來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0050.md 集數：EP0050 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/0dae9f6f-d24c-4a48-8a34-6845c406bee5 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/0dae9f6f-d24c-4a48-8a34-6845c406bee5/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439395455

EP50 | 香港和中國趨勢

開場 / 贊助：科技巨頭解碼

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。現在時間是 7 月 4 號的下午 2 點 40 分。

本集節目由科技巨頭解碼贊助。科技巨頭解碼是一個討論科技產業趨勢和解析科技巨頭動向的付費電子報。作者 Mula 將以專業的角度來讓讀者理解科技和商業的力量，將如何改變我們所生活的世界。

Mula 分析的範圍除了蘋果、臉書、微軟、谷歌、亞馬遜等掌握未來世界的科技巨頭之外，也包含了受矚目的獨角獸和新創公司，像是 Netflix、特斯拉、Shopify 等等；老牌的科技公司如 Intel、AMD；還有中國的網路巨頭，像是騰訊、阿里巴巴、位元組跳動；以及臺灣的科技產業，也都在 Mula 的防守圈範圍之內。

透過這份電子報，你可以獲得：一、完全掌握科技巨頭的商業動向和可能影響；二、提升自己的商業視野格局和分析能力；三、瞭解最新的科技產業趨勢。

目前這份電子報更新的頻率，是每個月會有四篇的深度長文，其中一篇是公開，另外三篇是訂閱會員專屬。目前的方案有每月訂閱，還有每年訂閱。這次合作是每年訂閱，從本來的 1800 元變成 1500 塊，折 300，換算下來每個月是 125 塊。所以你可以以 125 塊拿到非常優質的、由 Mula 所創作的科技巨頭解碼電子報內容。

如果說你還不熟悉這一塊的朋友，你可以在連結欄找到他的文章列表，裡面其實他有提供好幾篇的免費試閱。那如果你有需要的朋友就趕快加入。

那 Mula 其實大家應該已經很熟悉了，因為他本身也在我們 Telegram 社團裡面，很常來跟大家分享他對於美股的一些看法。那此外呢，他有經營 YouTube 和 Podcast「M 觀點」。那 M 觀點我覺得是免費仔的福音，因為他在上面提供了非常多商業的知識還有投資相關的資訊，那都是免費的。所以如果說你覺得你想要更深入一點的內容，千萬不要錯過這一次的科技巨頭解碼。

那我個人覺得 Mula 大還蠻佛心的，他其實本身在我們的 Telegram 社團裡面知名度就不低了。那其實我老實講，我們的聽眾或觀眾應該也是高度相重疊，大家基本上都互相認識。那雖然在市場上可能一些看法會不太一樣，但是本質上在一些觀念上，其實重疊的部分很多。因為要成為一個優良的交易者，基本上有些特質是大家都差不多的。至少就是：包含說我們不會去做看不懂的事情，然後呢，我們會去注意風險的存在，以及我們會去量力而為。那這個是最基本的觀念，是重疊的。

那在美股的投資上呢，我也是在後來的報導才知道說，Mula 在美股是放 7、然後在臺股放 3，差不多這樣。那跟我的比例很像，我的比例也是這樣，美股放 7、臺股放 3。

臺股 vs. 美股：為何臺股比美股難

那其實會有這樣的比例調節，我個人覺得，還是跟一個最基本的觀念有關，可是其實我發現很多人不知道，就是臺股它其實比美股還困難。美股比例放的高，是因為美股的東西基本上可掌握度高太多了，因為大部分都是買品牌廠，你買的都是本身就是這家公司它推出的產品，所以你買它的股票。

可是在臺股，臺股我們之前跟大家提過，臺股的公司大多數是賺所謂的中間財，那中間財的公司就會變成非常的難去投資。像上一集還是上上集 Q&A 裡面我們跟大家聊到，有人問我說那如果我要投資 PS5 要買什麼？那你要投資 PS5，你最簡單就是買 Sony。那可是如果你換成臺股的話，我那集好像列了十幾個標的，就是這十幾個標的你都可以關注，但是到底誰真的降落誰家、誰會吃到 Sony 的大單，不知道。那但是只要可以吃到大單，就可能會翻倍再翻倍，就有很誇張的行情。

那我們上次提到的那些標的裡面，其中 IC 載板的三支後來都噴爆了，那散熱的建碁也噴爆了。那不是因為我爆牌他才噴，不是啊。其實就是臺股的強勢族群很好選，那對要投資臺股的人來說，對我來講其實我覺得你要了解的東西會比美股多太多了。因為它裡面的眉眉角角非常多，你可能看到一個產品，你就買美股就是很單純，我就是哪一家公司出的我就買它，case closed，結束。那可是臺股不是這樣，臺股你就要去研究裡面的 IC 晶片是誰、裡面的封測是誰做的、那裡面的感測元件是誰做的、裡面的記憶體是誰做的、裡面的散熱模組是誰做的、裡面的 CD 讀取的磁頭是誰做的，反正太多了，太閃了。

但是你要玩臺股的話，這就是你基本要有的一些功力。所以我個人覺得臺股真的是比較困難，如果你對於臺股你沒有辦法掌握到這種程度的話，你就乖乖的老樣子去買 ETF，因為 ETF 就是幫你把便當挑好了。比起你自己去打便當，你可能夾菜夾到雷的，夾到一堆三色豆，他媽難吃得要死。然後你不如就是去給專業的，這個便當店非常的有名，他賣了便當，他幫你夾好了這個 ETF，他幫你夾好的菜裡面的選股都是幫你配好的，那你踩到雷的機會就比較小。

所以這是很粗淺的分析，反正就是告訴大家說，基本上臺股它還是有它的困難度存在，那我個人覺得比美股還難。美股我覺得很簡單，那臺股的話就困難很多，不是說你看對就好，你不只看對你還要選對。如果說你今天看好 PS5，那 PS5 真的也大賣，可是問題是你買的臺廠是沒有接到單的，那你就挫賽。那到底有沒有接到單，你根本也不知道，除非你是有內線訊息的人。所以困難的地方就在這邊，還是要提醒大家一下，臺股跟美股的差距，在開頭這邊跟大家分享一下。

電影聊聊：昆汀·塔倫提諾 vs. 馬丁·史柯西斯

那上次我跟大家介紹電影，電影的部分，這一次的迴響非常好，比上次那個馬丁·史柯西斯的系列電影迴響還要好。那我是還蠻意外的，我本來以為馬丁·史柯西斯的東西會更主流向，所以應該會比較多人喜歡，結果沒有，大家反而比較喜歡昆汀·塔倫提諾。

所以代表一件事情：代表說我們的同溫層已經建立起來了，我推薦的一個我覺得應該會比較少人喜歡的東西，就意外的很多人喜歡。那入門的部分大家也認同，就是說你可以從 Pulp Fiction（黑色追緝令）、或者是惡棍特工、或者是從前，有個好萊塢，都是非常適合入門的電影。那他的電影很有意思。

除此之外，最新的影集《Dark》，就是我之前有推薦過的《Dark》，它的一二季很好看，第三季也出了。只是我稍微看了一下，我真的覺得很像頭被火車幹到。就是你如果在精神狀況不好的狀況下去看，你會覺得好像那部影集是時間小偷一樣，就是一瞬間，幹，八個小時過去了，到底發生什麼事我根本不知道，他到底演了什麼內容我也不記得。

其實它的一二季就已經沒有那麼容易上手了，因為最主要的問題在於很多人有臉盲。所以臉盲就是說，像外國人看臺灣人，他覺得看臺灣人都長一樣；那我們看外國人，也覺得外國人都長一樣。所以你在看像 Dark 這部，因為他的時間軸跨了過去、現在和將來，那也好在說他的選角很厲害，他的選角就是至少過去現在將來的人，選的那個神似度是真的還蠻像的，所以你偶爾可以猜得到誰是誰。那可是如果說你有臉盲問題的，你看這一部真的會看得非常痛苦，那你看第三季你真的崩潰。所以第三季我就比較沒那麼推薦，除非你一二季看了真的很喜歡的話，那你再來入手第三季，那我覺得這是比較適合的。

後國安法時代的香港

好了，那要進入我們今天的主題，跟大家聊一下後國安法時代的香港。那其實這個話題，我們也聊了一陣子了。之前有一次是聊到說，香港這個攬炒派，他們希望藉由一些手段來破壞香港的經濟狀況，然後逼中國的解放軍出手等等的，反正有點像是玉石俱焚的一個做法。我個人覺得很天真，我個人覺得玩不起來，因為你的對手是中國共產黨，所以這個做法當時是下了一個結論：我覺得根本玩不起來。

那再來是還有一集就是分析到說，香港的地位到底可不可以取代？呼聲最高的應該是新加坡，但是臺灣日本基本上沒機會。那新加坡為什麼還是沒機會呢？我當時的結論是因為香港它的特色就是在於說它背靠中國、擁抱世界。所以香港它的兩個要件，一個就是中國，一個就是世界，缺一不可。香港之所以有現在的地位，跟中國有非常大的關係。即便這個話題很政治不正確，大家一定會覺得說香港就是靠自己靠自己，錯了。其實最主要是因為外資要投資中國的話要透過香港，中國的錢要出去的話要透過香港來投資世界，那就是香港它不可取代的一個部分。

那這一集裡面，我們不會跟大家講到太多所謂政治相關的東西，即便政治跟經濟本身就是高度密切的相關。可是我個人覺得，像現在主流聲音很多人要去鼓吹香港人應該要獨立什麼的，我覺得這個是由香港人自己去決定。一個國家一個民族，他們要做什麼樣的決定，是他們自己去決定。因為你喊你要獨立，就勢必會流血，一定會有人死掉，一定會有人流血，而不是我們流血，不是我們死掉。所以我們不要在外面喊燒，最多就是香港人做了他們要的決定之後，你可以在外面提供物資，可以提供精神上的支援或什麼的。可是我們沒有必要去幫別人做這樣的決定，這個決定還是留給香港人。

那香港人現在手上還有什麼牌呢？其中一個就是英國首相 Boris Johnson 最近發表的言論表示說，現在因為中國幹了這樣的事情，違反了中英的聯合聲明，所以他提供給持有 BNO（British National Overseas）、就是在海外的英國居民，可以去延長待在英國的時間，然後也可以在那邊找到工作，在那邊甚至取得公民權。那有這樣資格的香港人大概有三十幾萬，那除此之外有 200 多萬人是可以有這個資格可以去申請的，所以加起來有 300 多萬。那這可能就是香港人的選擇之一，你可以選擇留下來待在你的家鄉，那你也可以選擇我要離開這裡、我要去英國。那即便說我們現在不確定英國到底會不會放鴿子，你知道很多歐洲的這種人權大國就是喜歡嘴巴喊喊，實際上根本沒有做什麼事情。那我們就持續觀察下去，但是香港人看起來他的選擇是這樣。

香港資本市場：中概股回港掛牌潮

那撇除掉香港人的選擇之外，我們就來看一下國際的資本市場會是怎麼樣來看待這件事情。那首先我已經跟大家講過很多次了，在市場裡面就是以走勢為依歸，所有走勢以外的揣測跟你想的不一樣的事情太多了。那我們要怎麼樣去判斷說，市場上這麼多人講了這麼樣的說法，有 A 有 B 有 C 有 D，到底誰說的是對的？簡單啦，你就直接拿股市的走勢出來，到底誰講對，方向壓對就是了嘛。你總不會嘴巴上講說媽的香港要滅亡了、香港要去死了，然後我就做多香港，不會吧？所以其實一個人的說法是怎麼樣，就拿到股市裡面去印證。所以我覺得很喜歡股市這個地方，就是你講再多都沒有用，嘴巴上多兇猛、多麼銳利都沒有用，反正拿到市場裡面去驗證，就知道結果是什麼了。

那我們當然最快看到的，就是有很多口是心非的反例。比方說雖然大家講說香港要變成中國的其中一個城市，那交易所會失去了它的這種在國際上的地位，結果你看到第一件事，就是 MSCI 明晟指數，它本來在新加坡交易所的指數，然後就把它移進去香港。如果說香港真的要完蛋了，那你覺得華爾街這些人是笨蛋嗎？為什麼還要把東西移進去？

那再來我覺得香港它最大的優勢，還是剛才前面講的，因為它背靠中國。所以目前因為中美的貿易戰之下，現在很多在美國交易所交易的中國公司都會受到放大鏡的監視，那他們很多就選擇要怎麼辦？就是去香港上市，或者是你可以講說去二次上市，反正要在香港的交易所交易。

那這樣子的公司有哪些呢？就目前來看已經有京東，然後有百勝——這個百勝不是那個 Yum! Brands 那個百勝，而是百勝中國，但是它旗下還是有必勝客、Taco Bell，還有這個肯德基這類的——然後下面還有一個網易、阿里巴巴，這些都是已經有在香港動作的。

那未來目前一個市場上的大型巨獸，就是位元組跳動（TikTok 的母公司），那位元組跳動可能也會在香港掛牌，可能啦。那現在應該是還沒掛牌的獨角獸，估值數一數二高的一個巨型的公司。

TikTok 與中國資本的全球觀點

所以說因為這些公司他們要到香港去掛牌，它會造成的最簡單的一個效應，就是它會把資金給圈進來。除了中國的人會想要投資之外，世界上的人也會投資。你不能用臺灣的腦袋去看世界，就是臺灣人的腦袋就覺得中國人就是不可信的，很簡單，因為這我們從小教育，然後我們從小所見所聞，每天人家說要拿飛彈射你，我們的觀點是這樣。可是在全世界很多地方來看，其實不是這樣。

像我上一次跟大家聊 TikTok 的時候，你還記得我在 YouTube 上面就被攻擊，說你是中共同路人，因為我就是幫 TikTok 美顏。其實我不是幫 TikTok 美顏，我只是在分享 TikTok 在歐美的實際資料：就是它的市佔、它的下載、它的使用者成長，還有它的營收，都是數一數二厲害的。那你會想說，為什麼我們身邊沒有人在用 TikTok？當然可能很大一部分是因為我們不喜歡中國，所以我們不要用它的東西，就像現在印度要把 TikTok 給封掉。

那還有其他的原因，就是包含說，其實最簡單的就是你可能根本不是 TikTok 的受眾，它的受眾就是青少年。我們在青少年的時候，我們用的是 Facebook，所以 Facebook 就一路跟著我們到現在。那現在年輕人用的是 TikTok，所以他可能就會在 TikTok 上面，就跟著 TikTok 一起成長，然後到 20 歲 30 歲所以都持續在用。所以這也是社群平臺它會有一個活很久、它可以長青的一個主因之一，因為它把人聚集在上面的，那因為它把人聚集在上面，你的朋友都在上面，所以不是說我今天離開然後就沒事了，因為我還是要有社交的需求，所以最後面你很難離開這些平臺，你就會留在這上面。

那前陣子有很多人在抵制這個臉書，就說臉書放寬什麼仇恨言論、然後放行仇恨言論什麼的，然後就廣告商要撤廣告，我覺得這個是笑話，我真的覺得這是笑話，因為你沒有其他選擇，除了 Google 之外就是臉書。所以你很難找到一個對於使用者的輪廓這麼詳細的記載分類，然後讓廣告商可以用很高效率投出一個高 CP 值廣告的地方，你很難找到這樣子的地方。你現在就只有臉書跟 Google 最主要就是兩個可以選擇，那未來你可能多一個 TikTok。但是這個 TikTok 可能以臺灣人來講，你會覺得說這東西我們不要，中國的東西我們都不要。

所以你看很多事情的時候，你不能夠用你自己的視野來看，你應該是要用全球的角度來看。包含說以美國人的角度來看，他們會在意說因為中國壓榨臺灣，那 TikTok 是中國公司，所以我們不要用 TikTok？那或者是另外一個更直接的，像很多人講的這種資安問題，你說 TikTok 可能會被偷資料，你覺得老美、你覺得歐洲的青年，他們在意嗎？他們可能根本就不在意這件事情。你要幹我資料？老實講臉書也在幹我資料，我上臉書，是不是我的廣告輪廓怎麼就被抓到了？我只要在臉書搜什麼東西，我後來到 Google、到哪個地方，我只要搜尋就會跳出類似的結果給我，因為他已經知道你要什麼，他就喂東西給你吃嘛。所以在各個平臺，其實都遇到類似的問題。

如果說你今天正在追求一個最極限的隱私保護手段、最 hardcore 的一個隱私保護手段的話，我個人建議你把所有社群媒體都刪掉，然後你就全部刪掉。這不是在諷刺，你是在跟你講一個很認真的，就是如果你真的覺得你的個人資料這麼重要，你根本不應該用這些東西。而且你在討論各平台的人，我都很好奇你會不會去把他的使用者條款給讀過。大部分人都沒有讀，直接下一頁下一頁、確定確定就這樣而已，所以你的資料其實很常都被拿去利用。

那當然有些人會講說被美國人拿去利用跟被中國人拿去利用差很多，對，差很多，當然差很多。可是問題就是，以臺灣人的角度來看是這樣，可是以美國人的角度來看，是這樣嗎？就不一定了。所以你在看中國事情的時候，如果說很多時候你套臺灣人的觀點，你會有盲點，因為我們就很討厭中共嘛，所以我們看事情的時候沒有辦法用一個比較客觀的角度。

恒生指數與中國股市走勢

所以今天回到香港的事件上也是，你看到比較主流的聲音都是告訴你說香港要完蛋了，因為中國這種巧取豪奪的方式、違反承諾的方式，就是會讓香港變成一個好像是焦土，完蛋了，金融市場要崩壞了。那實際上我們看到的狀況是怎麼樣？我們實際上看到的狀況是雖然 HSI 恒生指數它本來走勢就是比較疲軟，那比較疲軟其實有太多的原因了，包含說反送中對這有影響，當然有影響；那共產黨對這有影響，當然都有。其實市場的走勢就是你不要為他找一個單一的理由，因為他是一個眾多千百個理由、每個人的心理狀況的投射，顯現出市場的走勢。

但是至少你從國安法開始動作到現在，從他那時候宣佈國安法之後後來往上拉，然後到現在確定實行之後，還創了短暫的新高，三四個月的新高。所以在市場上，我覺得錢就是一個聰明的東西，他會去逐利，他會去找一個他想要去的地方，他不會因為說有意識形態，所以這個錢我不要賺。市場上的錢很聰明，他們可能會考慮一些風險，可是實際上他們最後面都會往一個可以獲利的地方跑。

那我個人是覺得，未來其實是蠻高機會可以看到錢往香港跑的，特別是在這麼多的中國公司要跑去香港掛牌之後，不是只有中國的資金會來追逐這邊的公司，連美國的資金也會來。包含說橋水資金（Bridgewater），那 Bridgewater Associates 的老闆 Ray Dalio，大家應該很熟悉了。那 Ray Dalio 呢，他本身就是看好中國的其中之一，他覺得美國會慢慢衰弱，中國會慢慢崛起。那這樣的說法套到臺灣就變成什麼——中共同路人，這就叫中共同路人。可是除了 Ray Dalio 之外，還是有很多人他們是看好中國市場的。

那反向呢，當然還是有人看壞中國市場的，比方說是誰？就是這個 Muddy Waters Research（渾水研究）。那渾水投資，我們也在文章裡面寫過，就他們專幹中國。那這次的中國風潮，我覺得它會是一個新的中國風潮，它是繼 2008 年之後的第二次。

2008 年那時候是發生這種事情：那時候是因為在金融海嘯之後，然後很多的中國公司他跑到美國去借殼上市、反向併購，那時候其實有一個說法就是你只要買到跟中國相關的股票，都非常會漲。那當然我們知道裡面很多是雷，很多就是擺明出來騙人的、騙錢的，但是這樣的公司，至少哪個國家都有。那出來騙錢的這些公司就出了一個 Muddy Waters Research 專門來幹這些人，就是你敢騙我就敢去放空。

可是 Muddy Waters Research 他們難道每一次都成功嗎？其實也沒有，他失敗的次數也蠻多的。那最近一個就是他要去放空一家叫做跟誰學（GSX），那從他開始看空他以來，你去查一下 GSX 的走勢是怎麼樣——雖然我們當然不知道最後面會不會真的 GSX 有做假——可是就講嘛，市場是最誠實的。因為如果你今天是跟著渾水投資進去放空的話，你已經掰了，即便說你未來兩年後、五年後十年後發現說你是對的，可是你就掰了。因為很多時候在市場裡，我們強調最重要就是 timing，你當然知道中共會瓦解，你當然知道蘇聯會瓦解，你當然知道這個美國不能這樣子無限印鈔，一定會有副作用，那副作用什麼時候會來？重點是什麼時候會來，沒有人知道，重點都是那個 timing。

所以如果你跟著渾水投資進去做空中國、跟著進去做空這個 GSX 的話，你已經受傷慘重。那很重要的事情就是這個 timing。

那我個人覺得香港會不會因為這個，他開始去擁抱大量的中概股之後，然後也造成一些什麼副作用，就是包含說裡面可能後來有些公司就是騙人的什麼——那個都是之後的事情。但是現在我們看到的狀況就是大量的公司會在香港掛牌，而且以中國來講，他們其實當然也想過要取代香港，比方說他們之前就推上海，希望上海可以成為下一個金融中心。然後上海也跟倫敦交易所搞了一個互聯通，但實際上就是玩不起來，就是玩不起來。

所以在現在這種狀況之下，我反而覺得香港對於中國的重要性，反而是來到一個前所未有的高度。他們還是需要國際的資金，即便這國際的資金可能不是從美國來，因為他們跟美國打對臺，但是美國他也不可以去管制他下面的資金說你不能出去，他們不是共產國家，不一樣。而且其實還是一些國家，他戰隊會選擇站在中國這邊，像德國就是一個，每次都站在中國這一邊。雖然很多人會酸說德國每次都站錯邊，一戰二戰都站錯邊，然後現在可能要來的三戰他也會站錯邊。那沒關係，還是有人選擇站在中國這邊。

所以回到市場，還是用理性的角度來看，既然有人會站在這，而且像美國的、像德國的、歐洲的一些資金，他們還是會持續看好中國。所以當這些中國的公司回來到港交所上市的時候，難道說恒生指數它的表現會很差嗎？就是它之後會很慘嗎？我覺得這是大家就要去思考的一個點。

那中國的指數其實也不是只有說恒生指數表現還可以，沒有整個崩下去，其實中國指數表現最近都很強勢。你以為中國被壓著幹，那他們疫情是世界最慘，然後什麼死一大堆人，你看網路上很多這樣的說法。那實際上滬深 300 表現就還不錯，已經創了 2018 的新高，有機會挑戰五年來的新高。那上證指數呢，也做得很好。只是上證指數，很多人看就會拉他的長期趨勢，說他不會動，世界指數都在創高，可是為什麼上證指數都不會動，上海股市是他媽的垃圾。

其實你不能這樣看，因為中國的股市特別是上證指數，他有一個問題就是他的編列放了很多的傳產。那其實以前道瓊也是這樣，只是後來你會轉換，你會把裡面的那個成分股重新改編嘛。那目前其實上證指數，中國的證券交易也在做類似的事情，他們會把裡面的成分股重新換過，那如果說它裡面把它換成科技股的話，其實走勢就不會是這樣，它是一個指數編列的問題。

要不要投資中國股市

好，那反正我們這一集跟大家聊的東西，就是說目前中國股市的狀況是這樣。可是呢，如果你要問我說要不要去投資中國股市，我個人會告訴你說不要，我個人不會這樣做。雖然我知道網路上有一些人他們開始有去投資中國股市，但是我個人還是選擇不要。我只打我有把握的球，就是我只打臺股我只打美股。那中國股市呢，如果我真的要參與的話，我可能會選擇臺股對應的 ETF，我會選擇在臺灣這邊投資，而不是去中國那邊開戶。那我有我自己的考量，只是如果你各位有這樣的選擇的話，我個人還是建議你要先評估自身的能力跟能耐，那還有你必須要承認，就是中國真的是一個比較不開放的市場，然後它裡面如果說你真的出了問題，你要救濟的話也是相對困難的，這都是你要去思考的一個重點。

Q&A

好了，那這期節目就先聊到這邊，我們接下來進入 Q&A 的部分。

第一位 Kate 她說：我是一般白領，薪水沒有很多。最近主管有推薦 ETF，但這個是個 APP 還是是公司？我非常菜沒有買股票。

所以看來這位地方媽媽是把 ETF 當成是一個 APP 或是一家公司的名字，不是。ETF 是 Exchange Traded Fund，是交易所交易基金，這裡 Google 就有了。所以你連那種基礎的認知都沒有，我真的建議你把錢收好放口袋，不要進來自殺。

下面這個新莊郭品超說，五星球姐，請問股大之前說比如說高利率之下一定會有高風險、穩健存股掛號股利的利息都不高，請問每股特別股掛號付委託的那些標的，像 CTPP、TPP 這種 25 美元一股，然後年配息 6 到 8%，時間到期後公司會用 25 塊回收的，投資風險會在哪？是會穩嗎？可以長期來持有賺股利嗎？

特別股的風險就是他不一定要配利息給你，他也可以不配你，他也可以到期不收，他也可以公司倒掉。所以所有的投資他都一定有風險，絕對沒有無風險的東西。那今天一個東西比方說他利息給你 6%，就像說殖利率 6% 的一個股票，那假設 6% 在市場上是算高的話，一定就有很多人去買，因為資金都會去逐利。所以當很多人去買，就把股價往上推，那殖利率就會下降。所以最後面都會來到一個公道價，所以你今天只要看到有利率特別高的，他往往就一定伴隨著一些風險，這是絕對的。

下面這個珍珠奶茶不加珍珠和奶茶說，那你點三小。他說五星花式吹捧，選我，第一次聽主委的節目就被圈粉，不論是知識點或是觀點我都超認同，感謝主委製作這麼好的節目，幫助了迷途的芸芸眾生。

感謝你的花式吹捧。

下面的陰鬼妹妹也說，好久沒有聽笑話，她要貢獻一個笑話。每次聽股癌大家開示，都會突然在路上笑得跟智障沒有兩樣，果然是五星吹爆的優質節目。好久沒有講笑話，我要來貢獻一個，選我好選你。她說冰塊最想做的事情是什麼？答案是退伍，因為她當兵當很久了。

下面這個 MSMLL 說，五星換談新解，聽其他節目都可以中斷到下個空檔繼續聽，不過股癌的內容和時間長度都讓我聽完才願意做其他事。最近到了除權息發股利的季節，眼看著好不容易漲回來的股票已經開始獲利，卻要除權息了，很擔心除權息後又要很久才會漲回來，但又不知道在這個狀況是不是要先賣掉股票，這樣是不是很傻？已經上網去查了，過去填息需要四到五個月，請問你要怎麼取捨股利和除權息的風險？

我覺得這位地方太太應該完全搞錯了，就是除權息其實就是左手換右手。比方說今天一個股票是 20 塊，然後他配兩塊給你，所以你的股票就會除息就變 18 塊，然後你手上就多兩塊現金，所以其實都還是你的錢。那你有問我說，那為什麼這麼多人還想要除權息？我也不懂。其實除權息對我來說從來都不是一個非常重要的事情。但是如果你還是那種堅持要存股的，那你就要注意所謂的填息率，因為如果說他沒有填息，比方說他 20 塊，然後除兩塊給你變 18 塊，然後明年還是 18 塊，那基本上你就沒賺，就只是從頭到尾從左邊口袋套到右邊口袋給你而已。

那除權息他不是一個風險，他就只是一個配息給你的過程。那至於會不會填息，沒有人知道，反正你一個公司發展的好，他就一定會填息。那我說一個發展好的公司，現在根本不需要配息給你，他股價就一直漲一直漲，像那個巴菲特的公司就是他不配息，可是他瘋狂的漲。所以除權息從來都不是一個選股的標準，只是在臺股因為很多人用，所以積非成是，既然大家都喜歡用的話，那他就變成一個指標。那我覺得殖利率你還是可以看，因為基本上營運的不錯的公司才可以配錢給你，一般來說是這樣，所以他唯一的參考的價值就在這邊。

那至於你講說你現在到底要不要等除權息，我個人覺得如果這家公司會持續成長的話，那他勢必會填息，那會填息當然就是你有賺到，所以跟你要不要提早賣掉是沒有關係的。除非你是那種超級大戶——你知道很多那種超級大戶是因為他的那個股利要繳稅繳到爆掉，所以他乾脆就先賣掉，他寧願不要配息。所以有些公司他會做減資嘛，因為減資就不用繳稅嘛，可是如果說用配息就要繳稅，他繳到靠北。所以他持有張數太多他就先賣。但你只有持有一兩張，我覺得你沒差，根本沒差。

下面這個長榮吳一農說，挨大什麼時候跟呱吉合體？Podcast 前三名的就剩挨大還沒有跟呱吉合作，兩大最愛的 KOL，想請問挨大可以透露近期有沒有什麼合作計劃嗎？五星吹起來。

我之前會想要找呱吉錄節目，因為我之前是做一個訪談的節目，但是我現在這個 Podcast 比較像是單口相聲，所以目前沒有這樣的規劃。除非看看有機會的話，當然不排除任何合作機會。

下面這個中和小菜雞說，五星吹到爆，先謝謝主委點我的評論，想請問主委對中國股市有研究嗎？想聽聽主委對於這次中國股市多頭大噴射的看法和觀點，因為小菜雞在車上，想知道這種多頭狀況會持續多久或到哪個價位。

剛好自己就聊中國股市，那你下面講說這個多頭會到多久、到哪個價位，告訴你沒有人知道，如果今天誰知道，那個人就發大財了。

下面這個 ID 說，請問萬能的癌大師，想請問如何事前收集資料，判斷公司是否接到題材大單，感謝癌大師讚歎癌大師。

你沒有辦法知道，你只能用猜的，有沒有接到單你只能用猜的，除非你有內線。那事後驗證的方法就是，臺股多美股的一個功能，就是它有營收，它會有每月營收，那每月營收有上來，就代表公司真的有收到錢。但是有收到錢是不是因為這個題材，那也是要靠你的判斷能力。所以其實還是我講的那句老話，臺股跟美股比起來，真的臺股比美股難太多了。所以如果你沒有這種抓題材的能力，你沒有辦法去解析整個產業、賺中間財、上中下游的能力的話，你還是乖乖的去買美股就好了，因為美股他是直接買品牌，所以比較輕鬆。

下面這個阿線教練說，出社會四五年，還是很多聽不懂，媽的你的聲音爆幹好聽，完全還不知道怎麼看股票，買股票也覺得好聽，能身在有股癌的時代真好，吹捧吹捧吹捧吹捧，拜託回我回我回我。

你也沒有要我回你什麼，你就只是想吹捧而已。我想你的問題應該在上面，出社會四五年還是很多聽不懂，正常。前幾天就發生一個很好笑的事情，就是有一個乾爹他來贊助我，他就有一個業務來跟我聊天，就說要怎麼樣廣告合作，然後聊到後來就是算是成案的，已經算成案一半了，然後就要問一下說他的公司的名稱還有那個我要打統編，然後要打發票這樣子。那他的公司名稱爆出來之後，幹不得了，是臺股的明星股！然後我就說哇，幹，這黨國大利多在車上，感謝你們公司除了在股票上面讓大家大賺之外，連現在在實體廣告都要讓我繼續吃到肉，然後他就完全一臉蒙的樣，不知道發生什麼事情。我跟他說你不知道你們公司股票很會漲嗎？他完全不知道。然後我就跟他講一下狀況之後，他就跟我講說他下個禮拜要跟其他同事講，然後看會不會大家一起去致敬，然後就很難過，就說這個週末很難過之類的，我都只想著要怎麼樣幫公司賺錢，都沒有想到幫自己賺錢。

所以其實很多人，就像你講的，他出社會好幾年很多聽不懂，他是因為你根本就沒有做過這種財商的訓練，你根本就沒有在瞭解市場。那其實我很常講一件事就是，即便你今天沒有真的下場投資，你只是在旁邊當觀察者，就站在旁邊看，你還是會獲得很多經驗值，反正不要離開市場，這是一個非常重要的事情。

下面這個壞壞臺女說，改暱稱，改暱稱的方式——只是她這邊顯示出來全部都是亂碼，那可能要用那個什麼手機看才看得到之類的。

下面這個 SASFGHJJK 說，花式吹捧太神了，連工商都很優質，感謝主委在工商有先提醒，要先準備錢跟朋友，讓我不用在警局過夜。

不客氣。

下面這個 QK3939889，五星吹吹謝謝分享，想請問主委一整天花在投資上面的時間有多少，如何有效配置？

我覺得我只要有空的時間，我都在花在這上面，要麼就是閱讀看盤，然後不然就是你看，連閒置沒事都在錄節目。所以基本上我跟投資算是綁在一起。我覺得它是一個可以跟著你走一輩子的事情，它絕對不是一個說什麼花特別規劃時間去的，因為你興趣之所在嘛，所以你看盤也會看這個，你看書你可能也在看這個相關的，所以所有東西都會有一點幫助。

下面這個阿浩說，五星推爆，中美貿易戰讓臺灣半導體找到出路，行政院發誓要將臺灣推向亞洲先進製程的中心，目標是讓半導體的產值達到五兆，本人也是半導體的 RD 工程師，像這樣的訊息會讓你投入更多資金進入半導體產業，做一個長期的投資的話？

其實半導體產業本來就一直是臺灣的強棒，不會因為行政院喊一喊，然後就變成什麼超級強的產業，不是。其實它本來就是臺灣的主力，半導體就是臺灣的主力。

好下面這個小帥鳴說，麥克風真的很重要，感謝挨大的出現，讓我單純愛聽你講幹話、不碰股票的小菜雞，也開始學著投資理財，也在您的節目學到很多的觀念，非常實用。之前挨大提過，錄 Podcast 一開始最重要的就是麥克風，這真的超中肯。現在節目五花八門，有些節目標題下的超讚，但一點進去聽到那麥克風音質，管他內容多好都直接秒關，正所謂選對麥克風再聽十分鐘，選錯麥克風節目沒人聽。

確實講得非常有道理，那就是工具的重要啦。其實很多時候，你的內容是好的嘛，然後你想要呈現的東西，立意也是良善的，但是你呈現的方法不對，那很多人就可能就會跳船了。

好下面這個 Linco Arianna Grande，我記得有點過你，怎麼又是你。他說愛股癌，吹捧吹捧五星發問，想請問股癌大，目前自認選股能力不錯，平均損益 15%，不過因為是新鮮人，資金有限，所以看好的股票各一兩張，到了停利或停損點，是不是要下車？說要分批佈局的話，是不是要改成集中資金在其中最看好的幾支股票呢？謝謝癌大，送你早餐店笑話一折：小明去算命，算命師問小明，你一定是在凌晨出生的吧？小明十分驚訝說，你這樣都會算！算命師說，因為凌晨 1 點到 3 點是醜時啊，靠杯。

你講到這個問題，上一集也有人問到，假設資金有限的話，是不是要故意集中到某一檔，然後還要故意買便宜一點的，因為這樣才可以分批進出嘛？我個人覺得老樣子，回歸投資本質，你看好你就買，不要因為說我要去找便宜貨然後隨便買一個便宜貨。你會講說今天想要買一支 iPhone，但是因為 iPhone 好貴，所以我就便宜隨便亂買一支小米的手機，雖然說小米的手機可能不一定很爛嘛，可是你想要買的是 iPhone，那你為什麼不買 iPhone？那這問題也是，如果說你今天選股能力還不錯，那你就維持這樣就好了。然後至於說什麼要怎麼停利跟停損，幹不要想太多，每個人有自己的方式，那你可能停利之後後來會有少賺的，那都是正常，那就是人生的一個現象，千萬不要每次都想要魚頭魚身魚尾全吃，那是不可能的。

下面這個漢尼拔說，感謝股癌大大分享投資觀念，讓我修正不少以前錯誤的觀念，現在我都拿 0056 跟 0050 還有 00692 的成分股，來挑其中的個股作為主動投資。

不錯啊，這個做法其實跟我有點像，我也是自己配 ETF。我可能會從一個，比方說像美國那個 ETF WCLD，裡面挑幾個我喜歡的雲端股，那我自己去研究過，我不喜歡他包的嘛，他包的裡面可能包一堆我覺得是垃圾的，那我就挑我覺得自己覺得最好的，那就是他成分股裡面的。那這樣子買的好處就是，有這個 ETF 的人他也會幫我抬轎，而且也有過這個 ETF 的初步的篩選的門檻，所以我自己也是蠻喜歡這個策略的。

他說想請問挨大對於光寶科的看法，自從除權息之後股價就在跌，但最近又慢慢漲回，想要分批慢慢買進，光寶科在 0056 是持有最久的個股，不知道我這樣挑個股的方向是正確嗎？

不一定，不一定說在成分股裡面待最久就是最好的股票，你知道過去好不代表未來好。那我沒有辦法直接告訴你說我對光寶科的看法是什麼，因為我們這節目不做這樣的事情。但是我覺得你的選股的方式策略上沒有太大的問題。但是如果你今天選到一個走勢偏弱的股票，很簡單嘛，就你的那個成分股，你自己配的那 ETF，你就把偏弱的挑掉，然後再換一個進來，這樣不就好了？所以其實你這問題還蠻好解決的。

好下面這個 guide111 說，五星客家同鄉評論，客家話很標準，股癌大應該小我三四歲，這個年紀會講客家話很難得，respect。

下面這位這個南侃陳曉東說，Pulp Fiction 的情節有點精彩，幫我來一份 Royal with Cheese，不要，我要 Five Dollar Shake。

下面這個 whateverb3 說，五星吹爆，把 Podcast 的前幾名都聽過了，什麼友臺友臺，都太多廢話了，對於上班族的 CP 值太低，還是挨大厲害，垃圾話都有深度。方便問挨大，有沒有討論區的規劃，Telegram 的留言太多，下班看破千則，無力分辨有無重要訊息，感謝大大開了 Podcast 清流。

首先在這個 Telegram 的治理上，我個人覺得就是無為而治，放給大家。之前有人跟我講過說你應該要管制裡面的言論，比方說你不能講政治或什麼的，沒有，我的想法不一樣。我的想法就是我就放給你們去炒，然後我就在裡面慢慢調整出方向。就比方說一開始我們只有一個大的討論區，然後後來發現不對，因為晚上有人會做美股，那做美股的可能是半夜才會聊，那我就開了一個美股的討論區。那現在也快破萬人了，那美股的討論區開下去其實最意外的收穫是，美股的討論區超認真的，真的是全部都在講股市跟投資相關，非常專業，當然臺股也會聊到，大部分就講美股的。

那我覺得，為什麼會跟大群有這麼大的根本的差距？即便人數基本上才差一倍，也是有萬人的水準，那為什麼沒有像大群這種比較混亂一點的？那我覺得最大的原因是因為美股它少了這個臺灣政治這個要素。那我老實跟你講，臺灣人就是非常愛政治，坦白講是這樣。雖然大家嘴巴上罵，為什麼新聞都在報政治、為什麼都是新三色新聞？就是因為你們愛看，所以媒體才會幫你看。那為什麼到處都是政論節目？因為你們愛看啊，臺灣政論節目媽的幾百檔這樣。

那對啊，就是因為大家愛看，所以在我們的群組裡面，確實很多時候就會有一些雜訊出來，包含說政治相關的東西。我覺得當然它跟經濟高度相關，可是很多時候那已經算是雜訊了。那我還是不會去過濾大家，我可能最多就是，我假設最後面突然突發奇想，想到一個 idea，然後我再額外拉一個，比方說臺股專門在講股票的群組之類的，或是說我再額外拉一個小群，然後呢要經過一些通關密語，你要有基本的水準才可以進來的之類的，但我覺得都是在一個實驗性質的階段，對我來說就是好玩而已。

那我覺得大群裡面的資訊其實也很有趣，一下聽人家聊車子，一下聽人家聊保險，聊酒聊銀行，我覺得裡面因為高手真的很多，所以你不一定要去追每一個訊息，但是你每次進來都可以確保說有人陪你，就是不無聊，我覺得這樣子就蠻好玩的。所以我應該不會特地的要去幫他設定一個方向或什麼的，反正就是多元，多元是好玩的一個事情。

好下面一位這個 hennybbkisskiss，那他說，孟公係我的男友範本，你是港仔是不是？港仔才要用那個「係」。他說每次更新都儘量在第一個時間點開 Podcast，但是昨天 EP49 推播的時候悲劇，正在安靜辦公室的我按下播放之後，才發現藍芽耳機沒有連上線，正巧是內衣置入呢，糗。

一個磁力全開，不會啊，就讓大家一起進來買內衣，我會感謝你的。

好，那下面這個傳說中的兵那在吹捧，下面說是不是為了免費跳傘才去當特戰兵？

沒錯，我跟你一樣，我也是。

然後這個神機妙算劉伯溫，也是吹捧，花式吹，吹上天，舔爆舔上天，感謝。

好，那下面這個 Oops Song 說，五星吹捧奉上，有追蹤主委的臉書，感覺主委蠻喜歡音樂，推薦個蠻爽的臺灣獨立團體叫「無望合作社」給主委聽看看，是否能分享一下樂團練團式的工作室故事，感覺諸位有玩過團，謝謝。

對啊有玩過團，還蠻喜歡音樂的，打鼓彈鋼琴，偶爾客串一下，唱歌不是特別好聽的主唱，彈彈吉他這樣，反正什麼都玩，那就是無所不碰，但是一無所精，但是至少自己玩得很開心。感謝你的這個無望合作社，我再聽看看。

好下面這個應景客家人說，五星吹捧，諸位會講客家話，硬頸精神講的有夠標準，可以分享一下對 DDOG 的看法嗎？

我有分享在美股群裡面，它就是一個目前熱門標的雲端相關的概念股之一，也在我配置裡面，然後我的配置就是 DDOG、AKAM、FSLY，然後還有一個是 NET。那我覺得，我自己的選股都是這樣了，因為你沒有辦法知道到底哪一支特別會漲。你知道很多時候你選股會遇到一個盲點，就是哇，ABCD 股，然後你都把財報拿出來翻，翻得超仔細的，然後你算一算，你覺得 D 最好，這個獲利能力最好，成長最好，結果他媽的 surprise motherfucker，ABC 暴漲然後 D 不漲。

所以後來我就學會一點，就是我如果要買，我都會一次買整個豬群，那但是我買整個豬群，我還是會調，我不會買垃圾，可能就是假設有 15 檔，那我就選裡面最強的 5 個，那這 5 個我都會佈局。那隨著漲跌的途中，我就去調整，最會漲的我就越敢加碼，然後不會漲的我就把它賣掉，我的做法是這樣，自己選擇。

好了，那下面都吹捧了，就是蠻多吹捧的。那有一個說，善有善報，股癌做好事回饋社會，分享知識貢獻，必有好的回報。確實這個善念這件事情，我最近真的感覺到很多，因為我本來做這個節目真的是就打算就做好玩而已，就很感謝很多廣告商贊助，這是第一點。那第二點就是在群組裡面，其實也獲得很多的收穫，包含說我自己本身選股能力，我覺得蠻強的，但是在群組裡面，你知道有些人爆的一些牌，那我才知道說，哇，有這一檔，然後趕快去研究一下，哦很好很好我就買。像剛剛前面講的 AKAM，就是群組裡面有人爆，然後才跑去買的，那獲利也不錯。

所以確實啊，我覺得這是一個善的迴圈，那在這裡面，其實很多人也分享了很多東西，那你可能在分享的過程之中你自己也學到很多東西，那我就還蠻慶幸我們有一個地方可以大家這種同溫層聚在一起討論的。

結尾

好了，那這期節目就到這，待會晚上去參加一個什麼 Podcast 的聚會，那我也不知道那是什麼，但是人家邀我去，那我也沒有搞清楚狀況我就答應了，反正去了之後就知道了，先這樣拜拜。