來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0107.md 集數：EP0107 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/0e026c27-80a9-4a5d-a00f-6692d58df160 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/0e026c27-80a9-4a5d-a00f-6692d58df160/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439386081

EP107 | puipui

開場 / 贊助：嵐 台灣男士造型

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本期節目由嵐、台灣男士造型贊助。

嵐的髮泥髮蠟不同於市面上比較濕油的日系品牌，是專門為台灣這個亞熱帶潮濕悶熱氣候所研發設計，特性是高定型、不油膩、好清洗，又可以重複塑形，菜雞老手都特別適合使用。那也不會發生髮蠟抓起來很帥氣、隔天回家自己抓卻很厭世的情形。此外呢，也很抗暈，從此不怕上沖下洗，就算是安全帽壓扁扁，隨手一搓就回去。

那其實以前我也會抓頭髮，後來因為比較少出門，又比較懶，就比較沒有在做這樣的事情。那只是收到嵐的試用品了，當然就先抓一下，照一照鏡子覺得還不錯，跑去問我老婆說：「你覺得我們像 Korean boy band，就是韓國的那些男孩團體？」她說很像金正恩。那從此之後應該就不會抓頭髮，除非特殊情形。所以男生還是可以留幾罐髮蠟在家裡，如果說有需要用到的話，那是非常方便的。

那嵐的髮蠟我試了一下，我覺得它的香氣適中，聞起來很讚，塑形力也很強，而且我最在意是好不好洗。那嵐的髮蠟是屬於非常好洗的那種，就不會像以前我用的一些髮蠟，可能要洗來兩三次才可以把它洗掉。那此外呢，嵐還有推出洗顏皂、洗髮精、固態香水等男性各類質感生活商品。備長炭控油保濕洗顏皂，幫助你在洗臉之後能夠繼續保持清醒；極光海洋胺基酸洗髮精，鞏固你的一頭秀髮，烏拉拉又滑又嫩；最後呢，還有極光海洋跟春之果蔓兩款固態香水，讓你香香的自信出門。

那官網現在除了有股癌的優惠組合之外，輸入專屬的優惠碼「gooaye」、蝦皮輸入「LENT888」，即享主委優惠結帳再打85折。所以你有兩個管道，一個是官網一個是蝦皮，那我把相關的折扣碼跟連結都放在連結欄，在這邊提供給各位帥帥參考看看。

馬雲復出與中概股觀察

我剛才一起床就看到馬雲被放出來了。其實他到底有沒有被關，還是說到底是被軟禁，沒有人知道，因為在中國這邊很多東西其實都是被蓋起來的，那我們當然不知道到底發生什麼事情。不過看馬雲的那部影片，我覺得他一臉看起來就是剛被態度矯正完，有被拉正過，也看起來比較憔悴一點，雖然可能是看圖說故事，但是我的感覺是這樣。

那我覺得目前阿里巴巴算是中概股裡面躺在地上的。其實如果大家最近有在看中概股就會發現大暴漲，不管是中國股市、香港股市，或者說在美國上市的中概股，其實表現都非常的好，那阿里巴巴算是躺在地上。不過我還是不覺得阿里巴巴會就此一蹶不振，大概就是拉正完之後，我相信中國的黨還是需要阿里巴巴這家公司。

而且阿里巴巴這家公司其實真的很暴力。我覺得台灣也很多在做這樣的生意，除了淘寶之外，阿里巴巴也有，也就是說大家會去買淘寶的東西，然後回來貼牌，然後就上募資平台；或者說買淘寶的東西，就直接回來轉賣了，連貼牌都不貼了，直接那邊買50塊回來賣100塊。那我老婆之前也有發現這樣的事情，就我們去買聖誕樹，她就發現說這些聖誕樹我在淘寶這個網站看到，而且她第一次發現淘寶的時候她超驚訝，她說為什麼這些我在路邊店看到的東西、或說在台灣網拍看到的東西，在這個網站只賣半價？我說因為台灣人就是把它買進來，然後翻一倍賣，然後就變成 made in Taiwan 這樣。

那除了淘寶之外，比較進階一點就是跑去阿里巴巴辦，因為阿里巴巴是那種算是 B2B 的，所以它的量是比較大的。比方說有些人會去買阿里巴巴的一些，比方說可以吃的東西，或者說一些小物，那就一次買超大量，然後批回來之後再把它稍微包裝一下貼牌，然後再賣給大家。所以其實很多台灣人也在靠阿里巴巴跟淘寶生活。

那我個人覺得阿里巴巴目前在業界的領導地位還是存在的，而且在中國實際上，他們的電商發展算是先於其他國家蠻多的，就它的速度是很快很強的。而且他們有龐大的內需，也就是說中國這個國家，就算今天大家都非常屌它，他們也可以靠自己國內的韭菜就可以生生不息了。所以我覺得其實各個中國的企業，假設說這些巨頭們被壓下去之後，那或許還是有機會，只是說這個機會的產生同時也伴隨著：你要知道今天假設黨要再去懲處他、要再去拉正他、再態度矯正他、給他一拳打灌鼻樑的話，這個是沒有人可以擋得住的。因為基本上就是黨給你這個機會、給你發展，你才有現在的今天；但是如果說我今天要把你擋住的話，也是很輕鬆的。這是各個人要投資中概股都要有的一個最基本的認知。

投資人往生後的資產繼承問題

好，那接下來就來討論一個在臉書上有聊到的話題，可能很多人都很感興趣，就是假設我今天掛掉怎麼辦。我不是講我自己啊，講你各位啦。你各位有在投資，然後他媽突然死掉怎麼辦？他媽走在路上被車撞死，或說什麼生病、心肌梗塞，我在家裡尻槍，看到有一個什麼尻槍，尻一尻然後掛掉，然後人家那個什麼救護單位進去，就看到螢幕上是A片什麼的。雖然那個掛掉我覺得是還蠻不錯，就你在一個很歡樂的狀態之下掛掉，可是不好看啦，真的不好看啦。

那總之就是大家可能都會遇到這種旦夕禍福嘛，可能會出一點事情。那出事要怎麼辦？其實老實講，你出事都是很麻煩的，就算你是在台灣持有台股，你出事也是很麻煩的。你知道我本來想像就是想說，我們只要跑去集保中心，跟他講說我的祖母去世了，那他有哪些戶頭可以跟我講嗎、他在哪些券商有開、那總共有哪些股票。因為集保中心一般是有整合的吧，至少我現在用自己手上的集保e存摺，我可以看得到我各個券商的東西，但老一輩的可能就沒有這樣的一個整合，他沒有去申請。那於是你要去調這樣的資料也是非常麻煩的。

反正總之就是，只要有資產在身上的人，然後又是分散在比方說很多券商，或者說很多管道的，那你要掛掉之前盡量都先把這些東西交代好。不過當然，我們不知道什麼時候會掛掉吧，所以你平常可能就要跟家人朋友講好，說你哪裡有錢、帳號密碼什麼，其實都先交代好會比較好，因為總之你掛掉都是很麻煩。

那其實現在很多人流行用美國券商投資，不然我自己也是，我目前是沒有使用複委託的。那使用美國券商最主要的原因呢，是因為美國券商的交易成本非常低廉，基本上就是零手續費。那我自己有開的，比方說嘉信、Firstrade、TD 等等的，他們都是屬於零手續費券商。那 eToro 之前有開過，只是 eToro 現在把它關起來，那未來也會把它出清調掉。其實我就覺得這個平台目前還沒有這麼成熟，那以我現在的知名度，我這邊不想自吹，就是說因為我現在講話，可能很多人就去做那件事情，所以我不能鼓勵你去用 eToro，因為 eToro 它真的是有缺陷。

外加它買賣的時候，會有很嚴重的點差問題，就實際上現在跟你講的都是免手續費啦，但點差就是在收你手續費。比方說一個東西是500塊，那你買就變成501、502，然後賣就變499、498，這就賺你點差啦。所以這其實就是手續費，只是不是名目上的手續費，等於偷收你手續費的意思。那你會講說其他券商可能多多少少也有一點，人家講的所謂的暗佣嘛等等的，但是沒有像 eToro 這麼直接這麼明瞭。不過 eToro 當然還是有它的好處，就是入金非常方便，所以很多小資喜歡用 eToro，因為可以用信用卡入金等等的。反正各個東西各有好壞，那我還是比較不推薦。

那你看很多人會推薦這些東西，其實是因為，特別是假設你看到他網站上有一些什麼介紹碼或什麼，那代表他們是 Affiliate Program，就是有收錢在廣告的。那並不是說有收錢在廣告是很不好很不好，也沒有說他們壞壞的意思，就只是他會去推薦他，那就是很合理的。所以你判斷還是要以自己去評估各個平台，哪個對你比較好，然後再去開。

那美股券商大多數，比方說以我的主力券商之一就是 Charles Schwab 來說，他就是零手續費。那零手續費當然對於每個人來講都是很好的事情，即便你並不是那種會交易量非常龐大的，可是零手續費就是方便，整體來說就是比較方便。

那台灣人在交易美股，我覺得也是處在一個得天獨厚的位置。怎麼說呢？如果今天美國人他在買賣股票的時候，他不會太密集的進出，因為他會被課資本利得稅，而且是課蠻兇的。在台灣人不會被課這個，台灣人只會被課一個叫股息稅的，那股息稅是課30%。那其實課30%聽起來很多，但其實不多，因為台股呢，這個殖利率一般來說都蠻高的，一堆什麼6%、7%殖利率，所以如果今天課30%的股息稅，那就很痛，就等於是課掉你2%、3%的資金，那當然非常痛嘛。

不過有趣的地方來了，美股的配息是非常低的，即便是很優秀的公司，他們都不太喜歡用配息，他們寧願去買庫藏股。那買庫藏股對你也是好的，總之就是各國的做法不太一樣。所以因為配息很低，那被課30%基本上也沒什麼感覺。

那有在持有美股券商的，比較怕的一個點，應該說可能很多人還沒有去想過這件事情，但是如果說知情的應該比較擔心，就是這個：假設我今天掛掉怎麼辦？因為美國有一個遺產稅30%，如果你今天掛掉，只有6萬塊的免稅額，6萬美元是免稅的，那超過6萬美元的部分你就要繳30%的遺產稅，所以就非常驚人。特別是有些人在美股的不會放得很大的，他就會想說，那我的家人以後要繼承我遺產，要先付這個30%，那不就超麻煩的。

後來老實講，如果你今天突然掛掉，你家人先不要講說拿回那個錢，光是要去找到你哪裡有戶頭、要去處理就非常麻煩。所以你真的在平常就要去找，比方說真的很好的律師親友或是朋友家人，都要先跟他講好說我在哪裡有放錢，那未來他們要處理是比較方便的。

那我現在要講的是一些比較檯面下的做法。其實檯面下的做法是，你台灣人在美國開戶，你今天如果掛掉的話美國人不會知道你掛掉，大家知道我什麼意思吧，我就不講深入了。反正你掛掉他不會知道是誰，然後他打電話來授信，也就是問你，你的這個護照號碼是多少，他也沒有辦法確認你是誰，你只要打出來，你就可以處理。那大家去想象一下可以怎麼做，但是我們還是要講合法的是怎樣。合法就是你找個律師幫你安排，那他可能就是被美國課了30%之後，就幫你把錢匯回來，這是一個比較正規的做法。

那很多人就想說，複委託這時候是不是就有好處，因為複委託不用被美國人課稅？這個我覺得觀念有點問題，因為實際上最終受益人就是你自己，就是你本人，所以其實對於美國人來講，就是外國人持有股票，我就是可以課你30%的稅。那只是我個人覺得目前實務上來看，複委託這邊有一個模糊的空間，因為過了一手，所以他可能更難去找到這個要課稅的對象是誰。但其實大家都知道，美國的稅務機關非常的暴力，他們真的是全世界各地，他假設要去查你，他一定可以把你查到整個人都翻過來。所以其實複委託他理論上是可以課你稅的，只是我覺得目前是處在一個睜一眼閉一眼的階段，就有點像我剛剛前面講的嘛，他不知道你死掉沒、他也不知道你是不是本人，那複委託其實也是這樣。但是如果他要查，實際上他都是可以查的。所以如果未來有一天美國人突然嚴起來，講說各國透過當地券商複委託去買賣美股的他都要去課你遺產稅的話，是可以辦到的，只是目前就是睜一眼閉一眼。

那就像是你直接持有美國券商，假設你掛掉，那老婆可能就登你的帳號把股票賣掉，那打電話來授信的時候，就用男聲的聲音然後把它處理掉，也是辦得到；或是直接用提款卡慢慢領出來。反正你沒有被抓到就沒事，但是老樣子，我不可以在節目裡鼓勵大家去做非法的事情。但是你要知道各國有一些規矩，那我覺得這是在你投資進入的時候你就要知道的一件事情。就算你今天假設真的掛掉好了，那負30%，那也就是交易的成本，你就把它當成是一個交易的成本，那你當初進入的時候你就要先去想通這件事情。所以並不是說什麼你在複委託就百分之百不會遇到這樣的事情，這可能是大家要先搞清楚的一件事。

Netflix Q4 財報解析與展望

好，那我們進入最後一個話題，跟大家聊一下 Netflix 這家公司它的 Q4 的財報，那明年 Q1 的 forecast 以及我的一些看法。當然我的看法是最重要的啦，因為財報的數字你哪裡都看得到嘛。那我的看法之所以可以參考看看呢，是因為我真金白銀進去買，就是 Netflix，如果說你有在美股的 Telegram 群組裡面，應該就有看到我差不多從11月12月開始，就有跟大家講說我要買這支標的，不知道跟大家爆牌或什麼的。

其實有時候就是我覺得要有人出來帶動分享，因為台灣的投資圈很大的一個問題就是在於說，很多裝神弄鬼的東西，那我覺得其實沒有什麼必要好裝神弄鬼的。那也不要都等到事情都發生了，比方說你有賺錢，你才跟大家講說「你看我只有賺錢」，所以我在買進的當下，我覺得蠻常喜歡直接分享出來給大家，反正我賠錢我賺錢你都知道，你都可以參考看看。那也因為我這樣做，最近也看到有蠻多的群友也跟上，那有些甚至是非常厲害，你看那個資金量應該也是我的好幾倍，那我覺得這些人也出來分享，這些很好的事情，所以算是帶動整個群組的一個正向的迴圈。

那我昨天早上六點才睡覺。如果說你有看 Telegram 或是 Facebook，你就會發現說為什麼這傢伙六點才在 po 文，有些人講說這個是有為青年早起，不是早起是晚睡。那其實一般來說，我大概三四點五點會睡覺，但是為什麼會拖到六點？最主要是因為我在等 Netflix 盤後的財報。

那一般來說，我很少會去等待一家公司的財報，因為在投資股票呢，我個人覺得我心性算蠻定的，所以財報開出來就算不好、就算跳樓，也不會馬上影響到我的判斷，反正該分批進出的就繼續分批進出，那個策略都是規劃好的。但 Netflix 算是有一點違反了我的紀律，就是我在這支股票壓的部位算是大的，然後又不同於像前面 NVIDIA 或是 Tesla 這樣。Tesla 跟 NVIDIA 部位會大，是因為它持續上漲嘛，那持續上漲我就持續加嘛，所以當然它的這個部位就會膨脹，那就佔整個投資比例上面很多，那是一個很正常的現象。但是 Netflix 呢，並沒有在這個持續的一個上漲的軌跡，它也還沒有突破它的一個歷史的新高。

那為什麼會持續買呢？其實有點像是違反紀律去壓一個我覺得疫情的最後一個末班車。因為我個人是這樣看待的，我認為呢，疫情對一些公司可能有好有壞，對於傳統產業是最壞的嘛，那對於 Netflix 這種公司呢，我覺得它是最好最好的一件事情，就是疫情會幫助 Netflix 這種公司超級快速的 Turbo Boost 加速。包含像是 Zoom Video Communications 也是，做視訊軟體的；或像 Peloton，這一家騎腳踏車的，這樣的公司我認為在疫情之後，它的成長速度應該會趨緩，就是會整個慢下來啦。那你要回到像以前那樣的成長速度，我個人覺得比較困難，雖然這些公司它可能長期表現出來是很好，但是暴力的成長的那個過程，可能已經過去了，未來可能就會回到一個稍微比較正常的軌跡上面。

那於是在 Netflix 這邊呢，我就調動了其他在科技巨頭的資金，還有一些入金的錢，就來壓這家公司，就有點像是在賭最後的、在疫情的低谷最低谷，那 Netflix 會衝出一個很漂亮的成績。

那為什麼會從其他科技巨頭殺肉呢？並不是我不看好其他科技巨頭，其實從9月納斯達克急跌事件之後，其實科技巨頭表現除了 Google 之外，其他什麼 Facebook、亞馬遜、蘋果等等的，他們都是處在一個就是在那邊盤整、在那邊彈跳，那我覺得資金放在那邊也是放著吧，不如就去壓一些自己喜歡的東西玩看看。那我覺得科技巨頭的，他們可能重新回到上漲的趨勢，我覺得是會發生的，那發生的時間點可能就會在今年。我相信今年可能很多美國的企業會開始回購，回購股票是一個很重要的一環。那再來呢，就是從新興市場這邊的資金，隨著美元開始變強，它可能會回到美國市場去，美債的殖利率往上升，開始有一些資金從新興市場拉回來，那可能就會回去繼續推升這些權值股。可是在那之前，我覺得先把一些資金拿出來是 OK 的，那就全部押到 Netflix 這邊。所以算是下的量蠻大的，那也搞到就是有一點睡不著，所以就等他的財報出來。

那財報出來的第一個瞬間，我看到我心是涼一下的，因為 EPS 的數字我本來自己估是抓差不多1.5，結果開出來是1.19，那還 miss 了分析師的 consensus 是1.38，所以算是 miss 蠻多的。那我一看到我就想說「乾涼了」，結果看到這個股價馬上直接急噴6%，想說不對不對，馬上去查詳細的資料，然後看到原來使用者數量加了850萬人，這是擊敗本來預期650萬人。那使用者數量的大暴增是非常非常重要的一環，特別是對於 Netflix 這種，它的 churn rate，就是顧客流失率，算是很低的一家公司，大概只有一兩趴。它如果可以吸很多使用者進來，那這些使用者在它未來，包含說它自己已經有先漲價過了，那在未來的營運上面，它都可以持續為這家公司帶來很不錯的一個收穫。

因為 Netflix 的 churn rate 是算低的，那 churn rate 算是一個很重要的觀察標準，特別這種串流媒體。那像是 Disney+ 或是 Amazon、Hulu，或是這個 HBO Max 都沒有這麼好的成績。那像 HBO 那時候它雖然有很強大的影集，比方說是 Game of Thrones，不過很多人為了要看 Game of Thrones、為了看《權力遊戲》他去註冊了 HBO，可是最後面看完他就退掉了，所以它的這個顧客流失率就很不一定，就會跳來跳去然後甚至是蠻高的。那 Netflix 一直都可以壓一兩趴。

另外一家可以把 churn rate 壓這麼低的公司就是 Spotify。所以為什麼我會投資 Spotify 跟 Netflix，那邏輯上是有一點像，就是因為我覺得他們都有能耐可以把人家留在他們的軟體裡面。那不過呢，Spotify 有一個比較不好的地方是在於說，串流音樂它是要付出版權費用的，所以對它來說，它在串流音樂這邊沒有辦法賺到很多的錢。可是他的客戶越養越多，那怎麼辦？那可能就往這個 Podcast 這邊去。所以邏輯上就是這樣，為什麼我當初會投資 Spotify，就是相信說在串流音樂這邊沒有辦法賺到很多錢，可是因為他的流失率是低的，然後他成長是很不錯的，所以他如果可以找到新的那個有金流可以進來的地方，像是 Spotify 的 Podcast 廣告的部分，那可能對這家公司就有很大的助益。不過當然後來很可惜，因為遇到審查事件，那 Spotify 的主力部位就沒有下去。

那 Netflix 其實我也是看好這一點，那我覺得 Netflix 的 churn rate 可以壓這麼低，跟他的整體生態非常完整有很大的關係。就是說你在 Netflix 上面除了電影之外，你也可以看到影集，那你也看到這個日本的一些動畫、宮崎駿，你可以看到現在最近《進擊的巨人》。所以我覺得因為他的東西很多元，所以不會發生像其他平台會遇到的，我可能看完主力強大的東西我就退掉了，我看完我就退了。那 Netflix 持續會推出很棒的 Original 的作品，那 Netflix 有一點很強的地方，在於說他在全球，他有持續的去投資各地的製作，所以比方說像是在德國這邊就推出了《Dark》暗這部影集，那在韓國呢也推出很讚的影集。那這樣的一個全球供應鏈，而且是可以把成本控制很好的做法呢，我相信是其他串流媒體在現在要去追，它是沒有辦法這麼快追到的。

而且 Netflix 的產出量呢，是所有串流媒體最多的。那我之前就有講過一個理論，就是我認為這些串流媒體，他們在產出他們自己的原創內容，因為像在丟骰子，那如果說你今天丟的骰子數量很多的話，那當然你丟到這個好片的機會就很多。那好片大家知道是好片，大家就 Google 就去查嘛，所以大家都會來看這個。那爛片可能有些人被雷到，但他看一看就不看，他也不會因為這樣就退訂。所以最後面大家會去集中在哪一家，它有最多的產出，它可能就有最多的好片，它可能就可以吃下大半的江山。那目前看起來這個 Netflix 的成績很漂亮。

而且他在明年第一季的預期，這個 Q1 的 forecast，他是預計他的 EPS 可以開到甚至可以到2點多塊，差不多我記得是2.97吧，接近是3塊，所以非常驚人的數字。那我個人覺得是非常容易達成的，那在那樣的狀況之下呢，他會有自由的現金流，他的現金流是會很穩定的，而且是會賺錢的。那會賺錢就可以做一個很有趣的事情，就是美股科技股最愛玩的回購。那什麼叫回購呢，就是庫藏股啦，他就是去市場上收股份，然後把這股份給登出，所以變成股本就會變小，EPS 就會變高，那股價就可以炒得更高。那這是美國科技股很愛玩的，那 Netflix 可能之後也會玩類似的東西，當然美其名這個就叫做是最佳化股東的權益啦，但有點像是那種全民大炒股的感覺。

那這次 Netflix 押對了，其實我是覺得還蠻高興的，因為上一次去壓財報是壓 Teladoc，不過那時候財報後來表現是不好的。所以其實最好的狀況就是你不要壓財報啦，你就是反正你本來要加碼多少，就是老老實實的加碼，那也不用特地去選高點低點，也不要特地去選時間，反正該加碼就加碼這樣。那只是偶爾就會想要有這種就是脫韁的事情，我覺得也蠻常見，我也不會特地的想要去怪罪自己。比方說什麼騎腳踏車故意要放雙手，或是有些人開車就是要滑一下手機，明明就知道不能這樣做；吃東西你就知道要以碗就口，好好一口一口吃嘛，現在喜歡把東西往嘴裡塞，就後來哽到；或是像那個什麼和尚、比丘比丘尼，我相信多少啦，多少應該還是會有點荒誕的念頭啦，只是要去壓制，要去壓制不可以喝酒不可以吃肉，可是應該還是會想到，但是因為他們為了他們的信仰、為了他們相信的價值，他不去做嘛。

所以我覺得在投資上面也很像啦，就可能大家有一個邏輯，然後有一個紀律，就我們知道都應該這樣子，可是偶爾你也不一定會照著走，因為不一定每次都會有那種教科書的典型狀況出現。比方說像巴菲特，巴菲特很常跟大家講的，然後那個經典語錄裡面提到的「你一個股票你不可以持有10年，你連一刻都不要持有」，就航空股買了就賣。所以你要說巴菲特自打臉？也不是，可能就是因為特殊的狀況不一樣，所以可能偶爾會這樣。不過其實在長遠下，還是要儘量去剋制這樣的一個衝動。所以我相信其實在這一次搞到早上六點睡覺，我覺得我自己的反省是認為這樣不好，所以可能在未來就會盡量的去避免這樣的衝動，就有時候我想要壓財報，可是就要去告訴自己說不行、不行、不能這樣做。

那對於 Netflix 的明年我個人覺得還是持續看好。那我覺得現在的觀察要點就是它這陣子，我相信一兩個月內應該要突破它的那個最高點575，一定要爬上去。那如果沒有爬上去的話，因為畢竟我還是以股價為依歸啦，就是一個公司的成績表現好，那不是誰說了算的，就是看市場買不買單。所以他要先爬過那個高點，如果爬過，那我就持續弄下去；然後如果沒有爬過的話，我可能會考慮就把本來從各地殺肉出來的，那就獲利了結一下，然後就放回去本來的那些標的。因為我覺得這些標的，放在像 NVIDIA，那時候看到 NIO 採用了這麼多顆 Orin，我覺得表現應該很好。不過其實我覺得目前就是因為資金大量的流去海外，那他們沒有在拉抬美國的權值股，所以美國權值股的表現還沒有那麼好，但是可能在今年或是說下半年，應該都還會有很棒的表現。目前看起來就這樣，就是沒有看到什麼太多的疑慮。

好了，那這期節目先分享到這邊，接下來我們進入 Q&A 的部分。

Q&A

ShaiKou 後面五個七說：回測，同為 Post Malone 粉，五星吹捧吹吹。Ada 你好，第一次固定收聽一個 Podcast 節目，也第一次留言，想請教一下 Ada，在去年十月中開始接觸美股，到現在差不多一季的時間，目前都是以主動選股的方式操作，績效算是小贏大盤，想試試看能不能靠主動選股打贏大盤，想請問回測的時間需要抓多長比較準確？感謝解答。

你現在沒有辦法回測，因為你從去年10月中才進來，所以到現在也才一季而已。那我覺得用季來看就還不錯，比方說你這一季贏，然後下一季再下一季再下一季，會持續的贏，那如果說都表現的還不錯的話，那當然就持續的做主動選股，是沒有太大的問題。那記得跟大盤比較，不要比太短。很多人在比大盤這個禮拜贏大盤，甚至是我今天贏大盤，那是沒有意義的。那種很短期是沒有意義的，你至少抓個一季半年，會比較有參考價值。

Chris TWT 說：中立謝霆鋒請教，聊聊台灣第三代半導體供應鏈：宏捷科、中美晶、環球晶、穩懋、世界先進等等，算是可以佈局未來，請諸位聊這些產業的優勢與劣勢，或是可以用一集的時間讓大家多認識這些題材，太感謝你了。

這個確實是我要聊的，只是你看今天又遇到 Netflix 插播，那沒有就我們就稍微大概講一下。反正總之就是，你講到這個宏捷科、中美晶，中美晶就是一個控股公司，它旗下有環球晶跟宏捷科。那環球晶最近去收了這個德國的 Siltronic，所以它變成這個市佔第二名還第三名的一個晶圓廠，非常大。那同時又入了這個宏捷科，也不說入，就它吃下私募的二十幾%股份，那我覺得這是為了第三代半導體 GaN/SiC 去做一個佈局。

那穩懋它其實本來就是一個很強的第三代半導體的代工廠，它主要的客戶是來自於高通、博通這種，就是第一線的，那高通、博通的特色是因為他們是沒有廠，Fabless，所以他的單就是下給穩懋。那其實很多很優秀的射頻廠，應該說全世界優秀的射頻廠都會下單給穩懋，所以甚至有些人講說穩懋就是化合物半導體、三代半導體的台積電，那宏捷科就是聯電，不過當然沒有像現在台積電跟聯電差距那麼大，有點像是當初的台積電跟聯電，最早最早台積電跟聯電差距是沒有這麼大的。那有些人就講說其實穩懋就是當初的台積電，那宏捷科就是當初的聯電，只是當然後續會怎麼發展沒有人知道。

那其實我手上是比較多宏捷科，那穩懋有買一點。穩懋我覺得最近拉抬跟 ECB 有蠻大的關係，雖然 ECB 是5年後才可以轉換，但是其實跟那個利多應該是有一點相關。那其實我覺得化合物半導體都持續看好，或許對啦就像你講的，我們可能就早一集來聊看看，包含美國的供應鏈、美國的整個產業的佈局什麼的都可以談看看，但是目前我只是在臉書上寫一寫而已，還沒有時間在 podcast 上面聊。

法尊小姐說：不能買股票的金融業打工仔，身為投信基金從業人員，聽 podcast 到現在開始思考自我規劃，股票型基金收5%手續費、經理費大多是被理專賺走，很感謝現在有股癌這種優質自媒體讓更多人有正確的觀念，想聽除了對於金融行業各種管制法規的看法，以及前陣子政府基金爆出炒作股票的評論。

那個基金炒作股票，那個當然是非常下流啊，就是超級下流。所以其實我覺得開放自選是好的，應該就至少就跟這個澳洲的基金，或者說美國的退休金一樣，它是讓你可以在一定程度範圍內去自己做選擇，因為每個人要的不一樣嘛。像台灣是股債四六配嘛，那其實不一定每個人要股債四六配啊，如果說我是比較年輕的，我不可以股多一點嘛，所以我覺得讓大家去自選是 OK 的。

那遇到這樣的弊案當然是很幹啊，特別是那時候弊案不是有爆出來講說，什麼他們有一些群組，我覺得那超垃圾的，就能用大家的錢去拉抬，然後讓他們賺錢，這些人都應該抓一槍斃，太誇張了。因為這是每個人的退休金，當然不是講說什麼你是法盲、每個都要槍斃，不是，因為我覺得這個就是誇張到值得槍斃，因為你去爽自己，然後用別人的辛苦的血汗錢，這是很妖獸、很糟糕的事情。

那至於這種什麼各式各樣的管制法規，像我就比較不喜歡，對那種什麼金融人員的管制，我是不太熟悉，比方說。但對於市場的管制我就知道，像什麼漲跌幅限制10%，或是說什麼注意股、警示股，那我覺得這個都是很不需要的。其實我覺得應該就是完全放寬，那有些人會講說完全放寬就有人受傷，本來就是會有人受傷。為什麼台灣一堆金融巨嬰，出事情都怪政府？那就是因為每天都有這樣的管制，你管制久了大家就會期待說上次你政府來救，你這次沒有救就會怪你，那個國安基金怎麼沒有來救我，然後說之前那個什麼，為什麼 00672L 可以續命，然後為什麼現在富邦的 00677U 不可以續命？你看就有些人會有這樣的說法。

所以我就覺得你應該要從一而終，反正金融市場就是讓大家去裡面大亂鬥，政府只做最保守然後最鐵的一個規定壓在那就好了，但是不要整天都想要去有太多的主觀判斷在裡面，因為我覺得在這樣的狀況之下，反而會讓整體的金融環境產生出更多的金融巨嬰，就是對那種出事情都要怪別人的，你其實這樣子去過度保護並不是什麼太好的事情。

阿姆姆170說：譬如說五星吹捧選我選我，今天的主委的 podcast 一直等你，最近也成為右側交易者，目前只知道每次進場設好停損點，不讓虧損超過總資金1%，想請問主委加碼後常常發現股票的成本均價已經跟最後一次加碼價差不多，停損價又常常比成本均價高一點點而已，甚至比較低，等於就算看對趨勢，當股價打到停損出場也才賺一點點，就是在做白工的意思，想請問右側交易要怎麼加碼要怎麼出場呢？因為如果拉高了比最後一次加碼價高很多還出場，那好像也是在追高點，所以才會想要等股價回落才出場，請挨大開示啊謝謝。

我完全看不懂你在幹嘛（笑）。你的意思是講說，你的第一段說這個虧損不會超過總資金的1%，意思是說你的停損只剩1%嗎？這太奇怪了吧，誰的停損會剩1%？那個日常的震盪早就超過1%啦，所以你只剩1%等於你每天都在停損啊，變成你就是過度交易啊。那再來就是你第二段講說，加碼後常常發現股價的成本均價已經跟最後一次加碼價差不多，這意思是講說你買的時間也太近嘛，比方說你在100塊買，然後你下一次買就是102塊，你以為這叫分批進出，可是實際上它平均下來就是101塊，那當然跟你上一次的成本近。

所以我覺得我雖然看不太懂你在說什麼，但是我大概猜一下，我覺得你是一個過度交易的人，就是你整天都在盯盤，然後什麼漲跌個一兩趴你就在看著，這個一定賠錢的，百分之百做到最後面一定賠錢，因為你做太短了。其實股價震盪真的是很正常的事情，我在想說你是不是最近才進場的人，因為我發現最近進場的一些新的菜雞，他們有一個共通的盲點，就是他們以為股票只會漲。

我覺得這跟 Howard Marks 的備忘錄裡面寫到一樣，Howard Marks 說他之所以對於成長股會稍微悲觀一點，跟他進入市場的時候，那時候遇到這個 Nifty 50 崩掉——他不是說他出生啦，就是他進入市場是在那個漂亮50那時候啦——所以他不太相信這樣的東西，他改去做比較保守的固定收益的東西像是債券。那我覺得在2020年才進市場的人就會剛好相反，就是他對於股票市場會非常的樂觀，甚至覺得不會漲的股票就是他媽的垃圾，就是股票就應該要像特斯拉跟台積電這樣要直線上升。股票不會直線上升，股票一定會漲漲跌跌的。所以你停損設一趴，你根本就是來搞笑的，你註定整天都在停損，你很快會把你的本金全部賠光光，千萬不要這麼短視近利。

你還是要回到投資的本質，右側加碼它只是一個策略，它只是幫助你撥資金，它並不是說你只要完全的執行你就會賺錢，核心還是你投資的標的是什麼。策略只是幫助你去增加資金的運用效率而已。那在大前提選股選對的狀況之下，為什麼你會一趴就停損？你蘋果會因為你一百塊買，然後跌一趴，就是跌一塊，99塊你就停損嗎？那很奇怪啊。所以我覺得你是策略上整個出了問題，你太敏感太緊張了，那這樣是一個很不好的事情。

Dash Chang 說：LIDAR 可以追嗎？國外的節目每集都聽，也推坑不少朋友一起聽，節奏明快內容紮實真的超讚。上次我也在 Facebook 文章有提到 LIDAR，最近 LIDAR 在 Apple Car 的訊息推出，佳麟和美股的 VLDR、LAZR，美股的兩支標的地都差不多已經跌回起漲點了，但是佳麟還是很硬，許多人說是未來趨勢可以追上亞光，其他光學股最近都沒有什麼動作，LIDAR 相關的穩懋也沒有大噴，佳麟到底是嗑了什麼藥，日線像是彈簧床，可以每次碰到都彈，那90附近還建議追嗎？希望 Ada 可以開一集 LIDAR 產業，謝謝。

我絕對不可能建議你追或不追，那是你自己決定的。那我覺得一個技術指標可以看，Moving Average 移動平均線，它就是看過往比方說參數設20，就是過往一個月交易日內的大家平均成本在哪；60就是一季內大家平均成本在哪，比較保守的可以用這個60MA來看，那沒有那麼保守可以用20。但你說什麼5日線，我覺得5日線那種都是賭徒在看的，因為股票5日內漲跌誰猜得到，幹真的猜不到，我一直跟大家強調說，股票做越短的輸的機會真的越大，因為那越短線隨機性是越強的。

好那再來就是你講說什麼 LIDAR 相關的穩懋也沒有大噴，哪裡沒有大噴啊，穩懋從350到400多欸，因為穩懋是有持過我知道，他明明就漲很兇。我覺得最近大家標準太嚴格了，是不是很多是剛進市場的啊，以為股票真的只會漲不會跌，我覺得很多人被2020的行情然後外加2021剛開局的這個台股的行情給寵壞了，好像覺得股票不是像台積電或是特斯拉這樣直線上升就不叫漲，就是叫做很爛，我覺得那個標準太嚴格，或者說這個錯誤的觀念，可能在之後會造成很大的傷害，這大家要小心的。

穩懋大暴漲。那穩懋它確實是 LiDAR 相關，它是這個 Lumentum 的供應商，就在做 VCSEL 的，那就是用在 LiDAR 上面。那我確實是看好 LiDAR，我覺得 LiDAR 是有機會的。雖然 Elon Musk 他講說他認為做 LiDAR 就是在浪費生命，但是我覺得你的特斯拉可以用攝影機，但是不是代表其他人的 LiDAR 不能用。只是 LiDAR 以前很貴，所以在三四年前講確實是這樣，但是 LiDAR 的價格會持續下降，就像三代半導體的材料價格，我相信有一天也會持續的往下壓，當它的價格來到一個很實惠的狀況之後，越來越多供應鏈、越來越多廠商在做這個的時候，我覺得整個 LiDAR 產業是有機會的。而且現在採用 LiDAR 的產業，電動車相關的供應鏈還是蠻多的，我個人是覺得這個業界是持續看好的。

佳麟這支股票我很常聽到它的一些八卦，它就是一個像在台股的炒股，大家在炒它，你要不要買你自己決定，這種東西我真的沒有辦法去教你，或者說告訴你該怎麼做。

歐洲部上籃說：我是新手路人甲，挨大您好，最近聽你的 EP102 特別強調分批投入的重要性，如果有一筆閒置資金想要投入 VOO，想要問一下分批投入的時間要拉多久？因為有聽過時間拉太長其實報酬可能會偏低，因為沒有享受到時間的福利，謝謝挨大分享。

確實時間本來就不可以拉太長。然後看你的資金多大，如果你今天告訴我你只有10萬、50萬，直接 all in 就好了。如果說你告訴我你是有什麼500萬要丟，那我可能會建議你說，你就一個月丟100萬，那就跟換匯一樣，你就慢慢換、慢慢丟。那為什麼慢慢換慢慢丟？你不可以用事後論來看，比方說你現在用事後論來看，你當然希望馬上丟，因為你看到美股繼續漲，可是如果說比方說你現在丟完，然後之後美股就修正個5%，然後再丟，又再修正5%，你不就很慶幸說還好我分批丟。所以其實這是見仁見智，你自己抓一個時間就好。那如果說什麼50萬以內的，那其實一次丟就差不多了，我個人是這樣看。

SING101 說：五星吹捧，感謝 Ada 一直以來的分享，想請問 Ada 對於台灣太陽能風電個股在2021的看法，會是長期趨勢嗎？謝謝。

這個上次有跟大家分享到兩個風電跟太陽能的 ETF，就是 TAN 跟 FAN。那我覺得是我的話會選擇買這樣的東西，我不會想買台灣的供應鏈，因為這樣的東西在台灣的供應鏈裡面太虛無縹緲了，我覺得比較難掌握。

5888999 說：你乖幫媽媽們長知識，然後給一堆星星，星星說星星自己數。

肥加豆腐說：導呼，聽了 Ada 的分析，根據自己的判斷覺得航運股快不行了，於是做空長榮跟萬海，目前小賺10%跟8%，奇怪 Ada，這樣的操作適合嗎？適合短期或是長抱？

放空都不適合長抱啦，因為其實股市的特性就是牛長熊短，所以放空者一般就是殺一波然後就走，時間點比方說可能了不起就一兩年吧，最多啦。做多的可能一抱就是十年，所以那個特性是不一樣的。只是我蠻意外說你怎麼會在這個時候跑去放空，真的不要把這裡當爆牌台。我真的超怕這種，你如果說你要當爆牌台，OK，比方說你把我當指標或甚至你把我當反指標，然後你去做操作都 OK，可是如果你要跑回來問我說「這樣可不可以」，那就很奇怪，應該是你這個判斷都要自己做。

France Xu 說：好奇主委在台北國際書展的談話內容，今天在台北國際書展的節目看到有主委的名字，好奇主委會講什麼樣的內容，希望到時候有直播或是錄影，那外縣市的朋友也可以看到。

就是一個韓總編，韓總編邀我去的，說跟旺博大家對談，但是剛才已經私訊我說取消了，因為疫情的關係，所以沒有這樣的東西。但是確實，因為我最近有蠻多活動邀約，都是比方說什麼叫我去講一些，比方說對於經濟的看法、就是自己對於市場的看法，或是對於 Podcast 的看法，我後來想一想說，還是乾脆我自己開一個線上直播，讓大家聽到爽，不知道大家會不會有興趣，如果有興趣的話，或許可以這樣玩看看。

650193 說：先推五星，再問最近的標題，包含頭幾集的標題，是真的還是被盜了？

好沒有被盜。上一集是魷魚，上上一集是熊，然後開頭一到五集，變成是「剪掉記憶的過程」，因為我覺得它蠻有趣的，所以就換看看。

Chao Chen 說：五星吹到飛天，拜託主委開示，聽主委在 EP106 有提到非常不建議當沖跟極短線操作，可以請主委再詳細一點分析細節嗎？若主委現金流需求較大的狀況之下，會選擇什麼樣的操作方式呢？

你是不是缺錢，然後想要在短線在股票提款？如果是你非常的危險，你就是重災區。很多人都以為說股市是提款機一樣，我缺錢我就進去裡面無本當沖。無本當沖是害死人的，人渣敗類才會提這樣的東西，當沖是無本的人都可以去給狗幹一幹。我個人是覺得做越短輸的機會越高，特別是那種超短線，基本上就是機器人的戰場、AI 操盤的戰場，那跟一般人在裡面去做股市操作，你是註定要被碾過去的，所以我非常不建議大家玩很短線。

那很多告訴你說當沖可以每天提款的，那個如果不是唬爛，那就是萬中選一啦，但是我相信你不會是那個萬中選一，可能他是啊，但你不是啊，所以我們不要去迷信這樣的東西。那其實最好的做法，投資最健康看待它的方式呢，還是你有穩定的本業收入，然後你有本業收入，找個地方放錢，持續的讓錢幫你工作，持續的去買入未來可以帶入很多現金的公司，然後來增加你資產的價值。這是最健康的方式，千萬不要去想說在短期內要翻多少錢，那不太可能，那真的不太可能，那都是人家造夢給你，然後要騙你錢。為什麼你會被騙呢？因為就是你貪，會被騙就是要麼你想幹人家，要麼你貪，就這麼簡單。

Emmer Dwight 說：來啦讓我吹一下啦，五星爆推，考研究所小菜雞，自從9月份聽完71集之後，馬上從第一集開始追，我只能說挨大現在就是我讀書時候的慰藉，聽挨大靠腰，真的是比打手槍還要爽。二月份要考試了，想請 Ada 祝我考試順利。白了位，想順便給 EP106 那位年輕人不講 Word 的一個 Respect，真的是笑死，最後 U 值頻道大推，祝 Ada 跟 Lisa 百年好合，投資順遂。

謝謝這個 Emmer Dwight，祝你考試順利，一路順風，拿榜首，拿到榜首之後再回來報告一下。

Zero of Ten 說：用五星跟主委 say hi，最近開始聽 Ada 節目，新集數的空檔在回溯舊集數。先說我沒有要跟你做愛，但對主委的感覺是邏輯很強、思維清楚又急性子的聰明人，還失禁覺得主委怎麼可能在輔大出生的。今天回聽 EP91，蠻意外主委曾經因為學歷求職時覺得有點抬不起頭，學法律多少對思考有幫助吧，不論是哪一間學校。

首先就是那個做愛的事情，自從我講那個做愛笑話之後，從現在開始每個人密我都會講說「那個我沒有要跟你做愛喔，但是我覺得節目不錯」，我都要先加一個但書。那再來就是講到這個學歷的問題，其實確實啊，就是如果你可以好好念書，你就應該考個好大學，因為我現在回頭講沒有意義，我講說我沒有好好念書，那有些人就覺得說沒有，你根本就是自己辦不到。所以我覺得其實你沒有考到好學校，你可以把它解釋成是，第一個你沒有認真，第二個就是你腦袋不夠聰明，那我覺得不管你怎麼解釋都不重要，就跟股票一樣，你不用去解釋為什麼它會漲，漲了就是漲了嘛，市場覺得它好嘛。

那就我來說，我就直接大膽的承認說，我就是在傳統的教育體制裡面表現不好的人，因為如果說我表現得好，我應該要如魚得水吧，但是在教育體制我表現不好，那在大學的時候也不喜歡上課，就整天都在翹課。那你說什麼出去工作絕對抬不起頭，其實也不是說什麼抬不起頭，就是人家會喜歡拿著羞辱你。但是我後來想想，人資就是它殺你價格，所以它當然要攻擊你，它會講說你學歷差，那就連我拿出我的招牌——多益950，台灣前一趴——它一樣講說「這個就沒什麼了不起」，「這把你加薪1000塊拿好，算什麼」，反正什麼都可以嗆，它屌你就是什麼都可以屌。那講完之後呢後來我就說那我不要這個工作，我走啊，就它要送我出去喔，然後跟我講說「欸不然這樣子，我幫你再加一點點你要不要」，你看它就是要的嘛。

其實我覺得有時候那個人資的面試有一點病態，因為你要想喔，你會讓我來面試就代表我的履歷是 OK 的嘛，就是我的經歷、我的這個語言程度、我對於電腦的熟悉度什麼是 OK 的嘛，你才會讓我來面試吧，那我去面試之後你又要整天在那邊羞辱我，是這樣。如果只是為了殺價，那我就覺得很白痴，因為如果我是人資我不會這樣做，我覺得沒有必要羞辱別人，我的做法就是直接告訴你說「我覺得你就是兩萬五，跟你什麼學歷什麼沒有關係，就是我們公司只能出這樣的錢，你要不要，不要就算了。」你沒有必要去踐踏一個人，但台灣的人資蠻喜歡做這樣的事情，至少我遇到的好幾個都是這樣，就是很喜歡搞這樣有的沒的。我不是說所有人資都壞蛋，但我的經驗就是不太好。

被 cue 到的小胖說：財經類 podcast 首選股癌，運動類首選 hito 大聯盟，感謝股癌五星吹捧，你的分批投入分批賣出觀念真的是五顆星，對我這個股市老菜雞相當有幫助，然後如果你的節目長度可以跟 hito 大聯盟一樣長就好了，這樣通勤健身可以有更多好東西可以聽。

我不知道 hito 大聯盟有多長，我再去看一下。

好，那這期節目就先回到這邊，感謝大家的留言，那我們下次見，拜拜。