來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0113.md 集數：EP0113 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/bad08258-0fbc-4dc6-a913-96a71d932d81 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/bad08258-0fbc-4dc6-a913-96a71d932d81/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439383486

EP113 | 信仰的平方

開場 / 贊助：SAT. Knowledge 知識衛星

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，本期節目由 SAT. Knowledge 知識衛星贊助。

現在在網路上大家看到非常多的線上課程跟線上課程平台，那我要跟大家介紹的這個 SAT. Knowledge 知識衛星呢，它不只網羅了國內外的優秀師資，他們成立的第一年就拿下了接近一億元的成績，那在 2020 年推出的每一門課程都有超過 2000 個人報名。

那這一次知識衛星就要來跟我們配合，來放個福利做一個新年活動。他一口氣推出了超過 20 組的線上學習產品，那還有全站七折起的超值優惠。從職場技能、語言學習到投資理財等主題都有，所以呢學員們就是大家，如果說你們有興趣的話呢，你可以上網看一下他目前有提供的課程。那他可以讓你不限時間地點，在過年除了團聚之外呢，也可以充實自己、累積一點本金，那未來也更方便投資之類的。

那我覺得他的課程是還蠻多元的，我剛剛大概看了一下，我覺得有蠻多這個英文跟日文課，英文課我可能是不太需要，日文課還蠻有意思的，那我看那個報名人數也很多。所以如果說你是本來就有在關注這個網站，或是說你還不知道知識衛星，你都可以到他們的網站上先看一下他們有什麼樣的東西。

那他們現在要提供兩個福利。第一個是你只要領券輸入主委的專屬優惠碼「gooaye」，全站七折之外再額外打九折。那第二個是你只要到我們的臉書的貼文下方留言「知識衛星帶你突破學習的同溫層」，再抽五千塊的學習金。所以包含說要留言的內容，以及這個優惠碼折扣碼呢，我都會一起放在我們的連結欄，有需要的朋友呢趕快去參考看看。

開場閒聊：新年快樂與身體健康

好那明天就是除夕夜，先祝大家新年快樂、身體健康、恭喜發財。就是新年快樂擺在最前面，那身體健康呢，我覺得現在應該拉到第二位去了。你知道以前我都覺得恭喜發財最重要的，只是後來想一想，身體健康才最重要的，所以大家可能要定期去做一些身體檢查，然後就不要出事情。

那也希望大家呢，不要在路上聽到中國娃娃的〈發財發福中國年〉。我聽到這首歌每次都很想把電砸掉。以前小時候拿到壓歲錢的時候，就去逛什麼像 Momentum 這種體育用品店，然後他們就很多就會喜歡放這樣子的歌，就是一條街上都在放這樣的歌。我覺得你知道中國娃娃的〈發財發福中國年〉，就像是 Mariah Carey 的〈All I Want for Christmas Is You〉，就這一首，就是她只要節慶到了就會瘋狂地喜歡放。但是中國娃娃這首聽了覺得比較突然，希望大家不要受這首歌荼毒。

之所以為什麼說我覺得身體健康比較重要，因為我之前 Yahoo 有邀我去演講，他們那個單位好像叫 Verizon 吧，那他找我去跟他們的員工做一個——就他們會幫員工安排一些課程上個課——那本來說可不可以來這個實體演講，我說我不出門，線上演講，好啦勉強接受，可以那就做了。那是個經驗我覺得蠻好玩的，那這個對口也非常友善，是一位女生，那只是後來就聽說她生病了，她自己就跟我講說她生病了，並且在接受一系列的治療。那我是希望她可以很順利，因為發生這樣子的事情就大家都不希望，而且這麼年輕的人。

所以我真的是要提醒大家，你真的應該去做身體檢查，雖然我講這句話的同時，我自己是沒有在做身體檢查的，那我也順便提醒我自己。就是你不管你賺多少錢，然後多麼的叱吒風雲，或是說你覺得現在生活一切都很好，但是你的健康一垮掉，什麼鬼都沒了。所以我們希望這一位在 Yahoo 上班的女生可以身體健康，那也希望大家要注意你的健康，這是非常非常重要的。

市場觀察：過年蓋牌與薛丁格的貓

好那現在臺股在處於一個封關的狀態，就是說你沒有辦法交易，你要等到下禮拜四，你要等到初六之後我們才會重新開盤。那於是就說這就是蓋牌了啦，那在蓋牌之前其實我給大家的建議就是，我覺得你不要太緊張，因為其實以臺股的慣性來講，我們在新年週的表現往往是偏向比較好的，假設說你用後照鏡來看的話是這樣。

那假設我們不看後照鏡我們看前景，我覺得臺股的前景目前也沒有看到太大的問題。當然全世界股市都面臨了可能估值偏高的一個狀況，但是其實後來從各家公司，比方說尖牙股的營收，比方說台積電，比方說台灣全訊的營收，聯發科的營收，開出來你就發現一件事情：之前大家告訴你說股價都在亂漲，現在你回頭看，你會覺得它是亂漲嗎？不是，因為營收就在創新高，就一直在摸歷史的新高，一堆股票在摸歷史新高的。所以這個叫做亂漲嗎？

所以股票很多時候它走在前面，你這次就把它記起來。你就記起來當初有多少人在罵說這個在亂漲，明明疫情這麼慘，實際上你看這些公司的獲利就開出來很漂亮。所以股票有時候這樣，他可能會走在相對的前面，他會先反應這樣。

所以就好好過年啦，我就不用想太多。反正開盤可能大漲可能大跌，也可能是平盤。那你可能會怕的，你可以看一下美國的指數，看一下中國的指數稍微參考一下。就是比方說他們兩個如果都沒有太差的話，那臺股也不會太差。可是就算他們兩個很好，臺股也可能會不好，所以這個東西就是我們很常講的，跟那個薛丁格的貓一樣。

其實股票市場很多時候就這樣，就介於有跟沒有之間，你只有等到觀測到的時候，你只有等到把門開啟的時候，你才知道這個貓是死貓還是活貓。所以其實我覺得既然現在廚所都關起來，大家不用太擔心。你也不用擔心說谷月涵講了什麼、謝金河講了什麼，因為那根本都不重要。其實他們兩個的準度，就是介於有跟沒有之間，就跟我一樣，就跟大家一般人一樣。也就是說我們準度，不是百分之百反指標，也不是百分之百正指標，那還是要靠配置的幫忙，才可以在比方說我們這種凡人的勝率裡面去獲得一個獲利。

你要記得你不用百分之百看對，你可能只要看對一半，你就可以賺很多錢了。因為你做多的話，你最多就是歸零，就是賠掉百分之百，最多就這樣，但是下市的案子也沒那麼多。那再來如果說你是看對的，看對的他不只可以賺百分之百，所以你稍微去估一下，你就知道說假設說長期來說，你壓到很多這種往長線走很好的，你也壓到一堆烙賽的，可是兩相競合之下，其實你搞不好賺錢的機會還是高比較多的。所以在股票市場，我比較建議大家做多就這樣。

那真的那種所謂的指標，那種很糗的，講話真的比方說他買進就是要崩了，然後他賣出就是要漲，這樣的人，我只認識一個就在我們 Telegram 裡面。很多人因為這樣子就想要加入我們 Telegram，我看到很多的私訊，我真的不誇張，一天大概四到五個問我說 Telegram 的入口在哪。

我認真說，如果說你都已經有在追我粉專了，然後你有在聽 Podcast，然後你知道我們下面有一個連結欄，然後你也知道我每次新的單集出來，我都會貼到臉書上面，下面有一個傳送門，你到現在你還找不到連結在哪的話，我真的建議你不要投資。其實加在我們的討論區裡面，臺股八萬多人、美股六萬多人，當然有部分是重疊的，假設我們就姑且稱這十幾萬人，十幾萬人，你們覺得說你們是韭菜的話，你要知道有比你們更糗的——有連入口都找不到的。等於說你連基本的查資料、找資料的能力都沒有，或說連閱讀的能力都沒有，沒有把東西看完。

我今天不是要罵任何人，我是覺得這是一個很誇張的事情，因為到現在真的是，為何每天都有四五個人在問我說連結在哪、入口在哪，你連這個都找不到的話，我覺得你進股票市場百分之百被宰，因為這已經是我覺得，可能我叫我的小孩出生三歲之後，我要叫他跟我講說這個 Telegram 連結在哪，他都有辦法找到，然後你沒有辦法找到，那你還想去研究財報嗎？你還想去追公司營收嗎？你還想去調整這個比方說配置跟部位嗎？我覺得你一定辦不到，所以要小心一點啦，就是有些東西呢大家可能要比較用心一點，不然真的很容易會受傷。

Elon Musk 的市場影響力：從川普到馬頭號

好那我們剛剛聊完這個負向指標 LoveGG 之後呢，當然就跟大家聊一下市場上正向指標——Elon Musk，他最近做了什麼事情。他真的就算是一個正向指標，因為他含水就動，他要買什麼他要看什麼，他要看 XRP、他要看狗狗幣、他要看比特幣，那這些東西就跟著就漲了。

我覺得他的威力已經超過了 2018 年的川普。2018 年如果說你有在市場裡面，你有經歷過貿易戰，然後你有看過川普推特的人，你就知道那時候他基本上是呼風喚雨，他今天如果說他跟習近平或者說他跟劉鶴變成朋友，又不是朋友，那這個股價呢，整個大盤就會跟著他們的情緒而變動。因為那時候大家都很在意說這個美國對於貿易戰的態度是怎麼樣，那中國會不會回擊，所以他在那段時間，真的算是可以去撼動市場、操縱市場。

甚至我自己心裡面都有點覺得說，幹欸，如果說他今天是有在搞內線交易，他一定賺翻的，因為真的是跟著他的推特在跑。但隨後在 19 年到 20 年，我覺得慢慢的他的影響力就降低了，那也不是說因為他身為總統整個威望的影響力降低，不是這樣，就是市場最終都會去 price in 任何一個比方說我們新加入的一個利空或是利多，因為他的東西他喊久了，喊久了之後，大家可能不一定把他當成是狼來了，他有可能就是覺得說，這個東西我已經習慣了，所以我不會去反應。

就像疫情一開始對市場的衝擊很大，任何一個訊息，任何一個確診數的爆發，可能就會對於整個市場的影響有很重大的一個衝擊，可是等到時間拉長，它基本上那個影響力就會降到很低很低。那自從川普不是總統、Twitter 被封掉之後，其實他就是已經進入名人堂了，就大家放在心裡面景仰就好了。

我們現在市場上碩果僅存，剩下的一個 Twitter 頭號就是馬頭號，大川頭號已經進入歷史了。那現在馬頭號正夯，應該說他已經夯了好幾年了，然後現在持續地在 carry 這樣。就是他任何看上的東西，基本上含水就動啦。像比方說他覺得 XRP 也很酷，XRP 也就漲；或是說他覺得某家公司很酷，但那家公司其實沒有上市，不過大家就跑去瞎買另外一家名字很像的，就意外發生了一個瞎買然後暴漲的事情，就是類似這樣的東西層出不窮。

那或是他最近在講說狗狗幣很酷，結果他媽聲東擊西，實際上特斯拉是去買了比特幣。那不管是狗狗幣還是比特幣，你就看到這個波動就上升了。那比特幣大飆漲，跟比特幣相關的公司，比方說很有名的 GBTC——Grayscale Bitcoin Trust，這是一個基金，他就專門在買進比特幣作為資產，然後就只進不出的，那也大爆發跟著比特幣上去了。

那再來就是 MicroStrategy，這老闆是一個比特幣的大多頭，持有很大量的比特幣，也跟著就是一直在漲。那以及 Tesla，還有 Galaxy Digital、Marathon，或者說像是 Square。那 Square 我個人覺得，是這裡面最值得看的。

比特幣與特斯拉：Square 的受惠邏輯

除了你本身可能是想要去持有比特幣，不管是透過直接持有，去交易所買、放在你的冷錢包裡面；或者是說間接持有，透過 GBTC，雖然可能會有很高的 Premium；不管你是透過哪個方式持有，我覺得受惠的都會是 Square。Square 會在整個比特幣的風潮之下受惠蠻多的，因為他有提供比特幣的交易，本身 Jack Dorsey 也是看好比特幣發展，看好去中心化，他有買進比特幣，他也是目前持有比特幣前五大的公司之一。

所以我個人覺得 Square，前面先有 GME 事件，大家對於 Robinhood 的信賴降低，導致使用者可能會開始流出來到 Square 跟 SoFi，那後面呢又有比特幣交易的題材。所以對我來說這也是為什麼我的 Square 會——比方說他本來在我的部位裡面，他其實大概落在比方說前十大而已，就排在後面的，只是最近越買越多的原因。

所以有時候會因為一個短期的現象，那公司的基本面你會覺得有什麼樣的改變，那這改變如果是符合你預期的、是你要的，那你可能就去加碼。那加碼的過程之中呢，比方說像 Square 從 100 多塊一路買，買到最高我買 240，還有分享在節目裡面跟大家說套牢，套了之後又解套了，那解套剛講完，那一集剛講完沒多久又再被套，然後現在創新高了。所以在短期的股價就這樣子，那以我的節奏來講，我就是慢慢買，一百多塊這樣買上來，那未來兩百五兩百六，假如說符合我的預期，我還是會持續的加。

那我覺得就是大家應該都要有這樣的心態會比較好，就是你看好一個公司，你不要只看什麼一個禮拜兩個禮拜那個股價，因為那真的太難說了。有那種——怎麼講——如果你在市場裡面待了夠久，你就會知道說那種經驗太常見了，你今天一個股票你買進，結果它跌了一下子，你被嚇到跑掉，就後來發現那個就是一個超級低點，然後之後就再也回不去了。就是你是看對的，可是因為你的交易策略，或是說因為你的心性不定的關係，所以你放掉了一條大魚，大概是這樣。

特斯拉持有比特幣：對傳統金融與幣圈的意義

好那麼就拉回來講，特斯拉持有比特幣這件事情，我覺得它不管是對於整個區塊鏈界、數位資產界的，或是說對於所謂的傳統金融界的那種買賣股票的機構等等的，它都是一個非常非常重大的一個變革、一個新局。怎麼說呢，因為特斯拉它不是一個小貓小狗的公司。如果你今天可能有些人會去酸說，MicroStrategy 的老闆這個比特幣死多頭，整天在買比特幣，那 MicroStrategy 是小公司，可是特斯拉是全球前十大公司。

如果今天有一個全球前十大公司告訴你說，他開始把比特幣當成是他的一個資產儲備的方法之一，那再來呢，他未來可能可以接受比特幣當成是一個支付的媒介跟辦法，這代表就是有一個夢產生的，就是說會不會其他標普 500 的公司也跟進這樣的決策。你今天不要講多，就是說如果這些標普 500 公司，可能裡面的一部分的人，然後拿出他們 1% 的資金——就是裡面可能 20% 的公司拿出 1% 的資金去買比特幣當儲備的話——他其實就可以把整個比特幣的交易市場帶來一個超大量的流動性，流動性會增加，然後第二個就是會推升整個比特幣的價格跟他的價值。

價值這部分，就是因為這些公司他們都承認他，他們讓他可以買賣的話，那當然他的價值就浮現出來了。本來可能只有少數平台可以用，那現在你買特斯拉可以用，未來會不會你買 Amazon、你用沃爾瑪可以用，那比特幣就不會是大家講的信仰中心、完全是夢一場，它是一個實際上可以拿來支付的東西，而且是可以支付在大多數比方說我們日常用品的東西，那它的整個影響力就會變得非常非常的巨大。

所以雖然說我心裡面一直都覺得，我對於去中心化的——不管是金融還是社交——還是打一個問號，就是我不覺得說它會很快的引進，或說它會像一些人講的馬上去取代中心化的社交或中心化的金融。但是我算是樂觀啟程看待他的發展，所以在國外 Telegram 我也開了一個區塊鏈群。開區塊鏈群的時候還被一些幣圈的比較激進的人——我發現幣圈可能因為有些年紀比較小，所以講話就很衝——「你看這些韭菜們來了，教傳統金融界的人怎麼樣怎麼樣的。」那時候說什麼高點到了高點到了，那時候是兩萬塊啦，就下四萬多塊，我覺得其實大家不要韭菜相輕啦，散戶就是散戶啦，不要覺得自己是比較聰明的散戶，一點意義都沒有。

那我覺得特斯拉的這個動作呢，非常值得所有人，即便是你本來對於比特幣半信半疑，或者說完全不相信的，你都應該去了解一下說背後的機制是怎麼樣，以及除了特斯拉動作之外，會不會標普 500 的其他公司也跟著動作，這就是非常關鍵的。我覺得如果你要去了解整個市場趨勢的話，你不可以像以前我們那種長輩老人家，今天有一個新的東西出來，大家就開始先罵再說——網路是壞壞的東西、什麼東西是壞壞的。反正你變成老人家、你發出老人臭的時候，就是那種你會去批評那種新的東西出來。

新的東西出來，你可以有你的看法，你可以有你的定見，你覺得他是好的不好的，可是我覺得我們應該都持續觀察，特別是今天等到像是特斯拉這樣的公司都去買進了，而且並且說未來的特斯拉汽車可能用這樣的方式去交易的話，那我覺得這個趨勢大家就不可以再去忽略它了。

特斯拉 10-K 解讀：比特幣的無形資產會計處理

那我們今天先來看一下，這個 10-K 裡面有一句話我覺得很關鍵，他想要說：

Moreover, digital assets are currently considered indefinite-lived intangible assets under applicable accounting rules.

這一次講說，他是把比特幣當成是一個無形資產，其實我本來在想說，到底會怎麼樣去列這個比特幣，然後 SEC 又讓他過，是用這個金融資產嗎？還是說是存貨？還是說是無形資產？那看起來就是使用這個無形資產，也不是什麼外國貨幣之類的，那還蠻有趣的。

那如果是列為無形資產的話呢，他的意思就代表說未來假設說比特幣有一成線下跌，他要去列這個虧損，但是列完虧損之後再上漲回去的話，是不會把這個虧損給打掉的。所以某種程度來說，我們在這邊發現一個投資機會，假設說 Tesla 未來持續的買進越來越多的比特幣，然後比特幣又遇到一個下跌，下跌就會變成會虧損，可是上漲之後這個虧損就會留在那邊，代表什麼？如果說比特幣大飆漲的話，代表說其實特斯拉是被低估的，就變成說你買特斯拉，等於在買進比特幣的概念股。

我不知道講這邊大家跟不跟得上，但是我一個小想像，假設說他未來越買越多的話，因為他目前買的量真的是很大，他買到也直接變成是好像是第三大還第二大的，就是在市場上的公司然後是持有這麼大量比特幣的。所以我覺得自從特斯拉進場之後，大家可能要更密切的去關注比特幣相關的動態。

孟恭談比特幣觀點：稀缺性、避險功能與個人選擇

你不一定要使用就是所謂的他們幣圈人講的，你要去交易所，然後你買幣之後，然後你要去持有一個冷錢包什麼的，冷錢包你還要注意這個私鑰不能掉。其實在這個 10-K 裡面有寫到，就是說在未來有可能會遇到，比方說他有提到這個 Cyber attacks，就是這個資安的攻擊，或是一些人為的原因等等的，那使這個私鑰不見的話，因為比特幣你是要設定一連串的私鑰放在你的錢包裡面，所以如果這個私鑰不見，是沒有人可以幫你救回來的。那如果說特斯拉，因為我現在不知道這個私鑰是保管在哪，在馬斯克的內褲裡面呢，還是在哪一個大主管的保險箱裡面，但如果說這個私鑰不見了，那他也可能會帳面上就損失一大筆錢。

這其實我覺得就是比特幣的特性，然後說第一個他的波動性大，然後第二個就是雖然我們講說他是有一個很好的一個安全性，因為這個私鑰基本上沒有人可以把你的東西給偷走，但是如果你自己弄丟的話，那可能也會很大條。所以或者說被比方說裡面的員工給幹走，或者說被外面的這些駭客們給幹走，這都是大家要小心的，也就是說他今天開始持有這樣的資產，那比特幣會發生的一些壞事，雖然那些壞事我個人覺得我們不要因為個案去把所有的通案給打翻，但是你就要知道說可能會有這樣的事情發生。

那最後面我就來跟大家講一下我自己覺得，我對比特幣有一些看法。就是比特幣目前是告訴你說它總量是有限的，所以很多人覺得說因為它總量有限，所以有稀缺性，所以我們趕快把它囤起來。但是比特幣有一個特色，是它可以分割到很細很細，也就是說你不一定要看，比方說 2300 萬顆比特幣，然後可能有一些已經滅失掉，所以實際上剩下 1000 多萬顆，好像如果我今天沒有拿到 1000 多萬顆裡面的一兩顆，那未來我覺得被時代淘汰。不是這樣子，因為那一顆比特幣，它交易也不是用一顆一顆算的，它是可以用 0.000 幾顆比特幣然後去買進某個東西，所以它可以——這樣子某種程度來講說，就是它可以把它分割到非常非常的小。

所以其實你不需要把比特幣想成是一個比方說就是大家講的真的是一個很稀缺的財產，如果我現在沒有搶到一顆，我以後就完蛋了。我覺得你就把它單純的看成是一種，就像是你持有美元、持有歐元，或者說持有一些金融資產，這樣看待它就好了。就像我之前給大家的建議是，我有看過一些蠻有趣的 Portfolio，它裡面就配了 1% 的比特幣，那這是一個蠻有趣的一個組合，雖然我自己是不會這樣做，但是我覺得其實你可以把它當成是配置的一部分就好了。因為如果你今天你的資產是有增值的話，到後來你還是可以買到對應的比特幣，你懂我意思嗎？就是你不會有這種買不到的一天，因為它是可以拆成 0.000 幾這樣子，所以是沒有關係的。

那再來就是它的價值的部分，它的價值我覺得就跟黃金有一點像，只是黃金當然人家講說，工業用啊、一些生產上啊，晶圓上啊還是會用到，所以它是有實用性的。那比特幣好像大家講說，它就是完全沒有實用性的，我覺得也未必啦，因為這個價值是存在於說，今天如果相信它的人夠多的話，這個東西就有價值。就像以前玉璧可以很貴一樣，那我不是在暗喻說比特幣會像玉璧，我只是說如果今天你想像一下，像是特斯拉承認了，然後之後 Amazon 承認、沃爾瑪承認，那比特幣呢，它就是一個可以拿來交易的東西的，然後就是一個支付的條件的，或者說一個渠道的，那當然它就會有它的價值。

所以我不會去講說這個東西是沒有價值的，特別是現在你看到說標普 500 公司假設說他們開始採用的話，那我覺得它的價值一定是水漲船高的。那最後一點就在講說它的避險功能，我覺得蠻多人喜歡講說比特幣是一個避險的工具，因為你看到美國人大量的印鈔，很不負責任，所以就是再來說這些其他的資產，比方說像是黃金，它可能就可以達到一個避險的效果。因為你一直印鈔票，那這個造成你的美元的價值其實已經不像是以往了，所以比方說可以藉由買一些黃金來打一個對沖的作用。

那買比特幣有沒有這樣對沖的效果呢？我直接告訴你沒有。我覺得它根本不是一個避險資產，它其實在我的眼中，我不把它當成是避險資產。那當然你現在可能會看到說，沒有，你看美元跌比特幣漲，其實不能這樣看，因為比特幣基本上就像特斯拉一樣，它是一個標股，它就一直在漲，它並不是因為避險的需求才上去的，可能一部分有，但是我覺得它不會是，比方說像我就不會把它當成是一個避險資產，我覺得我就把它當成是一個單純的金融資產，可能是一種貨幣或是說一種投資的標的，那你可能買進它並持有它，可以當成是配置的一環。

但是之所以我自己沒有配是因為，相信講到這邊老聽眾應該要知道，為什麼我不會配，因為我喜歡買有生產力、會生息的東西，所以今天就算你告訴我說黃金未來看好，我也不喜歡買黃金，就是個人的喜好啦。我喜歡買公司，因為我覺得公司會出去賺錢，那這個比特幣它不會出去賺錢，不是看壞它、不是唱衰它，但是我個人喜歡買會生息的東西。

那如果說未來比特幣真的變成交易的一環，他有他的獨特性存在的話，簡單啊，我就賣掉一點我手上的資產，我一樣可以買到比特幣啊。所以大家也不用覺得說，我今天看到比特幣上漲，好像說我一定要拿到一顆，我沒有拿到一顆的時候就完蛋了，沒有這樣的事情，因為他是可以分割到很細很細的。

好那以上就大概是我對於整個比特幣的看法。就是說目前你在傳統金融界的話，那你可能會要入手會比較困難，你可以去聽那個寶博士的 Podcast，他有講蠻多關於這個比特幣的觀念的。那只是我個人覺得，你從我們這種股票市場要跑進去人家那種幣圈的交易所，然後什麼錢包那些，很多人搞不懂的，把私鑰弄丟了，那真的會很麻煩啦。

那可能如果說怕麻煩的，你還是可以選擇在我們股票市場裡面去間接持有比特幣，比方說透過這個 GBTC，不過他有蠻高的 Premium，就是溢價的問題，但是我覺得就是比較麻煩一點。可是 GBTC 雖然他有溢價，但是你看一些大機構，甚至是像是 Cathie Wood，他還是有買，整個 GBTC 的股東可能有九成是大機構，所以大家可以接受這樣的一個溢價，反正有點像是集中給託管在這個 Grayscale 下面，那覺得付出這樣的服務費是 OK 的。

或像是 MicroStrategy 這樣的公司，雖然它現在已經漲很高了，它就是因為老闆買了很多比特幣，所以基本上這個比特幣就是會列到大家會去把它換算到，那你這個公司價值多少，因為你持有一大堆比特幣。以及像是 Square 這樣的公司，Square 這是我最喜歡的，就是我比較不喜歡那個——就是今天假設說淘金潮，然後你要跑去淘金，我不喜歡去當淘金的，我喜歡當賣工具的——所以 Square 有點像是賣工具之一，我提供你一個交易的平台，那這會是我會去鎖定的標的啦，就是我自己會看這樣的東西。

好那我們就先分享到這邊，我們接下來進入 Q&A 的部分。

Q&A

先來看第一位這個 Eason Su，他說：我從不幫男人吹，但還是吹一下，五星非常甜。聽你的電台心理抗壓力加 100%。曾經原則負 20% 停損的 Airbnb，剛好在 20% 後隔一天就漲回去，心態瞬間炸裂，後來買入特斯拉直接回血，已經平安出場。想請教主委大大，如果有 100 萬的資金部位，比例要如何分配在美股，還是說看準然後直接做一檔比較安全？

當然分批投資、分散投資一定都是比較好的，也就是說你 100 萬單押一隻，一定不會比你 100 萬押 5 隻來的好，大多數人是這樣。當然有些人就會告訴你說，沒有，你押 5 隻代表你的獲利就平均掉了，搞不好你有一隻 80%，你怎麼不想說如果說你有一隻 -100% 怎麼辦，就是如果你剛好押到 -100% 怎麼辦。所以分散 diversify，本身就是一個防呆的機制，就是讓你，比方說假設你真的遇到烙賽的話，你不會一次出場，當然你賺錢也不會這麼快。

遇到那種，假如說你剛好重壓到一個標股，你一定賺最快嘛，可是你怎麼知道你一定重壓到標股，如果你壓到一個烙賽，那你就一次就出去了。所以分散投資有它的必要性，我個人覺得你不一定要分很細，比方說你當然比較什麼 100 萬，然後分到 100 個標的，然後一個標的買 1 萬塊台幣，真的沒有太大的意義。但是分散到什麼 10 只 20 只，我覺得很正常，這樣做應該是還 OK 的。

好下面一位 Grace Love Yoga，她說：五星吹捧重聽重聽再重聽。自從先生迷上主委的 Podcast 的時候，家裡背景聲音就會出現主委的節目，內容精彩豐富，所以大家沒事就會一直重複播放，真的很喜歡主委的節目。在聽到 Q&A 的時候，有時候聽眾會分享一些感覺有點悲慘而且愚蠢的經驗，掛貨問題，但感覺出主委其實是一個很有愛心且正向的人，完全聽不出任何嘲笑，並且提供有建設性的意見。另外從去年開始收聽，就一直很想分享：我們家的人都覺得主委聲音聽起來很像最新很活躍的趙少康，每每聽到聽眾留言說聽到主委聲音會懷疑，就覺得各種依依耳的口味好重。

哈哈你媽才照燒糠啦。

下面一位本地葡萄酒在歐，安然測昂咖啡，他說：五星吹一吹，請問主委可以分享關於 Michael Burry 最近看空指數型 ETF 的意見跟想法嗎？

回聽，至少講過三到五次了，直接跟他講結論。結論就是，我覺得他講指數型 ETF，那個是想太多了。但是如果你說這種主題型的 ETF，或者說一些策略式的 ETF，那有可能，特別是那種越熱門的 ETF，那他持有的個股，又是那種小型的然後自己買到變大股東的，這個就有機會，就是他講的這樣的事情有可能會發生。但是如果你說這種寬基型的 VTI、VOO、0050、6208，要發生他講的事情，我覺得非常非常的困難。

好下面為這個 CBTHTY 說：五星推推求問 ETF 被動投資，五星吹捧這個節目，從去年 7 月開始已經慢慢建立很多觀念，一直處在隔岸觀火，沒有進入市場的狀態。看了 Howard Marks《投資最重要的事》後開始疑惑，想請教主委，如果想要按照 Howard Marks 說的打敗大盤或是反向投資的話，是否無法仰賴大部分人推薦菜雞入門的被動市值型 ETF 呢？那豈不是也會跟著景氣循環而有重重的狀態嗎？想問如果是想要價值投資的話，是否無法透過被動 ETF 來完成？畢竟價值型 ETF 跟價值投資是完全兩回事。

也未必啦，比方說像這種價值的 ETF，像那個 VTV 跟 VBR，我覺得就蠻多人會喜歡看這樣的東西。那當然價值投資的核心是什麼，價值投資的意思，我覺得當然有很多的派別，但我講一個比較籠統的，就是說你要在一個東西它被低估的時候買進。一般來說像價值投資就不會用來講所謂的成長股，像你買什麼亞馬遜之類，大家就不會把它稱為是價值投資，雖然目前 Howard Marks 告訴你說，其實價值投資跟成長股投資，它的分別並沒有這麼細。

我覺得終於有人出來講公道話了，之前我講的時候大家會幹我，現在如果有人敢幹我，我就想說沒有，Howard Marks 也這樣講，可能大家就閉嘴，因為很多人就像拜神，如果今天有大師這樣講，他可能就覺得對、沒錯，大師講的都是對的。我個人是覺得對，價值投資它確實是一個比較難的過程，因為你要怎麼樣去估出一家公司它的所謂的目前的價格是被低估的。

當然有些人會用一個比較無腦的方式，比方說那種淨值比，或是本益比在一個歷史的低點。淨值比我比較不推薦大家看，因為淨值比是除非你是要清算，不然你看淨值比幹嘛，淨值比是一個沒有太大意義的東西，我個人的看法是這樣。本益比到一個所謂的相對低點的時候，也有可能是這個產業他已經要進入一個很弱的循環了。

所以我個人覺得價值投資在過去的十幾年應該都很悶，雖然最悶的應該是過去的五年左右是最悶最悶的，就看到一堆成長股在噴。那其實價值股整個我覺得已經沒有那麼容易了，就是說你要去找那種所謂的這種傳產，然後景氣循環的，然後去試著在比方說一個市場裡面找到一個所謂低估的東西去買進，並且期待它會成長，我覺得它已經不像以前這麼容易了，這是一個比較偏向成長股的時代。

比方說像一堆科技公司、網路公司，他根本就沒有 PE Ratio 的 E，他根本沒有 Earning，他只有 PS，他只能用 Price to Sales，他根本沒有辦法用 PE 去估值，因為他就沒有賺錢。可是你會說這叫爛公司嗎？不會，因為你知道他後來會賺很多錢，就像是亞馬遜在之前，就 800 塊的時候，大家想說亞馬遜根本就是他媽的一個被高估的股票，根本沒有賺錢，就亞馬遜加 3000 多塊了。

所以看你怎麼樣去看待這個東西，我覺得不要太拘泥於說我是價值投資派，都是在站隊啊，大家進來是要賺錢的啊。所以 ETF 你還是可以做到這種所謂的價值型 ETF，你看這個 Vanguard 就有相關的 ETF。那其實如果你去做這種被動型配置，我覺得也可以啦，它某種程度來說也是一個價值投資啊，就是在我的標準裡面，我覺得它至少比你去買這些 SaaS 成長股，雖然我很喜歡，但是我知道有些人他不喜歡這樣的波動性啊，那他選擇去買一個大盤，我覺得大盤某種程度就已經算是一個價值投資的一環，對我來說啦。

因為你長期去買大盤，當然你就是去期待說未來人類的發展會越來越好，我們的生產技術會提高，我們人類會過更好的生活，所以整體生產力的上升之下，所以你從未來往回看，就會覺得現在就是一個被低估的時候。如果說用這樣的角度去切入的話，我覺得買大盤也算是一個價值投資，所以我覺得不要太拘泥於名詞定義，因為你會把自己困死，真的會這樣。

好下面一位 jenhc2002，他說：恭喜升級父親 1.0，五星讚一下，同樣是苗栗在地的，一定要推一下，初衷不重要，此種比較重要，記得要多種出幾次增產報國。

媽的你也趕快種出、也趕快報國，幹，台灣生育率這麼低，總不可以只靠我吧，全部趕快交配起來。

好下面 Gloria0113，他說：五星推推，公平公正公開的主委，不要講公平公正公開，現在講這個都會出大事，被講說公平公正你就會說沒有立場。好啦下面講說主委你好，想請問最近國泰投信申請 ICE FactSet 全球智慧電動車指數這檔 ETF 如果上市，選擇長期投資的看法如何，或是建議操作方式。

一樣，你問標的都是很奇怪的事情，因為你喜歡的東西不代表我會喜歡，我喜歡的東西不代表你會喜歡，或是我喜歡的東西不代表一定會漲，所以投資真的只要看個人，你沒有辦法問別人。但是我可以告訴你，我不喜歡策略式的 ETF，有聽我節目就知道，我很常講，我很不喜歡那種主題式跟策略式的。

那第一個就是首先你先看它費用多少，ETF 一定先看費用，那我相信這種主題式策略式的，很多費用都不低。那第二個就看他選股選什麼，就是他喜歡的東西跟我喜歡的東西不一定會一樣。好像我之前跟大家分享說，那個半導體的 ETF，其實裡面他夾的菜就是不是我喜歡的；或者說有個聽眾之前問過那個什麼 5G ETF，他那個配置跟我的持股超像的，但是問題是那個權重差太多了，他放低的那個持股剛好是我買最少的，然後他比較不看好的剛好是我買最多的，那最近看起來好像我是看贏那個 ETF，就是我的這個配置是比較好的。

所以我覺得有一定選股能力的，應該會比較喜歡自己去配啦，那特別是假如說你是投資這種美國市場，或者說比方說台灣市場下的這個手續費也降到蠻低的嘛，那你自己去配置長期持有，你看好這個產業當然沒有問題啊。那你要交給別人幫你配，也是可以，這是個人的選擇，沒有人可以告訴你是對是錯。

好下面這個色畜柯柯，他說：五星大報社，小弟上班時常常 repeat，股癌認證，想推薦一個來自台灣的 EDM 雙人組 G5SH，其中最喜歡〈舉刀致敬〉和〈放鬆自己〉這兩首，如果主委也喜歡的話，希望可以把 G5SH 的歌收進歌單，這個感恩主委、讚歎主委，我要創個博子神教，感謝你。

好。

下面這個蔡B8的若姬，她說：感恩主委讚歎主委，五星吹吹吹上天，想問主委最近有在關注 Elon Musk 提到的狗狗幣嗎，是否覺得這是一個好的投資標的呢？謝謝。

剛好自己有聊這個，狗狗幣絕對不是。如果你要說這個所有的區塊鏈幣裡面，硬要我買的話我會買什麼，比特幣、以太幣就這樣，其他都不會看，其他去死一死，根本就對我來說我不在意。有些人就想說，你看傳統金融仔，我就這樣，我就喜歡這兩個，我覺得我喜歡有公信力的東西，就像我喜歡買大權值股，大部位一定放大權值股，當然小部位我願意去買一些這種成長股、高速成長股之類的，那是個人的喜好。

那我知道有些人，比方說他在幣圈的，他也是可能大部分是放比特幣，他可能在定投比特幣，然後小的他會去炒一些小幣。但是我自己是覺得，這個整個比特幣、加密貨幣、區塊鏈的生態裡面，其實你只要看這兩個就好，就是以太幣跟比特幣，其他我覺得都不重要。

下面一位 Oliver Dumb，他說：五星吹到炸裂，你好，我現在是新集數跟舊集數的夾雜聽去補課，感覺現在音調比較高，然後那個 setting 都是一樣的。

我覺得是因為我以前講話比較慢，就是大家都說我現在講話越來越快，我覺得是因為越講越順，你知道嗎？其實老實講，我錄了 Podcast 之後，投資績效又變得更好，就是怎麼講，你本來你可能花時間研究市場，有時候會偷懶，有時候就整天在那邊看股動，可是因為現在你要錄節目，所以有些東西你會不希望說你讓聽眾聽到太多重複的東西，即便你覺得這是一個很重要的觀念，可是你又想帶給大家新的東西，所以我覺得花很多時間去研究，所以幫助很大。

因為你研究多了，那講話，比方說我第一次講 ETF 的時候，我覺得就很卡，但是之後再講 ETF 就變超順的，因為你一直重複，所以其實這真的就熟能生巧，那我覺得講話速度變快，可能音調也因為這樣變高吧，我的想像啦。

下面一位貝爾 13142006，他說：關於穩懋的法說，請問主委對於穩懋法說之前下修 15% guidance 的看法，也恭喜主委喜迎小生命，在這邊五星吹爆，謝謝這個貝爾。

那我覺得其實問標的，真的會讓我進入一個很難堪的狀況，因為我會不知道怎麼回答你。像你講的這穩懋，他就是我持股，可是我成本跟你成本就不一樣，我們成本一定不一樣，可能你比我低，或甚至是我比你低都有可能，成本不一樣，其實很多看法就會差很多。

我個人覺得下修 guidance 本身，他是因為第一個他提到說稅修，然後第二個是因為台幣升值，所以可能會有匯率的影響、不良的影響，以及他可能今年沒有像其他的另外兩家宏捷科跟全新，有這樣的擴產計畫，所以大家覺得他對前景比較保守。可是你看我現在這樣回答你，然後我之後跟你講說為什麼我還會持續看好他，然後你就會覺得說是不是股癌在鼓勵大家做多支某股票，千萬不是。

其實之後可能我們盡量避免問個股，因為問個股真的就會有些人那種不做功課的，他擺明就是要來當伸手牌，他就抄，然後抄了之後就要跑到群組裡面說為什麼什麼主委聊到某個東西下跌了，那上漲你有沒有分紅給我，下跌你又跑來問我為什麼，就很奇怪嘛，所以我們盡量避免啦。

但是我這邊還是先回答你，就是說我覺得整個射頻元件，那整個 PA，不管是你講說是用 5G 手機的，或者說我今天早上有下訂 Starlink 的 Router，那我下訂這個 Starlink Router，它的衛星網路，它就需要用到通訊晶片嘛，這都是要用到第三代半導體，氮化鎵加碳化矽這樣的材料嘛，那或者是說 5G 的手機 Wi-Fi 裡面的 PA，那這些東西呢都會讓這個產業持續發展。

以及像是電動車的光達，光達裡面用的這個 VCSEL，它也是比方說像是這些通訊廠——AVGO、QCOM，像是 ON、Qorvo、Skyworks，以及下面的代工廠，他們都是受惠的。所以整個產業我覺得沒有太大的問題，整個產業我是看好的。

但是你看我現在這樣講完之後，然後有些人就覺得那我穩懋我趕快進去抄底，我要怎麼說，就搞不好比方說這個產業很好，可是穩懋如果沒接到單呢，如果單是別人接走呢，或是 IDM 廠自己幹、沒有分給你呢，所以我們盡量以後避免，避免問個股，因為問個股會進入這樣很難堪的狀況，就是你漲了你不會分紅給我，可是跌了你會回來問我為什麼，但是其實我們盡量避免這樣的話題，就不會有這些問題了，大概是這樣。

下面一位樂鬥，他說：希望被唸到，主委大家你好，今天祝你新年快樂，恭喜你當爸，說來慚愧，盧姐我年紀這麼大才接觸股票，主委已經 37 歲了，身邊的朋友都不到 30 歲就開始存股買台積電，去年當沖跟風虧了大概一兩萬，被男友罵到臭頭，我也知道投資賠錢一兩萬好像還好，PT 一堆有幾十萬可以賠的，後來痛定思痛，下個策略是買 0056、0050 ETF，賺一點股利，2330 不追高，有零用錢才買大概也就幾百股，獲利率已經 30 幾%。那我的三分之一薪水要給家裡，每個月強迫自己買一檔股票 0056，剩的亂花，或是買 2330、0050，自以為這樣很好。後來在 PTT 上面某個板認識的某個男生，聊到投資以為找到同好可以聊，0056 被批評到一個不行，他說利多時才買已經晚了，等到降回接近底部再入場，但問題是 0050、0056 去年初熬過疫情那時候已經拼命漲，他說我 30 入場很貴，叫我 28 再買，我哪知道什麼時候會 28，我大概 29 入場，0050 說不要碰入場太晚，我承認我文章爬的很少書也看的很少，算是開始聽主委才認真爬文看書，媽媽也是說穩定的買 0050、0056 就好，我媽 70 幾歲玩法比較保守。我好像太玻璃心的很沒自信，那天真的很難過，連買股票都被否認心很累，活到快 40，除了有一間房子、幾百股台積，只有未婚，我也知道世界上沒有零風險的股票，我就只想每年賺點幾千塊的股利也錯了嗎？對話我刪掉了，也封鎖他了，越看越難過，可以尋求主委大大給我一點勇氣跟意見嗎？掛號梁靜茹給的不夠。最後祝主委大大新年快樂、持股噴射。

我覺得很奇怪，就是首先你剛剛講說這個當沖，然後你賠一兩萬，然後被你男友罵到臭頭。我覺得你進股票市場如果說你——當然你做當沖本身很不好，我非常不鼓勵任何人做當沖，我已經講過他媽兩萬次——當沖是一個，當然我不否認一定有所謂的當沖高手，但是大多數人進去，我跟妳保證妳一定是當韭菜被割啦，就是越短線的妳是做不贏的。

那再來就是說妳才賠一兩萬妳就在那邊哀哀叫，那妳根本就不要進市場了，進市場賠錢是很正常的，賠錢是非常正常的，只是用不好的方式賠錢就不好。比方說妳今天買了 0050，然後妳暫時套牢，我覺得這就是健康的套牢，反正妳終究會持續買入嘛，那整個平均下來成本平滑化之後，假設台灣持續的國運維持亨通，一切都沒問題的話，那妳覺得賺錢嗎？那只是說妳拿去賠當沖，他就很蠢就很笨，所以確實這個不太好啦。

那再來就是你下面說遇到一個男生，那這個男生跟你講說什麼 0056，他可以告訴你什麼時間點可以買，然後叫你幾塊錢進去買，這個就神棍啦，這就是我們講的典型的神棍，還好你把它封鎖掉了。他如果都知道什麼時候可以買、什麼時候可以賣，那你就問他講說，那你幹嘛不下線進去空，空到那個點位給我買，然後你順便那個點位到的時候趕快 all in，那個房貸車貸全部開下去，然後再順便去跟那個隔壁的高利貸借一點，反正你這麼準嘛，你這麼穩嘛，你幹嘛不這樣。

就是一堆人就是這樣，就嘴巴會講啊，告訴你說到幾塊錢的時候可以買，對啦那個是預期是這樣，如果說不合預期怎麼辦。比方說你現在，你不用講那麼過往以前的事情，你就回測最近就好。當臺股在 11000、12000 的時候，是不是一堆人在跟你講說疫情已經來到一個，怎麼講，就現在全世界疫情都沒有停下來，股價已經漲到 11000、12000 已經很高了，13000 哇操勒，一堆人在 13000 放空，那後來漲到哪，漲到 16000 去了。

所以你真的沒有辦法去預期行情，就像你不知道你要等到 28 塊，要有時候 29 車就開走了，就會有這樣的事情。我們怎麼避免這樣的事情，就是我很常講，就是你就分批投入，因為你分批投入，你不會買到最低點，但是你也不會買到最高點，因為你的成本是平滑的。所以其實你講的這些問題都是老觀念，就是老觀念你把它順一下之後你就懂了。

那我最後面就是我給你的建議，就是你根本不需要沒有自信，你快 40 歲，你說你 37 歲，然後你有房子，然後你有這個金融的理財習慣，雖然可能觀念沒有到很好，但是你至少有這樣的習慣，雖然 0056 我沒有那麼喜歡，那至少還是可以接受啦，就是說你這個做法是還可以的。那又有房子，而且又不是說什麼真的已經很老了，37 歲也還好啊，現在一堆人可能 30 幾歲才結婚嘛，所以我覺得我不管你在悲觀什麼，你應該要保持樂觀，然後你要覺得不要這麼容易受別人影響。

因為其實老實講，如果說他一樣是整天掛在 PTT 上面跟你一樣，你也是掛在 PTT 上面，憑什麼覺得他一定比你聰明，而且搞不好你遇到一堆智障，根本就是他比你還笨，然後你還聽一個笨蛋教你做的事情，你不覺得很好笑嗎？所以我覺得你有自信一點，然後保持樂觀，沒有什麼太大的問題。

下面有一個偶爾發票，他說：MAMOP，五星好評吹到爆，一星憨仔別來鬧，路上巧遇要合照，回家欣賞爽哭哭。好事好事。然後他說：現在車用晶片超級缺，如果政府要台積電幫忙，而台積電真的改產線幫忙的話，剛好甚至超大單，是否會影響到其他產線讓蘋果不爽，或是有其他影響呢？恭喜當霸。

當然會啊，就是說如果你去改，先不講台積電，因為這個你要有內線才知道，我不是台積電裡面的人，所以我當然不知道說可能誰被排擠掉或什麼。但是在過往的一些案例上有發生過，就比方說像之前 MOSFET 就是這樣，誰給我錢多我就先做誰的，那你錢給我的比較少，我沒有辦法做你的東西，這是會發生的，就是我產能就這麼多嘛。

所以有時候你看到一些報導會跟你講說，今天怎麼產能開到 120%，不可能啊，反正產能就是這麼多啦，那擴廠也是需要時間的啦。所以我今天給你產能，就是有些人會被犧牲掉嘛，那至於被犧牲誰我不知道，當然被犧牲的一定就會有影響，他可能就要找別人投片之類的。那這個你可能要認識裡面的人，只有你像內線交易你才有辦法知道了，而且知道這樣的訊息，其實好像就可以做股票。

比方說你因為產能被排擠，然後被踢掉，那當然對你公司會有衝擊，對台積電可能還好，我就少賺一點點，那邊補一點這樣就還好，可是對於一個在產能上被排擠掉的、他沒有辦法可以生產的，比方說現在很多的車用廠商就這樣，因為晶片不夠嘛，所以有些甚至聽說開始在拆東西，把一些甚至安規的東西都拆掉，有聽到這樣的訊息，然後比方說可能就減產，那就會對他營收造成很大的衝擊，因為你沒有辦法有這個足夠的晶片來生產，那一定會有很大的影響。

所以這很像是內線的範疇，如果你知道誰被踢掉，那對他公司衝擊很大，就可以進去放空，就會賺錢，就有很高機會可以賺到錢。大概這樣，所以這個我沒有辦法回答你，這個是內線範疇了，你要去問看哪個內庫大師可以跟你講。

好那我們今天先到這邊，我們明天見，拜拜。