎麼樣子補貼大家，這要價會多少，那時候為了一個股票，研究到這樣，然後覺得自己挖到一個寶了，就最後面幹，他媽落賽，賠了蠻多錢的。

剛好昨天在群組裡面有人問我這件事情，你有沒有賠過錢，當然有啊。不管怎麼，大家都覺得好像出來錄節目，或是說跟大家分享的都是那種股神，可能很多對啦，他想要塑造這樣的形象，但是我一直以來都沒有要塑造那樣形象，我就是陪大家聊天而已。我有分享一些失敗的經驗，過往也講過蠻多次了，有這樣子暈船然後重傷的事件，所以之後我只要，比方說我規劃我要買10%，可是我買到20%、30%，我就把它算成是暈船，我知道這是不好的，所以要提醒自己說，因為之前有那種超級看好的東西，可是落賽，所以你如果發現跡象不對，你要趕快跑，你不可以像之前那樣子，就是死死的抱著，然後最後你才發現，有些東西事與願違，因為那等到你知道，那已經太慢了。

那你會發現說，醫生也判斷不出來，因為跟你一樣有持股的，也有醫生，大家都一直討論，同溫層很高興，結果發現你們自己在那邊同溫層，其實人家早就不要玩了，就走掉了。所以儘量還是遵從紀律會比較好，破壞紀律，你就要小心，有一些比較嚴重的代價。但是當然有時候，比方說像去年暈船的做法，就幫我帶來了不少的獲利，不過我覺得要很小心，因為你只有真的落賽過之後，你才會知道說，為什麼要有紀律。

好，下面一位，匿稱還不能重複？問號問號，五星推推，然後感謝好節目，去年3月不知道從哪聽到這個節目就開始聽，雖然對股市一點概念都沒有，但是喜歡愛大的節目，希望可以也可以瞭解很多的時事跟觀念，偶爾變成感情諮詢平臺很有趣，Spotify歌單也很棒，收了不少到自己的歌單裡，希望能夠繼續聽到愛大的分享，也祝愛大一家人健康平安發大財，非常感謝。

下面一位 Jeff960216，13秒三折留言加結語，語速太猛了，謝謝。

然後下面一位，首選中國必獲勝，這個是怎樣，這個中國獲勝最大贏家，他說五星碰到爆，感謝。

下面一位，舔不舔，他說五星吹上天，感謝主委賜恩典，恭喜主委即將要抱小孩，謝謝。他說想請教主委關於CCL嘉年華郵輪（Carnival Cruise Line）的看法，去年因為疫情導致各大郵輪公司，倒的倒逃的逃，但從谷底慢慢爬的CCL，是否有機會走上更高峰呢，麻煩主委提供一下意見，感謝主委。

OK，像去年在疫情的高峰的時候，跟大家分享說，因為我同時在經營旅館，現在是沒有，現在我抽身的，但是之前有，但是我只能告訴你，其實旅館到現在都還沒有，就連臺灣這樣的地方，根本沒有什麼擊敗疫情的，可是都還沒有回溫到該有的一個高度。

那我必須得說，其實就算疫苗打下去，我們現在看以色列這邊成績是很好，沒錯，但是我相信就是像CCL這樣的公司，但短期的股價，我真的沒有辦法給你什麼太多的建議，我只能跟你講說它的經營面的一些想法。想法就是說，就算疫苗大家都打了，然後之後我們會有什麼旅行泡泡，那你的護照上面可能會蓋個章，說你是有打什麼某某某疫苗的，那才可以出國之類，可能可以去搭遊輪什麼小的。

可是只要有任何一個風吹草動，比方說又有人在上面確診感染什麼小的，那我不知道，我覺得很可怕，你知道像持有這種東西，就像是爆炸的炸彈一樣。其實之前像是一些這個投資大師呢，就跟你講說，航空股不是太好的標的，因為航空股是一個，這個獲利是很有限的，特別是做這個載人的，載人的航空股呢，那基本上獲利是有限的，可是風險可能是很大的，因為假設今天摔掉一個飛機，又有什麼那種超級大條的事情，那可能就造成股價的重挫，所以可能上檔獲利有限，下檔的損失可能是更大的。

那我覺得像這樣的標的，是我啦，是我，我會避開。但當然富貴險中求，你要去求也是可以，因為他可能隨時比方說，就是上去有人確診還是什麼小的，那個覺得超嚴重的，因為他這個東西影響太重大。你知道如果今天是什麼，你說你要去投資希爾頓或什麼，我還覺得還好，因為飯店就那樣，大家關起來消毒什麼，欸，遊輪是大家都關在遊輪上面欸，我覺得那恐慌的程度會高非常多，我自己的想法啦。

好，那最後一位，憂鬱母羊，他說：

五星吹捧到玉山，五星換QA，想知道AIDA對於鈊象這支股票最近突然暴跌怎麼樣，Telegram一直有人在問，那是我呢也沒有查到相關的新聞，像我們這種散戶要如何去了解這次的暴跌，有沒有什麼比較誠信或是資訊比較快的管道可以推薦呢？

你知道我講到鈊象我會笑嗎？因為鈊象呢，我有朋友跟我講說，鈊象的這個獲利非常漂亮，我當然知道，因為我一直有在關注，他在做這個博弈機台的嘛，在做博弈相關的，那鈊象的EPS，超漂亮超賺錢，其實臺灣的隱形冠軍之一就是博弈，那做賭博的，你看到他晚上臺中啊，內湖啊，內湖科學園區呢，晚上亮燈，都在做賭博的，那很賺錢啊，那今年也賺非常多錢。

所以呢，我有朋友就跟我講說，說他們下禮拜要開法說會，可以先佈局，因為聽說明年會更強，這不算什麼內線訊息，不是什麼內部人，就是朋友的分析跟我講，就是說他自己算，他覺得明年會更好，我就跟著買，我就敲了兩張，兩張多少錢，150萬160萬吧，就幹了媽的。

那一天開出來，好像直接先跌7、8%吧，我看到7、8%，我就不對，我就先砍掉了，就壞了。那一天是鎖跌停，但是我已經先離開了，後來有反彈，就等於說，我可能砍的位置也不是太好，但是我就覺得，方向看錯我就把它砍掉。那之後就去了解一下，就說法說會講的比較保守，過去非常賺錢，可是對於未來，他們持一個比較保守的看法，所以當然有些法人，或是一些資金，就不青睞這樣的東西，就把它砍掉。

那這也是我很常跟大家提到的一個重點，就是你看財報，財報是過往發生的事情，那過往發生的事情，財報一貼出來，你會看、我會看，你阿嬤也會看，大家都會看，所以其實我覺得，財報對於過往發生的事情你只能把它當成是一個驗證，它並不是一個真的超級有價值的東西。但是公司一般會給一個業績指引，在美國叫 guidance，就是他會告訴你，我們未來會怎麼樣，會不會賺錢，未來我們有什麼樣的規劃，這個才是大家要聽的。

因為我投資你，投資一家公司，核心是什麼，核心就是我買他未來的現金流，你不是在買他過去，因為如果是買他過去，等於是你希望你買進，然後這家公司現在就清算，對吧，已經賺多少錢，然後分給大家，不是啊。你買他就是要買他的未來的成長性，未來可以帶進來的現金流，所以才有辦法比方說用這個DCF去算，然後去折現，然後算說這家公司值多少錢，所以你是要買未來。

但有些公司他如果就是很明確告訴你說，未來可能沒有那麼好，比較保守，那有時候就會遭到這樣的無情暴殺，但是也不代表這是不好的事情。你知道其實有些像是大立光的林恩平，講話就是屬於比較保守的，那或是像是鈊象的，好像叫陳家湘，反正有一些老闆他們講話就是這樣，他就是有一說一有二說二，這好像我在捧那些老闆，也不是，我觀察他們，他們講話就是比較實在。

那他有時候，他也不是說什麼故意要去低估自己的公司，然後或者說太保守，或者怎麼樣，他可能也是屬於比較悲觀的人，所以他在講這些東西的時候，他就會講的比較就會留一手，然後他反而希望說，之後給你驚喜，那也不要我現在講太快，所以不代表說，什麼先向他以後就一定會很慘，還是什麼的，就感覺對於未來是保守的，也不一定，因為我不知道鈊象老闆是怎麼樣。

因為這支我就很坦白告訴你，是我朋友跟我講，我才想到，我之前平常有在看，但是他跟我講了之後，好啦好啦，就買看看啦，然後就落賽了，大概是這樣。

結尾

好，那這期節目先聊到這邊，就這樣拜。我今天聊了四十，快四十五分鐘，應該是我們最長的一集吧，好啦，拜。