來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0105.md 集數：EP0105 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/45ec121c-e004-4933-8b6a-9ddeaaec2c6f 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/45ec121c-e004-4933-8b6a-9ddeaaec2c6f/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439394725

EP105 | ʕ•͡ᴥ•ʔ

開場 / 贊助：畑中義和商店

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本期節目由畑中義和商店贊助。

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這邊跟我搞，我就要台語念兩次，然後台語就超靈，大家還要我念這個。

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閒聊：反社會人格與投資人個性

好，那我上期節目最後沒有跟大家分享到——也不是分享到，就剛好Q&A有人講我的，講話很直率這一點嘛。然後講說，媽，我老婆懷疑我有反社會人格，外加自閉症。那雖然這個反社會人格跟自閉症呢，不一定是那種最嚴重那種，就還是可以生活的，但他是覺得我多多少少有一點。

可是他的來源是來自於他去Google，他超喜歡去Google一堆他媽有的沒的東西。狗只要嘔吐拉肚子，就是Google，就是什麼小犬病毒，要死了，兩天後就要死了，然後就開始哭了。然後不然就是什麼肚子有一個硬塊就Google，就是肚子有癌症，然後就開始哭了。然後當然最後面送去獸醫那邊就沒事情。

我跟你講，其實你們很多人生病，就是他媽乖乖去看醫生就好，因為你Google一定都是最慘的結果。你頭痛Google就是他媽腦癌，只有腦癌沒有別的；肚子痛Google一定就是大腸癌。所以其實根本就不需要Google，你直接去看醫生就解決很多問題了。

但是因為他沒有辦法強迫我去就醫，因為他一直說我有心理的一些障礙。他說他已經觀察我超久了，然後故意會去觸發，比方說在我旁邊去磨氣球，或是用手去抓牆壁，然後看到我整個人就是癢起來，他就說你這個就是有病。反正他就是一直在試探我就對了。

那上一期講完之後呢，我就收到幾個私訊。其中一個是站長，那我都叫他站長，他是定毛的站長，定毛財經水筆還是什麼的，定毛效應那個定毛，那他是研究員出身的，非常優秀，他專門在寫台股相關的一些研究趨勢，偶爾會帶一點美股的東西，大家有興趣可以去看看。

那站長他就私信我，他就講說EP104片尾傻眼。那我就說你傻眼什麼，他就說其實他自己是覺得，投資還不錯的人，其實都不會太好相處，包含他自己。他覺得呢，他跟我已經算是在投資圈裡面，相對好講話好相處的人了。他說因為其實那個個性，就是因為你追求效率、追求智商，而且有點冷酷——你可以講好聽一點叫果決，但講難聽一點叫冷酷——反正不好的東西你一定是砍，不帶感情的砍這樣，那好的東西就是一直加一直加，心臟很大顆這樣。

所以因為這樣子效率至上，講話就會變得非常直接，而且很不怕得罪人。然後他說其實投資圈裡面，除了主管大多數這樣，而且績效越好的越這樣，就是越有那種反社會人格的感覺。那我問他說為什麼除了主管之外，他說因為主管比較圓潤，個性比較沒有那麼有鋒芒，所以一般來說績效也沒有那麼好，機緣也沒有那麼好。但是他可以爬到主管，因為他比較可以交朋友之類的。

然後他說其實他覺得，有在投資的人，如果沒有一點點反社會，他是不相信的。因為其實很常是要站在市場上少數的那邊，就是當大家覺得很害怕的時候，你可能就覺得沒差去打個電動；可能大家覺得這個時候就要狂買，可是你就覺得沒差去打個電動。反正你心如止水，差不多這個意思。

他講完之後，我再收到一位，先是醫生，其實應該說接下來兩組人都是醫生。那第一組醫生呢，是應該就是心理相關背景，他會跟我講說，他覺得我應該有，但是也不一定要去檢查，因為反正可以生活就沒差，只要不要對我生活造成太大的困擾都OK啦。

那另外一組呢，也是醫生，只是他是夫妻黨，然後夫妻呢不是精神相關，是別科的。然後他講說，其實在我podcast跟大家分享到這一點之前，差不多一個月前呢，因為他跟他老婆都是我的聽眾，他說其實光聽你的節目，他們兩個那時候討論就覺得，這個人一定他媽的有點問題。反正就是他覺得，我就是符合我老婆描述的，可能就是反社會外加自閉症。然後說老婆下的診斷呢，我們之前一個月就講過了，然後說我們都是你的粉，但是呢你不用去看醫生啦，因為成功人士多少都有點怪怪的，是很正常的。然後說這個自媒體呢，就是需要個人特色，這樣做自己不但有助於工作，其實也是一種治療。

我想說看這是要安慰我還是啥小的。所以說如果我家附近又出了什麼大事，第一個就先來查我就對了。因為我自己有上網Google一下，就看到說什麼美國監獄裡面好像有多少，一兩成的人就是反社會人格。所以反社會人格好像說，一般來說是4%，100個人裡面有4個，但是在監獄裡面，10個裡面就有兩三個是這樣子的人，所以這樣的人是比較容易犯罪的。

可同時也找到說，這有一點反社會現象的人，其實他比較容易成為，比方說老闆或是主管。因為老闆跟主管就是去幹一些在大家主流想法裡面很難開口的事。然後可能比較不帶感情，一般人可能你要請你的同事說你明天不要來上班，你就辦不到，你難過好幾天。可是一般人辦不到的東西，對於這些老闆、對於這些主管來講說，就很簡單，你就給我他媽的明天滾，你就不要來上班了。

所以對他們來說，可能他就是腦中有部分的東西是有缺失的，還是線沒接好之類的。但我覺得也不一定是壞的啦，反正就是有些人會有這樣子的個性，那這個性呢，就可以讓他去單幹那樣子的工作之類的。反正以後有一天呢，這個Podcast突然沒有錄呢，大家要知道說，我應該是被羈押了。好，大家就這樣。

插播主題：股匯雙殺劇本解析

好，那我們就進入今天市場的話題。那今天要聊的題目也算是一個插播，所以插播就是不是我在腦中想過、規劃過想要講的東西，比較像是突然因為一個突發事件而聊的。但其實最近的好幾集幾乎都是這樣，就是不是我本來想要跟大家講的東西，但是因為突然發生一個事情，那我覺得那蠻重要的就來跟大家分享。

其實我節目我覺得還是以閒聊為主啦，分享一些觀念跟觀點這樣。那有些我本來規劃要聊的東西，比方說像這集其實本來是要聊這個第三代半導體材料，像是氮化鎵（GaN）、碳化矽（SiC），或像是VCSEL（垂直腔面射激雷射），或者說射頻元件，那一些相關的供應鏈、IDM、代工廠，這些東西其實我本來想要聊的。但剛好今天我手上的持股就有三檔漲停，就在漲這個題材，那我覺得這題材其實我在臉書上跟之前的podcast都有提過。

那剛好這集被delay其實是好的，因為剛好遇到漲停去講的話，大家就會覺得說你是不是要出貨，你是不是就是看到他漲才講，但其實之前就講過了。那我覺得也好，因為剛好今天遇到這樣子的行情，那我把這個東西往後延，等到可能市場稍微冷卻一點，因為我覺得這個行情可能可以走個一陣子，那等到稍微可能市場修正一下之後，再來分享這樣的話題，所以要往後延是沒差的。

那今天要聊的話題，可能就是屬於比較及時的。雖然我個人也是偏好，應該是要等到，比方說今天看到台指期或是台指現貨，有一個比較明顯的下跌，可能是3%、4%、5%這種，絕對不是像什麼，像昨天那種，媽的什麼下跌0.5%，然後一堆人在講說是不是要反轉。

我跟你講，其實很多人他喜歡去做這種預測行情，或是說去怎麼講，去看到一些上漲跟下跌去找理由，你會覺得最後面很傻就是這樣。你昨天找一個理由講說是因為桃園的醫院有疫情什麼樣的，那你看所以今天下跌嘛，那今天上漲200多點，270、280點你要怎麼解釋，難道是我們在慶祝桃園這邊有人確診嗎？就是你去幫短線找理由就很荒謬，就會變成這樣。但是很多人喜歡做這樣的事情，就是做得非常高興，他們都忘記股票是波動的，他每天就是漲漲跌跌，絕對不是說股票只會漲不能跌。

就跟所有的資產一樣，資產的價格是隨時會變動的。比方說像Elon Musk，在大前天的時候是世界首富，在前天的時候因為特斯拉下跌，他就變世界第二有錢的，然後昨天漲回來他又變成世界首富了。所以對於這些有錢人來講，他們應該是很習慣這樣的變化，但媒體也很喜歡去寫這樣的東西，他又變首富了，他又不是首富了，反正因為這樣就是一篇報導。

那關於資產的價格變化，其實如果說股票你不是很熟悉，那講房地產講車子你應該都知道吧。房產可能因為你樓下有人跳樓，或者說你隔壁有投資客大量的砍出，那導致實價登錄的價格被往下壓，當然就影響到整個社區的價格。那像車子也是一樣，車子一台車落地，可能就直接從7折開始算，那之後持續開，里程數變高了，那折舊就會越折越多。

或者是比方說像是以車子的型號來說，又有差別。像是Altis，雖然Altis是一台便宜的車子，但是因為他可能耐用又好用又好養，所以可能很多人選擇買二手車，會去買這樣的東西，需求大嘛，所以他的二手車的價格，可能就可以被撐在那邊，跟新車價格和折價差別可能沒有很大。

可比方說你今天買一個賓士E-Class，或者說你買一個什麼Range Rover，那可能開兩年，一樣是開兩年，那你會發現折價折很多，那可能就是因為這東西沒有那麼好養，維護不容易，那二手的價格也沒那麼好，可能一些零件會壞掉等等的。

所以資產的價格本身就是會變化的，那大家不要太糾結於短線的漲跌，你要看的是一個長期的趨勢。

那長期的趨勢怎麼看呢？比方說像外資，很多人說外資他一買，就是瘋狂一直買，一直漲他也是一直買，那跌的時候，他就是自己一直在殺自己的感覺，一直在往下趕。因為這是外資一個操作，他們是比較像是跟著市場的趨勢在動，他不會去跟你玩什麼短線，今天漲明天跌。但是你會發現，大多數的散戶很喜歡糾結這個，今天漲明天跌。

那我之前有錄一集，就是「焦慮bad」那集，就是要告訴你說，你看那時候大家講說紐西蘭的疫情，你看到機師傳給台灣的一個本土案例，導致本土案例破功，很多人講說台灣要完蛋了，就你現在回頭看，那是一個很低的低點。昨天也是一樣，很多人講說桃園醫院怎麼樣，可是我覺得大家不要去猜，可能有一天你會猜到，我個人覺得那也是在做無用功，就一點意義都沒有。

我們要做的，是我們去規劃一些劇本，一些可能發生的事情，講說真的有這樣發生的話，那我們再來慢慢的調整一些部位之類的。

好，那今天跟大家聊的就是聊這個——股匯雙殺，就是我覺得蠻高機率會發生的一個劇本，因為它已經正在發生中了。那這個要先複習一下，我前面有一集有跟大家聊到00632R，就是台灣的反向ETF，反台灣50，台灣50反1。那這個標的呢，其實眾所皆知的，它是世界上數一數二大的反向ETF，非常的驚人——台灣有世界上最大的反向ETF。

那為什麼會這麼多外資在買這些反向ETF呢？他真的是看壞台股嗎？我那一集聊得蠻清楚的，那我現在還是會大概的帶一下，因為我必須要聊這個話題。那主要原因呢，並不是因為他想要看空台股，因為他想要看空台股，他不需要用這個脫褲子放屁的工具，這是一個爛工具。

怎麼說呢，因為你100塊的資金去買00632R，他只有20塊真的去放空台指期，剩下的80塊是現金加附買回的債券。所以為什麼你可以用100塊放空的東西，你要用100塊，然後去買一個實際上只有20塊的放空的東西？對吧，所以你想說白痴也知道不要這樣做，可是問題就是很多白痴這樣做，很多在看壞台股的人就喜歡去買反向ETF。

但這個實際上，因為它最終的標的是期貨，所以它會有一些，包含像是正逆價差會造成的扣血，那或者說期貨震盪，或者說這個複利效果等等的，那這些都會造成一些磨損的損害。所以你投資這樣的東西，其實你報償基本上等於是歸零。你把那線圖拉開來看就知道，長線即便你遇到一個空頭行情，它可能會反彈一下，可是大多數的狀況，它就會持續的往下。

那這麼劣質的產品，為什麼外資要買？它最主要的目的，並不是為了要放空，也不是要看壞台股，它最主要的目的，就只是要跟它的現貨做一個對沖，同時做一個停泊資金。因為外資的錢進來，金管會跟央行這邊會要求，你不可以放在固定收益30%以上的地方。所以固定收益就只有現金、債券這種東西，所以你必須要進去市場裡面，它會強迫你去投資。

但是問題是，外資這麼多的錢進來，如果說我全部都進去市場裡面，會發生什麼事情？就是現在大家看到，價格會一直往上抬。那時候的外資不願意，於是他怎麼做？他就是在現貨跟期貨這邊做多，然後同時把一些資金放進去反向ETF做一個對沖。他最主要目的並不是要去賺什麼個股的價差之類的，他是要賺匯率，他是要把錢塞進來，然後放在一個政府不會講話的地方。因為我如果說是現金在手上，我就會被約去喝咖啡（央行會找麻煩），所以我就放反向ETF，那這樣子我不會影響到我自己的盤，同時我又可以做到炒匯的事情。

那只是後來金管會發現這個事情，就差不多在我們錄完節目之後，他們就有宣布講說，從現在開始，反向ETF外資不可以超過三成。於是你就看到這些本來都是外資形狀的反向ETF，持有到八成甚至到九成的，就開始持續的往下砍，砍到現在真的已經差不多要回到三成了。

那有趣的現象來了——外資砍出去的錢跑到哪裡去了？大家已經很好奇了，那錢跑去哪？有匯去國外嗎？應該是沒有，因為如果說匯去國外的話，台幣應該不會強升成這樣，而且如果說我們看資料就知道說，11月、12月甚至是1月，大量的外資是淨匯入的，就是錢是進來，錢並沒有出去。那這些反向ETF的錢跑去哪了？

答案出來了，就是跑去權值股。於是你看到大量的權值股，最近有一個蠻像樣的飆漲行情，甚至連像鴻海這種，已經沉寂了好一陣子的，大復活。好，那你開啟這個盤後的記錄，就發現鴻海有大量的外資進去，也是過往應該是兩三個月，外資買最多的標的之一。就大量的外資把他們的錢——我相信是從反向ETF拿出來，然後外加外面匯進來的——就全部丟進去權值股裡面，所以造成權值股目前的漲勢很驚人。

可是老樣子，外資他不會拿石頭砸自己的腳。如果說他單純的去把股票買起來，可是基本面沒有跟上，那會發生什麼事？公司派也可以出貨給他，散戶也可以出貨給他，大戶也可以出貨給他，他不是白痴——他自己左手丟右手，然後炒很高，然後給你們大家出貨。所以他還是會，這東西還是要去守在基本面這邊。

所以我覺得台股，你不可以完全講他是虛漲，因為很多的公司的營收獲利，就像標普500一樣，開出來真的很漂亮。雖然很多人講說疫情之後怎麼樣怎麼樣，可是實際上成績是好的，所以我不會覺得他是一個完全的泡沫。但是不得不說，現在外資就是把很多的錢丟進去權值股裡面，但是他們還是有記得要做到對沖這件事情。

只是他們變的方式，本來是他現貨跟期貨做多，然後在反向ETF這邊有佈局，來達到一個對沖的效果。但是現在他變成是在現貨這邊做多。那你發現一個有趣的現象，應該說有在玩期貨的人應該都注意到了，台灣的台指期從2015年來，這應該是有五六年來了吧，第一次進空單。什麼叫進空單？就是外資在這邊放空。一般來說外資怎麼樣都會留多單，可是第一次是進空單。

那一樣了，你看到這樣子，你是不是就會想說，是不是代表外資現在要做空台股了？也不一定，因為就像當初他是買了很多的反向ETF，但是他其實目的不是要做空台股，他是要對沖掉，然後他主要是要賺匯率。我覺得現在的狀況是一樣的，因為他在現股這邊買很多，於是他在期貨這邊就是布空單，然後達到一個鎖住價差的作用。所以其實就只是像是，一樣是在遊樂場裡面玩，目的是要炒匯，但工具從本來用現貨期貨去對沖反向ETF，然後變成用現貨去對沖期貨，差不多這個意思。

那你看到大量的外資進匯，以及央行公告的那個穩定匯率的干預紀錄，你就知道央行的手段應該已經進場了。你看到台灣的外匯存底，已經來到了一個高點，狂買，但是怎麼買都守不住，台幣就是持續的升。外資大量的熱錢一直灌進來，灌進去權值股裡面，同時又灌進去期貨裡面做空單，主要目的就是去炒匯。

我覺得最後面等到外資炒夠了之後，可能就會發生所謂的股匯雙殺的現象。當然這邊不是要告訴你說現在馬上就要跑，反正目前資金在堆疊，資金在堆疊，你在裡面當然是搭得很爽。只是當然你看到一些反轉跡象，你要知道是發生什麼事情，就不要到處去亂找一些有的沒有的理由，你要知道是整體市場的變化。雖然你可能會有一些名目上的東西，比方說因為疫情、因為貿易戰等等，但其實終究都是一個資金的問題，終究都會歸結到資金兩個字上面。

那我覺得這波行情的一個反轉點，蠻高機率會落在美國跟台灣的利差縮小之下。什麼叫利差縮小呢？因為現在資金留在美國，沒有太多的地方可以生息，無風險的利率來到一個低點，所以大家其實也看到美國股市持續飆漲，大家都知道這是因為資金行情的關係，就是這種無風險利率降低，當然就會造成股市的評價可以整體往上走，價格就會變貴。

我覺得它終究會收斂，收斂的時間點就是來自於美國的升息，應該是最主要的一個原因。而且其實大家應該有看到，美國10年期國債的殖利率再次的回到1%，開始又往上爬了，並且可能在，我覺得在今年的中期跟下半年，大家可能會看到還不錯厲害的通膨，就通膨的效果可能會很強。

那如果說美國的失業率又往下拉的話，甚至可能會提早升息。目前Fed的dot plot（點陣圖）是預計2023才會有一個比較像樣的升息，但是我覺得可能在2022，假設說2021有看到明顯的通膨，或是說失業率有降低的話，反正就追這兩個：通膨跟失業率。那假設有往下拉的話，失業率有降到這個自然失業率4%、5%以下（目前大概是7%、8%左右），那如果有降到這個位置的話，那可能就有提早升息的機會。

那如果發生升息就會發生什麼事情？就所謂的利差縮小。本來是大量的資金留在美國沒有意義嘛，你可以生息的東西不多嘛，所以你就往海外去，你就往新興市場灌嘛，你就去找可以生息的東西。像台灣這些權值股，殖利率超漂亮的，其實真的很罕見，像台積電這麼好的公司，殖利率還這麼高，真的是很罕見，所以他們很多就會把錢灌到這邊去嘛。

那只是如果今天利差縮小了，然後在美國這邊也可以生息的話呢，那你就可以期待他們會把錢給收回去。那把錢收回去的時候要怎麼做？當然就是賣股票，就是所謂的殺股，同時因為他把錢匯回去，所以匯率因為在大量的購買美金之下，匯率也會跟著貶值，這就叫做股匯雙殺，就是股跟匯都一起殺。

這個現象就是來自於全球的一個寬鬆資金所造成的資金堆疊，然後外加我覺得反向ETF這邊有推一把，因為錢沒有辦法放反向ETF，所以變成藉由現貨跟期貨的對沖，那種種的原因之下，導致可能大家看到最近這個行情其實真的蠻可怕的，就是一直在往上漲。

不過當然你已經在車上的，比方說你從二三月開始聽股癌的，你一定早就在車上了，那你根本覺得沒差。只是你現在才開始聽股癌的，那你真的要一次買嗎？我會建議你就，可能要稍微停看停啦。因為其實在不管在任何狀況，行情很好或很壞都一樣，分批進出，因為分批進出的好處是，比方說你現在要買是120，下一次買，就算是跌到90塊，可是你平均下來也是120加90，210再除以2，105，就變成成本就是105嘛，那就不會這麼的難受。

但是很多人就是因為他會有那種焦慮感，他會覺得我不想要錯過，或者說下跌的時候我要趕快逃，所以你在上漲就很怕你錯過，那600塊台積電你也在all in，這時候all in是一個很笨的事情。當然我不排除台積電可能繼續往上漲，可是我還是建議你要堅守分批。

因為如果說今天假設利差持續的縮小，然後剛才前面提到的，就是失業率的狀況改善，因為疫苗，那通膨的狀況更加嚴重，我是覺得有機會的。因為你現在看到原物料價格持續上漲，上一集跟大家聊的，應該上一集還是上上一集——有時候我分不清楚，因為集數太多了——就聊到黑色系期貨，聊到航運運價，這些都是通膨的現象。所以當這些通膨的狀況持續的延伸，失業率又解決的話，Fed是有可能會提早開始升息的。

那等到這個美國的殖利率也持續的往上漲的話，可能就會發生這個股匯雙殺的現象。那我覺得這個是蠻有機會，會成為台股一個修正題材，絕對不是什麼哪一個醫院有人確診，那個我們早就講過，那疫情早就不是一個利空了。

所以大概是這樣，大家知道目前外資在玩什麼，那他們主要的目的還是在玩匯率這一塊。那其實央行今年應該是很慘，我之前大家，我講過央行很病態的一點，是他們會——應該說是整個政府，或者說整個台灣都很病態——就大家期待央行要賺錢。可是為什麼央行是一個賺錢的機構呢？為什麼央行要去怎麼控制匯率，然後上繳國庫呢？我覺得是一個非常莫名其妙的事情。

但今年應該是賠蠻多錢的，因為他買了大量的美金，因為他要去壓台幣的升值，所以他買了大量的外匯存底，可是台幣還是一直升，所以對他們來講，他們賬上的損益應該是不好看的。看央行可以凹到什麼時候，但是我覺得應該是凹得過去，以台灣整體的國力來講，我覺得是凹得過去。

但是等到凹過去之後，台幣要開始貶，然後開始殺權值股的時候，可能大家就要小心了。就是你之前看到的這些本益比評價，比方說有些個股已經上調到30到40，那其實是一個資金行情，並不是說他的營收或是獲利不好，或是不會成長，還是會，只是這麼浮誇的評價，是因為錢很多。但是等到錢開始收回去之後，可能這個評價就會往下修，那這是大家要注意的。

Q&A

爽啊次啊！當時620買入特斯拉，還被朋友說是追高仔，現在我只想說爽啊次啊！讚嘆主委，我心吹爆。

好，感謝，恭喜。

第一次在Apple Podcast寫評論，感謝股癌的5星分享真的很讚，最近上班都在聽直接愛上了。想知道您看書喜歡紙書還是電子書？第二個問題是怎麼克服惰性？

其實書呢，我覺得紙書翻起來是蠻過癮的，但電子書現在真的太方便，電子書跟平板真的有很大的差距，看起來的感覺是很舒服的，所以我現在還蠻多書是直接在電子書上面看的，但是還是偶爾會收一些紙書，那就是為了方便，可以帶來帶去之類的，而且在車站或者說在捷運上面翻書，比較有那種文藝青年的感覺。

好那第二個問題說怎麼克服惰性。我覺得惰性這件事情，它是如影隨形的，它隨時都在，所以你要一直去壓制它，但是它永遠不會消失。它就會在你比較虛弱的時候，就會跑出來，不然說像你分手，就是比較虛弱的時候，或者說你今天就是吃比較飽，那就比較虛弱的時候，惰性就會跑出來。

但大多數呢，比方說像我去健身房，我覺得很常跟我老婆講說——discipline。為什麼我們今天再怎麼冷，都要去健身房？下雨還是要去健身房，就是discipline。因為你今天一旦你放棄了，你今天跳過一次，你就會覺得之後再跳過幾次都沒關係。所以像健身呢我就蠻堅持的，那不是因為說什麼維持很好的身材之類的，就是因為我很喜歡美食，我喜歡吃東西——雖然我可能寫美食評論，像我在Instagram好不容易終於PO一些東西，就被人家笑，說你都沒有詞彙，你只會講好吃，因為我喜歡吃東西，可是我想不到別的詞彙，我只會吃這樣——那因為一直吃，所以我不去健身我就會變胖，所以我必須要去健身。

那我覺得這個就是一個維持我一直這樣做的一個習慣，反正不管是怎麼樣，我覺得風雨無阻就對了。那我覺得克服惰性這是一個蠻重要的關鍵，你要一直堅持下去，然後你不可以改變，因為你會有一種那種感覺——我不想要破壞掉我的，有點像是打電動連殺你知道嗎，你已經有一個五連殺六連殺，你會想要繼續維持下去，你會想要維持你的紀錄，所以你就會想要堅持下去。

像戒菸一樣，戒菸第一個月一定最難的啦，可是等到你戒滿六個月七個月之後，你就會在那邊思考說，我如果現在停掉，我重新到七個月要多久。我覺得那是多少對心理上有點幫助，所以我會盡可能的去把這個數字堆高，就是我堅持著這個次數啊、日數啊堆高，然後他可以在心理上某種程度回饋給自己，就讓你知道繼續堅持下去，大概是這樣。

感情問題，五星求開市。有一個不太熟的高中同學，現在我們都大學畢業了，那在某次鼓起勇氣密他，之後也在LINE上面聊了一兩個月，還沒約出來。對方回覆的感覺，也算是認真回答不敷衍，偶爾有點情緒起伏，但就是一天回一次，甚至兩三天才回覆，我都快以為是我家信箱收信而不是LINE在收的。他說搞得我現在好暈，不知道下一步該怎麼做，想聽聽股癌跟Lisa當時的狀況，能否給我一點建議？By the way，也有推薦股癌給他，希望他會喜歡。

我直接告訴你，人家就是不喜歡你，講白一點就這樣。如果真的喜歡你的，蓋你媽的，今天在洗澡，手機也會拿出來回你，我跟你保證。真的喜歡你的，手機一定是秒讀，沒有什麼東西叫做什麼現代人，什麼可能有些人手機平常沒有在看，手機就放在旁邊，吃小啦，我跟你講一定都會有在看手機。所以可能你的朋友不願意跟你講實話，但我就是講實話，我就跟你講他不喜歡你，他如果喜歡你，他就馬上回你，所以你直接找下一個就好。

那我跟Lisa當時的狀況，當時的狀況當然就是她密我我馬上回，我密她她也馬上回，簡單來講就是這樣。那我覺得在過往的經驗裡面也是，人家會不願意回你，會故意幾天才回你呢，那是禮貌，就是他不想要鳥你，但他會覺得如果說完全不回，很沒禮貌，他就回，大概故意等幾天，但這其實就是某種訊號的釋放，你要去收這個訊號，趕快去找下一個。

舅舅我朋友小李，他說諸位可以幫忙勸勸我朋友小李嗎？現在是怎樣，每個人都有一些問題。他說，諸位好，第四留言，聽你的節目真的舒服，除了投資以外，許多人生的看法、興趣也都雷同，像個素未謀面的朋友一樣，非常開心。每週通勤時有您的陪伴，今天事情是這樣，我朋友小李，他跟他女友完全不適合，分分合合鬧了半年多，無時無刻都在吵架，過得跟狗一樣可悲的生活，好幾次分手卻都心軟，被女生求和回來，更扯的是求和完，他還要開手機定位給他女友查情，他媽的，我第一次看到戰勝國還要割地賠款的。也叫他不要再熬了，趕快認賠殺出，但他就是不聽。他也很愛您的節目，可以請主委幫我勸勸小李嗎？還是我該直接在他鼻樑上灌一拳比較快？謝謝您的節目。

我是建議說不管怎麼樣都先去打一拳，然後錄影給我，就丟他那個Telegram情書讓大家笑一下。那這個小李，我覺得你這個朋友講的是對的，其實老實講那種分分合合拖很久的，他有一些因素啦，有一部分可能大家不敢講的，就是男生覺得對方很好用，或是說女生身材很好之類的，我跟你講那只是人家不敢坦白講，但像我朋友有一些比較熟的就坦白講，他跟女朋友沒有辦法分手，那女朋友整天在弄他，或是說那種男生也很雞掰，就在後面，兩個覺得對方很好用之類的，所以這個可能是一個原因。

那再來第二個原因呢，就是習慣。有時候單純是因為你跟這個人相處久了，你們就一起住嘛，那甚至有時候你會想說，假設我今天要分手，我就等於要辦新家，就等於要怎麼樣又要怎麼樣，那我現在其實也還沒有一個真的很好的物件可以跳。

那就來到第三個理由了，我覺得其實很單純，就是機會成本條件下呢，沒有更好的選擇。我覺得在大多數的情況下呢，其實那種在感情裡面過得沒有很快樂的人，他之所以沒有紅杏出牆，之所以沒有結束掉這段感情，就單純是因為他還沒有找到更好的。

所以我覺得這位朋友，也不一定馬上，你知道現在說斷就斷。但是其實我大部分勸說是這樣，雖然現在你知道就是女權主義、大家應該說男女平等，可是我必須得說，理想上是男女平等，可是實際上我得說，女生的時間真的是比較重要。所以女生們，如果你們發現感情是已經沒有辦法，很多東西沒有辦法解決的，而且十年五年七年可能就這樣過了，女生是更應該要果斷去斷掉的。雖然我知道男女平等，我強調我並不是覺得女生比較弱或什麼的，只是我覺得在大多數的狀況之下，女生還是處於劣勢，如果你今天一直被拖延時間是不好的。

男生其實老實講，像他這樣子，小李這樣子要繼續白爛什麼也沒差，反正我相信小李如果真的遇到比較好的，馬上就走了，現在只是單純是因為選擇不夠而已。

五星吹爆夢工廠！開頭先五星吹爆，乖大你好，最近想購入電子書，不知道之後有沒有業配這方面的產品，如果沒有可以請挨大推薦是哪一款讓小弟參考嗎？這邊先謝主委分享。

那個廠商我都不知道啦，如果說有接到，那我就告訴你。像目前電子書是沒有，但其實因為我沒有自己在對外招商，就是我不會去發信然後邀請大家說來下我廣告這樣，反正都是他們來找我啦，就是很隨緣的。所以如果人家來找我有這樣的東西呢，那你就把握機會，那目前是沒有這樣的規劃。

那電子書我個人覺得大同小異，我覺得沒有到很關鍵性的差別，反正就是看你個人。那我自己手上是Kobo，因為之前Kobo贊助我的時候，就有送我電子書這樣，那我現在買的書也都是在Kobo書城買的，所以它是前乾爹，那幫他介紹一下，我覺得我用下來也是蠻順手的。

點五顆星星來評分，五星吹捧謝謝白大，讓出入股市的消磨菜雞，可以在一次次的節目、群組對話、推薦讀物中增加自己的思考與判斷的另一些選擇。他說身為一個小小的奈米股民，得到的或許不是好多好多錢，更是面對生命、社會與大環境的心思與勇氣。錢不可以帶來快樂，但挨打可以。

這是怎樣，這要跟我做愛是不是？

聽主委的聲音就戀愛。五星吹吹吹吹吹好不好！他說想請問主委，怎麼看待潔淨能源這塊產業？除了疫情後受惠的科技股，那近期潔淨能源像是脫韁的野馬在狂飆，過去太陽能產業因為技術上及成本上的問題，泡沫過一次，時隔10年不管是成本還是技術上都進步了不少，各國也越來越重視綠能環保，但很少聽到有人分享這塊，而ETF的ICLN從11月到1月漲了65%，想請問主委怎麼看？

ICLN ETF我聊過，然後FAN還有TAN我都聊過。FAN是風電，TAN是太陽能ETF，其實這都講過。當然你看好的都可以買，那我自己是有想買一點點，但是我不是特別的強調這個產業。同時我覺得特斯拉他有在做能源業務，所以你投資特斯拉，也是有買到這個新能源的部分。

那關於這個，我覺得最近新能源好像漲最兇的，看到是關於氫的，就是氫能源電池相關的，像是FCE或是這個PLUG，那其實這兩個我之前也有聊過。那個時候我沒有那麼看好它，因為那時候剛好就是Nikola爆出造假的時候，那Nikola使用的就是氫能源電池，那我就是有跟大家提醒說，如果你今天是持有Plug，或是持有FCE，或持有這個Bloom Energy之類的，你要小心。

結果是小心你會發財，持續往上噴。所以有時候你知道很有趣是這樣，我本來是想說，這個Nikola爆炸之後，就是他出事情，Nikola出事情之後，會不會Nikola的表現會沒那麼好。就很意外的，氫能源整體表現很好了。那我那時候有大概提過，所以其實你知道有時候我提的東西，我可能沒有那麼看好的，它不一定是不好的東西，在這邊順便機會教育一下。因為有些東西我不一定每個都會cover到，那可能不一定看法會是對的，就是我可能選擇不要去碰它，但是它後來表現超好之類的。

那這樣的產業，當然我是持續看。那也很多人講說，拜登上了之後，可能會針對乾淨能源這邊有很多著墨，我覺得這個是不太對。因為其實很多人講說，川普就是拒絕承認這個溫室效應，所以他對於新能源是一個傷害等等的，因為他鼓勵繼續挖頁岩油等等。那我覺得，你知道很多時候在資本市場，是逐利而居，廠商不是笨蛋，今天哪個東西便宜，他就往那邊去。以前頁岩油可能開採成本很貴，被這些沙烏地阿拉伯故意降價就擠出去，可是它便宜了，大家自然就跑去挖了。所以等到這個潔淨能源，包含說太陽能跟風電，它的價格被往下降的時候，我告訴你，很自然的大家就會去發展潔淨能源，根本不用等你政府去推行，這是我的看法。

他說要如何吹捧才會被讀到留言？他說五星吹捧主委，聽主委的節目也有三四個月了，覺得觀念上投資的角度蠻多元的，收益良多。最近因為也想讓自己的投資多元，所以去開了這個本身的複委託，但美股這陣子持續上揚，想請問主委要如何找到進入市場的點？本身想做中短期的投資，不想要短線進出，該做ETF還是主動選股呢？感謝主委。

菜鳥一律從ETF進場。ETF進場的時候，你發現可以打贏ETF，可以做得比ETF好，那你再去做主動選股；或者單純你覺得主動選股比較有趣，你想要參與市場，那你再去做。但是我覺得其實投資者建議，怎麼講，這個被動的設定，都是先建議你去ETF，因為這真的是比較適合大多數人的。

那美股會漲到什麼時候不知道，就跟剛剛前面聊到一樣的，其實我覺得現在就是一個包含說是降息、QE的整體現象，可是等到資金回收的時候，可能會要麼就是拉平，要麼就會往下跌。但是你要說這個可以無限的往上推，我個人覺得比較困難，因為其實基本上，現在大家已經把牌打得差不多了。現在就是在一個大家都知道會一直漲，一直漲沒錯，可是我們也知道他可能隨時修正，但是沒有人猜得到在哪裡。

所以還是回到3月那時候給大家建議，那時候是引用Howard Marks說的話，那我覺得只是把它反過來解釋。Howard Marks跟你講說，下跌我也不知道哪時候跌，所以我就先買一點，那運氣好的話明天上漲，我覺得還好我買一點，那下跌我覺得還好我只買一點。那反過來，那你覺得現在漲得很可怕，你肯定可以小賣一點，那如果明天繼續漲就很高興，說還好我只賣一點點，那如果明天跌了，你覺得還好我賣一點點。好，繞口幹你孃的，但我覺得其實投資的東西沒有絕對。

那從ETF入手，那在主動選股這邊他是需要一點時間跟功夫的。你可以加入我們那個美股群，美股群其實每天都有人在討論，只是我覺得最近美股群的討論風氣，也有一點點變成往很短線的方向去走。我覺得其實難免，當市場很瘋的時候，大家都會想要去追求更快的報酬，但是你要堅守住你的中心思想。你可以在那邊跟大家玩，可是你要記得，那個配置上你不要全部都拿去壓那種投機的標的，那可能之後會受重傷。

他說IPO ETF五星吹爆，請問他對IPO的ETF是什麼看法？

這個IPO ETF應該是講那個Renaissance的IPO ETF，就是專門把IPO的公司包進去的。那我個人覺得這個東西我比較不推薦，因為ETF還是建議大家買寬基型ETF，那再來退而求其次，可能就可以買一點這種主動式ETF，像是ARK這樣的，或甚至一些族群式的ETF，什麼ICLN、QCLN、FAN、TAN等等的。

但是如果說你要買IPO的ETF，我覺得有點邪魔歪道，因為IPO本身就是一個高風險的東西，然後你把一群高風險的東西包在一起，有點像是你就是要賭說IPO會有很瘋狂的狂潮這種感覺。你可以這樣做當然，可是如同我對於說IPO的建議，配置上絕對不要在你的資產配置裡面佔太高的比例。以我自己的案例，絕對不超過一兩趴單隻。如果說超過的話，其實那個是很刺激的，因為IPO的震盪是非常劇烈的，比方說像DoorDash剛上跌爆，現在整個噴回去，或是像是Lemonade也是剛上跌爆，大家在孝順正義，結果後來你看到Lemonade持續往上噴。

雖然Lemonade他好像已經沒有持股了，但是其實你就會發現IPO就是這樣，他就非常的甩轎，然後他跌到很慘的時候，大家可能就覺得他好壞，可是真的往上漲的時候就覺得這個人、這家公司非常的好。所以他的變化太大，我建議配置是不要太多的。所以你要買IPO ETF，一樣配置壓低的話，你真的要買，那一樣就是先看看費用那些OK的話，還是可以嘗試看看。

他說自摸之神，客家骨灰粉，五星吹爆！自從去年5月某次搭車回家的路上，聽到股癌就回不去了，磁性渾厚的嗓音，溫暖孤單的心，不管是站著聽、躺著聽、睡覺聽、上班聽都適用。跟著你學習股票的路上，也看了其他你推薦的書，覺得深深獲益良多。愛大也有在玩音樂，其實我超想聽你唱歌的，不知道有沒有機會在Spotify上面聽到你的錄音。

這是什麼奇怪的想法。今天真的是蠻多人想跟我做愛是不是，在那邊提一些很奇怪的建議。

下面一位DAHID很長，他說吹一吹五星好評，吹好不好感謝。

下面一位還沒發芽的韭菜種子，說研究公司，覺得是值得超過五顆星的節目。可以請教挨大是如何徹底研究一家公司的嗎？覺得如果我對公司夠了解，這樣就算股價短線修正，也可以安心的抱著，但自己卻不知道如何開始，感謝挨大。

很簡單，你要從你真的有興趣的東西開始。像我投資這些東西，老實講，對我來說不一定是完全我可以百分之百理解。像我投資的這個，剛才前面想跟大家聊的三五族化工——第三代半導體——老實講我根本不是業內人士，所以有些東西像業內的一些研究員，他們跟我講的時候，我也是有聽沒有懂，但是我盡量試著去了解。

那我覺得其實投資，它不一定要研究到你知道超級深入，你知道每個東西毛利多少，就是如數家珍這樣，我覺得不一定。其實有時候是你看對趨勢就夠了。所以看對趨勢就是，比方說用生活上的例子，就是一樣是開店，那今天如果是開一個甜品店、咖啡店，還是雜貨店，還是說開一個房仲店，就是你知道什麼信義房屋之類的，哪一個可以為這一個店帶來最多的報酬？不一定你要知道每個東西怎麼做的，可是你可能有點sense的人就知道，今天開哪一個比較賺錢，類似這樣。

那我覺得在市場裡面你不一定要細到，就是對每家公司的所有的毛利、淨利都非常的熟悉，不一定。其實有時候你只要抓對題材，然後藉由ETF去做一定程度的配置，只要題材有看對，你就會賺錢。比方說這個太陽能跟風電，我相信不是每個人都知道，比方說這個FAN這ETF或是TAN這ETF，裡面到底包了什麼，每家公司的特色是什麼，那業務範圍在哪，它有多少%是歐洲的、有多少%是美國、有多少%是亞洲，可能很多人不一定知道。但是謝老師講你看對，你知道這個乾淨能源是OK的，那你就賺錢了。

所以其實你要研究的話，當然最快你就先從你自己很熟悉的東西開始，因為你很熟悉的東西，比方說你是一個，像之前舉例的原價屋的店員，你對於這個顯示卡跟主機板非常熟悉，那你要去研究這樣的公司，其實對你來說是比較容易上手的。

但是得強調，其實有時候你研究的很上手，反而會發生一些所謂的知識的詛咒——知識的詛咒就是，我覺得這東西真的很好，為什麼沒有人喜歡？因為最終還是得回歸市場，也就是說這東西你覺得很好，但是市場覺得不好，它不一定是好東西。比方說像很多人其實都會講說Android機是比較好的，它的功能是比較多的，然後很多什麼iOS的手機，後來根本就在學Android。但是問題是iPhone就是賣的好，iPhone就是炒，就是賣的貴。

所以怎麼說，我覺得研究公司，你不需要到很技術底層迷的程度，但是你大致上，這家公司在做什麼、它的未來的展望是什麼、近期有沒有什麼樣的題材、有沒有什麼樣新的發展，這個先知道，那再來你可以再往更深入的東西。我建議你可以去找年報，年報裡面一般都會寫的超詳細，這家公司目前在做什麼，有什麼規劃，就可以看得夠深了。基本上年報看懂就OK了，甚至你可能會比公司裡面還要懂，因為公司裡面，老實講，像有些員工，你根本就只是負責裡面其中一個部門，你反而可能沒有外面一個投資人，他看過年報，他有一個大局觀，然後你在裡面只負責一個部門的一個小工作，那可能你知道的東西不一定會比外面他只大概翻過年報的人來得多，差不多是這樣。

他說為了拿金幣要給五星，五星吹捧菜雞K，吹好吹滿吹癌癌，他說癌大你好，EP102那集受益良多，感謝癌大講的很仔細，讓菜雞可以輕鬆上車。有個小問題想問，個人比較保守，決定投入股市以0050賺點零用錢為主，情況穩定後大考量到0050只進不出的特性，此外0050應該要30萬緊急預備金後，其餘OE 0050，還是留有30萬緊急預備金，其餘三成留現金七成丟0050呢？

這是一個好問題。其實當然我們知道0050是很穩的，很多時候會跟大家講說，你投資台灣50有點像是台灣王，你就王，所以其實你已經跟台灣國運綁在一起了，所以當然我們覺得台灣國運不會太差，我們在投資這樣的東西。

但某種程度來講，當如果今天遇到一個修正，比方說像0050修正的時候，他就跟著大盤，大盤怎麼走，他那個走勢大致上就差不多的，所以他可能也可以遇到一個，比方說20%、30%的修正。

那我覺得之所以要留現金，會建議你還是要留一點現金的原因，就是因為假設你遇到這樣的修正，那你沒有現金，那你會發生什麼事情？第一個你可能就要直接，你就知道他一定會漲回來，但是我現在就是需要現金，所以我會砍在一個低點，而且會砍在一個可能很幹的低點，然後一砍又砍掉很多的股數。

那第二點就是如果你留一點現金的話，其實你會發現在每次股災，你其實希望的並不是說趕快一定要趕快漲回去或什麼的，或說趕快把我這帳上的損益給消除，那是菜雞才這樣希望啦。那真的有一點頭腦的人會希望的是，我希望我現在手上多一點現金，我可以在跳樓大拍賣的時候多買一點，所以你保有一點現金，你也有這樣的一個貪性的好處啦。

那我個人是覺得其實緊急預備金本來就是應該要有的，因為你其實生活中會發生一些事情。當然你可以說股票流動性很高，你其實隨時賣完之後，三天交割你就有現金，但是就是怕遇到我講的上述的現象，第一個就是崩盤大修正的時候，然後第二個就是說，可能今天假設有一點現金在手上，那你真的遇到前面講的這個狀況，你也有錢可以去加。

所以我還是建議你先配一點現金在手上會比較好。這現金不用說，比方說你今天資產成長到1000萬，然後一樣是留三成300萬，然後這就太過分了，反正你資產漲到1000萬，你還是留30萬，就差不多這樣。反正就留一部分的資金，可以隨時動用，這樣就好了。

結尾

好，那這期節目先到這邊，因為40分鐘了。但我看到其實下面還有蠻多留言的，那就抱歉沒念到，希望你們下次可以順利的卡在前面。其實你應該在禮拜一晚上或是禮拜二留言應該比較高機會，因為我是三六錄，禮拜六的你可以在禮拜四或是禮拜五，相信是禮拜五留言比較有機會，就是可能你會剛好被刷到最前面，大概是這樣。好，那先這樣，拜拜。