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EP61 | 香港壹傳媒 康友街友

開場 / 贊助：L’Oréal Professionnel 萊雅專業沙龍美髮

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，現在時間是 8 月 12 號的下午 3 點。

本集節目由 L’Oréal Professionnel 萊雅專業沙龍美髮贊助。萊雅專業為全球頂級沙龍設計師和時尚人士指定的專業髮品品牌。從 1909 年上市，以領先業界的技術，結合高效產品、獨家染燙護以及專業髮品的服務，打造了優質沙龍品牌，是全球髮型師的第一選擇和靈感來源。

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評論謝金河：航空業分析與信息判讀

如果你有需要的話。我前幾天在股癌上面寫一篇文章，回應了謝金河社長。那有些人就把這個說成是我在 dis 謝金河社長，但是我好像有不知道在社團還是哪裡分享過，其實我蠻敬佩這個人的。因為一個人只要可以在市場裡面待的夠久，就是他一直都是一個有頭有臉、然後混得不錯的人，他一定有他的本事，這是絕對的。

那再來就是因為我最早在寫股癌的時候，那時候大概只有 500 到 1000 個讚左右，那我就私訊謝金河社長，就說可不可以去找他請益，那他馬上就答應了。所以這個我很敬佩他，就說他會願意讓一個默默無聞的人來從他身上問一些東西，我覺得這是蠻特別的。

就像我那時候在搞這個，我之前有弄一個 LiveMK，是一個 YouTube 頻道，那這個頻道有點像做好玩的啦，反正就丟了幾十萬，幹一個錄音室出來，然後就訪問我覺得很有趣的人，那時候連器材都還不太會用這樣。但是我也是去寫邀請函給我覺得好玩的人，包含說媽媽嘴的呂炳宏，因為那時候大家也說他殺人魔殺人魔，最後發現是我們公民集體失智、未審先判，那他是怎麼樣承受這樣的壓力，我就覺得很好奇。

那還有一位就是 M 觀點的 MULA，因為那時候臺灣雖然很多人稱自己是所謂的知識型的 YouTuber，但是其實老實講，明眼人一看就知道，這是在做所謂的知識轉譯，就是你去看別人的東西，然後吞一吞反芻出來給別人。但是 MULA 有很多原生的內容，所以我一開始就有在注意他。那再來就是也有寫給什麼李宗盛、周杰倫，反正就我覺得很有趣，但他們不會理我。好像李宗盛的經紀人就直接講說李老師不喜歡這樣的場合，他不喜歡接這樣的活動，反正就是把我碰軟釘子給推掉，但我也覺得沒碰到就好玩而已。

總之謝金河社長就是我去陌生開發，然後願意配合我的人，所以我對他是很多的敬佩。也因為這樣子，很多時候當一堆人在說他是反指標的時候，我就得出來說公道話。公道話就是他不是反指標，其實老實講，你要成為指標或反指標都很難。指標就代表你應該是要非常的準，反指標就是你要非常的不準，但是不管你是非常的準或是非常的不準，都是件好事。

如果你說你非常的不準，你跟自己反著做做賺錢，那其實老實講，我到現在我真的只看過一位反指標，就是他真的太厲害了，每次講都講反。那一位在我們的社團裡面，那我也不用說是誰，你們自己觀察一下就知道哪一位是反指標，那真的很厲害。我不是在酸他，我是說這真的是甜粉，很強這樣。

但是其實大多數的人都是介於準跟不準之間。不管說你是海外的對沖基金老闆，那些很厲害的投資大師，其實你開啟他的 portfolio，他一定也會有賠錢的、然後會有賺錢的，所以他不是每一筆都看對，他只是整體加起來他的績效是好的，就這樣。但是你一定會有看對跟看錯，所以這很正常。

何況像是謝金河這種在臺灣的財經媒體算是具領導地位的，那當然很多人就會去問他的意見。所以他會有一個問題在於說，因為大家會很常去問他問題，比方說你今天來問我，像我跟大家講我投資的一些標的，那你今天來問我的時候，我可能很早以前就跟你講這個標的了，可是你等到兩個月後，你還是來問我一樣的東西，那我當然還是跟你講一樣的東西。可是我的成本已經不是當時那時候的成本了，那你現在進來的人可能就會受傷。但是我也不會講那麼多，因為他問我說你看好什麼東西，我真的有買這個，我就講這個這樣。

所以其實我有時候覺得他不是刻意要害大家，他可能就只是講他觀察到的現象，那因為你每天都要問他，所以他每天講，那講到後來當然，因為你講的東西多了，言多必失，那你一定就有東西被拿出來檢驗。所以我覺得，我就覺得這是很正常的啦。

那只是近年來我發現謝金河，這幾個月特別明顯，他的發文很明顯就是一直在做各式各樣的護航。那這樣的東西我就比較看不下去，其實我現在已經不追他的粉專了。之前雖然還是會看一下他對於很多東西的看法，那他最厲害一點就是他可以把很多數字都背出來，可是現在我發現他的文章，他寫的東西很多就是在無腦護航而已。那我要看這種愛國的東西，我還需要看嗎？我到處看都有，那些沒有露名字、沒有露臉的，這整天都是在護航的，那我看那個不就一樣的東西嗎，所以我就沒有再看他了。

那只是他最近 po 了這篇文，我就必須要出來講，因為他很明顯在亂說。很明顯在亂說，那從一開始講的就說華航的第二季肯定賠的比第一季還要大，這件事情，這就是有一點爭議了。因為首先當疫情發生的時候，最早的時候，那時候的航空公司其實很多是，就是他們還在飛，就是明明疫情已經出來了，可是不得不飛。包含歐盟那時候我們有分享過，像是漢莎航空就有在抱怨，為了要保留他的機位，就他的停機位，所以他的飛機必須要在天上持續的飛，就是要飛到那邊落地，不然他的停機位會被取消掉。所以因為這樣子就造成了很多額外的成本，因為飛機上是沒有人的，可是你還是得飛。在臺灣的航空那時候也是很多飛日本，根本就是空班，可是他就必須要飛，當然你這樣飛成本就高，就會賠錢。

那再來就是他提到說關於貨運很賺錢這件事情，如果說你去把航空公司的年報、這種財報開啟來看，像長榮的就有寫到，或者說你去問一些航空業朋友們，就會告訴你，其實貨機並不是整個貨運盈利的主要來源。最主要來源還是在於客機的機腹，就是你搭飛機，他會把行李都送到機腹裡，那機腹有多餘的空間，他們就拿來裝貨，這個也是貨運來源的非常大的一部分。在長榮的部分，更是佔了他們貨運收入的一半以上，所以是這樣的狀況。並不是說今天貨運很賺錢，所以人我都不需要了，我全部改貨機就好，因為那麼簡單的話，那大家就改貨機。

要知道現在的客運之所以很困難，是因為有大量的 LCC，就是所謂的 Low Cost Carrier，廉價航空的競爭，所以客運的部分基本上就是，你如果客沒有佔滿的話，這個毛利就是不漂亮的，那你又要跟廉價航空競爭，所以這價格就上不去。那貨運的部分，我們更別提，現在有很多是那種專業的貨運公司，像是 FedEx 或像是 UPS 這樣子。那其實以這陣子來說，只是因為剛好碰到疫情，所以其實航空或者海運的貨運報價都大幅的上升。

那再來其實也因為疫情的關係，很特別的現象，像本來華航的 747 機隊，是已經要被淘汰掉了，因為 747 很賠錢，現在基本上主流就是用這種雙引擎，也不會用到四引擎，747 是四顆引擎的，那 A380 也是四顆引擎的，這已經是像是時代的眼淚，會開始慢慢被淘汰。那 747 因為疫情的關係復活，因為要載貨，那 747 的容量又很大，所以可以用它來載貨這樣子。

那很多東西是因為疫情所造成的短期現象，因為如果真的貨運這麼好賺的話，那你放心，一定有很多像是現在各家廉航這樣，他就會出一堆貨運的飛機，然後來搶你的市佔市場，所以沒有東西是那麼好賺的。那更別提有一點，我連講都懶得講，就是說原油的價格大跌，拜託有眼睛的人都知道，原油價格跌成這樣子，幹，那航空公司當然賺錢，因為他們成本最大中，三成四成，就是在油價這邊。除非他今天避險，然後有做反向操作，但是其實遇到疫情，誰會避險去做多，基本上你做多的避險部位一定會降到很低很低這樣。

所以對於航空公司來講，因為你的油價降低了，航空用油雖然你也可以大概看 WTI 的走勢，但是最主要它有一個 Jet Fuel 的報價，就專門屬於航空用油的報價，你去看，它跟 WTI 的樣子一樣，反正就是跌到谷底去，然後稍微反彈起來，所以油價便宜，當然整體航空公司的獲利就會上升。

所以他這個東西，有點像是他去抓一個他想要的東西，然後看圖說故事、看圖說故事。其實本來以謝金河的風格來講，我覺得沒差，反正他就是這樣的人，可是你在最後面下了一句講說空服員要更加珍惜自己的工作，看到這個我就非常不爽。

因為我之前曾經在商周這邊寫文章幫機師跟空服員說話，那時候上他們的排行榜冠軍，反正就是遇到罷工的時候，那我覺得我聲援他們，我蠻有資格的。你們現在很多人在抱怨說，幹，那個機師罷工、空服員罷工讓我好麻煩喔。你們真的有遇到罷工嗎？可能部分的人有，但是我跟你講，我兩個都遇到。華航罷工的時候，我剛好是飛羅馬，那我的班機被取消，那長榮的時候我是在香港，香港要回來的時候，然後班機被取消，所以臺灣的兩次航空界的罷工全部被我撞到。

那為什麼我還是支持這樣的事情，因為其實大家知道我的背景，就是我本來是威航的機師嘛，那時候他要把我們趕走的時候，就講說你不爽去公司告啊，我殺小的。那遇到這樣的悲劇，那當然我們期待說，可能我們的勞工的權利什麼會再上升，未來可能這樣的事情就不會再發生了。結果你看到，遠東航空現在在做一樣的事情，你會發現，其實我們的勞權是沒有進步的。

那有些人這時候又來質問我，說你不是很右派的人嗎？有些人會這樣講我，因為在市場的議題上面，我很常講說政府不應該介入，政府就是維持一個小政府，他不應該干預市場什麼的。那可是為什麼，我在勞工議題上面會偏左派？這邊我就想再講一次，就是說很多人他以為左左右右是，很像你在辦家家酒你知道嗎，我站在哪邊我好厲害這樣，跟智障一樣。

其實你有些議題你站右派是很正常的，可是有些議題你自然而然是站在左派的。比方說在這個同婚議題，或是 LGBTQ 相關的議題，我個人就覺得說，我們應該要去尊重這個社會的多元，每個人你可以愛己所愛、愛己所責，你喜歡男生你喜歡女生，那是你家的事，你喜歡你高興就好了，那我不太能理解為什麼，為什麼我竟然去干預別人。然後在這部分呢，你就可以講說我是一個站在比較左派的人。

所以勞工議題上，因為我自己在威航遇到過，公司講說你不爽就去告，反正你現在就是給我簽這個自願離職，即便你是非自願離職，他媽管你去死，你就是簽。然後呢看到這樣的事情發生過之後，隔了幾年遠東航空又再發生一樣的事情，所以你會知道很多東西我們是沒有進步的。那這個沒有進步，其實你也不要去怪政府或怪什麼，其實就是整體就是我們民智未開，這個民風還是非常的奇怪。

比方說像是人家去罷工的時候，你為什麼去幹涉別人，這是我永遠都無法理解的。很多人講說那個機師跟空服員過那麼爽了，為什麼要罷工，那不干你的事。如果說今天你，比方說你是科技業的，我跟你講大家看你們只會看到科技新貴，你們賺很多，300 多萬 400 多萬，可能部分知道的人就會知道說，他們是輪班輪出來的，就像 GG 輪班救臺灣，十萬青年十萬肝，科技的輪班星球人很辛苦。那也是可能部分的人知道，但其他人就覺得說，幹嘛，你科技新貴這麼爽了，然後政府大力的培植你們，結果你們賺這樣兩三百萬，然後還嫌自己賺的不夠，加班加太多，你天天會舒服嗎？

或者說人家講說，這個醫護人員，最近可能前陣子，還有人在鬥醫生，然後講說醫生賺那麼多，人在那邊靠藥，關於這個醫材議題。那我只能講說，各行各業都會有自己的難處，那你的難處，是只有你自己知道的，因為別人看你，都只會看到光鮮亮麗的一部分。就像是你去應徵職業的時候，我相信大家聽過這句話，就是你看到每個職業的光鮮亮麗的部分，可能就是他的 5% 的時間是這樣，但是 95% 的時間就是坐在辦公室裡面打字、整理資料什麼的。

所以既然你隔行如隔山，那你沒有辦法知道每個人的辛苦跟難處在哪的話，所以終究他還是回歸一個自由市場。就是你覺得機師跟空服員賺太多，那你怎麼沒有想過說，為什麼他們可以賺這麼多？為什麼有些工作的薪水就拉不上去？就是因為他有他的專業，這就是很簡單的事情，這就是供需的原則，但是很多人就是拒絕去看這一點這樣。

那我覺得謝金河寫這樣的東西，當然值得我抨擊，我必須要去抨擊他，因為我覺得他感覺是要再帶一個風向。特別是我現在已經聽到了一些風聲，就是關於說因為前陣子呢，只要你要拿政府的紓困的話，你不可以把人開除掉，可是現在在五星飯店的一些人，認識的人呢，就在說他們可能很快的會有一個裁員潮，因為政府繫結的你不可以把人 fire 掉的這個時間過了之後。因為目前就是還沒有好轉，疫情就是還沒有好轉，雖然可能疫苗，俄羅斯已經宣稱說他們註冊了，可能會有效，中國也講說有疫苗，美國的 Moderna 也講說自己有疫苗，每個人都說有，可是問題是大家也是怕不敢出門，所以可能還是撐不下去，那他就有大規模的裁員。

所以我就是不得不去做聯想，謝金河去講這樣的東西，是不是就是在為航空業要裁員做一個前面的準備。但是也不是說，我堅持講說，航空業撐不下去，他就不可以裁員，並不是這樣。我只是很單純的在問一個問題，就是說你想要做什麼，你為什麼不把你的意圖直接講出來，你看到的現象是什麼，為什麼你不直接講出來？我不太懂為什麼，現在我們的社會文化變成是很多時候你會發現大家在硬凹，然後像謝金河這邊就在硬凹，他沒有考慮油價，他也沒有考慮平常貨運跟客運的實際的狀況是怎麼樣，他也不知道說最近的運價上漲，他都沒有去考慮這種因為這個新形態的事情所產生的一些現象，他就只講一個他自己想要看的東西，然後帶出一個根本就是他媽的八竿子打不著的結論，就很低能這樣。

好了這個事情就講到這，反正就大概解釋一下為什麼我會去評論這件事情。

市場觀察：疫苗消息、類股輪動

好了那接下來我們就聊一下市場上發生的事。首先先講一下關於剛才前面提到的，就是俄羅斯這邊號稱他們已經有疫苗了，那他們也搶先先去註冊了。那這個註冊行動當然就導致了美國一些疫苗廠，我說歐洲的疫苗廠，他們都不高興，因為簡單來講正確流程應該是等到你的一二三期過，然後你解盲之後，確定沒有問題之後，你才去註冊。那俄羅斯有點像是搶先註冊，那搶先註冊的話，他可能就會產生一些問題。但是普丁又講說，他讓他自己的女兒，自己的女兒都已經施打了，雖然到底有沒有打我們不知道。不過俄羅斯這邊是預計到 10 月的時候，他們的這個所有的人民就會普遍接種完畢，那所有的費用是由政府支出這樣。

但是看到這樣的新聞，包含美國的 Moderna 跟疫苗公司傳來了很多的好訊息，所以你首先先看到的是黃金價格的下跌。除了黃金下跌之外，其實白銀跌得更兇。此外本來漲得非常兇的那些科技股，也開始見到一些修正。最近其實已經開始看到，美國的道瓊和 S&P 500 很多的成分股，包含民生、軍用或者是房地產，部分航空公司，已經開始看到一些轉為強勢的跡象，科技股下去，傳統的產業上來，它呈現了一個交叉。

不是說科技股就就此完蛋，只是說科技股因為前陣子真的是漲得比較兇，很多的 P/E 值都來到一個新高，或者是那些還沒有實際賺錢的公司，它的 P/S 也來到一個新高。比方說 SaaS，Software as a Service 相關的類股，許多的 P/S 值已經漲到超過 10 以上，本來它可能只有落在 3 到 5 之間，很多漲到 10 到 15 這樣，所以它的估值都是普遍偏高。

所以在這樣的狀況之下，你目前看到的現象是科技股這邊有點被殺雞取卵的感覺，在民生相關的類股很多表現得很不錯，包含軍用的，包含民生消費品的。或許我覺得在疫苗開始，已經看到一個先兆，大家很常講說疫苗出來可能就是行情結束，我覺得也不要那麼武斷，因為你不知道到底行情什麼時候結束，因為行情不是你決定的，行情是市場決定的。

只是大家可以要注意的一點，就是本來因為疫情受惠的那些股，那些電商，然後那些雲端、邊緣運算，這些相關的股票，可能會因為疫苗的訊息提早的降臨，而可能就沒有辦法回到之前的高點，或者說它需要更多的時間整理之後才可以再上去。這就是你近期假設你要操作，你要進入科技股的話，你可能要注意的地方。

但是在民生產業的類股，其實蠻多，我個人覺得它的估值都還算低，好像前面跟大家聊過，這些商場的相關的股票，或是軍武相關的股票，其實他們的估值都沒有到很貴，那房地產相關的股票很多 P/E 也還落在 10 左右，所以我覺得這些可能是接下來大家可以關注的。

香港壹傳媒（Next Media）事件分析

那第一個議題，跟大家聊一下，這個壹傳媒 Next Media，就是黎智英的公司，那最近大漲，大飆漲已經連續漲了三天，那今天有看到一個蠻大幅度的修正，從 1.5 港元跌回 1 港元這樣。

那這件事情，我在國外的臉書上一樣有評價，我在這邊大概再說一下我怎麼看這件事情。首先呢，一般來說老闆被抓，或者說老闆發生什麼事情，市場上最直接的反應就是應該會修整或是會大跌，大家一般想法是這樣嘛。但是比方說，像裕隆的嚴凱泰過世的時候，當天是漲停，雖然這很像什麼黑色幽默，很過分這樣，就他掛掉竟然股價漲停慶祝的感覺。

那我覺得一樣啦，你在市場裡面要把一些個人好惡先放開一點，不然我們沒有辦法理性去討論一些事情。我今天不是要攻擊嚴總裁，那我不是要攻擊他的家人或什麼的，我就先講一個事實的現象這樣。好，那嚴凱泰那時候過世的時候呢，裕隆的股價漲停，那你要怎麼樣去評價這樣的事情，就如果他後來的走勢往上走，你要怎麼評價？

其實有幾個面向可以切入。第一個就是，是不是公司裡面在他死掉之後，有人要去搶經營權，那你要怎麼搶經營權，那你就要鞏固你的股權嘛，那你要怎麼在最短的時間鞏固股權，就是你要在市場上瘋狂的去收股票，那瘋狂的收股票造成的現象，當然就是股價上漲，所以這是第一個可能性。

那第二個可能性呢，就是預期這個管理人，就是公司的大頭，他掛掉是一個利多，有時候真的會這樣。那嚴凱泰也不是第一個例子，就是可能本來在他的管理之下，他可能比較保守或是怎麼樣，或是他太激進了，然後呢在他離開之後，可能大家覺得這個公司是一個利多，其實市場是一個蠻現實的地方，那可能覺得他的離開對於公司是好的，所以股價上漲，這也是一個可能性。

那再來另外一個可能性，就是預計清算。所謂的預計清算，就是指說公司都有一個淨值，所謂的淨值就指說，你今天的什麼廠房土地賣賣就是這個價格。那一般來說評價有三種，就剛剛前面講的這個 P/B 本淨比，那一個 P/S 還有一個 P/E，P/E 就是大家最熟悉的本益比，那 P/S 一般是用來衡量成長股，反正遇到每個不同的股票，你衡量的標準會不太一樣。那裕隆那時候，當然你也可以講說可能是因為它的淨值，淨值跟現在的股本比起來，那它是一個划算的價格，所以今天假設這家公司直接清算掉的話，大家是會賺錢的，就是持股是會賺錢的，所以大家進來搶股票，這也是一個可能性。

除了這三種可能性之外，剩下最後一個可能性就是某種表態。但這個表態是因為壹傳媒事件之後，我才知道原來有這樣的東西，所以其實我覺得香港人也蠻屌的，他們搞了一個這種表態支持蘋果，不管你明天印多少份空白的，我都把它買光，然後去買光你的股票。

雖然這件事情，我們理性上來說，它是一個無效的做法，就很像我們放煙火，其實放煙火也就是看爽而已，大家去買蘋果的股票，其實老實講就是買爽的，因為你在刺激市場買賣，它對於這個公司的營運基本上不會有什麼樣的影響。而且其實黎智英他本身的持股佔七成，所以說他也不會是像有些人揣測的，會不會是什麼共產黨或是其他的中資，他們想要去搶經營權，然後去買股票，因為你怎麼買都買不贏黎智英，黎智英有七成。

所以我個人覺得都不是這些原因，可能就只是單純的，就像香港人講的，因為他們想要去挺黎智英，所以他們就瘋狂的買他股票，雖然這個作為本身是沒有意義的，是沒有任何幫助的，可是就是一個爽，就圖一個爽度。所以光是這一點，我覺得香港人就還蠻特別蠻屌的這樣。

但是其實你可以看到在第一天，很多人跑去買這個 Next Media 的股票的時候，那個量是創了過去數日、數週、數月都沒有辦法達成的量。所以在這麼龐大的交易量，大家應該知道這是基本的供需，如果有一大堆人要進來買，可是本來他的交易量很小，所以再來說你應該可以期待，蘋果的股價不應該只有漲 183%，第一天不應該這麼少。那只是就代表說很多可能在套牢的股東，然後他們很高興，就是這些香港人他們要進來撐黎智英，但是那些套牢的就趁機跑了，因為他可能本來套在裡面，你也知道這個蘋果的股價的表現其實不是很好，所以他就趁機跑掉了。

那不過第二天第三天都還有持續的推升，那我還是得就是理性上跟大家講，這個是一個比較沒有意義的做法，那大家要量力而為。就是說如果你真的是支持黎智英，然後你們覺得這個表態覺得非常帥的話，其實我自己也覺得蠻帥的，那你就去買一點支持他，但你千萬不要重壓，因為像蘋果現在修正從 1.5 跌到 1，那就直接跌掉超多錢的。所以有時候還是這樣，香港的朋友我覺得你們現在應該是要盡可能的維持安全跟平安，反正先保住自己的一條命，那雖然講這個很沉重，但是保住自己的一條命，我們才有更多後續的事情可以做。

那有需要什麼樣的幫忙，才可以去結合海內外的力量去做下去。那有時候的意氣之爭，像比方說這個買蘋果，因為我直接坦白說，這個是一個沒有意義的動作，但是如果說大家覺得爽，那沒關係爽，可是你不要暈船暈到，別人可能拿他的這個 5% 的資金去意思意思買一下，然後你 all in 這樣。那你 all in 的話，你還是要注意到說，你錢沒有了，那你之後怎麼繼續抗爭，這個是大家要比較注意的一點。

那就香港加油，你要知道外面還是有很多人在聽你們的，有需要怎樣的發聲，香港的朋友也可以留言，但是我後來發現一件事情，因為你們海外留言的，他是在另外一個海外區，要我平常不會去看，所以你可以到臉書上私訊我，香港有發生什麼大事，需要我跟大家講一下的，都歡迎來。

康友-KY 事件：街友悲劇與 KY 股說明

好那就拉回臺灣，聊一檔街友股票。本來叫康友，這家你買康友的全部已經變街友了，那是很悲劇很悲情，那個自救會應該很快要組起來了。那先大概介紹一下這個康友這家公司在幹嘛，他其實主要是在做這個大容量注射液，然後大部分的事業是在中國。

那這家康友後面有掛一個 KY，那 KY 是什麼意思，KY 就是英屬開曼群島的英文簡稱，那你看到臺灣就有很多這種開曼群島的公司。那為什麼要去開曼註冊？因為那邊是避稅天堂。大家知道這塊最近開始被查了，所以已經沒有像以前這麼爽了。

其實這種很多 KY 股，大家都說不要碰很危險，我個人覺得你不可能不碰到，因為 KY 股佔總市值在臺股裡面差不多有到 5%，蠻多是 KY 股的，有一些甚至是超級強的 KY 股。所以很多人說 KY 不要碰，KY 是爛貨，我覺得那都太武斷了。比方說矽力-KY、普瑞-KY、雅德克-KY，這全部都超幹猛的。那要什麼美食-KY 一下就有點下去了，然後中租-KY、TPK-KY、貿聯-KY，隨便人家腦袋一轉就一大堆 KY 出來。

那這些 KY 呢，當然有些是很好的股票，也是沒那麼好的。那有些人講說，因為這些在海外註冊，他的帳戶沒有那麼透明，所以他會有問題，這可能是你考量的一個點。但是我也得提醒你，有些在國內的，在國內註冊的公司，他也可以做假帳，那只是，這就是要考量到一家公司他到底有沒有正派經營。其實你不管是在開曼或是說在臺灣註冊的公司，你要惡搞你要亂搞都可以。

但是有些人他其實還蠻喜歡買 KY 股的，因為 KY 他其實算是境外公司，所以他配出來的股利就算是境外所得，那你的境外所得只要沒有達到一定的標準的話，那他就不會記錄基本的所得額這樣子。那如果說海外所得未滿 670 萬的免課稅門檻的話，那這個投資 KY 股的人又可以去省下一些支出。所以簡單來講就是 KY 股有一些好處，他可以節稅，他不用被課二代健保，然後他也可以不記錄基本所得，然後配發股利又可以省錢，所以各種好處，讓有些人他會專門去挑 KY 來買。但是他沒有絕對的好跟壞，這邊一開始先花點時間說明這件事。

那康友這家公司，其實老實講，如果你在 2018 年有進市場的人，你一定知道這一檔，如果你不知道，代表你沒有用心。因為那時候打貿易戰的時候，真的印象很深刻，整個股市都在暴跌，每一檔都在暴跌，然後就有一檔叫做康友的，整天在往上漲，而且他漲的那個樣子，大家可以去把這圖找出來。

好，有人說我這個股癌是鬼故事頻道，這康友剛好就上我的鬼故事頻道至少三次這樣，那我就貼過他的線圖，這線圖你也可以直接到各個 APP 裡面都看得到，他在 2018 年那時候長勢，甚至是史上看過最不自然的。一般股勢你看他的一般的長勢是長這樣，波波相連到天邊這樣，有上有下這樣，然後康友沒有，他就是一路往上在走的，這個走勢看起來非常的怪異，非常的特別。

所以那時候在臺股，他算是一個超級奇景，大家都覺得說到底這張股票有什麼，也太神了吧，翻開過往的資料，不得了，過往的五年，每股盈餘都超過了 12 塊，超級會賺錢，然後還可以發出將近 10 塊錢的股利，覺得這家公司真的太屌了。所以那時候就很多人，看到他暴漲的時候，知道說生技元年，臺股大跌，貿易戰大跌，可是生技股不受影響，充所以就很多人跑進去買。

那其實我在寫這篇文章的時候，也有看到有人寫說，那時候聽到喊什麼目標價 700 塊，還好沒進去，不然我現在變壁紙了。確實，因為那時候這個訊息非常多，如果你有認識一些在這個業界的朋友，投信在銀行的朋友，應該很多都有聽過這樣的風聲，反正他就是買買買，然後買到一個點之後突然就崩跌，那崩跌那天你還跑得掉，可是隔天之後就連續鎖了 17 根跌停，是臺股史上數一數二的一個紀錄。

所以他在貿易戰的時候是臺股唯一一檔超級暴漲的，可是後來跌的時候也是跌得最兇的，反正就是怎麼上去怎麼下來這樣。那時候為什麼會跌呢，其實那個理由我覺得聽起來超低能的，當下我是不太相信，其實我是覺得這是炒股，然後炒完之後收割，然後隨便找一個理由。

這個理由就講說，是因為康友的老闆，這位老闆叫什麼名字，叫黃文烈，那黃文烈他在高點出脫持股被抓到。怎麼樣叫被抓到，因為他其實他一直以來就在投賣股票超過 9 個月的時間，然後他每天都在賣，可是他很聰明，因為你只要是公司的高管，你賣超過 10 張的話你要申報，他就每天賣 9 張，反正就壓在 10 張以內，然後就連續賣了 500、600 張，然後他旗下的投資公司也跟著一起賣這樣。所以他在這段時間，就當然在公司裡面就套出了很多的錢。訊息傳出來之後，公司就開始暴跌，暴跌之後他就馬上出來，他出來講一句說早知道這樣打死都不會幹，然後就聽起來好冤枉好可憐這樣子。

現在最新康友發生的事情，就是老闆跑路了。所以你發現他根本就不是被冤枉的，他那時候就是在裝可憐，講白點是這樣。康友這家公司，現在最靠北的一點是這樣，不是只有老闆跑掉。其實本來早在 7 月 29 號的時候，黃文烈他去當一些中國那邊的公司的借款保證人，涉及訴訟的時候，新聞就已經先爆出來了，然後說這個老闆呢，他把子公司，就是他一家子公司叫做六安華源製藥，那他把所有的機器、生產產品都抵押給銀行去了。那發言人跟公司馬上出來否認這件事情，說沒有這樣的事情，等我們等到 8 月 10 號的時候，我們會幫大家來釐清事實。

然後 8 月 10 號的時候，發言人就辭職了，我真的覺得超屌的。發言人跑掉，總經理跑掉，董事跑掉，財務長跑掉，法說主管，全部人都跑掉。發言人說 8 月 10 號給交代，8 月 10 號證交所直接，因為他們沒有辦法把這個資產抵押的事情交代清楚，所以打成全額交割股，然後發言人辭職，然後全部人跑光光。

所以這家公司，我覺得會成為臺股的一個，真的是非常非常猛的一個記錄，到底會再鎖幾根，沒有人知道。那節哀順變啦，真的只能講節哀順變。

那其實也印證了，我們 Podcast 今天跟大家聊到，就是說持續下跌的公司，不一定是壞公司，比方說這個 Intel 持續下跌，不一定它壞嘛，就是它出了一點狀況了。那可是呢，壞公司一定會經過持續下跌，你去看康友，你去看一些倒掉的變壁紙的公司，在他們真的出大事爆出來之前，它前面都是經過了很久的那種連續的下跌，那就是所謂的趨勢的下跌，就是你根本就沒有在往上突破新高了，每次都會有新低，那這個就是一個所謂的趨勢的下跌。

那你只要看到你手上的股票有那種連續就是瘋狂的跌很久的，那多半是有問題。那再來就是第二點，公司如果有不正常的人事異動，比方說快速換人啊，密集辭職啊，那康友這個不用說假的了，康友這個是一次全部人跑掉，真的太誇張了。但是有些公司可能就是每隔幾個禮拜幾個月就有人一直換，那可能也是有問題，可能是這些人看到了一些隱憂，只是又不能講出來，所以他選擇辭職，他不要背這個鍋，這是大家要注意的。

再來就是有不良紀錄的老闆要避開，老闆那時候裝死，說早知道他就不賣了，結果你發現老闆他其實可能早就知道了，他可能一直以來就是在股市裡面去做一些操作來幫自己獲利，這樣的老闆你可能要避開。這些老闆有些人就問我說是誰，其實你 Google，你餵狗就知道了，你要買一家公司，你就 Google 他一下，一般來說有什麼炒股紀錄的，有不良記錄的，你馬上就找到了，這個世代是沒有辦法騙人的，所有東西都攤在那邊。

那就在這邊，把康友的悲劇分享給大家，希望大家以後都可以避開這樣子的標的。雖然可能你人生中偶爾還是會遇到，但是如果說你有恪守一個觀念，就是你不要重壓同一檔，你要做好資金的分配。比方說你可能，比較沒有錢的時候，那你三成三成三成吧，但是有錢起來的，有百萬的有千萬的，那一檔股票可能就比較不超過一成，那了不起它歸零，那你也才賠掉你一成的資金，隨時可以重來。所以這就是不要重壓的一個重要性，因為可能看起來很不錯、過往成績很好的公司，它也是有吃土的可能的。

好了那我們今天的節目就到這邊，那我們接下來就進入 Q&A 前的一段小廣告。

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Q&A

好啦那就進入 Q&A。

第一位壞壞菜雞。 他說：薛丁格的吹捧，所以就是有吹跟沒吹都不知道這樣，五星大爆炸吹捧無極限。之前聽挨大聊主題材類的 ETF，像是遊戲或是雲端類，然後再依個股的表現去調整比例，想請問自己組和直接買有題材類的 ETF 差在哪，以及挨大為什麼想要自己組，因為挨大時間比較多去研究嗎？那如果沒有時間又看好題材的話，是不是可以直接買組好的 ETF 就好。最後可不可以請挨大唱一段超跑情人夢啊，身為國動粉不唱說不過去。

自己去看啊，最近補學亮他不是跑去棒球開幕然後唱嗎，唱到差點死掉啊，可是我覺得非常敬佩他，直接去聽他唱就好，不要聽我唱，我唱不好聽。

好，那回答你的問題。首先為什麼會自己組 ETF？因為我有時候覺得別人配的菜不好，ETF 你就把它想成一個便當，他幫你夾菜，他幫你夾菜你喜歡你就買他夾的，你買他的便當，他就會跟你收一個管理費用。如果說你不喜歡他夾的菜，你就可以自己夾。

為什麼像我，比方說國防的我也自己組一個 ETF，因為我比較不喜歡波音這家公司，所以我就自己拉了 Lockheed Martin、Mercury，然後呢 NOC、RTX 等等的，我就自己去選我要的。那雲端類呢，SaaS 這麼多，那我自己挑我喜歡的，所以這個都是看個人啦。那如果說你要讓人家幫你挑，當然沒有問題，只是別人幫你挑的呢，那他就會跟你收這個管理的費用，那管理的費用你大概去抓，反正只要落在 0.5% 每年，那我都覺得還可以，就不會特別的貴。

那有些主動型的 ETF，比方說之前跟大家介紹過，小聊啦，沒有認真聊過，未來有一天來認真聊一下，這一家叫做 ARK 的公司，那 Cathie Wood 這家公司，我會覺得很特別，她選的題材、她選的類股，其實都非常讚。其實有時候你可以去 Robinhood，你自己沒有辦法挑到很屌的股票，你去抄她的，她的 ARK 裡面推的股票，我真的覺得都很特別這樣。那你當然也可以直接省時間去買像 ARK 這種，它是一個類似主動基金的，那它裡面的成分股隨時換來換去，那你可以把錢交給他們去操作，那只是當然他們覺得跟你收一定程度的管理費，所以這都是看個人，那只是我的習慣是我喜歡自己煮。

好下面一位 84 年的餅乾。 說：五星吹捧上太空，選菜雞選菜雞。想請問股來大，小弟身為社畜新鮮人已經一年了，存了一筆 10 萬出頭的基金，不太知道要怎麼配置，對於主動選股還不夠專業，應該要投資自己，還是放在 ETF？聽到你說騰訊在想，是不是要再等一下。感謝股來，希望被選到。

只有 10 萬的話，我覺得啦，你要麼就選擇去開那種定期定額，定期定額它很多手續費跟你收超低的，像有些跟你收什麼 2 萬塊手續費一塊而已，那超便宜的，這是一個做法。那另外一個做法就是，你就回歸投資本質，很常跟大家講的，因為現在大家很多在追求一個穩贏的，比方說資產配置，其實某種程度來說，就是要追求一個穩贏的，跟著市場一起成長，雖然賺不多，但是是穩的。

那我覺得錢少的時候，你當然可以，要麼就你想投資自己，買書看，然後去學一些課程，那或者是就回歸投資本質，挑一檔。可是你 10 萬塊，你也買不起什麼樣的股票，但是比方說你只有 100 萬以內，那你可能就可以挑一個，像我們群組裡面有人聊到爸爸很常在逛寶雅，然後就買寶雅，就你看來大獲全勝，他寶雅可能跑得比整個指數還要好，好很多，漲了好幾倍這樣子，這也是回歸投資本質。

所以還是看個人，以我來說，我覺得推薦給一般人最好的方式，還是去買指數型 ETF，那真的是最適合一般人的方式。就好好的去學海師威廉安，他有到我們這邊留言，我覺得威廉安的投資方式就非常適合大家，就是非常適合那種你沒有很多的時間，那你也不是那種好高騖遠的人，你又有穩定的收入，那你用他的方法我覺得是很不錯的。

下面一位 Fifi。 挨大，恕我班門弄斧，跪求選我。小女在朋友推坑挨大之後完全無法自拔，每天跟男友日以繼夜陶醉在挨大迷人的聲音以及幽默的各種舉例中，矯正投資觀念選挨大就對了。前面在吹，下面說：蔡姬散戶小女想請教，小女之前在 IG 追蹤了一位名叫小蘭的大學生，自稱 20 歲出頭，大學還沒畢業，卻已經用投資賺入一桶又一桶金，每天在各種金融市場進進出出，台股大盤齊全皆有操作，時不時吹噓當日獲利超過部分薪資階級的月薪，還開班授課並且收費價格不菲，就連加入他的朋友討論群組，都需要支付一個月一萬的學費。但有朋友實際入群後發現，藍教頭往往事前亂槍打鳥，抱一堆牌或是討論度高的股票，提供模稜兩可的提示，事後諸葛再發表自己的技術分析如何準確預測，失準的股票則選擇性失憶。想請教挨大對於收費報名牌的行為有什麼看法。

這個我應該，你代表你還沒有完全聽完，從一開始就一直在嗆說，投資界的這群妖魔鬼怪，就是直接把妖魔鬼怪吃在臉上，沒有在演的啦。外面的妖魔鬼怪至少他媽的演一下，投資界的妖魔鬼怪就是臉上直接寫著，要嘛要取一些他媽的低能的藝名啦，要嘛就整天說什麼事前預測事後驗證啦，反正會講這種低能話的，幾乎都他媽低能額啦。那我覺得你也蠻特別的，你會去關注這樣的人，代表你也有一點問題，你最好趕快，趕快脫離這個慘況。

下面一位 LoveGG。 LoveGG 大大那又來留言了，好像他蠻厲害，他說知道什麼時候留言，然後會剛好刷在最前面，所以我錄節目的時候就會點到他這樣，這很厲害，他是高手。然後很多人也不知道，他是臺大高材生，然後現在在做高階服務業，非常厲害，所以你們在那邊笑他，其實他在笑你，他進來，他一直每天都有錢可以輸，代表他的本事還是有夠厚的。 好啦那 LoveGG 他說：小富我要進來了，我們來看看這個胖虎要說什麼。他說：好久沒有來留言了，蔡姬偶爾想問問這個停損的方式，舉 8 月 9 號 10 號的 TME（就騰訊音樂），連續兩天小跌，兩天加起來，跌幅已經達到自己的平倉條件，假設這時候就在出掉二分之一，但 TME 8 月 11 號上漲，那我應該要漲到什麼樣的均線位置，才該認錯買回。在群組中我也曾以自己 63 塊買了 RTX，10 天後跌 10% 到 57，全數認錯賣掉，然後 RTX 開始回漲，但我就沒有認錯買回，感覺好像是一種錯誤的判斷，認錯買回好難判斷，求主委開示心法。

其實我老實講，LoveGG 大大，我之前有在群組裡面就有直接跟大家聊過，就是說大家很常笑說要反指標，不然說他講說他要買黃金，然後黃金就見到了數月來最大崩跌，然後他要買 NVIDIA，NVIDIA 好好漲了三個月，被他一買就直接崩，然後他要買 RTX，就 RTX 直接崩，然後後來他一賣 RTX，RTX 直接報復性翻漲。那更別提在大盤，好幾次都講說比方說臺股要上萬三，講完的瞬間臺股往下崩，那最近一次是在 10 點 26 分的時候說臺股要衝了，然後一講完的瞬間，臺股直接由紅翻黑，跌了 100 多點，這是 LoveGG 的一個超能力。

那可是我也提過說，他其實看東西有時候蠻準的，他可能會買在一個短線的高點，可是其實中長線來看不一定輸，那看一些東西其實不一定輸。那比方說他雖然逆勢而為，當大家看到這個飯店業非常慘的時候，他去買了這個 MGM（美高美），但是美高美後來一次漲就漲 20 幾%，那一天是科技股在修正，全部人都不講話，全部人都悶悶的，可是他的美高美大漲，所以大家也出來恭喜他這樣。

那他現在買了這個騰訊音樂，我自己也有買，那我個人是覺得沒有什麼太大的問題，他就只是遇到修正了。因為騰訊音樂他又不是說像其他的，你知道科技股有些是已經漲了四五年，看起來好高好可怕這樣，那騰訊音樂基本上我覺得他也沒有漲到多少，他就躺在地上，那他只是從本來可能，我記得我帳上獲利好像最高到三四十趴，然後現在變十幾趴二十趴這樣，就摔回來嘛，那也沒有什麼太大的問題啦。

那你說什麼時候要認錯追回什麼，我有時候在想說你不一定要認錯追回，其實你承認自己看錯賣掉之後，那你就當成是賣掉了吧，你就去挑下一檔吧，下面有這麼多股票可以選，那看錯是很常見的。

那我自己的經驗來舉例，之前 Q&A 的時候，不是就有人問我什麼腳踏車概念股，然後我在那邊酸腳踏車概念股，我覺得幹這根本就是笑話什麼的，就是炒作而已，哪有那麼什麼的。結果後來腳踏車概念股，surprise MF，噴爆，國外報復性踩腳踏車，可以出門之後爆踩，腳踏車買爆騎爆這樣，大眾運輸沒有辦法搭，全部騎腳踏車。可是看錯又怎麼樣，你想說看錯，你看你又沒有賺到腳踏車這個，同時我是去買 IC 載板跟散熱，賺的比腳踏車還多。

所以你不是說你一定，你知道你市場上不是只有一枝花，你今天什麼 RTX 看錯，然後你這個 Cloudflare 你追高看錯，沒關係嘛，那你就跳過，你不一定每個東西都要想要追回。那好這是一個做法，那另外一個做法，就是假設你會想要追回的話，他只建立在一個先決條件，就是說你過往是很常看對的，只是你短線上很常把自己嚇跑，那你可以考慮追回這個策略。可是你要先測試自己，那怎麼測試自己呢，你就開始去寫一些交易的記錄，或者說你要很認真的看待你的對帳單，你去觀察一下。

我們之前有跟大家聊過這個觀念，我買的東西是不是很多，很常在比方說三季後四季後，然後最後面它是大暴漲的，好像我前陣子跟大家聊的，1 月 30 號的時候買華擎，覺得自己是臺灣第一股神，全部人都在那邊靠北在那邊哭腰，我的股票漲爆，臺股大紅包的那陣子，你們大家輸錢，然後我賺死了，我這個華擎大賺，我覺得自己是股神，然後賣到 110 塊，太厲害了。結果後來華擎漲到 160、170、180 這樣，那短線上來看說我是贏，可是後來你看就是我買其他股，可能都沒有我好好抱著華擎來的好。

那換在各位的例子上，就是你去做個紀錄，如果你發現你很常看對，只是你抱不住的話，那你就可以好好的研究追回，就是怎麼樣追回。比方說可能殺到某個低點，那你受不了了，這個風險承擔曝險太大了，那我就可以先減碼，那只有減碼之後，我可能在某個條件達成之後，比方說持續回到上升的趨勢，那這個上升趨勢可能是比方說我買 40 塊，然後跌到了 30 塊，然後減碼，最後面漲回 45 塊的時候，那我再加碼，你可以這樣做，你可以自己去做一個規劃。

可是我老實講，這個東西都只能見仁見智，只能用自己，它沒有辦法用一個方法套用給大家。所以 LoveGG，你還是要找到你自己的一個方向，沒有人可以告訴你怎麼做，因為老實講，每個人獲利的方法真的不一樣，每個人可以賺的東西也不一樣，那或許你可以賺的方式，就是跟自己反著做。

好啦那節目先到這邊，下回再見，拜拜。