來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0088.md 集數：EP0088 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/2a580f17-736b-41c1-972d-852cd4aa2eec 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/2a580f17-736b-41c1-972d-852cd4aa2eec/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439391302

EP88 | 中國瘋狗浪

開場 / 贊助：BFFECT 好肌膚精華研究室

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。現在時間是11月14號下午2點4分。本集節目是由BFFECT好肌膚精華研究室贊助。那我只能講，BFFECT他們真的是爆肝猛，沒有在跟你五四三，一直三四百塊的肌膚精華液呢，兩天就破百萬，直接賣到爆掉。那後來BFFECT也說，他們這個銷售量呢是超乎他們的預期，所以也來不及補貨啦。那有蠻多聽眾有留言嘛，那時候看到BFFECT老闆又有回說「好，我們馬上補馬上補」這樣，只是補到後來還是賣光了。

那因為很多東西都斷貨啦，所以說這次呢，就是準備好了，來提供給大家一系列產品。那如果你還不知道BFFECT是什麼，你可以回去聽這個10月17號那一集開場的介紹。那其實就是一個，我把它簡單來說，就是在臺灣把它當成是好市多在經營的一個肌膚品牌，所有東西都是自己研發的。那你用的喜歡留下來，不喜歡沒關係，它就很有誠意的退錢退貨給你這樣，所以算是一個蠻特別的品牌。

那因為這次很多人敲碗，所以也很多人在提到說上次並沒有全品項這樣，所以這一次BFFECT他們就聽到了大家的許願，全品項在股癌的專區都買得到。而且兩隻八九折、四隻八五折、六隻七九折。那雖然你不可以用這個股癌的優惠碼GOOAYE，但是你只要滿2000，就會送2000塊的優惠券。那這2000塊優惠券就是4張500元的八五折，所以等於你一次把明年的保養計畫一次搞定。

那之後這個GOOAYE的優惠碼還是長期可以用的，也就是說在期限內你先到專區買東西，有特別的折扣，可是在期限之外這個折扣碼還可以記起來，以後在BFFECT網站都可以用得到。那因為是自選，沒有幫大家設定組合，所以有些人可能不知道怎麼選。那BFFECT他們很貼心的提供了這個客服諮詢的連結，你只要進去之後會有對話機器人來問你這個膚質膚況，那所有相關的問題，然後你再把你想要解決的問題給留下來，那BFFECT就會有保養專家一對一來搭配這個保養組合來教你啦。

那你再也不用擔心說這個保養的問題要怎麼開始，只要講說你是股癌這邊來的、股癌這邊推薦的。那有痘痘問題的呢，那就買下去；那有美白乾燥問題的，買下去；肌膚不穩定的買下去。那像保養不知道怎麼開始呢，你也可以去問這個BFFECT的客服，他都會教你。那記得要買2000才會有這個優惠券，不然下次要等很久。那如果你之前買過BFFECT，歡迎到股癌的臉書貼文下面，就是這篇podcast貼文下面去留言講你的心得，那你只要附照片證明你有買，並寫下心得呢，BFFECT會選出三位最好的分享來送你2000塊的購物金。在這邊介紹給大家，那在資訊欄呢你可以找到BFFECT的相關資訊。就祝大家保養順利。

開場閒聊：gooaye.com 網站與 Eric 財報整理

OK，那就進入我們今天的節目。那節目一開始呢，先跟大家分享一下，就是現在在gooaye.com，G-O-O-A-Y-E.C-O-M，會有一位叫做Eric、一位Eric仁雄呢，那他會整理這個，包含像財報季啊，每天會有很多財報嘛，那在我的指示之下呢，他會去整理一些，包含我自己有買的，或是我有興趣的，或是很特別的、歷史悠久的，就是一些比較有代表意義的公司呢，那他會把財報的資料非常簡明的整理出來給大家。

第一階段我是先叫他這樣做，就是說先整理這樣子的東西出來，所以未來可能每天都會有這樣的東西，不管是美股的或是臺股的，都會在這邊可以給大家看到，等於說是一個放福利給大家的行為。那可能每週每月還會再補一些文章，反正我是還蠻想要認真經營這個網站的，就是在網站上面丟一些文章給大家看，那規劃上呢是沒有跟大家收費啦，反正就當成是一個感恩回饋這樣。

就是突然讓我想到一件事情，就是當然其實對我自己來說，目前我看到的對我的評價大部分都正評啦，所以非常感謝大家。但是偶爾還是有一些酸言酸語的東西啦，比方說之前就有看到一個說，那他如果真的這麼會投資的話，他幹嘛還要出來開podcast賺錢？你知道很多人就是把那個脈絡全部去掉了，你知道我開podcast，三月的時候根本沒有什麼東西叫廣告費啦，三月的時候臺灣根本沒有人在錄podcast，所以我做這個只是因為那時候懷疑自己得肺炎，從義大利回來，然後那咳到不行，所以沒有辦法寫文章，所以就用講的。最主要就是這樣開始的，所以根本不知道有什麼廣告跟殺小的。

反正就是傻傻的做，傻傻的跑到排行榜前面去，那傻傻的接一堆廣告，所以到底發生什麼事我不知道。但是我還是有盡力的去維持這個品質，不然說像我們的廣告就是開頭反正一兩分鐘唸完就沒了，不會在中間置入啦。有蠻多廣告商他們可能會想說，你可不可以幫我們特別做一集，就講什麼樣的東西，那全部我都不接。像這樣的東西我是不會接的，反正我的形式就這樣，可能會比較無聊一點，前面是廣告，可能最多就Q&A中間前面還有一個廣告，但是節目跟廣告是沒有關係的。

那也想說反正大家支援嘛，所以就回饋一下。那就聘了一個人來寫這樣的文章，所以應該會持續的寫下去。那如果有什麼意見都歡迎跟我講，不管是你用留言的或是私訊寫信都可以，反正我們會儘可能的去提供一些東西給大家看。那當然這個東西是很粗淺的介紹，很機率的介紹，可是應該可以幫你更快的進入狀況，不管是臺股或是美股這樣。因為以前也寫過像是什麼法說會的一些內容、重點摘要這樣，那我覺得其實公司裡面講的東西，會比外面記者什麼去揣測的來的好。當然你會說公司有可能唬爛，可是我覺得直接看第一手資料是很不錯的，等於我們只是把第一手資料剖析出來給大家看一下，所以未來有這個選擇，那大家可以參考看看。

臺股中概股：復甦行情與轉單族群

最近其實大家都看到這個中概股長得非常兇。那我有跟大家提醒說，臺股的中概股啦，我不會叫大家去炒美股的中概股，因為我覺得在美股市場，其實玩美國的標的就很讚。但是臺股的中概股的這些標的，好像在上一集還是上上集有跟大家仔細的講好幾個標的。就是你可以觀察看看。再一次強調，我講的標的不是要報牌給你，所以你賺錢也不用感謝我，你賠錢也不要回來怪我，反正我會跟你介紹很多東西，那最後面就是你自己聽了、你自己研究之後，那你要做買賣那都是自己的事情。所以成敗就是怪自己就好，因為這樣才會進步。如果都怪別人，自己是一輩子都不會進步的。

那我跟大家聊到一些中概股的標的，因為我就覺得中國這邊疫情控制的狀況不錯，那復甦的狀況應該會早於歐洲跟美國，應該說絕對是早於歐洲跟美國。因為看目前臺股的中概股第三季的財報，你最近看得出來他們的復甦狀況是好的，不然那個業績是哪來的，中國政府給他的嗎？陰謀論者可能會這樣講，反正他們的狀況是好的。所以這些東西的YoY跟QoQ，year on year跟quarter on quarter的成績會是好的，所以可能在明年的第一季會有所表現。

有些人會說可是他現在已經漲一根了，可能這些人應該是第一次做股票。如果說你買股票只期待它會漲10%的話，你不要買好了，因為真的太危險了。你在每一次的投資，那個風險跟報酬都要先算好。你當然不可以知道說你一定會賺多少錢，可是這個東西假設說我丟了幾百萬進去，然後我只有賺10%的可能性，那我賠的下檔，我會賠多少錢的可能性是很大的，遠大於賺10%的可能性，那當然就是不要投資這樣的東西。

所以其實很多東西漲10%，那個其實就是剛開始而已。像我們之前跟大家聊的這個供應鏈轉單的，不然什麼聯電、世界先進，或者說像之前的MOSFET，因為跟大家講的時候，就是我要看到市場的動作才會跟你講，不然我站在他之前講，我就像是預言家一樣，我不喜歡當預言家。就是什麼東西一定會怎麼樣，因為我覺得最重要的還是要去尊重市場，就是到底市場要炒什麼，那是由市場去決定，不是你來講。

就像前陣子比方說最早是葡式蛋塔，為什麼會炒葡式蛋塔？是因為某個人說要炒葡式蛋塔嗎？不是，就是市場大家就想要炒作葡式蛋塔。那後來是什麼文青咖啡店，滿街都文青咖啡店，然後裡面都一定要掛一個旗子，就是「不要讓臺灣成為下一個福島」，反正就是那個樣子都很像，文青店都長得很像。那再來呢就是青年旅社，臺北青年旅社可能一季就成長了三四趴這樣。

所以就是市場，它永遠會有一個大家想要去追捧的東西。那這個想要去追捧的東西呢，你可以講說，這個就叫做「人多的地方不要去，千萬不要去這樣的地方，因為我去了就會出事」，你可以這樣解釋。但是我比較喜歡解釋的方法是：人多的地方你才應該要去，只是你要小心而已。因為人多的地方，這個東西代表目前市場就喜歡這樣的東西，這個需求是有的。

那當然你可以，最主要是你自己的本業，或是你在經營的東西，你儘量還是要去找那種不是一片紅海的，是藍海的地方，你要去找一個可能競爭者還沒有很多的地方，儘可能去找這樣的東西來做，這是最理想的狀態。但是在股市裡面，我覺得就是市場資金在關注什麼是非常重要的。比方說你在市場都在關注科技股的時候，你去抱傳產的，你當然很明確的就看到你的績效不好。那如果等到比方說明年第一季第二季，市場開始去關注傳產的時候，那你手上滿滿都是科技股，那當然你績效就不好。

所以我覺得你知道就是，當然一開始你先把自己的投資先做好，那做好之後你要開始學會去跟著市場的風向走。那這風向不會是什麼兩天，不會說什麼吹兩天就結束了，或是說什麼漲一根就結束了，如果說你這個風向真的有抓到的話，那這風向一般一弄就是好幾季，它會幫助你增加你的表現。當然不是說你不要什麼，就是科技股百分之百都賣掉，全部轉移傳產，不是這樣，可能就傳產的部分就稍微再多配一點。

零售股觀察：Walmart 估值重評

比方說以我自己的案例來講，最近其實我的零售組合，後來表現最好的竟然是Walmart，完全沒有想到。因為本來最早在佈局的時候是Costco，就買Costco，覺得Costco應該是最好的，那當然這個Walmart又買一點。那Target是因為那時候忘記了，後來才在群組裡面看到有人講說Target不錯，結果那一天好像跳空，跳空漲了十幾二十趴吧，就錯過啦。可是跳空之後還是有買進來。但是他們的表現，現在三家比起來最好的竟然是Walmart。

那Walmart其實，我個人覺得他的那個估值空間是有上調的機會。上調的機會是什麼？就是他現在的評價還是比較像是傳統的賣場，你是用一個傳統的賣場的角度來看他。可是如果他今天可以像亞馬遜變成這種超級電商，不過當然像亞馬遜他毛利很讚，可以把Walmart壓過去，最主要的原因是因為他有那個AWS，還是因為他是做資料中心、雲端的相關業務，所以他可以把毛利拉這麼高。扣掉那個東西之外，我個人覺得他跟Walmart目前就算是平起平坐，Walmart在電商化之後，我覺得他有在往上追。說平起平坐好像有點抬舉他，但是他是有在追的。

我就覺得如果說今天Walmart，市場願意給他一個評價，就是他現在已經不是傳統的實體零售了，而是他是電商零售，這個差很多。就像很多公司，它掛牌的時候，它不要掛金融，它要掛科技；它不要掛傳產，然後或者說租賃汽車，它要掛科技，因為掛了科技之後那個估值就不一樣了。那你可能覺得「幹，好白痴，好好笑」，可是事實就是這樣。如果你掛的是傳產，你是科技公司的話，那那個想象空間就很大，所以估值的空間就有上修的機會。

那我個人最近呢，我就有在注意這個Walmart，所以我也會請那個Eric可能就會寫一篇關於沃爾瑪的東西。那不是什麼臺教文或殺小啦，美國市場超大的啦，所以我們的聽眾也沒有辦法幫我臺教什麼啦，反正就是我自己在關注的東西，我就會分享給大家。那當然還是你要自己判斷啦，我到底我的配置要放什麼，這個零售這麼多，那我要選哪一個，我是要Target、沃爾瑪還是Costco，還是我全都要，那全都要你要配多少，這就是學問啦，那我覺得這很多東西都要大家研究。

好，突然越扯越遠，那我就先拉回來。有時候講話的問題是這樣，就是我講一個東西，我就很順著一路帶下去，然後就20分鐘滿了，就進入QA，那就忘記要深入去聊一些東西。

中概股分析：中國電動車三雄

那我今天其實主要是想跟大家聊，中概股跟你應該注意的東西。那你應該有注意到說，當我在前面幾集有在跟大家聊中概股的時候，我都是在跟你講臺股的部分，就臺股你可以關注中概股。那為什麼？因為台商很多深入布局，就去中國賺錢。那有哪些呢？比方說什麼鮮活果汁、那這個美食-KY（85度C）、瓦城、網品，做燈做美容的、立峰、葡萄王，葡萄王還有做直銷的，哇靠超猛的。反正這些東西，因為他們在中國的佈局都很深很廣，所以如果今天中國用很高壓的手段要去控制疫情的話，對他們來說就是直接的業績會造成非常大的衝擊。

所以你去看這些公司，他們可能第一季第二季那個成績就跟死一樣。那因為他成績跟死一樣，所以後來就是有轉機，其實很多東西都這樣，柳暗花明又一村，他前面爛的跟死一樣，那股價先跌完，那後來呢他因為基期低，所以比起來quarter on quarter或是year on year，那成績就會非常漂亮，那就可能會把這個股價大幅拉回來。所以我才會跟大家講說，這個中概股你可以看一下臺股的部分。

那時候美股我不會跟你講說你要看中概股，因為我覺得美股你可以看的標的太多了，美股的話真的有太多選擇，所以中概股就會變成是一個很後段的選擇對我來說啦。雖然我現在自己手上也有拿一點，小鵬、NIO，然後這個理想汽車，那其實那個就是買個機會跟著他看，那他漲多漲少，我就只是放著而已，未來可能截圖給大家看，這個東西多好玩這樣而已。那這東西我是不會敢去，比方說重倉去買，或者說可能看到一些人更敢去買，我還是會盡量去避開這樣子的東西。

那只是目前，我還是得幫他們說句話。雖然說我不建議你投資這樣的標的，可是我們還是大概去解析一下，這個理想汽車呢，跟小鵬汽車啊，那還有蔚來汽車，他們目前當然，首先就是被人家講說為什麼他的估值可以這麼的高、憑什麼他的估值可以這麼的高。那其實狀況是這樣，我就說他們估值並沒有到特別的誇張，就只是比傳統的車廠可能高了一截這樣。

那其實這個東西在特斯拉你也看到了，特斯拉他的產能大概是豐田的二十分之一吧，就是Toyota的二十分之一，可是為什麼他可以比豐田的市值貴個幾倍？憑什麼？就是因為他有前瞻性，市場要關注他。所以其實你在這些地方就會發現有趣的東西來了。

有些人，你就可以看你是哪一種投資人。有些投資人他們就想要去買豐田，因為「我覺得豐田便宜了，特斯拉你的產量根本就還沒拉起來，為什麼你可以比豐田還貴，為什麼你市值可以比豐田大，那豐田又穩定，你又不穩定，所以他覺得豐田比較好」，有些人就這樣想。而有一些人的想法就覺得說，你要去做估值，你要去評斷一家公司的價值，你不可以只看帳面上的數字，有很多東西是在帳面上是看不到的。比方說像Elon Musk就會幫特斯拉，我覺得至少拉了四五成以上的這個價值，是因為Elon Musk。

所以當時有一個英國顧問公司在那邊耍智障，因為那時候馬斯克達成了配股條件，他有一個配股獎勵條件，他只要達成了，那公司就要發錢給他這樣，就要送股票給他。那顧問公司那時候就出了一個報告說，他們覺得要把馬斯克給fire掉，因為要配股這些股票給馬斯克可能是成本太高了，所以不值得。我覺得這個低能的，所以你會看，其實即便這種看起來可能是很專業的分析公司，裡面的人可能學歷很漂亮、經歷很漂亮，可是有時候他就會做這種很智障的事情，就一個社會就這樣。

那他覺得要把他fire掉，那我覺得你把他fire掉之後，特斯拉就不會值這麼多錢了。今天如果這特斯拉還是由原本的那兩位創辦人去經營，我可以大膽的說，我覺得那個狀況一定不會是像現在這樣。就是因為有馬斯克在，那第一個就是因為公司經營人，那再來就是因為他的潛在的價值。也就是說如果說未來真的電動車變成主流，那這些率先佈局的電動車廠，它的優勢其實不只是說「我先做電動車，所以我有一個先發優勢」，不只是，因為他們現在大多數都在發展自駕，還有結合自駕這樣。

那所以說這個自駕系統，你先行的像是特斯拉，它基本上是做一個那種Open Beta的感覺，就讓大家在路上開的車，等於你都在幫他收集資料，所以他的資料是領先別人可能好幾個世代，就是可能他已經贏了好幾年了。所以在這樣的狀況之下，當然你後面要追的，即便你是傳統車廠，你有很大的能量，可是有些東西是需要累積的，所以你可能就沒有追那麼快，那這也是一環。反正種種的因素，那甚至講說觀感，就是一個品牌價值，也就是說你看豐田跟你看特斯拉，你覺得他們是不是同等的品牌？雖然馬斯克他的目標最後面就是要像是Volkswagen，或者說像是豐田一樣，就是要做大家都可以買得起的車，可能未來不會像現在這麼潮，但是也很難說啦。

所以你對他的觀感更好，那所以他的估值更高，這都是綜合的因素堆疊之下的。所以有些人會選擇我要去投資像特斯拉這樣的東西，有些人會選擇「沒有，要投資豐田，因為豐田這種才是真的隱形贏家」等等的，有些人看法會這樣。

那中國的電動車也是一樣的狀況，蔚來目前的市值大概是600多億美元，那理想是200多億，那小鵬是300多億，他們三家都高於中國的吉利汽車的175億的一個估值。那可是呢有趣的地方就來了，吉利的銷售量一季是34萬輛，我看寫說34萬輛，那理想跟小鵬呢，他們的產量大概就吉利的四十分之一。所以你看就是跟特斯拉一樣嘛，他的產量是好幾十分之一，可是他的估值呢是人家的翻倍。

所以其實你要說這個中國電動車炒過頭，我覺得也還好啦，我就只是說之前大家炒特斯拉嘛，然後特斯拉現在炒完了休息一下，因為目前可能所有東西大家都已經已知了，所以已經暫時沒有東西可以去反映了，可是中國的電動車就所謂的補漲。當然他們目前補漲的估值，以這樣的角度來算，他們是高於傳統汽車廠的兩到三倍左右，特斯拉也不過就高於豐田的，現在好像是兩倍吧，它的市值是豐田的兩倍。

所以算一下就發現說蠻有趣的，等於它有點像是在複製特斯拉的模式，特斯拉可以炒到傳統車廠的兩倍，我們這些中國的車廠也可以炒到傳統車廠的兩倍。那這樣的東西要不要買？我還是覺得是我會先展開，我當然相信它可能會漲很多，反正我已經丟了幾股進去，我就之後再截圖給大家看那個報酬率是怎麼樣，還蠻有趣的。幹，那個什麼小鵬汽車，才買兩天就23%，不過當然那就是丟個零星幾股，我只是想參與而已，自在參加這樣，你要我重壓這樣的東西，我還真的不敢。

那我還是要建議大家，我就說你自己腦中要去分，哪些東西是可以長期持有的，就是哪些東西是可以抱久的，然後你是可以睡得著的；那些東西是你買了之後，你可能會覺得很抖的。那當然有些人可能，比方說我對小鵬汽車，或者說蔚來汽車、理想汽車，是非常看好的，如果有些人是這樣想，那當然可以，你就可以去重壓這個。但是你是這樣想的話，那是我呢，我覺得避開，因為我還是覺得中國的東西，就是短期上要跟西方國家競爭，還是有一定的距離。當然我還是看好說他們的市場經濟可以持續的茁壯成長，但是你要說它可以比方說去取代，目前電動車之王就是特斯拉，我覺得那是有一段距離。

所以說它的估值可不可以撐在這邊，撐多久我不知道，那穩不穩，穩不穩我就可以直接告訴你，絕對是不穩的，但是會撐多久撐在這邊我不知道，因為那是市場決定的。

投資中國的風險：人治、黨治與螞蟻金服事件

那如果真的要投資中國，我會這樣給你建議。因為其實既然最近都講到中國，還蠻多話題在講中國的，特別是包含說像最近Ray Dalio，他又在中國這邊又加強了他的佈局。那沒關係，我們就來聊一下說，如果你真的不想要錯過中國的行情，那你該怎麼樣投資比較好。

好，那一開始還是要先跟大家講一下金語——金語就是在於說，中國這邊是一個人治跟黨治，有於法治的地方。所以說你單押單一公司，我個人覺得都非常的危險。平常我已經告訴你說，一般人主動投資會打輸ETF，那在中國更是這樣，你更應該要投資ETF，對我來說是這樣，我的觀點。

一些例子就包含說最近的螞蟻金服，在IPO前兩天直接被拉掉。那時候我錄一集節目講說我覺得就是Jack Ma得罪人，雖然最後面有很多看起來好像很專業的文章，從中國那邊的YouTuber，然後他們那邊的網站流出來說「沒有啦，這是因為中國政府為了要避免，像之前刺激房貸那樣子，由MBS然後後來ABS，然後CDO、CDS造成的多重的槓桿，然後最後面爆掉變金融海嘯，所以他們決定要把他殺掉」。那我就問你，你為什麼要在上市前兩天才動作，你真的是為國家好、為人民好，你不會等到這時候。

因為其實螞蟻的存在本來就很畸形，他在做的東西比較像是臺灣聯徵——臺灣聯徵就是一群銀行公會組成的，來給你你的信用分數這樣。那可是有趣的東西是，在中國這邊的這個信用分數，是由螞蟻金服它下面的這個芝麻信用，由芝麻信用來給你你的信用分數。所以他就是藉由這樣去撮合借款者跟銀行，來賺取服務費，這是他主要的賺法。還有一部分，就是他有參與連帶，只要參與連帶，他支出的金額是大概2%，銀行支出的是98%。

所以你們全部人一直在罵說螞蟻在玩槓桿，螞蟻只借2%的錢，其他中國銀行借了98%的錢，這些中國銀行他自己還把授信外包，他不是自己去檢查說這些借款人到底信用的條件如何，然後就借出了98%的錢，他們安全下莊，沒有人檢討他們，全部人在檢討螞蟻，然後在寫說這個中國政府，這個是他們做唯一最對的事情。我覺得這個就是那種，真的典型的大外宣文章。那包含說像彭博，也是寫了一個這樣的論調，可我覺得那是因為他們不夠了解中國，然後他們不知道到底實際上中國的狀況是怎麼樣。

那我的看法還是很簡單，我就說如果這東西，如果你們真的是為人民好、為國家好，那你應該在更早就把它煞掉了，你不會等到IPO前兩天。這其實教訓它的意味也是比較重的。如果你夠懂中國就知道，這個東西真的可能會發生，就他不是跟你真的是因為什麼規矩或法規，就是因為他不爽你，在中國就是可以有這麼屌的事情發生。

除了這之外，還有最近的什麼，最近就是在雙十一的前兩天，就11月8號還是9號的時候，那時候他們就上了一個反壟斷，就是要去殺你們，像你們阿里巴巴要辦雙十一，剛好前兩天搞了一個平台反壟斷。然後像騰訊的馬化騰，他也被拔掉了，他本來是他們旗下支付的掛名的負責人是他，現在也把他拔掉了。當然他講說是因為個人的職位調整等等的，可是我告訴你，這些東西就是一個一系列的政治鬥爭，從馬雲開始，然後到後來的平台反壟斷，我覺得就是由習近平出手，他不希望讓下面的這些人可以功高震主，你就已經搞大到馬雲那樣，直接這樣電到上面，那幹，我不整治你整治誰，之後就乾脆連這幾個科技巨頭一起整治下去。

所以我還是覺得，這個是政治因素大於所謂的什麼法規監管，那個都是唬爛的，講那些東西都是唬爛的。你說其他國家有相信，你說在中國這邊，然後等到IPO前兩天特地來搞你，然後你跟我講說是為了監管，我不信，你真的要監管，你早就該進來了。你要講是亡羊補牢、猶未晚矣，也可以，就是看你相信什麼東西。

但是由這兩個例子又告訴你說，連中國的最有象徵性的大巨頭，他們都可以這樣搞了，何況是一些中小公司，可能說不見就不見，今天就要把你封殺掉，你就不見了。這是中國的風險，所以大家一定要知道。

如何投資中國：五檔中國ETF推薦

如果說你真的要投資中國，你就要先注意這個。當然投資中國有很多方式，而且就藉由說持有新興市場的ETF，這是一個做法。或者另外一個我比較喜歡的，就是假設你要這樣做，你要投資中國，你應該是直接去投入中國市場跟香港市場，這就等於是直接投資中國。

投資的標的有很多，之前有跟大家聊過的時候，其實我不太建議，如果說你要買指數的話，你要去注意它最重要的東西是什麼。像我就講說上證指數是不準的指數，因為它裡面都是舊經濟，就是所謂的以前的銀行、傳產、工業，所以那些東西是在現代的股市的環境裡面，它們是表現不好的東西。所以你這個指數當然就不會動，所以你拿這個指數去衡量中國經濟，或者說你拿這個指數來投資，那我個人覺得就不太好，就不太適合。

我們這個世代還是以科技股為主，不管是在美國、在臺灣、在中國都是這樣，科技股的表現都是最好的。所以我才說你看中國，你去看這個深成指，你去看創業板，那個表現是非常非常好的。如果你要投資，當然還是以科技股為主。

雖然說最近姓馬的就走水逆，馬雲、馬化騰，就連馬斯克都在確診跟不確診之間，薛丁格的確診。所以姓馬的最近都不太好。但是我覺得長期來看，中國科技巨頭他們的表現應該都還是不錯的。所以說如果你要投資，還是要以ETF，要可以納到中國的科技股為主的。

我就幫大家挑了五檔，這五檔我自己也有持倉的。因為其實我在投資中國的時候很簡單，我就把所有的ETF拿出來，直接跑回撤就好了，你跟我講再多都沒有用，我直接跑回撤，誰的績效好，那我一般是這樣，我相信過往績效好，未來績效會更好，就是我是相信這種所謂的動能跟大者恆大這樣的人。

那首先這ETF的衡量標準，就是它費用要低，就是如果什麼費用是什麼1%以上那種，那絕對直接刪掉，太貴的就直接刪掉。那費用低的ETF裡面，我個人覺得還不錯的有以下幾個，就什麼MCHI，這個是Ray Dalio自己有買的；那KWEB、GXC、CQQQ，那還有CXSE。

那CQQQ蠻有趣的，我覺得他是有點在跟納斯達克致敬吧，就是美國科技股是QQQ嘛，納斯達克，就是你要投資的話是用QQQ投資，那在中國呢就前面加一個C，就China QQQ這樣。那其實這幾個表現，你拉開來看其實表現都很不錯。那最好的呢是KWEB跟CQQQ，我好像是回測到2010年吧，這兩檔是表現最好的。那其實他們表現很好的最主要原因，就是他們主要成分股就是科技股，所以他的表現才好啦。

那隨便舉例像這個MCHI、KWEB跟CQQQ，他們裡面都有騰訊，然後都有美團，那可能就是權重不一樣。像MCHI呢，他最大的是阿里巴巴，那KWEB最大是騰訊，那CQQQ呢，最大也是騰訊，反正就是以中國的科技股為主。那像這樣的東西，我個人覺得他就會是你投資中國比較保守的一個標的，我個人覺得會比較保險。

就像是如果你要投資中國的電動車，我會建議你要拉一籃子，你要自己幹一個ETF，因為你單押一隻，那個風險真的太大了。所以其實如果在這種你不太能確定風險的狀況之下，然後你又想要參與市場的話，最好的方法真的還是以ETF這樣。

所以我就介紹五隻中國的ETF，就是讓大家，因為你們最近看到可能中國的電動車漲很兇，所以想要認真看中概股。但是我還是會建議你，直接單買中概股是危險的，要麼你就自己拉一籃子中概股，要麼你就乾脆直接買ETF，參與看看，可能就丟個部分資金，那看他們的表現怎麼樣。

或者是，不只是中國啦，可能最近有些人也在看日本，日本也可以買EWJ這個ETF，那他就等於直接投資日本的幾個大市值、中大市值的公司，那都是可以選擇的。那我個人覺得，看不懂的地方，或者說比較難下手的地方，你就用ETF先試看看，會是最好的。

好，那這期節目先到這邊，我們就進入QA的部分吧。

Q&A

阿廣哥說：吹吹吹飛上天，感恩主委，讚讚主委。

下面一位Chen Shen Li說：五星，吹到你再起不能。

AIDA你好，我是最近學習投資理財的新手，想用指數型ETF來參與市場，請問AIDA，臺灣50跟SP500哪個比較推，兩個年化報酬差不多難以選擇，謝謝AIDA。

沒錯，你發現關鍵的，就是其實臺灣50的表現是很讚的。那很多人之所以對於臺灣的市場覺得說看臺灣市場都不好，那是因為他覺得說，為什麼臺灣市場加權指數一直停在好幾年前的這個一萬二、一萬三高點都上不去。那就錯了，因為其實臺股市場跟美股市場最大的差別是，臺股很喜歡配息，美股是不喜歡配息的。所以如果說你把所有的配息都再投入的話，那反映出來的績效會是比較準確的。

也就是說你要，像是美國這邊叫做DRIP，就是你的Dividend Reinvest，重新投資，那這才有複利的效果。所以說在臺灣，如果說你把配出來的息都再投資回去進去的話，你可以看另外一個指數，就是加權指數的總報酬指數，忘記名字叫什麼，反正就是加權報酬指數之類的。那實際上你就可以看到臺股真實的報酬是長什麼樣子，那其實用量去看你會發現說，其實臺灣的市場表現是很好的。

所以確實你在臺灣，投資臺灣50就是一個很讚的事情。所以你當然可以，我個人覺得沒有孰優孰劣啦，你可以兩邊都配一點，或者是說你就選一邊你比較喜歡的去買就好了。但是是我的話呢，我會覺得其實買臺灣的就夠了啦，你不一定要到美國去買美國市場，如果說你覺得你是買指數的話，你在臺灣其實我覺得整體來說就還不錯。

但是有些人比較刁鑽一點，他可能就希望說我不希望單押臺灣這個市場，因為臺灣可能還是有一些風險，包含說我們最顯而易見的風險就是地緣政治，所以我不想要說我錢都放臺灣，那你可能也可以放一點到美國去，那就看你自己個人。

下面這個Alice go go go說：讚，很棒。

感謝。下面這個Toy說：五星推薦。艾大你好，我是一位今年初開始投資美股的菜雞，剛進市場就遇到三月大暴跌，還好初期投入的金額不多，算是繳了學費開了眼界。3月開始聽到現在，覺得艾大的邏輯思考跟投資心態，真心對自己的幫助很大，常常讓我在一堆資訊轟炸、差點走偏、瞎眼耳背時，能夠稍微停下來冷靜思考，自己的投資目標是要做長線，不應該因為短期的波動而感到害怕。現在看到市場很不穩定的狀態也不會擔心，真的是控制好自己能夠承受的風險，慢慢分批投入才是正解。再次感謝挨大的指點迷津，祝您事業順利，福壽安康。

謝謝這個Toy。那確實啊，之前前陣子不是有跟大家分享，好像就上一集還是上上集吧，就是說那些人在講說「挨大救我什麼的」、「主委救我」，那時候我就在Telegram裡面回，我說真的一群沒見過失眠的，如果你會因為一些下跌，你會什麼睡不著或怎麼樣，要嘛你就是因為你太晚進來了，就說你瞎進來的老實講，你要看是看三個月後，你當然不可能說你買進馬上隔天就要漲，因為你是神仙，所以你要看是看三個月、半年之後，不要急，這第一個。

那第二個就是因為你一定是放太多錢，那也是錢多到你無法冷靜面對的，你那錢放太多，你就會睡不著。所以其實，我好像有看過有些人有這樣講，但我其實心裡面一直有這個想法，就是所謂的這個投資，還是以睡得著為主。如果說你會買到你睡不著，壓力會很大，會覺得說「幹，怎麼辦怎麼辦的」，那就代表說這個東西已經不健康了，重點是你的心理上要先健康。你不要搞到後來什麼掉頭髮、肝炎之類的，就是真的覺得承受不住了，那就減碼吧，然後就不要放那麼多錢在市場。

你可以比方說，比方說我的積蓄，生活的週轉金是什麼總資產的10%，隨便舉例，那可能三成放股票吧，那兩成放哪、兩成放哪，你可以規劃一下，你不一定要全部都放股票。畢竟股票還是屬於一個波動會比較大的地方，這是很自然的，那你不要期待你每次買進去，波動都是往上好嗎，你有可能買進去，波動就直接往下。所以還是一樣，這個地方是留給在戲棚下蹲得夠久的人，以及那些有耐心的人，我覺得有耐心的人，可能後來表現都會比較好。

好，下面這個書音藏說：五星，吹吹到抽蓄。當韭菜多年，聽過不少股票節目，但從未找到屬於我的頻道，直到某天偶然聽了挨大你的節目，豐富的內容搭配低沉的聲音，我彷彿沐浴在聖光之中（幹這太浮誇了啦），感謝挨大因為你給的觀念，讓我在股市裡瘋狂抽插的同時還可以維持僅存的理性，儘管還是菜雞一隻，但感謝你的指引跟觀念，就避開了不必要的風險。然後感恩讚嘆，感謝你。

下面一位這個Anna Tai 0504說：我是超喜歡聽你節目的小粉絲，請問主委你有沒有考慮找個小三，譬如我。

你先把你的懶覺收起來啦。

好，下面一位這個Friends許說：關於0050的疑問，五星大推，股癌挨大，自從追完挨大所有節目之後，現在每週三、六都會準時收聽最新上線的節目。上次沒有被選到所以再發一次。他說請問挨大，以備用投資來說，定期定額買0050，跟他定期定額買臺積電的差異在哪裡？因為0050裡面臺積電比重就將近50%了，而其他股票比例都非常低，印象中就是幾個趴而已，謝謝股癌挨大，好節目。

這個前幾天不是剛好聊到嗎，前幾天就說那時候你看到這個臺股的指數大漲，那是因為臺積電那時候是沒有動的，那時候沒有，下禮拜一應該會動，因為ADR已經先動了。但是當時是因為台達電在動，台達電也是全值股。

所以其實你買0050的好處，很多人說「你買0050，你不如去買臺積電」，我覺得那個觀念是不太對的。應該說如果你想要追求更大的波動，或說更大的獲利可能性，但同時就是一個slash，就是更大的賠錢可能性，那你當然就可以去重壓臺積電一檔就好了。可是買0050的核心，從來都不是因為說我是要為了投資臺積電，你買0050，臺積電投資是一個目的之一，但是它絕對不是完全的核心。

核心是我要買臺灣最大的50家市值的公司。所以今天就算先不要講臺積電隕落這麼極端的話題，臺積電講實話，最後面變得很穩定，成長變慢了，可是至少你要相信臺灣市場，就是我們前50大市值的公司，會有新的強者產生，會有新的大權值股，而且這些權值股，可能不會是你想象中的，我們現在想象中，就是老牌股就是什麼鴻海、大立光、臺積電、台塑化這些東西。可是未來會不會十年後，有一個新的超級新星跑出來，然後之後他就衝上去了，那繼續帶動0050往上衝？這個就是你投資臺積電不會獲得的。

所以其實你買指數型投資，你要記得，比方說你不會講說「我買QQQ，我買QQQ就是為了裡面的特斯拉」，你不會這樣講，就是說因為裡面有包到特斯拉，可是他同時又包到很多科技股。那現在特斯拉是很風光，沒錯，可是未來十年，最風光股票會不會是特斯拉，沒有人知道。但是你買指數投資，好處就是在於說，不管是誰風光，幹，拎杯都喝了，然後燙。差不多是這個意思。

好，因為這個ID超長的，他說拿媽媽的手機留言，股癌，可以說說越南股市嗎？

其實好像蠻多人在問越南股市的，但是老實講，我對越南股市真的不熟，雖然上次我有講說我會去了解看看，但是後來看看覺得，我個人覺得沒有什麼太特別的東西，所以如果說你要看越南股市，幹，我真的不知道，無法給你建議，真的無法給你建議。但是一樣，最穩出來就是先從ETF開始看，你先拿ETF出來拉，不管你是哪一國的，就去拿追蹤該國指數的ETF，先看表現怎麼樣，如果這個市場就很爛，那就不要投資。

因為其實有些市場，它的表現就是不好，所以在臺灣的臺灣人，我覺得算很幸運的，因為我們臺灣市場是好的，隔壁的中國市場也是不錯的，美國市場就是我們伸手就可以投資到的地方，也是不錯的。所以臺灣算是一個，我覺得得天獨厚的，還算不錯的投資環境。但是有些國家，他的指數可能表現不一定會那麼好，這可能你要先去測一下。

好，下面一位這個Jack14857說：五星，吹吹吹，請問主委如何加入Telegram的群組和臉書的群組？

Telegram群組我在臉書上，我每一集的po文我都會貼，下面會有頻道，你先點進去頻道裡面，然後在頻道裡面，我不定時會放這個群組的連結，之前是公開的，但是因為後來詐騙太多了，所以我現在改成不定時會貼這個群組連結，所以如果你有看到你就可以加進去。

那下面這個Guten Morgen，德文的早安，然後他說：五星，吹爆。五星吹爆，之前有問藥廠股的問題，不過主委可能覺得這話題敏感，沒有回也沒關係，因為沒有看到。感謝主委開示，讓我又重新有了動力，好好努力研究個股感謝。

因為我回都是從最上面一路回，然後回到時間到我就卡掉了。我真的不記得你問了什麼東西，但是我回答問題還是以最上面的優先。那如果說你是真的有些東西想要知道的話，你可以到Telegram的討論區，然後就跟大家討論看看，因為其實裡面真的蠻多很厲害的人，像之前有一個Vic大大，他就是藥廠業務，外商藥廠業務，然後他很常分享一些真知灼見，我覺得就還蠻不錯的。

好，下面一位這個SickismDocs說：菜雞五星報到，想請問一道，最近朋友在投資富士康廣告，不是郭董的富士康，好像是臺灣的廣告電波廣告，跟做大型LED看板的公司。他們標榜每月還款，然後一年後連同本金，會多配息將近20%回去給你。菜雞如果聽到覺得不太妙，這麼高的利率為什麼不去跟銀行借，可能利息還比較低，朋友已經投資近百萬下去，他的朋友有更投資更多，這種好幾百的，一直說這家公司很穩健不會有問題。我的觀念是穩健的公司應該不會用這麼高的利息成本去借錢，不知道愛戴有沒有方法去判斷這是不是什麼龐氏騙局的方式？

是不是龐氏騙局我不確定，但是一個很簡單的觀念就說，越穩定的公司他發的債，利息一定是越低的，就是那種評價越高的公司，那種超級大公司，他的債利息一定是低的，為什麼？因為大家搶著要，大家都會去買他，那當然他的這個殖利率就掉下來，就很簡單的道理。那越是高風險的產品或是公司，他越需要開出更高的利息，因為對於投資人來說，「我投資這個可能隨隨便便就爆掉的東西，你給我利息高，那至少我想說我賭一把吧，我就賭說不會有違約的風險，那OK我就來投資你」。

所以一般來說，利息越高的地方，風險越高，一般來說是這樣，就是說這種在公司的借貸的方面，他會願意給你很高的利息，那就是代表說這個東西是相對危險的。但至於他是不是什麼龐氏騙局什麼的，那可能要研究一下，但是確實你的這個第一個直覺是對的，如果說他可以給你這麼多利息的話，那就代表說他很——第一個他一定是很需要這資金，第二個是他一定沒有那麼穩。因為如果真的很穩定的話，那其實銀行搶著要借錢給你，拜託現在是一個低利率的時代，這個銀行他們手上的錢多到每天不惜打電話瘋狂騷擾你，就是要你借錢，因為真的太多錢了。所以他會不借給這家公司，讓這家公司要去外面跟人家借錢，我個人覺得可能就要稍微要小心一下。

好，這個h120hello他說：五星，主委吹捧吹起來。五星，主委、學長，一推薦聽股癌後，每天聽股癌的時間，比聽客戶講話、聽老婆講話的時間還要多。蔡吉祥，請問一下，AIDA每天固定必做的功課有哪些，那美股的功課又有哪些，好奇AIDA培養判斷能力是怎麼累積的？

我是覺得啦，就是聽我的時間比聽老婆的時間還多，這個是很危險的，大家被老婆處理掉自己要小心。那再來就是說，臺股跟美股的功課有哪些，我覺得當然就是臺股那個營收的月報一定要看，你一定要知道說現在哪些營收是YoY成長是好的，非常重要，因為有時候你去看，你按那個排序一排下來，你就一目瞭然。為什麼我很常可以跟大家講說我覺得什麼族群會動，最後面真的好像有動，那就是因為其實很多時候，你看那個，你就可以獲得一些先行指標。雖然有時候你會稍微慢一點點，可是老實講，就像我剛才前面提到的，慢一點點沒差，有時候看到那種長一兩根，那只是剛開始，那真的只是剛開始。

那我覺得大家不要怕高，不是鼓勵你大家追高，其實有時候我講一些東西，我都不敢講太實戰的東西，因為很實戰的東西，有時候你去做就會受傷，不是每個人都可以做到像你這種程度，所以我真的這樣講，就大概你去體會看看。那如果先看久了，看久了可以理解再下場，不要一開始就直接拿著真金白銀下場，那比較危險。

那臺股就看這個營收吧，那再來就是美股的話，我覺得之前跟大家講，什麼Seeking Alpha，或者說上次推的那個，嘉信的，就是他每日的日報，那個都還不錯，那或是彭博或是WSJ，我覺得都是可以看的。

老實說，你不要期待你在任何的東西可以直接看到一個百分之百直接轉換應用到投資的，我覺得不可能。那轉換率有個什麼50%、60%就很好了，你懂嗎，就是你不可能百分之百看完，你拿去投資然後賺錢，不可能。因為如果這樣的東西的話，我相信那個訂閱費可能一個月10萬臺幣吧，如果說百分之百可以賺錢的話，沒有這樣的東西。

所以說每個東西都有雜訊，然後每個東西都可能會有錯誤的內容，不管你是訂什麼報道或是訂什麼訂閱都是這樣，每個東西都，他一樣都一定會把它裝得漂漂亮亮的，可是實際上哪來用，有些東西就是用不到。所以我首先要先鼓勵大家，就是你要先把別的東西給丟掉，也就是說你可能你現在發現你訂閱了很多東西，像你那個家裡書牆，哇操那個白滿滿的，然後其實你後來發現一本都沒看，全部丟掉拿出去捐，因為你再也不會看了，你只要買回來，你放太久不會看，那你就不會看了。那訂閱你只要訂回來，什麼三期沒有開啟，我告訴你，那個就是你再也不會開，所以訂閱把它取消掉，每一分每一毫都很重要。

我今天看到一個貼文，那貼文蠻有意思的，就是他以那個查理蒙格裡面的書，他有講過這樣的話，就說巴菲特在花錢的時候，他在花10美元去剪頭髮的時候，他會很小心，因為這10美元對他來說並不是10美元，這個10美元對他來說是50萬美元。因為如果說他50年以前，他這個10美元，他拿去投資他自己的公司，滾到現在這個複利效果，反映出來的可能就是50萬到100萬美元，就是滾了50幾年之後，他的效果是這麼可怕的。

當然我覺得你不用活到像查理蒙格跟巴菲特這麼hardcore，我覺得他們太hardcore了，當然他們可能享受人生方式就是投資，但是其實對我來說，享受人生有很多方式，你可以大量的出去玩，然後吃高階料理或什麼的。看起來他們是比較，你知道就是很內斂的一群人，然後生活方式，那個態度也是可以，只是我不是鼓勵大家一定要這樣做。像什麼查理蒙格跟他老婆就只搭巴士，他們很喜歡搭巴士，搭巴士又可以看風景，又可以省錢，省的錢又可以投資，我覺得這個就太硬了，有點太硬了，如果是他老婆已經超不爽了。

但是這個觀念還是很重要的，儘可能的要把多餘的開銷給省起來，不要以為你資訊恐慌，然後訂閱了一堆沒有東西，那就一定有幫助，不會看的東西就是不會看，把它退掉。那退一退之後，還有一個好處，這個好處就是說，你會重新去審視說到底你需要的是什麼，那你也不會因為說那個心理作用，就是我家裡已經有一面書牆，或是我那個訂閱的信用卡每個月扣款有十幾筆，就是在訂閱這種所謂的知識的東西、知識訂閱，然後你就覺得說「我好聰明，我現在都會看」。

如果說你把他們都退一退之後，你才會更有動力去找下一個東西，有時候這樣就舊的不去、新的不會來，那我個人是建議說，你把那些東西都整理一遍之後，然後你想辦法去找出新的東西，那東西對你來說這個轉換是好的。那至於判斷力要怎麼累積，我個人覺得那是經驗，就像你打遊戲，很多人就喜歡face check，用臉直接進去撞草，那你就被人家在草裡面幹過幾次之後，你就知道說你要先插眼再進去裡面，那是經驗。

所以有些人都會比較急，就是你比較期待的時候，比方說聽了兩集的股癌節目之後呢，我就可以馬上進去做股票，不可能啊，因為我不是神仙啊，你也不是神仙啊，所以有些東西需要累積的。比方說可能從三四月聽到現在，那時候假設說因為去調整的人，他可能到現在他就收穫很豐富，因為畢竟已經是隔了半年，接近可能快要去追一年的時間了，所以那績效就有差嘛。可是比方說你可能十月才聽股癌的，那就希望你十一月就賺錢，我個人覺得那都是天方夜譚啊。所以做了正確的方法之後呢，我覺得就要有耐心，就是要等時間去發酵，差不多是這樣。

好，那這期節目先到這邊，拜拜。