來源：gooaye/corrected 校正版 Markdown 原始檔：foodmo/gooaye/corrected/EP0022.md 集數：EP0022 SoundOn：https://player.soundon.fm/p/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/episodes/837c0538-266c-4d6d-b8cd-bc6177e93bfd 音訊：https://rss.soundon.fm/rssf/954689a5-3096-43a4-a80b-7810b219cef3/feedurl/837c0538-266c-4d6d-b8cd-bc6177e93bfd/rssFileVip.mp3?timestamp=1689439403981

EP22 | 不下標題試試看會怎樣

開場 / 贊助：茄子青旅 Hostel Jiizu

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭，現在時間是4月5號的早上11點。

本集節目是由茄子青旅贊助播出。茄子青旅是一家位於臺北市南京東路上的旅館，有提供房間和床位的選擇。對於有開房需求的朋友，平日也有提供休息的服務。由於不是汽車旅館，狗仔不容易偷拍，若記者上來問，我們也會死不承認。非常適合有滑進去需求的朋友。

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Instagram Follow感謝

大家早安！首先我要先感謝大家在我的Instagram上面Follow我，讓我的數量往上衝。因為在KKShow裡面的時候，Ken講說吳世懷跟我辦Instagram在差不多的時間，可是他的Follow是有三倍的量。那大家不想讓我輸給吳世懷，就有把它衝上去。我現在衝到1000個了，一下子就衝到1000個，所以非常感謝大家的支援。沒有輸給吳世懷是非常重要的，面子是非常重要的。

美國失業數字與如何看財報

好，那先講一下現在世界上發生的事情。首先是美國的失業數字開出來，初領失業救濟金是600多萬。我怎麼看待這個數字呢？就是在預期之內，這個數字是在預期之內。那記得我們從開始提醒大家失業潮的時候，是好幾好幾集之前，因為航空圈的朋友，那因為我自己也是旅遊業的工作人員，所以我們知道這個疫情是多麼的嚴重。

那從那時候其實就已經預期到失業數字會上來，但是老實講從本來28萬1000人跳到300萬的時候，那個是我有嚇到。我看到Goldman Sachs的分析師推估說是兩三百萬的時候，我想說會跳這麼快嗎。那跳300萬的時候我有嚇到，但是呢這樣一跳上去之後，其實後面的趨勢就已經大概的底定了。看到600萬的時候老實講不驚喜也不意外。

那我們也可以在市場的反應上看起來，大家會講已反應已反應嘛。因為照理來說開出這個數字，大家會想說應該要天崩地裂，但是這個又是犯了我們一直跟大家提醒的：股市是走在前面的。除非這個數字開出來是真的非常的誇張，就是大家都意想不到的數字，否則其實比較震撼的是從28萬1000人跳300萬這一段，或者是說從本來更低往上跳，這個是比較震撼的。因為這等於說象徵著失業潮的開始，這樣的東西對於市場的衝擊，往往會比事後驗證還來的兇狠、還來的猛。

那這邊順便回應一下有網友的問題。反正我們未來就是，我很多講的東西其實就是在回應大家的問題，所以要認真聽。有人就問說要怎麼看財報。其實我覺得財報的數字，就是當成一個驗證，當成一個你對於你的假說的驗證，可是它絕對不是看到財報的數字之後來決定我要不要買進，這個是比較次佳的做法。

我認為你不是去看財報的數字來決定要不要買進，它是一個驗證。財報裡面你要觀察的，特別是以美股來講，最重要的就是要看Guidance。那所謂的Guidance就是公司的營運指引，他會告訴你說我們現在要做什麼樣的產品，那我們預計會怎麼樣，這個公司的預計是非常重要的。

那其實也是很多很多的法人，他們看公司的財報，他們有一堆人會算，他們不需要你公司去算，他們早就先算好了。所以對他們來講，那些什麼數字，他只是等你公司的財報出來做一個驗證而已，看我跟我的預期是。他會有三種說法，一個就是符合預期，那一個是擊敗預期，一個是不如預期。為什麼法人會這樣講？因為他們自己早就在算了，所以數字對他們來講不是重點。

他們會看這個Guidance，那Guidance之外還有一個叫做Catalyst，就是催化劑，有沒有什麼樣的新的動能的匯入、公司新的營運專案的匯入，會導致這家公司未來有爆炸性的成長，這是大家要看的。

所以說這就跟去聽法說會一樣。我不知道大家有沒有去聽過，比方說臺灣公司的法說會，那個數字財務長在講話的時候，沒有什麼人想聽。那個就是，你可能聽到數字漂亮你覺得很爽，可是比較老司機的股民就知道說，你聽到數字漂亮，不是現在要進去買，不代表這樣子。而是公司現在跟你講說我們未來會往什麼方向去邁進。

比方說之前的原相，我之前買的那個原相，那他們就有講說，他們目前的滑鼠的出貨的部分還是很穩定的，那他們未來會往TWS，就是所謂的真無線藍牙耳機，或是影像感測，或是說監控相關商品的方向會增加出貨。那這個東西就是大家會去注意的，比較老練的人就會去注意這個，因為未來的動能才是導致股價變化的主因，過去的數字是一個驗證，而未來的動能才是主因。

疫情：防疫標準應一致

那接下來討論一下疫情的部分。我覺得現在臺灣的政府或是民間的企業，個人你都要把當初大家是怎麼看待中國的標準拿出來。我幫大家回憶一下，我不知道大家記不記得，那時候中國的武漢的包機要回來的時候，全部人超緊張，每天就在盯著那飛機上面有幾個人，那這幾個人是從哪裡來的，那他們回來之後有沒有確實做到檢疫，全部人都有盯到這樣的程度。

而且要記得中國那時候運回來的時候，剛好是他們封城前後。那封城的時候，其實就現在世界各國的案例看起來，只要搞到要封城的時候，要採取這種勢必會阻斷經濟的極端手段的時候，就代表說國家能打的牌已經不多了，他才會用這樣的做法。那中國那時候就理論上是最慘的時候，可是染疫的人，其實比我想像中，確診的數量比我想像中的還要低很多。

可是反而是現在從歐洲、從美國、從東南亞回來的，每天就是十幾個十幾個十幾個，這樣確診的數量一直在增長。所以其實看你用什麼角度去看，中國這邊你可以講，他們把它和諧掉了，裝沒事，沒事沒事，什麼東西都沒事。可是歐洲美國這邊，你可以講說他是作假，但是我們當然，以我們同是民主國家的角度，我們知道這種東西也難作假。

所以我們會換個角度，很多人就說他們是因為檢驗的能量不夠、試劑不夠。但是這邊你就會發現一個盲點，那中國是不是也是檢驗的能量不夠或是試劑不夠，所以他們的數字是八萬人。因為八萬人大家都覺得很不可思議，有些人猜八十萬，我看到八百萬，我還看到有人猜到八千萬去的。我相信八千萬的話，可能共產黨就有機會被推翻掉，所以應該不會到那麼誇張的數字，但是大家都知道他們的數字是有被低估的。

那他們是不是也可以用一樣的說法：我是因為我的檢驗能量不夠，就像歐洲像美國一樣，像這些東南亞國家一樣。為什麼臺灣人在世界上佔比這麼小，出國的人數佔比更小，這樣的狀況之下，臺灣人去外國隨便都可以撈病毒回來。

好所以這邊我一直要提醒大家，就是包含政府，雖然政府沒有人會聽我們的podcast，但我一直說標準應該要一致。因為我們不就情感面來講，說中國是我們的敵國，這個軍隊上的假想敵就是中國，我們先不管這件事情。假設說我們今天就是理性的要去對抗病毒的角度來說，從中國回來的那些人，大家以為是最可怕的，反而相對的還好。那現在在歐洲的這些國家、在美國，這些人回來的，每個都在中標。那當然你們勢必要用一樣的角度，就用當初這麼嚴格去看中國人的狀況、從中國回來臺商的狀況，來看這些人會比較好。

那外加，除了現在有很多的境外移入之外，我們也開始有本土感染的人慢慢的出現，那甚至有些還沒有找到感染源。所以這樣的狀況之下就非常怕我們有所謂的大型的集會的活動，或者說有節慶，像現在的清明連假，我個人就覺得蠻陡的。

那我知道很多人在臉書上有在轉發說請大家不要出門，那這邊我跟大家講，在臉書上發是浪費時間，我拜託你，你真的有心的人，你快點去註冊抖音，你去拍個影片，那或者去長輩的LINE群組去發，效果會比較明顯。因為我看報導裡面拍到的那些人，就我的小弟社會觀察家的經驗，我覺得這些人，就是多半他在臉書上，他一定不是你的好友，他如果是你的好友，你一定看得出來，就是他們就是那種，工作那邊會掛什麼，家裡蹲企業或者什麼，反正就不會是掛正常的工作。然後學歷的部分那邊，如果有掛一定是掛說社會大學，一定是掛社會大學。那個報導拍出來的那個臉，那個氣質就很明顯，他拍出來的那些人群。

所以我覺得大家打錯地方了，如果你真的想要貢獻一份心力的話，你在你的臉書同溫層你是傳不出去的，因為臉書演算法最終會讓你，反正都是跟你同溫層概念差不多的人，會看到一樣的東西，所以要用別的平台去嘗試。

而且其實現在退一萬步來講，到底他媽的誰會去肯定，我除了國高中生可能比較沒有錢的，大學生比較沒有錢的會去肯定，現在到底還有誰會去肯定，我真的想不通，現在會去肯定的人是誰，那就很明顯了，答案就很明顯了。所以大家打錯方向了。

那這些人會不會成為防疫的破口？非常的有機會。但是我個人是認為，你不能去怪人民，因為人民就是如同世界上的所有東西，就是八二法則，八個裡面就是比較傻的、比較惡的、比較蠢的，另外兩個就是比較聰明的，在各行各業，在投資裡面，在工作上面，在創業裡面，在人民的素質的比例裡面也差不多是這樣。

所以說我不知道後來會不會變成說，假設疫情爆發，然後大家出來怪說這些出去玩的人。我覺得你不是要去怪這些出去玩的人，是你就是要直接採取手段去控管，因為你不可能去期待大家會自己自我管理。我這邊是絕對是這樣認同的，我個人是認為你不可能去期待任何人會自主的管理，所以你必要介入的時候你就要介入。那後來出問題的時候，大家沒有必要去打一個自己紮出來的稻草人，就是這些人出去玩害的，沒有沒有這種事情。

我覺得政府如果你發現苗頭不對的，直接禁止，不然說你就派警察。我後來有看到就是說墾丁大街有警察出去站，那我覺得這就是好事，我們要直接採取行動，而不是說去呼籲大家去做事情，不可能。

美國擁槍潮與亞裔仇恨犯罪

我們接下來聊一下關於美國擁槍自重的事情。他們其實現在今年3月的買槍的數量來到了190萬支，那190萬這個數字是歷史上的第二高。歷史上的最高是歐巴馬連任那時候，2012的時候，那在一個小學，這個小學叫什麼名字，我想一下，Sandy Hook，Sandy Hook這個小學發生槍擊案之後，那時候的買槍的數字飆升。那再來就是這一次了。

那買槍的數字飆升，其實就我的訊息來源，就是在美國生活的朋友，包含說移民，那他們是講說，其實蠻多是亞洲人跑去買槍的。那就是我們前面有一集講到說，那時候講說川普說China virus、Chinese virus的時候，很多人很爽，那其實我那時候就有錄一個節目說你真的不要太爽。像我這種，我常年要去歐洲的人，我就覺得，幹超可怕的，你這種說法講出去，真的超可怕的，因為大家不會認為你是Taiwanese或是你是Japanese。

沒有，那個Hate Crime就是他媽隨便亂打人的，那個走在路上被人家打到那個眼睛出一個大包，那個是新加坡人，他甚至可能都不會講中文，他英文講的比他的母語還要好，照樣給人家扁。就會變成這樣的狀況。那我知道也有些人會講說，那難不成我們就不去檢討中國嗎？我就講了，你要路邊的瘋狗在喊的時候，你要怎樣，你要去把那隻狗咬死嗎，就不對嘛。

華春瑩、趙立堅、耿爽，他們到底講了什麼東西，我老實講，沒有人管得住他們，而且中國他們有一套很厲害的做法，就是他們會設兩個關卡，他們會做一個戰略縱深。什麼叫戰略縱深呢，就像那時候談判的時候，他不可能叫習近平直接去跟川普談，他就派一個劉鶴，那劉鶴當然就可以做周旋，那最後面有習近平出來做一個最後的決斷。

那下這個戰略縱深也是，反正他們就喜歡派這外交部三個人出來到處放話，那放話之後，反正最後面也不知道是誰講的。那如果是，比方說最後面放了一個東西然後燒起來，是耿爽講的，我們就把耿爽拆掉，耿爽你講話講得很爽，那今天爽夠了，爽夠了你就出去，就這樣解決掉了。那後面的高層就沒有受傷，雖然大家心知肚明是後面有在授意的，他們才會出來講這些話。

但其實在退一萬步來說，這三個人講了什麼話，對世界的局勢影響，最多就是大家對你們中國人的觀感可能不好，就這樣而已。可是當川普去講說Chinese virus、China virus的時候，這個就是完全不同量級的。那我那時候也在節目裡面提到說，很慶幸川普很快就收回去。他收回去的原因後來就出來了嘛，那時候我們是猜測啦，就說應該是他有看到包含說Hate crime、仇恨犯罪、歧視的案件的數量上升，他才會收回去。

但這個資料後來開出來了，就是一個禮拜，我看外媒是寫說飆升到600多件，就說本來沒有那麼多，那本來是多低我是沒有看，反正就說這個數量是大幅的上升。那也因為這個數量大幅的上升之後，就是當地的很多亞裔社群的就很抖，所以就跑去準備了一些firearms，就準備了一些武器。

那對啦，反正把這樣的說法說回去絕對是好事。這邊跟大家補充一下說，有看到這樣子的資料，那顯示說其實針對亞裔的犯罪的數量真的有上升，而且他不是說什麼專扁中國人，他就是全部都扁。這個部分就是未來在疫情結束的時候，其實我還是會建議大家，要出國玩的真的要小心，因為在歐洲就是什麼西班牙、義大利，或者是美國，真的死太多人了，真的死太多人了。他們很多不理性的人，可能就覺得是亞洲人害的，就像最早最早的時候，還記得義大利有官員講說，這個是你們亞洲人的病毒，就是最早還沒有燒到他們那邊的時候他這樣講。反正是你們的事情，真的燒到他們之後才發現你們燒很大。當然我們現在會笑，就說你看你那時候這樣講話，結果你們自己更嚴重，但是沒有人在意，最後面大家要清理戰場的時候，要來清算的時候，反正一定會去跟中國算總帳，跟中國算總帳之後，外溢效應就是影響到所有的亞洲人，衰小就衰小在這邊。

瑞幸咖啡（Luckin Coffee）造假案

既然都講到中國，我們就是談一下大家希望我聊看看的瑞幸的話題。瑞幸咖啡 Luckin Coffee，這個咖啡公司其實要先講一下說，為什麼中國的公司很多在美國會大炒特炒。這其實是在差不多2000年代，然後到2010那陣子，2010左右那附近，反正中國的經濟大幅的成長的時候，其實那時候就有一個，市場上就有一個看法就是，只要買到中概股就有發大財的機會。

那也因為這樣子的關係，很多的中國的企業就想要去美國上市，可去美國上市，當然有好幾種方法，可是老實講，你只要走正規的上市方法，不然說像IPO這樣，他都會有嚴格的審查，所以沒有那麼容易。那於是，很多的中國企業就走偏門，走偏門，走偏門也不是就是他們自己在玩，其實老實講，就是有華爾街那些人的幫忙之下，才可以走偏門。

那他們怎麼樣走偏門呢，他們就會做一個蠻常見的做法。那時候差不多在高峰期的時候，06年到12年之間，那時候高峰期的時候，400多家的中國在美上市的企業有80%是借殼上市的。那什麼叫借殼上市呢，借殼上市就是所謂的反向併購，那他的做法就是，因為我要在美國上市，我要過這些標準不容易，所以我用比較快的方法，藉助這些華爾街的投資公司，這些法人的幫忙之下，他們的做法就是在美國先取得一家已經上市公司的絕對控股權。

那獲得絕對控股權之後，再去收購他希望要上市的這家公司，那買下來之後他當然就取得他的業務跟資產，那被買下這個公司就變成那個已經上市的公司的子公司，所以這樣就達到了一個間接上市的目的，簡單來說就是這樣子。那當時就有很多的企業都這樣搞，但是大家樂此不疲，因為這樣子搞的企業很多他後來的股價走勢都很漂亮，營收資料開出來都很漂亮，就是大家一起享受了中國當時經濟爆炸成長的那個快感，每個人都一起吃到了。

但是在這樣的狀況之下就是在吹泡泡嘛，那泡泡總有破掉的一天，而且有些泡泡根本就是假的。什麼叫做真的泡泡呢，我認為說真的泡泡就是，比方說特斯拉，特斯拉他有做出車子，我知道很多hater很討厭特斯拉，就是說他們在馬斯克這個人在吹噓，不受控制，上節目還呼大麻，但是剛好我就最喜歡這樣的人，最喜歡這樣瘋瘋癲癲的人。那馬斯克他真的有做出東西，他真的有做出電動車，他也真的把火箭打上去還回收回來了。

所以對我來說，很多人說特斯拉的東西，它的價格是虛的，我認同它價格是虛的，因為就看你對它的想像力到什麼程度，到底特斯拉會不會真的統一全世界。他說他做的是倒三角形的做法，他從最高階的東西開始生產，然後再開始去往平價的車子去推展，所以搞不好最後面大家都開的是特斯拉。那這樣的狀況之下，請問特斯拉的估值該值多少，他如果有這麼大的未來性，他的估值該值多少。那如果說他真的實踐了，不過當然Elon Musk後來講說，在他的有生之年應該不會發生，他有點失望，他如果真的把人家送去火星了，那他的估值會是多少。對我來說這個泡泡就是所謂的真的泡泡，他可能會破，可是他會維持他的基本面，他有他的基本面，因為他就是真的有把東西做出來。那只是因為可能每個人對他的期待不一樣，所以不小心把他的股價給推高了，本益比的標準不一樣，把它推高了。好這個是所謂的真的泡泡。

那假的泡泡就是中國這些公司，他們很多是使用作假的方式。那瑞幸就是其中的一個翹楚。我在臉書上有些，大概發文提到這件事情，就嚇到這個一千多個分享，還有記者要來轉這篇文章。我就是很大概的去提點，但是瑞幸公司，我們先大概介紹一下，因為我在那篇文章裡面，我沒有介紹瑞幸公司，因為我覺得經典的地方不是一個作假的公司好嗎。作假的公司，特別是作假的中國公司太多了，作假的美國公司也有嘛，安隆案，大家可以去看看安隆案，那個是怎麼樣誇張的作假。其實我跟你講，作假的公司全世界都有，但是打假的公司真的太屌了，那個渾水研究 Muddy Waters Research 真的太屌了。所以我在我的文章裡面是主要在寫他們，那這個我們後面再來補充。

我們前面先講到底瑞幸咖啡它是什麼東西。瑞幸咖啡主要的假想敵就是中國的星巴克，他們成立瑞幸咖啡的目的就是要擊敗中國的星巴克，希望至少先在中國的部分我們的分店數會贏過星巴克。後來他到美國上市，其實他一切都很順，所以他是一個像是那種超級新興的感覺，突然在美國的市場上就是爆紅了起來。他的業務很單純就是賣咖啡，可是他賣的咖啡特別的地方是在於說，他們是大量的在從事削價競爭，也就是折扣的咖啡。

那這些折扣的咖啡目的當然就是跟像Uber Eats或是Food Panda一樣，大家一開始在打價格戰的目的就是要獲得市佔，可是問題是你獲得市佔之後，你有沒有本事去把價格給拉回來，因為你重點是你還是要把價格拉回來，你才可以獲利。那所以說瑞幸咖啡的問題就是在於說，他的價格，就去喝過的朋友的說法，以及一些研究單位的說法，是他只要把價格拉回來，他的銷量就會掉，就是大家喝他就是擺明了，你只是這個價格，你已經被毛定了，就是你的價格就是這樣子，你往上漲我就不喝了。所以只有折扣的時候，大家會去買瑞幸咖啡，那就是他的第一個隱憂就在這邊。

那第二個關於需求面的說法，第二個隱憂，我們就可以用所謂的咖啡因的攝取量來看。那在前殖民地國家，比方說在菲律賓或者說越南，法國殖民過他們，在前殖民地的國家，他們對於咖啡因的攝取量，特別是來自於咖啡這個來源就會比較大。那以中國來講，雖然咖啡因攝取量的數字，不比周圍的國家還要來的低，但是攝取的來源是來自於茶，中國人比較喜歡喝茶，那這可能也是瑞幸咖啡的價格沒有辦法再往上拉的原因。

那基本面的隱憂講完之後，就講公司裡面的人。比方說他們的董事，董事也可以叫做 商紹，他只要參加過的公司全部都會出問題，我覺得他就像是一個瘟神，他參加過的公司，後來顯示出來，他們的市值平均會縮水60%。

再來他的創辦人陸正耀，還有參與的人，比方說劉二海、黎輝，他們都是曾經在中國一家叫做神州租車裡面，也已經幹過割韭菜行為的人。所以說這家公司講白一點就是惡名昭彰啦。那惡名昭彰的公司你看，好玩的地方就在這裡，大家都在想說，這個記錄難不成那些法人找不到嗎，那些投資機構找不到嗎，非法當然找得到啊，我們一般人都找得到，他們怎麼可能找不到。

你知道在投資圈裡面，你可以在這種投資銀行上班的，你可以在法人工作的，你可以在這些券商工作的，其實很多的學歷或者經歷都非常非常的漂亮。他們可能是，就是除了在醫院你看到那醫生學歷一定是頂尖的之外，我覺得可能就是投行界這個投資銀行的人，那這些人他們的各項都是頂尖的。

所以我覺得有趣的地方就在這裡，就是當大家都在想說來讓開讓專業來，讓這些專業的有學術素養的、有學歷的、那又聰明的又有經驗的人來幫你操盤，可是他們怎麼會沒有發現這件事情呢。其實簡單來講大家都有發現，只是大家都在等著看而已，大家都在等著看。

瑞幸咖啡一開始剛出來的時候，它的股價的表現是還不錯的，它是在納斯達克上架的，它在去年底的時候最高曾經漲到了50幾塊，起漲點的位置大概是18塊，所以差不多翻了三倍，之後就有一波大的修正。這個就是我很多時候講股價走在前面，就是很懸的地方就在這裡。因為在修正完之後，這個前面剛剛提到的這個傳奇公司 Muddy Waters Research 渾水公司，他們就出來釋出了一個說是收到匿名的報告，但是他們有去驗證，他們認為是可信的，就是說瑞幸公司是如何的作假。

那我們先講一下這個報告裡面大概提到什麼東西。當然這個報告就是基本上是對於瑞幸公司整個的人格毀滅戰，就是我直接去揭穿你做的所有事情，而且他做法是超級hardcore的。他就是找了一千多個有點像是神秘客，他們就是跑到他的瑞幸的各個店裡面去，就是每天在那邊數說有幾個人來買咖啡，平均是買幾杯咖啡，然後去撿大家的收據，丟到垃圾桶的或是去收集、跟客人收集他的收據，然後去算說他的單價是不是真的像公司講的這樣。

除此之外他們有去追蹤APP，就是瑞幸他有外送、外帶的APP，那他們追蹤外帶APP就要去看它的序號，那它的序號，本來是比方說1號2號3號4號這樣按順序疊上去的，可是當瑞幸公司知道有人在盯他們之後，他們就把它改成亂數，比方說1號3號5號7號。所以其實你從一些手段上就看得出來，他們雖然表面上是講說，不希望給別人去查我們公司的狀況，但實際上就是這樣的做法是不是就已經在暗示說這家公司有鬼。

那經過他們這個一千多個調查員回來，那他們資料整理之後，就發現說瑞幸公司在說謊。他們的營收部分是浮報的，那他們在廣告支出的上面也是浮報的。為什麼？因為營收是收入嘛，那廣告這邊是支出嘛，他如果營收要浮報的話，那公司應該會多賺錢，可是他要把它沖銷掉，所以他就是講說那我在行銷這邊其實有花的錢是比較多的，所以就一來一往就把它打掉了，就等於他們還懂得一點基本的做假賬的道理，這是當然。

那總之那個報告出來前，瑞幸的股價就曾經從50幾塊直接大跌修正到27，就差不多是直接跌掉一半，那之後又反彈回來，差不多停在40幾塊這個區間。那直到大概在3月20幾號的時候，開始在往下跌。所以這邊就回到我前面講的一個東西，曾經跟大家講過說，你多少要懂一點技術面，我覺得技術面會救人就是這樣子。因為總是有人比你早知道你不知道的東西，這個觀念其實就非常簡單，因為已經知道有壞訊息的人，他勢必會在市場上賣出，這個是人之常情。

那在賣出的狀況就會增加了供給，就是比平常還要多的供給，那比平常的供給還要多的時候，除非今天市場上是一片樂觀，出來接到的人超多，不然理論上股價都一定會下跌。所以任何有大跌或者是連續性下跌的公司，你只要看到這兩個狀況，你皮就要格外的繃緊，應該這樣說，有下跌或是有崩跌的公司，那種持續性的，他不一定是壞公司，可是壞公司他一定都會經過這兩個過程。壞公司大概九九八八都一定會經過說崩跌或是說大幅長時間的下跌這個過程。

那你未來看到你的股價，你的持股如果長時間的開始下跌你就要開始崩緊，你要去找問題在哪，你要去研究說，今天是不是有別人知道了你不知道的東西，這個是非常非常重要的。

好啦，那我對瑞幸公司的討論應該就到這。我不知道大家是期待我講完整的故事嗎。完整的故事，你可以加入我們的Telegram，股癌的Telegram，我有直接把他的89頁的報告的中文版、簡體中文版給貼了出來。

那如果說，當然你要聽故事的，那我相信很多YouTuber，你知道他們是跟著浪頭在衝的，他知道這個東西叫有熱點，他一定會去拍一個非常完整版的。但對我來說，我覺得觀察要點就是我提到這幾個就好了，那其他的細節部分就當成是那種鄉野雜談去看就可以了。

巴菲特出清航空股與跟牌迷思

那另外跟大家提醒一下，巴菲特我們前幾天有講到嘛，就是包含我上電視節目我有提到這件事情，就說很多人在討論他抄底達美這件事情。那首先第一個要點是他有一千多億，他拿著一點點錢出來，就像是他買一瓶可樂一樣，超便宜的錢去買一點點，所以他這種東西才叫抄底，因為你的抄底可能是all in，那你all in之後，你的風險的程度當然跟他就是不能比。

那大家看完他抄底之後，其實很多人就在關注說，是不是他覺得航空業可以再搞下去，我覺得這個件事情，我還是要大概分析一下。首先是巴菲特在他最新的股東信裡面，其實就寫得很清楚了，他已經在準備接班了，那下面不是只有他在操盤，那買的人到底是他決定要買的，還是說下面的經理人決定要買的，這個是第一點，大家不知道。

那第二點，就是他抄完航空業之後，他現在反手，反手把一堆航空的股票給倒出去了，那基本上可以視為，我認為可以當一個停損來看，就是他覺得這個東西暫時要出場了，我覺得是可以這樣子來看。但是你真的要跟著巴菲特做嗎，這也未必啦。當然巴菲特他就是投資界的一個傳奇人物，這個大家是絕對不可能去否認的，但是他過往的績效跟大盤比有贏嗎，就是這幾年有沒有贏，這個大家第一個去觀察這一點。

那第二點就是，巴菲特在最近的股災，他受損一定也很大，因為我們在股癌分享過說，他大部分買的股票是買銀行股，那銀行股就是重傷的熱點之一。所以說要怎麼說呢，我知道大家會很看這些投資的人，你可能會去學他的操作的手法，可是我是不建議，因為我覺得我們今天有一集負能量特輯有提過，就成功的人只是可能還沒失敗而已，或者說他可能就很幸運，他這輩子就剛好都是成功的，所以你不要想去複製任何人的方法。我覺得比較重要的是你要去了解他們的心法跟生活態度，這比較重要。

就像Ray Dalio，很多人喜歡的這個橋水對沖基金的，但他這一次也是重傷，那巴菲特看起來也是重傷。所以他們到底買了什麼，那你要去跟牌的話，你的前提是你的錢要跟他一樣多，而且你的其他的配置要跟他一樣，你不能只看到他買一支達美，然後你就買達美，因為他還有買其他的，他的搞不好後來達美就是他唯一賠錢的。

就讓他買那個亨氏番茄醬，就亨氏番茄醬是他的賠錢貨，結果你剛好，你其他不跟，就剛好跟到這個亨氏番茄醬，那你說你跟巴菲特打一樣的牌，結果你是大賠錢的。所以我覺得跟牌這種東西，真的此風不可長，因為每個人的條件不一樣，資金的量體不一樣，做法不一樣，那持有的週期也不一樣，那絕對不要這樣子做。

那這個東西投資也不要想太複雜，就跟生活中的日常的創業一樣，你看到別人在開咖啡店的時候，所以怎樣，大家都跟著衝進去開咖啡店，後續很常聽到朋友說要開咖啡店、要開手搖飲料店，但問題是你根本連這個東西是怎麼經營的，你都不知道，你就想要拿個50萬去丟。我也提醒過大家，其實股票的流動性是高的，你買了你不想玩了，你大不了就是賣掉，可是你出去創業，你花50萬丟下去，你要賣是沒有人會接的，絕對是沒有人敢接的。正確的認識還是要請大家了解一下，要知道自己在做什麼。

好，這集就到這邊，拜拜。